公司报道☆ ◇601985 中国核电 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-05 18:21│开源证券：给予中国核电买入评级
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开源证券给予中国核电“买入”评级。公司2025年营收净利均小幅增长，但2026年一季度受大修增加及电价下行影响，盈利承压
。尽管新能源业务因电价及REITs因素净利下滑，但公司控股核电装机规模稳健，田湾7号等机组计划年内投运。随着广西、辽宁等地
核电电价支撑政策出台，行业长期可持续发展获保障。基于核电主业稳固及技术实力，机构维持买入评级，预计2026-2028年归母净
利润稳步增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050500007566.shtml
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2026-05-04 16:35│东吴证券：给予中国核电买入评级
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东吴证券股份有限公司袁理,任逸轩近期对中国核电进行研究并发布了研究报告《2025年报">最新盈利预测明细如下：该股最近9
0天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为10.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成
（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。相关 ETF
https://stock.stockstar.com/RB2026050400001279.shtml
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2026-04-30 10:35│中国核电(601985)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司在一季度进行了几次大修？截至4月30日已经完成了几次大修？是日常大修还是5年10年大修？第2季度计划安排几次大修
？
答:公司一季度开展了7个大修，截至4月30日已完成5个大修（其中2个10年大修，1个5年大修，2个日常大修）；公司计划5月起
陆续启动其他3个机组大修。
除首次大修外，公司根据核电机组核燃料循环次数不同，主要分为日常大修、5年大修（5次燃料循环）与10年大修（10次燃料循
环），大修时间分别约为30天、45天与60天。
2、公司过去几年分红比例均保持在35%以上，2026年在分红方面的考虑，是更倾向于维持35%以上的比例，还是尽可能维持绝对
金额的相对稳定？
答：公司2025年度分红比例约39%，总额超36亿元。2026年度的分红方案将根据全年利润情况确定。公司高层高度重视投资者回
报，尽管面临较大的投资压力和资本金需求，也会尽可能保持分红总额的相对稳定。
3、公司投资控股的田湾7号和海南小堆预计今年几月投产，当前进度如何？
答：海南小堆目前处于调试阶段，冷试已于去年完成，预计今年下半年投入商业运行。田湾7号机组也计划在今年下半年投产。2
026年预计有三台新机组投产：漳州2号机组已于年初投产，田湾7号和小堆均在下半年投产。
4、公司新能源机制电价的结算是否已落实到位？
答：2026年一季度，新能源机制电量约为36.9亿度，占比约36%，对应的电量已按电网结算情况全部落实，机制电价部分实行“
新能源可持续发展差价结算”，即对市场结算均价低于机制电价的部分进行场外差价补偿，目前差价补偿已全部到位。
5、公司对今年核电新项目审批进度有何更新预期？未来在海上风电方面是否还会继续推进？
答：核电审批方面，公司已上报4台具备核准条件的机组，具体核准时间以国家发布为准，公司会按监管要求及时披露相关信息
。
