公司报道☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2026-02-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-26 20:47│“少壮派”接班，妙可蓝多进入以专业能力驱动组织进化的发展新阶段
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妙可蓝多宣布原行政总裁蒯玉龙接任CEO，标志着公司进入由职业经理人主导的专业化发展新阶段。蒯玉龙具备深厚乳品行业背
景及财务、战略管理经验，将推动公司从“创始人驱动”向“数据与管理驱动”转型。2025年公司提出“TO C、TO B双轮驱动+并购
出海”战略，重点突破儿童奶酪单一标签，拓展成人休闲、家庭餐桌及B端定制化产品，尤其聚焦原制奶酪技术突破。同时，公司深
化与蒙牛在供应链、渠道、研发与品牌资源上的协同，提升成本优势与市场渗透力。
https://stock.stockstar.com/SS2026012600032931.shtml
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2026-01-26 19:01│1月26日妙可蓝多发布公告，股东增持101.01万股
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妙可蓝多公告，股东蒙牛乳业于2025年12月30日至2026年1月23日期间累计增持公司101.01万股，占总股本0.198%。期间股价下
跌2.78%，截至1月23日收盘报23.75元。本次增持系持股5%以上股东权益变动触及1%披露标准。
https://stock.stockstar.com/RB2026012600026782.shtml
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2026-01-26 18:24│妙可蓝多(600882)：控股股东内蒙蒙牛已增持0.26%公司股票
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格隆汇1月26日丨妙可蓝多(600882.SH)公布，公司于2026年1月26日收到控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（称“
内蒙蒙牛”）出具的《关于妙可蓝多股份增持计划的实施进展告知函》，内蒙蒙牛于2025年12月29日至2026年1月23日期间，通过集
中竞价方式增持公司股票133.2219万股，占公司总股本比例0.26%，触及1%的刻度。
https://www.gelonghui.com/news/5157390
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2026-01-21 10:34│妙可蓝多(600882)2026年1月21日、22日投资者关系活动主要内容
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1、“TOB&TOC双轮驱动”战略是公司未来几年核心策略之一，2025年 B端发展超预期，想了解 B端分品类的具体情况（哪个品类
规模最大）及未来趋势？
答：B端分品类中，马苏里拉奶酪是规模最大的核心品类之一，也是公司 B端业务的关键增长引擎，今年以来保持较快增长态势
。作为风味独特、应用多元的奶酪品类，马苏里拉奶酪已不仅是披萨的标配，更广泛适配沙拉、零食、烘焙、中式菜肴等多元场景，
跻身全球消费量最高的奶酪种类。
未来趋势方面，马苏里拉奶酪将呈现两大核心方向：一是原制化升级，随着餐饮客户对食材品质要求提升及家庭消费者健康意识
增强，原制马苏里拉因风味更纯正、营养更丰富，需求占比将持续提升；二是国产化深化，依托公司长春、金山工厂及蒙牛奶立方项
