公司报道☆ ◇601898 中煤能源 更新日期：2025-09-25◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-19 11:50│煤炭股午前拉升，截至发稿，中煤能源(01898.HK)涨4.41%，报9.94港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
煤炭股午前拉升，截至发稿，中煤能源(01898.HK)涨4.41%，报9.94港元；兖矿能源(01171.HK)涨4.01%，报10.38港元；中国神
华(01088.HK)涨1.9%，报38.64港元；力量发展(01277.HK)涨1.57%，报1.29港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生
成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025091900015270.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-16 17:24│中银国际：维持内地煤炭行业“中性”评级 降中煤能源(01898)评级至“沽售” 上调中国神华(01088)目标价
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中银国际指出，受钢厂盈利压力影响，焦煤价格短期或进一步走弱，但因7月涨幅强劲，上调2025至2027年焦煤价格预测7%至13%
。维持煤炭板块“中性”评级，下调中煤能源至“沽售”评级，因预计其今年将出现负自由现金流，股息回报率仅3.7%-3.9%，目标
价下调至7.21港元，并调降其2025至2027年盈利预测10%-16%。虽港口库存偏低或支撑冬季煤价，但因二季度价格不及预期，下调202
4年全年现货煤价预测4%。中国神华业绩展现盈利韧性，维持“持有”评级，目标价上调至39.48港元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1345837.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-16 09:35│中煤能源(601898)2025年9月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.近期动力煤市场分析及价格走势？
答复：8月份，受电力需求高峰与港口去库存、主产区供应收紧、沿海电厂日耗见顶回落、进口煤价格优势凸显等因素综合影响
，动力煤市场呈现先扬后抑态势，整体偏强运行。8月末，港口5500大卡动力煤价格697元/吨，环比上涨42元/吨，涨幅6.4%，同比下
跌17.4%。9月份，受电厂日耗回落、贸易商出货意愿增强、监管制约、港口库存低位等因素综合影响，预计动力煤市场将呈现供需双
弱的运行态势。港口动力煤现货价格震荡区间在665-695元/吨。
问题2.公司动力煤销售中长协占比及履约情况？
答复：今年以来，公司严格执行国家政策要求，中长期合同签订按照不低于自有资源量的75%执行。合同履约率按照不低于90%来
执行。
问题3.公司对后续焦煤价格的判断？
答复：受市场供需情况变化影响，预计炼焦煤市场呈现偏稳震荡运行态势，山西低硫主焦煤出厂含税价区间在1300-1470元/吨。
问题4.公司焦煤销量是否还有增长空间？
答复：公司焦煤主要来源于中煤华晋集团，目前产销量基本稳定。
问题5.公司对三季度自产商品煤单位销售成本的展望？
答复：预计三季度环比二季度吨煤成本相对稳定，同比低于去年同期。
问题6.公司里必、苇子沟煤矿的进展情况？
答复：目前都在有序建设中，预计2026年底投产。
问题7.产量核查政策对公司以及山西地区的产量影响？
答复：相关核查对公司年度产量影响有限，山西地区产量预计下降，具体影响程度无法预测。
问题8.公司大海则煤矿产量情况？
答复：大海则煤矿生产正常，全年计划产量和去年实际完成产量相近。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/202509190903018823386085.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-26 12:35│华源证券：给予中煤能源买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年上半年营收744.4亿元，同比降19.9%；归母净利润77亿元，同比降21.3%。尽管煤价下行，公司通过高比例长协
稳定动力煤售价，叠加成本下降（单位销售成本同比降10.2%），有效对冲利润压力。煤化工受大修及价格下行影响，但煤电化新项
目持续推进，2026年将增产640万吨。公司长协占比达75%，盈利稳定，且积极响应央企市值管理，分红潜力大。预计2025-2027年净
利润分别为154亿、168.2亿、179.6亿元，PE仅10.6倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600022731.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-24 14:35│天风证券：给予中煤能源增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年上半年营收744.36亿元，同比降19.9%，归母净利润77.05亿元，同比降21.3%，主因煤价下跌。Q2净利润环比微
