公司报道☆ ◇601615 明阳智能 更新日期：2026-02-06◇ 通达信沪深京F10
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2026-02-05 10:30│异动快报：明阳智能（601615）2月5日10点25分触及跌停板
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明阳智能（601615）2月5日10点25分触及跌停板，所属风电设备行业整体走弱。公司为BIPV、风电及储能概念热门标的。2月4日
资金流向显示，主力资金净流入5883.34万元，游资净流出1.17亿元，散户资金净流入5796.71万元。近5日资金呈现主力流入、游资
流出态势，市场分歧加剧。
https://stock.stockstar.com/RB2026020500011154.shtml
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2026-02-03 16:35│明阳智能涨7.63%，国金证券五日前给出“买入”评级
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明阳智能今日涨7.63%，收报25.68元。国金证券研报称公司为海风整机龙头，受益于国内陆风价格上行与海风建设加速，中短期
盈利弹性显著，欧洲海风投资及芯片收购奠定长期成长基础，维持“买入”评级。预测2025-2027年营收分别为374亿、427亿、464亿
元，归母净利润10.2亿、22.1亿、31.4亿元，对应EPS 0.45/0.98/1.39元。民生证券、东吴证券亦给出“买入”评级。中金公司刘俊
团队盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026020300027886.shtml
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2026-01-30 09:55│异动快报：明阳智能（601615）1月30日9点55分触及跌停板
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明阳智能（601615）1月30日9点55分触及跌停板，所属风电设备行业整体下行。公司为BIPV、储能及泛在电力物联网概念热点标
的。1月29日资金流向显示，主力资金净流出1.21亿元，游资净流出3058.49万元，散户资金净流入1.52亿元。近5日资金呈现主力流
出、散户流入态势。
https://stock.stockstar.com/RB2026013000010683.shtml
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2026-01-29 12:11│东吴证券：给予明阳智能买入评级
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明阳智能2025年业绩预告显示，归母净利润预计8-10亿元，同比增长131%-189%，Q4净利润转正至3424万-2.34亿元，环比变动-7
8%至+50%。风机毛利率维持7%，环比持平，历史质量事故风险释放，板块迎来拐点。2025年预计出货19GW，其中陆风17GW、海风2.5G
W，Q4出货6.8GW。公司收购德华芯片，切入太空光伏电源领域，具备砷化镓、钙钛矿、HJT等前沿技术布局，钙钛矿组件效率达22.4%
，叠层电池实验室效率突破34%。交易完成后将推动能源系统联合研发，提升光伏综合竞争力。
https://stock.stockstar.com/RB2026012900017739.shtml
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2026-01-29 08:34│国金证券：给予明阳智能买入评级
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国金证券给予明阳智能买入评级，看好其作为国内海风整机龙头的三重增长逻辑：短期受益于陆风价格回升及高价订单交付，中
长期受益于国内海风需求回暖，“十五五”期间年均装机有望达15-20GW；长期则受益于欧洲海风高速建设，公司凭借英国本土基地
有望突破欧洲市场。同时，公司拟收购德华芯片，布局太空光伏领域，其柔性太阳翼技术已成功应用于商业卫星，结合HJT及钙钛矿
光伏产能，加速拓展卫星能源系统市场。
https://stock.stockstar.com/RB2026012900006674.shtml
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2026-01-28 20:01│明阳智能：预计2025年全年归属净利润盈利8亿元至10亿元
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明阳智能预计2025年全年归母净利润为8亿至10亿元，主要得益于风机交付规模及销售收入同比大幅增长，以及降本增效措施推
动毛利率改善。2025年前三季度主营收入达263.04亿元，同比增长29.98%；归母净利润7.66亿元，同比下降5.29%；第三季度单季归
母净利润1.56亿元，同比增长5.39%。公司毛利率为11.47%，负债率69.98%，财务费用3.69亿元，投资收益2.35亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2026012800038479.shtml
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2026-01-26 15:35│明阳智能涨10.02%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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明阳智能今日涨停，涨10.02%，收报23.82元。民生证券2025年11月4日发布研报，基于公司三季报业绩符合预期、在手订单充足
，维持“买入”评级。预计2025-2027年营收分别为421.5亿、495.9亿、522.6亿元，归母净利润为11.7亿、22.9亿、29.4亿元，对应
