公司报道☆ ◇601778 晶科科技 更新日期：2025-04-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-03-01 20:00│晶科科技(601778)2025年3月投资者关系活动主要内容
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问: 公司计划如何提升估值？
答: 过去一段时间因为市场对绿电价值和绿电运营的长期稳定性出现顾虑叠加一些客观原因，进而导致公司股价被低估。近来支
持新能源发展的有关政策密集推出，显示出国家对绿电行业持续支持的长期性和稳定性，特别是 2 月份发布的《国家发展改革委 国
家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》，站在高质量可持续发展的角度，建立新能源可持续发展价格结算机制，对新能源全面入市后新
老项目给予了合理的保障，进一步稳定了市场情绪和长期发展预期，从长期看绿电运营企业估值有望迎来回升。
公司已于 3月 6日披露了估值提升计划，提出了聚焦主营业务，提升经营质量；适时开展股份回购，维护公司市值；加大现金分
红力度，增强投资者获得感；推进员工持股计划，构建长效激励机制；强化投资者关系管理，传递投资价值；提升信息披露质量，增
加公司透明度；鼓励控股股东增持，提振市场信心等一系列具体措施，详情可以参见相关公告。后面如有进一步计划，公司也会根据
相关要求进行披露。
问: 公司如何看待最新发布的关于新能源可持续发展价格结算机制的 136 号文？
答: 之前无论从产业层面还是资本市场，都对新能源全面入市对电价造成波动，进而影响项目收益率以及行业和企业的盈利能力
，存在顾虑。136 号文，进一步明确新能源全面入市电价通过市场交易形成的同时，特别提出了建立新能源可持续发展价格结算机制
，以 2025 年 6 月 1 日新老划断，采用不同的机制价格和规模，保障了老项目的收益稳定，也可以防范全面入市后新项目的系统电
价风险。这很大程度上稳定了市场以及绿电运营企业的长期发展预期。对行业而言，有利于形成真实市场价格，促进电力资源高效配
置，还能引导新能源与调节电源、电网协调发展，加快全国统一电力市场建设，促使新能源企业提升市场适应能力，推动储能行业向
市场驱动转型，行业也将进入到高质量可持续发展阶段。当然具体政策细则尚待各地陆续出台，公司一直也在密切关注。
问: 公司可转债，是否有下修计划？
答: 公司可转债今年 4月进入回售期，公司围绕该事项以及未来高质量发展做积极准备。一方面我们持有并运营新能源电站，可
以产生稳定的现金流，同时公司持续推进电站的轻资产化运营，加大电站资产的转让力度，电站转让亦会带来不错的现金流贡献。此
外公司在业务开发领域具有长期优势，年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领先梯队，也为公司优选新增投建项
目，持有运营发电和推进多种类型的电站转让，提升现金流能力，提供了足够的选择和增长弹性。这样进一步保障了公司业务的长期
稳定性和现金流愈加充裕，一旦转债进入回售期，可为公司提供积极的应对方案选择。我们也注意到近期光伏行业有几家企业发布了
可转债转股价下修相关公告，公司是否考虑下修以及什么时间可能下修，还请届时关注公司披露的相关公告。
问: 公司当前储能业务发展如何？
答：随着新能源装机规模增长，电力系统对各类调节性资源需求亦迅速增长，“新能源+储能”融合发展，是大势所趋。2024年
以来各地持续出台储能相关补贴政策，独立储能项目迎来发展机遇。今年 1月，国家发展改革委、国家能源局关于印发《电力系统调
节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》的通知，重点提到优先调度新型储能，日内应调尽调，减少弃风弃光等。公司非常
重视储能业务的发展。2023 年储能新获取备案 3650MWh，2024年上半年新增 1600MWh。已建成在手运营的项目中，网侧储能有甘肃
金塔280MW/560MWh 项目第一期 100MW/200MWh（第二期也在推进建设过程中）、浙江建德 50MW/100MWh 一期项目；用户侧储能方面
，有多个商业化运营项目，如浙江海宁 10MW/20MWh、浙江绍兴雅泰药业 1MW/2.15MWh、江苏宜兴远东电缆 0.9MW/3.01MWh、舟山市
7412 工厂1.4MW/3.01MWh、腾讯滨海大厦 100kW/215kWh、南京长安汽车 3.3MW/10.05MWh 等等。后续公司也会持续关注储能项目在
各个地区的相关配套政策以及商业化机会。
问: 3月的绿证新政，对行业影响如何？公司在数据中心绿电方面有何布局？