海上风电是公司重点推进方向，后续主要通过竞标获取具体指标。
6、公司2025年财务费用压降明显，对2026年财务费用的展望如何？
答：公司通过存量贷款置换、多渠道融资和利率优化，实现了财务费用逐年显著下降。目前存量贷款已基本置换一遍。后续将继
续落实措施进一步压降财务费用。
7、公司上一批股份回购已执行完毕，后续是否还有回购计划？
答：公司第一批股份回购（约5亿元）已圆满完成。后续，公司将继续探索，争取将回购机制常态化，并根据市场情况和公司资
金状况，适时开展回购工作。
8、请问公司在核能多用途应用方面的收益如何？前景又如何？
答:核能技术的多用途利用是公司未来重点开拓的新领域，除供汽供暖之外，核能在海水淡化、制氢、核动力船舶、同位素生产
、园区综合智慧能源服务等方面均发挥重要作用。核能已经从单一的发电向综合能源供给方向发展，公司将核能多用途利用产业作为
公司利润增长的第二曲线积极培育，目前已初见成效，相信安全清洁高效的先进核能技术将在不远的未来得到更广泛应用。
9、公司2026年一季度发电量下降，二季度仍有大修，全年发电目标能否维持？
答:公司在制定全年发电计划的时候，已将大修安排考虑在内。
10、请问公司新能源板块会不会转入亏损？
答：当前新能源产业普遍呈现出增量不增收、量价齐跌、盈利空间大幅收窄的情况。受2026年新能源产业相关政策波动及影响逐
步显现的影响，公司一季度业绩较去年同期存在一定的下降。目前，公司正在通过同业同类对标找差距，持续在主要可控成本领域深
入开展提质增效挖潜工作，从生产营销、财务成本与资产盘活、日常经营管理降本等领域制定2026年提质增效工作方案，并有序推进
各项举措落地，确保新能源全年业务经营基本盘稳定。
11、核电作为零碳稳定基荷电源，预计什么时间能享受容量补贴政策？
答：国家能源主管部门正在研究制定核电电价政策，具体政策以官方发布为准。
12、铀价格有机构长期预测到200美元，公司如何控制成本？
答:公司燃料成本自上市以来维持在营业成本的20%左右，长期保持稳定。公司目前采用的是采购天然铀再委托加工燃料组件的方
式。通过十年期框架协议一揽子合约来计划安排的，以保证燃料稳定、安全的供应，维持成本基本稳定，现货价格的波动对公司燃料
成本影响较小。公司控股股东中核集团拥有国内唯一的核燃料制造能力，有利于本公司核电机组安全稳定运行的长期保障。
13、对于上网电价的长期趋势，公司是怎么判断的？随着电价市场化的推进，核电的综合上网电价会不会持续下滑？
答:国家电力体制改革以来，各地电力市场形势、政策迎来深刻变革，受电力市场政策、市场供需情况等因素影响，各类电源市
场电价都会受到影响，核电市场化电价也不例外。2022至2024年，电力市场价格保持高位，核电市场电价也一直坚挺。2025年以来，
电力现货市场建设进一步加速、各地现货市场陆续转入正式运行或连续结算试运行，受一次能源价格下降、新能源装机快速扩张等因
素影响，电力市场价格低迷，核电市场化电价也有所承压。
对于2026年电价走势，国家能源主管部门正在研究制定核电电价政策，具体政策以官方发布为准。同时，公司将通过优化交易结
构、提升人员能力、保障机组发电等方式，稳定发电收益。
14、核电作为零碳基荷电源，后续纳入绿证、CCER、零碳电价溢价的政策落地时间预期是怎样的？
答:核电作为实现我国“双碳”目标的重要清洁能源，对推动清洁、绿色用能具有重要意义。公司正密切关注全国绿证、CCER、
零碳电价溢价相关政策进展，寻求并加强与能源、环境、气候等领域专家团队密切交流的机会，开展方法学研究，为核能行业企业开
展减排项目提供参考和支撑，积极推动核电相关政策落地。
15、关于核电机制电价政策公司预计何时落地？
答:公司持续关注国家能源主管部门关于核电电价政策的制定与调整，具体政策以官方发布为准。核电电价机制改革是电力市场
化改革的重要组成部分，公司正在积极参与行业政策研究，结合核电基荷电源特性和绿色低碳价值，提出政策建议，推动公司机组所
在省份电价政策优化，如有进展将严格按照监管要求履行信息披露义务。
16、随着华能和国电投取得核电牌照，未来中核的核电新核准项目占比会下降吗?
