公司报道☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2026-05-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-29 21:30│信达证券：给予妙可蓝多买入评级
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信达证券给予妙可蓝多买入评级。公司2026年一季报显示，营收同比增长31.81%，BC两端业务双轮驱动，奶酪与贸易业务增速显
著。尽管销售投入增加致归母净利润短期承压，但剔除股权激励影响后扣非净利增长。公司确立“13434"战略，聚焦奶酪主业并推进
“并购+出海”布局。预计2026-2028年EPS分别为0.62/0.90/1.17元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900064558.shtml
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2026-04-28 09:35│妙可蓝多(600882)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、看到公司发布《关于使用公积金弥补亏损的公告》，请介绍公司本次公积金弥补亏损的具体方案、实施影响及后续进展情况
？
答：依据《公司法》、财政部《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》等相关规定，公司计划使用母公司盈
余公积 70,545,023.35元及资本公积 1,010,022,409.96元，两项合计 1,080,567,433.31元，以弥补母公司截至 2025年 12月 31日
的累计亏损。本次公积金弥补亏损方案实施完毕后，截至 2025年 12月 31日，公司母公司报表口径的盈余公积将降至 0元，资本公
积减少至 3,321,029,360.43元，未分配利润则由负值弥补至0元。通过该方案的实施，将推动公司满足相关法律法规及《公司章程》
所规定的利润分配条件，切实增强公司投资者回报能力，从而促进公司实现高质量、可持续发展。公司本次以公积金弥补亏损事项，
尚需经公司股东会审议通过后方可实施。
2、公司奶酪业务 C 端去年第四季度到今年第一季度明显改善且趋势持续，请问核心原因是什么？是否能够延续这一趋势？
答：公司 C端业务在低温、常温及电商板块均呈现良好增长势头，核心品类经营企稳改善，成长型新品表现亮眼，共同支撑本期
增长。传统商超渠道经过调整已显现经营拐点，公司持续精耕渠道、提升单店运营质量与效率，同时积极布局零食量贩、会员店、内
容电商及即时零售四大势能渠道，渠道结构持续优化。消费趋势上，央视新闻将奶酪列为减肥友好型食物，美国《2025—2030年居民
膳食指南》推荐增加乳制品优质蛋白摄入并将乳脂肪定义为健康脂肪；三农头条微信公众号也明确认可奶酪适配中国居民膳食结构与
国人体质。奶酪兼具健康与营养产品特性的推广普及，推动 C端诸多消费场景持续扩容，行业需求支撑坚实。综合来看，公司对后续
经营保持合理乐观预期，增长具备较好延续性。
3、想请教公司一季度营业收入的具体增长情况，主要由哪些渠道驱动？
答：一季度公司营收实现同比增长超 30%，增长主要由线上线下全渠道协同驱动。线下渠道依托春节旺季消费氛围、终端精细化
运营及门店效能提升，实现销量稳步提升；线上渠道则依托新品推广节奏加快，带动销量增长。展望后续经营，公司将持续巩固收入
增长态势，进一步发挥产品、渠道及品牌优势，力争二至四季度延续良好增长势头，推动单季度营收稳步提升。一季度，公司“BC双
轮驱动”战略成效显著，C端业务在低温、常温、电商板块均呈现良好增长势头；B端业务保持较快增速，在餐饮、大客户渠道实现突
破。同时，公司将不断完善产品矩阵，推动品类结构向多元化、高附加值方向升级，构建多点支撑的增长格局，为营收持续增长提供
坚实保障。
4、看到第一季度，公司液态奶收入进一步降低，请问公司液态奶业务目前剥离进展如何，未来有怎样的规划安排？
答：公司液态奶业务剥离将坚持平稳过渡、软着陆的原则。公司逐步通过现有设备改造转产稀奶油、马斯卡彭等奶酪相关原料，
以及人员向奶酪业务有序转移等方式，盘活存量资产与渠道资源，兼顾客户合作与商业价值。随着公司“聚焦奶酪”战略持续推进，
