公司报道☆ ◇600546 山煤国际 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-22 18:25│山煤国际(600546)2026年9月22日(周二)15:00至16:00投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
1.付总您好，作为长期关注公司发展的中小股东，我非常高兴看到公司在2026年上半年实现了营业收入103.55亿元（同比增长21
.63%）和归母净利润10.10亿元（同比增长54.13%）的强劲复苏，尤其是二季度单季净利润环比大增35.57%，展现了极强的经营韧性
。请问管理层，在上半年公司自产煤销量同比增长29.21%、自产煤吨毛利高达282元/吨居行业前列的背景下，公司下半年在稳固传统
市场、拓展“煤炭仓储超市”和“江海联运”等业务模式方面，还有哪些进一步的战略部署？
答:尊敬的投资者您好！公司立足煤炭能源行业“绿色转型、安全发展”核心需求，结合实际情况及煤炭开采、能源运营主营业
务特点，将可持续发展深度融入战略规划、安全管理、生产经营全流程，构建“决策科学、权责清晰、制度完备、数据规范、披露高
质、价值赋能”的可持续发展管理体系，强化风险防控，2026年公司将聚焦主责主业，持续强化“先进产能”“资源扩增”“精煤制
胜”和“配煤优势”四大战略，优化资源配置，提升生产效率和产品质量，保障企业健康可持续发展。感谢您的关注！
2.面对当前煤炭行业受安全专项整治等因素影响，山西省上半年产量同比下降5.5%的供给收缩局面，公司在7大矿区（可采储量6
.92亿吨）的产能释放上，下半年有何具体的生产组织规划？在推进“端到端”全流程管理体系构建以及深化绩效改革的过程中，管
理层对全年业绩的持续增长是否有明确的预期和抓手？
答：尊敬的投资者您好！公司按照各矿实际情况积极组织生产，系统推进“端到端”全流程管控体系构建，通过对核心流程的梳
理与优化，推进核心业务流程运行效率提升，助力企业高质量发展，有关公司生产经营情况请以公司公告为准。感谢您的关注！
3.陈总您好，在仔细研读2026年半年度财报后，我对公司部分财务指标的改善及资产负债结构比较关注。首先，报告期内公司综
合毛利率显著提升至41.97%（同比+17.46pp），净利率提升至13.88%（同比+27.88%），其中煤炭生产业务毛利率达54.02%。请问在
自产煤售价同比增长4.12%的同时，自产煤成本同比下降3.16%至266.32元/吨，这主要得益于哪些方面的降本挖潜措施？这种“量增
价稳、成本下降”的盈利模型在未来是否具备可持续性？其次，财报显示公司2026年上半年经营活动现金流大幅改善（Q1净额达11.4
2亿元，上年同期为-11.37亿元），且截至Q1末账面资金达65.99亿元，资金非常充裕。请问在保持“高盈利、高现金流”的优质财务
模型下，公司目前充裕的现金储备，未来在应对潜在的行业周期波动、支持新矿源投资以及潜在的资本开支方面，有何具体的资金规
划与使用安排？另外，公司《2024年—2026年股东回报规划》明确每年现金分红比例不少于60%，基于上半年业绩的大幅改善，公司
对2026年度的分红总额有何预期？
答：尊敬的投资者您好！公司持续巩固提升低成本竞争优势，构建“大成本”管控体系；推行成本支出“明细化、标准化”管理
，压减可控成本和非生产性支出，杜绝低效、无效、过度投入；优化融资结构，利用“AAA”信用评级把握低利率窗口期，降低融资
成本，全面提升成本竞争力。公司将持续强化经营、提升业绩、高效统筹资金运用。利润分配方案根据2024-2026年股东回报规划制
定，2026年如果没有发生大额资本开支（当年累计发生金额占最近一期经审计总资产的30%以上）分红比例会维持在60%以上。感谢您
的关注！
4.昝独董您好，作为代表中小股东利益的独立董事，我十分关注公司治理的有效性以及重大战略投资的风险防范。公司目前正持
续推进煤矿安全标准化提质升级，并加大在煤炭安全高效开采、绿色分选、智能管控等核心领域的科研投入。请问独董团队在评估这
些涉及长远发展的技改和智能化投入时，如何监督其投入产出比？在管理层面临短期业绩考核压力的情况下，如何确保公司在追求“
新质生产力”和长期战略转型的过程中，不损害中小股东的当期合法权益？
答：尊敬的投资者您好！公司聚焦主责主业，持续强化“先进产能”“资源扩增”“精煤制胜”和“配煤优势”四大战略，高度
重视保护中小股东合法权益，严格遵守中国证监会、上海证券交易所监管要求，持续践行规范运作，积极落实股东回报。2026年，公
司将在兼顾长远发展与资金需求的前提下，保持分红政策的连续性与稳定性。 作为公司独立董事，我将严格依照《公司法》《上市