降6.3%至37.27亿元，利润波动平缓。煤炭业务收入下滑，但成本控制有力，自产煤单吨成本同比下降10.2%。煤化工业务受聚烯烃大
修影响收入下滑，但尿素、甲醇等产品产销量增长。公司拟每股派现0.166元（含税），中期分红回报股东。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003747.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-24 14:15│民生证券：给予中煤能源买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年上半年营收744.4亿元，同比下降19.9%；归母净利润77.0亿元，同比降21.3%。25Q2利润环比微降，主因煤价下
跌及聚烯烃装置大修致产量下滑、成本上升。但自产煤成本同比降13%，毛利率达42.8%，降本成效显著。煤化一体协同优势凸显，高
长协保障盈利稳定性。预计2025-2027年归母净利润157.83/165.51/176.90亿元，对应PE为10/10/9倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003739.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-23 21:50│信达证券：给予中煤能源买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年上半年营收744.36亿元，同比下降19.9%，归母净利77.05亿元，同比降21.3%，主因煤价下跌及装置检修。但公
司煤炭主业成本控制出色，吨煤销售成本同比下降10.2%，有效对冲价格下行压力，盈利能力保持韧性。煤化工业务受价格下跌与大
修影响承压，但新能源、煤电一体化项目持续推进，资产质量与财务结构持续优化。公司拟实施中期分红，派现21.98亿元，彰显股
东回报意愿。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300017651.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-22 18:07│图解中煤能源中报：第二季度单季净利润同比下降22.65%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年中报显示，公司主营收入744.36亿元，同比下降19.95%；归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%；扣非净利润7
6.53亿元，同比下降20.74%。二季度单季主营收入360.44亿元，同比下滑24.26%；归母净利润37.27亿元，同比减少22.65%。公司负
债率45.02%，投资收益10.65亿元，财务费用10.34亿元，毛利率保持24.62%。整体业绩呈现双位数下滑，主要受市场环境及需求影响
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200033980.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-18 11:35│中煤能源(601898)2025年8月18日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.近期动力煤市场分析及价格走势？
答：7月份，受产地供应偏紧、火电需求旺盛、港口库存持续下降等因素影响，动力煤市场呈稳中上涨态势。7月末秦皇岛港5500
大卡动力煤平仓价654元/吨，月内上涨33元/吨，涨幅5.3%，同比下降201元/吨，下跌23.5%。8月份，受阶段性降雨天气增多、安全
监管趋紧、火电需求维持高位等因素综合影响，预计动力煤市场将呈现供需紧平衡主导的上涨态势，港口现货价震荡区间预计在657-
750元/吨。
问题2.公司二季度动力煤长协兑现率是否有回升趋势？
答：今年以来，公司长协兑现率维持稳定，达到既定目标且满足政策要求。公司会继续严格落实2025年电煤中长期合同签约履约
有关要求。
问题3.公司对后续焦煤价格的判断？
答：受供应偏紧、期货带动、需求稳定等因素影响，预计炼焦煤市场将呈现偏强稳定运行态势，8月份山西低硫主焦煤价格预计
在1400-1600元/吨区间。
问题4.“反内卷”对公司的影响？
答：公司始终坚持高质量发展，不依赖“以量补价”，通过成本管控、提质增效、产品结构优化等措施，实现生产经营稳定，产
品“优质优价”，发展稳健向好，持续稳定盈利。“反内卷”政策会使供给有所收敛，对煤价的稳定有一定支撑作用。
问题5.开展煤矿生产情况核查对行业和公司的影响？
答：短期来看，煤炭供给存在收缩预期；长期来看，会引导煤炭行业和企业健康稳健发展。公司按照核定产能组织生产，相关核
查对公司年度产量影响有限。
问题6.公司是否存在资产注入或收购空间？
答复：近年来，公司控股股东通过无偿划转、委托管理等方式承接部分央企退出的涉煤资产，与部分电企集团合资合作推进煤电
项目，基于“两个联营”推动新能源项目，形成的煤炭、煤电和新能源资产暂无证券化相关的安排。后续情况请以公司在法定信息披
