公司报道☆ ◇600519 贵州茅台 更新日期：2026-11-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-03 21:02│开源证券：给予贵州茅台买入评级
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开源证券给予贵州茅台买入评级，认为其Q3营收业绩超预期。前三季度收入增1.82%，归母净利微降0.25%；Q3单季营收增3%、净
利增3.78%，系列酒与直营渠道加速增长，直销收入同比大增40.31%。虽非标产品调整致毛利率短期承压，但公司盈利能力仍稳健。
机构预计2026-2028年净利润稳步提升，成长潜力大。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110300042415.shtml
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2026-11-03 16:40│贵州茅台创60日新高，华鑫证券二日前给出“买入”评级
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贵州茅台股价创60日新高，收盘报1480元。华鑫证券发布研报给予“买入”评级，指出公司业绩稳健增长且C端放量明显。分析
师孙山山盈利预测准确率达90.35%。国金证券、山西证券等机构近期亦给予“买入”评级。德邦证券团队对该股盈利预测准确度较高
。市场表现反映投资者对贵州茅台基本面持积极看法。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110300033285.shtml
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2026-11-02 13:42│群益证券：上调贵州茅台目标价至1610.0元，给予增持评级
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群益证券上调贵州茅台目标价至1610元，维持增持评级。公司2026年Q3业绩符合预期，直销及“i茅台”渠道增长显著，系列酒
受益动销修复。毛利率因非标产品减量小幅回落，但价格韧性凸显。预计2026至2028年净利润将稳健增长，周期低谷抗压能力强。机
构普遍看好，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110200016439.shtml
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2026-11-01 10:30│华鑫证券：给予贵州茅台买入评级
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华鑫证券发布研报，维持贵州茅台“买入”评级。公司2026年三季报显示，单季营收与净利润均实现双增长。核心看点在于i茅
台持续发力，直销渠道同比大幅增长32.8%，有效推动“全面向C”战略。尽管系列酒经销商精简及产品结构变化导致整体毛利率微降
，但公司费用投放精准，净利率回升。券商调整2026-2028年EPS预测，预计PE为21/20/18倍，看好其渠道变革与三大板块协同效应。
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https://stock.stockstar.com/RB2026110100002421.shtml
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2026-11-01 06:08│贵州茅台（600519）2026年三季报简析：增收不增利
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贵州茅台2026年三季报显示营收1332.84亿元，同比增1.82%，但归母净利润644.67亿元，微降0.25%，呈现增收不增利态势。单
看第三季度，营收与净利润分别增长3.0%和3.78%。毛利率与净利率同比略有下滑，三费占比上升。但公司资本回报率（ROIC）历史
表现强劲，分红融资比高达178.77，现金流充沛。9位明星基金经理持有且近期加仓，其中朱少醒对贵州茅台青睐有加。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110100000701.shtml
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2026-10-31 17:01│国金证券：给予贵州茅台买入评级
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国金证券给予贵州茅台“买入”评级。公司2026年三季报业绩超预期，前三季度营收同比微增，单季归母净利增长3.78%。产品
结构上，系列酒单季营收高增22.1%，带动整体毛利小幅下滑；直销渠道占比提升至54.2%，i茅台营收实现爆发式增长。财务方面，
归母净利率超预期，合同负债规模维持低位。券商预计公司2026-2028年净利润将保持平稳增长，当前估值处于合理区间，维持买入
评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100032307.shtml
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2026-10-31 02:42│图解贵州茅台三季报：第三季度单季净利润同比增长3.78%
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贵州茅台2026年三季报显示，前三季度营收1332.84亿元，微增1.82%，归母净利润644.67亿元，略降0.25%。其中第三季度单季
营收410.06亿元，同比增长3.0%；单季归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%，扣非净利润亦增2.96%。公司毛利率保持89.58%高位
，负债率仅11.9%，财务费用为负值，经营稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100004261.shtml
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2026-10-27 23:57│兴证全球基金张睿旗下兴全恒益A三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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证券之星消息，10月27日兴证全球基金旗下张睿 徐留明管理的兴全恒益债券型基金公布三季报，近1年净值增长率1.05%。与上
一季度相比，该基金前十大重仓股新增伟星股份，浙江龙盛；其中贵州茅台持仓占比2.99%，为该基金第一大重仓股；鼎龙股份，三
环集团等退出前十大重仓股；详细数据如下：本文数据来源于兴全恒益债券A三季报，仅供参考不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026102700048015.shtml
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2026-10-27 07:44│华夏基金徐猛旗下华夏上证50ETF三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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华夏基金徐猛管理的上证50ETF发布三季报，近一年净值增长率为-7.15%。报告期内，该基金新增药明康德、长江电力等五只股
票入前十，并增仓贵州茅台11.53万股，使其跃升为第一大重仓股；兆易创新、中芯国际等五股则退出前十大重仓。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102700009781.shtml
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2026-10-26 05:25│鹏华基金张羽翔旗下鹏华中证酒ETF三季报最新持仓，重仓贵州茅台
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证券之星消息，10月26日鹏华基金旗下张羽翔管理的鹏华中证酒交易型开放式指数基金公布三季报，近1年净值增长率-30.02%。
与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增百润股份；其中贵州茅台持仓占比16.19%，为该基金第一大重仓股；重庆啤酒等退出前十
大重仓股；详细数据如下：本文数据来源于酒ETF鹏华三季报，仅供参考不构成投资建议。相关 ETF
https://stock.stockstar.com/RB2026102600001368.shtml
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2026-09-21 18:25│诚通证券：给予贵州茅台买入评级
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诚通证券维持贵州茅台买入评级。公司2026上半年营收微增1.30%，净利转负，主因产品调整及渠道变革致吨价承压，飞天及系
列酒二季度收入增速均转负。公司推进“全面向C"改革，飞天合同价上半年提价两次，i茅台收入大增274%。同时，公司实施高额分
红及注销式回购，控股股东完成增持。预计未来几年营收与净利温和增长，维持强烈推荐评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026092100024237.shtml
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2026-08-24 13:48│上证指数、创业板指重挫，沪深300ETF华夏（510330）权重股贵州茅台、中国平安等逆市飘红
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8月24日A股受海外流动性扰动大幅调整，上证指数跌1%，创业板指跌超4%，但贵州茅台、中国平安等沪深300权重股逆市飘红。
浙商策略认为当前属“进二退一”调整，中线反弹未结束。沪深300ETF华夏（510330）凭借低费率、高流动性及紧密跟踪优势受关注
，日均成交额近10亿，管理费率仅0.15%/年，跟踪误差稳定在低位，由华夏基金运作，具备长期稳健表现。...
