公司报道☆ ◇600801 华新水泥 更新日期：2025-05-23◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-15 21:40│天风证券：给予华新水泥买入评级
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华新水泥一季度归母净利润同比增长31.8%，主业表现符合预期，毛利率提升但所得税激增拖累利润。海外产能释放支撑业绩，
未来成本有望下降，需求或受益稳增长。维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为31.4亿、35.5亿、40.7亿。
https://stock.stockstar.com/RB2025051500036693.shtml
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2025-05-15 13:50│华源证券：给予华新水泥增持评级
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华新水泥2025年一季度营收71.62亿元，净利润2.34亿元，同比分别增长1.1%和31.8%。国内水泥价格回升及煤炭成本下降推动毛
利率提升至26.11%。但财务费用增加拖累净利率。预计国内需求仍弱，海外项目将成增长动力。维持“增持”评级，预计2025-2027
年净利润分别为27.35亿、30.77亿、34.13亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025051500017100.shtml
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2025-05-01 06:16│华新水泥（600801）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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华新水泥2025年一季度营收71.62亿元，同比增1.1%，归母净利润2.34亿元，同比增31.8%，毛利率和净利率均显著提升。但现金
流和应收账款状况需关注。分析师预计全年业绩25.43亿元，每股收益1.22元。行业整合趋势明显，未来水泥企业或将大幅减少。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100003364.shtml
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2025-04-30 12:57│国金证券：给予华新水泥买入评级
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华新水泥2025年一季度营收71.62亿元，归母净利润2.34亿元，同比增长31.8%。国内水泥价格回升但需求缓慢，煤炭成本下降提
升毛利。海外业务和骨料贡献主要利润，但汇兑影响导致财务费用大幅增长。机构维持“买入”评级，预计未来净利润稳步增长，但
需关注汇率波动和市场竞争风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000024449.shtml
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2025-04-29 19:38│图解华新水泥一季报：第一季度单季净利润同比增31.80%
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华新水泥2025年一季度营收71.62亿元，同比增长1.1%；净利润2.34亿元，同比增长31.8%；扣非净利润2.36亿元，同比增55.34%
。公司毛利率26.11%，负债率50.87%，财务费用3.09亿元，投资收益为负。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900037415.shtml
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2025-04-08 11:30│水泥股持续走高，截至发稿，华新水泥(06655.HK)涨8.52%，报9.55港元
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水泥股近期持续走高，多家公司股价涨幅显著。截至发稿，华新水泥涨8.52%，海螺水泥涨7.67%，华润建材科技涨6.17%，西部
水泥涨5.6%，中国建材涨4.32%。以上信息由证券之星整理并发布，仅供参考，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025040800017024.shtml
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2025-04-01 14:34│华新水泥(600801)2025年4月1日投资者关系活动主要内容
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投资者交流主要问题：
问题 1：如何看待国内水泥行业的发展趋势，尤其是行业整合
答：华新一贯以来坚持的理念是“利润是目标，收入是基础”。当市场需求增长时，追求份额是可以理解的，但当市场需求下降
时，更应该追求收入和价格，否则量价齐跌损失会更多。
今年政府工作报告中再次明确提到要整治内卷式竞争，国家相关部委也要求严格规范水泥产能产量运行。此外，新的产业政策已
开始淡化错峰生产，更多的是规范产能产量和能耗、排放。
未来政府可能会出台促进行业整合的相关支持政策。1999 年全国不同法人的水泥企业有 1 万家左右,现在同一法人下有水泥熟
料生产线的企业大约300 家，未来，中国有水泥熟料生产线的企业可能合并到 30家左右，甚至更少。
问题 2：请介绍公司海外业务情况
答：华新海外发展的核心理念是不破坏当地市场格局和竞争环境，不是为了战胜竞争对手，而是谋求共同发展，为当地市场提供
优质的建筑材料，帮助当地老百姓改善生活。当华新准备进入某个海外市场时，决策人员不仅会看投资分析报告，也会深入到当地考
察，看到当地最真实的实情，恰如其分的做出决策。
问题 3：目前公司海外业务的 EBITDA 稳定增长，回款也比较干净，若将来进一步扩大管理半径，要如何维持目前的管控质量？
答：在 IT 和 AI 技术的支持下，华新海外业务的管理已无距离概念。无论并购前该企业的系统如何，我们都能以最快的速度迁
移到华新的系统平台，通过系统和流程进行管控。在现金管理上,公司尽量降低汇率波动的风险。
问题 4：从公司资本开支投入周期角度看，现在海外的投入属什么阶段？未来2-3 年资本开支的展望如何？
