公司报道☆ ◇601828 美凯龙 更新日期：2025-11-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-20 17:54│美凯龙(601828)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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1.新上任的领导团队还未持有公司股份，当此时期不论从感召力还是美凯龙现在的价格价值来看，管理团队应该积极进行高管增
持，用实际的增持向市场和投资者传递坚定信心。
答:感谢您的建议，关于管理层持股计划等投资者建议，公司会进一步研讨。
2.美凯龙公司能不能考虑战略性的方向调整？能否投资新的风口行业，为公司和投资人提供好的回报？
答:尊敬的投资者您好，面对近年来宏观环境和行业的变化，公司已积极进行战略调整。公司作为家居零售领域的领军企业，大
力推进3+星生态等多项战略计划，积极调整商场品类布局，商场从家居品类拓展了家电、家装、新能源汽车、餐饮等多种业态。未来
公司还将聚焦年轻化转型，引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友
好家居体验区等创新业态，提升出租率水平和营收能力，改善经营业绩，提升公司投资价值和股东回报。
3.据说宜家母公司计划将其内地优质物业所有权资产出售，请问公司是否对此有关注及考量。
答:感谢您的提问，公司目前也在持续梳理旗下资产，对于经营长期不达预期的自营商场通过综合化转型提升经营效益，租赁商
场通过协商降低租赁成本或闭店降低损失，储备物业项目也在积极探讨资产盘活方案，同时集中资源做强盈利项目，提高资产回报率
。
4.公司H股自上市以来一路下跌，现国资入股之后，后续会对H股股东有些什么回报。
答:感谢您的提问。公司将继续专注于业务的稳健发展，通过提升公司的盈利能力和市场竞争力来为所有股东创造更大的价值。
公司管理层始终高度重视全体股东利益，对股价表现保持密切关注，并将持续通过提高公司的内在价值来体现对股东的尊重和回报。
5.董事长您好，同样面临行业挑战，居然智家目前仍能保持盈利，而公司已连续两年亏损，且2025年亏损额进一步扩大。公司三
季度现金流虽有所改善，但巨额亏损对股东的意义大打折扣。请问，公司的转型策略何时才能在利润表上给出正面回应？相较于居然
智家聚焦的数字化平台建设，公司大力投入的新能源汽车、电器等新业态，其具体的投资回报周期是怎样的？
答:公司2025年前三季度的归母净亏损为人民币31.42亿元，较去年同期有所扩大，主要是由于投资性房地产公允价值下降人民币
33.27亿元所致。投资性房地产公允价值下降，主要是由于房地产市场的波动，以及消费市场的疲软，家居零售行业受到了一定程度
的影响，公司的租金单价受到了不同程度的冲击，导致了投资性房地产公允价值出现了波动。公司积极推进的各项措施提升经营效率
，包括稳步推进“3+星生态”，加速业态融合等多种举措，已使得出租率得以稳步回升，各类费用开支得以有效节控，维持了较为稳
定的经营成果。公司前三季度商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善。
6.阿里减持完后面公司有没有增持计划？能不能提振一下市场信心。
答:感谢您的提问，关于增持计划，公司会进一步研讨。
7.公司如何维护中小股东利益，三月份公布的市值管理何时开始实施。
答:感谢您的提问。关于市值管理，公司已于2025年3月28日公布了估值提升计划，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系
管理、信息披露等方面，努力提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。今年
以来，公司持续推进3+星生态战略，并于今年9月发布新五年业务发展思路，公司将以家居主业为核心，年轻化、数字化为契机，生
态化、全球化为驱动，构建以用户为中心、以“家”为场景的泛家居生态体系，实现从产品到服务、从线下到线上、从国内到国际的
全方位价值提升。公司将持续密切关注该事项进展，并严格遵循信息披露准则，及时、准确、完整地向市场传递最新动态。敬请关注
相关公告。再次感谢您的监督与支持！
8.现在出租率如何，对于租不出去的有采取什么措施吗？
答:感谢您的提问，截至2025年3季度末，公司自营商场出租率84.72%，环比二季度提升0.52%。面对传统家居建材业态的市场收
缩，公司持续推进3+星生态战略，升级高端电器馆，加速推进M+高端设计中心，汽车品类招商入驻，餐饮品类全覆盖，同时鼓励休闲
娱乐、超市、教培等生活业态品类引进，释放潜力品类经营面积，完善业态内品类组合，提升商场综合竞争力。截至今年3季度末，