答:公司始终本着合作共赢的原则，积极与各大集团共同合作开发和促进核电产业的安全有序发展，华能等集团加入核电领域，
有利于核电管理水平和安全水平的提升，核电事业要积极有序发展，各方通过相互合作实现优势互补。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/84997601985.pdf
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2026-04-30 00:58│图解中国核电年报：第四季度单季净利润同比增长933.39%
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中国核电2025年年报显示，全年营收820.75亿元，净利93.04亿元，同比分别增长6.22%和6%。其中第四季度单季表现突出，归母
净利润达13.02亿元，同比激增933.39%；扣非净利润11.89亿元，增幅500.44%。此外，公司全年毛利率为41.32%，负债率69.01%，财
务费用68.34亿元。整体业绩稳健，四季利润释放显著。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000003091.shtml
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2026-04-29 19:59│中国核电(601985)一季度净利润20.64亿元，同比下滑34.19%
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格隆汇4月29日丨中国核电(601985.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入189.25亿元，同比下滑6.65%；归母净
利润20.64亿元，同比下滑34.19%；扣非归母净利润20.37亿元，同比下滑34.99%。
https://www.gelonghui.com/news/5224074
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2026-04-06 15:47│中国核电(601985)一季度累计商运发电量581.09亿千瓦时
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中国核电公告，截至2026年一季度末，公司控股核电在运机组27台，装机2621.20万千瓦；新能源在运装机3400.47万千瓦。一季
度累计商运发电量581.09亿千瓦时，上网电量549.25亿千瓦时，同比分别下降2.73%和2.70%。公司维持2026年一季度发电量同比小幅
下滑态势，同时在建及核准待建核电机组达18台，新能源在建装机超787万千瓦，后续装机储备充足。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425273.html
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2026-02-08 16:07│中国核电(601985)：连云港金联拟出售中核苏能4%股权 公司持有中核苏能股权不变
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智通财经APP讯，中国核电(601985.SH)公告，公司控股子公司中核苏能核电有限公司(简称中核苏能)的股东连云港金联能源投资
有限公司(简称连云港金联)拟将其持有的中核苏能4%的股权，以人民币5.55亿元加计相应资金成本的价格转让给江苏省东辛农场有限
公司(简称东辛农场)，公司放弃本次股权转让的优先购买权。交易前后，公司持有的中核苏能股权保持不变。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1402874.html
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2026-02-08 15:49│中国核电(601985)：放弃控股子公司中核苏能股权转让优先购买权
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格隆汇2月8日丨中国核电(601985.SH)公布，公司控股子公司中核苏能核电有限公司(以下简称中核苏能)的股东连云港金联能源
投资有限公司(以下简称连云港金联)拟将其持有的中核苏能4%的股权(以下简称标的股权)，以人民币55,534万元加计相应资金成本的
价格转让给江苏省东辛农场有限公司(以下简称东辛农场)，公司放弃本次股权转让的优先购买权。
https://www.gelonghui.com/news/5169619
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2026-01-05 17:53│中国核电(601985)2025年半年度权益分派：每股派利0.02元
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中国核电(601985.SH)公布2025年半年度权益分派方案，以扣除回购股份后的总股本20,526,546,917股为基数，每股派发现金红
利0.02元（含税），合计派发红利4.105亿元。股权登记日为2026年1月12日，除权除息日为2026年1月13日。此次分红体现公司持续
回报股东的意愿，对投资者具有积极信号意义。
https://www.gelonghui.com/news/5145642
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2026-01-05 13:55│海通国际：首次覆盖中国核电给予增持评级，目标价11.44元
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海通国际首次覆盖中国核电，给予“增持”评级，目标价11.44元。公司为中核集团旗下核电龙头，截至2025年9月30日，控股在
运核电机组26台，装机容量25GW，前三季度发电量1510.08亿千瓦时，同比增长11.33%，核电业务归母净利润74.67亿元，同比增长2.
