公司报道☆ ◇600872 中炬高新 更新日期：2026-05-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-21 20:25│开源证券：给予中炬高新买入评级
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开源证券给予中炬高新买入评级，认为公司改革成效显现，2026年Q1经营明显改善。Q1营收净利双双超预期，分别同比增长19.9
%和45.1%，主要受益于成本下降、产品结构优化及费用管控，毛利率提升至42.4%。公司通过收购四川味滋美切入复调赛道，强化B端
服务能力。预计2026-2028年归母净利润分别为7.1亿、7.8亿、8.9亿元，对应PE分别为23.7、21.3、18.8倍，...
https://stock.stockstar.com/RB2026042100048811.shtml
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2026-04-20 20:00│中炬高新(600872)2026年4月20日投资者关系活动主要内容
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1.公司2025年及2026年一季度业绩的整体情况如何？渠道库存、终端动销及毛利率等关键指标有哪些变化？
答：2025年公司业绩与2025年三季度报趋势一致，业务和市场自下半年起明显好转：2025年末渠道库存2.5倍以下（行业健康线
以下）；2025年下半年终端动销环比改善10%以上，主要单品在主要区域价格基本恢复，经销商提货节奏符合预期。
2026年一季度集团合并营收13.2亿元（同比+19.88%），归母净利润2.63亿元（同比+45.11%），调味品板块毛利率达42%（历史
最高水平），经营性现金流3.44亿元（同比+192.16%）。此外，公司于2026年初通过外延并购的方式，完成了复调产品及生产平台的
落地，味滋美于2026年3月1日起并表。
市值维护方面，2025年下半年，火炬集团增持股份近4亿元，成为公司控股股东；2025年底公司宣布3-6亿股份回购计划并推进；
公司董事长也进行了个人增持。
2.除低基数外，公司2025年至2026年一季度业绩反弹的市场策略调整及积极因素有哪些？
答：公司2025年围绕“强基、多样、高效”管理主题开展组织能力、体系、流程及系统建设：（1）从仅关注销售额转向数据驱
动、资源投放与终端服务；（2）强化过程管理，包括安全库存、价格多维度对比、严控窜货、产品区隔、电商管理等；（3）建立全
国市场联盟管理委员会，充分发挥经销商的主观能动性，联合开展经销商经营健康趋势指标相关经营工作；（4）解决了2024年至202
5年事业部区域授权导致的市场管理紊乱问题，形成厨邦特色渠道管理模式。2026年将持续在该营销策略下，从渠道、价格、场所、
促销等方面提升管理体系能力。
3.2025年及2026年一季度产品收入拆分情况、增长较快的品类，以及2026年产品重点和运营策略；华东、华南区域2026年一季度
增长表现差异的原因，2026年区域修复策略是什么？
答：区域方面：华东市场因渠道布局合理、经销商隶属关系清晰，2026年一季度增长较快；华南市场受价格修复因素影响，增长
速度较华东市场缓慢。2026年公司将五个省的渠道建设列为重点业务事项，计划结合基础调味品与复合调味品战略，按优先级优化渠
道体系，解决执行干扰问题。产品方面：过往销售考核较为粗放，一线人员尚未实现从销售管理到经营管理的转变。2025年建立业财
管理体系，通过经营损益表实现分品类、分产品、分区域、分渠道的多维度评估。2026年将聚焦重点产品，开发创新品类，在产品不
同成长阶段匹配促销资源和组织资源，保障产品健康发展。区域与产品发展不均衡是历史问题，2026年我们将通过组织能力、体系能
力及工具模板的建设，为未来的均衡发展提供有力支撑。
4.请介绍味滋美的基本情况（包括25年收入、利润、支付对价、一季度收入贡献），以及与中炬高新的协同整合、未来并购和资
本开支计划。
答：味滋美以川式复合调味料为主营方向，专注于B端餐饮定制化服务。其川式复合调味料与厨邦的基础调味料形成互补，而其B
端定制化服务、柔性生产及供应链能力，可有效缩短厨邦切入复合调味料赛道的周期，目前双方正在推进业务协同对接。此次收购是
公司“再造一个厨邦”战略中基础调味料与复合调味料结合的重要举措。味滋美原有火锅底料、菜谱式调料及部分预制菜业务，在成
本管控、产品创新及服务头部B端品牌方面具备综合优势，未来将结合公司战略进行生产布局优化、产品重塑与研发调整，为公司复
合调味料战略提供产品研发与柔性供应链支撑。
5.2026年调味品主业的成本和毛利率如何展望？在成本变化背景下，公司会在什么情况下触发提价？
答：成本方面，受国际形势影响，公司已监测到原材料及其衍生的塑料制品、化工产品价格波动，目前已联合外部专家建立完整
的价格监控体系，每周发布趋势预告，制定成本上涨额度预案。核心受影响的原材料为包材（化工产品类）和黄豆，物流费用等可通
过年度成本优化自主消化；若国际形势持续紧张，除强化成本控制外，公司还将考虑其他应对措施。提价方面，公司正密切关注原材
料上涨趋势及上涨幅度是否可消化，以保障预算利润目标的达成，同时持续监控重点品牌主销产品的价格变动趋势。
6.25年公司销售费用率提升较多的原因是什么？26年销售费用率、毛利率及管理费用率有何展望？
答：2025年销售费用率上升，主要是由于2024年底高库存问题叠加促销费用未按品类精准投放，引发价格波动，公司为维护渠道
稳定需投入额外资源。2026年销售费用率管控将采取总部统筹部分主产品价格稳定机制，动销费用按产品、分区域精准配置，并结合
2025年建立的市场健康管理指标，开展月度、季度评估与动态调整，2026年一季度已呈现合理有效的费效比组合。成本管理方面，20
26年公司成立效能管理中心，打破部门壁垒，构建大供应链模式，匹配IT理念按优先级推进优化，同时制定IT系统投放计划，以精准
数据驱动部门协同联动。原材料成本管控上，对内持续优化大供应链成本结构，对外提前做好风险应对预案。
7.请介绍公司的新产品战略、目前研发重点、研发成效及后续资源投放的重点品类？