答: 2025年 3月 17 日，国家发展改革委等部门联合下发《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》文件，提
出明确绿证强制消费要求，加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业的绿色电
力消费比例，到 2030 年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平；国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比
例在 80%基础上进一步提升；将绿色电力消费信息纳入上市企业环境、社会和公司治理（ESG）报告体系等。该政策有助于促进新能
源消纳，提升绿电的绿色环境权益价值，未来有望一定程度上对冲市场化交易对电价的波动影响，起到稳定绿电项目投资收益的作用
。
近期市场关注数据中心绿电的话题。公司的工商业分布式装机规模接近 1.4GW，与阿里云、腾讯云、京东、顺丰等行业巨头建立
了长期稳固的合作关系。公司同腾讯、阿里有就其数据中心展开合作的分布式项目，其中公司腾讯河北怀来东园数据中心“风光储”
新能源微电网示范项目，已于 2024 年实现建成投运。该项目整合风力发电、屋顶光伏、储能系统、光储充车棚等多种新能源形式，
多能互补、集成优化，打造了绿色数据中心微电网标杆解决方案。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202504/2025040108570111846252905.pdf
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2025-02-01 20:00│晶科科技(601778)2025年2月投资者关系活动主要内容
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问: 公司如何看待最新发布的关于新能源可持续发展价格结算机制的 136 号文？
答: 之前无论从产业层面还是资本市场，都对新能源全面入市对电价造成波动，进而影响项目收益率以及行业和企业的盈利能力
，存在顾虑。136 号文，进一步明确新能源全面入市电价通过市场交易形成的同时，特别提出了建立新能源可持续发展价格结算机制
，以 2025 年 6 月 1 日新老划断，采用不同的机制价格和规模，保障了老项目的收益稳定，也可以防范全面入市后新项目的系统电
价风险。这很大程度上稳定了市场以及绿电运营企业的长期发展预期。对行业而言，有利于形成真实市场价格，促进电力资源高效配
置，还能引导新能源与调节电源、电网协调发展，加快全国统一电力市场建设，促使新能源企业提升市场适应能力，推动储能行业向
市场驱动转型，行业也将进入到高质量可持续发展阶段。
问: 公司计划如何提升估值？
答: 过去一段时间因为市场对绿电价值和绿电运营的长期稳定性出现顾虑叠加一些客观原因，进而导致公司股价被低估。近来支
持新能源发展的有关政策密集推出，显示出国家对绿电行业持续支持的长期性和稳定性，特别是 2 月份发布的《国家发展改革委 国
家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》，站在高质量可持续发展的角度，建立新能源可持续发展价格结算机制，对新能源全面入市后新
老项目给予了合理的保障，进一步稳定了市场情绪和长期发展预期，从长期看绿电运营企业估值有望迎来回升。
对于公司后续举措，首先公司将努力做好各项业务的经营管理，实现业绩的稳步兑现。公司采用“轻重结合”的运营模式，除了
自持电站发电业务的稳定贡献之外，公司年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领先梯队，这是公司的核心竞争力
之一，也为公司优选新增投建项目、持有运营发电和推进电站转让的轻资产化运营模式，提供了足够的选择和增长弹性。 当然，我
们也在一直密切关注当前的资本市场和公司股价情况，后面如有进一步举措，公司也会根据相关要求进行披露。
问: 公司可转债，是否有下修计划？
答: 公司可转债今年 4月进入回售期，公司围绕该事项以及未来高质量发展做积极准备。一方面我们持有并运营新能源电站，可
以产生稳定的现金流，同时公司持续推进电站的轻资产化运营，加大电站资产的转让力度，电站转让亦会带来不错的现金流贡献。此
外公司在业务开发领域具有长期优势，年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领先梯队，也为公司优选新增投建项
目，持有运营发电和推进多种类型的电站转让，提升现金流能力，提供了足够的选择和增长弹性。这样进一步保障了公司业务的长期
