公司报道☆ ◇601766 中国中车 更新日期：2025-04-03◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-01 14:16│花旗发布研报称，中国中车(01766.HK)去年业绩令人失望，盈利逊该行及市场预期
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花旗发布研报将中国中车评级由“买入”下调至“中性”，目标价从6.9港元降至5.4港元，启动90天下行观察。下调原因在于公
司去年业绩低于预期。中国中车港股市值220.74亿港元，位居运输设备行业第一。研报提示关注第二季度高速动车组招标情况，90天
内无投行评级变动。
https://hk.stockstar.com/RB2025040100021480.shtml
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2025-04-01 13:53│花旗：降中国中车(01766)评级至“中性” 开启90天下行催化剂观察
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花旗将中国中车评级由“买入”下调至“中性”，目标价从6.9港元降至5.4港元，因公司去年业绩逊预期，并开启90天下行催化
剂观察。公司2025年高速动车组招标规模预计200列，低于2024年的245列，且机车更换需求存在不确定性。该行认为公司未能满足投
资者期望，建议更看好时代电气的稳健电力半导体业务。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1272477.html
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2025-04-01 13:38│港股异动 | 中国中车(01766)午后再跌4% 第四季度业绩增速放缓 花旗称派息及今年展望不及预期
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中国中车午后再跌4.75%，报4.61港元。公司去年实现营业收入2464.57亿元，同比增长5.21%，纯利123.88亿元，同比增长5.77%
。但四季度营收增长放缓，纯利下滑7.51%。花旗研报指出，去年财报低于预期，2025年高速动车组招标规模预计为200列，低于去年
的245列，且机车更换需求存在不确定性。公司股息支付率维持在49%，未能满足投资者期望。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1272460.html
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2025-03-31 20:15│西南证券：给予中国中车买入评级，目标价8.46元
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西南证券对中国中车的年报进行了点评，指出公司在2024年实现营收2464.6亿元，同比增长5.2%，归母净利润123.9亿元，同比
增长5.8%。其中，动车组业务收入大幅增长49.3%，铁路装备板块营收同比增长12.5%。受动车组业务驱动，公司综合毛利率提升至21
.4%。分析师预计2025-2027年中国中车归母净利润复合增速为8%，目标价为8.46元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025033100030653.shtml
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2025-03-30 06:09│中国中车（601766）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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中国中车发布2024年年报，营业总收入达2464.57亿元，同比增长5.21%；归母净利润123.88亿元，同比增长5.77%。虽然整体表
现尚佳，毛利率和净利率均有所增长，但第四季度归母净利润下降7.51%。财报显示应收账款占比达到894.81%，远高于分析师预期的
134.93亿元净利润。建议重点关注现金流和应收账款状况。证券研究员预计2025年净利润约147.48亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025033000001178.shtml
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2025-03-29 01:46│图解中国中车年报：第四季度单季净利润同比减7.51%
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中国中车2024年年报显示，公司主营收入同比增长5.21%，达到2464.57亿元；归母净利润同比增长5.77%，达到123.88亿元；扣
非净利润同比上升11.38%，为101.43亿元。但第四季度归母净利润同比下降7.51%至51.43亿元，扣非净利润下降0.31%至41.46亿元。
负债率为59.01%，毛利率为21.38%。以上数据为公开信息整理所得，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025032900003467.shtml
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2025-03-28 22:52│中国中车(601766)发布2024年度业绩，归母净利润123.88亿元，同比增长5.77%
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中国中车披露2024年年度报告，营收同比增长5.21%至2464.57亿元，归母净利润同比增长5.77%至123.88亿元。公司积极拓展新
能源机车、高铁动卧和城市交通业务，战新产业持续优化。国际业务协同推进，构建“平台公司+优势企业”模式。深化数字技术应
用，推进智能制造，入选工信部首批卓越级智能工厂。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1270708.html
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2025-03-28 20:59│中国中车(01766)发布2024年度业绩 归母净利润123.88亿元 同比增加5.77% 轨道交通装备业务收入稳居全球
│第一
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中国中车2024年营业收入同比增长5.21%，达到2464.57亿元；净利润同比增长5.77%，达到123.88亿元。公司聚焦轨道交通装备
，并在清洁能源发电装备和低碳交通装备业务方面取得快速增长，科技创新成果显著。特别是在高速列车、新能源机车和风电装备领
域，公司取得了多项创新成果和国际合作项目的突破，推动全产业链“走出去”。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1270479.html
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2025-03-28 18:21│中国中车(601766)2025年3月28日投资者关系活动主要内容
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主要内容资料
1.公司对2025全年的经营情况如何展望?
