公司报道☆ ◇600995 南网储能 更新日期：2025-12-03◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-27 20:00│南网储能(600995)2025年11月27日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、公司抽蓄在建项目有多少个？投产计划是怎样的？储备项目有多少？
答：公司目前在建抽蓄项目 10座，装机容量 1200万千瓦，根据建设计划，梅州（二期）项目已经投产，南宁项目预计 2025年
底前投产；肇庆浪江预计 2026 年底前首台机组投产、2027年上半年全部机组投产；惠州中洞项目预计 2027 年投产；茂名电白项目
预计 2027 年底前首台机组投产、2028 年上半年全部机组投产；桂林灌阳项目预计 2028 年底前首台机组投产、2029 年上半年全部
机组投产；贵港、钦州和玉林 3个项目预计2029 年底前全部机组投产；云南西畴项目预计十六五初期全部投产。由于抽水蓄能项目
建设周期较长、影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。公司目前还有一批抽蓄储备项目，装机容量超 1000 万千瓦，将根据国
家规划和电力系统需求，适时推进建设。
2、下一轮抽蓄核价预计是什么样的电价政策？
答：633 号文规定：“适时降低政府核定容量电价覆盖电站机组设计容量的比例，以推动电站自主运用剩余机组容量参与电力市
场，逐步实现电站主要通过参与市场回收成本、获得收益”。因此，我们理解，对于新建抽蓄电站，未来容量电费收入和电量电费收
入占比结构可能发生变化（当前容量电费在抽蓄电站收入结构中占比超过 90%），电站收益预计将更多取决于其市场竞争能力。具体
电价政策需要以国家相关部门正式文件为准。
3、公司新型储能项目有什么样的规划？
答：在“双碳”目标背景下，新型储能迎来历史性发展机遇。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议
》指出：“全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。国家发展改革委、国家能源局近
期印发的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》提出：“大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，挖掘新能源配建储能调
节潜力，提升利用水平”。公司将把握机遇，大力发展新型储能业务，目前正在抓紧研究制定“十五五”发展规划，其中包括新型储
能规划。未来，公司将以公司“十五五”发展规划为蓝图，结合政策环境、市场运行情况，有力有序推进新型储能业务发展。
4、公司有无考虑其他技术路线的新型储能项目？
答：公司是新型储能投资、建设、运营商，除了锂离子电化学储能项目外，公司积极关注并跟踪开展钠离子、液流、压缩空气、
重力等新型储能技术发展情况研究，并将在相关技术路线较为成熟时，选择合适的场景开展新技术应用示范。公司已投运的云南丘北
宝池储能站同时采用了锂电池和钠电池，为钠电池技术的进一步验证和推广应用提供了示范应用场景。
5、公司是什么样的分红政策？
答：按照《公司章程》和《提质增效重回报行动方案》，原则上公司年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润
的 30%。在此基础上，公司将统筹考虑股东回报和公司发展资金需求，确定分红水平。
6、公司未来资金开支需求是多少？如何解决资金需求？
答：公司目前在建抽蓄项目达到 10个（共 1200 万千瓦），同时储备项目丰富，单个项目概算造价约 70-80 亿元，同时新型储
能也将加快发展，因此后续对资金需求较大，公司将通过多种方式筹措资金，满足发展需要。在建设项目层面引入投资人是一种方式
。如需通过资本市场融资，公司将严格按规定履行审议、披露程序。
7、公司未来收入增长点在哪里？
答：公司在稳住存量业务收入的同时，主要从以下方面拓宽收入增长点：一是全力推进新建抽水蓄能和新型储能项目建设，力争
项目早投产、早收益。二是围绕储能产业链价值链，拓展业务布局，加快发展战略新兴业务、国际化业务，努力打造“第二增长曲线