https://fund.stockstar.com/SS2026082400014145.shtml
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2026-08-18 18:21│山西证券：给予贵州茅台买入评级
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山西证券给予贵州茅台买入评级。尽管半年报显示短期业绩承压，Q2营收与利润双降，主要系系列酒调整及非标占比下降影响净
利率；但i茅台直营渠道持续放量增长，渠道重构拐点已明确。分析师认为公司无基本面实质性利空，回购注销及高承诺分红率凸显
底仓配置价值，预计2026至2028年净利润保持增长，维持“买入-A"评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081800035071.shtml
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2026-08-18 13:55│群益证券：给予贵州茅台持有评级，目标价1430.0元
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群益证券维持贵州茅台持有评级，目标价1430元。公司2026上半年营收微增，但净利润小幅下滑，Q2业绩不及预期，主因传统渠
道收入大幅减少及系列酒受价格调整影响。不过，直销渠道（尤其是i茅台）收入显著增长，有效对冲部分压力，且海外业务短期承
压。随着直营渠道向C端全面转型及价盘调控能力增强，公司库存健康，下半年增长预期稳健。机构预测2026-2028年净利润将保持低
速增长，当前估值...
https://stock.stockstar.com/RB2026081800020928.shtml
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2026-08-18 12:30│太平洋：给予贵州茅台增持评级
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太平洋证券给予贵州茅台增持评级。公司2026年半年度业绩保持韧性，直销渠道强势增长，i茅台占比过半。尽管受非标调价及
结构变化影响，毛利率短期承压，但动态调价体系助力渠道理顺与利润回流。预计2026-2028年归母净利润将保持增长，对应PE约20-
18倍。报告提示关注终端需求及提价传导等潜在风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081800018138.shtml
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2026-08-18 12:07│中邮证券：给予贵州茅台买入评级
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中邮证券给予贵州茅台“买入”评级。公司2026年中报业绩短期承压，但i茅台渠道发力显著，直销占比提升。分析师认为，尽
管淡季收入波动，但飞天茅台动销稳健，批价稳中有增。预计下半年公司营收利润有望改善，核心逻辑在于低基数效应及潜在提价利
好。维持盈利增长预期，当前估值合理，股息率具备吸引力，建议关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081800018045.shtml
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2026-08-17 17:58│华鑫证券：给予贵州茅台买入评级
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华鑫证券给予贵州茅台买入评级，看好其改革成效。2026半年报显示，公司营收微增、利润略降，主要受产品结构及系列酒经销
商精简影响。核心亮点在于“i茅台”直销渠道高速增长，营收大增274%，全面向C战略成效显著。机构预计公司2026至2028年EPS持
续攀升，当前估值具备吸引力，建议关注直营放量及三大板块协同发展的投资机会。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081700024307.shtml
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2026-08-16 15:55│国金证券：给予贵州茅台买入评级
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国金证券维持贵州茅台“买入”评级。公司2026年中报显示营收微增，单季营收净利略降，系系列酒受控量及竞争环境影响，但
直营渠道（尤其是i茅台）表现超预期，直销占比提升至61%。整体毛利率降幅收窄，经营韧性犹存。机构预测未来三年营收净利将维
持温和增长，当前估值具备吸引力。建议关注直营化改革深化及产品结构优化带来的长期价值。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081600002433.shtml
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2026-08-15 14:04│贵州茅台改革“半年考”：i茅台贡献超四成营收，706亿现金流筑牢安全边际
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贵州茅台发布2026年中报，营收922.78亿元，净利445.17亿元，经营性现金流高达706.91亿元。i茅台贡献营收402.64亿元，占
比超43%，成核心增长极。公司通过三轮调价、代售制改革及渠道重构，直销收入占比升至57.31%，价格体系更趋市场化。尽管成本
税负上升致利润微增，但现金流强劲、用户近亿，改革红利持续释放，长期基本面稳健。...
https://stock.stockstar.com/SS2026081500007803.shtml
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2026-08-15 01:33│图解贵州茅台中报：第二季度单季净利润同比下降6.90%
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贵州茅台2026年中报显示，上半年营收922.78亿元，微增1.3%，但归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%。其中二季度单季营
收375.75亿元，降5.23%；单季净利润172.74亿元，降6.9%。公司负债率维持在15.19%，毛利率高达89.56%。整体来看，公司上半年
业绩增速放缓，二季度盈利水平出现下滑，财务费用为负值，投资收益微薄。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081500002028.shtml
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