公司独立董事管理办法》及公司章程的规定，忠实勤勉履行职责，充分发挥决策参与、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整体
利益，切实保护中小股东合法权益。感谢您的关注！
5.当前宏观经济仍面临不确定性，若宏观经济复苏不及预期导致煤炭需求疲软，煤价可能再次下行。请问独董团队在评估管理层
提出的“深化产业协同”和“优化运力调配”等经营举措时，如何发挥监督作用，确保这些举措切实转化为利润？同时，针对公司负
的营运资本（WC值为-50.75亿元）所体现出的强大供应链议价能力，独董团队将如何督促管理层前瞻性地维护上下游供应商关系，以
有效防范供应链风险，保障公司采购的稳定性与长期健康发展？
答：尊敬的投资者您好！公司独立董事严格按照《上市公司独立董事管理办法》《山煤国际独立董事工作制度》等规定履行职责
，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询等作用，同时通过独立董事专门会议、董事会专门委员会会议、听取管理层专题汇
报、到现场调研等方式持续跟踪问效，感谢您对公司独立董事工作的关注和支持！
6.贫瘦精煤首列出口印尼已于2026年2月正式启运，目前印尼市场的后续订单和出口量是否有持续放量的迹象，公司是否有明确
的海外煤炭销售目标或新市场拓展计划；控股股东山煤集团5家托管煤矿（大同口泉、临汾临北、吕梁晋煜、高平康瀛、大同晶海达
）的土地房产权属手续完善进展如何，是否存在明确的时间表？
答：尊敬的投资者您好！当前受国内外煤价、印尼出口政策及国家进口管控等多重影响，公司会在把控风险的基础上审慎开展国
际贸易业务。托管单位方面，高平康瀛股权收购事项已完成，大同晶海达股权已对外转让，大同口泉已注销，吕梁晋煜相关股权已完
成公开挂牌转让，目前托管企业仅剩临汾临北一家公司。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94414600546.pdf
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2026-09-01 12:20│山西证券：给予山煤国际增持评级
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山西证券给予山煤国际增持评级。公司2026半年报显示营收与净利润同比大幅增长，主要受益于煤炭量价齐升。上半年原煤产量
与销量双增，带动煤炭生产业务收入显著提升，毛利率同比优化至41.97%，现金流充沛。公司依托全供应链体系，持续拓展多式联运
及配煤业务以提升运营效能。预计2026-2028年EPS分别为0.87、1.02、1.11元，维持“增持-A"评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090100019646.shtml
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2026-08-31 18:19│开源证券：给予山煤国际买入评级
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开源证券给予山煤国际“买入”评级。2026年上半年，公司营收103.55亿元，归母净利润10.10亿元，同比大增54.12%。受益于
煤价中枢上移及成本下行，公司自产煤量价齐升，毛利率达54.04%；贸易煤业务结构优化，吨煤盈利大幅提升。机构预测2026至2028
年归母净利润将持续增长，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026083100026523.shtml
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2026-08-30 06:06│山煤国际（600546）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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山煤国际2026年中报显示，营收103.55亿元（+21.63%），归母净利润10.1亿元（+54.13%）。二季度营收53.87亿元（+14.79%）
，净利润5.81亿元（+45.23%）。盈利能力显著增强，毛利率与净利率同比分别提升17.46%和27.88%。经营性现金流大幅改善，每股
经营性现金流同比增长645.63%。历史数据显示公司累计分红高于融资，但近年ROIC有所波...