各战略版块经营面积及占比均有提升。未来公司还将聚焦年轻化转型，引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计
区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态，提升出租率和营收水平。
9.您好董事长，自从建发入股之后，营收和净利润双双下降的厉害，特别是净利润，今年三个季度更是亏了31个亿，可能是计提
的原因，但是营收也下降的厉害，股价更是跌到了冰点。
答:感谢您的提问，公司2025年前三季度的营业收入为人民币49.7亿元，较去年同期相比有一定程度的下降，净亏损为-33.5人民
币亿元，较去年同期相比亏损有所扩大，其中投资性房地产公允价值下降形成公允价值变动损失约人民币-33.3亿元，以及各类减值
损失合计约人民币-1.7亿元。公司营业收入的下降，主要是由于除市场波动的影响因素外，公司同时积极调整战略布局，集中资源，
聚焦主业，主动缩减了受行业冲击较大的建筑装饰服务等业务，造成了营业收入出现了一定程度的下降。
公司已积极采取各项措施，夯实业务发展质量，公司自营商场的出租率出现了一定程度的提升。截止2025年前三季度剔除公允价
值变动等因素的影响，商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善。同时，经营活动现金流净额
也改善明显，前三季度经营活动现金净流入约人民币6.4亿，较去年同期增加约人民币11.7亿元，已连续两个季度转正。
公司管理层始终高度重视全体股东利益，对股价表现保持密切关注。公司将继续通过优化业务结构、提升经营效率以及推进融资
渠道多元化等措施，努力提升公司业绩，以期为股东创造更大的价值。
10.公司可否跟华为推出智能家居、智能装修、智能设计大模型之类的，公司应该懂得创新，不要墨守陈规。
答:尊敬的投资者您好，感谢您的建议，公司非常重视创新发展，积极推进数字化转型和创新业务模式。公司也将积极考虑与华
为等科技企业合作的可能性，共同推进智能家居、智能装修等领域的创新发展。公司管理层始终高度重视全体股东利益，对创新和转
型保持密切关注。我们将继续努力，不断提升公司的核心竞争力，为股东创造更大价值。再次感谢您的宝贵建议和对公司的支持！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/77357601828.pdf
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2025-11-05 18:01│11月5日美凯龙发布公告，股东减持1429.76万股
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美凯龙于11月5日披露，持股5%以上股东杭州灏月企业管理有限公司在2025年9月10日至11月4日期间，合计减持公司1429.76万股
，占总股本的0.3283%，减持期间股价下跌7.07%，截至11月4日收盘报2.76元。此次权益变动触及1%披露刻度，引发市场关注。根据
公司三季报十大股东名单，股东变动情况已公开。信息由证券之星整理，AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500031063.shtml
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2025-11-05 17:36│美凯龙(601828)：杭州灏月已合计减持1429.76万股A股股份
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美凯龙（601828.SH）公告，股东杭州灏月近期通过集中竞价和大宗交易合计减持公司1429.76万股A股，占总股本0.33%。其中集
中竞价减持357.16万股（0.08%），大宗交易减持1072.6万股（0.25%）。本次减持后，杭州灏月及其一致行动人持股比例由9.31%降
至8.98%，权益变动触及1%整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5112463
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2025-10-31 02:44│图解美凯龙三季报：第三季度单季净利润同比下降96.07%
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美凯龙2025年前三季度主营收入49.69亿元，同比下降18.62%；归母净利润亏损31.43亿元，同比下降66.55%；扣非净利润亏损9.
