公司报道☆ ◇601168 西部矿业 更新日期：2026-11-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-04 16:55│西部矿业涨6.37%，太平洋一周前给出“买入”评级
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西部矿业今日股价上涨6.37%，报收29.87元。太平洋证券发布研报，维持“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润分别
达82.9亿、84.3亿和90.1亿元，认为茶亭铜矿将打开成长空间。此外，华鑫证券与中邮证券研究员近期也给予该公司“买入”评级。
分析师团队盈利预测准确度显示，西部证券团队预测较为精准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110400031830.shtml
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2026-10-28 11:30│西部矿业(601168)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年前三季度经营业绩情况如何？
答：公司前三季度实现营业收入597.88亿元，同比增长23.4%；归母净利润67.89亿元，同比增长130.5%；扣非归母净利润68.18
亿元，同比增长135.1%；经营性现金流净额126.53亿元，同比增长43.62%；基本每股收益2.85元，同比增长129.84%；加权平均净资
产收益率31.22%，同比提升14.28个百分点。业绩大幅增长主要来自铜、锌及金银产品价格同比明显上涨，钼、铟、硫酸、硫磺等副
产品价格亦有较大幅度上升，带动盈利水平提升。
2.公司冶炼板块盈利情况及可持续性如何？
答：前三季度冶炼板块合计盈利近9亿元，其中三季度单季约3亿元。盈利主要来自硫酸、硫磺及综合回收稀散贵金属等副产品贡
献，在当前加工费环境下，主产品冶炼环节盈利有限。后续板块盈利走势仍需关注加工费变化及副产品价格情况。
3.三季度铜、铅、锌精矿环比有不同程度下降，原因是什么？硫酸价格也下跌，为什么业绩能够环比上涨？
答：一方面，二季度末计提的存货跌价准备于三季度冲回1.4亿元，增厚当季利润；另一方面，参股公司前三季度贡献投资收益3
.97亿元。此外，硫酸、硫磺价格下跌自三季度末才开始显现，三季度整体均价仍处高位，对当季盈利影响有限。4.西藏资源税调整
的进展及影响如何量化？答：西藏自治区资源税调整征求意见稿于7月底发布、8月底截止征求意见，目前公司未获知进一步消息，公
司编制明年经营计划时会先行将该因素纳入。具体影响待政策落地后进一步核算。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202611/2026110218110571785411979.pdf
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2026-10-26 18:59│华龙证券：给予西部矿业增持评级
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西部矿业发布2026年三季报，前三季度营收597.88亿元，归母净利润同比增长130.5%，业绩高增主要受铜、锌及贵金属价格上涨
驱动。此外，公司茶亭探矿权落地，为资源接续打开空间。华龙证券基于量价平稳及成长逻辑，维持西部矿业“增持”评级，预计20
26至2028年归母净利润将持续增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102600028808.shtml
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2026-10-26 18:48│太平洋：给予西部矿业买入评级
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太平洋证券给予西部矿业买入评级。公司2026年前三季度净利润同比大增131%，主要受铜价上涨驱动。尽管矿产铜及锌铅产量短
期下滑，但玉龙铜矿三期建设推进及茶亭铜矿收购显著打开未来成长空间。公司盈利能力与现金流同步提升，资产负债率下降至51%
。机构上调盈利预测，预计未来三年归母净利润将持续增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102600026515.shtml
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2026-10-26 12:14│中邮证券：给予西部矿业买入评级
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中邮证券给予西部矿业买入评级。公司2026年前三季度归母净利润同比大增130.50%，Q3环比再创新高，主要受益于铜、钼、锌
等金属价格上涨。核心看点在于主力矿山玉龙铜矿三期建设顺利及茶亭铜矿储量备案完成，预计2030年投产将带来显著增量。未来产
量有望实现环比增长，机构近期目标均价为42.26元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102600013003.shtml
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2026-10-24 10:45│华鑫证券：给予西部矿业买入评级
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华鑫证券给予西部矿业买入评级。公司2026年前三季度营收增长23.42%，归母净利润大增130.50%，主要受益于铜、锌等金属价
格上涨及投资收益改善，毛利率显著提升。虽然部分矿山产量受品位及产能释放影响有所波动，但茶亭矿业项目推进顺利，玉龙三期
扩建预计年底完工，产能释放潜力巨大。机构预测公司未来三年业绩稳健增长，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102400007331.shtml
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2026-10-23 06:02│西部矿业（601168）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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西部矿业2026年三季报显示，营收597.88亿元（+23.42%），归母净利润67.89亿元（+130.5%），单季净利增143.48%。盈利能力
显著提升，毛利率及净利率分别增长22.82%和56.25%，三费占比降至2.13%。核心在建项目玉龙铜矿三期预计2026年末完工，2027年
产能释放。机构普遍预期2026年业绩约78.51亿元，现金流与债务状况需关注，整体财务表现强...