https://stock.stockstar.com/RB2026083000001949.shtml
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2026-08-29 02:06│图解山煤国际中报：第二季度单季净利润同比增长45.23%
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山煤国际2026年中报显示，上半年主营收入103.55亿元，同比增长21.63%；归母净利润10.1亿元，同比增长54.13%。其中第二季
度单季营收53.87亿元，同比增长14.79%；单季归母净利润5.81亿元，同比增长45.23%，业绩表现稳健。公司负债率维持在49.2%，毛
利率达41.97%，经营效益显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082900005898.shtml
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2026-07-14 21:27│山煤国际(600546)发预增，预计半年度归母净利润9.6亿元到10.3亿元，同比增加46.57%到57.26%
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智通财经APP讯，山煤国际(600546.SH)发布公告，公司预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为9.6亿元到10.3亿
元，同比增加46.57%到57.26%。
报告期内，归属于公司股东的净利润同比增长的主要原因，一是2026年上半年受煤炭行业供需形势变化影响，公司煤炭综合售价同
比上升;二是公司精准调控生产节奏、持续优化产销联动，煤炭销售量同比提升。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1467505.html
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2026-07-08 16:53│山煤国际(600546)：副总经理曹俊文辞职 闫俊杰接任
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山煤国际公告，原副总经理曹俊文因工作变动辞职，不再担任公司任何职务，辞职自董事会收到之日起生效。公司于7月8日召开
董事会，聘任闫俊杰为新一任副总经理，任期至本届董事会届满。此次人事调整系正常职务变动，不影响公司正常经营。...
https://www.gelonghui.com/news/5264782
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2026-05-22 20:00│山煤国际(600546)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、贵公司是国内少数有进出口资质的煤炭企业，请问贵公司如何在今年国际煤炭价格倒挂的情况下扩大出口业务？目前国外的
主要合作客户有哪些？
答：尊敬的投资者您好，当前受国内外煤价、印尼出口政策及国家进口管控等多重影响，公司会在把控风险的基础上审慎开展国
际贸易业务，感谢您的关注。
2、核心客户结构与长协占比，煤价波动时的定价与保供策略？
答：尊敬的投资者您好！公司自产煤炭产品分为动力煤和冶金煤，其中动力煤售价遵照国家电煤保供相关政策文件要求执行；冶
金煤执行“随行就市”的销售模式，产品定价采取集体会议研究形式确定，在充分调研各销售区域市场走势的基础上根据市场价格进
行月初定价和月中调价。感谢您的关注！
3、绿色开采与节能减排措施进展，对成本与政策合规的影响？
答：尊敬的投资者您好，在公司“科技兴企、科技兴安”的战略引领下，深入推进精采细采，绿色开采，对标行业先进，积极推
广110工法、充填开采、小煤柱开采技术，提高资源回收率和延长矿井服务年限。短期看，环保投入、绿色开采技术改造会带来一定
资本开支与运营成本上升；中长期通过资源回收利用、能耗下降、固废增值利用，有助于降本增效，保障生产经营稳定运行，感谢你
的关注。
4、智能化矿井改造进展，对生产效率与安全成本的实际影响？
答：尊敬的投资者您好，公司以数字化智能化赋能煤炭产业转型升级，高标准开展煤矿智能化建设，2025年公司采用融合新型支
护系统、高精度导航系统、三维数字分析系统、数字孪生系统和掘进机电液控系统，实现掘锚护探一体化，有效提高现场作业效率，