PE为30x/15x/12x。研报作者盈利预测准确度为20.07%，中金公司刘俊团队预测相对更准。
https://stock.stockstar.com/RB2026012600014758.shtml
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2026-01-25 16:35│东吴证券：给予明阳智能买入评级
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东吴证券给予明阳智能买入评级，基于公司拟收购德华芯片100%股权。德华芯片为国内太空光伏电源领先企业，具备AS9100D认
证及国家级专精特新“小巨人”资质，承担省级重点研发项目。交易完成后，公司将在砷化镓、钙钛矿、HJT三大技术路线实现协同
，钙钛矿/HJT叠层电池实验室效率突破34%，大尺寸验证进展顺利。公司光伏技术布局完善，具备全产业链研发能力。因风场转让节
奏影响，下调2025-2027年归母净利润至7.7/21.0/31.7亿元，对应PE为63.4/23.3/15.4倍，维持买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2026012500004568.shtml
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2026-01-22 22:54│明阳智能(601615)拟取得德华芯片100%股权 其产品覆盖半导体外延片、芯片、电源系统等
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明阳智能拟通过发行股份及支付现金方式收购德华芯片100%股权，交易标的主营半导体外延片、芯片及电源系统，具备较强抗周
期性。公司已构建覆盖化合物半导体外延片、砷化镓太阳电池芯片到电源系统的完整产业链。本次交易旨在拓展公司在新能源赛道的
战略布局，契合“新质生产力”发展方向。配套融资将采取询价发行，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%。公司股
票将于2026年1月23日起复牌。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1396415.html
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2026-01-12 22:28│明阳智能(601615)：股票自1月13日停牌
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明阳智能（601615.SH）因筹划重大资产重组事项，拟通过发行股份及支付现金方式收购中山德华芯片技术有限公司控制权，并
配套募集资金。该事项尚处筹划阶段，存在不确定性。为维护投资者权益及保证公平信息披露，公司申请股票自2026年1月13日起停
牌，预计停牌不超过10个交易日。
https://www.gelonghui.com/news/5149519
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2026-01-12 09:50│异动快报：明阳智能（601615）1月12日9点48分触及涨停板
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明阳智能（601615）1月12日9点48分触及涨停板，所属风电设备板块上涨，领涨股为泰胜风能。公司涉及异质结电池HJT、BIPV
及泛在电力物联网概念，当日相关概念板块涨幅分别为2.29%、1.48%和0.78%。1月9日主力资金净流入3.66亿元，占成交额8.65%，游
资与散户资金分别净流出2.75亿元和9016.94万元。近期资金面呈现主力持续流入态势。
https://stock.stockstar.com/RB2026011200004508.shtml
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2026-01-09 09:40│异动快报：明阳智能（601615）1月9日9点37分触及涨停板
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明阳智能（601615）1月9日9点37分触及涨停，所属风电设备板块上涨，公司为BIPV、风电及泛在电力物联网概念热股。当日BIP
V、风电、泛在电力物联网概念分别上涨1.04%、0.89%、0.44%。1月8日主力资金净流入3228.61万元，游资净流出5704.25万元，散户
净流入2475.64万元。近5日资金流向显示主力持续流入。公司业务聚焦风电整机制造及新能源解决方案，行业地位稳固。
https://stock.stockstar.com/RB2026010900008284.shtml
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2026-01-06 14:45│异动快报：明阳智能（601615）1月6日14点44分触及涨停板
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明阳智能（601615）1月6日14点44分触及涨停，所属风电设备板块上涨，领涨股为金风科技。公司为BIPV、异质结电池HJT及光
伏概念热股，当日相关概念板块涨幅均超1.6%。资金流向显示，1月5日主力资金净流出7671万元，游资净流入5578万元，散户净流入
2092万元。近5日资金动向显示市场关注度提升，公司基本面及行业地位在行业内位居前列。
https://stock.stockstar.com/RB2026010600019630.shtml
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2025-12-11 11:13│产品及市场突围后，明阳智能能否打破周期宿命？
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明阳智能2024年海上风电新增装机全球第二、国内第一，凭借50MW海上机组及漂浮式技术突破加速出海。公司计划在英国苏格兰