目的产能协同，叠加欧盟反补贴政策带来的替代机遇，国产马苏里拉在餐饮加工与家庭消费场景的渗透率将进一步提高，持续巩固品
类优势。
2、公司 2025年推出国产原制马苏里拉，目前在国产替代方面的核心抓手是什么？
答：国产替代核心抓手有三：一是需求端持续渗透，连锁餐饮头部品牌持续扩店，公司已与多家头部客户形成战略合作，订单稳
定性持续增强；同时家庭餐桌场景在一、二线市场渗透率快速提升，奥乐齐等渠道表现亮眼，进一步打开消费空间；二是供给端规模
与技术赋能，长春、金山工厂及控股股东内蒙蒙牛资源形成强大产能协同，生产设备与工艺达到行业领先水平，保障规模化供应能力
，同时也得益于国产奶源优质的品质；三是研发前置绑定客户，将研发团队嵌入客户场景，联合开展产品定制化创新，深度绑定合作
关系，提升客户粘性与替代转化效率。
3、2025年 12月商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，公司感受到的替代需求主要集中在哪些品类？该需求预计将持续多久
？
答：欧盟反补贴措施主要覆盖奶酪、脂肪含量超 10%的稀奶油等品类，政策落地后，相关品类的替代需求增长，原本使用欧盟进
口产品的部分客户开始转向与公司洽谈合作。
一方面通过提升欧盟进口产品成本，扭转其低价补贴带来的不公平竞争格局，公司作为国内奶酪龙头，依托原制马苏里拉、马斯
卡彭等核心原制产品技术积累，在西快、烘焙、茶咖等 B端渠道及 C端市场快速抢占进口产品份额，带动收入与业绩增长；另一方面
，公司“国产奶源+自有工厂”的供应链布局、与爱氏晨曦协同的“两油一酪”品类优势，本身契合国家奶业结构升级导向。此次政
策进一步助力公司依托国内原奶价格优势，强化性价比、供货稳定性及客户服务能力，进而巩固行业龙头地位。这一政策红利将为国
产相关品类带来较长的替代窗口期，公司作为行业龙头也将受益于这一趋势。
4、何种情况下国内奶酪的进口替代优势会减弱？如果原奶价格上涨，公司如何保障毛利率稳定？
答：进口替代优势减弱的核心场景是，当全球主要奶业产区的原奶价格显著低于国内，且叠加物流、关税等综合成本后仍具备明
显性价比时，国内产品的替代动力会相应降低。原奶价格呈周期性波动特征，而奶酪行业的快速发展也会带动上游原奶需求提升，形
成良性产业联动。
毛利率保障方面，即使国内奶价未来有上涨的趋势，但在奶源供应链方面，公司得到了控股股东内蒙蒙牛大力支持，保障了稳定
的奶源供应，这也让公司有底气与大客户签订长期订单。叠加自身的深加工能力、原料采购规模、成本控制能力、供应链优势及大客
户服务能力，已形成独特的竞争壁垒。这种优势让公司既能在低价时锁定原料，又能在奶价上涨周期中通过深加工与成本传导效率保
障利润，更能凭借稳定供给与大客户签订长期订单，在行业需求恢复中优先受益。
5、目前 B端奶酪市场的竞争格局如何？公司“两油一酪”布局的核心优势是什么？
答：B端奶酪市场目前仍处于快速增长阶段，竞争主要集中在稀奶油、黄油等细分领域，整体竞争环境相对宽松。
公司核心优势体现在全品类布局，“两油一酪”（黄油、稀奶油、奶酪）全覆盖可满足客户一站式采购需求，具备品质与供应稳
定性优势。同时在品牌上，爱氏晨曦专注专业乳脂，聚焦“两油”，妙可蓝多品牌专注专业奶酪，聚焦“一酪”，形成了双品牌协同
的机制。从市场规模来看，目前国内“两油”市场规模大于奶酪市场，且公司在原制奶酪生产过程中可同步产出黄油、稀奶油等副产
品，协同效应显著，形成公司在“两油一酪”上的成本优势和技术优势，未来增长空间广阔。
6、我们看到公司在之前交流中提到今年 B端分渠道看茶饮增速较快，想了解哪些茶饮客户增长比较快？核心驱动因素是什么？
答：茶饮渠道中，具备规模化扩店能力的上市公司增长最为突出。
核心驱动因素包括三个方面：一是这类客户扩店速度快，对原料的规模化、稳定性供应要求高；二是相比传统供应链企业，公司