81%。新能源板块装机规模持续扩大，风电、光伏装机分别达10.49GW和23GW，但受电价下滑影响，前三季度新能源归母净利润同比下
降68%。
https://stock.stockstar.com/RB2026010500014554.shtml
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2025-12-11 16:18│中国核电(601985)：目前没有直供数据中心方案
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格隆汇12月11日丨中国核电(601985.SH)在互动平台表示，公司目前没有直供数据中心方案。
https://www.gelonghui.com/news/5132969
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2025-12-02 15:44│中国核电(601985)累计回购0.19%股份 耗资3.55亿元
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智通财经APP讯，中国核电(601985.SH)发布公告，截至2025年11月30日，公司累计回购股份数量为3914.69万股，占公司目前总
股本的比例为0.19%，购买的最高价为9.65元/股，购买的最低价为8.40元/股，已支付的总金额为3.55亿元(不含佣金等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1376482.html
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2025-12-01 10:34│中国核电(601985)2025年12月投资者关系活动主要内容
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2025年12月，中国核能电力股份有限公司采用参加券商策略会、召开电话会、现场接待等方式，与72位投资者进行了沟通交流；
接听投资者咨询热线28次；回复投资者问题（上证E互动）8条。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202601/80475601985.pdf
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2025-11-03 17:12│中国核电(601985)累计回购3126.13万股 耗资2.85亿元
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智通财经APP讯，中国核电(601985.SH)发布公告，截至2025年10月31日，公司累计回购股份数量为3126.13万股，占公司目前总
股本的比例为0.15%，购买的最高价为9.65元/股，购买的最低价为8.40元/股，已支付的总金额为2.85亿元(不含佣金等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1364508.html
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2025-11-01 10:35│中国核电(601985)2025 年11月投资者关系活动主要内容
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2025年11月，中国核能电力股份有限公司采用参加券商策略会、召开电话会、现场接待等方式，与133位投资者进行了沟通交流
；接听投资者咨询热线27次；回复投资者问题（上证E互动）11条。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78550601985.pdf
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2025-10-30 17:54│中国核电(601985)2025年10月30投资者关系活动主要内容
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公司主要情况介绍：
公司坚持统筹高质量发展和高水平安全，将卓越绩效理念与“三化”战略紧密结合，持续提升经营质量与效率。截至2025年9月3
0日，公司前三季度累计上网电量为1,740亿千瓦时，同比增长15.20%。其中核电上网电量累计为1,412亿千瓦时，同比增长11.44%，
新能源上网电量累计为328亿千瓦时，同比增长34.82%。
2025年前三季度，公司实现营业收入616亿元，同比增长8.16%，归母净利润80.02亿元，其中核电项目实现归母净利润74.67亿元
