公司报道☆ ◇601021 春秋航空 更新日期：2025-05-12◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-08 19:50│中邮证券：给予春秋航空买入评级
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中邮证券发布报告称春秋航空2024年营收200亿，净利润22.7亿，业绩符合预期。2025年一季度因税盾用尽导致净利润下滑，但
税前利润仍增长。预计未来三年净利润将稳步提升，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050800029831.shtml
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2025-05-07 21:04│春秋航空(601021)股东拟合计减持不超0.79%股份
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春秋航空三位股东拟合计减持不超过781.47万股，占总股本0.80%，减持计划将在公告后15个交易日后3个月内执行，且90天内集
中竞价减持不超过总股本1%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1290460.html
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2025-05-07 20:46│春秋航空(601021)：多名股东拟减持股份
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春秋航空三名股东拟合计减持不超过781.47万股，占总股本0.80%，减持计划将在公告后15个交易日后3个月内进行，且90天内集
中竞价减持不超过1%。
https://www.gelonghui.com/news/4999402
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2025-05-07 20:35│春秋航空：股东拟合计减持不超0.80%公司股份
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春秋航空股东春秋包机、春翔投资、春翼投资拟合计减持不超过781.47万股，占总股本0.80%，减持计划将在公告后15个交易日
后3个月内进行，且单90天内集中竞价减持不超过1%。
https://www.gelonghui.com/live/1905486
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2025-05-07 12:31│西南证券：下调春秋航空目标价至66.48元，给予买入评级
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西南证券发布报告称，春秋航空2024年营收200亿元，净利润22.73亿元，2025年一季度净利润同比下降16.39%。公司单机利润逐
步恢复至疫情前水平，未来有望突破。预计2025年净利润27.1亿元，给予买入评级，目标价66.48元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050700016047.shtml
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2025-05-05 13:25│民生证券：首次覆盖春秋航空给予买入评级
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民生证券研报指出，春秋航空2024年营收200亿元，净利22.7亿元，虽四季度亏损但整体表现优于行业。公司票价韧性较强，机
队利用率提升有效对冲价格下行压力。预计2025年国际运力恢复至2019年90%以上，提升整体收益。分红比例提升至35%，并持续推进
股份回购，增强投资者信心。给予“买入”评级，预计2025-2027年净利分别为25.3/29.1/34.2亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500001131.shtml
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2025-05-01 10:20│信达证券：给予春秋航空买入评级
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信达证券研报指出，春秋航空2024年归母净利微增0.7%，2025年一季度净利下滑16.4%，但票价表现优于行业，成本端受益于油
价下跌和机队利用率提升，盈利有望改善。预计2025-2027年净利将分别增长19.3%、11.6%、10%，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100007271.shtml
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2025-04-30 17:04│春秋航空(601021)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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Q：在过去几个季度里，从各项降本措施来看，哪几项对成本端降幅比较明显？能否请公司展望未来两年单位扣油成本情况？
A：公司持续保持数字化的成本管控力度，在大量项目上都运用算法模型进行合理化控制，2024年，在节油、起降等方面取得较
大进步，未来将持续推进。2025年，公司预计利用率稳步提升，飞行员不足的影响得到有效改善。未来两年，可以看到机队利用率会
逐渐恢复到2019年的水平，这将是最大的成本节省因素。如果剔除飞机和发动机成本的增加，公司有信心在扣油成本上做到一定程度
的下降。同时，国际航线修复、占比增加会带来起降、机组、维修成本上升（例如机组需要过夜），但可通过航班加密、利用率提升
和三化管控来对冲不利影响。此外，关税会对供应链有较大扰动，但具体影响暂时还无法评估。
Q：2025年一季度其他收益同比增长1亿元，能否从结构层面分析航线补贴的贡献量？后续航线补贴的增长能否按照与ASK大致相
同的增长幅度进行预测？
A：2025年一季度补贴同比增长9,000万左右，其中财政补贴增长约5,000万，航线补贴增长约4,000万。公司基本根据合同要件确