稳定性和现金流愈加充裕，一旦转债进入回售期，可为公司提供积极的应对方案选择。我们也注意到近期光伏行业有几家企业发布了
可转债转股价下修相关公告，公司是否考虑下修以及什么时间可能下修，还请届时关注公司披露的相关公告。
问: 公司当前储能业务发展如何？
答：随着新能源装机规模增长，电力系统对各类调节性资源需求亦迅速增长，“新能源+储能”融合发展，是大势所趋。2024年
以来各地持续出台储能相关补贴政策，独立储能项目迎来发展机遇。今年 1月，国家发展改革委、国家能源局关于印发《电力系统调
节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》的通知，重点提到优先调度新型储能，日内应调尽调，减少弃风弃光等。公司非常
重视储能业务的发展。2023 年储能新获取备案 3650MWh，2024年上半年新增 1600MWh。已建成在手运营的项目中，网侧储能有甘肃
金塔280MW/560MWh 项目第一期 100MW/200MWh（第二期也在推进建设过程中）、浙江建德 50MW/100MWh 一期项目；用户侧储能方面
，有多个商业化运营项目，如浙江海宁 10MW/20MWh、浙江绍兴雅泰药业 1MW/2.15MWh、江苏宜兴远东电缆 0.9MW/3.01MWh、舟山市
7412 工厂1.4MW/3.01MWh、腾讯滨海大厦 100kW/215kWh、南京长安汽车 3.3MW/10.05MWh 等等。后续公司也会持续关注储能项目在
各个地区的相关配套政策以及商业化机会。
问: 资本市场对绿电行业的关注度较低，公司怎么看？
答: 过去一段时间，影响绿电行业资本市场关注度的主要因素，包括消纳、电价，以及拖欠的可再生能源补贴等。因为近年来新
能源装机增长迅速，而特高压、储能以及负荷迁移、绿氢氨醇等下游应用尚未成熟匹配，导致部分地区消纳情况不理想，弃光限电率
走高。同时伴随市场化交易电量占比逐步提升以及分布式电站逐步纳入市场化交易，导致新能源电站的收益模型发生变化。部分装机
规模较大地区因为供需关系，暂时电价受到影响，进而导致资本市场对行业的关注度不高。
未来行业存在积极的变化因素。首先，我们看到特高压、抽蓄和各种新型储能的建设应用越来越广泛，绿色氢气氨气和甲醇等绿
色化工技术也愈发成熟，高耗能企业向新能源集中电价和绿电更有竞争力的地区迁移产能逐渐成为趋势。政策上，2024年 8月，国家
发改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于 2024 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确了 2024年和 2025
年各省（自治区、直辖市）的可再生能源电力消纳责任权重，并首次新设电解铝行业绿色电力消费比例目标。另外，整个 2024 年全
社会用电量同比增长 6.8%，在能源结构绿色转型大背景下，新增用电缺口主要构成必然也将以可再生能源发电为主。加之电网投资
在新一年的加速，算力和数据中心对绿色电力的大量需求增长，这些都是支撑未来新能源有效解决消纳，持续高质量发展的积极信号
。 此外，欧盟将于 2026 年正式向中国征收碳关税，也将进一步带动出口型企业、制造业和高耗能企业碳减排和使用绿电或绿证，
从而增加新能源发电的绿色环境价值，对电价产生积极影响。至于拖欠的可再生能源电费补贴，在 2025 年大的“化债”背景下，有
投资者关心是否会加快下发，我们也在持续关注。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202502/202502281836059115776929.pdf
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2025-01-07 17:10│晶科科技(601778)：聘任沙江海为总经理
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晶科科技发布公告，由于个人及年龄原因，公司总经理王洪和副总经理余俏琦辞职。董事会同意聘任沙江海为新任总经理，任期
至公司第三届董事会届满。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1234379.html
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2025-01-01 20:00│晶科科技(601778)2025年1月投资者关系活动主要内容
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问: 公司通过什么举措提升估值水平？
答: 过去一段时间因为市场对绿电价值和绿电运营的长期稳定性出现顾虑叠加一些客观原因，进而导致公司股价被低估。自 202
