公司报道☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2025-10-10◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-29 20:00│妙可蓝多(600882)2025年9月29日投资者关系活动主要内容
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一、公司“店效倍增”战略简要介绍
公司内部明确 “店效倍增” 为头号工程，作为未来三年的长期战略，核心是以消费者为中心推动营销与经营转型：打造倒三角
组织模型，将业务活动、资源配置向一线倾斜，从资源投入转向能力提升，既赋能造势又洞察消费需求，B端和C端、线上线下同步实
施店效倍增战略，为高质量发展注入动力。
二、投资者互动问答
1、请教一下B端C端业务发展情况，从国产替代进展、B端与外资竞争优势、C端山姆业务进展，以及9月发货环比增速、下半年利
润率趋势几个角度和大家分享一下公司近况？
答：当前市场整体趋势向好，公司B端C端业务协同推进成效显著。公司自2023年启动国产原制奶酪项目以来，原料国产化占比持
续提升，四季度将进一步深化，不仅有效控制成本，更逐步摆脱对国外原料的依赖；自蒙牛奶酪业务并入妙可蓝多后，蒙牛集团就将
妙可蓝多供应链赋能纳入集团大战略，为妙可蓝多国产供应链替代提供坚实保障。B端合作方面，公司凭借供应链国产化带来的成本
优势、蒙牛赋能下的奶源布局、产能保障和及时的服务响应能力，相较外资品牌更具竞争力；C端产品进入山姆渠道进展顺利，奶酪
新品奶酪坚果脆入驻山姆首月便展现良好势头，后续通过开展试吃等方式，为“店效倍增”提供业绩支撑。虽然历史上三季度，尤其
是7-8月是传统淡季，而今年依托“店效倍增”战略，强化动销，9月B端C端均有不错表现，公司经营持续稳扎稳打。
2、公司在抖音平台的盈利情况如何？可以分享一下公司在会员商超和零食量贩渠道奶酪品类的打法和布局情况吗？
答：抖音平台当前定位为品牌宣传与新品导入阵地，线上投流侧重种草引流，承担引流费用，短期内仍处于市场培育阶段，但通
过带动天猫、京东等线上渠道以及线下低温产品网点铺设与经销商联动，实现线上与线下整合盈利，儿童成长杯、奶酪小三角等产品
通过该模式已初见成效，明年公司抖音渠道有望实现更大增长。
目前公司已与诸多头部商超建立深度合作，在奶酪品类中的龙头地位持续强化，渠道话语权不断提升。依托强劲的研发实力，公
司可针对性为渠道定制产品，进一步巩固渠道优势。（1）超市方面，奥乐齐部分自有品牌奶酪产品由公司代工，依托公司充足产能
可轻松满足需求；与会员商超山姆合作，公司使用“妙可蓝多”品牌，通过品牌差异化强化市场竞争力。（2）在零食量贩渠道布局
中，采用双品牌定价策略，加大产品铺设，同时为零食量贩渠道提供奶酪产品定制。
3、“店效倍增”作为公司目前头号工程，新品及产品矩阵将发挥何种作用？
答：“店销倍增”战略的本质是通过高附加值、高毛利率的产品实现经销商、促销员、终端与公司的多方共赢，依托品牌溢价支
撑长期发展，新品及产品矩阵是核心支撑力量。公司以奶酪棒为旗舰产品，通过清洁标签升级，融入“助力儿童长高”属性，精准匹
配大部分中国有孩家庭孩子的成长需求；奶酪片作为重点单品，公司引入最先进生产线，已完成常温化研发测试，可适配方便面、面
包汉堡搭配、粥面佐餐等场景；小三角奶酪则根据不同地区优化推广话术，受产能限制暂聚焦现有产能转化效率提升。同时，公司主
动缩减低效SKU，将关键资源集中于核心单品，通过优化产品与消费者需求的匹配度、提升转化率与客单价、补充流量缺口等举措，
全力打造极致品质产品矩阵，为“店效倍增”提供持续动力。
4、公司销售团队人员配置现状如何？明年公司在这方面的人员规划是什么？
答：学习优秀消费品同行经验，也根据公司的发展战略，公司销售团队构建了“核心人员+社会资源协同”的配置模式，当前有
约400名专职促销员，同时联动经销商、合作终端店长及收银员等促销有生力量，形成统一指挥的高效协作体系。明年销售团队规划
将弱化对“在岗人员数量”的依赖，转而通过能力提升、组织驱动强化经销商及社会促销资源的整合效率，将“店效倍增”打造为长
期战略，同时辅以奖励措施提升团队积极性，确保终端动销能力持续提升。
5、面对人口结构变化，公司将如何拓展奶酪产品市场？