盘活固定资产二次利用，减少新增设备投资，年内完成了河曲露天、豹子沟、凌志达、庄子河煤业智能化矿井建设。感谢您的关注！
5、今年吨煤成本有可能进一步降低吗？目前公司制定了什么降本增效的举措没有？
答：尊敬的投资者您好，2026年公司将持续巩固低成本竞争优势，从推进智能化、数字化矿井建设，提升资源回采率，深化作业
成本法精益管控，严控非生产性支出，稳步释放先进产能，优化资源禀赋与产品结构等方面积极推进成本管控。感谢您的关注！
6、自产煤与贸易煤的结构占比、吨煤成本及毛利差异如何？
答：尊敬的投资者您好！2025年度，公司自产煤销售量2775.51万吨，贸易煤销售量1142.29万吨，煤炭生产业务实现收入145.97
亿元，占总收入的71.30%；煤炭贸易业务实现收入51.96亿元，占总收入的25.38%；煤炭生产毛利率48.28%，煤炭贸易毛利率2.81%。
2025年度公司自产煤单位成本272元/吨，较上年度下降11.70%，具体信息详见公司《2025年年度报告》第三节主营业务分析部分内容
。感谢您的关注！
7、2025年盈利下滑、2026Q1回升，全年业绩弹性与风险点？
答：尊敬的投资者您好，公司业绩主要受到政策变化、季节性用煤需求波动以及外部能源格局变化等多方面因素影响，公司将持
续聚焦煤炭主业，深耕“四大战略”，强化先进产能建设，优化生产组织，开展采掘衔接攻坚，稳定煤炭生产，不断提高企业的核心
竞争力。感谢您的关注！
8、港口中转与物流运输能力、成本控制及 2026 年优化计划？
答：尊敬的投资者您好！公司在主要中转地设立了港口公司，依托年运输能力上千万吨的自有船队，形成了覆盖煤炭主产区、遍
布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内、外贸运销体系。公司持续巩固提升公司低成本竞争优势，构建“大成本”管控
体系，推行成本支出“明细化、标准化”管理，压减可控成本和非生产性支出，全面提升成本竞争力。感谢您的关注！
9、现有 14 座矿井的产能利用率、煤种结构及资源储量情况？
答：尊敬的投资者您好！公司煤炭资源储量及产能情况已在2025年年度报告"经营情况讨论与分析"章节中充分披露，目前公司各
生产矿井均处于正常开采状态，各矿井均按照核定产能组织生产。未来公司将持续聚焦煤炭主业，持续推动煤炭主业高质量发展，深
耕“四大战略”，强化先进产能建设，优化生产组织，开展采掘衔接攻坚，稳定煤炭生产，不断提高企业的核心竞争力。感谢您的关
注！
10、今年能否维持高比例分红，资本开支规划会不会大幅挤占分红空间？
答：尊敬的投资者您好！公司一直高度重视投资者的合理投资回报，2025年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.55元（含
税），合计派发现金红利7.04亿元（含税），分红比例为60.34%。2026年，公司将在符合《公司章程》规定的利润分配政策前提下，
按照《2024-2026年股东回报规划》，结合自身经营实际与战略规划，积极与投资者共享发展成果。感谢您的关注！
11、2026年煤炭产量、销量与营收利润目标分别是多少？
答：尊敬的投资者您好，公司2026年工作目标为煤炭产量不低于3,500万吨，具体内容将在公司2026年年度报告中详细披露。感
谢您的关注。
12、资产负债率与现金流状况，分红政策及资本开支投向？
答：尊敬的投资者您好！2026年第一季度公司资产负债率49.65%，经营活动产生的现金流量净额11.42亿元。2026年，公司将在
符合《公司章程》规定的利润分配政策前提下，按照《2024-2026年股东回报规划》，结合自身经营实际与战略规划，积极与投资者
共享发展成果。公司的资本开支主要投向日常生产经营所需。感谢您的关注！
13、新能源项目落地进度如何，后续有无产能扩充、市值维护相关举措？
答：尊敬的投资者您好，公司持续聚焦主责主业，高度重视资源接续工作，深入研究政策，关注资源竞拍动态，全力争取后备煤
炭资源。公司围绕价值创造、价值经营、价值传播、价值实现四位一体机制推进市值管理，通过公司治理、产业协同发展、落实股东
回报等举措提升内在价值与市场价值。公司目前无新能源产业，感谢您的关注。
14、十五五期间煤炭主业与新能源转型的具体规划与里程碑？
答：尊敬的投资者您好，公司将持续聚焦煤炭主业，持续推动煤炭主业高质量发展，深耕“四大战略”，强化先进产能建设，优
化生产组织，开展采掘衔接攻坚，稳定煤炭生产，不断提高企业的核心竞争力，公司目前没有新能源转型计划。感谢您的关注！