露媒体披露的信息为准。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/2025082010470001730529871.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-16 20:00│中煤能源(601898)2025年7月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.近期动力煤市场分析和展望？
答：6月份，受煤炭总供应量稳中有升、旺季消费季节性增加等因素影响，动力煤市场呈现先稳后扬、震荡走强态势。截至6月末
，港口5500大卡动力煤现货价格621元/吨，环比上涨0.16%。7月份，受“迎峰度夏”旺季推动价格小幅上涨、煤炭总供应继续稳中有
升、进口煤价格优势尚存、新能源对火电替代效应增强等因素综合影响，预计动力煤市场呈现底部抬升，顶部承压的运行态势，港口
5500大卡动力煤现货价格震荡区间在621-635元/吨。
问题2.公司二季度及预计全年生产成本的变动情况？
答：公司持续加强降本增效和精益管理等工作，预计二季度及全年生产成本保持合理稳定。
问题3.公司王家岭煤矿目前的经营情况？
答：王家岭煤矿已恢复生产，目前生产正常，公司正在有序调整生产节奏，力争实现年度生产经营目标。
问题4.公司今年的分红安排？
答：公司今年中期分红的具体方案将经8月董事会会议审议通过后披露，分红比例预计不低于归母净利润的30%。公司年度分红方
案将结合生产经营完成情况、下年度资金安排、投资者回报需求等因素统筹考虑确定。
问题5.公司如何看待“反内卷”？
答：“反内卷”是对内卷式竞争的反思和抵制，其主要目的是反对低质、过度、同质化的竞争，减少无效的资源浪费和消耗，促
进创新和高质量发展。公司始终坚持高质量发展理念通过深化成本管控、持续提质增效、优化产品结构、大力开拓创新等举措，实现
生产经营稳定向好，产品销售“优质优价”，盈利能力持续稳健，转型发展走深走实，致力于为股东创造长期稳定回报。
问题6.公司平朔矿区降本增效的具体措施？
答：平朔矿区在确保安全生产的基础上，科学组织生产、强化成本管理、持续改善煤质、加强产销协同，全系统、全流程推进提
质增效和精益管理，不断提升企业运营质量和效益水平，为完成全年目标任务奠定了良好基础。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202507/2025071715440521190882024.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-17 17:37│中煤能源(601898)2025年6月17日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.近期动力煤市场分析和展望？
回答：5月份，受煤炭供应持续增长、需求改善有限、煤炭库存攀升等因素影响，动力煤市场延续深度调整态势。下旬，随着高
温天气增多，需求增加，多数煤种价格趋稳。截至5月末，港口5500大卡动力煤现货价格620元/吨，较月初下降5.3%。6月份，“迎峰
度夏”旺季临近，火电需求增加，非电需求有望季节性回升，但受煤炭供应量仍将稳中有升，水电新能源对火电替代效应增加等因素
综合影响，预计动力煤市场将延续窄幅震荡运行态势，港口5500大卡动力煤现货价格预计在615-630元/吨区间震荡。
问题2.公司应对煤炭市场波动采取的主要措施？
回答：公司积极采取多种措施应对煤炭市场下行。一是科学组织生产，优化生产接续，提高生产效率，自产商品煤和主要化工产
品销量同比增加。二是改善煤质，调节产品结构，加大原煤入洗率，提高商品煤煤质；增加配煤力度，调节产品结构，适应市场需求
变化。三是持续加大精细化管理力度，努力降本挖潜，强化标准成本管理，严格控制成本费用，商品煤单位销售成本稳定下降。四是
加大市场开拓力度，严格落实电煤中长期合同履约要求，努力开拓化工等非电用户市场，优化销售管理流程，持续挖潜增效。
问题3.公司今年有无特别分红和中期分红安排？
回答：目前公司暂无特别分红的工作安排。公司董事会已审议批准并提议股东大会在符合利润分配政策的情况下进行中期分红。
具体比例将由董事会按照公司利润分配政策，结合半年度经营情况和下半年资金安排统筹考虑确定，预计不低于归母净利润的30%。
问题4.公司对国资委关于央企市值管理成效考核评价有关要求的落实情况？
回答：公司认真研究证监会、国资委等对市值管理工作的要求和考核评价要点，制定公司有关管理办法和年度市值管理工作方案
，多措并举有效推进相关工作，短期主要聚焦公司治理、生产经营、降本增效、信息披露和投资者关系管理等方面开展工作。
问题5.目前下游电厂“迎峰度夏”补库是否已经完成？
回答：今年以来，煤炭库存持续维持高位，预计“迎峰度夏”传统旺季到来后，库存将有所下降，“补库”不再像以往集中在某
一特定时期进行，而是根据库存状况、煤炭市场情况和日耗变化有序进行。
问题6.目前市场对煤电和煤炭的需求如何？
回答：6月份“迎峰度夏”传统旺季临近，火电需求增加，非电需求有望季节性回升，对煤炭和煤电需求预计将有所改善，煤炭