，同比增长2.81%；新能源项目前三季度实现归母净利润5.35亿元，同比有所下降，主要系新能源项目增收不增利，且新能源上年发
行两期类REITS、市场化债转股稀释归母净利润，增资引战导致归母比例下降。
截至2025年9月30日，公司控股核电在运机组26台，装机容量2,500万千瓦；控股在建及核准待建机组19台，装机容量2,185.9万
千瓦，核电装机容量合计4,685.9万千瓦。公司在建核能项目建设稳步推进，“六大控制七个零”管理目标总体可控，上述在建及核
准待建机组预计于未来5-6年内陆续具备商运条件。
公司秉持与股东“发展与共，价值同享”的理念，每年现金分红比例都达到了35%以上，累计分红金额超242亿元。今年，公司首
次计划实施中期分红，每股派发现金分红0.02元，分红总额预计超4亿元；同时公司按计划开展回购工作，截至9月底，公司已累计完
成回购2,142万股，回购金额超1.94亿元。随着公司核电项目陆续投产，公司将在匹配项目建设资金需求的同时，进一步努力提高广
大投资者分红收益水平。
问答环节：
1.公司前三季度净利润下滑的主要原因是什么？
答：感谢关注。公司三季报归母净利润下滑的主要原因是新能源增收不增利，且新能源上年发行两期类REITS、市场化债转股稀
释归母净利润，增资引战导致归母比例下降。
2.面对风电、光伏等新能源快速挤压核电市场空间，公司未来3-5年如何平衡核电与新能源业务的投资比例？
答：公司核电项目将按国家审批节奏积极发展，新能源项目将结合行业发展趋势做稳妥调整，公司投资项目会严格按照相关收益
率要求进行决策。
3. 公司是否将通过优化成本结构或提升核电利用小时数来应对盈利能力压力？
答：公司将以“集约化、标准化、数智化”新“三化”战略为引领，通过集约化整合资源，深度开展降本增效；通过统一管理标
准筑牢安全基础，不断提高运营效率；通过数智化建设智慧电厂，赋能传统能源产业升级，持续增强企业核心竞争力和价值创造能力
。
4. 公司资产负债率持续上升至68.27%（2024年数据），且长期借款大幅增加。您如何看待债务滚动压力？是否建议优化资本结
构（如股权融资）以降低财务风险？
答：公司积极落实国资委控制贷款风险的红线要求，目前公司的资产负债率处于70%以下。公司的项目投资一般为20%资本金，80
%银行贷款，随着新项目的开工，这也会给整个资产负债率控制带来一定的影响。为控制合理的资产负债率水平，公司一方面优化贷
款结构，另一方面也去适当开展一些永续债或其他的权益性的融资，多措并举保证公司的资产负债率在一个相对合理的水平。
5. 核电关键设备国产化率是否提升？是否存在技术短板导致依赖进口的风险？
答：公司目前在建机组的机型以华龙一号为主。华龙一号属于中国拥有自主化知识产权的三代核电技术，设备国产化率超过90%
，不存在技术短板依赖国际进口
6 针对核废料处理、核事故赔偿等法律法规尚不完善的领域，公司是否已建立足够的风险储备金或保险机制？如何保护中小股东
利益？
答：根据财政部、发改委及工信部颁布的《核电站乏燃料处理处置基金征收使用管理办法》，自2010年10月1日，公司已投入商
业运行五年以上的压水堆核电机组，按照实际上网销售电量缴纳乏燃料处理处置基金，缴纳标准为0.026元/度，并计入当期生产成本
。
公司核电站均按国家相关法规及核电行业惯例购买了核保险以及财产一切险、建安工程一切险、第三者责任险等等商业保险。核
电站购买的保险覆盖了核电项目建设期和运营期的风险，如出现保单内的风险事故，保险公司将按保单约定进行赔付。
7 公司第三季度毛利率下降至41.38%，净利率下降至21.27%。能否拆解核电与新能源业务的毛利率差异？成本上升主要源于燃料
、人工还是其他因素？
答：公司第三季度核电的毛利率是43.12%，新能源的毛利率是34.03%，成本上升主要系新机组投运后，折旧费用上升等原因所致
。
8.销售费用同比增长59.96%，管理费用增长7.6%，而研发费用仅增长0.14%。公司如何解释销售费用激增的合理性？
答：公司销售费用增加主要是由于核电和新能源电力营销费用增加0.27亿元，因其基数（去年同期为0.45亿元）较小，所以增幅
较大。
9.公司经营活动现金流净额是否足以覆盖资本开支？未来核电扩建计划所需资金如何筹措？是否存在短期流动性压力？
答：公司项目基本上是20%的资本金和80%的银行贷款，公司一直坚持多渠道融资，不存在流动性压力。
10.公司平均融资利率大约多少？下降空间还有多大？
答：公司目前融资成本在2%-3%之间，公司一直坚持通过多渠道开展融资，在保障公司发展资金需要的同时，努力降低融资成本
，为广大股东创造更大的价值和更好的回报。
11.公司前三季度所得税上升较多，是什么原因？
答：公司前三季度主要是部分核电机组利润总额增加导致所得税费用增加，另外部分核电与新能源项目所得税脱离“三免三减半
”税收优惠期。
12.中核汇能溢价收购的新能源项目是否达到初始预期，如不能达成，年终的商誉计提会有多少？
答：截至2025年9月30日，公司商誉余额约57亿元，绝大部分为新能源项目收并购所产生。公司严格按照会计准则要求，每年年