奶酪销售规模不断扩大，相应液态奶业务收入占比持续降低，2025年液态奶业务收入占比已降至 6.51%。业务剥离节奏将以不损害公
司利益为前提，与监管机构保持充分沟通，平稳有序推进。
5、公司已于今年 1 月完成管理层换届，蒯玉龙总裁正式接棒，公司进入全新发展阶段，市场对控股股东蒙牛的全方位赋能抱有
高度期待。请问蒙牛在奶源保障、成本管控、研发创新、渠道协同、深加工及供应链优化等方面为公司提供了哪些具体支持？
答：质量管控层面，公司控股股东内蒙蒙牛在质量和 EHS管理方面为公司提供支持赋能，全链路强化品控流程，搭建起 SDS-ACT
质量管理体系，质量检测中心通过国家 CNAS评审，筑牢食品安全底线；奶源与供应链端，依托内蒙蒙牛奶源稳定供应与规模化采购
优势，叠加内蒙蒙牛将供应链赋能纳入集团战略，为公司国产原制奶酪原料替代提供坚实支撑；数字化方面，借力内蒙蒙牛数智化成
果上线多款营销数字系统，整合双品牌线上布局，深化多渠道数字化运营，提升费用投放效率与全链路运转效能；营销 IP联动上，
以“双品牌+双 IP”推动儿童奶酪棒增长，同时依托内蒙蒙牛体育赛事资源，深化体育明星 IP 合作，助力品牌向年轻人群延伸；渠
道与品牌协同则形成“爱氏晨曦+妙可蓝多”的“两油一酪”格局，共享优质客户资源与营销渠道，加速 B端场景拓展。
6、近期市场观察到公司与多家头部西快、咖啡、烘焙品牌推出联名新品，B 端品牌曝光度显著提升，能否介绍一下公司 B端渠
道的整体布局打法，以及如何通过标杆客户合作、行业场景活动来提升品牌渗透率与行业影响力？
答：公司 B 端渠道采用“标杆大客户直营+区域经销商覆盖”的双轮驱动模式，一方面，通过与头部西式快餐、茶咖、烘焙品牌
的深度合作打造标杆案例，借助门店场景与品牌影响力形成灯塔效应，带动行业客户认知提升与合作转化；另一方面，通过行业展会
、汉堡节、咖啡节、面包节等专业场景活动，强化品牌在 B端圈层的专业曝光与产品推广，同时依托经销商体系实现全国市场的高效
渗透与本地化服务，构建起“标杆引领、场景破圈、渠道下沉”的立体化布局，持续提升 B端市场份额与行业渗透率。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026042818440141589213851.pdf
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2026-04-28 02:53│图解妙可蓝多一季报：第一季度单季净利润同比下降8.30%
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妙可蓝多2026年一季报显示，公司主营收入达16.26亿元，同比增长31.81%；但归母净利润为7555.8万元，同比下滑8.3%，扣非
净利润亦微降1.48%。财务方面，公司负债率为46.57%，毛利率维持在29.8%，同时录得投资收益887.42万元及财务费用1280.84万元
。整体呈现营收增长但利润承压的态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800008597.shtml
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2026-04-27 21:41│妙可蓝多(600882)一季度净利润7555.80万元
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格隆汇4月27日丨妙可蓝多(600882.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入16.26亿元，同比增长31.81%；归母净
利润7555.80万元；扣非归母净利润6398.14万元。
https://www.gelonghui.com/news/5220597
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2026-04-13 10:35│妙可蓝多(600882)2026年4月13-15日投资者关系活动主要内容
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1、公司去年四季度及今年一季度营业收入连续两个季度实现较快增长，尤其是 C 端表现显著超预期。请问主要驱动因素是什么
？增长是否受春节季节性因素影响，后续能否持续？