”。
8、公司如何看待抽蓄和新型储能的发展前景？
答：在“双碳”目标背景下，风电、光伏等新能源大规模高比例接入电网，为平抑新能源的波动性、间歇性、不稳定性，保持电
力系统安全稳定运行，电力系统对抽水蓄能、新型储能等调节性资源的需求持续增长。抽水蓄能和新型储能作为电力系统的重要调节
资源，均具有良好的发展前景。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025112816170511168790457.pdf
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2025-11-20 20:00│南网储能(600995)2025年11月20日-21日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、下一轮抽蓄核价大概是什么时候？未来预计是什么样的电价政策？
答：633 号文指出，“与输配电价核价周期保持衔接，在核定省级电网输配电价时统筹考虑未来三年新投产抽水蓄能电站容量电
费”。我们理解，新一轮抽蓄核价与输配电价核价周期一致。具体抽蓄核价时间以政府相关部门工作安排为准。
633 号文规定：“适时降低政府核定容量电价覆盖电站机组设计容量的比例，以推动电站自主运用剩余机组容量参与电力市场，
逐步实现电站主要通过参与市场回收成本、获得收益”。因此，我们理解，对于新建抽蓄电站，未来容量电费收入和电量电费收入占
比结构可能发生变化（当前容量电费在抽蓄电站收入结构中占比超过 90%），电站收益预计将更多取决于其市场竞争能力。具体电价
政策需要以国家相关部门正式文件为准。
2、公司在建抽蓄项目投产计划是怎样安排？
答：公司目前在建抽蓄项目 10座，装机容量 1200万千瓦，根据建设计划，南宁、梅州（二期）2个项目预计 2025年底前全面
投产发电，其中梅州（二期）已投产 3台机组；肇庆浪江和惠州中洞 2个项目预计 2026年底前首台机组投产发电、2027年上半年全
部机组投产发电；茂名电白项目预计 2027 年底前首台机组投产发电、2028 年上半年全部机组投产发电；桂林灌阳项目预计 2028
年底前首台机组投产发电、2029 年上半年全部机组投产发电；贵港、钦州和玉林 3 个项目预计 2029 年底前全部机组投产发电；云
南西畴项目预计十六五初期全部投产。由于抽水蓄能项目建设周期较长、影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。
3、公司是如何考虑布局钠离子电化学储能项目的？
答：公司是新型储能投资、建设、运营商，除了锂离子电化学储能项目外，公司积极关注并跟踪开展钠离子、液流、压缩空气、
重力等新型储能技术发展情况研究，并将在相关技术路线较为成熟时，选择合适的场景开展新技术应用示范。公司已投运的云南丘北
宝池储能站同时采用了锂电池和钠电池，为钠电池技术的进一步验证和推广应用提供了示范应用场景。
4、公司是什么样的分红政策？
答：按照《公司章程》和《提质增效重回报行动方案》，原则上公司年度现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的
30%。在此基础上，公司将统筹考虑股东回报和公司发展资金需求，确定分红水平。
5、公司未来资金开支需求是多少？如何解决资金需求？
答：公司目前在建抽蓄项目达到 10个（共 1200 万千瓦），同时储备项目丰富，单个项目概算造价约 70-80 亿元，同时新型储
能也将加快发展，因此后续对资金需求较大，公司将通过多种方式筹措资金，满足发展需要。在建设项目层面引入投资人是一种方式
。如需通过资本市场融资，公司将严格按规定履行审议、披露程序。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/202511211713041391411190.pdf
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2025-11-13 20:00│南网储能(600995)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、目前公司抽蓄电价如何？未来抽蓄电价政策是否会有变化？
