公司报道☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-25 20:00│妙可蓝多(600882)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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一、年度及季度业绩交流会及奶酪品鉴活动简要介绍
2025年4月25日，公司于上海总部召开了一场以“汇聚长期资本力量 引领奶酪高质增长”为主题的2024年度及2025年一季度业绩
交流会，公司董事长陈易一先生发表欢迎词，突出好团队、好赛道以及妙多蓝在新形势下找到了新的增长点以及未来更大的成长空间
。公司创始人、总裁柴琇女士针对宏观及行业发展趋势、奶酪的第一性原理等做了分享，并对如何实现奋斗目标的经营策略展开了介
绍。
二、投资者互动问答
1、去年下半年和今年一季度，公司奶酪增速明显改善、市占率提升，原因是什么？奶酪行业需求是否好转？具体拆解来看B、C
端业绩增长及自身整合调整的贡献，哪方面贡献多？
答：一季度公司奶酪业务同比增长超过17%，奶酪整体市占率超39%，凯度数据显示整体奶酪行业一季度同比下降5%，但环比上升
2%，奶酪行业呈回暖趋势，头部品牌带动了行业增长。行业需求因国家宏观政策调控及各省份促进消费政策带来边际好转，公司通过
布局棒、碎、片、黄油、稀奶油5大品类，奶酪小三角、奶酪小粒等年轻人的奶酪新品拉动增长，以及国产奶酪的推进，同时自身整
合调整都对业绩增长起到积极作用。
2、公司股权激励目标较高，目前调研发现大环境未明显修复，如果未来2-3年仍未明显改善，公司如何通过自身产品、渠道实现
股权激励目标？
答：股权激励目标也是管理层基于行业发展趋势，结合公司发展战略审慎评估拟定。过去三年（2022~2024）公司在产品、品牌
、渠道以及供应链战略层面已经做了布局并打下坚实基础，接下来会围绕三场“必赢之战”推进，一是奶酪棒增长之战，以奶酪棒产
品创新为核心，紧扣稳小童、拓大童、拓场景、拓下沉，以妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌、以汪汪队和小马宝莉双IP，不断提升奶酪棒
市占率；二是成人破圈之战，围绕年轻人奶酪，打造两大核心场景，不断推新品，如手撕奶酪、奶酪小粒以及今年刚上市的奶酪小三
角等；三是B端突破之战，以KA大客户为生意基础，建立可持续生意模式，主攻“两油一酪”，建立乳品深加工专业服务能力。渠道
上，整合线上线下、B端、C端双品牌优势，KA渠道精耕细作，势能渠道借势破局，流通渠道下沉，积极运用新零售助力推新品。
3、1月份公司高管换届改选后，管理层和主要经营团队在低温、常温、B端、电商、生产和研发等核心岗位有哪些变化？与蒙牛
的融合趋势如何？
答：一是公司将分管业务的各个事业部负责人纳入到公司法定高管；二是新一届高管团队年轻化、专业化，外部引进人才加上内
部培养，高管结构更加优化；三是蒙牛派任的财务总监，换届后进一步兼任为行政总裁，配合总裁强化管理同时全力提升公司业绩，
团队遵循“老、中、青结合，业务导向”为原则，为百亿营收规模做好组织架构上的准备。未来随着营收增长，核心管理团队还会继
续增加。
4、现在市场新品基本是由妙可蓝多主导，很少看到其他品牌。公司现在产品推新速度明显加快，团队如何实现研发、销售、供
应链协同？
答：产品创新是公司制胜的关键举措之一，会紧密围绕“以消费者为导向，用工匠精神做极致产品”的经营理念，不断推陈出新
。在产品研发和上市过程中，充分发挥各个事业部作用，成立投资决策委员会和产品委员会，以“fast（速度）+first（原创）+bes
t（最好）”3T的策略推出产品，供应链和质量管理全链路参与，确保产品原料的稳定供应和产品质量保证。同时公司重视产品质价
比，贯彻极致成本策略。极致成本策略，并非极限对供应商压价或降低原材料成本而是通过产品端到端全链条协同降成本，涵盖采购
、研发、生产、计划、物流等环节，强化公司系统化能力，推动企业高质增长，巩固行业优势。
5、这几年因消费疲软，市场对中国液奶人均和奶酪人均消费量对标欧美、日韩变得悲观，如何看待奶酪行业中长期天花板？龙
头企业如何推高天花板？
答：虽然最近两年奶酪产业的发展受到整体消费环境影响，但是乳制品产业升级趋势、“喝奶”与“吃奶”并行的消费趋势以及
奶酪渗透率提升趋势并未改变。近几年，奶酪在B端和C端的应用创新不断，奶酪营养健康的功能属性和富含情绪价值的体验赢得越来
越多消费者的拥趸。奶酪在烘焙、茶饮、咖啡等餐饮场景的“准刚需”属性日益明显，在社交媒体上的话题热度持续攀升，带动更多
人尝试奶酪并喜欢上奶酪，形成社交传播与消费增长的良性循环。奶酪行业还在成长的早期，未来发展空间巨大。目前中国乳制品消
费还是以“喝”为主，对标欧美及日韩“吃”的占比，以北上广深人口规模和经济实力，中国乳制品消费“吃”的占比一定会不断攀
升，奶酪品类超10亿级单品也会不断涌现。把奶酪从“可选零食”培育为“日常刚需”，通过研发投入和品类升级可以不断提升奶酪
行业中长期发展天花板。