答：针对人口结构变化，公司通过“人群破圈”策略拓展市场边界。此前奶酪棒核心目标客群为3-6岁的儿童，目前已额外拓展
至7-15岁处于长身体关键期的儿童和青少年，倡导“每天2个奶酪棒”的刚需高频消费场景；同时推出奶酪小丸子产品，其中超一半
的销量是由年轻人贡献的，搭配散称常温奶酪产品进一步覆盖成人消费群体，成功实现从儿童市场和青少年市场向全年龄段市场的延
伸。同时还针对年轻人推出奶酪小粒、奶酪坚果脆、奶酪小三角等奶酪零食产品，还为银发人群推出了人参酪乳，打造药食同源的功
能功效，通过精准匹配不同人群的消费需求，公司持续挖掘奶酪品类的市场潜力，打造“长坡厚雪”的发展格局。
6、“店效倍增”战略成效初显，除新方法论外，与供应链国产化是否相关？“店效倍增”战略是否会增加销售费用？
答：“店效倍增”战略成效的实现，与供应链国产化及“极致成本”战略密切相关，二者共同构成“店效倍增”落地的核心支撑
。成本控制方面，一半降本成果来自供应链国产化的乳制品行业机遇，另一半来自公司“研、产、销、品牌”端到端打通，不仅推动
公司内部效率提升，也使供应商在成本下降的同时仍能保持盈利。
公司以战区为单位协同经销商、门店选定 “一商两店”，近两周截至 9月20日近百家门店启动，启动门店平均日销售额同比增
长显著；终端通过话术优化、精准营销、陈列管理、动线设计提升效率，推行 “1+1+N”（主陈列 + 多点陈列 + N 种售卖形式）模
式，聚焦抓流量、提转化、增客单。
项目目标是推动奶酪品类增长超行业容量，方法包括试吃（结合有声广告）、货找人（布局水果烘焙区）、产品组合（牛排试吃
搭配黄油）。“店效倍增”战略非短期活动，需脱离“资源依赖”转向“能力驱动”，靠精细化运营与共识力量，以 “慢” 求 “
快”，实现不增人员、不花资源的门店稳态增长。
7、公司在奶酪片方面未来有何规划？
答：根据Worldpanel消费者指数滚动12周数据，公司奶酪片的市占率25P8&25P9连续双月位居第一，当前公司奶酪片产品仍采用2
-8℃冷链存储标准，已完成常温化研发测试，未来将进一步拓宽渠道适配场景。在产品用途上，常温奶酪片计划作为方便面奶酪组合
的原料推广，同时覆盖面包汉堡搭配、喝粥吃面佐餐等消费场景；针对儿童群体，将推出专属款高附加值功能奶酪片，通过场景化与
功能化创新，进一步提升产品市场竞争力。
8、公司BC端业务占比未来展望如何？二者各有哪些盈利特点？
答：根据公司2025年中报所披露的内容，公司C端即食营养系列和家庭餐桌系列营业收入占奶酪产品销售收入比合计61.78%，餐
饮工业系列占比38.22%。公司明确提出“TOB&TOC双轮驱动”战略，将其作为未来五年核心策略之一，TOB端聚焦西式快餐、茶咖、烘
焙、工业、中餐等五大客户群提供专业产品及服务，TOC端面向全年龄段人群开发多元奶酪产品，形成BC端协同增长的格局。
从当前业务格局来看，C端业务占比仍居主导地位，但B端业务增长速度显著加快，已经成为公司营业收入的重要增长极。盈利方面，
B端相比C端毛利率确实更低，但B端在渠道费用上更具优势，进而保障了健康的盈利空间。
9、公司中长期的发展愿景是什么？具体实现的路径是怎样的？
答：公司将以成为“中国领先，世界一流，受人尊敬的奶酪企业”作为愿景，并构建全产业链竞争壁垒，未来五年的具体发展规
划如下：
1）核心战略路径：践行 “TOB+TOC 双轮驱动” 与 “并购出海” 并行策略。C 端聚焦儿童营养、成人休闲、银发功能、家庭
餐桌等细分领域，计划打造 3-5 个比肩奶酪棒的现象级大单品；B 端主攻西式快餐、茶咖、烘焙、中餐、工业五大客户群，与头部
企业建立战略级合作，联合开发亿级爆品。
2）产业链能力建设：依托上市平台构建乳制品深加工产业链，向上锁定内蒙古、宁夏、吉林等优质奶源；向下延伸消费场景，
在学校、高铁等特渠实现营收占比突破，打通 “奶源 - 研发 - 生产 - 渠道 - 服务” 全链条，提升乳制品产业链整体经济价值，
夯实极致成本护城河。
3）全球化与创新布局：推动奶酪创新产品出海，利用国内奶源成本优势实现原料奶酪出口；同时通过并购海内外优质企业，打
造国际化奶酪深加工平台。
4）能力保障体系：公司确立“极高目标、极快速度、极简流程、极大成果”的行动准则，以“店效倍增”为头号工程。研发端
每年投入固定比例用于功能性产品开发，成本端“极致成本”战略将原制奶酪单位成本降低至具备出口优势，组织端完善人才梯队建