答：公司围绕战略调整产品矩阵，成立了以产品中心为引领，厨邦食品研究院、营销中心、销管部及全国市场联盟管理委员会等
多方联动的产品体系组织。在基础调味品领域：酱油作为核心品类，其健康营养相关产品已完成立项、小试和中试，目前处于不同的
发展阶段；鸡精（粉）、蚝油则针对川渝、团餐等不同渠道场景的需求，开展对标研发与产品储备；料酒、醋等品类结合全国市场份
额目标推进投放，基础调味品是实现“再造一个厨邦”目标的主体。在复合调味品领域：公司正在开展产品趋势研究，关注其与基础
调味品研发流程的差异，重点打造消费者需求洞察（大数据）、试品测评、推广及线上线下协同能力。
8.基础调味品未来获取增量的计划及主要增长抓手是什么？
答：基础调味品的增长抓手包括：（1）渠道推动：借助经销商健康体检表工具跟进终端数据，确保各渠道环节利润持续稳定高
于主要竞争对手；（2）终端普查：公司投入资金协助经销商开展终端普查，填补因粗放管理造成的终端空白；（3）产品策略优化：
摒弃过往跟随性策略，强化研发能力，推出既能满足消费者差异化需求、又能为渠道提供新利润支撑点的新产品。
9.多元化战略（复调、电商、团餐等）的进展及今年贡献指引如何？
答：多元化战略进展：（1）餐饮及团餐渠道：正在探索切入方式与适配产品，以解决客户实际需求；（2）内容电商合资公司：
2025年处于筹备阶段，2026年将积极推进落地，定位为打造复合调味品从产品洞察、研发到消费场景的全链路组织能力。2026年各业
务板块有望实现质的提升，生意模型将逐步摸索出可复制路径，未来将快速推广成功经验，以支撑战略增长目标。
10.从三至五年的长期维度来看，调味品业务在成本合理、叠加规模效应和生产效率提升的情况下，合理的净利率水平应该在什
么位置？
答：公司认为，仅通过毛利率数值无法真实反映经营管理状况，需结合复调战略、不同品类产品的毛利率现状及发展阶段综合分
析。公司将拆分支撑现金流与利润大盘的产品毛利率，针对性解决成本问题、系统性降低供应链成本，并通过新产品布局、供应链成
本管控、费用精益化投放及适配不同区域发展需求，完善各区域毛利率结构。整体围绕阶段性战略目标设定利润与收入增长曲线，兼
顾规模扩张与利润提升。
董事长总结发言：公司的改革举措兼顾短期与中长期发展考量，2026年第一季度已呈现业绩拐点。渠道管理方面，要求所有经销
商实现盈利，通过严格管控将经销商存货降至渠道合理水平；资金策略上，将有效管理现金流，大股东已增持股份近4亿元人民币，
充分彰显对公司的信心；董事会支持管理团队在年前开展3-6亿元的股份回购；股东回报层面，将优化ROE（净资产收益率）、ROS（
销售回报率）表现，同时重视投资者意见，提升公司运营透明度；政企合作领域，政府对公司变革给予了大力支持。未来公司将密切
应对市场变化（如原油、原材料价格波动），加强产品研发创新，以最优策略推动公司进入新的增长阶段。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83367600872.pdf
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2026-04-20 13:05│异动快报：中炬高新（600872）4月20日13点4分触及涨停板
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4 月 20 日 13 时 04 分，中炬高新（600872）触及涨停，成为调味发酵品行业领涨股。该股兼具调味品、粤港澳大湾区及食品
概念。当日调味品概念涨幅达 0.94%。资金面显示，近期游资呈净流入态势，累计净流入 747.29 万元，而主力资金近期曾出现净流
出。整体来看，公司受行业热点及资金推动表现强劲。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042000013471.shtml
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2026-04-19 15:15│国金证券：给予中炬高新买入评级
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国金证券给予中炬高新“买入”评级。公司经历内部调整后Q1营收净利双增，实现开门红，主业聚焦调味品，收入企稳回升趋势
确立。虽然2025年受清理库存等因素影响业绩下滑，但毛利率随成本优化提升，且Q1净利率显著改善。机构上调2026-2027年盈利预
测，预计未来将依托渠道扩张与并购赋能修复利润率，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041900003480.shtml
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2026-04-19 06:04│中炬高新（600872）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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中炬高新2026年一季报显示，公司营收与净利润双增，分别同比增长19.88%和45.11%，盈利能力显著提升，毛利率和净利率分别
提升9.55和21.45个百分点。三费占比下降，经营性现金流大幅增长。尽管去年ROIC表现一般，但历史数据显示公司长期投资回报能
力较强。分析师普遍预期2026年全年每股收益约0.83元，兴银收益增强A为其重仓基金。整体来看，公司基本面稳健，业绩表现亮眼.
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https://stock.stockstar.com/RB2026041900001689.shtml
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2026-04-18 01:14│图解中炬高新年报：第四季度单季净利润同比下降50.40%
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中炬高新2025年年报显示，公司全年营收42亿元，同比下降23.9%；归母净利润5.37亿元，同比下降39.86%。单看第四季度，营