答：目前公司的抽水蓄能电站按照 633号文规定执行两部制电价，包括容量电价和电量电价，其中容量电价按 40 年经营期、资
本金内部收益率 6.5%核定；在电力现货市场尚未运行的地方，抽水电价按所在省区燃煤发电基准价的 75%执行，上网电价按所在省
区燃煤发电基准价执行；在电力现货市场运行的地方，抽水电价、上网电价按现货市场价格及规则结算。目前，除梅蓄外，其他抽蓄
电站尚未参与现货市场交易。
633 号文规定：“适时降低政府核定容量电价覆盖电站机组设计容量的比例，以推动电站自主运用剩余机组容量参与电力市场，
逐步实现电站主要通过参与市场回收成本、获得收益”。因此，我们理解，对于新建抽蓄电站，未来容量电费收入和电量电费收入占
比结构可能发生变化（当前容量电费在抽蓄电站收入结构中占比超过 90%），电站收益预计将更多取决于其市场竞争能力。具体电价
政策需要以国家相关部门正式文件为准。
2、公司在建抽蓄项目投产计划是什么时候？未来抽蓄规划情况如何？
答：在“双碳”目标背景下，抽水蓄能发展空间广阔。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出
：“全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。国家发展改革委、国家能源局近期印发
的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》提出：“加快抽水蓄能电站建设，充分发挥削峰填谷等多重作用”。公司将抓住机遇，
积极推进抽水蓄能项目建设。目前在建抽蓄项目 10座，装机容量 1200万千瓦，根据建设计划，南宁、梅州（二期）2个项目预计 20
25年底前全面投产发电，其中梅州（二期）已投产 3台机组；肇庆浪江和惠州中洞 2个项目预计 2026 年底前首台机组投产发电、20
27 年上半年全部机组投产发电；茂名电白项目预计 2027 年底前首台机组投产发电、2028 年上半年全部机组投产发电；桂林灌阳项
目预计2028 年底前首台机组投产发电、2029 年上半年全部机组投产发电；贵港、钦州和玉林 3 个项目预计 2029 年底前全部机组
投产发电；云南西畴项目预计十六五初期全部投产。由于抽水蓄能项目建设周期较长、影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。
公司目前还有一批抽蓄储备项目，装机容量超 1000万千瓦，将根据国家规划和电力系统需求，适时推进建设。此外，公司还在内蒙
古参股投资了乌海、美岱、太阳沟三个抽蓄项目。
3、公司抽蓄电站利用小时数是多少？未来是否还有提升的空间？
答：公司 2024 年年度报告披露，抽水蓄能电站台均运行时间（发电时间+抽水时间）为 3278小时，同比上升 2.2%；广东地区
抽水蓄能电站台均运行时间为 3309 小时，同比上升 1.1%；海南地区抽水蓄能电站台均运行时间为 2781 小时，同比上升 28.4%。
抽蓄主要根据电力系统需要进行调用，预计随着新能源更大规模、更高比例接入，电力系统对调节资源的需求提升，公司抽水蓄能机
组的利用小时数可能进一步上升。
4、公司新型储能规划情况如何？
答：在“双碳”目标背景下，新型储能迎来历史性发展机遇。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议
》指出：“全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。国家发展改革委、国家能源局近
期印发的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》提出：“大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，挖掘新能源配建储能调
节潜力，提升利用水平”。公司将把握机遇，大力发展新型储能业务，目前正在抓紧研究制定“十五五”发展规划，其中包括新型储
能规划。未来，公司将以公司“十五五”发展规划为蓝图，结合政策环境、市场运行情况，有力有序推进新型储能业务发展。
5、公司宁夏中卫电池储能项目收益率是多少？该项目计划何时投产？