设，团队年轻化，培养更多能够独当一面的商业领军人才，确保“店效倍增”战略落地。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74515600882.pdf
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2025-09-16 20:00│妙可蓝多(600882)2025年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、面对当前80余万的终端网点，未来渠道拓展的具体规划是什么？是否会重点发力零食量贩、跨境电商等新兴渠道，并如何平
衡投入与产出效率？
答：为支撑公司业务发展，渠道拓展分三阶段推进：一是精耕现有80万终端网点，持续提升单店产出，保持在传统KA的竞争优势
；二是重点发力四大势能渠道：零食量贩、会员超市、抖音和即时零售，目前公司已与“好想来”等头部零食量贩达成合作，小马宝
莉IP旗下的奶酪小丸子等产品已入驻，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，目标未来势能渠道贡献占整体营业收入的比
例力争实现翻倍；三是积极探索出海业务，优先拓展东南亚市场，依托国内奶源成本优势输出中国特色奶酪产品。
投入产出平衡方面，公司采用“精准投放+动态监控”机制：销售费用向抖音、小红书等数字化营销倾斜，确保新兴渠道费用率
控制在一定范围以内；同时通过公司经销商网络下沉三、四及五线市场，提升一线员工能力，降低渠道拓展成本，实现“投入-产出
”正向循环。
2、奶酪棒之外，公司将哪些新品（如奶酪小三角、奶酪酥酥、成人功能性奶酪）视为未来的核心大单品？这些新品的市场反馈
和复购率数据如何？预计何时能形成规模贡献？
答：在新品及重点渠道表现方面，妙可蓝多针对不同人群布局核心产品：儿童群体的成长杯、年轻人群体的奶酪小粒、奶酪小三
角；银发人群的人参酪乳等产品获得市场好评。渠道端，山姆专属新品“奶酪坚果脆”已于今年8月上架，该产品经多次配方优化，
集美味、营养、低卡于一体，上架后部分门店当日售罄。
零食量贩渠道中，奶酪小丸子进入万辰等头部系统，受到消费者的欢迎。预计未来杯类（儿童成长杯）、甜品系列（奶酪小粒、
奶酪小三角）、脆类（奶酪坚果脆）、酪乳（参酪乳和儿童酪乳）产品有望率先形成规模贡献。
3、上半年归母净利润同比大增86.27%，部分得益于销售费用率的下降。未来销售费用的投放策略是否会发生变化？如何平衡品
牌投入与利润增长的关系？
答：未来销售费用投放将延续“精准化、高效化”方向，不发生根本性变化。结构上，减少传统广撒网式广告投放，增加抖音、
小红书等社交媒体数字化营销，以及结合奥运、NBA、世界杯等IP的场景化营销；根据《2025年半年度报告》，2025年上半年销售费
用中广告促销费与职工薪酬占比超80%，后续将进一步优化该结构，提升费效比。平衡品牌投入与利润增长方面，公司通过双品牌（
妙可蓝多+蒙牛奶酪）资源共享降低重复投入，在保障“奶酪就选妙可蓝多”品牌认知的同时，实现利润稳步增长。公司通过持续的
品牌投入，逐步让消费者将奶酪作为健康零食优选和餐桌美食必选。
4、目前公司奶酪综合产能利用率约35%，且有募投项目多次延期。当前各生产基地的产能利用率如何？上海、吉林等延期项目的
最新投产时间表是什么？这些新产能释放后，预计对单位成本下降的贡献有多大？
答：当前公司整体产能利用率呈改善趋势，具体产能利用率可以参考公司《2024年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”之“
五、报告期内主要经营情况”“
(四)行业经营性信息分析”中披露的数据，2025年公司B端部分产品出现阶段性缺货。关于募投延期项目的延期原因主要是为有
效应对市场竞争及适应外部环境变化，确保募集资金投入的安全性、有效性，公司不断探索开发、调整优化产品细分品类，重新规划
生产设施布局，主动控制建设进度，提高投产后产能高效消化。随着新产能的释放，预计将通过规模化生产摊薄固定成本以及国产原
辅料替代两方面降低单位成本。
5、公司资产负债率有所攀升（2024年末为42.89%），且存在一定的流动性压力。公司如何看待当前的负债水平？有何具体计划
来优化债务结构，确保现金流安全以支撑战略投资？
答：基于目前公司举债成本较低的有利局面，公司有意识地在一定程度增大低息负债额度，有效发挥债务杠杆效应。同时，从行