妙可蓝多通过B、C端双轮驱动拓展场景，打赢三场必赢之战，借鉴国外消费习惯开发出全球首创的中国风味奶酪，依托国内奶源
优势构建国内国外双供应链，不断推进国产原制奶酪的发展，公司也坚信会逐年交出一个好的答卷。
6、供应链层面，国产原制奶酪的战略规划如何？未来3-5年是否会呈现线性增长？
答：从公司发展战略角度，原制奶酪是公司战略重心之一，未来3-5年会坚定推进这一战略。妙可蓝多依托控股股东蒙牛集团，
以及中粮集团的支持，在奶酪深加工体系建设会持续投入，聚焦马苏、奶酪片、黄油、稀奶油等品类，以旗舰产品带动品类爆发，同
时探索茶饮、咖啡、烘焙、奶酪零食、火锅等中式餐饮的多元场景，持续突破品类天花板。这几年国内奶源优势（奶价低、养殖效率
提升）为原制奶酪增长提供了确定性，尽管短期会受到关税战、贸易战等外部环境的影响而出现波动，但5-10年增长逻辑依旧清晰，
加上国内消费政策的支持，国产原制奶酪发展可期。
7、最近一年宏观政策支持企业投资并购，请问公司是否有外延发展的规划？
答：万物皆可“酪”是奶酪的优势，诸多场景的产品加奶酪可以实现跨界增长，也为拓宽奶酪外延式增长多了一种选择。未来公
司将密切关注海内外行业内优质标的，若有合适机会，将通过并购、技术引进或合作扩张实现产业链延伸，进一步提升公司综合竞争
力和盈利能力。但并购将以聚焦奶酪、实现协同效应、提升ROE为前提，审慎评估并购机会，优先布局高协同性领域，避免盲目扩张
。
8、公司在未来是否有奶酪出海计划？
答：公司奶酪业务目前聚焦国内市场，但公司会积极利用自身研发及产能优势，关注海外市场业务拓展机会，将中国特色奶酪产
品推向世界，同时也欢迎有出海资源的合作伙伴与公司接洽。
9、公司目前B、C端部分热销新品出现缺货情况，想请教一下管理层后续的规划？
答：B端黄油和稀奶油存在缺货现象，未来会加大和蒙牛集团协同，增加产品供应。C端部分新品一经上市广受好评，阶段性在线
上渠道和高势能渠道出现缺货。针对产品的缺货现象，公司会加大产供销的协同，推进产线改造和新设备引进，快速投入生产。
10、一季度公司毛利率因产品结构和成本改善有所提升，如何看待公司未来毛利率的趋势？
答：公司一直以来聚焦经营性毛利改善而非仅限周期因素，一季度公司原材料采购成本下降以及使用国产原辅料替代进口原料等
积极措施带来毛利率较去年同期上升。因业务整合，毛利率相对较低的餐饮奶酪占比提升，但是B端业务有利于公司ROE改善，在To B
和To C双轮驱动下，长期盈利模型将更趋健康。
展望未来，公司将通过产品组合优化、定价权提升以及“极致成本”策略，平衡毛利率与ROI，警惕“高毛利、高费用、高库存
”的陷阱。公司旗舰产品聚焦打法模式可复制，形成底层基础平台，支撑公司百亿级规模扩张。随着蒙牛奶酪收购完成，后续将加速
战略协同以提升毛利率水平。
11、一直以来公司坚持“用工匠精神，做极致产品”，现如今在规模扩张以及追求极致成本的背景下，公司如何确保产品质量与
品控，让公司产品有强有力的生命力？
答：妙可蓝多从成立之初始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，“用工匠精神，做极致产品”是公
司一直以来坚持的经营理念，妙可蓝多引入蒙牛质量管理人才，参照蒙牛高标准的管理体系，全链路强化品控流程，将食品安全视为
底线，避免规模扩张中的质量风险。为保证产品生命力，公司持续夯实全面质量管理体系，强专业赋能业务。截至目前，公司已建成
SDS-ACT质量管理体系，质量检测中心通过国家CNAS评审，为公司高质增长打下坚实的质量管理基础。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202504/61549600882.pdf
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2025-04-23 06:04│妙可蓝多（600882）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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妙可蓝多发布2025年一季报，营业总收入12.33亿元，同比上升6.26%；归母净利润8239.67万元，同比上升114.88%。毛利率31.4
9%，同比增9.85%；净利率6.68%，同比增102.23%。公司ROIC为2.28%，资本回报率不高。近3年经营性现金流均值/流动负债为8.91%
，债务问题值得关注。知名机构关注公司毛利率持续下滑，主要因产品结构变化，后续将通过战略协同提升毛利率。
https://stock.stockstar.com/RB2025042300005590.shtml
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2025-04-22 20:25│信达证券：给予妙可蓝多买入评级
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信达证券赵雷发布关于妙可蓝多的报告，给予“买入”评级。2025年一季度，妙可蓝多实现营业收入12.33亿元，同比增长6.26%
