公司报道☆ ◇603014 威高血净 更新日期：2026-04-17◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-02 17:29│国金证券：给予威高血净买入评级
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国金证券给予威高血净买入评级。公司2025年营收37.69亿元，净利4.82亿元，稳健增长。业绩承压主要源于毛利率微降，但费
用管控有效。海外业务高速增长59.79%，医疗设备收入增近19%。公司拟收购威高普瑞，切入生物制药上游，打造第二增长曲线。预
计2026-2028年净利复合增长约12%，维持买入评级。风险提示包括集采及海外拓展不确定性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200030075.shtml
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2026-03-30 20:00│威高血净(603014)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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1、利润增长速度快于收入，主要是哪些因素影响？经营性现金流增长39%，主要是什么因素驱动？
答：（1）公司持续深耕国内市场，通过调整产品结构、销售渠道及客户结构，积极应对透析耗材全面带量对业绩的冲击；另一
方面不断深化国际化战略，拓展国际市场，海外营业收入继续保持高速增长。与此同时，公司秉承“开源、节流、提质、降本、增效
”的经营方针，报告期内加强成本费用管控，提高产品盈利能力和费用使用效率，实现报告期净利润增长略快于营收增长。
（2）公司的营收大部分来自于公立医院，近几年公立医院的货款结算周期普遍偏长。带量采购后，不少地方医保局调整了货款
结算方式，公司也及时加大货款回收力度，同时加强应付账款的结算周期、结算方式管理，采购结算现金支付金额比同期大幅减少，
因此本期经营活动现金净流量同比增加。
2、收入拆分中设备部分增长19%，速度明显快于耗材/制剂，主要原因是什么？
答：1、2024年医疗招采受行业环境影响有所延缓，延后的设备采购订单在2025年陆续释放，带来设备的同比增量。2、国家推进
县域血液透析服务全覆盖，带动透析设备新增需求释放。3、医疗机构设备使用年限规范要求叠加地方财政更新支持，推动设备存量
更新。
2025年行业新增及更新需求释放较多。根据招标数据，2025年公司血液透析机中标品牌市场占有率（按金额）达27.1%，位居全
国第一，领先第二名优势显著，市场占有率稳步提升。
3、目前2030年预计5万人口县域要具备血液透析能力，如何看待对行业带来的发展催化？
答：（1）县域血透政策推进情况：2025年9月国务院明确，到2030年常住人口5万以上县区普遍具备血液透析能力；2026年国家
卫健委会议指出，2025年10万人口县血透服务覆盖目标已完成，并明确2026年重点为向6万人口县延伸服务，依托紧密型县域医共体
，全国扩增350个基层血透网点。
（2）政策对行业的催化作用：350个基层网点规模可观，中长期将提升基层血透服务可及性，推动行业渗透率提升；我国的ESRD
患者治疗率只有26%左右，对比日本约90%、欧美约60-70%的治疗率，仍有较大的进步空间，基层设施建设为渗透率提升奠定基础。
4、海外市场收入增长60%，达到3个多亿的体量，能否请管理层帮我们拆分一下海外增长的主要原因，主要是哪些产品和区域的
销售带来增量？
答：（1）产品维度：拳头产品发力，带动多元化全线高增长
在产品销售结构上，公司血液透析器作为拳头产品，2025年贡献了海外市场的主要收入。其快速放量也带动了血液透析管路和血
液透析机双双实现了高速增长，推动海外收入结构多元化，同时也验证了“为客户提供透析全套解决方案”策略成效。
（2）区域维度：标杆市场复制，多点开花
复制前期在印度尼西亚、乌兹别克斯坦等国际标杆市场打磨出的成熟销售体系，逐步开拓了适合公司发展的国家和地区。东南亚
、中亚为核心优势区域，南美洲、非洲为高速增长潜力区域。
（3）竞争优势：差异化竞争，凸显综合实力
面对海外激烈的低价竞争，公司仍实现60%增长，核心依托品牌与规模壁垒、团队与本土化。
（4）未来展望：“三步走”战略，从出口走向出海
第一步：聚焦“亚非拉+独联体”市场，深耕大国、大标、大项目，提升海外市占率。
第二步：完善海外营销体系与平台建设，推进重点国家子公司建设，夯实本地化运营能力。
第三步：突破欧美发达国家市场，实现技术、管理海外输出及海外建厂。