59亿元，同比收窄8.83%。第三季度单季收入16.32亿元，同比下降13.24%；归母净利润亏损12.43亿元，同比下滑96.07%；扣非净利
润亏损3.56亿元，同比收窄23.69%。公司负债率59.43%，财务费用达16.42亿元，投资收益1.96亿元，毛利率保持61.89%。整体业绩
持续承压，亏损扩大，但扣非亏损同比收窄。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100003007.shtml
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2025-10-17 20:20│10月17日美凯龙发布公告，股东减持4302.3万股
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美凯龙股东常州美开信息科技有限公司于2025年9月11日至10月17日合计减持公司4302.3万股，占总股本的0.988%，减持期间股
价下跌8.33%，截至10月17日收盘报2.75元。本次权益变动触及5%以上股东持股变动1%的披露标准，公司已发布进展公告。信息来源
于证券之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025101700034614.shtml
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2025-10-17 19:03│美凯龙(601828)：常州美开已清仓完成减持4302.3万股公司股份
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格隆汇10月17日丨美凯龙(601828.SH)公布，公司于近日收到红星控股发出的通知，其全资子公司常州美开信息科技有限公司持
有的公司4302.3万股股份已全部卖出完毕。本次权益变动后，常州美开不再持有公司股份，公司持股5%以上股东红星控股及其一致行
动人的持股比例由19.95%减少至18.96%，权益变动触及1%整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5097924
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2025-09-22 19:47│美凯龙(601828)：车建兴已解除留置措施
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格隆汇9月22日丨美凯龙(601828.SH)公布，2025年9月22日，公司收到红星美凯龙控股集团有限公司（简称“红星控股”）发来
的通知，红星控股接到云南省监察委员会作出的《解除留置通知书》，云南省监察委员会已经对车建兴先生解除留置措施。
https://www.gelonghui.com/news/5087719
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2025-09-18 15:34│斥巨资收购的美凯龙亏损加剧，房地产业务盈利降九成，建发股份中报扣非净利创十年新低
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建发股份2024年上半年营收3153.21亿元，同比下降1.16%；归母净利润8.41亿元，同比下降29.87%，扣非净利润6.75亿元，创近
十年同期新低。三大主业均承压：房地产板块受联发集团拖累，归母净利润由盈转亏至-5.08亿元；美凯龙家居业务亏损扩大至-5.9
亿元，拖累整体盈利；供应链业务虽营收增长至2678.45亿元，占比升至84.94%，但毛利率持续低迷，仅2.01%，同比下滑，拉低公司
整体毛利率至4.21%。公司正调整土储结构聚焦核心城市，但业绩改善仍需时间。
https://stock.stockstar.com/SS2025091800019383.shtml
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2025-09-10 18:02│美凯龙：9月10日高管邱喆减持股份合计4.68万股
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美凯龙（601828）董事会秘书邱喆于2025年9月10日减持公司股份4.68万股，占总股本0.0011%，当日股价上涨1.01%至3.0元。近
5日融资融券数据显示，融资净流出1076.35万元，融券余额亦下降。过去90天内，2家机构给予公司增持评级，目标均价为3.35元。
信息由证券之星整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000030732.shtml
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2025-09-05 20:00│美凯龙(601828)2025年9月5日、29日投资者关系活动主要内容
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问：今年9月看到公司新管理团队亮相，今后公司会有哪些战略变化？
答：公司近期确定新五年业务战略思路，将通过一系列战略举措积极改善经营状况：
一是坚守主业根基，巩固行业领军地位。未来五年，公司将通过重构家居业务布局和定位，确保家居核心品类经营面积占比不低
于70%，制定系统的核心自营商场提升计划，重点“做优做强自营重镇和重点核心商场”，同时加强委管店体系的标准化管理，提升
委管店经营质量，实现从传统家居卖场向卓越家居商业运营商的转型。
二是聚焦年轻化转型，数字化赋能家居消费体验。公司将引入更多元化的业态组合，包括二次元主题家居馆、潮玩设计区、独居
青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态。新领导团队平均年龄仅40岁左右，更加专业化、年轻化。通过品牌年轻
化、渠道数字化、组织敏捷化的三重变革，红星美凯龙正从传统的家居卖场转型为“最懂年轻人的生活提案者”。
三是升级服务生态，拓展全球布局。自2024年起，红星美凯龙便创新提出了“3+星生态”战略，坚持家居、家装、家电三家一体
，互为入口、互为增量、互相赋能，目前这一战略正从构想加速转化为现实成果。同时，美凯龙正在加快国际化布局步伐，借助建发
集团全球供应链网络，协同国内家居建材行业资源抱团出海，拓展全球市场渠道。
问：家居消费现在面临需求、流量碎片化的趋势变化，卖场渠道竞争力减弱，公司如何对这种商业模式进行调整？