业对比来看，公司2024年末42.89%的资产负债率在乳制品行业处于合理区间，整体风险可控，未超出公司可持续经营的承受范围。战
略投资端，所有产线投资需经投委会审议，结合餐饮端国产替代需求、现有产能利用率及预期回报综合决策，严控非必要开支，优先
保障奶酪核心业务。同时公司持续推进“极致成本”战略、优化库存周转，提升现金流创造能力，夯实流动性安全垫。
6、公司如何应对原材料价格波动风险？通过国产替代、长期协议等方式锁定成本的效果如何？在上游奶源方面有何新的战略布
局？
答：公司通过“国产替代+长期协议+供应链协同”应对原材料波动：一是推进国产原辅料替代，2025年上半年原材料采购成本下
降，带动整体毛利率同比提升；二是与核心供应商签订长期协议，提前锁定1-2年采购量与价格区间，减少短期波动影响。上游奶源
布局方面，依托控股股东蒙牛及中粮集团的支持，建立稳定奶源供应体系：一是深化黄金奶源带合作；二是布局原制奶酪加工基地，
提升奶源深加工能力。
7、公司产品中原材料海外部分，问一下主要来自于哪些国家？
答：公司的原材料精选自欧洲与大洋洲的奶酪原料供应商，严选全球优质奶源，从原料端保障产品品质。在供应链优化层面，公
司2023年已开启国产原制奶酪计划，目前已与国内核心供应商签订长期协议，提前锁定1-2年采购量与价格区间，减少短期原材料价
格及汇率波动影响，并带动原材料采购成本下降，提升整体毛利率。
8、妙可蓝多在国内和国际上行业地位的展望，未来出海的规划以及业务占比目标？
答：国内市场方面，公司持续巩固奶酪品类领导者地位，2025年上半年包装奶酪市占率超过38%，稳居行业第一并持续扩大领先
优势。未来将通过“BC双轮驱动”战略深化全场景布局，进一步扩大市场优势。
国际市场方面，以“中国特色奶酪发展之路”参与全球竞争：技术端，作为唯一中国企业参与国际乳品联合会（IDF）奶酪科技
研讨会，研发成果获国际认可；市场端，通过越南食品展、进博会等平台拓展海外市场，2024年携核心产品亮相越南食品展，推动餐
饮工业品类出海；合作端，公司也在推进出海相关布局，将并购与出海相结合，公司已经陆续和东南亚、中亚、中东、欧洲等区域的
客户接洽中，积极探讨出海业务合作可能。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/73198600882.pdf
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2025-09-04 20:00│妙可蓝多(600882)2025年9月4日投资者关系活动主要内容
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1.当前奶酪行业消费趋势具体是怎样的？在消费降级的市场环境下，奶酪消费能实现增长，是否源于消费者口味的突然改变？
答：根据央视市场研究股份有限公司之Worldpanel消费者指数（以下简称“Worldpanel消费者指数”），2025年上半年，奶酪品
类市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升。与此同时，奶酪在餐饮端国产替代趋势不断加强，在西式快餐、茶咖、烘焙、工业、中
餐领域的渗透率快速提升。
奶酪消费增长并非源于消费者口味突然改变，而是精准契合消费环境的多重逻辑支撑：在“健康中国2030”战略推动下，奶酪正
契合国家营养升级方向，奶酪的副产物乳清蛋白粉等产品也已成为健身人群优选；家庭餐桌场景的增长更印证奶酪正从可选向准刚需
的转变。此外，奶酪从传统零食向早餐、代餐、茶饮搭配等多元场景渗透；加之国内奶价目前低于国外奶价，国产替代降低供应链成
本具备了可能，让B端客户与C端消费者能以更合理价格获取产品，预计奶酪行业景气度将延续。
2、公司当前BC端业务占比如何？远期规划是怎样的？
答：根据公司2025年中报，公司C端即食营养系列和家庭餐桌系列营业收入占奶酪产品销售收入比合计61.78%，餐饮工业系列占
比38.22%。公司明确提出“TOB TOC 双轮驱动”战略，将其作为未来五年核心策略之一，TOB 端聚焦西式快餐、茶咖、烘焙、工业、
中餐等五大客户群提供专业产品及服务，TOC 端面向全年龄段人群开发多元奶酪产品，形成 BC 端协同增长的格局。
3、上半年毛利率同比有所上涨，原因是什么？C端和B端的毛利率情况？未来如何展望？