答：公司 C 端业务在低温、常温及电商板块均呈现良好增长势头，核心品类经营企稳改善，成长型新品表现亮眼，共同支撑本
期增长。春节因素对一季度销售存在一定季节性拉动，但并非唯一驱动因素。传统商超渠道经过调整已显现经营拐点，公司持续精耕
渠道、提升单店运营质量与效率，同时积极布局零食量贩、会员店、内容电商及即时零售四大势能渠道，渠道结构持续优化。消费趋
势上，央视新闻将奶酪列为减肥友好型食物，美国《2025—2030 年居民膳食指南》推荐增加乳制品优质蛋白摄入并将乳脂肪定义为
健康脂肪；三农头条微信公众号也明确认可奶酪适配中国居民膳食结构与国人体质。奶酪兼具健康与营养产品特性的推广普及，推动
C 端诸多消费场景持续扩容，行业需求支撑坚实。综合来看，公司对后续经营保持合理乐观预期，增长具备较好延续性。
2、公司餐饮工业 B 端业务近年增速较快，但毛利率相对偏低，市场担心其属于传统原料型业务，难以支撑公司当前估值水平，
请问如何看待这一问题？
答：公司 B 端业务虽短期毛利率偏低，但并非传统低估值的原料供应模式，而是以奶酪精深加工为核心，属于高壁垒业务，与
普通原料企业存在本质区别。公司依托多年研发工艺、定制化解决方案及蒙牛产业链协同，为餐饮及工业客户提供精深加工产品，随
着规模效应释放、副产品开发利用、产品结构优化与国产化替代深化，B 端盈利水平将持续改善，具备良好的长期盈利弹性与价值支
撑。
3、公司近期与麦当劳开展积分兑换合作，能否介绍此次合作的意义及对业务的带动作用？
答：公司近期官宣与麦当劳开启麦积分兑换妙可蓝多芝士片合作，这是妙可蓝多作为麦当劳核心供应商的深度战略合作升级，也
是麦当劳在食品供应商层面开展的首家联名合作，标志着双方合作正式从 B 端产品供应迈向 C 端品牌联动，具有里程碑意义。
本次合作依托麦当劳庞大的消费人群与强场景流量优势，既能快速提升妙可蓝多芝士片的品牌曝光度与 C 端消费者认知，又能
强化 B 端餐饮渠道的标杆示范效应，实现 ToB 品牌背书、ToC 销量拉动的双向突破，有望带动芝士片品类在餐饮、家庭两大消费场
景同步放量，为公司业绩增长注入新动能。
4、从一季度快报情况看，公司费用或存在前置投放特征，业绩不宜简单按线性比例外推。请问公司对全年销售费用的整体投放
节奏与规划有何展望？
答：后续公司将围绕年度经营目标，合理把控费用投放节奏。在保障品牌建设、新品上市推广及渠道拓展等必要投入的同时，更
加注重投入效率与投入产出比。随着收入规模持续扩大、规模效应逐步显现，公司将通过精细化费用管理，推动销售费用率保持稳定
，中长期实现进一步合理优化，为盈利水平稳步改善创造条件。
5、目前市场对乳制品深加工赛道的关注度持续提升，行业竞争也日趋激烈。请问公司如何看待该赛道的竞争格局与长期发展逻
辑？相较于同业，公司在乳制品深加工领域的核心竞争壁垒主要体现在哪些方面？
答：乳制品深加工是行业发展的必然趋势，更高的深加工程度能够有效消化上游奶源增量、稳定奶源供给，实现产业链上下游协
同发展。在这一领域，公司具备明显的综合竞争优势，核心壁垒体现在长期积累的工艺技术储备、稳定可控的供应链体系、深度绑定
的 B 端客户资源以及广泛覆盖的 C 端营销渠道。同时，外部环境的积极变化也为公司国产奶酪深加工产品的进口替代与品类升级创
造了有利条件，进一步巩固了我们的竞争地位，为长期可持续发展提供有力支撑。
6、公司如何看待电商渠道的利润率水平？未来在电商渠道的投入、产能规划及盈利提升方面有哪些安排？
答：根据公司《2025 年年度报告》披露，2025 年线上销售渠道营业收入 51,631.95 万元，占营业收入比例 9.17%，毛利率46
.16%，较上年度毛利率 41.56%实现显著提升，线上渠道盈利水平持续改善。针对 C端零售线上渠道，公司持续推进双品牌布局，在
天猫、京东、拼多多等传统电商平台深耕运营、优化效率，同时大力发展内容电商和即时零售等新兴业态，渠道结构持续优化。目前
，公司线上渠道销售占比不足 10%，整体仍有较大提升空间。今年，公司将持续加大电商渠道投入力度，同时匹配电商渠道的订单增
长需求适时扩充相应产能，进一步优化整体渠道结构。新品优先在线上推出，主要是考虑到线上渠道能够更高效地培育消费者认知，
快速收集市场反馈，有效降低新品试错成本与无效费用投放；待新品市场接受度充分验证后，再逐步落地线下规模化推广，其中高毛
利新品将优先选择在线上首发，助力提升渠道盈利水平。
7、公司贸易业务增速较快但毛利率偏低，请问如何定位该项业务？其未来发展思路是怎样的？