答：2025 年公司资本支出计划约 133 亿元。资本开支分为三个方面:一是海外并购。二是前期公司对骨料项目投资的延续支出
，包括矿山尾款支付等。三是超低排放等技术改造投资。在 2025 年的资本开支中，占比最大的就是尼日利亚和巴西项目的并购支出
。
华新目前在海外 13 个国家有投资，业务辐射到 18 个国家，未来会覆盖更多的国家和地区。目前的海外水泥产能为 2,500 万
吨，中期目标约 5,000万吨。华新未来的发展目标是建设全球领先的跨国建材集团。
问题 5：骨料未来的竞争格局与水泥行业相比如何？
答：骨料业务目前也在承压，但未来骨料行业的竞争格局会强于水泥行业。原因在于：首先，骨料与水泥的生产工艺不同。骨料
属于冷工艺，可以间歇式生产，可根据订单量灵活调整生产节奏。水泥属于热工艺，追求连续式生产。其次，骨料与水泥的成本构成
不同。中国水泥行业的投资建设高峰期在 2000-2010 年，截至目前大都已有超过 15 年的折旧，这些生产线的固定成本相较于后期
投资的生产线要低。而骨料虽然也是传统行业，但它是近十年才真正快速发展，因此不同企业之间的固定成本相差不大，向下降价的
空间要小于水泥行业。
问题 6：骨料相比水泥而言技改空间可能稍小点，如何保证巴西项目的投资回报率？
答：全球而言骨料是一个业绩较好且稳定的业务。巴西在 2014 年、2016年分别举办世界杯、奥运会后，骨料需求量有较大幅度
的下滑，近几年骨料的需求重新回归到正常水平。华新在这个时间点进入巴西市场，主要看的是市场预期。另外，巴西骨料项目也具
备效率提升和成本改善的空间。
问题 7：如何看待未来的替代燃料成本?
答：华新从 2010 年就开始做替代燃料业务，从最难干的时候开始干起。华新的替代燃料技术可以处理市场上最难处理的废物可
燃物。所以，未来若替代燃料市场竞争进一步加剧，华新具备更强的竞争力。目前对于替代燃料市场，我们更多的是关注与温室气体
及碳交易相关的政策动向。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202504/2025040713440461071199972.pdf
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2025-03-28 06:03│华新水泥（600801）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升
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华新水泥发布2024年年报，营业总收入342.17亿元，同比增长1.36%，归母净利润24.16亿元，同比下降12.52%。第四季度归母净
利润12.78亿元，同比增长43.94%。毛利率24.69%，净利率8.63%，均同比下降。应收账款同比增31.44%，远超预期。公司面临现金流
、债务及应收账款等问题，建议关注。分析师普遍预期2025年净利润为26.33亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025032800004846.shtml
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2025-03-27 21:30│天风证券：给予华新水泥买入评级
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天风证券发布研究报告，给予华新水泥买入评级。公司2024年实现归母净利润24.16亿元，Q4扣非利润环比显著修复。非水泥板
块的业绩贡献提升，骨料和混凝土业务收入均有增长，海外业务扩张显著，收入同比增长47%。公司毛利率、净利率有所下滑，但海
外运营良好，预计2025年归母净利润将达到31亿元。公司宣布高分红，当前股息率为4.09%。风险提示包括水泥价格推涨不及预期、
需求不足等。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700040618.shtml
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2025-03-27 18:01│东吴证券：给予华新水泥增持评级
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东吴证券发布研究报告，对华新水泥进行2024年年报点评。年报显示，公司全年实现营业总收入342.17亿元，同比增加1.4%，实
现归母净利润24.16亿元，同比下降12.5%。海外业务表现亮眼，贡献毛利比重大幅提升，骨料和混凝土业务毛利贡献分别为32%和12%
。第四季度盈利大幅改善，受益于国内水泥价格反弹及非经常性收益确认。公司计划2025年资本性支出133亿元，持续增强中长期发
展动能。报告维持“增持”评级，上调2025-2026年归母净利润预测至27.4/30.6亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700033085.shtml
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2025-03-27 01:17│图解华新水泥年报：第四季度单季净利润同比增43.94%
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华新水泥2024年年报显示，公司主营收入342.17亿元，同比上升1.36%；归母净利润24.16亿元，同比下降12.52%；扣非净利润17
.84亿元，同比下降23.16%。2024年第四季度，公司主营收入94.98亿元，同比下降0.98%，但单季度归母净利润和扣非净利润分别同
比增长43.94%和44.62%。负债率为49.8%，投资收益为7987.54万元，财务费用为6.86亿元，毛利率为24.69%。以上数据基于公开信息
整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700000487.shtml
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2025-01-26 07:31│天风证券：给予华新水泥买入评级
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天风证券对华新水泥进行研究并维持“买入”评级。截至2023年第三季度，华新水泥已在12个国家布局，海外水泥熟料产能达15
44万吨/年，前三季度海外水泥熟料销量同比增长41%，净利润同比增长32%。预计全年净利润将达到18亿元。2025年预计国内盈利继
续反弹，海外盈利空间仍存，预计全年净利润可达28.8亿元。公司海外EBITDA持续增长，利润率较高。近期，公司密集布局海外产能
，且海外市场需求仍具增长潜力，预计未来盈利能力将进一步增强。
https://stock.stockstar.com/RB2025012600000216.shtml