作为行业龙头，具备品牌实力、研发实力与大规模订单交付能力，能更好适配茶饮企业的标准化生产与品质管控需求，成为其核心供
应链合作伙伴；三是芝士风味在茶饮渠道备受欢迎。
7、平时我会在家用妙可蓝多的黄油来煎牛排，想问相比外资品牌，妙可蓝多淡味黄油的产品定位及市场表现如何？
答：公司淡味黄油定位贴合国内消费者多元饮食需求，适配煎烤、烘焙、烹饪等多种场景。产品核心卖点为质地绵柔、延展性好
，能更好贴合中式烹饪习惯。目前该产品已在主流商超渠道上架，凭借精准的市场定位与优质的产品体验，在餐饮与家庭场景均实现
稳步起量。
8、公司近期在家庭餐桌奶酪方面有哪些新品布局？新品的核心亮点是什么？
答：公司近期重点推出国内首款常温奶酪片新品，核心亮点体现在三大维度：一是技术突破，无需冷藏储存与运输，摆脱对冷链
的依赖，无论是家庭佐餐、户外携带、出差途中还是办公加餐都能彻底摆脱冷链束缚，让奶酪消费更灵活自由；二是场景创新拓宽爆
款路径，与火鸡面等热门速食形成精准互补，同时适配泡面、自助火锅等多元场景，成为“速食好搭档”，拓宽产品使用场景，让奶
酪消费更易融入日常生活；三是营养优势带动普及增量，产品具备“高钙高蛋白”的核心营养属性，契合大众健康饮食需求，既能满
足现有消费者的营养诉求，也能吸引更多潜在 Z世代人群尝试，有效提高奶酪片品类的市场普及率，创造行业增量空间。
9、公司 C 端业务整体发展态势如何？核心产品表现及 2026年新品规划有哪些重点？
答：C端业务整体保持稳健增长态势，核心产品与新品形成协同拉动格局。
核心产品方面，奶酪棒作为旗舰单品延续稳健增长，其中常温奶酪棒因适配更广渠道、更便捷的消费场景，增速显著高于低温款
；奶酪小粒、奶酪小三角凭借精准的人群定位与多元食用场景，已形成稳定销售体量，保持稳步增长且复购表现良好。2026年新品规
划将持续深耕儿童营养与成人休闲零食两大赛道：针对儿童群体，继续推广“捷捷高”功能性产品，目前已在电商渠道开展新品销售
，后续将逐步拓展至线下终端；针对会员超市渠道，将推出奶酪特色新品并优化现有口味，同时持续推进成人休闲零食布局，加大奶
酪小粒、奶酪小三角的渠道覆盖与场景渗透，同时布局奶酪零食新品，持续推进品牌年轻化战略，进一步拓宽 C端客群边界。
10、资本市场鼓励并购重组，目前公司在这一方面工作有哪些进展？公司在未来是否有奶酪出海计划？
答：2025年 7月 21日公司新品及战略发布会上提到的两大策略之一“并购出海”，核心还是围绕奶酪业务，重点关注奶酪关联
领域，包括功能性食品、乳业深加工企业等，注重并购标的战略协同性，促进实现奶酪特色产业的延展，目前已有潜在标的在跟进。
标的选择上公司会秉持慎重原则，需符合战略规划，并给 B端或者 C端带来较好的协同效果，带动利润增长。
公司奶酪业务目前聚焦国内市场，但公司会积极利用自身研发及产能优势，关注海外市场业务拓展机会，将中国特色奶酪产品推
向世界，同时也欢迎有出海资源的合作伙伴与公司接洽。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/2026012220110101925268113.pdf
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2026-01-15 20:00│妙可蓝多(600882)2026年1月15日、16日投资者关系活动主要内容
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1、请问妙可蓝多有几家工厂，请您重点介绍一下这次参观的金山工厂。
答：妙可蓝多六座工厂分别位于上海金山区、上海奉贤区、天津、吉林、长春以及和林，具有世界一流的奶酪生产设备，拥有国
内最大且最先进的生产能力。
其中金山芝享工厂位于上海市金山工业区金舸路 1133号，工厂内的妙可蓝多奶酪文化体验馆被列为上海市官方推荐的工业旅游
“打卡地”之一，也是金山区首批“放心消费体验基地”之一，多次接待政府部门、消费者、合作伙伴及社会各界代表参观学习，让