答：公司贸易业务以保障核心原料进口供应为主要目的，核心作用是保障关键原料稳定供应、平滑成本波动、支持海外业务拓展
，现已向“买全球、卖全球”的供应链战略升级，打造国际化的供应链体系。2025 年，公司核心奶酪业务收入占比已超过80%，贸易
业务占比持续优化。未来公司将进一步聚焦高协同、高价值贸易业务，推动贸易团队向专业乳品服务转型，将贸易资源转化为 B 端
客户深度合作机会，实现原料、产品、渠道的闭环协同，依托全球化供应链能力开展高附加值运营。贸易业务将长期服务于核心主业
发展，保持合理规模与结构。
8、在地缘冲突及原材料价格上涨的背景下，公司将如何应对并转化为竞争优势？
答：地缘冲突会带来物流和原料成本的上涨，加速公司 B 端奶酪进口替代。依托国产原奶优势与本地供应链，国内生产成本已
逐步接近并优于海外水平，产品品质与竞争力持续追赶，同时公司产品较进口产品在产品新鲜度、供应稳定性及响应速度方面具备一
定的竞争优势，叠加反补贴税，竞争优势预计将更为明显。公司原制马苏里拉、马斯卡彭等核心产品品质对标进口产品供应更稳，已
获百胜等头部客户认可，为业绩增长注入强动能。
9、作为长期机构投资者，我们非常看重稳定、可持续的股东回报机制，尤其是现金分红。公司近年盈利持续改善，能否说明目
前暂未分红的原因，以及未来清晰的分红规划和时间表？
答：我们充分理解境外机构投资者对持续股东回报的重视，目前公司暂未实施现金分红，主要原因是母公司报表层面累计未分
配利润为负，尚不满足相关法律法规规定的分红条件。公司高度重视股东回报，将通过持续实现净利润弥补历史亏损，以及在法律法
规允许的前提下运用公积金补亏等多种方式，力争尽早满足法定分红条件。待条件具备后，公司将积极实施稳健的现金分红政策，切
实回馈股东。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026041519260511320744717.pdf
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2026-04-10 18:32│妙可蓝多(600882)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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上海妙可蓝多食品科技股份有限公司于2026年4月10日在上海市浦东新区金桥路1398号金台大厦11楼会议室举行投资者关系活动
，参与单位名称及人员有嘉实基金，上市公司接待人员有董事长：陈易一先生。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604131725002550442474.pdf
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2026-04-07 10:35│妙可蓝多(600882)2026年4月7-8日投资者关系活动主要内容
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上海妙可蓝多食品科技股份有限公司于2026年4月7-8日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有安联基金、安信基金、东证
资管、东方证券、广发基金、广发资，管、国金基金、和谐汇一、华泰保兴、华泰资产、华泰证券，上市公司接待人员有投资者关系
副总裁：胡宗田先生。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604082015026281263939.pdf
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2026-04-03 20:23│妙可蓝多(600882)：预计2026年第一季度净利润7555.80万元
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妙可蓝多2026年Q1净利预计7555.80万元，同比降8.30%，主要受股权激励费用摊销拖累。剔除该费用影响后，净利为8387.55万
元，同比增长1.80%；扣非净利7229.89万元，同比增11.33%。业绩增长主因系营收提升及C端产品品类结构优化，显示核心业务盈利
能力增强。...