Ardersier港投资15亿英镑建设全产业链制造基地，首期聚焦18.5MW机型，目标2028年底投产，以切入欧洲市场并弥补本土产能缺口
。尽管面临技术外溢、供应链依赖及海外竞争压力，其半直驱路线与低成本工程能力构成差异化优势。但公司资产负债率近70%，经
营现金流连续三年为负，142亿元投资需依赖融资，资金成本压力显著。
https://stock.stockstar.com/SS2025121100013023.shtml
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2025-11-07 17:17│明阳智能(601615)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
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1、请公司解释一下连续2022-2024三个年度，加2025年三个季度经营性现金流持续为负的原因，是否可能导致公司资金流出现问
题？
答：尊敬的投资人您好！公司经营业绩受外部环境、行业趋势、收入构成等因素影响会产生一定波动，公司经营性现金流为负是
风电行业周期性调整、规模增长及结算方式的阶段性体现。今年以来风电行业价格内卷趋势减缓，中标价格企稳回升，行业随着外部
环境优化、订单结构改善、成本控制改善等因素逐步释放，行业及公司盈利修复路径明确。目前公司资金储备充足、融资渠道畅通，
且通过资产变现和营运优化持续注入流动性，不存在资金流风险。公司管理层将坚守稳健经营，推动现金流与利润的长期匹配增长。
感谢您的关注！
2、三季报中投资收益明显下降，请问原因，另外4季度目前有多少订单，预计能产生多少利润。
答：尊敬的投资人您好！公司基于“滚动开发”的轻资产运营理念，以“开发一批、建设一批、转让一批”为主要的经营模式。
依托新能源电站“滚动开发”模式，实现了“风资源溢价”、“风电产品销售”和“EPC价值”等多重价值量的兑现。未来公司将基
于公司经营情况、战略规划及行业趋势等，通过创新运营模式、深化产业与资本融合等举措，进一步优化公司资产运营模式及商业模
式。截至2025年9月30日，公司在手订单超过46GW。感谢您的关注！
3、公司本期有分红吗？
答：尊敬的投资人您好！公司一直以来非常重视投资者回报，在保持稳健、可持续经营的基础上，每年通过现金分红，实实在在
提升投资者获得感。公司已制定《未来三年（2024-2026年度）股东回报规划》。未来，公司将继续践行“以投资者为本”的理念，
并综合考虑公司发展阶段、盈利水平和资本需求等因素，同时兼顾包括中小股东在内的股东整体利益以及公司的可持续发展。感谢您
的关注！
4、公司目前研发情况怎么样？有多少专利？研发占比如何？未来有什么研发重点？
答：尊敬的投资人您好！作为全球新能源装备行业的领军企业和智慧能源整体方案提供商，公司致力于能源的绿色、智慧和普惠
，秉承“创新清洁能源，造福人类社会”的企业使命，拥有2,000余项技术专利、800余项发明专利，2024年研发投入11.04亿元人民
币。公司未来将围绕漂浮式技术、“两海”战略、“风光储氢燃”一体化战略等未来发展方向持续进行技术创新和科技研发，践行绿
色发展理念，以高端装备制造业为核心，以推进清洁能源普惠制为己任，坚持创新引领、自主研发，推动公司业务围绕新能源行业全
面发展。感谢您的关注！
5、请问公司收入增长但利润率下降的原因是什么呢？以及公司如何实现针对英国工厂项目的资金支持呢？感谢！
答：尊敬的投资人您好！公司经营业绩受外部环境、行业趋势、收入构成等因素影响会产生一定波动。今年以来风电行业价格内
卷趋势减缓，中标价格企稳回升，随着外部环境优化、订单结构改善、成本控制改善等因素逐步释放，行业及公司盈利修复路径明确
。未来，公司将继续坚持高端装备自主创新，聚焦“大海上”、“沙戈荒”、“风光储氢燃”一体化等战略，用切实行动回馈广大投
资者。公司英国投资建厂事项尚需获得包括但不限于英国政府、中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国商务部的最
终批准，本次对外投资事项存在不确定性，不排除因无法获得批准导致本次投资项目终止；同时该投资计划涉及海外情况复杂、建设
周期较长、投资金额大，对公司利润的影响无法准确预计；且存在海外经营与管理风险和汇率波动风险，敬请广大投资者重点关注其
中的重大投资风险。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76435601615.pdf
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2025-11-04 18:23│民生证券：给予明阳智能买入评级
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明阳智能2025年三季报显示，营收263.04亿元，同比增29.98%，归母净利润7.66亿元，同比降5.29%，业绩符合预期。风机制造
板块收入205.18亿元，对外销售风机12.28GW，同比增长59.5%，其中陆上风机增长显著，海上风机略有下滑。在手订单达46.89GW，
海外订单超5GW，全球化布局领先。公司持续推进技术研发，已实现25MW大容量机组产品布局，漂浮式风机技术体系完善。机构维持
“买入”评级，预计2025-2027年净利润增速分别为237%、96%、29%，目标价17.51元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400030011.shtml
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2025-11-02 22:31│东吴证券：给予明阳智能买入评级
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明阳智能2025年前三季度营收263亿元，同比增30%，归母净利润7.7亿元，同比降5.3%。Q3单季营收91.6亿元，同增8.5%，净利
润1.6亿元，同增5.4%。公司拟投资15亿英镑在苏格兰建设本土化风电制造基地，以提升欧洲海风市场竞争力。期间费用率持续下降
，Q3费用率8.7%，资本开支大幅减少。受风机毛利率修复及费用控制影响，下调2025-2027年净利润预测至11.8/24.4/33.6亿元，对