答：基于现行政策和可研造价等边界条件测算，并合理考虑风险因素，宁夏中卫电池储能项目预期资本金内部收益率不低于 4.3
1%。不久前项目完成 EPC 招标，中标价格低于可研造价，在其他边界条件相同的情况下，预计收益率有所提升。由于未来电力市场
政策和交易规则存在变动的可能，同时电力市场交易价格亦具有波动性，项目预期收益率存在一定的不确定性。
目前公司正在进行该项目开工前的准备工作，计划 2026年投产。由于项目建设影响因素较多，投产计划存在一定不确定性。
6、公司新型储能是什么收益模式？
答：除云南丘北宝池储能项目外，公司投运的新型储能主要是示范项目，收入来源主要是租赁费，资本金内部收益率约为 5%。
云南丘北宝池储能站收入包括容量收入和参与电力市场交易收入，收益受电力市场现货价差等因素影响。
7、公司参股设立的工融基金会投资公司的项目么？
答：公司参与投资的基金，可以投资于公司建设的抽蓄和新型储能项目，从而为公司主营业务发展提供更加充足的资金。另外，
公司围绕储能产业链价值链，拓展业务布局，加快发展战略新兴业务、国际化业务，努力打造“第二增长曲线”，在这方面，基金可
以提供有力支持。
8、公司未来资金开支需求是多少？如何解决资金需求？
答：公司目前在建抽蓄项目达到 10个（共 1200 万千瓦），同时储备项目丰富，单个项目造价约 70-80亿元，同时新型储能也
将加快发展，因此后续对资金需求较大，公司将通过多种方式筹措资金，满足发展需要。在建设项目层面引入投资人是一种方式，例
如，公司正在开展肇庆浪江、茂名电白两个项目增资扩股引入战略投资者工作。如需通过资本市场融资，公司将严格按规定履行审议
、披露程序。
9、公司贷款成本是多少？
答：公司 2024 年度报告披露，公司的长期借款利率为1.65%-3.2%。
10、上级对公司市值管理是否有考核要求？
答：南方电网公司已将市值管理纳入对公司的考核范围。公司积极开展市值管理研究，制定了市值管理相关工作措施，将从提升
基本面和改善资本面两个方面，积极主动做好市值管理工作，推动公司内在价值与市场价值协同提升。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/202511141712031218813117.pdf
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2025-11-10 16:26│南网储能涨6.07%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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南网储能今日涨6.07%，收报14.34元。天风证券2025年9月10日发布研报，因调峰水电来水增加及参与电力现货市场收益可期，
维持公司“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润为13.5/15.3/19.1亿元，对应PE为27.9/24.6/19.7倍。该研报作者盈利预测准
确率达68.56%，招商证券宋盈盈、卢湘雪团队预测准确性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025111000020548.shtml
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2025-11-07 20:00│南网储能(600995)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
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2025年 11月 7日，公司通过网络文字互动方式召开 2025年三季度业绩说明会。现将投资者提问与公司回复情况整理披露如下：
1、公司前三季度抽水蓄能业务收入占比 62.14%，是公司的主要收入来源，请问公司在抽水蓄能业务上有哪些新的项目规划和建
设进展？如何进一步提升抽水蓄能业务的盈利能力？
答：尊敬的投资者您好！在“双碳”目标背景下，抽水蓄能具有广阔的发展前景。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十