4 年以来，支持新能源发展的有关政策密集推出，显示出国家对绿电行业持续支持的长期性和稳定性，这一定程度上也在提升市场对
于行业未来发展的预期。多年来公司在绿电行业持续深耕一直处于民营企业领先梯队，相信随着电力市场改革和能源结构绿色转型逐
步深入，绿电以及相关运营企业的价值和资本市场估值，有望迎来回升。对于公司后续举措，首先公司将努力做好各项业务的经营管
理，实现业绩的稳步兑现。公司采用“轻重结合”的运营模式，除了自持电站发电业务的稳定贡献之外，公司年均获得集中式电站指
标和分布式项目签约一直处于行业领先梯队，这是公司的核心竞争力之一，也为公司优选新增投建项目、持有运营发电和推进电站转
让的轻资产化运营模式，提供了足够的选择和增长弹性。 当然，我们也在一直密切关注当前的资本市场和公司股价情况，后面如有
进一步举措，公司也会根据相关要求进行披露。
问: 公司可转债即将进入回售期，是否有下修计划？
答: 近期公司可转债价格逐步企稳。随着可转债今年4 月进入回售期，公司亦围绕该事项以及未来高质量发展做积极准备。一方
面我们持有并运营新能源电站，可以产生稳定的现金流，同时公司持续推进电站的轻资产化运营，加大电站资产的转让力度，电站转
让亦会带来不错的现金流贡献。此外公司在业务开发领域具有长期优势，年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领
先梯队，也为公司优选新增投建项目，持有运营发电和推进多种类型的电站转让，提升现金流能力，提供了足够的选择和增长弹性。
这样进一步保障了公司业务的长期稳定性和现金流愈加充裕，一旦转债进入回售期，可为公司提供积极的应对方案选择。是否考虑下
修转股价，还请届时关注公司披露的相关公告。
问: 公司当前储能业务发展如何？
答：随着新能源装机规模增长，电力系统对各类调节性资源需求亦迅速增长，“新能源+储能”融合发展，是大势所趋。2024年
以来各地持续出台储能相关补贴政策，独立储能项目迎来发展机遇。今年 1月，国家发展改革委、国家能源局关于印发《电力系统调
节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》的通知，重点提到优先调度新型储能，日内应调尽调，减少弃风弃光等。公司非常
重视储能业务的发展。2023 年储能新获取备案 3650MWh，2024年上半年新增 1600MWh。已建成在手运营的项目中，网侧储能有甘肃
金塔280MW/560MWh 项目第一期 100MW/200MWh（第二期也在推进建设过程中）、浙江建德 50MW/100MWh 一期项目；用户侧储能方面
，有多个商业化运营项目，如浙江海宁 10MW/20MWh、浙江绍兴雅泰药业 1MW/2.15MWh、江苏宜兴远东电缆 0.9MW/3.01MWh、舟山市
7412 工厂1.4MW/3.01MWh、腾讯滨海大厦 100kW/215kWh、南京长安汽车 3.3MW/10.05MWh 等等。后续公司也会持续关注储能项目在
各个地区的相关配套政策以及商业化机会。
问: 2024 年的公司电站转让情况如何？
答: 2024 年上半年公司对外转让工商业分布式电站55MW、户用光伏电站 131MW，三季度完成户用 268MW对外转让，四季度广东
300MW完成转让。此外，公司同中信金租、上汽恒旭亦完成签约，就户用光伏业务展开合作。公司持续推进滚动开发“轻资产”运营
战略，电站转让提高了公司资金使用效率，令公司现金流更加充裕和健康，并对当期业绩形成贡献。
问: 公司如何看待最新发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》？
答: 月底能源局发布的新版管理办法，在分布式光伏的分类、上网模式、备案、开发建设等方面做出了调整和新要求。同时，对
已经完成备案但是今年 5 月 1日前未投产的在建电站，施行新老划断，仍按原有政策进行管理。管理办法的出台，利于推动分布式
光伏行业更加规范和高质量发展。同时管理办法对大型工商业上网模式的限制有一定放松，提出大型工商业分布式光伏在电力现货市
场连续运行地区，可采用自发自用余电上网模式参与现货市场，此外在电力用户负荷发生较大变化时，可将项目调整为集中式光伏电
站。此外，管理办法较之前的征求意见稿删除了对分布式光伏参与电力市场的表述。我们也会持续关注管理办法在各地的落实情况。
问: 绿电行业一直低迷，未来有哪些潜在的变化因素？
答: 过去一段时间，影响绿电行业资本市场关注度的主要因素，包括消纳、电价，以及拖欠的可再生能源补贴等。因为近年来新
能源装机增长迅速，而特高压、储能以及负荷迁移、绿氢氨醇等下游应用尚未成熟匹配，导致部分地区消纳情况不理想，弃光限电率