答：公司主营业务奶酪产品营业收入同比上升，同时公司积极推动“极致成本”战略落实各项降本增效措施，原材料采购成本下
降，以及使用国产原辅料替代进口原料等因素导致整体毛利率较去年同期上升。
当前毛利率结构为C端即食营养系列40%-50%、家庭餐桌系列20-30%，B端餐饮工业系列20%-30%。未来毛利提升空间主要来自：一
是深加工赋能，B端原制奶酪、乳清蛋白粉等深加工产品，2025年上半年餐饮工业板块已因深加工实现毛利率提升约2个百分点；二是
成本优化，“极致成本战略”初见效，叠加国内奶价低于进口奶源的优势，未来降本效果将持续释放；三是人民币升值也可以降低部
分进口原料成本。
4、乳清的规模化应用对生产奶酪降本增效意义显著，请问公司乳清相关技术的研发目前进展如何？已拓展的下游客户包括哪些
？
答：7月21日，工信部揭榜挂帅项目突破，脱盐乳清产品供给提升任务成果发布，意义重大，目前产能建设持续推进，新工厂塔
体已建成。乳清作为奶酪生产的优质原料开发价值高，公司已推出面向中老年群体的人参乳清蛋白粉，正研发儿童系列乳清产品，同
时布局运动健康领域的乳清健康产品。尽管乳清产品存在口感优化的挑战，但未来乳清有潜力成为覆盖儿童、运动健身人群、中老年
等群体的健康功能性产品系列，也将是公司在健康功能性领域的产品布局。
5、公司近期推出的新产品中哪些具备爆品潜力？尤其关注近期进入山姆渠道和零食量贩渠道的产品具体表现如何？
答：在新品及重点渠道表现方面，妙可蓝多针对不同人群布局核心产品：儿童群体的成长杯、年轻人群体的奶酪小粒、奶酪小三
角主打健康零食；银发人群的人参酪乳主打“药食同源”等产品获得市场好评。渠道端，山姆专属新品“奶酪坚果脆”于8月22日上
架，该产品经多次配方优化，集美味、营养、低卡于一体，上架后部分门店当日售罄；零食量贩渠道中，奶酪小丸子进入万辰等头部
系统，受到消费者的欢迎。
6、近期股东减持相关情况是怎样的？
答：减持行为是基于自身资金安排，采用大宗交易方式，且与公司基本面及长期发展前景没有直接关联。公司将持续通过产品创
新、品牌引领、渠道精耕、管理提效等多项举措，努力提升业绩表现与股东回报，公司管理层及核心团队对长期发展信心明确，经营
稳中有进，产业逻辑清晰，核心业务具备长期成长性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72219600882.pdf
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2025-08-29 16:15│妙可蓝多涨5.36%，国元证券三日前给出“买入”评级
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妙可蓝多今日涨5.36%，收报27.71元。国元证券研报称公司奶酪主业增长稳健，预计2025-2027年归母净利分别为2.14亿、3.28
亿、4.34亿元，同比增速达88.33%、53.17%、32.43%，对应PE为65/42/32倍，维持“买入”评级。研报作者预测准确率达77.55%。信
达证券、东吴证券亦给予“买入”评级。长城证券卢潇航、刘鹏团队为预测最准确分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900029361.shtml
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2025-08-28 14:15│A股异动丨妙可蓝多跌逾5% 股价创逾3个月新低
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妙可蓝多(600882.SH)今日盘中一度跌5.48%报25.72元，股价创今年5月15日以来逾3个月新低。妙可蓝多公告称，公司持股5%以
上的股东、副董事长兼总经理柴琇因自身资金需要，拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以大宗交易方式减持公司股份不
超过10,000,000股，即不超过公司当前股份总数的1.95%。(格隆汇)
https://www.gelonghui.com/news/5069916
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2025-08-26 07:33│国元证券：给予妙可蓝多买入评级