https://www.gelonghui.com/news/5204246
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2026-03-29 22:40│信达证券：给予妙可蓝多买入评级
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信达证券维持妙可蓝多买入评级。公司2025年营收同比增长16.29%至56.33亿元，奶酪主业高增长显著，全年营收超股权激励目
标。剔除并购基金减值影响后，归母净利润可达2.8亿元，超目标值。公司实施BC双轮驱动，创新产品发力C端，B端国产原制马苏里
拉填补空白，降本增效成果明显。预计2026-2028年EPS分别为0.62/0.90/1.17元，看好公司中长期成长趋势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900011181.shtml
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2026-03-26 18:27│妙可蓝多(600882)2026年3月26日投资者关系活动主要内容
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上海妙可蓝多食品科技股份有限公司于2026年3月26日在上证路演中心视频录播+网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名
称及人员有妙可蓝多2025年年度业绩说明会，上市公司接待人员有董事、总经理：蒯玉龙先生，独立董事：江华先生，董事会秘书：
谢毅女士，副总经理、财务总监：李军先生，投资者关系副总裁：胡宗田先生。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202603/2026032617440071902298585.pdf
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2026-03-26 06:03│妙可蓝多（600882）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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妙可蓝多2025年营收达56.33亿元，同比增长16.29%；归母净利润1.18亿元，同比增长4.29%，但Q4单季出现亏损。应收账款激增
69.18%，主要源于直营大客户收入增加。毛利率提升至28.95%，但净利率承压。B端业务增长超预期，马苏里拉奶酪为核心引擎，受
益于欧盟反补贴政策带来的国产替代机遇。2026年券商预期净利润约3.64亿元，但需警惕应收账款高企及现金流波动风险...
https://stock.stockstar.com/RB2026032600006054.shtml
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2026-03-25 18:01│3月25日妙可蓝多发布公告，股东增持376.83万股
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妙可蓝多控股股东蒙牛乳业于2026年1月24日至3月23日期间，累计增持公司股份376.83万股，占总股本0.7388%。增持期间公司
股价下跌20.67%，截至3月23日收盘价为18.84元。此次增持系股东基于对公司未来发展的信心所采取的举措，公告已按规定披露相关
变动详情。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032500035626.shtml
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2026-03-25 17:39│妙可蓝多(600882)：控股股东内蒙蒙牛累计增持1.00%公司股份
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格隆汇3月25日丨妙可蓝多(600882.SH)公布，2025年12月29日～2026年3月23日，控股股东内蒙蒙牛以自有资金通过上海证券交
易所交易系统以集中竞价的方式累计增持公司股份510.0519万股，占公司总股本比例1.00%，累计增持金额为11,856.8712万元，增持
股份数量接近其本次增持计划数量上限，本次增持计划实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5195237
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2026-03-25 01:39│图解妙可蓝多年报：第四季度单季净利润同比下降301.01%
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妙可蓝多2025年营收同比增长16.29%至56.33亿元，归母净利润微升4.29%至1.18亿元。第四季度单季营收大增34.13%至16.76亿
元，但归母净利润亏损5744.43万元，同比降幅达301.01%。值得注意的是，其四季度扣非净利润同比大幅增长347.78%至3789.45万元
，表明主业盈利能力增强，全年净利率波动主要受投资收益或一次性因素影响。公司当前负债率为46...
