公司报道☆ ◇601872 招商轮船 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
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2026-06-26 18:14│招商轮船(601872)2026年6月26日-7月2日投资者关系活动主要内容
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Q1：当前船舶进入波斯湾需要具备哪些条件？在什么情况下才会承接进湾的运输业务？
A1：首先从行业大环境来看，霍尔木兹海峡通航恢复的趋势十分确定战争以来第 25周通行流量已出现大幅回升，伊拉克、卡塔
尔等国的原油运输招标量持续增加，湾外当前运费在 WS 250左右，对应 TCE约 25万美元/天，富查伊拉港 6月上旬停泊的 VLCC约有
60艘，目前湾内货盘数量充足，伊拉克巴士拉等原油运输仍有租船缺口。承接进湾业务的前提包括第一，保险是必备条件，但并非
有保险就会进湾；第二，需要充分尊重船员的意愿，据劳氏数据近期进入波斯湾高风险区域已按照国际海事劳工组织相关规则为船员
提供补偿；第三，需要货主、租家、船东、保险各方充分评估风险，不会仅因商业利益承接进湾业务。
Q2：霍尔木兹海峡解封后，船东的运力调度策略有什么变化？当前大西洋和中东运价均抬升的背景下，后续运力部署如何规划？
三季度运价走势如何？
A2：运力调度策略会根据区域需求动态调整，行业内整体运力向中东回流是普遍趋势，直接降低了大西洋区域的运力供给压力，
当前巴西、西非、美湾区域船货比持续优化，最近巴西原油运输的成交点位达到 197点创下新高。此外当前修船市场十分紧张，大量
船舶的拆检计划从去年四季度推迟到 4-5月集中进行，修船产能不足进一步压缩了有效运力供给。
Q3：目前长锦商船（Sinokor）进出霍尔木兹海峡的运力规模较大，但市场上少见其报价，公司是否了解其价格策略和成交情况
？该联盟对油运市场有什么影响？
A3：Sinokor与 MSC 组成的联盟是 2024 年底以来油运供给端最大的变量，已经对行业定价逻辑和经营模式产生了颠覆性影响，
是油轮超级周期的重要催化因素。该联盟 2024 年就已控制 120多条 VLCC，但当时因船舶未全部到位、财务实力不足未能推动市场
上行， MSC入股 Sinokor后，联盟资本实力和抗风险能力暴增，预计其会抓住市场窗口持续推动运价上行和行业定价逻辑的转变。
当前市场对油运景气度的持续性可能预期不足，新交付 VLCC的 1年期期租运价已经达到 11.5万美元/天，29-30年交付的 VLCC
的 20年期期租运价已经达到 5.55万美元/天，船舶资产价格稳健上行，均充分说明行业长期景气确定性较强。
Q4：后续油运行业有哪些正面驱动因素和潜在的不确定性风险？
A4：正面驱动因素方面，第一，补库需求确定性强，刚性补库需求来自印度、东南亚、澳洲、东北亚地区，这类需求和油价无
关，部分地区还存在新建库存的需求，美国、中国、欧盟的补库需求则有较大弹性；第二部分地区原油如果“黑转白”，运价的绝对
高度可以显著看高一线；第三目前部分船东的乐观程度甚至已经高于 2025年圣诞节；第四，霍尔木兹海峡完全通行、逐渐恢复是大
趋势，且从湾内出来的油运量增长趋势已经在 2026年 6月初得到确认；第五，中国原油进口走弱应该是短期因素导致，不具备持续
性，补库是大概率事件；第六，大西洋地区的原油产量持续增长，挪威、加拿大、巴西、圭亚那、纳米比亚的油田增产趋势明确，巴
西国油计划未来继续大幅增产盐下油田，印度原油进口需求到 2030年代将达到 1000万桶/天以上，为油运提供长期需求支撑；第七
，油轮供给端船队老龄化问题突出，新船交付周期长，当前下单造船通常要到 2029年甚至更晚才能交付，供给约束明显。潜在风险
方面，第一，霍尔木兹海峡通行恢复过程中出现波折的概率较大；第二，若相关方在海峡管辖权问题上持续拉扯，可能影响水道通行
效率。
Q5：如果霍尔木兹海峡仅使用阿曼一侧的水道，其容量能否满足船运需求？
A5：阿曼一侧的水道可供东行、西行船舶进出，但该水道宽度仅约 800米，而 VLCC船舶长度约 330 米、宽度约 60米，重载情
况下操作难度大预计会对通行流量造成影响，导致通行流畅度下降，目前的通行状态肯定不如正常时期。
Q6：未来波斯湾地区风险降低后，油运航距会不会出现缩短的趋势
A6：航距阶段性的缩短或拉长都会存在，战争、地缘、贸易、套利等因素都会导致贸易路线阶段性变化，但长期来看航距不会趋
势性缩短。一方面，中东欧佩克产量增加并没有替代大西洋地区发往亚洲的货量，大西洋地区的原油产量持续增长，挪威、加拿大、
美国、巴西、圭亚那、纳米比亚的油田都处于增产趋势，这些地区的原油主要销往亚洲、欧洲，长距离运输需求有支撑；另一方面，
为了保障能源安全，各国都会采取原油来源多元化策略，避免对单一地区的依赖超过 20%，长距离的跨区域原油运输需求会长期持续
。
Q7：原油补库的节奏取决于哪些因素，本轮补库周期预计持续多久
A7：补库节奏或取决于油价曲线结构和绝对油价：第一，油价曲线结构是重要影响因素，前期油价处于深度 back结构（近月价
格远高于远月）补库经济性差，企业采购意愿弱，当前油价曲线已经走平，甚至出现了轻微的 contango结构（近月价格略低于远月
），补库的经济性障碍已经消除采购意愿明显提升；第二，绝对油价也是重要因素，当前布伦特油价在 70美元/桶左右，亚洲补库需
求非常刚性。本轮补库周期预计在 2年左右，如果有额外的超额补库需求，周期可能进一步拉长。
Q8：近期运价下跌的原因是什么，后续运价走势如何？
A8：当前 TD3C、TD15等航线运价的波动属于短期波动，整体运价总体处于稳步上升的趋势，驱动因素包括霍尔木兹海峡通行流
量恢复、油轮需求持续回升，除非海峡通行再出现重大逆转。另外 TD3C 价格波动受单一报价影响较大，指数公允性有所下降，实际
上阿曼、富查伊拉锚地、西非美湾的运价相比霍尔木兹海峡备忘录签署之前已经有明显的抬升。
Q9：成品油板块后续的运价走势如何？
A9：目前成品油需求有支撑，东北亚对中东石脑油的需求刚性，欧美也有从亚洲进口清洁油需求。近期成品油运输成交价格较高
，例如有从中东出口清洁油到美国墨西哥湾的小船，折算日租金达到 15万美元/天，单趟运费约八九万美金。不过成品油运输需求可