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2024-12-27 20:01│华新水泥：12月26日高管王加军增持股份合计3.2万股
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根据12月27日市场公开信息，华新水泥高级管理人员王加军于12月26日增持公司股份3.2万股，占总股本0.0015%。增持期间公司
股价下跌1.3%，收盘报12.11元。近5日内，公司融资净流出110.53万，融券净流出3.08万。近90天内，19家机构给出评级，其中13家
建议买入，6家建议增持，目标均价为15.15元。
https://stock.stockstar.com/RB2024122700039843.shtml
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2024-12-27 16:57│华新水泥(06655)子公司以8.5亿元的征收补偿价格出售资产予昆明官渡区政府长水街道办事处
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华新水泥控股子公司东骏水泥及国资昆明以8.5亿元价格将土地使用权及非流动资产转让给昆明市官渡区人民政府。所得款项将
用于集团一般营运资金。东骏水泥成立于2000年，拥有4000吨/日水泥熟料生产线；国资昆明成立于1995年，拥有石灰岩矿山采矿权
，已于2022年注销。
https://www.gelonghui.com/news/4918149
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2024-12-27 16:55│华新水泥(06655)控股全资子公司向昆明市官渡区人民政府转让资产 获补偿8.5亿元
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华新水泥发布公告，因政府征收，其控股子公司东骏水泥与云南省昆明市官渡区人民政府签署协议，同意转让土地使用权及相关
资产，补偿对价为8.5亿元。交易标的包括东骏水泥290,617.42平方米土地使用权及地上建筑、国资昆明的石灰岩矿剩余未开采矿产
资源使用费。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1230059.html
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2024-12-27 16:22│华新水泥(600801)子公司拟8.5亿元出售资产
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智通财经APP讯，华新水泥(600801.SH)发布公告，公司控股全资子公司云南华新东骏水泥有限公司(简称“东骏水泥”)及云南国
资水泥昆明有限公司(简称“国资昆明”)以8.5亿元的征收补偿价格，将其名下之土地使用权及地上建(构)筑物、附着物、机械设备
等非流动资产转让给云南省昆明市官渡区人民政府长水街道办事处。本次出售资产之所得款项将用作集团之一般营运资金。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1230008.html
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2024-12-27 16:20│华新水泥(600801)：子公司出售资产
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格隆汇12月27日丨华新水泥(600801.SH)公布，公司之控股全资子公司云南华新东骏水泥有限公司(简称“东骏水泥”)及云南国
资水泥昆明有限公司(简称“国资昆明”)以8.5亿元的征收补偿价格，将其名下之土地使用权及地上建(构)筑物、附着物、机械设备
等非流动资产转让给云南省昆明市官渡区人民政府长水街道办事处。
https://www.gelonghui.com/news/4918059
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2024-12-25 15:01│朱国庆2024年三季度表现，鹏扬景泰成长混合A基金季度涨幅21.96%
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基金经理朱国庆旗下管理8只基金，三季度表现最佳的是鹏扬景泰成长混合A，季度净值增长21.96%。朱国庆任职期间累计回报49
.34%，平均年化收益率为5.96%。调仓47次，盈利27次，胜率57.45%，翻倍率2.13%。案例包括华新水泥的翻倍案例，海螺水泥的调仓
案例，以及森马服饰的亏损案例。以上信息由证券之星整理，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2024122500019956.shtml
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2024-12-20 19:29│华新水泥(06655)：拟2025年度开展外汇衍生品套期保值交易业务
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华新水泥发布公告，为规避外汇市场价格波动风险，计划开展外汇衍生品交易业务。公司及控股子公司2025年度预计业务金额上
限为8亿美元或等值货币，约占公司最近一期经审计净资产的17.54%。预计动用的交易保证金和权利金上限不超过8000万美元，约占
公司最近一期经审计净利润的18.02%。上述额度在期限内可循环滚动使用，但任一时点交易余额不超过8亿美元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1227892.html
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2024-12-17 17:58│东吴证券：给予华新水泥增持评级
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东吴证券发布研究报告，首次落子南美市场，华新水泥拟以1.866亿美元收购巴西公司股权，布局4座骨料工厂，总产能880万吨/
年。巴西建筑业景气度稳步提升，预计公司海外骨料产能将增加880万吨/年。报告维持“增持”评级，2024-2026年归母净利润预测
为17.5/23.5/27.5亿元，对应市盈率15/11/9倍。
https://stock.stockstar.com/RB2024121700031856.shtml
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