走高。同时伴随市场化交易电量占比逐步提升以及分布式电站逐步纳入市场化交易，导致新能源电站的收益模型发生变化。部分装机
规模较大地区因为供需关系，暂时电价受到影响，进而导致资本市场对行业的关注度不高。
未来行业存在积极的变化因素。首先，我们看到特高压、抽蓄和各种新型储能的建设应用越来越广泛，绿色氢气氨气和甲醇等绿
色化工技术也愈发成熟，高耗能企业向新能源集中电价和绿电更有竞争力的地区迁移产能逐渐成为趋势。政策上，2024年 8月，国家
发改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于 2024 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确了 2024年和 2025
年各省（自治区、直辖市）的可再生能源电力消纳责任权重，并首次新设电解铝行业绿色电力消费比例目标。另外，整个 2024 年全
社会用电量同比增长 6.8%，在能源结构绿色转型大背景下，新增用电缺口主要构成必然也将以可再生能源发电为主。加之电网投资
在新一年的加速，算力和数据中心对绿色电力的大量需求增长，这些都是支撑未来新能源有效解决消纳，持续高质量发展的积极信号
。 此外，欧盟将于 2026 年正式向中国征收碳关税，也将进一步带动出口型企业、制造业和高耗能企业碳减排和使用绿电或绿证，
从而增加新能源发电的绿色环境价值，对电价产生积极影响。至于拖欠的可再生能源电费补贴，在 2025 年大的“化债”背景下，有
投资者关心是否会加快下发，我们也在持续关注。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202501/2025012620130201163401067.pdf
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2024-12-26 12:09│中邮证券：给予晶科科技买入评级
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中邮证券的杨帅波近期发布了关于晶科科技的研究报告，给予“买入”评级。报告指出，晶科科技转型为“轻资产”运营模式，
通过综合能源服务和虚拟电厂业务提升盈利。预计2025年第三季度末国内终端电价回升，电站运营综合收益提前提升。公司商业模式
持续改善，预计2024-2026年营业收入分别为47.3/55.1/71.0亿元，归母净利润分别为5.8/7.1/9.1亿元。当前股价为2.9元。
https://stock.stockstar.com/RB2024122600016271.shtml
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2024-12-19 16:15│晶科科技(601778)子公司拟与嘉兴屹晨共设合资公司 深化合作
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晶科科技全资子公司上海晶坪与嘉兴屹晨合作设立合资公司苏州恒隽实新能源科技有限公司，初始注册资本为2.26亿元，上海晶
坪出资4074万元，持股18.0050%。该合作有助于提高户用资产周转效率，促进公司户用光伏业务健康发展。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1227006.html
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2024-12-19 16:11│晶科科技(601778)：拟设立合资公司用以合作开发或收购上海晶坪及其关联公司持有的光伏项目
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晶科科技全资子公司上海晶坪电力有限公司与嘉兴屹晨签订投资合作协议，共同设立合资公司以合作开发或收购光伏项目，初始
注册资本为2.26亿元，上海晶坪出资4074万元，持有18.0050%的股权，旨在推进公司户用光伏业务的“高周转”运营战略及投资布局
，提高户用资产周转效率。
https://www.gelonghui.com/news/4913676
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2024-12-17 07:50│华源证券：给予晶科科技增持评级
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华源证券对中国光伏领军企业晶科科技进行了研究，并给出“增持”评级。晶科科技成立于2011年，2020年在A股上市。公司主
要业务包括光伏电站运营及开发转让，2023年实现营收43.7亿元，同比增长36.72%，净利润4.69亿元。公司通过优化电站结构和重心