参观者在沉浸式体验中接受奶酪营养的科普教育，通过透明参观通道直观了解生产、质检、包装以及运输过程。
妙可蓝多专业的奶酪检测实验室和研发实验室也设在金山工厂，目前公司已获 CNAS、CMA认证，填补了国内奶酪品类专业检测的
空白，意味着妙可蓝多检测体系达到国际认可标准，也为中国奶酪行业的质量检测体系建设提供了重要参考，以高标准守护产品品质
，让消费者更安心。
2、我们所在国家有着长期奶酪消费传统，也已持续关注中国奶酪市场与妙可蓝多发展，希望进一步了解公司 B端与 C端业务的
销量增长路径，以及未来产品价格的核心定价逻辑与展望？
答：销量端，C端通过“店效倍增”战略，深化传统渠道精耕以实现店效优化提升，同时重点拓展四大势能渠道贡献新增量，推
动整体营收结构持续改善，为后续新品上市打好终端基础，巩固行业领先地位；B端依托西式快餐、茶咖、烘焙等场景的拓店需求，
叠加国产替代进程深化，实现销量稳步扩容，2025年上半年餐饮工业系列收入已超 8亿元，增长态势强劲。
价格端，公司坚持“价值定价”原则，C端通过产品升级与场景创新维持价盘稳定，B端受益于欧盟反补贴政策扭转低价补贴带来
的不公平竞争格局，保障价格稳定，同时结合产品定制化服务、供应稳定性保障合理定价；整体依托供应链国产化与规模效应，平衡
成本与市场竞争力，确保量价协同增长。
3、美国已颁布 2025-2030年新版膳食指南（2026年 1月颁布），对奶酪消费态度有所调整，中国是否存在类似学生奶酪的政策
导向或试点项目？这一趋势对 C端消费提振是否存在实质性推动？
答：中国相关政策已呈现鼓励奶酪消费的明确导向，中国奶业协会在 2025年发布的《中国奶业奋进 2030》报告中明确提出，推
进国家“学生饮用奶”计划实施，稳妥推进奶酪试点推广，不断增加学生饮用奶的品类供应，认可奶酪高蛋白、高钙的优质营养属性
。目前虽未明确统一的推广标准，但各地正因地制宜推进奶酪纳入校园配餐，这与最新的《中国居民膳食指南（2022）》中“儿童每
日适宜摄入奶酪”的建议形成呼应。
学校场景的推广将有助于提升儿童及家庭对奶酪的认知度与接受度，形成“校园消费向家庭复购”的传导效应，长期来看将有效
拉动 C端渗透率提升，为业务增长奠定基础。
值得一提的是，此次美国新版膳食指南重点强调了优质蛋白的摄入，这对以提供优质蛋白为特点的奶酪行业发展具有积极意义。
4、公司 B 端业务尤其是西式快餐渠道增长迅速，考虑到 B端业务的盈利特性，请问这一增长趋势下，公司毛利率的整体策略是
什么？未来毛利率优化的核心驱动因素有哪些？
答：2025年，国产奶酪进程推进已带来 B端餐饮工业系列毛利率持续提升，2025年上半年同比提升 1.98个百分点。公司毛利率
的整体策略围绕“结构升级、成本可控、效率提升”三大核心展开。
未来整体毛利率的核心驱动逻辑包括：一是高毛利的原制奶酪产品占比持续提升，产品结构不断优化；二是供应链国产化深化与
规模采购降低原料成本；三是 B端大客户长期合作带来的订单稳定性，摊薄单位运营成本，推动综合毛利率逐步优化。
5、结合全球乳制品市场周期，公司对 2026 年中国原奶价格走势有何判断？此前液奶龙头涨价对头部企业形成利好，这一逻辑
是否同样适用于奶酪行业的头部玩家？
答：从行业供需格局来看，国内原奶产能已突破 4,000万吨大关，但消费端仍以液态奶为主，奶酪等深加工产品渗透率低，预计
2026年原奶价格大概率呈渐进式上涨态势，不会出现剧烈波动。
一方面，奶价上涨契合产业升级趋势，奶酪作为深加工产品能有效转化成本变化；另一方面，公司依托控股股东内蒙蒙牛的稳定
奶源支持，有底气与大客户签订长期订单，叠加规模化采购、成本传导能力及 B端专业客户服务能力形成的独特竞争壁垒，既能在奶
价低位锁定成本，也能在上涨周期中通过产品定价与深加工效率保障盈利，在行业需求恢复中受益。
6、在中国奶酪行业快速发展的背景下，行业竞争格局正逐步分化，请问从公司视角看，市占率达到何种水平可界定为行业内的