认收入，财政补贴因各种原因存在时间性差异，确认会比较谨慎。2025年一季度增速较高与补贴较去年同期的确认时间有差异亦有关
联，但总体收款情况在改善。公司预计2025年补贴同比将会增长，涨幅大概率略低于ASK增长，因为今年在补贴航线的投放增速低于
公司整体ASK增长水平。
Q：以A320为例，有多少核心部件为不可替代且由美方制造商提供？春秋航空的航材储备通常可以应对多长的时间周期？
A：飞机核心部件中存在较大比例由欧美厂商制造，短期内核心部件不太可能找到合适替代方案，因为替代需要花很长时间认证
和批准。公司2025年初还储备了部分关键性设备、消耗件、周转件，这可从年初存货增长验证。关税预计将会导致部分部件涨价，但
目前看关税对民航的影响正在向着好的方向改善。
Q：LEAP-1A发动机为何出现大规模返厂检修？主要原因是否因为转数达到一定阈值？从影响上看，LEAP-1A检修对公司的影响量
级如何？发动机检修是否会成为利用率恢复的限制因素？
A：LEAP-1A检修并非因安全事件而引发的大面积召回，主要问题是未达到原本预期的性能状态。并且由于发动机交付时间及批次
不同，检修批次错开，对航司影响相对可控。公司目前有一定量的租赁发动机和自购备发，后续会有更多租赁及自购发动机列装，以
应对维修计划。旺季有2-3架飞机受影响，在淡季停飞更多飞机、加速检修进度。当然，停场会带来一定影响，维修成本和租赁发动
机增加会导致成本端控制存在挑战。此外，关税和供应链扰动可能会进一步加剧成本端压力。
Q：公司2025年飞机交付数量较2024年有所下调，飞机引进计划调整的主要原因是什么？
A：飞机引进计划的调整主要基于两个维度的考量。1）盈利能力：当前供应链紧张，飞机价格偏离正常水平，续租价格也超出过
去10年的合理区间。在这种情况下，公司重新评估飞机引进决策，以确保引进的飞机能够盈利；2）供应链能力：飞机制造商的交付
能力也存在不确定性，这直接影响飞机的引进速度。综合这些因素，2025年的飞机引进增速有所下降。
Q：目前资金储备较为充沛背景下，公司发行债券的考虑是什么？如何理解未来募集资金使用规划？
A：公司已获得AAA评级，公司在市场上具备较强的融资优势。可以通过新发债券置换现有贷款，优化债务结构、降低融资成本，
满足未来资金需求。公司会根据自身的现金流预测以及未来的开支安排，合理保持现金储备，以确保资金的流动性与安全性。
Q：2026-2027年飞机引进实际情况如何，和计划对比是否存在一定差异？
A：建议目前参考规划进行预测，如果供应链持续改善、油价回落到合理水平，公司补充运力的需求将会增长。此外，公司会根
据市场情况实时调整。
Q：公司已经部署深圳地区航线，未来在华南地区的战略布局如何？如何看待其国际和国内市场的布局机会？
A：大湾区是公司现在重要的市场之一，近两年来公司在潮汕揭阳机场、广州白云机场的投放量较大。公司会扎根大湾区市场，
投放大量运力，优化国内国际航线结构。其中，公司国际市场的增投可能更快。
Q：公司4月份国内航班量较3月份明显上升，主要原因是什么？
A：1）3月因为飞机停场检修航班量下行，4月份完成检修后投入运营（目前公司日均航班量520-530班）；同时4月市场情况较好
，公司边际供给客座率水平良好，根据市场变化实时投放运力、提升飞机利用率。2）3月底换季后，公司有新增时刻和市场，因此需
要完成相应的航班任务、根据换季的航线规划落实航线战略。
Q：现阶段机长数量是否仍是春秋航空供给增加的瓶颈？
公司飞行员的瓶颈基本上消除。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025050916250482019802406.pdf
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2025-04-30 12:59│国金证券：给予春秋航空买入评级
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国金证券研报指出，春秋航空2024年营收增长11.5%，净利润微增0.7%，主要受益于运力提升和客座率上升，但客收下降影响盈
利。单位成本下降3.3%，若航油成本维持低位，2025年盈利有望持续增长。下调2025-2027年净利润预测，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000024516.shtml
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2025-04-30 01:34│图解春秋航空年报：第四季度单季净利润同比增21.11%
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春秋航空2024年营收200亿元，同比增长11.5%，净利润22.73亿元，微增0.69%。但四季度亏损3.31亿元，虽同比减亏21.11%，负
债率60.35%，财务费用2.66亿元，毛利率12.94%。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000001061.shtml
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2025-04-29 20:39│春秋航空(601021)一季度净利润为6.77亿元，同比下降16.4%
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格隆汇4月29日丨春秋航空(601021.SH)公布2025年一季报，公司营业收入为53.2亿元，同比上升2.9%；归母净利润为6.77亿元，
同比下降16.4%；扣非归母净利润为6.74亿元，同比下降16.8%。
https://www.gelonghui.com/news/4994026
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2025-04-29 20:38│春秋航空(601021)：2024年净利润为22.7亿元，同比上升0.7%
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格隆汇4月29日丨春秋航空(601021.SH)公布2024年年报，公司营业收入为200.0亿元，同比上升11.5%；归母净利润为22.7亿元，
同比上升0.7%；扣非归母净利润为22.5亿元，同比上升1.1%。
https://www.gelonghui.com/news/4994024
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2025-04-15 15:39│春秋航空(601021)3月总载运236.91万人次，同比增长2.18%