15、二季度煤炭产销、吨毛利表现如何，对下半年煤价和业绩走势有怎样判断？
答：尊敬的投资者您好！目前公司的生产、销售均有序推进，二季度的详细经营数据请持续关注公司后续披露的半年度报告。二
季度以来国内煤炭市场打破传统淡季弱势规律，呈现供需紧平衡，淡季不淡的特征，时段性区域偏紧格局，行业运行韧性较强。供给
端受主产区安全管控、矿井检修等因素影响，增产空间有限，进口煤形成适度补充；需求端火电、煤化工用煤稳步回暖，钢铁建材需
求相对偏弱。综合来看，预计未来煤炭市场供需将呈现总体平衡态势，后续重点关注迎峰度夏、极端天气、产能释放及进口变化等因
素对市场的影响。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87837600546.pdf
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2026-05-21 14:00│研报掘金丨开源证券：维持山煤国际“买入”评级，周期上行业绩弹性可期
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开源证券维持山煤国际“买入”评级。作为山西焦煤矿贸一体龙头，公司资源优质、吨利领先。研报预计2026年受国际油价高企
、印尼供应收缩及国内产能优化等影响，煤价周期上行，将充分释放公司利润。机构据此上调2026至2028年盈利预测，看好其优异吨
利与高分红延续，业绩弹性可期。...
https://www.gelonghui.com/live/2459455
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2026-05-20 17:26│开源证券：给予山煤国际买入评级
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开源证券给予山煤国际“买入”评级。该公司为山西煤炭矿贸龙头，煤矿资源优质，自产煤吨利行业领先。随着煤价周期上行及
贸易业务升级，公司利润有望释放。2026年预计归母净利润约27.55亿元，业绩弹性可期。此外，公司延续高分红政策，2025年分红
比例超60%，股息率居行业前列，兼具成长性与投资价值。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000031678.shtml
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2026-05-12 17:36│山煤国际(600546)：选举刘保龙担任第九届董事会职工董事
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格隆汇5月12日丨山煤国际(600546.SH)公布，公司于2026年5月11日召开职工代表大会，经与会职工代表审议，选举刘保龙先生
担任公司第九届董事会职工董事，任期自2026年5月11日起至公司第九届董事会任期届满之日止。
https://www.gelonghui.com/news/5231926
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2026-04-28 19:39│开源证券：给予山煤国际买入评级
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开源证券维持山煤国际买入评级。2025年公司营收与净利同比下滑，主要受煤价下跌及贸易业务收缩影响，但自产煤产量增长。
公司承诺2024至2026年分红比例不低于60%，2025年分红率达60.34%，延续高分红政策。预计2026至2028年净利润将显著回升，分别
为19.63亿、22.91亿和28.13亿元。公司产能稳定，成本管控加强，投资价值凸显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800055947.shtml
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2026-04-27 20:00│山煤国际(600546)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况：
1.2025年公司营收204.72亿元（-30.75%），归母净利润11.66亿元（-48.58%），但2026年Q1营收49.68亿元（+30.02%）、净利
润4.29亿元（+68.10%）。请问总经理：①2025年业绩下滑的核心原因是什么（煤价下跌？销量减少？成本上升？）？②2026年Q1反