“小企业”？头部企业与小企业的竞争壁垒主要体现在哪些方面？公司当前市占率表现如何？
答：目前奶酪行业暂无明确的“小企业市占率门槛”官方定义，但从市场实际竞争来看，随着国产替代推进与产能扩张，行业集
中度有望持续提升，缺乏核心技术、渠道或产品优势的企业，有可能会面临被整合或淘汰的风险。
头部企业的竞争壁垒集中在三个方面：一是“奶源-工艺-生产-渠道”的全产业链协同能力；二是专利、生产工艺等隐性技术积
累与规模化生产能力；三是 B端大客户服务与 C端品牌渠道的双重优势，这些均需长期资源投入，一般的企业难以短期复制。
公司当前市占率表现亮眼，C端奶酪业务中，根据Worldpanel消费者指数，公司奶酪棒稳居行业第一并且相较于 2025年半年度进
一步扩大领先优势，另外根据Worldpanel消费者指数滚动 12周数据，公司奶酪片的市占率 25P8&25P9连续双月位居第一。
7、常温奶酪因适配广阔下沉市场、运输储存便捷等优势，是行业重要增长赛道，请问公司常温奶酪目前的增长是否符合预期？
未来的发展规划与市场目标是什么？
答：公司常温奶酪业务目前增长符合预期，其凭借渠道覆盖广、消费场景灵活等特点，有效填补了低温产品在下沉市场的覆盖空
白，不仅是 C端业务的重要补充，更承担着 C端增长贡献的核心角色。
未来公司将持续优化常温奶酪产品矩阵，聚焦高营养、少添加的核心卖点，适配家庭日常消费、户外出行等多元场景；同时依托
“店效倍增”战略，深化与零食量贩、即时零售等势能渠道的合作，进一步扩大终端覆盖，推动常温奶酪业务实现稳健增长，成为公
司整体收入的重要增长板块。
8、在海外市场，Cottage 奶酪等高蛋白产品深受健身人群青睐，中国健身消费市场正快速崛起，请问公司是否有布局该类产品
的规划？如何把握这一细分市场机会？
答：公司关注到健身人群对高蛋白奶酪产品的需求增长，目前已围绕“营养功能化”方向进行产品研发储备。公司推出的手撕奶
酪产品同样具备高蛋白、高钙核心卖点，且荣登 2025贵州马拉松官方奶酪，获得健身人群广泛认可。
后续公司将结合国内消费者的口味偏好与饮食习惯，持续优化高蛋白奶酪产品的配方与口感，依托现有供应链基础保障产品性价
比；同时通过线上健身社群、线下商超健身食品专区等渠道精准触达目标人群，逐步切入这一细分赛道，丰富产品矩阵的同时挖掘新
的增长机会。
9、控股股东内蒙蒙牛对公司目前的赋能协同有哪些，未来是否有更多深化协同的规划？
答：质量管控层面，内蒙蒙牛在质量和 EHS管理方面给予了公司支持赋能，全链路强化品控流程，搭建起 SDS-ACT质量管理体系
，质量检测中心通过国家 CNAS评审，筑牢食品安全底线；奶源与供应链端，依托内蒙蒙牛奶源稳定供应与规模化采购优势，叠加内
蒙蒙牛将供应链赋能纳入集团战略，为公司国产原制奶酪原料替代提供坚实支撑；数字化方面，借力内蒙蒙牛数智化成果上线多款营
销数字系统，整合双品牌线上布局，深化多渠道数字化运营，提升费用投放效率与全链路运转效能；营销 IP联动上，以“双品牌+双
IP”推动儿童奶酪棒增长，同时依托内蒙蒙牛体育赛事资源，深化体育明星 IP 合作，助力品牌向年轻人群延伸；渠道与品牌协同
则形成“爱氏晨曦+妙可蓝多”的“两油一酪”格局，共享优质客户资源与营销渠道，加速 B端场景拓展。未来，双方将进一步深化
协同：特渠端依托内蒙蒙牛学生奶、集团采购等资源，推进奶酪纳入校园配餐、高铁餐饮等场景；出海业务借助内蒙蒙牛海外布局与
品牌影响力，重点拓展东南亚市场，加速国际化进程；产业链层面协同筛选优质标的，围绕上下游推进并购整合，强化全产业链壁垒
；财务端通过联合采购等方式持续降低综合成本，推动双方盈利水平稳步提升。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/2026011618090521343120709.pdf