答：当前家居消费需求碎片化、渠道竞争加剧的趋势，正是我们战略升级的核心切入点。
品类拓展与跨界融合方面，公司以“家”为核心，践行3+星生态从家居延伸到家电、家装、汽车等新业态，多品类互为流量入口
，构建“人车家”的一站式生活场景解决方案。设计师未来也是美凯龙的核心流量入口，通过设计驱动、资源聚合与区域深耕，美凯
龙正以M+高端设计中心为支点，推动家居行业从单一产品交付向整体生活提案的跨越，为消费者、设计师与品牌商构建共生共赢的新
生态。
在流量运营方面，公司坚持线上线下一体化营销，升级线上流量矩阵，种草年轻消费者，通过抖音本地生活亿级流量扶持、小红
书流量券发放，美团、高德、天猫同城站等平台合作，联动超级星主播/金牌导购万人直播，构建“线上种草-线下体验”闭环。
线下方面，做实以旧换新，联合品牌营销开启政企双补。为更好对接国补市补政策，完成北京、天津、沈阳、杭州、重庆等11家
子公司注册，通过本地化服务帮助品牌、商户及消费者共享政策红利。开启万盘服务计划，整合上下游资源，进驻最后一公里。通过
网格化拓展以建发房产和联发集团为代表的房企楼盘资源，融合M+中心设计服务，打造专属家装套餐及权益，为楼盘业主提供一站式
专享家装服务。共建到家服务体系，以口碑促复购。
当前年轻消费者对家居商品的品质、体验、服务有更多的需求，线下渠道无法被线上取代。面对挑战，美凯龙正通过构建以用户
为中心、以“家”为场景的泛家居生态体系，实现从产品到服务、从线下到线上全方位价值提升，同时将“得年轻人者得天下”作为
未来五年业务战略发展的重要方向，全面推进企业的年轻化转型和数字化升级，针对年轻人“悦己型”消费特点，红星美凯龙将重点
打造沉浸式体验空间，通过场景化陈列和互动式体验，让年轻消费者在购物过程中获得情感共鸣和精神满足。
问：“国补”对于家居卖场带动作用如何？
答：截至8月31日，公司全国卖场以旧换新订单数93.4万单，销售额90.4亿元，中央补贴金额14.5亿元，补贴占销售额16%左右，
龙头效应显著。
问：建发股份与公司之间如何形成协同？地产开发与供应链业务优势如何赋能家居卖场？
答：红星美凯龙将推动“3+星生态”进一步升级为涵盖“家居+地产+供应链”和“食住行一体”的泛家居大生态。通过与建发集
团的深度协同，公司正将生态边界从家居拓展至更广阔的生活服务领域。建发集团旗下“建发房产”和“联发集团”两大地产开发品
牌，与美凯龙家居业务形成强力互补，共同为消费者提供从买房、装修到家居购置的一站式解决方案；美凯龙还会加速融入建发供应
链、商业地产、物业服务、代建装饰、汽车家电等板块生态圈，扩大集团内业务协同规模，实现进一步的跨界资源联动。
问：公司自营与委管卖场今年以来运营表现如何，毛利率多少？
答：截至2025年6月30日，公司经营76家自营商场，平均出租率为84.2%，出租率较去年底有1.2%的回升，235家不同管理深度的
委管商场，平均出租率为81.3%，通过战略合作经营7家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权23家特许经营家居建材项目，共包
括369家家居建材店/产业街。覆盖全国30个省、直辖市、自治区的202个城市，总经营面积19,361,762平方米。
自营商场上半年毛利率69.1%，委管商场上半年毛利率43.2%。
问：公司市值管理是否有新的要求？
答：公司已于今年3月28日发布估值提升公告，公司将围绕经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面，提升公司
投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，促进公司高质量发展。
公司将聚焦巩固第一曲线业务与探索第二曲线创新，不断地向市场释放更多的管理上战略营运上的一些积极的因素，同时也夯实
我们的经营基础，积极增加资产市场沟通和路演，增强市场投资者信心，来做强我们的企业市值管理。
问：公司的投资性房地产是用什么方法估值计价的，减值还有多大空间？
答：公司定期报告已披露投房公允价值评估方法，公司对已投入使用的建成物业使用收益法进行估值：参考建成物业单位可出租
面积和市场租金(每平方米)或基于市场情况预计可获得的租金收入，扣减运营费用获得建成物业的年租金净收益，按适当的折现率确
定每年物业租金净收益现值以厘定投资性房地产评估价值。对处于开发阶段早期的在建物业，其土地使用权价值按市场比较法确定土
地评估值，地上前期开发成本以实际发生为基础充分考虑正常的资金成本和行业利润率进行公允价值评估。对处于其他开发阶段的投
资性房地产采用假设开发法进行估值：假设该类投资性房地产将遵循既定的开发计划开发至可使用状态。为获取其公允价值，通过考
虑相关市场中可获取且可比较的租金数据进行直接比较，并扣除在评估师预计在评估日至完成开发前将产生的建造成本及专业费用。
目前公司投资性房地产公允价值由与本公司无关联的独立评估师上海东洲资产评估有限公司进行独立复核。
截至2025年6月30日，公司持有投资性房地产公允价值为918亿元。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74497601828.pdf
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2025-09-01 16:26│美凯龙(601828)2025年9月1日投资者关系活动主要内容
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红星美凯龙家居集团股份有限公司于2025年9月1日在红星美凯龙总部b座南楼312会议室、电话会议举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有张杨桓国金证券股份有限公司，唐榕焓东吴基金管理有限公司，罗乾生国投证券股份有限公司，上市公司接待人员有
董事长李玉鹏、总经理施姚峰、CFO杨映武、执行总裁朱家桂、董秘邱喆。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/71510601828.pdf
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2025-08-31 06:09│美凯龙（601828）2025年中报简析：净利润同比下降51.63%，短期债务压力上升
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美凯龙2025年中报显示，营收同比下降21.01%至33.37亿元，归母净利润亏损19亿元，同比扩大51.63%。第二季度单季亏损达13.