能会略有滞后，因为中东炼厂复产需求释放还需要时间。具体建议咨询成品油运输领域的专家。
Q10：中长期运价中枢的判断是怎样的？
A10：长期来看，油轮供给端约束强，新船交付周期长，需求端支撑明确，运价中枢会持续抬升，且景气周期拉长的概率较高。
Q11：霍尔木兹海峡后续会不会长期处于限流状态，能否恢复到战前通行量水平？
A11：霍尔木兹海峡预计要到 2027年才能完全恢复到战前的通行量水平，长期限流相当于在海峡装上“拉链”，会保留近端风险
溢价，对油轮市场可能反而是利好。当前通行恢复的趋势已经非常确定，6月上中旬KOCADMIC 的暗航已经得到的默认，相关招标越来
越多，通行量预计会逐步提升。
Q12：本轮油轮景气周期和 70年代油轮周期、2005-2007年干散货周期、2020-2022 年集装箱周期相比景气度如何？
A12：本轮周期本质是从 2020年启动的航运造船超级周期，油轮是其中的组成部分，核心驱动是船队老龄化（20 多年前建造的
双壳船进入淘汰期），以及金融危机后航运业长期资本支出不足，行业回报长期偏低不可持续。2020-2022年的集装箱超级行情是供
需两端严重挤压和混乱导致的且班轮行业对定价和预期的管理能力更强。油轮船东预计也在学习集装箱行业的经验，过去石油石化产
业链中中游海运环节长期只有个位数回报甚至没有回报的不健康状态不利于整个产业链的长期健康可持续发展，预计将得到修正，海
运环节的回报会逐步回归合理水平。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026070217150326925992.pdf
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2026-06-24 09:42│异动快报：招商轮船（601872）6月24日9点39分触及涨停板
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6月24日9点39分，招商轮船（601872）触及涨停板，领跑航运港口板块。受航运概念上涨1.65%及上海自由贸易港等概念催化，
该股成为当日热点。资金面显示，6月23日游资净流入6119.16万元，主力资金净流出5978.4万元。公司主营航运业务，属上海自贸港
核心标的，短期市场关注度显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062400010625.shtml
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2026-06-22 19:01│6月22日招商轮船发布公告，股东减持6074.43万股
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6月22日，招商轮船公告股东减持结果：中国石油化工集团于2026年5月13日至6月22日累计减持6074.43万股，占总股本0.7523%
，并提前终止原减持计划。减持期间公司股价上涨5.96%，截至6月22日收盘报18.85元。该减持行为基于公司一季报披露，属股东正
常资本运作，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062200031354.shtml
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2026-06-22 17:38│招商轮船(601872)：股东中石化集团减持8074.43万股公司股票
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格隆汇6月22日丨招商轮船(601872.SH)公布，公司于2026年6月22日收到中石化集团出具的《关于完成本次减持计划暨减持结果
的函》，截至本公告发布之日，股东中石化集团减持公司股票8074.43万股，减持股份占公司总股本比例0.999987%，中石化集团提前
终止本次减持计划。
https://www.gelonghui.com/news/5255506
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2026-06-22 17:37│招商轮船(601872)：股东中石化集团减持0.999987%公司股票
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格隆汇6月22日丨招商轮船(601872.SH)公布，公司于2026年6月22日收到中石化集团出具的《关于完成本次减持计划暨减持结果
的函》，截至本公告发布之日，股东中石化集团减持公司股票8074.43万股，减持股份占公司总股本比例0.999987%，中石化集团提前
终止本次减持计划。
https://www.gelonghui.com/news/5255503
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2026-06-22 13:30│异动快报：招商轮船（601872）6月22日13点30分触及涨停板
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6月22日13时30分，招商轮船（601872）触及涨停板，为当日航运港口板块领涨股。该股涉及航运、上海自贸区及天然气概念。
当日航运概念上涨0.88%，上海自贸区概念微涨0.11%。资金方面，6月18日主力资金净流出61.46万元，游资净流入2380.75万元，显
示散户与主力流出，游资流入明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062200015344.shtml
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2026-06-15 09:35│招商轮船(601872)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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招商轮船于2026年6月15日在线上会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有长江证券、中信资管、光大保德信、摩根士