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2026-01-13 20:00│妙可蓝多(600882)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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上海妙可蓝多食品科技股份有限公司于2026年1月13日在举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有东方证券自营、富安达基
金、广发证券、国华兴益保险资管、国，信证券、彤心雕龙基金、浙商资管等，上市公司接待人员有投资者关系副总裁：胡宗田先生
投资者关系高级经理：周紫瑞女士证券事务高级经理：周阳帅先生。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/2026011418360375677788.pdf
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2026-01-07 09:30│妙可蓝多(600882)2026年1月7日-8日投资者关系活动主要内容
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上海妙可蓝多食品科技股份有限公司于2026年1月7日-8日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人
员有财通证券、国泰海通证券、华西证券、融通基金等。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/2026010818060382059531116.pdf
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2025-12-31 17:08│妙可蓝多(600882)：选举杨继龙为第十二届董事会职工董事
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妙可蓝多（600882.SH）公告，公司于2025年12月30日召开第二届第十次职工代表大会，选举杨继龙为第十二届董事会职工董事
，任期至本届董事会届满。杨继龙现任公司奶源与OEM管理部总经理，未持有公司股份，与公司其他董事、高管及持股5%以上股东无
关联关系，未受过证监会处罚或证券交易所惩戒，符合董事任职资格。本次选举旨在保障董事会合规运作，完善公司治理结构。
https://www.gelonghui.com/news/5144241
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2025-12-29 23:22│妙可蓝多(600882)：内蒙蒙牛拟增持0.50%-1.00%公司股份
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妙可蓝多公告，控股股东内蒙蒙牛拟在3个月内通过上交所交易系统增持公司股份，增持比例为总股本的0.50%至1.00%，即不低
于255万股、不超过510万股。本次增持前，内蒙蒙牛持股比例为36.77%。此次增持旨在进一步巩固控制权，提升市场信心。
https://www.gelonghui.com/news/5142749
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2025-12-29 23:01│12月29日妙可蓝多发布公告，股东增持32.21万股
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妙可蓝多（600882.SH）于2025年12月29日公告，控股股东内蒙古蒙牛乳业集团当日增持公司股份32.21万股，占总股本0.0632%