https://stock.stockstar.com/RB2026102300004955.shtml
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2026-10-21 16:43│西部矿业(601168)发布前三季度业绩，归母净利润67.89亿元，同比增长130.50%
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智通财经APP讯，西部矿业(601168.SH)披露2026年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入597.88亿元，同比增长23.42%;归
属于上市公司股东的净利润67.89亿元，同比增长130.50%;扣非净利润68.18亿元，同比增长135.11%;基本每股收益2.85元。
业绩增长主要系本期铜、锌及其含金、含银产品价格较上年同期增长。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1510093.html
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2026-10-08 19:01│10月8日西部矿业发布公告，股东增持1334.7万股
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西部矿业公告显示，其股东青海西矿资产管理有限公司于2026年4月28日至6月26日期间增持1334.7万股，占总股本0.5601%。该
期间公司股价下跌8.97%，截至6月26日收盘价为26.37元。此次增持行为体现了股东对公司未来发展的信心，具体股东持仓变动详情
详见公告。...
https://stock.stockstar.com/RB2026100800027588.shtml
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2026-09-11 09:57│异动快报：西部矿业（601168）9月11日9点54分触及跌停板
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9月11日9点54分，西部矿业（601168）触及跌停板，所属行业工业金属整体下跌。该股涉及新能源汽车及锂电池等概念。资金流
向显示，9月10日主力资金净流出49.86万元，游资净流出1.41亿元，散户则净流入1.42亿元。市场波动主要受资金面影响，投资者需
关注相关板块走势及个股基本面变化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091100018678.shtml
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2026-09-08 16:37│西部矿业涨5.33%，华鑫证券四周前给出“买入”评级
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西部矿业（601168）今日上涨5.33%，收盘报40.69元。华鑫证券研究员杜飞于8月10日发布研报，鉴于其半年度业绩同比大增及
玉龙三期扩建即将完成，给予“买入”评级。数据显示，该分析师近三年盈利预测准确度达76.83%。此观点基于公开财务数据与业务
进展，侧重于公司基本面改善及机构观点对股价的潜在影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090800026087.shtml
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2026-08-26 16:30│西部矿业涨7.62%，华鑫证券二周前给出“买入”评级
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西部矿业今日大涨7.62%，收盘报39.26元。华鑫证券分析师杜飞于8月10日发布研报，鉴于公司半年度业绩同比大增及玉龙三期
扩建即将完工，给予“买入”评级。数据显示，该分析师历史盈利预测准确度为76.83%，西部证券李柔璇团队的预测准确率相对更高
。本文信息仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600036499.shtml
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2026-08-21 11:34│西部矿业(601168)2026年8月21日投资者关系活动主要内容
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1.公司核心在建矿山玉龙铜矿三期、四期项目整体推进节奏如何，产能释放预期以及主要约束条件是什么？
答：玉龙铜矿三期正按计划施工推进，基建部分预计2026年末完工，2027年正式投产，投产后选矿处理能力由2280万吨/年提升
至3000万吨/年，预计铜金属年产量有望达到18万吨，钼产量将超过5000吨。4500万吨/年扩建项目目前还处在前期论证阶段，预可研