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妙可蓝多2025年上半年营收25.67亿元，同比增7.98%；归母净利1.33亿元，同比大增86.27%，扣非净利增80.10%。奶酪主业持续
增长，收入占比升至83.67%，其中餐饮工业系列增速领先，同比增36.26%。毛利率微降0.32个百分点至30.81%，但归母净利率同比提
升2.18个百分点至5.18%，主因销售费用下降。预计2025-2027年净利分别为2.14/3.28/4.34亿元，增速88.33%/53.17%/32.43%，维持
“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600009650.shtml
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2025-08-25 18:29│妙可蓝多(600882)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司上半年 C端产品儿童营养系列 vs成人休闲系列的收入分别是多少？未来侧重在哪个系列发力？主要依靠什么产品？
答：尊敬的投资者，您好！公司 ToC奶酪业务中包含儿童营养系列 vs成人休闲系列，目前公司儿童营养系列仍然是公司的核心
业务，同时，公司结合行业以及市场发展状况已经在人群破圈和产品破圈上进行突破，由小童向大童、大童向成人进行转变，触达年
轻消费者、运动爱好者、银发人群等更广泛客群，更将消费场景拓展至户外社交、职场零食、餐饮搭配等多元生活空间。公司从去年
推出的奶酪小粒、手撕奶酪条，今年推出的奶酪小三角、云朵芝士，以及近期在山姆推出的奶酪脆等产品都将是公司未来发展的重点
展品，努力实现从儿童奶酪向全民奶酪的升级跨越。谢谢您的关注！
2、谢谢柴总。那么下半年 2b业务表现如何，全年可以保持上半年的增速么？2026年是否有什么新的产能/产品会落地，可以支
撑 2B业务加速成长？
答：尊敬的投资者，您好！根据第三方专业机构调研，奶酪在B端的渗透趋势积极向好并有加速态势，如奶酪在中西餐、茶咖和
烘焙行业的“准刚需”属性日益明显，为公司 ToB奶酪业务的发展奠定坚实基础。为抓住 B端发展机会，公司已经启动未来三年 B端
业务的增长布局，主要包括：双品牌运作、品类、渠道、供应链保障、服务提升等，上述均可以支撑 B端业务的快速发展。谢谢您的
关注！
3、请问公司 B2B和 B2C海外发展如何规划？是否会大力拓展东南亚市场？如有，以什么业务和产品出海？
答：今年 7月 21日公司新品及战略发布会上提到的两大策略之一“并购出海”，核心围绕奶酪业务，将并购与出海相结合。公
司正在推进出海相关布局，旗下工厂全部成熟运行 ISO9001、FSSC22000、HACCP等质量管理体系，其中两家工厂持续运行诚信管理体
系认证，五家工厂通过清真认证，为产品出口做好保障。公司已经有部分奶酪产品出口到东南亚部分国家，公司也已经陆续和中亚、
中东、欧洲等区域的客户接洽或积极探讨出海业务合作之可能。谢谢您的关注！
4、请问公司最近一期 B端业务新开拓的客户主要有哪些？未来是否有会针对茶饮烘焙等B端客户重点开拓？如未来生鲜乳价格上
涨，是否会显著影响公司的成本？公司会采取哪些措施应对成本上涨
答：尊敬的投资者，您好！B端业务开拓的重点客户主要为：西式快餐、茶咖、烘焙、工业、酒店、中式餐饮，其中茶饮、烘焙
是公司近年来重点拓展的客户群体，已经和部分头部茶咖企业形成良好的合作关系。针对生鲜乳的价格波动，公司一直密切关注并积
极应对，一是利用控股股东内蒙蒙牛的资源，保障优质奶源供应；二是通过市场机制提前采购或签订长期订单；三是根据国外生鲜乳
价格走势，做到国内采购与国外进口的平衡。
公司不断完善供应链体系，已和主要供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，保障公
司原材料采购价格及采购来源的稳定与安全，叠加公司产品深加工能力、原料采购规模、成本控制能力等，努力促使公司成本最优。
感谢您的关注！
5、公司的 2B业务，主要产品是什么？今年的 2b高增长主要是依靠什么产品？未来主要产品发力什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司 ToB奶酪产品主要有如下系列：马苏、奶酪片、黄油、稀奶油、奶油芝士等。今年 ToB产品的主