丹利、汇丰晋信、国新证券、博时基金、路博迈、平安基金、盘京投资、广发基金、宁银理财、中欧基金、Keystone、中金资管、光
大永明资产、泉果基金、富国基金、阳光资管、易方达基金、国泰基金、国投瑞银、景顺长城基金、华泰资产、建信保险资管、中安
富汇智诚海威资管，上市公司接待人员有董事会秘书孔康、资深投资者关系总监刘宇丰。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202606/2026061617410141400475120.pdf
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2026-05-29 17:26│招商轮船(601872)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
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招商轮船于2026年5月29日在上海证券交易所上证路演中心举行投资者关系活，参与单位名称及人员有参与2026年一季度业绩说
明会的机构及个人投资者，上市公司接待人员有公司董事、总经理王永新先生，董事余志良先生，独立董事邓黄，君先生，财务总监
娄东阳先生，董事会秘书孔康先生及相关人员，将参加本次业绩说明会。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026052916240321809690001.pdf
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2026-05-20 19:01│招商轮船因信息披露违规被证监会出具警示函
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招商局能源运输股份有限公司（招商轮船）因子公司中外运集运存在收入确认、税项计提及资产确认为等会计差错，导致2021年
至2023年相关财报不准确，违反了信息披露规定。5月20日，中国证监会上海监管局对该公司出具警示函。该事件主要涉及财务核算
规范性问题及监管合规风险，提醒投资者关注公司会计处理严谨性及其对过往财务数据准确性的潜在影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000036261.shtml
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2026-05-20 19:01│招商轮船因未依法履行其他职责等违规行为被上海证券交易所采取监管措施
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招商轮船因全资子公司中外运集运存在会计差错，被上交所采取监管措施。2021年至2023年期间，子公司在收入确认、税费计提
及资产租赁核算等方面出现违规，导致公司多期财务报告不准确。具体包括跨期确认收入、错用总额法核算以及漏计相关税费等。公
司因此收到监管警示函，需整改并完善内控。此次事件凸显财务合规重要性，可能影响投资者信心及公司声誉，建议关注后续整改进
展。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000036252.shtml
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2026-05-15 20:23│招商轮船(601872)：子公司中外运集运拟追加8.03亿元增持安通控股股份
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格隆汇5月15日丨招商轮船(601872.SH)公布，公司全资子公司中外运集运拟追加8.03亿元投资额度，继续择机增持安通控股股份
，并授权董事长及其书面授权人开展增持工作。中外运集运拟自2026年5月18日起12个月内，通过大宗交易、协议转让、集中竞价等
方式增持安通控股股份，拟增持金额为4.075亿元至8.15亿元。本次交易构成关联方共同投资，已获股东会审议通过。
https://www.gelonghui.com/news/5234772
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2026-05-13 21:02│招商轮船(601872)：中石化集团已减持0.25%公司股份
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格隆汇5月13日丨招商轮船(601872.SH)公布，信息披露义务人中国石油化工集团有限公司（以下简称“中石化集团”）于2026年
5月12日，通过集中竞价交易方式减持公司股份2000万股，约占公司总股本的0.25%。减持后中石化集团股份比例由13.57%下降至13.3
2%，中石化集团及其一致行动人合计持股比例由14.05%下降至13.80%，权益变动触及1%刻度。
https://www.gelonghui.com/news/5233018
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2026-05-13 20:01│5月13日招商轮船发布公告，股东减持2000万股
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5 月 13 日，招商轮船披露公告，其持股 5% 以上股东中国石油化工集团于 5 月 12 日减持公司股份 2000 万股，占公司总股
本 0.2477%。减持期间，公司股价下跌 3.16%，收于 17.79 元。此次权益变动触及 1% 刻度线，需按规进行披露。相关减持详情以
公司正式公告为准，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051300040272.shtml