南移，改善现金流和资产质量。未回收的60亿元补贴可能提升公司股价。预计2024-2026年公司净利润分别为5.16亿、7.38亿、7.47
亿，对应PE为21/15/15倍。面临电价波动、电站转让和补贴回款的风险。
https://stock.stockstar.com/RB2024121700007083.shtml
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2024-12-03 08:02│【私募调研记录】正圆投资调研晶科科技、星球石墨
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知名私募正圆投资近期对晶科科技和星球石墨进行了调研。晶科科技专注于光伏发电行业，拥有储能虚拟电厂项目，致力于提供
清洁能源服务；星球石墨是石墨制化工设备的主要供应商之一，具备节能环保属性。正圆投资拥有专业的投研团队和丰富的投资经验
，致力于通过优质公司实现客户资产的保值增值。本次调研的上市公司平均市盈率为39.49。
https://fund.stockstar.com/RB2024120300007664.shtml
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2024-12-02 11:37│晶科科技助力腾讯落地国内首个「风光储」一体化数据中心微电网
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晶科科技与腾讯合作，在河北怀来东园数据中心建成首个“风光储”一体化微电网项目。该项目整合风力发电、屋顶光伏、储能
系统等多种新能源形式，提升数据中心可再生能源普及率，降低清洁用能成本，助力腾讯实现2030年碳中和目标。项目年发电量达14
00万度，年均减排CO2约0.8万吨，极大提高园区绿电使用占比，推动数据中心绿色转型。此举符合国家政策导向，推动算力绿色安全
发展，构建“算力+”绿色低碳生态体系。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=673920
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2024-12-01 16:14│晶科科技(601778)2024年12月投资者关系活动主要内容
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问：公司通过什么举措提升市值？
答：过去一段时间因为市场对绿电价值和绿电运营的长期稳定性出现顾虑叠加一些客观原因，进而导致公司股价被低估。今年以
来支持新能源发展的有关政策密集推出，显示出国家对绿电行业持续支持的长期性和稳定性，这一定程度上也在提升市场对于行业未
来发展的预期。多年来公司在绿电行业持续深耕一直处于民营企业领先梯队，相信随着电力市场改革和能源结构绿色转型逐步深入，
绿电以及相关运营企业的价值和资本市场估值，有望迎来回升。对于公司后续举措，首先公司将努力做好各项业务的经营管理，实现
业绩的稳步兑现。公司采用“轻重结合”的运营模式。除了自持电站发电业务的稳定贡献之外，公司年均获得集中式电站指标和分布
式项目签约一直处于行业领先梯队，这是公司的核心竞争力之一，也为公司优选新增投建项目，持有运营发电和推进电站转让的轻资
产化运营模式，提供了足够的选择和增长弹性。当然，我们也在一直密切关注当前的资本市场和公司股价情况，后面如有进一步举措
，公司也会根据相关要求进行披露。
问：公司可转债明年进入回售期，是否有应对准备？
答：近期公司可转债价格逐步企稳。随着可转债明年进入回售期，公司亦围绕该事项以及未来高质量发展做积极准备。一方面我
们持有并运营新能源电站，可以产生稳定的现金流，同时公司持续推进电站的轻资产化运营，加大电站资产的转让力度，电站转让亦
会带来不错的现金流贡献。此外公司在业务开发领域具有长期优势，年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领先梯
队，也为公司优选新增投建项目，持有运营发电和推进多种类型的电站转让，提升现金流能力，提供了足够的选择和增长弹性。这样
进一步保障了公司业务的长期稳定性和现金流愈加充裕，一旦转债进入回售期，可为公司提供积极的应对方案选择。
问：公司当前储能业务发展如何？
答：随着新能源装机规模增长，电力系统对各类调节性电源需求亦迅速增长，“新能源+储能”融合发展，大势所趋。今年各地
持续出台储能相关补贴政策，独立储能项目迎来发展机遇。公司2023年储能新获取备案3650MWh，今年上半年新增1600MWh。在这些储