，归母净利润8240万元，同比增长114.88%。报告指出，公司收入增速良好，奶酪主业占比持续提升，毛利率提升，销售费用率下降
，净利润大幅增长。公司不断优化产品结构，加强品牌建设和渠道开发，展现出强大的经营势能。维持“买入”评级，预计2025-202
7年EPS分别为0.41/0.57/0.82元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042200035598.shtml
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2025-04-22 12:45│平安证券：给予妙可蓝多增持评级
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平安证券发布研究报告《聚焦奶酪，激励落地》，给予妙可蓝多增持评级。报告显示，妙可蓝多2025年一季度实现营业收入12.3
3亿元，同比增长6.26%，归母净利润0.82亿元，同比增长114.88%。公司继续聚焦奶酪业务，优化结构布局，奶酪板块占总收入的84.
02%。渠道方面，公司积极推进线上线下渠道精耕，增强渠道优势。平安证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.99亿元、3.09
亿元和4.19亿元，对应PE分别为70.7、45.5和33.6倍，维持“推荐”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042200017683.shtml
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2025-04-21 19:38│妙可蓝多(600882)发布一季度业绩，归母净利润8239.67万元，同比增长114.88%
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智通财经APP讯，妙可蓝多(600882.SH)发布2025年第一季度报告，公司2025年第一季度营业收入12.33亿元，同比增长6.26%;归
属于上市公司股东的净利润8239.67万元，同比增长114.88%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6494.11万元，同比增
长110.23%;基本每股收益0.164元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1281663.html
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2025-04-08 13:10│异动快报：妙可蓝多（600882）4月8日13点9分触及涨停板
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4月8日13点9分，妙可蓝多（600882）涨停，涨幅达到10.01%，目前价格为25.94元。所属饮料乳品行业上涨，领涨股为品渥食品
。当日乳业（奶粉）概念上涨7.13%，大农业概念上涨4.84%，食品概念上涨3.72%。资金流向显示，主力资金净流入413.05万元，游
资净流入1434.14万元，散户净流出1847.19万元。近5日资金流向见表。上述内容由证券之星根据公开信息整理生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025040800021539.shtml
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2025-03-31 17:17│妙可蓝多(600882)2025年3月31日投资者关系活动主要内容
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问题：想问下公司毛利率持续下滑的原因是什么？后续有哪些应对措施？
回复：尊敬的投资者您好，感谢您的关注！公司产品毛利率2024年较2023年有提升，主要因为公司原材料采购成本下降以及使用
国产原辅料替代进口原料等积极措施导致毛利率较去年同期上升；公司产品毛利率2024年较2022年和2021年有所下降主要原因为产品
结构变化导致，妙可蓝多与蒙牛奶酪业务整合，毛利率相对较低的餐饮奶酪占比提升。展望未来，随着蒙牛奶酪收购完成，后续将加
速战略协同以提升毛利率水平。
问题：麻烦请问公司未来的分红计划和派息政策？
回复：尊敬的投资者，公司已根据中国证监会和上海证券交易所相关规定，在《公司章程》中制定了详细的利润分配政策及决策
机制，包括现金分红的比例和条件等。因公司2024年末合并报表及母公司报表未分配利润为负，根据相关法律法规和公司利润分配政
策，公司2024年度拟不分配现金红利，不实施送股或资本公积转增股本。感谢您的关注！
问题：请问公司在目前市场环境下有哪些技术优势，目前的市场表现如何？
回复：尊敬的投资者，您好，感谢您的提问。公司非常重视技术积累与产品创新，持续提升研发能力，与国内多所高校和研究机
