公司报道☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2025-11-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-06 20:23│贵州茅台打出市值管理“组合拳”：注销式回购与300亿分红双轮驱动，彰显高质量发展底气
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贵州茅台再度启动最高30亿元注销式回购，价格上限提至1887.63元/股，回购期缩短至6个月，并同步推出300亿元中期分红，20
25年累计现金分红将达646.72亿元。公司前三季度营收同比增长6.36%，净利润增长6.25%，现金流充裕，总资产超3000亿元。通过回
购注销、高分红与控股股东增持协同，彰显管理层对股价信心及股东回报承诺。茅台酒动销稳步回升，系列酒主动控速以维护渠道韧
性，展现从高速增长向高质量发展的战略定力。
https://stock.stockstar.com/SS2025110600035522.shtml
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2025-11-05 22:14│贵州茅台2025中期每股派23.957元，总额300亿元
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11月5日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟实施2025年中期利润分配，向全体股东每股派发现金红利23.957元(含税)。截至202
5年9月30日，公司总股本为125,227.0215万股，以此计算合计拟派发现金红利30,000,637,540.76元(含税)。
https://stock.stockstar.com/SS2025110500040577.shtml
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2025-11-05 22:13│贵州茅台将启动第二轮回购
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11月5日晚间，贵州茅台发布公告称，公司将启动股份回购。根据公告，此次回购使用公司自有资金，通过集中竞价交易方式，
金额为15亿至30亿元，回购股份将用于注销并减少公司注册资本，回购期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内。据
了解，贵州茅台于2025年1月-8月，实施了上市以来首次注销式回购，回购金额约60亿元。
https://stock.stockstar.com/SS2025110500040572.shtml
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2025-11-05 21:55│格隆汇公告精选︱贵州茅台：拟斥资15亿元-30亿元回购股份；纽威股份：拟1.39亿元收购东吴机械40%的股权
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安泰集团股价大幅偏离基本面，警惕非理性炒作风险；华尔泰拟投12万吨氨基树脂项目，泸州老窖布局历史文化产业园；中岩大
地、重庆建工分别中标施工项目；大地海洋、西菱动力、纽威股份推进股权收购；贵州茅台拟15亿至30亿元回购股份；金地集团1-10
月签约额同比降55.33%，宁波港10月吞吐量同比增长5.3%；特变电工集团、周祖勤、财信资产拟减持，华兰机电拟增持3000万至6000
万元；豪能股份拟发不超18亿元可转债，*ST东易智算中心尚未投产。
https://www.gelonghui.com/news/5112674
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2025-11-05 21:04│贵州茅台(600519)2025年中期拟每股派23.957元
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智通财经APP讯，贵州茅台(600519.SH)发布公告，公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，实施2025年中期利润分
配。公司拟向全体股东每股派发现金红利23.957元(含税)，合计拟派发现金红利300.01亿元(含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1365736.html
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2025-11-05 21:01│贵州茅台(600519)拟15亿元至30亿元回购股份
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智通财经APP讯，贵州茅台(600519.SH)发布公告，公司拟以15亿元至30亿元回购股份，回购价格不超过1887.63元/股，回购股份
将用于注销并减少公司注册资本。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1365734.html
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2025-11-05 18:33│东兴证券：上调贵州茅台目标价至1792.0元，给予买入评级
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贵州茅台2025年前三季度营收1309亿元，同比增6.32%；归母净利润646.3亿元，同比增6.25%。Q3营收398.1亿元，同比微增0.35
%，净利润192.24亿元，同比增0.48%。茅台酒营收持续增长，主因非标酒放量，系列酒受次高端需求疲软拖累。毛利率升至91.3%，
受益于产品结构优化。直销渠道受i茅台调整影响，Q3收入同比降57.2%，但批发渠道稳健增长14.4%。费用管控良好，销售、管理费
用率均下降。应收票据大增353.38%，反映回款政策见效。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500034053.shtml
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2025-11-05 12:30│中邮证券：给予贵州茅台买入评级
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贵州茅台前三季度营收利润基本符合预期，主品牌茅台酒收入同比增9.28%，系列酒承压下滑7.78%，Q3直销占比下降至39.81%，
i茅台渠道收入同比下滑57.24%，主因生肖酒等产品控量。公司毛利率与净利率稳中有降，销售收现增长7.02%，但现金流承压，合同
负债环比回升。中邮证券维持“买入”评级，预计2025-2027年营收增速5.03%-6.55%，净利增速5.08%-7.15%，对应PE 20/19/18倍，
股息率3.77%，进入价值布局区间。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500017223.shtml
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2025-11-05 12:30│山西证券：给予贵州茅台买入评级
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贵州茅台2025年前三季度营收1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%，Q3业绩符合预期。茅台
酒收入增长7%，贡献主要增量，系列酒下滑34%。经销渠道收入同比增长14%，成为增长主力，直营渠道下滑15%，主因“i茅台”收入
下滑超50%。毛利率与净利率保持稳定，Q3毛利率升至91.28%。合同负债环比增加，仍处高位。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500017207.shtml
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2025-11-02 15:05│华安证券：给予贵州茅台买入评级
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华安证券研报指出，贵州茅台2025年前三季度营收1309.04亿元，同比增6.32%，归母净利润646.27亿元，同比增6.25%，Q3业绩
符合预期。Q3茅台酒营收同比增7.3%，系列酒下滑34%，主因茅台1935需求疲软。直销渠道收入下降14.9%，i茅台收入同比大降57.2%
，公司通过经销渠道提前完成打款任务对冲压力。毛利率稳定在91.28%，净利率升至48.29%，现金流表现优于营收。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003691.shtml
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2025-11-02 14:45│太平洋：给予贵州茅台增持评级