五个五年规划的建议》提出：“全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。公司目前在
建抽蓄电站 10座，装机容量 1200 万千瓦，根据建设计划，全部在“十五五”期间或“十六五”初期投产。此外，公司还有一批正
在开展前期工作的项目和储备项目。公司将从电站选点规划、控制项目造价、提高运维效率、优化现货市场交易报量报价策略等方面
，提升抽水蓄能竞争力。
2、最近一段时间资本市场储能热，主要是新型储能比较火热，我们公司也有一些新型储能电站，但更多的还是抽水蓄能电站，
我自己了解到的一些情况是，全国的电力系统，主要还是采用抽水蓄能为主，请问这是正确的吗？抽水蓄能电站和新型储能电站相比
优势和差异在哪？谢谢。
答：尊敬的投资者您好！在“双碳”目标背景下，抽水蓄能和新型储能作为电力系统的重要调节资源，均具有良好的发展前景。
但二者各有特点，在电力系统中的应用场景有所不同，抽水蓄能是目前最成熟、应用最广泛、全生命周期成本最低的长时电力储能，
反应较为灵敏，达到分钟级，主要用于电网大规模调节。电化学储能的单站规模、存储电量远不及抽水蓄能，但其调节性能好，响应
速度达到毫秒级，加上选址灵活、建设周期短等优点，在区域调峰、调频、调压、缓解输电线路阻塞、应急备用等应用场景可发挥较
大作用。抽水蓄能和新型储能有着不同的应用场景，公司将根据电力系统需要合理布局建设抽水蓄能、新型储能，二者在公司未来发
展中都将发挥重要作用。
3、公司在重点投入储能领域的时候（包括抽水蓄能和新型储能），还投资了一些其他的基金、电池项目，请问有什么必要性吗
？很多投资如果不必要，是否应该中止，本身也有大量项目等着资金筹建，公司有想过更加聚焦主营业务吗？谢谢。
答：尊敬的投资者您好，感谢对公司发展的关心。首先，公司参与投资的基金，可以投资于公司建设的抽蓄和新型储能项目，从
而为公司主营业务发展提供更加充足的资金。其次，公司围绕储能产业链价值链，拓展业务布局，加快发展战略新兴业务、国际化业
务，努力打造“第二增长曲线”，在这方面，基金可以提供有力支持。
4、请问佛山宝塘储能电站目前容量租赁合同和对方签约到什么时候？从今年开始风光新能源不再强制配储，对方不再续约或者
因可选择储能资源较多要求降价可能性较高，由于宝塘单位造价较高盈利不容乐观，此种情况公司将考虑采取什么运营策略？
答：尊敬的投资者您好！佛山宝塘储能电站目前运营良好，处于盈利状态。如果政府相关政策变化，公司将根据实际调整优化电
站运营策略。感谢您的关注。
5、抽水蓄能电量电价将逐渐趋向市场化竞争，抽蓄的单位投资是核心竞争力之一，请问贵公司如何控制抽蓄的单位投资成本？
答：尊敬的投资者您好！公司在确保工程建设安全、质量的前提下，通过优化项目选址、优化工程设计、优化施工组织、优化建
设工期等措施，严格控制投资成本。感谢您的关注。
6、发改委对抽水蓄能电站的容量电价和电量电价核定时，也核定了各抽蓄电站运维费率标准，请问公司对各抽蓄电站下达年度
的运维费用预算，是按照发改委核定容量电价时核定的运维费用标准控制？还是在各抽蓄之间调整？请问 2024 年及2025 年至今，
实际发生的运维费用跟核定标准额度相比是有结余还是不足？
答：尊敬的投资者您好！国家发展改革委 633 号文附件《抽水蓄能容量电价核定办法》规定，“运行维护费率（运行维护费除
以固定资产原值的比例）按在运电站费率从低到高排名前50%的平均水平核定。”但国家发展改革委未公布抽蓄电站的运行维护费率
标准。公司通过持续优化集约化专业化管理，加强全面预算管理，建立并运用好抽蓄运维成本标准体系，有效控制电站运维检修成本
。感谢您的关注。
7、请问公司西部检修公司目前主要负责哪些业务？西部检修公司有负责信息通信运维业务吗？
答：尊敬的投资者您好！西部修试公司经营业务范围包括机械设备安装、电气设备修理、通信设备修理、信息系统维护等，详细
情况请参阅公开的该公司注册登记信息。感谢您的关注。
8、请管理层详细介绍一下梅州抽水蓄能电站进入市场一周年的表现，谢谢。
答：尊敬的投资者您好！梅州抽水蓄能电站（一期）参与广东电力现货市场和南方区域电力现货市场已稳定运行一年多，在市场
中的综合表现达到预期成效，通过市场机制有效发挥调节资源的市场价值，为推动抽蓄行业的有序发展提供了实践参考。后续公司将