收与归母净利润分别下滑33.65%和50.4%，但扣非净利润逆势增长28.21%。当前公司负债率维持在25.68%的低位水平，毛利率为39.17
%。整体业绩承压明显，但核心业务盈利能力在末季呈现改善迹象。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041800002517.shtml
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2026-04-17 23:40│中炬高新2026Q1归母净利润创新高 经营修复动能强劲
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中炬高新2026年一季度归母净利润达2.63亿元，创历史新高，同比增长45.11%。公司通过治理结构优化、渠道重塑及数字化运营
，显著降低管理费用并提升盈利质量。此外，公司加大品牌投入，并收购四川味滋美55%股权布局复合调味品赛道。2025年，公司推
出回购计划并实施高分红，股东信心增强，经营修复动能强劲，业绩拐点已现。...
https://www.popcj.com/songta/6008722604574979
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2026-04-17 22:15│中炬高新(600872)：2026年一季度归母净利润2.63亿元，同比增加45.11%
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格隆汇4月17日丨中炬高新(600872.SH)公布2026年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入13.20亿元，同比增加19.88%；
归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比增加45.11%。
https://www.gelonghui.com/news/5212189
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2026-04-17 22:13│中炬高新(600872)：2025年归母净利润5.37亿元，每10股拟派利4.5元
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格隆汇4月17日丨中炬高新(600872.SH)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入42.00亿元，同比下降23.90%；归属
于上市公司股东的净利润为5.37亿元，同比下降39.86%。拟每10股派发现金红利4.5元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5212185
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2026-03-23 17:14│中炬高新(600872)：已累计回购1.0407%股份
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格隆汇3月23日丨中炬高新(600872.SH)公布，截至2026年3月23日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份810.22万股，占
公司总股本的比例为1.0407%，回购成交的最高价为18.90元/股、最低价为17.66元/股，支付的资金总额为人民币1.49亿元（不含交
易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5190072
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2026-03-02 17:43│中炬高新(600872)：已累计回购4424.56万元股份
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格隆汇3月2日丨中炬高新(600872.SH)公布，截至2026年2月28日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份239.86万股，占公
司总股本的比例为0.3081%，回购成交的最高价为18.90元/股、最低价为17.74元/股，支付的资金总额为人民币4424.56万元（不含交
易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5177723
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2026-02-03 17:15│中炬高新(600872)：首次回购48.48万股股份
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格隆汇2月3日丨中炬高新(600872.SH)公布，2026年2月3日，公司通过上海证券交易所以集中竞价交易方式首次回购股份484,800
股，已回购股份占公司总股本的比例为0.0623%，成交的最高价为17.90元/股、最低价为17.74元/股，成交总金额为8,644,274.00元
（不含交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5163566
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2025-12-30 19:51│中炬高新(600872)：拟斥资3亿元-6亿元回购股份
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格隆汇12月30日丨中炬高新(600872.SH)公布，公司回购股份拟用于注销并减少公司注册资本，本次拟回购股份的资金总额不低