构保持紧密合作，推动公司产品研发创新，丰富产品矩阵，提高产品竞争力。公司参与研究的“奶酪风味协同增效机制及产业化关键
技术”荣获由上海市人民政府颁发的“上海市科学技术一等奖”；“UHT再制干酪关键技术的研究与开发”列入由中国食品工业协会
发布的“食品工业营养健康行动标志性成果”名录；“马斯卡彭奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”获得中国乳制品工业协会
和国际乳品联合会中国国家委员会联合颁发的“技术进步一等奖”，马斯卡彭还被评为“第二十一届中国国际农产品交易会最受欢迎
产品”；鳕鱼奶酪条荣获“2024上海伴手礼”荣誉称号。质量方面，2024年公司的“近红外光谱技术在奶酪及相关产品中快速检测的
技术应用”经过上海市食品学会科技成果鉴定，评价为国内领先。公司坚定以消费者为导向，不断提升技术，产品推陈出新，完善奶
酪产品矩阵，进一步巩固奶酪行业领导者地位。
问题：2024年同口径下，公司营业收入有所下降、利润大幅增长的原因是什么？
回复：尊敬的投资者，报告期内营业收入较上年同期减少，主要是因公司贸易业务战略性收缩，营业收入同比有所下降。报告期
内，公司净利润较上年同期增长，主要是因为公司原材料采购成本下降等因素导致毛利率较去年同期上升，且金融资产公允价值较去
年同期上升，同时公司积极推进各项降本增效措施，加上去年同期存在少数股东权益等因素，公司归属于母公司股东的净利润同比大
幅上升。此外，报告期内，公司收购控股股东内蒙蒙牛所持有的蒙牛奶酪100%股权，并于2024年7月1日将蒙牛奶酪正式纳入公司合并
报表范围，蒙牛奶酪2024年度归属于母公司股东的净利润较上年同期增加约840.00万元。感谢关注
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202503/59717600882.pdf
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2025-03-27 13:40│异动快报：妙可蓝多（600882）3月27日13点35分触及涨停板
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3月27日盘中，妙可蓝多（600882）触及涨停板，上涨10.02%，领涨乳业（奶粉）概念。当日主力资金净流入6076.28万元，游资
和散户资金则分别净流出781.94万元和5294.34万元。近5日资金流向数据显示，妙可蓝多在饮料乳品行业中表现突出。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700019525.shtml
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2025-03-26 12:29│华鑫证券：给予妙可蓝多买入评级
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妙可蓝多发布2024年年报，业绩符合预期，利润加速释放，2024年总营收/归母净利润分别为48.44亿/1.14亿，分别同比-9.0%/+
89.2%。公司顺利完成蒙牛奶酪业务并表，双品牌协同发展可期。渠道方面，经销渠道持续稳固，全国化推进顺利。华鑫证券给予妙
可蓝多“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025032600018045.shtml
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2025-03-24 09:40│异动快报：妙可蓝多（600882）3月24日9点35分触及涨停板
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3月24日盘中，妙可蓝多（600882）触及涨停板，涨幅9.99%，目前价格21.03元。该股属于饮料乳品行业，领涨乳业、大消费和
食品三个板块，分别上涨0.5%、0.13%和0.05%。资金流向数据显示，主力资金净流入1000.37万元，占总成交额7.71%。近5日资金流
向详见表格。以上信息由证券之星整理生成。
https://stock.stockstar.com/RB2025032400003222.shtml
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2025-03-22 01:16│图解妙可蓝多年报：第四季度单季净利润同比减39.71%
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妙可蓝多2024年年报显示，公司主营收入48.44亿元，同比下降8.99%；归母净利润1.14亿元，同比上升89.16%；扣非净利润4691
.93万元，同比上升554.27%。2024年第四季度，主营收入和扣非净利润出现下降，分别为12.49亿元和-1529.39万元。公司负债率42.