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2026-04-27 09:35│招商轮船(601872)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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招商轮船于2026年4月27日在上海证券交易所上证路演中心举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参与2025年年度绩说明
会的机构及个人投资者，上市公司接待人员有公司董事、总经理王永新先生，董事余志良先生，独立董事邓黄，君先生，财务总监娄
东阳先生，董事会秘书孔康先生及相关人员，将参加本次业绩说明会。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604271824005811893992.pdf
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2026-04-25 02:38│图解招商轮船一季报：第一季度单季净利润同比增长219.31%
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招商轮船2026年一季度业绩爆发，单季净利润达27.63亿元，同比激增219.31%。营收同比大增52.92%至85.56亿元，扣非净利润
增速达223.1%。公司财务稳健，负债率保持在46.26%，毛利率提升至41.79%，投资收益1.8亿元。整体数据显示，公司主营业务强劲
增长，盈利能力显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500007375.shtml
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2026-04-25 01:26│招商轮船(601872)发布一季度业绩，归母净利润27.63亿元，同比增长219.31%
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智通财经APP讯，招商轮船(601872.SH)披露2026年第一季度报告，报告期公司实现营收85.56亿元，同比增长52.92%;归母净利润
27.63亿元，同比增长219.31%;扣非净利润27.57亿元，同比增长223.10%。基本每股收益0.34元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1433914.html
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2026-04-23 13:27│华商基金童立旗下华商新趋势一季报最新持仓，重仓招商轮船
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华商新趋势优选一季报披露，该基金近一年净值增长68.88%。最新持仓显示，招商轮船以4.01%的占比跃升为第一大重仓股。前
十大重仓股方面，新增索通发展、江丰电子、洪都航空、北方稀土、英科医疗、烽火通信及航发动力等个股；而浪潮信息、锐捷网络
、中国平安、沪电股份、华泰证券、盛达资源、航天电子及华润微等则退出前列。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042300036461.shtml
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2026-04-21 11:44│鹏华基金王石千旗下鹏华双债加利债券D一季报最新持仓，重仓招商轮船
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鹏华双债加利债券D于4月21日披露一季报，近一年净值增长22.1%。该基金前十大重仓股发生显著调整，新增招商轮船、富临精
工、宁德时代等六只个股，其中招商轮船以1.26%的持仓占比成为第一大重仓股。同时，紫金矿业、鼎通科技等五只个股退出前十大
重仓股。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042100025353.shtml
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2026-04-13 20:01│招商轮船：4月13日高级管理人员徐晖减持股份合计6万股
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招商轮船公告，公司高级管理人员徐晖于4月13日减持股份6万股，占总股本0.0007%，变动当日公司股价下跌4.51%至18.22元。
近半年内，公司董监高及核心技术人员有增减持记录。融资数据显示该股近5日融资净流出1.71亿元，融券净流出17.37万元。机构方
面，近90天内12家机构给予该股评级，其中10家买入、2家增持，平均目标价20.76元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041300029520.shtml
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2026-04-10 21:19│招商轮船(601872)：股东中石化集团拟合计减持不超过8074.54万股公司股份
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招商轮船公告，股东中石化集团拟在十五个交易日至未来三个月内，通过集中竞价方式减持不超过8074.54万股，占总股本比例
不超1%，减持价格以实施时市场价为准。若期间发生派息、送股等权益分派，减持数量将相应调整。此举符合证监会相关减持规定。
...
https://www.gelonghui.com/news/5207617
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