答：宏观方面,2025年我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,国家将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策;
行业方面,铁路客运货运预计将继续维持景气度,设备更新、降低物流成本等专项行动不断推进,清洁能源装备行业处于持续上升期,对
公司的双赛道、双集群业务均形成较好的支撑。
公司将继续将高质量发展作为经营主线,对外做好业务布局和市场拓展,对内做好科技创新、改革赋能、提质增效,围绕市场需求
做好订单获取和执行,努力保持并提高产品获利能力,力争实现年度经营业绩的稳中有进,保持良好稳定发展态势。但目前也面临着一
些不确定,所以没有具体的数字指引,也不构成经营业绩的预测和承诺。以下从业务和市场层面给大家做简单介绍。
(1)铁路装备业务
2024年,铁路投资保持高强度,铁路客运屡创新高、铁路货运小幅增长,铁路运输行业整体保持高景气度。2025年,国铁集团制定了
运营和线路建设计划,全年旅客发送量、货物发送量分别同比增长4.9%和1.1%,投产新线2600公里。刚刚过去的2025年春运累计客流量
同比增长6.1%,其中单日旅客发送量
创春运历史新高,货运日均装车也保持增长。从上述数据看,铁路运输继续保持向好态势,短期对铁路装备的需求构成有力支撑。
与此同时,随着老旧内燃机车的强制报废要求、降低全社会物流成本等专项行动推进,以及国铁集团《铁路设备更新改造行动方案
》落实,存在进一步带动铁路装备的需求。
具体到2025年的订单,公司和国铁集团、重点行业客户保持对接,各类采购招标在有序准备中。根据目前情况,我们预计需求总量
和去年相比保持稳定、但结构可能会有所变化。后续实际需求落地可能也会和全年铁路客运货运实际情况保持一定相关性,我们将会
保持密切关注。
(2)城轨业务
国内城轨业务经过过去几年的快速发展,通车里程已超过12000公里,车辆保有量约7.5万辆,目前我国城市轨道交通已从大规模建
设阶段转到高质量运营阶段,线路增速放缓,新增车辆相对减少,车辆改造和维修需求增加。
根据各城市线路规划、审批及建设情况预测,2025年新开通城轨线路里程有望达到1000公里,国内城轨整车新造市场较2024年将有
所恢复,车辆招标数量将有一定增长。预计公司今年新造车辆新签订单保持增长的可能性较大,车辆交付和2024年保持相当水平。城轨
工程可能继续回落。
公司在过去几年一直致力于发展“产品+”“系统+”的增量业务,订单获取量逐年提升。未来公司将争取更多长寿命周期服务订
单、推动中低运量系统解决方案落地,预计未来2-3年公司城轨“产品+”“系统+”业务将继续保持增长态势。
总体看,预计公司城轨业务板块2025年将保持稳定态势。
(3)新产业业务
公司的新产业板块除轨道交通零部件之外,已形成以清洁能源装备为核心业务的重要增长极,主要包括风电、光伏、储能、氢能、
汽车电驱系统及零部件、海洋工程装备以及新材料等业务。2024年公司新产业实现收入863亿元,连续多年保持增长,其中清洁能源装
备业务增长较快,新签订单额也取得了较好增长,为2025年该板块的经营业绩奠定了良好基础。
双碳战略背景下,清洁能源转型正在持续推进,以风电、光伏为代表的产业
保持快速发展,面临广阔的发展空间,对公司清洁能源装备业务发展形成了有力支撑。
总体看,2025年新产业板块中非轨道交通零部件业务收入预计将继续保持较好的增长态势。
(4)国际业务
当前全球轨道交通行业回暖,呈稳步增长态势,同时各国加快推动绿色低碳发展、国家对高端装备“走出去”的政策支持,都为中
车“双赛道双集群”产业“走出去”带来机会。同时,中车拥有品种齐全的产品谱系和全球范围的产业链协同能力,可为客户提供定制
化的、全系统解决方案,各市场区域的综合竞争能力持续提升。但与此同时,地缘政治风险、区域保护主义,市场竞争日趋激烈等因素,
也为国际业务的拓展带来了较大的不确定性。
总体看,从新签订单目标上看,公司2025年国际业务新签订单要在2024年基础上有所增长,但也确实面临着各种不确定的影响,从20
25年国际业务收入实现看,根据在手订单交付情况分析,力争在2024年基础上有所增长,我们将密切关注国际形势变化,积极做好项目的
执行。
2.请介绍下公司2024年末应收账款总额、计提坏账准备等情况。城轨地铁业务应收账款是否出现逾期情况?是否存在坏账损失的
可能?