89%，毛利率28.29%。上述数据为公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025032200002208.shtml
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2025-03-21 21:22│妙可蓝多(600882)发布2024年度业绩，归母净利润1.14亿元，同比增长89.16%
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智通财经APP讯，妙可蓝多(600882.SH)发布2024年年度报告，公司2024年年度营业收入48.44亿元，同比下降8.99%;归属于上市
公司股东的净利润1.14亿元，同比增长89.16%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4691.93万元，同比增长554.27%;基
本每股收益0.226元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1265826.html
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2025-03-06 17:39│华鑫证券：给予妙可蓝多买入评级
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华鑫证券发布研究报告称，妙可蓝多发布了2025年股票期权激励计划和员工持股计划，激励对象包括高管和核心骨干人员。报告
指出，业绩考核目标设定较高，体现了公司的信心。报告还提到公司新品销售良好，B端业务稳健增长。盈利预测上调，2024-2026年
每股收益预计分别为0.22/0.39/0.59元，维持“买入”评级。然而，也提示了市场下行风险等潜在风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025030600030270.shtml
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2025-03-05 22:53│妙可蓝多(600882)拟授出800万份股票期权 行权价为15.83元/份
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智通财经APP讯，妙可蓝多(600882.SH)披露2025年股票期权激励计划(草案)，公司拟授予激励对象(共计207人)的股票期权数量
为800万份，行权价格为15.83元/份。本激励计划的有效期为自股票期权授权日起至激励对象获授的股票期权全部行权或注销完毕之
日止，最长不超过48个月。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1258273.html
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2025-03-05 22:51│妙可蓝多(600882)拟推2025年员工持股计划 规模不超800万股
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智通财经APP讯，妙可蓝多(600882.SH)披露2025年员工持股计划(草案)，公司员工持股计划初始设立时总人数不超过209人。员
工持股计划拟持有的标的股票数量不超过800.00万股，拟筹集资金总额上限为7920万元，员工持股计划购买回购股份的价格为9.90元
/股。本员工持股计划存续期不超过48个月。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1258270.html
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2025-03-04 18:20│妙可蓝多(600882)：获得政府补助为1372.84万元
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格隆汇3月4日丨妙可蓝多(600882.SH)公布，近日，公司达到相关政府规定的获得2024年度政府补助的条件，本次获得的政府补
助金额为1372.84万元，占公司最近一期经审计归属于母公司股东净利润的比例为21.64%。
https://www.gelonghui.com/news/4949654
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2025-01-27 18:35│华鑫证券：给予妙可蓝多买入评级
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华鑫证券孙山山、肖燕南发布的研究报告《公司事件点评报告：利润弹性释放，业绩实现高增》显示，妙可蓝多2024年业绩预告
归母净利润预计为0.90-1.30亿元，同比增长41.87%-104.92%；扣非归母净利润预计为0.38-0.53亿元，同比增长429.90%-639.06%。
这主要得益于成本费用改善和并表优化利润。分析师看好妙可蓝多作为奶酪龙头企业的前景，并维持“买入”评级，但提示宏观经济
下行、产品推广不及预期等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025012700025814.shtml
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2025-01-26 16:23│妙可蓝多(600882)发预增，预计2024年度净利润0.9亿元至1.3亿元，同比增长41.87%至104.92%
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智通财经APP讯，妙可蓝多(600882.SH)发布公告，公司预计2024年度实现归属于母公司股东的净利润为0.9亿元至1.3亿元，同比
增长41.87%至104.92%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1244220.html
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2025-01-26 16:00│妙可蓝多：预计2024年全年归属净利润盈利9000万元至1.3亿元
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妙可蓝多发布2024年业绩预告，预计全年归属净利润盈利9000万元至1.3亿元。公司原材料采购成本下降和毛利率上升，销售费
用率下降，加之收购蒙牛奶酪100%股权带来收益增长，推动净利润大幅增长。2024年前三季度，公司主营收入下降9.4%，归母净利润
同比上升571.67%；第三季度归母净利润同比上升151.96%。
https://stock.stockstar.com/RB2025012600001608.shtml
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2025-01-26 15:44│妙可蓝多(600882)：2024年净利润预增41.87%～104.92%
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妙可蓝多公布2024年年度业绩预增公告，预计归属于母公司股东净利润为9,000.00～13,000.00万元，同比增长41.87%～104.92%
。扣除非经常性损益的净利润为3,800.00～5,300.00万元，同比增长429.90%～639.07%。净利润增长主要得益于原材料采购成本下降
、毛利率提升及金融资产公允价值上升，并通过降本增效措施减少销售费用。
https://www.gelonghui.com/news/4933770
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