报告已经完成，现阶段重点评估剥采规模、配套基建、经济可行性等要素，暂未敲定投资总额与建设时间表，计划待三期投运之后再
确定后续落地节奏。
2.茶亭铜矿作为公司重点储备项目，目前前期工作推进情况，开发建设主要难点以及投产时间规划怎么看？
答：茶亭铜矿地面勘探工作已经全部结束，储量核实报告正在评审备案，预计9月前后完成备案，最终 资源数据以官方备案结果
为准。公司已经启动可研编制、征地等前期筹备工作，后续还要完成开发利用方案审批、探转采、基建等一系列流程，力争在十五五
末建成投产。该矿山采用地下开采模式，对比玉龙露天开采，建设体系更复杂，技术难度、建设周期会更高更长。项目得到地方主管
部门支持，目前各项工作有序开展，没有遇到重大阻滞，但后续环保审批、征地施工依旧是需要持续跟进的重点环节。
3.公司未来几年资本开支的整体规模、投向，资金来源怎么安排，是否有再融资的计划？
答：未来数年公司每年固定资产资本开支大致落在40-50亿元区间，该规模已经覆盖玉龙三期及4500万吨/年扩建项目投入、茶亭
铜矿开发以及其他资源类项目建设，资金主要依靠经营活动产生的自有现金流，现有现金流水平可以支撑项目投入，必要时辅以市场
化融资。现阶段没有股权融资规划，如后期出现大型资源并购机会，不排除进行再融资。
4.冶炼板块去年亏损、今年上半年扭亏，盈利改善的核心逻辑，副产品利润贡献的可持续性如何？
答：2025年冶炼板块整体亏损，下半年已经实现大幅减亏，2026上半年冶炼业务实现明显盈利。一方面来自内部管理优化，生产
工艺指标改善，全流程降本增效落地见效；另一方面硫酸、硫磺、铟等伴生副产品市场价格上行增厚利润。但硫酸、硫磺这类产品价
格受宏观需求、行业供给扰动大，周期性特征突出，目前的高景气行情能否延续存在不确定性。公司硫酸年产能约84万吨，硫磺5.7
万吨，除内部自用20万吨左右硫酸，其余均对外销售，价格跟随市场变动。
5.西藏铜资源税拟上调的政策进展，以及玉龙铜业所得税优惠政策现状，潜在政策变化会带来哪些不确定性？
答：西藏铜选矿资源税拟自5%上调至9%，征求意见截止时间为2026年8月27日，市场判断落地概率较高，但正式文件、配套细则
尚未发布，暂时无法精准测算对盈利的影响，待政策定稿后公司会结合开采结构完成详细测算评估影响。所得税方面玉龙铜业当前实
际税率9%，包含西部大开发15%优惠再加西藏地方6%减免，截至目前没有收到地方减免政策调整的通知，后续我们会持续跟踪政策动
向。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/2026082410340471756488745.pdf
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2026-08-17 16:29│西部矿业涨5.92%，华鑫证券一周前给出“买入”评级
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西部矿业今日股价上涨5.92%，收盘报39.34元。华鑫证券分析师杜飞发布研报，指出公司半年度业绩同比大增，且玉龙三期扩建
即将完成，因此给予“买入”评级。数据显示，该分析师过往对该公司盈利预测准确度达76.83%。研报基于公开信息整理，旨在反映
公司基本面改善及资本扩张进展。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081700020570.shtml
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2026-08-13 11:35│西部矿业(601168)2026年8月13日投资者关系活动主要内容
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1.玉龙铜业4500万吨/年扩建项目，项目开发所需资源、水电、土地以及现场采选等基础条件是否已基本落实？建设方案确定后
，项目后续建设推进节奏如何规划？安全预评价、环境影响评价、安全设施设计审查等审批工作，以及采矿许可证扩证办理，各项工
作是同步开展，还是存在明确先后办理顺序？
答：玉龙铜矿资源条件可满足开发需求，水电配套条件已具备；土地供给、采选方案还需要结合项目实际进一步论证分析，项目
具体建设节奏需待方案确定后明确。上述审批流程的办理存在先后顺序要求，但前期准备工作可以提前并行开展，公司将在合规前提
下，最大限度统筹推进各项手续办理。
2.玉龙铜业现阶段处理低品位矿石，是否推高单位生产成本？待低品位矿石处置完成后，矿石品位是否会修复回升？未来矿石平
均品位整体将呈现怎样的变化趋势？
答：处理低品位矿石对单位成本影响并不显著，待该部分低品位矿石处理完成后，入选矿石品位将有所回升。长期来看矿石整体
品位将呈现逐步缓慢下行趋势。
3.玉龙铜业当前享受的所得税优惠政策具体内容是什么？是否存在政策到期或调整风险？资源税调整进展如何？若实施，对公司
盈利影响如何？
答：玉龙铜业目前实际执行9%所得税率，其中包含国家西部大开发优惠的15%减免和西藏自治区给予的6%地方减免，西藏自治区6
%减免政策依据当地相关文件执行，截至目前尚未收到任何调整通知。本次资源税调整拟将选矿铜资源税从5.0%上调至9.0%，目前该