结合政策导向和市场建设要求，积极有序扩大抽水蓄能参与电力市场交易的规模。感谢您的关注。
9、公司在建的 10座抽水蓄能投产后大约会给公司提高多少业绩？公司是否有销售储能系统和电芯产品？
答：尊敬的投资者您好！公司抽蓄电站投产后需要政府核定容量电价，参与电力市场交易的收益也受电力市场情况影响。项目投
产后对公司业绩的具体影响，请关注公司将来披露的定期报告。公司目前没有销售储能系统和电芯产品。感谢您的关注。
10、请问公司下属的深圳抽水蓄能电站 2024 年和 2025 年第一到第三季度的盈利情况如何？
答：尊敬的投资者您好！深圳抽水蓄能电站运营良好，处于盈利状态。公司整体盈利情况请关注公司披露的定期报告。感谢您的
关注。
11、梅州抽水蓄能电站二期是投产一台就入市一台，后续将投产的南宁、肇庆浪江、惠州中洞、茂名电白这些电站，也是投产即
入市吗？谢谢。
答：尊敬的投资者您好！梅州抽水蓄能电站二期机组已投产后即入市。公司后续抽水蓄能电站投产后，在技术上即具备入市条件
，入市交易需经政府主管部门批准。公司将积极推动更多抽蓄电站入市交易。感谢您的关注。
12、2025 年 9 月 19 日，广东发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的实施方案》，即广东版的 1
36 号文，里面写着 11 月 1 日起新能源全部入市，请问在这前后，我们公司入市的 6 台机组的业务量和差价方面有什么变化，谢
谢。
答：尊敬的投资者您好！广东新能源入市目前对公司抽蓄参与现货市场交易未有明显的影响，下一步公司将持续跟踪市场情况，
动态调整抽蓄报量报价策略。感谢您的关注。
13、佛山宝塘储能电站建设较早，度电投资较高，若按现在投资成本可能节省不少资金，目前新型储能电价市场化竞争日益激烈
，请问佛山宝塘储能电站的资本金出资比例是多少？今年第一到第三季度佛山宝塘储能电站有盈利吗？请问今年第一到第三季度其净
利润是多少？第一到第三季度的资本金收益率是多少？
答：尊敬的投资者您好！公司佛山宝塘储能电站为广东省示范项目，收入来源主要是收取租赁费，资本金内部收益率约为 5%。
感谢您的关注。谢谢。
14、新疆、内蒙是新能源比较集中的地方，公司是否有计划在内蒙和新疆建设抽水蓄能解决这两个地方的新能源消纳问题？
答：尊敬的投资者您好！公司在内蒙古参股投资了乌海、太阳沟、美岱三个抽蓄项目。谢谢您的关注。
15、公司之前公告，原定的董事会换届延期了，现在有什么新的消息吗？延期到什么时候，谢谢。
答：尊敬的投资者您好！公司董事会换届工作正在有序推进中。具体情况请关注公司后续相关公告。
16、未来新建的抽水蓄能电站，是资产直接进入上市公司，还是寻求增发注入上市公司？
答：尊敬的投资者您好！公司目前在建的抽蓄电站由公司全资或控股投资建设。感谢您的关注。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025111014060192002654800.pdf
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2025-11-06 20:00│南网储能(600995)2025年11月6日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、公司新型储能规划情况如何？
答：在“双碳”目标背景下，新型储能迎来历史性发展机遇。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议
》指出：“全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能”。国家发展改革委、国家能源局印
发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027）》提出，2027 年底新型储能装机规模达到 1.8亿千瓦。目前我国新型储能装
机突破 1亿千瓦，未来发展空间很大。
公司正在抓紧研究制定“十五五”发展规划，其中包括新型储能规划。未来，公司将以公司“十五五”发展规划为蓝图，结合政
策环境、市场运行情况，有力有序推进新型储能业务发展。
2、以后越来越多的储能主体参与现货市场，公司在这方面有何竞争优势？