要品类均有不同程度的增长，增长较高的有：奶酪片、黄油、稀奶油等。公司未来除大力发展现有品类外，还将重点发展原制马苏、
奶酪酱等品类。谢谢您的关注！
6、在奶酪业务上，公司未来将如何进一步巩固市场领先地位？是否会加大研发投入，推出更多创新产品？
答：尊敬的投资者，您好！公司聚焦奶酪主营业务，以 ToB、ToC双轮驱动，推行“极致成本”战略，具体如下：
即食营养奶酪方面，儿童营养奶酪系列已形成涵盖多款不同形态产品的矩阵，全面覆盖儿童食用场景；成人休闲奶酪系列推出奶
酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪产品。公司同时不断拓宽常温奶酪产品品类，奶酪小丸子以及部分奶酪零食入驻零食量
贩渠道；针对会员超市推出的定制化产品适配高势能渠道的消费场景；
家庭餐桌奶酪方面，马苏里拉与奶酪片销量持续增长，黄油产品表现优异。同时公司推出的涂抹奶油奶酪满足消费者早餐和面包
、贝果等搭配的需求，进一步丰富了家庭餐桌奶酪品类，为消费者呈上更多奶酪美食；
餐饮工业奶酪方面，黄油和稀奶油销量显著增长，原制奶酪也获得大客户的认可。妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品共同开
拓 B端极具潜力的市场，基于市场前沿趋势的洞察，不断丰富奶酪的创新应用，推出多款季节限定新品，为 B端客户提供全方位奶酪
解决方案。
未来，公司将不断提升研发能力，加大和科研机构的合作，持续通过产品创新、品牌引领、渠道精耕及管理提效，进一步巩固公
司市场领先地位。谢谢您的关注！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/2025082517430462113106560.pdf
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2025-08-24 14:00│信达证券：给予妙可蓝多买入评级
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妙可蓝多2025年上半年营收25.67亿元，同比增7.98%；归母净利润1.33亿元，同比大增86.27%，扣非净利润同比增长80.10%。奶
酪业务成增长核心，25H1营收达21.36亿元，同比增14.85%，其中餐饮工业与C端即食系列表现突出。毛利率提升至30.81%，费用端销
售费用率显著下降，净利率同比提升2.18pct。公司持续推进BC双轮驱动，产品创新与渠道拓展并举，管理降本增效成效显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003716.shtml
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2025-08-24 11:15│中国银河：给予妙可蓝多买入评级
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妙可蓝多2025年上半年营收25.67亿元，同比增7.98%；归母净利润1.33亿元，同比大增86.3%，盈利能力显著提升，净利润率增
至5.2%。奶酪主业收入达21.36亿元，同比增14.85%，其中餐饮工业系列收入8.16亿元，同比增36.26%，家庭餐桌系列增28.44%，受
益于供应链优化与渠道深化。即食营养系列收入稳定，常温产品拓展至量贩零食及会员超市，后续增长可期。毛利率30.8%，同比提
升0.9个百分点，销售费用率降2.3个百分点，费用管控成效显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400002687.shtml
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2025-08-23 06:04│妙可蓝多（600882）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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