供应量仍将稳中有升。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202506/2025061816420442097827734.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-30 19:50│华源证券：首次覆盖中煤能源给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华源证券首次覆盖中煤能源，给予“买入”评级。公司作为央企煤炭龙头，煤炭业务稳定盈利，资源丰富，产能持续增长，煤化
工业务逐步释放，分红潜力大。预计2025-2027年净利润稳步提升，当前估值偏低，具备投资价值。
https://stock.stockstar.com/RB2025053000036996.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-29 17:47│中煤能源(601898)2025年5月29日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.中煤华晋二季度焦煤的价格与一季度变化情况？
回答：今年炼焦煤价格下行幅度与去年同期相比有所减缓，一、二季度价格变化不大，目前公司炼焦煤价格在1100元/吨左右，
盈利同比有所下降。
问题2.公司里必煤矿目前进展情况？
回答：里必煤矿正在有序推进建设中，因瓦斯治理难度增加工期比预期有所延长，预计2026年底进入试运转。
问题3.在当前动力煤市场情况下电煤中长期合同履约情况？
回答：按照2025年电煤中长期合同签约履约有关要求，电煤中长期合同年度执行率不低于90%，公司主要客户以五大电等电力企
业为主，1-4月执行情况良好，符合预期。
问题4.中煤华晋今年的排产情况？
回答：公司严格按照核定产能安排生产，年度产量预计与去年相比保持稳定。
问题5.4月份国内原煤产量环比下降较多的原因？
回答：我们认为主要是受煤炭价格持续下跌部分煤矿限产，以及受部分地区安全、环保等因素影响。
问题6.王家岭煤矿的生产成本以及洗选回收率？
回答：王家岭煤矿原煤生产成本每吨在200元以内，洗选成本每吨在50元左右，精煤的回收率在70%左右。
问题7.公司新疆地区4月份的煤炭产量是否会受到一些影响？
回答：公司在新疆的业务发展和项目建设以集团公司为主导，区域产量变化对三家上市公司整体影响有限。
问题8.如何理解煤炭储量与产能之间的关系？
回答：煤矿产能是根据矿区规划和国家核准而确定的，资源量数值与产能之间没有必然的比例关系。
问题9.公司未来煤炭产能整体规划情况？
回答：目前，公司正在总结“十四五”规划落地情况，结合形势分析开展“十五五”规划编制，暂时未有后续产能规划的具体数
据。
问题10.有关河流流域生态环保治理对煤炭行业的影响？
回答：煤矿环保治理大多聚焦于矿井水处理和废弃物处置，一般煤矿都是符合环保要求的，相关治理工作对煤矿生产经营的影响
较小。
问题11.上海能源未来的分红比例及提升业绩方案？
回答：预计上海能源年度现金分红比例维持稳定。今年因煤炭市场下行面临一定的经营压力，上海能源将聚焦降本增效、市场营
销和提质增效等工作稳定经营业绩。
问题12.公司对动力煤未来价格的看法及分红规划？
回答：目前煤炭市场供强需弱，价格处于低位，库存高企。考虑到今年进口量同比将有所下降，水电等对火电的替代作用可能有
所减弱，随着“迎峰度夏”传统旺季的到来，预计动力煤需求将增加。综合来看，目前动力煤价已接近底部，后续有望进一步企稳。
公司实行稳健的现金分红政策，今年将继续实施中期分红，年度现金分派比例需要等到会计期结束，结合年度经营情况和下一年现金
需求等情况综合确定
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025053016560221635876565.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-16 15:54│中煤能源(601898)2025年5月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.公司今年一季度长协煤履约情况？
答：公司严格按照国家电煤中长期合同签约履约的有关要求执行，自有资源签订中长期合同的比例不低于75%，年度执行率不低
于90%，今年一季度中长期合同履约情况符合有关规定。
问题2.公司炼焦煤年产量情况？
答：公司炼焦煤产能稳定，在不发生重大变化情况下，炼焦煤产销量基本稳定在1100万吨/年左右。
问题3.公司今年煤化工产品的产量安排？
答：根据公司2024年度报告披露的经营计划，2025年计划聚烯烃产品产销量134万吨以上，尿素产销量205万吨以上。
问题4.公司4月甲醇同比增量明显的原因？
答：主要受去年同期部分装置检修，影响甲醇产量（基数较低），目前公司各甲醇生产装置生产正常。
问题5.导致煤炭企业成本上升的原因？
答：煤矿井下地质条件复杂多变，开采难度大、成本高，叠加煤炭开采资源成本、环境成本、煤矿转产成本、运输成本增加以及
大宗商品价格上涨等诸多因素影响，在一定程度上加大了煤炭企业成本压力。
问题6.公司一季度自产商品煤销售成本下降7.3%的原因？
答：一是露天矿自营剥离量和井工矿掘进进尺同比减少等使吨煤材料成本同比减少；二是设备大修支出减少等使吨煤维修支出同
比减少；三是根据安全生产以及未来生产续接需要，加大安全费和维简费费用化使用力度使专项基金结余成本减少等使吨煤其他成本
同比减少。
问题7.公司降本增效的具体措施？