政策仍处于征求意见阶段，正式政策文件及配套实施细则尚未发布，实际执行标准仍存在不确定性，暂无法精准测算对公司的影响规
模。待正式文件发布后，公司将结合自身开采结构、计税条件开展具体测算，评估政策调整对于玉龙铜矿经营效益造成的影响。
4.茶亭铜矿资源储量报告预计何时完成评审备案？初稿显示资源量是否存在明显增长？增量规模是否已有初步判断？
答：茶亭铜矿资源储量核实报告正在开展评审及备案工作，预计9月左右完成，最终资源储量以主管部门评审备案结果为准。
5.公司目前的硫酸生产销售情况如何？当前定价机制是否完全市场化？
答：公司冶炼板块硫酸年产能合计约84万吨，同时年产硫磺5.7万吨；每年自用硫酸约20万吨，剩余硫酸、硫磺全部按照市场价
格对外销售。
6.公司未来资本开支整体规划规模是多少？相关资本开支是否包含玉龙四期及茶亭项目？
答：综合旗下重点矿山在建及储备项目测算，公司未来几年年度固定资产建设资本开支规模预计在40亿元至50亿元。该预算已覆
盖玉龙铜业4500万吨/年扩建项目、茶亭铜多金属矿开发等重点项目，各项目投资将结合实际建设进度分期投入。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/2026081710290422003688487.pdf
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2026-08-11 09:35│西部矿业(601168)2026年8月11日投资者关系活动主要内容
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1.玉龙铜矿三期达产进度如何？全年产能预期是多少？
答：玉龙铜矿三期计划于2027年初投产，投产后产能释放速度预计较快，预期全年铜金属产量可达18万吨，最终实际产出将根据
年度生产计划进一步确定。
2.玉龙四期项目当前所处阶段及核心建设内容是什么？四期项目预计总处理规模、铜产量潜力及品位变化趋势如何？
答：玉龙铜矿4500万吨/年扩建项目现阶段处于前期论证阶段，尚未敲定最终开发方案；规划核心扩建内容为选矿厂，同步配套
扩大采场开采规模。项目规划总处理规模4500万吨/年，铜金属的实际产出水平需待可行性研究报告编制完成后，方可给出较为精准
的测算结果。现阶段玉龙铜矿入选矿石品位维持在0.6%?0.7%，后续矿石品位存在小幅下行的可能性。
3.玉龙铜业湿法冶炼业务目前运营状态怎样，该板块是否实现盈利？
答：玉龙铜业湿法冶炼系统完成技术改造后，处理能力提升至100万吨/年，阴极铜产能为1万吨/年，2025年排产规模约9300吨。
尽管近年矿石品位有所回落，但依托处理规模的显著提升，湿法冶炼板块依旧维持盈利。
4.公司硫酸、硫磺年度生产规划，内部自用规模以及对外销售模式是怎样的？
答：2025年公司硫酸计划产量约84万吨，硫磺计划产量5.7万吨。硫酸内部自用约20万吨，剩余硫酸以及硫磺对外销售。产品销售
采取长协订单结合现货销售的模式，产品价格跟随市场行情变动。
5.西藏拟上调铜资源税政策对公司的影响及落地可能性如何？
答：根据征求意见稿内容，选矿铜资源税税率将从5.0%上调至9.0%。目前该政策仍处于征求意见阶段，意见征集截止时间为2026
年8月27日，市场普遍判断政策落地的可能性较高。现阶段仅为征求意见稿，正式政策文件及配套实施细则尚未发布，实际执行标准
仍存在不确定性，暂无法精准测算对公司的影响规模。待正式文件发布后，公司将结合自身开采结构、计税条件开展精细化测算，评
估政策调整对于玉龙铜矿经营效益造成的影响。
6.茶亭铜金矿项目最新进展、时间表如何？
答：目前已完成地面勘探工作，正在进行储量核实报告的评审工作，整体进度符合预期。资源方面的具体数值待评审备案报告出
具后将正式公告。开发进度安排方面上，已启动可研报告编制、征地和项目建设筹备等工作。后续将依次推进开发利用方案审批、探
转采、基建等工作，目标是在“十五五”末建成投产。
7.公司高管变动频繁的原因是什么？核心管理团队是否稳定？
答：公司高管人员调整不代表上市公司治理层面不稳定，部分高管岗位调整后仍在西部矿业体系内履职，公司核心业务骨干与技
术团队整体稳定性高，关键岗位未出现断层式人员更替，企业经营管理具备良好连续性。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/2026081409060311093361381.pdf
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2026-08-10 18:25│华鑫证券：给予西部矿业买入评级
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华鑫证券给予西部矿业“买入”评级。公司2026年半年报显示，营收394.43亿元，同比增长25%；归母净利润41.69亿元，同比大
增123%。得益于玉龙铜矿等矿山产量提升及选冶回收率优化，业绩稳健增长。此外，玉龙铜矿新增资源储量，三期扩建即将完工，且
公司成功收购茶亭铜矿，进一步夯实长远发展基础。预计2026-2028年归母净利润将分别达76.51亿、88.44亿及93.39亿元...