备项目中，网侧储能有甘肃金塔280MW/560MWh项目第一期100MW/200MWh已于去年7月并网，第二期也在推进建设过程中，浙江建德50M
W/100MWh一期项目，也于今年5月并网。用户侧储能方面，公司建设有多个商业化运营项目，如浙江海宁10MW/20MWh、浙江绍兴雅泰
药业1MW/2.15MWh、江苏宜兴远东电缆0.9MW/3.01MWh、舟山市7412工厂1.4MW/3.01MWh、腾讯滨海大厦100kW/215kWh、南京长安汽车3
.3MW/10.05MWh等等。后续公司也会持续关注储能项目在各个地区的相关配套政策以及商业化机会。
问：公司电站转让计划，落实进度如何？
答：上半年公司对外转让工商业分布式电站55MW、户用光伏电站131MW，三季度完成户用268MW对外转让，四季度广东300MW拟转
让已经披露相关公告。此外，公司同中信金租、上汽恒旭亦达成合作，就户用光伏业务展开合作。公司持续推进滚动开发“轻资产”
运营战略，电站转让提高了公司资金使用效率，令公司现金流更加充裕和健康，并对当期业绩形成贡献。
问：公司如何应对电力市场化带来的影响？
答：公司会充分发挥民营企业的灵活优势，一方面通过制定针对性的电力交易运营策略，积极参与市场化交易以及绿电绿证交易
，稳定甚至追求提升自持项目交易电价。另一方面公司主动调整开发侧重，依托储备资源优势，新增项目集中到经济发展较好、消纳
能力强和电价坚挺地区。同时，公司打造多样化的电站产品，适应不同政策和产业环境，保障项目模式的引领创新和收益率水平，并
通过加快电站周转向轻资产化运营模式转型的方式，充沛公司现金流和兑现经营业绩。
当然，电力市场化改革，也会进一步推动储能、微电网、虚拟电厂、售电等新兴业务参与电力市场的发展机会，公司在以上方面
均有布局，且已具有一定的市场规模和成熟案例，虽当前整体业绩贡献占比不大，但随着新型电力系统加快建设和电力市场改革，更
具增长潜力。
问：公司如何看待分布式光伏入市政策？
答：10月份国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，提出各地结合分布式光伏发电发展情况、电
力市场建设进展等制定相应的配套政策。预计各地入市节奏和入市比例会有不同。11月19日，河北省发改委印发《河北南网分布式光
伏参与电力市场工作方案》具有较强的参考意义。整体目标是：以2030年新能源上网电量全面参与市场化交易为目标，遵循“先增量
后存量、先商用后户用、先试点后推广”的原则，有序、分类地推动分布式光伏入市，最终实现与集中式新能源的入市电量比例相同
。未来市场化交易，将主要由中长期、现货和绿电交易构成。就分布式光伏而言，目前已经有广东、浙江、江苏、安徽、上海、河北
等省份地区，可以参与绿电交易。随着能源结构绿色转型的持续推进，高耗能行业加强可再生能源的使用替代，未来绿电和绿证交易
范围和交易规模也会持续扩大，光伏发电绿色环境溢价将会一定程度上起到稳定甚至提升分布式光伏结算电价的积极作用。
问：绿电行业一直低迷，未来有哪些潜在的变化因素？
答：过去一段时间，影响绿电行业资本市场关注度的主要因素，包括消纳、电价，以及拖欠的可再生能源补贴等。因为近年来新
能源装机增长迅速，而特高压、储能以及负荷迁移、绿氢氨醇等下游应用尚未成熟匹配，导致部分地区消纳情况不理想，弃光限电率
走高。同时伴随市场化交易电量占比逐步提升以及分布式电站逐步纳入市场化交易，导致新能源电站的收益模型发生变化。部分装机
规模较大地区因为供需关系，暂时电价受到影响，进而导致资本市场对行业的关注度不高。
未来行业存在积极的变化因素。首先，我们看到特高压和储能的建设应用越来越广泛，绿色氢气氨气和甲醇的技术也愈发成熟，
越来越多的高耗能企业倾向于向新能源集中电价和绿电更有竞争力的地区迁移产能等产业层面的积极因素。政策上今年8月，国家发
改委办公厅、国家能源局综合司发布《关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确了2024年和2025年各省（
自治区、直辖市）的可再生能源电力消纳责任权重，并首次新设电解铝行业绿色电力消费比例目标。另外，今年前11月份全社会用电
量同比增长7.1%，而能源结构绿色转型大背景下，新增用电缺口主要构成必然也将以可再生能源发电为主。这些都是支撑未来新能源
有效解决消纳，持续高质量发展的积极信号。此外，欧盟将于2026年正式向中国征收碳关税，也将进一步带动出口型企业、制造业和
高耗能企业进一步碳减排和消纳绿电，从而增加新能源发电的绿色环境价值，对电价产生积极影响。至于拖欠的可再生能源补贴，公
司上半年约61.6亿应收账款中有近95%为光伏发电补贴欠款。10月份中共中央
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