https://stock.stockstar.com/RB2026032500003244.shtml
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2026-03-24 23:21│妙可蓝多(600882)：2025年归母净利润1.18亿元，同比增长4.29%
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妙可蓝多发布2025年年报，全年营收达56.33亿元，同比增长16.29%；归母净利润为1.18亿元，同比增长4.29%。公司坚持“TOB+
TOC”双轮驱动战略，业绩稳步提升。但受母公司报表未分配利润为负影响，2025年度拟不分配现金红利，亦不实施送股或资本公积
转增股本。...
https://www.gelonghui.com/news/5192403
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2026-03-06 22:04│妙可蓝多正式官宣成为2026FIFA世界杯全球官方奶酪——以中国营养陪伴世界少年向上生长
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妙可蓝多官宣成为2026FIFA世界杯全球官方奶酪，继2025年携手奥运会后，再次跻身全球顶级体育IP合作行列，彰显其国际品牌
影响力。公司深耕“体育+奶酪”战略，为国家队及青少年提供高钙高蛋白营养支持。产品端持续创新，推出专为儿童设计的液体奶
酪及适配成人看球场景的常温芝士片，覆盖多元消费场景。此次合作标志中国奶酪品牌全球化进程加速，未来将通过营养陪伴助力少
年成长。...
https://stock.stockstar.com/SS2026030600040060.shtml
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2026-02-25 10:01│盈利减少1.19亿，创始人柴琇出局：“奶酪第一股”妙可蓝多怎么了？
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妙可蓝多2025年预计归母净利润将减少1.19亿至1.27亿元，主因是对其持有的“祥民基金”投资计提约1.69亿元资产减值损失。
该损失源于2018年出资1亿元认购基金份额，后因劣后级合伙人吉林耀禾借款违约，导致基金担保资产面临处置风险。尽管创始人柴
琇曾承诺足额补偿，但未在2025年底前提出行之有效的履行方案，公司已对其提起仲裁。同时，公司资产负债率升至45.4%，杠杆压
力加大。...
https://stock.stockstar.com/SS2026022500009662.shtml
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2026-02-10 20:57│妙可蓝多(600882)与SADAFCO签署备忘录 共同探索并开拓儿童奶酪棒在沙特的市场
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妙可蓝多（600882.SH）与沙特SADAFCO签署备忘录，拟合作开拓沙特儿童奶酪棒市场。SADAFCO为中东地区领先食品制造商与分
销商，拥有强大渠道网络。此次合作契合妙可蓝多“聚焦主业、并购出海”战略，有助于拓展海外市场，提升品牌竞争力，预计将对
公司未来经营发展产生积极影响。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1403860.html
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2026-01-26 20:47│“少壮派”接班，妙可蓝多进入以专业能力驱动组织进化的发展新阶段
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妙可蓝多宣布原行政总裁蒯玉龙接任CEO，标志着公司进入由职业经理人主导的专业化发展新阶段。蒯玉龙具备深厚乳品行业背
景及财务、战略管理经验，将推动公司从“创始人驱动”向“数据与管理驱动”转型。2025年公司提出“TO C、TO B双轮驱动+并购
出海”战略，重点突破儿童奶酪单一标签，拓展成人休闲、家庭餐桌及B端定制化产品，尤其聚焦原制奶酪技术突破。同时，公司深
化与蒙牛在供应链、渠道、研发与品牌资源上的协同，提升成本优势与市场渗透力。
https://stock.stockstar.com/SS2026012600032931.shtml
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2026-01-26 19:01│1月26日妙可蓝多发布公告，股东增持101.01万股
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妙可蓝多公告，股东蒙牛乳业于2025年12月30日至2026年1月23日期间累计增持公司101.01万股，占总股本0.198%。期间股价下
跌2.78%，截至1月23日收盘报23.75元。本次增持系持股5%以上股东权益变动触及1%披露标准。
https://stock.stockstar.com/RB2026012600026782.shtml
〖免责条款〗
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