答：一是在确保安全的前提下，通过产量稳定来使成本保持在合理水平。二是强化标准成本管理，继续坚持精细化管理，通过强
化内部管理科学降本，持续优化生产接续、提高生产效率和系统保障能力，推动系统降本、科技降本。三是利用采购管理平台继续加
大物资集中采购力度和比例，通过集采降低采购成本。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/202505191508036384314021.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-05-09 12:31│山西证券：给予中煤能源增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山西证券刘贵军、胡博发布研报，给予中煤能源“增持”评级。公司2025年一季度营收下滑15.4%，净利润下降20%，主要受煤价
下跌影响，但煤化工产品销量增长及成本下降部分抵消了亏损。公司计划增持及中期分红，强化市值管理，未来经营有望稳健。预计
2025-2027年EPS分别为1.26、1.36、1.57元，PE分别为8.0、7.4、6.4倍，投资价值较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025050900016041.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-04-28 19:26│平安证券：给予中煤能源增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
平安证券发布研究报告，指出中煤能源2025年一季度营收和净利润同比下降，煤炭销量小幅增长，但自产煤和贸易煤价格下跌导
致收入减少。尽管煤价承压，但原料煤价格下降使聚烯烃盈利水平提升。平安证券维持“增持”评级，预计2025年至2027年公司归母
净利润分别为185.1亿元、196.2亿元、202.2亿元，对应PE分别为7.5、7.1、6.8倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029791.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-04-28 14:40│开源证券：给予中煤能源买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
开源证券张绪成发布研究报告，对中煤能源进行一季度业绩点评。2025年一季度，中煤能源营收383.9亿元，同比减少15.4%；归
母净利润39.8亿元，同比减少20%。自产煤价下跌导致业绩回落，但自产煤单吨成本下滑对冲部分影响。公司主业具备成长性，展示
高分红潜力，维持“买入”评级。此外，煤炭和煤化工业务产能仍有增量，分红比例有望提升。风险提示包括经济恢复不及预期、新
建产能不达预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800016738.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-04-27 16:35│民生证券：给予中煤能源买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
民生证券发布中煤能源2025年一季度报告点评，指出公司营业收入和净利润同比下滑，但自产煤量增加，聚烯烃和甲醇盈利能力
显著提升。大股东计划增持5000~8000万元，显示对公司发展的信心。预计2025-2027年归母净利润分别为162.22亿、172.10亿、181.
64亿，维持“推荐”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700006373.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-04-26 02:04│图解中煤能源一季报：第一季度单季净利润同比减19.95%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中煤能源2025年一季度报告显示，公司主营收入383.92亿元，同比下降15.43%；归母净利润39.78亿元，同比下降19.95%；负债
率44.8%，财务费用5.28亿元，毛利率24.65%。投资收益4.7亿元。以上数据为证券之星根据公开信息整理生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600000825.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-04-18 11:35│中煤能源(601898)2025年4月18日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1.公司2024年自产动力煤销售长协的比例及2025年公司煤炭中长期合同的签订计划？
答复：2024年，公司自产动力煤销售长协比例在80%以上。2025年，公司将严格按照国家电煤中长期合同签约履约的有关要求执
行，自有资源签订中长期合同的比例不低于75%，年度执行率不低于90%。
问题2.公司资本开支计划？
答复：公司2025年度资本支出计划安排216.8亿元，
|