应PE为29.2/14.1/10.2倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200010379.shtml
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2025-10-31 20:00│明阳智能(601615)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
1、公司上半年各个业务盈利能力变化情况？风机毛利率目前是什么水平？电站转让和发电的盈利能力是否有下降？
答：公司2025年前三季度综合毛利率11.47%；风机制造板块毛利率同比和环比均有改善，目前单独三季度风机制造毛利率接近盈
亏平衡线附近；电站产品销售毛利率略有下降，目前看下降幅度不大，电站收益主要受电站自身盈利能力的影响，公司之前转让的电
站盈利能力较好。发电收入毛利率有所下降，主要由于公司上半年运营的其中一个电站电网改造施工导致长时间停电，同时三季度是
行业传统小风季，单季度发电小时数降低，影响了整体电站毛利率。
2、公司对于今年全行风机招标和装机规模的判断？明年装机量的预期情况如何？
答：据行业不完全统计，2025年1-9月国内招标规模约120GW，风电行业招标规模持续增长，行业维持高景气度。
在近日北京国际风能大会上，全球1000多家风能企业代表共同审议并通过了《风能北京宣言2.0》，明确提出：在“十五五”期
间，每年新增风电装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增装机不低于1,500万千瓦。2030年，中国风电累计装机容量达到13
亿千瓦，2035年突破20亿千瓦，并在2060年实现50亿千瓦。这一宣言提到的目标，公司从消纳、风场资源等角度评估,认为是比较中
性的。
3、公司最新发布的50MW漂浮式产品具体出货节奏？
答：首先，公司发布的“新领军计划”不仅仅包含50MW漂浮式风电机组，还包括一系列全新一代中速紧凑半直驱技术产品（Medi
um-speed Compact Drive, MCD）。实际上是我们向市场传达的一些信号：
明阳MCD系列产品是公司针对新时代新挑战发布的应对方案，具有“更可靠、更高效、更友好、更经济、更智慧”的特点，覆盖
陆上与海上的完整产品线，可以应对沙戈荒大基地、中低风速区域等陆上、深远海极端复杂条件场景；这是公司进行的第二次重大技
术跃升计划，进一步推动风力发电全生命周期度电成本的下降。
同时，明阳智能在过去的五年，一直在漂浮式技术上保持创新领先优势，公司持续研发投入，有了今天的16.6MW和25MW两款产品
。目前25MW产品样机已经在制造中，预计2026年下线并投放市场。50MW漂浮式产品目前处于设计验证阶段。
4、公司供应链端成本是否有下降空间？大部件是否有供应压力？
答：按出货结构来看，2025年前三季度6MW以上出货占比77%左右，预计2026年这一比例会进一步提升，因此对于大部件的需求是
增加的，2025年抢装期间上游零部件供应商产能基本能够满足主机厂需求。此外，公司通过绑定核心零部件供应商深度合作，缓解零
部件压力。供应链价格目前正在初步询价阶段，预计明年初会有初步采购价格结果，目前从主机厂角度希望供应链成本进一步下降，
为公司明年盈利改善目标实现打好基础。
5、公司对于明年风机价格及毛利率修复幅度的展望？
预计未来风机价格将继续小幅回升。主要由于：1）“反内卷”相关政策的执行；2）招标量充足，在需求稳定情况下，各主机厂
目前在手订单充足，且行业竞争格局及市占率相对稳定；3）目前风电行业已在行业协会牵头下建立自律委员会和价格监督机制，目
前看执行的比较好。
6、陆风增值税退税政策对公司影响？
政策主要变化为将陆上风力发电的增值税税率由之前的“即征即退50%”政策，调整为“全额征收”，增值税政策变化将增加陆
上电站项目的税收负担及现金流压力、降低项目投资回报率。公司会积极应对政策变化，通过降本增效、参与电力市场交易等手段持
续提升项目收益率。目前看来，这个政策对公司影响较小。
公司本次业绩交流会包括对未来行业的预测、公司发展战略、经营目标等前瞻性陈述，并不代表公司的盈利预测，也不构成公司
对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75784601615.pdf
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2025-10-30 19:40│图解明阳智能三季报：第三季度单季净利润同比增长5.39%
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明阳智能2025年前三季度主营收入达263.04亿元，同比增长29.98%，但归母净利润7.66亿元，同比下降5.29%；扣非净利润5.81
亿元，同比下降14.47%。第三季度单季收入91.61亿元，同比增长8.53%；归母净利润1.56亿元，同比上升5.39%，但扣非净利润9526.
18万元，同比下降22.56%。公司负债率69.98%，投资收益2.35亿元，财务费用3.69亿元，毛利率为11.47%。整体营收持续增长，但盈
利增速放缓，净利润承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000040233.shtml
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2025-10-30 18:12│明阳智能(601615)：前三季度净利润7.66亿元，同比下降5.29%
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格隆汇10月30日丨明阳智能(601615.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入263.04亿元，同比增长29.98%；归属母公
司股东净利润7.66亿元，同比下降5.29%；基本每股收益为0.34元。
https://www.gelonghui.com/news/5106958
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