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贵州茅台2025年上半年营收1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。2025年Q3营收390.64亿元
，同比微增0.56%，净利192.24亿元，同比增0.48%，增速放缓但业绩稳健。茅台酒收入同比+9.28%，表现韧性，系列酒受消费承压影
响同比-7.78%，Q3降幅达34.01%。直销渠道收入同比+6.9%，但i茅台收入同比-57.24%，主因非标及系列酒下滑。国外市场收入同比+
11.79%，Q3同比-21.81%，占比降至2.56%。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003673.shtml
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2025-10-31 13:01│民生证券：给予贵州茅台买入评级
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贵州茅台2025年三季报显示，营收、净利同比分别增长6.32%、6.25%，Q3增速放缓至0.35%、0.48%，主因系列酒下滑及“i茅台
”平台收入腰斩。非标产品与文创新品支撑茅台酒增长，直销渠道受线上平台拖累，但剔除“i茅台”后仍保持稳定。国内营收微增
，海外下滑显著。公司费用控制得当，毛利率稳中有升，净利率小幅提升，合同负债下降但Q3回款环比改善，应收票据大幅增加，或
为缓解渠道资金压力。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利稳步增长，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100026239.shtml
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2025-10-31 07:22│东吴证券：给予贵州茅台买入评级
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贵州茅台2025年前三季度营收1284.5亿元，同比增6.4%；归母净利646.3亿元，同比增6.2%，Q3净利增速放缓至0.5%。主因系列
酒Q3收入下滑34%，直销渠道同比降57.2%，渠道价差收窄致回款压力显现。但茅台酒保持稳健，直销占比环比回落至40%。公司通过
费用管控实现Q3净利率50%稳中有升，销售、管理费用同比分别降24.7%、6.6%。预收、应收环比上升，反映打款加快与票据余额攀升
。展望未来，公司推进渠道多元化转型，强化产品适配与触达效率。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100010755.shtml
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2025-10-29 21:28│贵州茅台(600519)：前三季度净利润为646.27亿元，同比增长6.25%
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贵州茅台2025年前三季度营收达1284.54亿元，同比增长6.36%；净利润646.27亿元，同比增长6.25%。其中，茅台酒收入1105.14
亿元，系列酒收入178.84亿元，国内营收1245.05亿元，国外营收38.93亿元。直销收入555.55亿元，占比提升。公司持续推动数字化
转型，“i茅台”平台前三季度酒类不含税收入126.92亿元，同比下降，反映渠道改革阶段性调整。
https://www.gelonghui.com/news/5105641
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2025-10-29 00:48│华夏基金赵宗庭旗下华夏300ETF联接A三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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华夏沪深300ETF联接基金2023年三季报显示，近一年净值增长21.07%。前十大重仓股调整明显，新增恒瑞医药、中微公司，贵州
茅台以0.05%持仓占比仍为第一大重仓股，豪威集团、兆易创新退出前十大。基金持仓聚焦龙头股，反映对医药与半导体板块的布局
。数据来源：证券之星，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900001748.shtml
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2025-10-28 07:32│华安基金许之彦旗下华安上证180ETF三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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华安基金许之彦管理的上证180ETF三季度末净值同比增长22.54%，近一年表现强劲。前十大重仓股新进寒武纪、工业富联、海光
信息，贵州茅台以4.34%持仓占比居首，长江电力、兴业银行、京沪高铁退出前十大。基金持仓结构优化，聚焦科技与优质蓝筹。数
据来源：证券之星AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800008178.shtml
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2025-10-28 07:32│华夏基金徐猛旗下华夏上证50ETF三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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华夏基金徐猛管理的上证50ETF基金2023年三季报显示，近一年净值增长17.54%。报告期内，前十大重仓股新增药明康德、中芯
国际，贵州茅台以9.6%的持仓占比位居第一大重仓股，工商银行、国泰君安、海通证券等退出前十大。基金持仓结构优化，聚焦核心
蓝筹与高成长性行业龙头，体现对优质资产的持续配置。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800008175.shtml
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2025-10-27 22:28│贵州茅台(600519)：董事长张德芹辞职
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格隆汇10月27日丨贵州茅台(600519.SH)公布，公司董事会于2025年10月27 日收到公司董事长张德芹先生提交的书面辞职报告，
张德芹先生因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务及董事会下设专门委员会相应职务。根据相关规定，张德芹先生的辞职自辞
职报告送达董事会时生效。
https://www.gelonghui.com/news/5103222
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2025-10-27 05:29│鹏华基金张羽翔旗下鹏华中证酒ETF三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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证券之星消息，10月27日鹏华基金旗下张羽翔管理的鹏华中证酒交易型开放式指数基金公布三季报，近1年净值增长率-6.5%。与
上一季度相比，该基金前十大重仓股新增酒鬼酒；并对贵州茅台增仓55.2万股，为该基金第一大重仓股；百润股份等退出前十大重仓
股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议
。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700001536.shtml
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2025-10-01 16:17│科技板块与传统消费是“相辅相成”，而非“此消彼长”——从贵州茅台看消费龙头企业在经济结构转型期的
│应对策略
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近期资本市场呈现科技与消费板块显著分化，新能源、芯片等科技股在政策与产业趋势推动下强势上涨，科创50指数近一年翻倍
，而消费板块涨幅有限，引发“新旧替代”讨论。但专家指出，科技与消费并非对立，而是相辅相成。消费作为生活水平的“刻度尺
”，其价值未被削弱。以贵州茅台为例，尽管白酒行业进入深度调整期，但头部企业凭借品质管控、文化赋能与渠道协同持续进化，
市场份额持续提升，9月销量环比翻倍，库存下降，彰显强大韧性。
https://stock.stockstar.com/SS2025100100005869.shtml
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