转的主要驱动力是什么？这种改善是否具有可持续性？③公司如何平衡短期业绩波动与长期战略布局？
答：尊敬的投资者您好，2025年业绩下滑主要是报告期内煤炭市场下行，煤价下跌自产煤收入减少以及贸易煤量、价齐跌导致贸
易煤收入大幅下降，双重因素叠加所致；2026年一季度公司煤炭产销量稳步提升，受下游季节性用煤刚需释放叠加进口煤供给收缩等
外部影响自产煤销量实现大幅增长，驱动归母净利润同比提升。公司短期以成本控制、提质增效、优化结构对冲周期波动；中期做强
主业、延伸链条提升竞争力；长期落实安全集约高效绿色智能生产，稳定分红回报股东预期，实现短期韧性与长期价值的动态平衡，
感谢您的关注。
2.2025年自产煤销量2775.5万吨（+3.82%），但贸易煤销量1142.3万吨（-39.9%）；2026年Q1自产煤销量668.6万吨（+51.4%）
，贸易煤242.8万吨（+20.2%）。请问：① 贸易煤销量大幅下滑的原因是什么？未来是否会继续压缩贸易煤业务？② 自产煤销量增
长是否得益于产能核增项目（如河曲露天煤业1600万吨核增）？③ 公司如何优化产销结构以提升整体盈利能力？
答：尊敬的投资者您好，2025年度公司贸易煤销量下滑主要是报告期内煤炭市场下行，煤炭市场竞争加剧，煤价下跌、贸易煤毛
利压缩等影响，公司不断优化贸易模式，在严格风险把控的基础上开展煤炭贸易，持续提升贸易业务质量。自产煤销量增长主要得益
于长春兴煤业、韩家洼煤业、凌志达煤业产能核增稳步推进，产能充分释放。2026年度公司坚持产洗销贸运进协同联动，灵活调整销
售策略，积极开拓进口货源，未来公司将继续推进贸易业务转型，进一步拓宽贸易市场优势，整合洗选、铁路、港口等优质资源，推
动贸易与加工、物流服务深度融合，拓展一站式服务场景，为内外部客户提供涵盖洗选加工、物流运输、仓储保管、终端销售的定制
化解决方案，增强客户黏性与市场竞争力。公司将全力做好稳产稳供，科学统筹采掘布局与资源配置，加强生产组织调度，优化生产
接续管理，确保库存合理、产销平衡，做实“以销定产、以现定产、以效定产”。感谢您的关注！
3.2025年自产煤均价525.9元/吨（-18.6%），2026年Q1吨煤收入556.8元/吨（-6.3%）。请问独立董事：① 如何评估未来煤价下
跌风险？公司是否制定煤价下跌的应对预案（如期货套保、长协比例提升）？② 在高分红政策下（2025年分红比例60.3%），若煤价
持续下行，公司如何平衡分红与留存利润用于抗风险？
答：尊敬的投资者您好，公司持续关注煤炭周期波动与煤价走势变化，坚持产洗销运协同运营，常态化强化成本管控、洗选提质
增效，夯实盈利韧性，持续优化销售结构、开拓发展新客户，积极履行电煤保供职责，主动抵御煤价下行风险。在稳定分红政策前提
下，公司科学统筹利润分配，合理留存经营现金流与自有资金，兼顾股东回报与周期下行阶段抗风险能力。感谢你的关注！
4.2025年综合毛利率35.61%，其中自产煤毛利率48.3%（-4.0pct），贸易煤毛利率2.8%（-0.3pct）。请问财务总监：① 自产煤
毛利率下滑的主要原因是什么？未来能否通过产品结构优化（如提升冶金煤占比）改善？② 贸易煤业务毛利率仅2.8%，是否存在亏
损风险？公司如何提升贸易煤业务的盈利性？
答：尊敬的投资者您好，公司自产煤毛利率下降的主要原因是煤炭市场下行，煤价下跌导致自产煤收入减少。公司将持续深耕“
四大战略”，强化先进产能建设，优化生产组织，进一步优化产品结构，从“产品供应”向“服务增值”转型，实现市场需求与企业
效益的双向提升。公司的贸易业务主要包括市场煤组织销售、贸易平台对接，为自产煤和市场用户提供洗选加工，站台管理、港口管
理的综合标准化服务业务。未来公司将进一步拓宽贸易市场优势，整合洗选、铁路、港口等优质资源，推动贸易与加工、物流服务深
度融合，拓展一站式服务场景，为内外部客户提供涵盖洗选加工、物流运输、仓储保管、终端销售的定制化解决方案。感谢你的关注
！
5. 2025年分红比例60.3%，股息率2.8%。请问：① 高分红政策是否会持续？若未来盈利波动，分红比例是否会调整？② 公司如
何平衡股东回报与内生增长资金需求？③ 针对青年投资者偏好高成长或高分红，公司如何通过投资者关系活动（如线上路演、ESG报
告）增强吸引力？
答：尊敬的投资者您好，公司始终高度重视股东合理投资回报，严格遵循证监会监管要求，结合自身经营实际与战略规划，制定
《山煤国际2024年-2026年股东回报规划》，积极与投资者共享经营成果。此外，公司依托2026年提质增效重回报方案、首发ESG报告