末进行评估，按评估结果进行减值计提。
13.目前公司核电未纳入绿证管理，请问董事长，关于绿证及碳交易资格争取有进展吗？
答：核电迄今尚未被纳入我国绿证绿电体系,成为唯一被排除在该体系之外的非化石能源。国内相关机构和核电企业正积极推动
核电纳入绿电体系，并做了大量的研究报告，核能具备明确的绿色低碳属性，是实现“双碳”目标的现实选择，有助于实现供应安全
前提下的能源绿色低碳转型，更可以通过国际合作，推动核能作为低碳能源消费的国际互认。国家层面已经开始探索核能的绿色低碳
属性和价值，具体时间表以国家相关政策为准。
14.未来核电电价可控吗？未来核电机组建造成本能进一步降低吗？十五五新批核电项目其经济性是否能与现有机组保持一致，
或更好？
答:根据全国统一电力市场建设情况推断，如各省份无较大规则变化，预计明年市场化电量将继续增多，公司会采取多种措施积
极争取最有利的市场化交易方案。各省份2026年电力市场交易方案预计年底发布，请及时跟踪关注发布情况。
公司高度关注新建核电机组的经济性，在后续投资建设的新项目中，将协同设计院、总包方、供货商等，通过设计优化、设备制
造国产化，国内核电建设管理经验的运用，标准化建设等措施，在确保安全性的基础上，进一步优化单位造价，持续提升后续机组的
竞争性。
15.注意到国新对贵公司持续投资，3季报显示已持有7亿股。请问国新和贵司有没有过沟通，他们是长期投资还是短期的？
答:感谢关注。经公司股东会投票选举，国新已拥有公司董事席位，并积极参与公司治理。国新作为公司积极股东，将与公司保
持长期战略合作关系。
16.公司预期明后年FCD各有多少个项目？
答:感谢关注。公司预计明后年每年都有3-4台核电机组FCD，具体请关注公司后续公告。
17.请问公司部分核电老机组到期延寿工作开展了吗？有困难吗？
答:根据行业经验，机组运行许可（二代机组40年，三代机组60年）到期后经安全改造及评估可进行延寿运行，公司旗下秦山核
电厂1号机组已于2021年经国家核安全局批准获得延续运行20年。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75736601985.pdf
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2025-10-30 02:35│图解中国核电三季报：第三季度单季净利润同比下降23.45%
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中国核电2025年前三季度主营收入616.35亿元，同比增长8.16%；归母净利润80.02亿元，同比下降10.42%；扣非净利润79.58亿
元，同比下降10.24%。单季度来看，第三季度主营收入206.62亿元，同比增长5.72%；归母净利润23.36亿元，同比下降23.45%。公司
负债率68.94%，财务费用52.42亿元，投资收益1.76亿元，毛利率43.98%。整体营收保持增长，但利润下滑明显，成本压力或为主要
影响因素。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000002732.shtml
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2025-10-30 01:59│中国核电(601985)发布前三季度业绩，归母净利润80.02亿元，同比下降10.42 %
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智通财经APP讯，中国核电(601985.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收616.35亿元，同比增长8.16%;归母净利
润80.02亿元，同比下降10.42%;扣非净利润79.58亿元，同比下降10.24%;基本每股收益0.389元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1362418.html
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2025-10-20 15:39│中国核电(601985)：本次政策调整对公司影响可控
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中国核电表示，本次政策调整对公司影响可控。已投运的26台核电机组增值税返还政策不变；在建19台机组商运后5-6年内无应
交增值税，无返还，预计商运后第6-10年每年影响归母净利润约0.20亿元，第11-15年每年约0.56亿元，全生命周期合计影响约4亿元
，主要影响将于2030年后逐步体现，对公司“十五五”期
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