答：公司2024年末应收账款净额1108亿元,同比增长4.86%,各业务板块占比、账期、计提坏账准备情况与上期比基本稳定。公司
结合2024年末各类应收款项的信息,计提减值准备人民币9.9亿元,较去年同期小幅下降。
城轨业务因个别业主资金紧张,出现应收账款逾期情况,但涉及金额占应收账款总额比重很小,且发生实际坏账损失可能性较低。
3.请介绍下公司2025年一季度的经营情况
答：公司2024年年底签订的动车组、货车等新造订单有一部分在今年一季度陆续生产和交付,其他业务的市场拓展和订单交付也
在有序开展。总体而言,公司一季度经营活动正常有序。
4.2024年老旧内燃机车更新订单和交付情况怎么样?2025年的订单预期如何?
答：2024年完成公司新能源机车销售签约200余台,并实现了小批量交付。2025年,随着老旧型铁路内燃机车新能源转型产业政策
的落地实施,特别是“至2027年底,重点区域老旧型铁路内燃机车应当全部退出铁路运输市场”相关要求,2025年路外机车市场需求预
计将有所上升;国铁集团近期印发了《铁路设备更新改造行动方案》,提出要推动老旧机辆装备更新及绿色化替代,预计也将形成对新
能源机车的需求。
综上所述,新能源机车业务预计将对公司2025年的机车业务形成一定的支撑,公司将积极做好订单跟踪和执行。但由于路外机车市
场相对分散,涉及多个行业,且当前各省市落实国家政策的配套措施出台需要一段时间,全年仍具有一定不确定性。
5.CR450预计何时会投运?CR450运营对线路有什么要求?公司如何展望CR450产生业绩贡献的时点和节奏?
答：2024年底公司研制的2列CR450样车顺利下线,目前正在北京铁道环线进行型式试验,预计二季度将到正线进行试验和运行考核
,验证和优化动车组与轨道线路、接触网供电、行车控制信号等系统的最佳匹配。具体商业运营的时间要根据试验验证的进展而定。
CR450动车组的各项设计参数满足时速400公里线路的运营要求,在更快、更智能、更绿色的基础上向下兼容既有高铁运营线路,可
跨线运行。
6.公司2024年度资本开支的总体规模和主要投向?2025年及未来资本性开支趋势?
答：公司2024年资本开支100多亿元左右,与2023年相比小幅增长;2024年度资本开支中战新产业的占比增加,体现出公司打造“双
赛道双集群”、加强战新产业发展的战略方向。
预计2025年公司资本性开支规模将与2024年基本持平,一方面是轨交业务的转型升级、数智化智能化建设,另一方面是战新产业的
发展。
7.公司今年的分红情况怎么样?未来会进一步提升分红比例吗?
答：公司2024年度利润分配预案为每10股派发人民币2.1元(含税),分红比例与2023年度基本保持一致。未来公司将平衡好股东分
红回报和公司业务发展资金需求,力求在可持续发展基础上保持分红向上趋势。
8.地方政府化债政策对公司城轨地铁业务有什么影响?
答：公司重视并认真研究相关政策。一是密切跟进城际轨道交通建设的情况,第一时间了解城轨市场项目动态,二是加强与客户的
对接,积极争取将公司城轨项目所涉及的应收款项纳入计划。由于相关政策实施到见效有一个过程,总体对公司城轨业务是有利的,但
效果显现需要一定时间。
9.公司在市值管理方面有哪些考虑?
答：公司一直高度重视市值管理工作,近期也根据最新的政策修订完善了市值管理的制度体系。后续将持续提升公司内在价值,并
通过加强公司治理、做好投资者沟通、提升投资者回报等方式加强市值管理。我们也将认真分析研究市值管理指引中提到的各类工具
,对于有利于提升股东价值、有利于公司长远发展的措施会在合适时间加以考虑。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202504/2025040117370241311975951.pdf
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2025-03-25 19:02│中国中车(01766)：已选举委任易冉为职工董事
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智通财经APP讯，中国中车(01766)发布公告，于2025年3月25日，公司第二届职工代表大会第二次职工代表团(组)长联席会议已
选举委任易冉女士作为公司职工董事，任期为自职工代表大会选举委任之日起至第三届董事会任期结束之日止。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1267325.html
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2025-03-20 18:30│中国中车(01766.HK)发布公告，2025年3月20日，董事会收到执行董事、总裁马云双先生的辞职报告
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中国中车发布公告，执行董事、总裁马云双因工作调整辞职，不再担任公司任何职务。董事长孙永才将担任公司授权代表。截至
3月20日收盘，中国中车股价下跌0.94%，市值达232.1亿港元，在运输设备行业中排名首位。投行对该公司关注度较低，90天内无评
级更新。
https://hk.stockstar.com/RB2025032000033415.shtml
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2025-03-20 18:21│中国中车(01766)：马云双辞任执行董事及总裁等职务
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中国中车公告，执行董事、总裁马云双因工作调整辞去公司所有职务，辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务。董事长孙永
才将接任香港上市规则第3.05条项下的公司授权代表职务。
https://www.gelonghui.com/news/4960574
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2025-03-20 17:20│中国中车(601766)：执行董事、总裁马云双辞职
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格隆汇3月20日丨中国中车(601766.SH)公布，董事会收到执行董事、总裁马云双先生的辞职报告。马云双先生因工作调整原因辞