。增持期间公司股价下跌9.28%，收报24.43元。此次增持为蒙牛集团落实后续增持计划的一部分，彰显其对公司长期价值的信心。根
据2025年三季报，蒙牛仍为公司第一大股东。
https://stock.stockstar.com/RB2025122900038535.shtml
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2025-12-05 11:35│妙可蓝多(600882)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司过去几年收入增速变化比较大，能否分享核心驱动拆分？
答：我们认为是行业红利与自身战略升级共振的结果。2021年前，公司受益于二胎政策落地、消费升级趋势及市场对高附加值乳
制品的青睐，营收保持较快增速；2022-2023年，受消费环境疲弱、汇率波动、海外奶价上涨等外部因素影响，公司进入业绩调整期
；2024年起恢复增长并在 2025年延续向好态势，核心源于自身战略能力的持续释放。2021-2022年，公司启动系统化能力建设，搭建
了国内领先的质量管理、研发、生产及数字化体系，目前已获 CNAS、CMA认证，填补了国内奶酪品类专业检测的空白；2023年公司正
式开启国产原制奶酪计划，此前产品原料多依赖进口，新计划启动后依托国内奶源开展生产，当年推出的马斯卡彭奶酪，“马斯卡彭
奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”获得中国乳制品工业协会和国际乳品联合会中国国家委员会联合颁发的“技术进步一等奖
”，并于 2024年实现 B端客户规模化销售。过去公司以奶酪棒单点突破，2025年后已转向系统化成长，有望培育出第二、第三个爆
品，持续强化增长动能。
2、关注到公司推行“店效倍增”战略，想了解当前该战略的关键量化进展与阶段性里程碑，后续的投入节奏规划如何？对公司
净利率的长期改善预计将产生怎样的拉动作用？
答：“店效倍增”战略自 2025年三季度推进以来成效逐步显现，首先在 B端率先落地见效，带动三季度奶酪业务同比增速超过
22%；四季度已在核心 C端渠道取得积极进展，C端终端样板店打造完成并进入规模化复制阶段。后续公司将坚持“能力驱动而非资源
驱动”的增长逻辑，重点聚焦单店动销能力提升，费用投放遵循精准化原则，集中资源赋能核心渠道与优质终端。净利率改善方面，
通过该战略实现资源优化配置，叠加降本控费举措，规模效应与费效比优化将持续释放盈利空间，并逐步向行业更优区间靠拢。
3、请问公司 C端业务未来的核心增长动力来自哪些方面？除了核心单品奶酪棒，新品类的研发规划、市场及渠道策略是什么？
答：C端未来核心增长动力来自“单品迭代、新品拓展、渠道深化、品牌年轻化”的四维驱动。一是核心单品持续升级，奶酪棒
作为核心大单品，通过推进配方清洁化升级，巩固市场领先地位；二是新品类聚焦成年人需求，实现人群破圈，推出奶酪小粒、奶酪
小三角、意式披萨风味奶酪坚果脆、原制涂抹奶油奶酪等产品，覆盖成年人零食、早餐等多元消费场景；三是渠道持续渗透，重点拓
展零食量贩、会员店、即时零售、抖音、私域会员等新兴渠道，深化高势能渠道合作；四是品牌年轻化破圈，通过《听，谁在唱歌》
综艺合作、体育赛事 IP联动等举措，触达更广泛客群。营销端同步推出 2025年度股东回馈数字资产盲盒等创新形式，推动新品逐步
成长为新的增长引擎。
4、汉堡节作为场景化营销活动，对 B端业务的实际带动效果（如新增客户数量、订单金额增长、客户复购率等）能否分享？
答：作为 HOCH汉堡节官方推荐奶酪品牌，妙可蓝多联合多家人气汉堡店打造爆款汉堡。汉堡节活动深度契合“十五五规划”中
“创新多元化消费场景，扩大服务消费”的发展导向，现场推出的众多地域特色风味汉堡激发了消费者的猎奇消费需求，人气持续火
爆，不仅对公司销售形成直接拉动，更让餐饮品牌与终端消费者快速建立起对妙可蓝多的品牌认知。活动通过场景化展示与实地体验