答：公司在 2025 年半年度报告中披露了竞争优势，主要是：保持领先的投资建设管控能力、持续优化资产运营管理能力、增强
统筹发展与安全能力、锻造科技创新引领发展能力、持续提升 ESG建设能力、把党的建设优势转化为竞争优势。详情请参阅公司 202
5年半年度报告。
3、根据公司的判断，未来抽蓄电价会有什么变化？
答：按照 633号文，抽水蓄能电价包括容量电价和电量电价。目前容量电费在抽蓄电站收入结构中占比超过 90%。同时633 号文
规定：“适时降低政府核定容量电价覆盖电站机组设计容量的比例，以推动电站自主运用剩余机组容量参与电力市场，逐步实现电站
主要通过参与市场回收成本、获得收益”。因此，我们理解，对于新建抽蓄电站，未来容量电费收入和电量电费收入占比结构可能发
生变化，电站收益预计将更多取决于其市场竞争能力。具体电价政策需要以国家相关部门正式文件为准。
4、新型储能将来是否会替代抽水蓄能？
答：在“双碳”目标背景下，抽水蓄能和新型储能作为电力系统的重要调节资源，均具有良好的发展前景。但二者各有特点，在
电力系统中的应用场景有所不同，抽水蓄能是目前最成熟、应用最广泛、全生命周期成本最低的电力储能，反应较为灵敏，达到分钟
级，主要用于电网大规模调节。电化学储能的单站规模、存储电量远不及抽水蓄能，但其调节性能好，响应速度达到毫秒级，加上选
址灵活、建设周期短等优点，在区域调峰、调频、调压、缓解输电线路阻塞、应急备用等应用场景可发挥较大作用。因此，我们理解
，在未来较长的一段时期内，抽水蓄能与新型储能将保持协同发展的态势，发挥各自优势，共同满足电网安全稳定和高质量发展的需
求。
5、公司抽蓄和新型储能收益模式有何区别？
答：目前公司的抽水蓄能电站按照 633号文规定执行两部制电价，包括容量电价和电量电价，其中容量电价按 40 年经营期、资
本金内部收益率 6.5%核定；在电力现货市场尚未运行的地方，抽水电价按所在省区燃煤发电基准价的 75%执行，上网电价按所在省
区燃煤发电基准价执行；在电力现货市场运行的地方，抽水电价、上网电价按现货市场价格及规则结算。
除云南丘北宝池储能项目外，公司投运的新型储能主要是示范项目，收入来源主要是租赁费，资本金内部收益率约为 5%。云南
丘北宝池储能站收入包括容量收入和参与电力市场交易收入，收益受电力市场现货价差等因素影响。
6、除了抽水蓄能、新型储能、调峰水电三大业务板块，公司在其他业务领域有何布局和规划？
答：公司围绕储能产业链价值链，拓展布局战略性新兴业务、国际化业务，努力打造“第二增长曲线”，主要业务包括境内外抽
蓄项目建设咨询、检修技术服务、生产运维咨询服务、储能系统仿真、集成技术服务等，并探索相关高端装备制造。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/202511071611006196862980.pdf
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2025-10-31 20:00│南网储能(600995)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况整理
1、公司在建抽蓄项目投产具体计划如何？
答：公司目前在建抽蓄项目 10座，装机容量 1200万千瓦，根据建设计划，南宁、梅州（二期）2个项目预计 2025年底前全面投
产发电，其中梅州（二期）已投产 2台机组；肇庆浪江和惠州中洞 2个项目预计 2026年底前首台机组投产发电、2027年上半年全部
机组投产发电；茂名电白项目预计 2027 年底前首台机组投产发电、2028 年上半年全部机组投产发电；桂林灌阳项目预计 2028 年
底前首台机组投产发电、2029 年上半年全部机组投产发电；贵港、钦州和玉林 3 个项目预计 2029 年底前全部机组投产发电；云南
西畴项目预计十六五初期全部投产。由于抽水蓄能项目建设周期较长、影响因素较多，以上计划存在一定不确定性。
2、梅蓄一期参与现货市场运营情况如何？
答：梅蓄一期电站自 2024年 10月 1日起进入现货市场交易，容量电费保持不变，电量电费根据现货市场价格结算，2025年上半
年电量电费收入较去年同期有所上升。目前抽蓄收入中容量电费还是占主要部分。由
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