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智通财经APP讯，春秋航空(601021.SH)公告，公司2025年3月份总载运236.91万人次，同比增长2.18%;3月货邮载重量7,485.21吨
，同比增长10%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1278780.html
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2025-04-14 16:04│小摩：中美贸易战下航空股面临重大挑战 首选春秋航空(601021)
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摩根大通发布研报称，中美贸易战导致航空股面临重大挑战，中国航空公司因美国对中国进口商品征收高额关税而遭受打击。中
国国航、中国南方航空和国泰航空将受到最严重的影响。小摩将中国国航和中国南方航空的评级从“增持”下调至“减持”，并将目
标价大幅下调。同时，小摩将春秋航空作为行业首选，因春秋航空机队为空客飞机，避免了关税相关成本。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1278092.html
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2025-04-01 18:58│春秋航空(601021)累计回购360.22万股 耗资1.85亿元
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智通财经APP讯，春秋航空(601021.SH)公告，截至2025年3月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累
计回购公司股份360.22万股，占公司目前总股本的0.3682%，回购最高价格为人民币55.99元/股，回购最低价格为人民币49.99元/股
，使用资金总额为人民币1.85亿元(不含交易佣金、过户费等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1272771.html
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2025-03-26 10:15│共同见证 | 鼎植口腔与春秋航空达成战略合作，携手开启跨界新篇章
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2025年，鼎植口腔与春秋航空在上海达成战略合作，以“创新发展，共植未来”为主题，通过战略签约、机身冠名及创新服务联
动，推动医疗与航空行业的协同发展。双方将构建“空中+地面”立体化品牌传播矩阵，传播健康与美好的理念。此次合作不仅提升
了品牌价值，也展现了中国民营企业在服务大众健康需求方面的社会责任感和创新精神。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=850344
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2025-03-14 16:06│春秋航空(601021)2月份总载运人次244.49万人次，同比增长0.16%
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智通财经APP讯，春秋航空(601021.SH)披露2025年2月份主要运营数据，公司2月份总载运人次244.49万人次，同比增长0.16%;2
月份货邮载重量5596.5吨，同比增长0.59%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1261931.html
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2025-03-03 19:38│春秋航空(601021)累计回购348.11万股 耗资1.79亿元
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智通财经APP讯，春秋航空(601021.SH)发布公告，截至2025年2月28日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式
已累计回购公司股份348.11万股，占公司目前总股本的0.3558%，回购最高价格为人民币55.99元/股，回购最低价格为人民币49.99元
/股，使用资金总额为1.79亿元(不含交易佣金、过户费等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1257097.html
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2025-03-03 18:26│春秋航空(601021)：已累计回购0.3558%公司股份
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格隆汇3月3日丨春秋航空(601021.SH)公布，截至2025年2月28日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计
回购公司股份3,481,100股，占公司目前总股本的0.3558%，回购最高价格为人民币55.99元/股，回购最低价格为人民币49.99元/股，
使用资金总额为人民币178,822,988.63元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/4948873
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2025-02-14 16:02│春秋航空(601021)：1月总载运人次262.9万人次 同比增长15.31%
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格隆汇2月14日丨春秋航空(601021.SH)公布，2025年1月总载运人次为262.9万人次，同比增长15.31%。其中，国内载运人次为20
5.13万人次，同比增长4.50%；国际载运人次为56.09万人次，同比增长101.60%；地区载运人次为1.67万人次，同比下降56.80%。
https://www.gelonghui.com/news/4939607
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