，持续向资本市场传递企业价值与稳健经营理念。常态化开展季度业绩说明会、线上路演，降低投资者沟通门槛，坦诚互动答疑。同
时通过官方公众号推送公司经营动态、业绩解读等轻量化内容，全方位提升公司资本市场吸引力。感谢您的关注！
6.在当前国际煤价格倒挂情况下，贵公司对进出口业务有何规划，请问：1、请问目前贵公司对煤炭贸易业务有何打算？2、如何
扩大出口业务。3、每年的出口业务配额为多少？
答：尊敬的投资者您好，当前受国内外煤价、印尼出口政策及进口管控等多重影响，公司会在把控风险的基础上开展国际贸易业
务，感谢您的关注。
7.尊敬的董事长您好！请问贵公司 产能是否会面临衰竭情况，产能扩张有什么计划？有进军新能源的打算吗？
答：尊敬的投资者您好，公司煤炭资源储量及产能情况已在2025年年度报告"经营情况讨论与分析"章节中充分披露，目前公司各
生产矿井均处于正常开采状态，产能稳定在合理水平。未来公司将持续聚焦煤炭主业，持续推动煤炭主业高质量发展，深耕“四大战
略”，强化先进产能建设，优化生产组织，开展采掘衔接攻坚，稳定煤炭生产，不断提高企业的核心竞争力。感谢你的关注！
8.陈总您好！在行业低谷期，公司如何平衡资本开支与股东回报？如果未来现金流充裕，是否会考虑提高最低分红承诺比例或进
行特别分红？
答：尊敬的投资者您好，公司始终高度重视股东合理投资回报，严格遵循证监会监管要求，结合经营实际与战略规划，落实《20
24-2026年股东回报规划》。行业低谷期合理压降低效投入，严控资本开支节奏，兼顾发展投入与分红稳定。感谢你的关注！
9.您好，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。请问在即将举行的2025年的业绩说明会
中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频回放，以便投资者更充分地了解会议内容？此外，贵公司是否考虑
在业绩说明会中增加线上视频交流环节，通过视频方式回应投资者提问，特别是在投资者问答环节中提供一定程度的面对面沟通，以
提升信息传递的直观性与互动性？感谢您的解答。
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司投资者关系工作的关注和建议！公司高度重视与投资者的沟通交流，近年来通过上证路演
中心平台，已常态化开展季度和年度业绩说明会，文字实录均在《投资者关系活动记录表》中及时披露，方便投资者查阅。关于您提
到的视频直播形式，公司持续关注上市公司IR实践的发展趋势，并不断优化投资者交流方式。未来，公司将结合技术条件、成本效益
和投资者需求，综合评估引入视频直播等新型沟通方式的可行性。感谢你的关注。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83875600546.pdf
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2026-04-27 19:34│山西证券：给予山煤国际增持评级
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山西证券给予山煤国际增持评级。公司2025年营收净利因煤价下跌双降，但2026年一季度产销显著回升，净利润同比大增。虽然
毛利率受市场下行承压，但公司加大绿色开采等研发投入，并承诺保持60%以上的高现金分红比例。预计2026-2028年EPS将逐步增长
，维持“增持-A"评级，提示关注煤炭价格波动及安全生产风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042700039827.shtml
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2026-04-25 06:07│山煤国际（600546）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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山煤国际2026年一季报显示，公司营收达49.68亿元，同比增长30.02%；归母净利润4.29亿元，同比增长68.1%。毛利率与净利率
分别提升17.25%和28.69%，盈利能力显著增强。经营性现金流同比增长200.37%，每股收益增至0.22元。尽管历史ROIC表现一般，但
分析师普遍预期2026年业绩将回升，预计每股收益均值1.02元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500019792.shtml