于人民币3亿元（含），不超过人民币6亿元（含）。回购股份价格不超过人民币26元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5143470
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2025-12-30 15:27│中炬高新，在等一个春天……
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中炬高新2025年前三季度营收31.56亿元，同比下滑20.01%，归母净利润3.80亿元，同比下滑34.07%，受行业“内卷”及去库存
影响，股价持续走低。公司聚焦调味品主业，旗下“厨邦”“美味鲜”品牌覆盖酱油、蚝油、鸡精等十大品类，酱油市占率全国第二
。2025年Q3库存周转天数减少约20天，毛利率升至39.21%，同比提升1.85个百分点。公司推进“再造一个厨邦”战略，实施营销变革
、研发创新、渠道下沉及线上拓展，推出减盐、零添加等健康新品。
https://www.popcj.com/songta/6008722512665742
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2025-12-29 18:01│12月29日中炬高新发布公告，股东增持475.5万股
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中炬高新于12月29日公告，股东中山火炬集团有限公司于2025年12月16日至26日期间累计增持公司475.5万股，占总股本0.6108%
。增持期间股价上涨1.35%，12月26日收盘报17.27元。本次增持计划已实施完毕。
https://stock.stockstar.com/RB2025122900025125.shtml
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2025-12-29 17:19│中炬高新(600872)：火炬集团合计增持2.92%公司股份
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中炬高新（600872.SH）公告称，第一大股东火炬集团于2025年9月1日至12月26日期间，通过集中竞价交易方式累计增持公司股
份2272.38万股，占总股本2.92%，增持金额达3.999亿元。本次增持计划已如期完成，未触及要约收购，属股东正常增持行为。
https://www.gelonghui.com/news/5142313
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2025-12-16 17:44│12月16日中炬高新发布公告，股东增持802.72万股
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中炬高新于12月16日披露，股东中山火炬集团有限公司在2025年12月3日至15日期间累计增持公司802.72万股，占总股本的1.031
1%。增持期间公司股价下跌3.29%，12月15日收盘报17.04元。本次权益变动系股东主动增持，未涉及控制权变更。公司最新三季报显
示，中山火炬集团仍为前十大股东之一，持股比例有所提升。此次增持反映股东对公司长期价值的看好。
https://stock.stockstar.com/RB2025121600029052.shtml
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2025-12-08 20:00│中炬高新(600872)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
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中炬高新技术实业（集团）股份有限公司于2025年12月8日在价值在线网络互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线
上参与公司2025年第三季度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长黎汝雄副董事长余健华独立董事黄著文总经理余向
阳董事、常务副总经理兼财务负责人林颖董事会秘书余曼妮。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78608600872.pdf
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2025-12-03 19:01│12月3日中炬高新发布公告，股东增持801.51万股
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中炬高新于12月3日公告，股东中山火炬集团有限公司在2025年9月20日至12月2日期间累计增持公司801.51万股，占总股本1.029
5%，增持后持股比例达25.55%。期间股价下跌6.28%，12月2日收盘报17.62元。本次增持触及权益变动1%披露标准，属股东主动增持
行为，未涉及控制权变更。
https://stock.stockstar.com/RB2025120300032208.shtml
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2025-11-21 16:17│中炬高新(600872)：公司目前海外业务尚处于起步阶段
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格隆汇11月21日丨中炬高新(600872.SH)在投资者互动平台表示，公司目前海外业务尚处于起步阶段，公司未来将加大海外市场
营销、品牌推广与客户开发投入，通过组建专业海外团队、优化海外供应链，持续聚焦调味品主业，并逐步拓展海外市场，为长期增
长开辟第二曲线。
https://www.gelonghui.com/news/5122093
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