，成功与多家餐饮商户达成合作，核心价值在于让商户直观感受公司在产品新鲜度、供应链配套、服务能力及应用经验积累等方面的
综合优势，部分合作已实现对原有海外品牌的替代。从合作成效来看，参与活动的商户多数已达成长期供货意向，活动后合作餐饮商
户终端营收普遍提升；同时形成B&C协同效应，通过活动培养消费者奶酪食用习惯，反哺家庭餐桌等 C端场景需求，与 B端订单增长
形成共振。后续可以将成功模式拓展至咖啡节、面包节、披萨节等更多体验型消费场景，进一步覆盖茶咖、烘焙、特色餐饮等细分领
域，持续扩大 B端客户覆盖范围。
5、近期多家乳企纷纷布局乳制品深加工赛道，想请教公司对行业竞争格局的长期看法？公司在奶源供应、规模化生产、客户粘
性等方面的核心竞争壁垒，能否支撑市场份额的持续扩大？
答：乳制品深加工是行业穿越周期、破解供需矛盾的必然趋势，长期来看竞争将向头部集中，核心壁垒不在于单一品类的跟风复
制能力，而在于全链条的资源整合与综合服务能力，这是一项需要高效利用各环节价值的系统化工程，并非单纯挤入热门品类就能抢
占份额。公司的核心竞争优势体现在三点：一是市场地位与品牌优势，作为国产奶酪龙头，品牌知名度持续提升，为 B端客户合作奠
定信任基础；二是产能规模领先，在上海、天津、吉林、长春以及和林等地拥有 6家现代化生产基地，可稳定满足大规模订单需求，
保障供应确定性；三是供应链与客户粘性优势，依托控股股东奶源布局保障原料稳定供应，已进入百胜中国等头部连锁供应链，通过
专业化定制服务与快速响应能力深化客户合作粘性。这些综合壁垒将支撑公司持续扩大市场份额。
6、最近 B端哪些新增大客户和新产品值得关注？
答：近期 B端业务在大客户拓展与新品落地均取得积极进展：大客户方面，在深化现有核心大客户合作的基础上，新增多家茶饮
品牌、连锁酒店合作，进一步拓宽大客户覆盖领域；新品方面，在第八届进博会上发布首款国产原制马苏里拉奶酪，凭借本土化生产
优势与稳定品质获得市场认可，同时全新推出妙可蓝多火山熔岩奶酪酱，丰富产品矩阵与应用场景。此外，近期联名合作亮点突出，
包括妙可蓝多×花园饼屋联名产品，以及携手一点点推出的车达奶酪酱风味饮品“芝士乌龙玛奇朵”，助力烘焙、茶咖等新场景加速
推进。
7、近期恒天然上调了奶价预测区间，想请教这一变化对国内奶酪行业国产替代趋势的影响？未来国产奶源与进口奶源的价差走
势如何？公司在国产替代方面的年化增长目标是什么？
答：恒天然已将 2025/26 产季原奶收购价预测区间从每公斤乳固体 9.00-11.00 新西兰元收窄至 9.00-10.00 新西兰元，中点
价从 10.00新西兰元/公斤降至 9.50新西兰元/公斤。公司认为，此次奶价下调是阶段性的，不会形成长期趋势，这一调整仍反映出
海外奶源成本的波动本质。海外奶价受通胀、汇率、贸易摩擦、ESG合规成本等多重因素影响，波动幅度较大，而国内奶价依托稳定
的供应链体系保持相对平稳，这种价差格局有望持续，将进一步凸显国产奶酪的性价比优势，加速行业国产替代进程。公司国产替代
进程稳步推进，2025年上半年餐饮工业系列毛利率同比提升 1.98个百分点。未来公司将持续提升国产原料占比，从而推动核心产品
国产化率进一步提高。
8、公司同时布局 B端与 C 端业务，想了解两者的费用投放如何平衡？各自的费用占比规划是什么？IP合作等营销举措对销售费
用率的影响大致多少？后续费用投放效率的提升路径有哪些？
答：公司费用投放遵循战略聚焦同时保证效率优先，整体围绕奶酪主业分配资源，2025年上半年销售费用率同比减少 2.26百分
点至 17.37%。费用平衡上，C端费用聚焦渠道建设与品牌推广，B端费用重点投向客户服务与场景化营销，两者占比根据业务发展阶
段动态调整，核心是保障投入产出比。IP 合作等营销举措经过精准测算，让
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