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2026-04-24 01:30│图解山煤国际年报：第四季度单季净利润同比下降35.63%
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山煤国际2025年年报显示，全年主营收入204.72亿元，同比降30.75%；归母净利润11.66亿元，同比降48.58%。其中第四季度单
季净利润1.2亿元，同比降35.63%。公司全年毛利率35.61%，负债率51.21%，财务费用2.12亿元。整体业绩受行业因素影响出现明显
下滑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400003672.shtml
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2026-04-23 20:41│山煤国际(600546)：2025年归母净利润11.66亿元，每10股拟派利3.55元
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格隆汇4月23日丨山煤国际(600546.SH)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入204.72亿元，同比下降30.75%；归属
于上市公司股东的净利润为11.66亿元，同比下降48.58%。拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.55元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5216704
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2026-04-23 20:38│山煤国际(600546)：2026年一季度归母净利润4.29亿元，同比增加68.10%
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格隆汇4月23日丨山煤国际(600546.SH)公布2026年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入49.68亿元，同比增加30.02%；归
属于上市公司股东的净利润为4.29亿元，同比增加68.10%。
https://www.gelonghui.com/news/5216697
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2026-03-09 10:05│异动快报：山煤国际（600546）3月9日9点58分触及涨停板
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山煤国际（600546）3月9日盘中触及涨停。该股兼具煤炭开采与山西国企改革概念，当日煤炭板块上涨4.38%。资金流向方面，3
月6日主力资金净流出3295.13万元，游资净流出256.88万元，散户资金则净流入3552.01万元，呈现散户承接主力离场的态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026030900005715.shtml
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2025-11-05 12:30│大同证券：给予山煤国际增持评级
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山煤国际2025年前三季度营收153.32亿元，同比降30.2%，净利10.46亿元，同比降49.74%，但Q3单季营收环比增9.98%，现金流
大幅改善，达26.89亿元，环比增302.54%。主因自产煤销量大增，去库成效显著，毛利率环比提升至49.62%。贸易煤受政策影响量价
齐降，但成本管控优化，毛利率小幅回升。子公司成功竞得210万吨煤炭产能指标，增强长期竞争力。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500017220.shtml
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