https://stock.stockstar.com/RB2026081000026251.shtml
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2026-08-07 16:36│西部矿业涨8.41%，中邮证券一周前给出“买入”评级
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西部矿业今日股价大涨8.41%，收盘报43.07元。中邮证券于此前发布的研报指出，受益于铜、钼及硫酸等产品价格上涨，公司业
绩有望再创新高，并给出“买入”评级。数据显示，该分析师对西部矿业的盈利预测准确度约为64.87%。市场普遍关注其资源价格驱
动下的业绩增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080700027876.shtml
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2026-08-07 14:50│西部矿业(601168)2026年8月7日投资者关系活动主要内容
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1.请问玉龙铜矿资源税方面有无政策变动预期？此前获悉西藏存在资源税调整相关传闻。如果铜矿资源税实施上调政策，对公司
玉龙铜矿经营效益产生多大影响？
答：西藏自治区税务局已于2026年7月28日发布资源税调增公开征求意见通知。根据文件内容，拟对区内资源税相关政策作出调
整：选矿铜资源税税率由5.0%上调至9.0%、原矿铜税率由7.0%上调至10.0%；同时修订共伴生矿、低品位矿税收减免规则，调整尾矿
免税相关规定。目前该方案尚处于征求意见阶段，征求意见截止至2026年8月27日，市场普遍预计政策落地可能性较大。鉴于当前仅
为征求意见稿，正式政策、配套执行细则尚未落地，最终执行标准仍存在不确定性，暂时无法测算精确影响金额。待正式文件出台后
，公司将结合自身开采结构、计税条件开展精细化测算，评估政策变化对玉龙铜矿经营效益带来的影响。
2.作为青海省目前为数不多的国资控股上市公司，当前国资委对公司管理层的考核体系中，是否包含市值相关考核指标？
答：当前国资委对公司的考核体系有市值相关考核指标，考核并未直接锚定市值绝对值，选取了同行业规模相当的企业，年度市
值浮动需要保持在同业样本公司中位值水平。公司持续立足可落地、可持续方向推进价值经营相关工作，持续优化股东回报机制，扎
实开展投资者关系管理，稳步提升信息披露质量，积极向市场传递企业内在价值，依托各项基础工作务实做好价值经营与市值相关管
理。
3.公司有没有股权激励的计划？
答：公司现阶段暂无股权激励相关安排。未来将持续跟踪相关政策导向，如有机会将综合国资监管政策、企业发展阶段、自身发
展实际等多重因素综合研判，若未来启动相关筹划，将及时履行信息披露义务。
4.茶亭铜多金属矿的开发进展如何？
答：目前已完成地面勘探工作，正在进行储量核实报告的评审工作，整体进度符合预期。资源方面的具体数值待评审备案报告出
具后将正式公告。开发进度安排方面上，已启动可研报告编制、征地和项目建设筹备等工作。后续将依次推进开发利用方案审批、探
转采、基建等工作，目标是在“十五五”末建成投产。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/202608111443033227534627.pdf
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2026-08-05 16:33│西部矿业涨7.35%，中邮证券五日前给出“买入”评级
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西部矿业今日收盘涨7.35%，报41.02元。中邮证券李帅华于7月31日发布研报，指出公司受益于铜、钼及硫酸价格上涨，业绩创
新高，并维持“买入”评级。数据显示，该分析师近三年盈利预测准确度为64.87%，而西部证券李柔璇团队预测准确度相对较高。市
场关注其资源价格弹性与业绩增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080500030024.shtml
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