去公司执行董事、总裁、董事会战略与可持续发展委员会委员、提名委员会委员职务。同时，辞去《香港联合交易所有限公司证券上
市规则》项下的公司授权代表职务。辞职后，马云双先生不在公司及控股子公司担任任何职务。
https://www.gelonghui.com/news/4960442
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2025-03-11 19:02│中国中车与三峡集团签署战略合作协议
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3月10日，中国中车与三峡集团签署战略合作框架协议，双方将在科技创新和清洁能源装备等领域加强合作。中国中车董事长孙
永才介绍了公司发展战略和业务结构，并表示将提供最优质服务。三峡集团董事长刘伟平感谢中国中车的支持，并表示希望进一步深
化合作，推动能源电力产业绿色转型和高质量发展。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=826078
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2025-03-11 17:37│中国中车(01766)3月28日举行董事会会议考虑及批准年度业绩
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格隆汇3月11日丨中国中车(01766.HK)公布，董事会将于2025年3月28日(星期五)举行董事会会议，藉以考虑及批准(其中包括)公
司及其子公司截至2024年12月31日止年度经审计年度业绩并建议支付2024年年度股息事宜。
https://www.gelonghui.com/news/4953570
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2025-02-21 14:20│研报掘金丨华创证券：首予中国中车“强推”评级，目标价10元
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华创证券研报指出，中国中车是全球轨道交通装备领军者。2024年前三季度归母净利润72.45亿元，同比增长17.77%。截至2024
年底，全国铁路营业里程达16.2万公里，高铁4.8万公里。预计2025年底全国铁路营业里程将达16.5万公里，高铁5万公里。公司老旧
内燃机车将逐步淘汰，全国铁路机车总量为2.24万台，其中内燃机车0.78万台。参考可比公司估值水平，首次覆盖给予2025年20倍PE
，目标价10.0元，评级为“强推”。
https://www.gelonghui.com/live/1837880
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2025-02-20 18:26│中国中车重载货车“制动神器”通过验收评审！
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中车四方所自主研制的对标AAR国际标准的重载货运车辆有线ECP制动系统通过客户验收。该系统采用“微机控制直通电空制动系
统+空气制动机”叠加模式，实现了机车指令信息的同步接收。相比传统自动式空气制动系统，ECP制动系统提高了全列车制动作业的
同步性和一致性，解决了传统制动系统控制延迟等问题，缩短列车的空走时间，减小列车纵向冲动，对推动我国重载铁路运输发展具
有积极作用。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=796060
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2025-02-12 14:48│中国中车与中国中化签订战略合作框架协议
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2月11日，中国中车与中国中化在京签订战略合作框架协议，双方将在科技创新、产业链发展、国产化替代、轻量化等方面深化
合作。中国中车介绍了其“一核两商一流”战略定位和“双赛道双集群”产业发展格局，强调聚焦创新引领、改革赋能和价值创造，
推动高质量发展。此次合作将进一步促进双方在科技攻关和产品应用方面的协同发展。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=783854
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2025-01-20 22:54│中国中车兆瓦级PEM制氢电解槽下线发布
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中国中车集团自主研制的首台兆瓦级PEM制氢电解槽成功下线，标志着其在氢能装备领域取得重大突破。该电解槽具备低能耗、
长寿命、高安全性和高品质等特点，契合可再生能源特性的波动性需求，适用于风光发电项目制氢。产品性能达到国内先进水平，有
助于推动氢能产业蓬勃发展，助力构建清洁、低碳、高效的能源体系。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=754217
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2025-01-19 18:18│中国中车研制12.5兆瓦沙戈荒用风电机组“凌风号”在松原基地下线
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1月19日，国内首个12兆瓦级陆上风电机组“凌风号”成功下线，标志着陆风时代挺进沙戈荒大基地。该机组具备11-14兆瓦的柔
性配置和超过250米的风轮直径，单台机组每年可发电约3800万度，减少二氧化碳排放3.6万吨。凭借高可靠性、高智能化等技术亮点
，凌风号在提升沙戈荒地区风资源利用率及推动清洁能源装备产业发展方面展现出重要价值。随着“凌风号”成功下线，不仅提高了
能源供应能力，还助力了国家能源结构优化和“双碳”目标的实现。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=751901
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