87亿元，净利率为-61.26%。收入下滑主因家居零售需求减弱、租金收入下降及稳商优惠增加，叠加委管商场数量减少。尽管成本与
三费同比下降，但投资性房地产公允价值损失扩大，财务费用占经营现金流比重过高。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100001313.shtml
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2025-08-30 01:53│图解美凯龙中报：第二季度单季净利润同比下降57.29%
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美凯龙2025年中报显示，公司主营收入33.37亿元，同比下降21.01%；归母净利润亏损19.0亿元，同比扩大51.63%；扣非净利润
亏损6.02亿元，同比下降3.05%。第二季度单季主营收入17.22亿元，同比降18.53%；归母净利润亏损13.87亿元，同比扩大57.29%；
扣非净利润亏损3.84亿元，同比收窄17.5%。公司负债率59.02%，财务费用达10.89亿元，投资收益1.57亿元，毛利率61.5%。整体业
绩持续承压，盈利状况恶化，但扣非净利润下滑幅度收窄。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000004987.shtml
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2025-07-29 17:18│美凯龙(601828)：第三期员工持股计划出售完毕
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格隆汇7月29日丨美凯龙(601828.SH)公布，公司2021年实施的第三期员工持股计划所持有的公司股票5,816,200股已全部出售完
毕。根据本员工持股计划管理办法的相关规定，待资产清算和分配工作完成后，本员工持股计划终止。
https://www.gelonghui.com/news/5044831
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2025-07-25 19:53│美凯龙(601828)股东拟合计减持不超3.0011%公司股份
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智通财经APP讯，美凯龙(601828.SH)发布公告，杭州灏月拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份共计不超过1.31亿股(占
公司总股本3%)。董事会秘书邱喆拟以集中竞价交易方式减持公司股份不超过4.68万股，占公司总股本的0.0011%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1322146.html
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2025-07-25 19:25│美凯龙(601828)：杭州灏月拟减持共计不超过3%公司股份
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美凯龙公告，杭州灏月计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过1.31亿股（占3%），邱喆拟减持46,800股（占0.0011%），
减持期间为2025年9月1日至11月30日，价格按市场价确定。
https://www.gelonghui.com/news/5043517
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2025-06-10 19:05│美凯龙(601828)：第二大股东红星控股重整计划获法院批准
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美凯龙公告，其第二大股东红星控股重整计划获法院批准，导致持股比例下降，但公司控制权未变，日常经营不受影响。
https://www.gelonghui.com/news/5018462
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2025-05-28 17:43│美凯龙(601828)：拟设立商业抵押贷款资产支持专项计划
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美凯龙拟通过发行资产支持证券募集资金不超过17.68亿元，用于偿还负债及补充流动资金。专项计划由国君资管管理，厦门建
发提供差额支付和回售承诺，底层资产为天津家居家饰和重庆星凯科的物业及收入。
https://www.gelonghui.com/news/5011961
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2025-04-30 02:54│图解美凯龙一季报：第一季度单季净利润同比减38.20%
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美凯龙2025年一季度营收16.15亿元，同比下降23.49%；净亏损5.13亿元，同比扩大38.2%；毛利率59.06%，负债率58.06%。财报
显示公司经营压力较大，投资收益有限，财务费用高企。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000001748.shtml
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2025-04-10 13:05│天风证券：给予美凯龙中性评级
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天风证券孙海洋发布研究报告，给予美凯龙中性评级。报告指出，2024年美凯龙收入和净利润分别下降32.1%和34.6%，主要因宏
观经济波动、家居消费疲软以及部分租金减免所致。尽管如此，国家出台的刺激政策有望推动行业复苏。公司积极引入新能源汽车等
新业务，加快线上线下营销升级，提升运营效率。预计2025-2027年净利润分别为-2.6亿、2.4亿和5.5亿，PE分别为53X、23X。风险
提示包括宏观经济和行业波动的风险等。
https://stock.stockstar.com/RB2025041000016855.shtml
〖免责条款〗
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