总体而言，海外市场目前正处于战略规划的快速上升期，公司对未来强劲的增长势头充满信心。
5、便携式CRRT装置产品最新进展？
答：近年来，CRRT在国内市场国产替代速度比较可观，公司已布局全场景产品管线，其中，便携式CRRT设备研发进度更快，预计
2026年取得注册证；该设备体积小、重量轻，可用于急救、转运、野外等场景，大幅拓展应用范围。公司同步研发配套管路、滤器等
耗材，滤器已完成样品，2026年推进型式检测。
需要提请投资者注意的是，研发存在不确定性，可能面临研发进展超出预期的情况，产品研发进展以实际研发结果为准。
6、集采背景下，2025年全年维度，血液透析器、透析管路产品量价趋势是怎么样的？
答：受集采政策影响，2025年公司透析器、透析管路产品价格同比有所下降，但产品销量均实现稳步增长。集采自2024年下半年
起在全国陆续落地，公司前期实现快速上量，2025年集采基本全国覆盖，公司已有效巩固提升后的市场份额。
7、血液透析耗材集采的后续接续相关安排？
答：2026年公司已启动河南牵头的23省联盟透析耗材集采续约报量工作，目前报量已完成，目前等待续约落地执行。为更好匹配
医保控费、医院耗占比管控需求，公司推出PP壳体系列增补产品，价格较首轮中标价略有下调，丰富产品矩阵，进一步满足终端多元
化需求。
8、腹膜透析液业务的发展情况，收入规模如何？未来发展的战略重点是什么？如何看待这一业务在中国未来的发展机遇？
答：（1）业务发展与收入规模：公司腹膜透析液业务2025年已实现扭亏为盈，产品结构持续优化，中性腹膜透析液收入占比高
于酸性液。在行业集采与激烈竞争环境下，全年收入仍保持高速增速。
（2）未来发展战略重点：未来将以中性液为核心发展方向，依托其更佳的临床优势，持续优化产品结构；同时不断强化专业化
药品销售团队建设，提升市场覆盖与服务能力。酸性液受集采影响利润率相对偏低，公司将聚焦高价值、高临床认可度产品，提升整
体盈利水平。
（3）未来发展机遇：我国腹膜透析市场未来增长空间广阔，国产替代仍是行业及公司业务最核心的发展机遇。公司将凭借产品
、渠道与服务综合优势，持续提升市场份额，推动腹膜透析业务稳健快速发展。
9、公司2026年的增长驱动来自哪里？未来的研发方向是怎么样的？
答：2026年公司增长主要来自海内外双轮驱动：海外市场：继续保持积极拓展的态势，力争成为公司重要增长极；国内市场：凭
借产品、渠道与份额优势，保持稳健增长。
研发方面，血液透析器持续迭代，巩固龙头地位，坚持“储备一代、研发一代、生产一代”的研发思路。第五代透析器：已完成
工艺验证，进入量产转化阶段；第六代透析器：已启动前期研发，开展工艺摸索与样品试制；新一代产品在膜孔精准控制、中大分子
毒素清除等性能上实现显著提升。在稳固血液透析基本盘的基础上，拓展CRRT全场景产品线。生物制药上游方向，将制膜技术横向拓
展，依托血液净化领域自主膜技术平台，向生物制药上游高壁垒赛道延伸，打造整体解决方案。
10、研发费用同比收窄，主要是什么原因导致？未来如何考虑研发费用的投入？管理、销售费用率的2026年趋势如何？
答：2025年血液透析滤过器、第五代透析器等项目已基本完成工艺验证，顺利转入注册检验，大规模的试制投料减少，物料、检
测费相应减少。同时，公司通过研发项目精细化管理，提高费用使用效率与效益。未来，公司继续坚持“提质、降本、增效”的原则
，保障研发费用有效投入，重点投向耗材升级、CRRT设备与滤器以及生物制药上游等战略领域。2026年随着营收规模持续扩大，叠加
公司强化费用管控，预计销售、常规管理费用率，将稳中有降。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82347603014.pdf
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2026-03-29 06:10│威高血净（603014）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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威高血净2025年营收37.69亿元、净利4.82亿元，同比分别增长4.57%和7.33%，整体业绩超预期。毛利率40.23%，净利率12.8%。
需关注点为应收账款较高，占归母净利润比达178.83%。公司生物制药上游滤器业务处于注册验证阶段，未来将拓展国际化并布局海
外并购，同时深化血液净化与腹膜透析产品布局。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900001525.shtml
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2026-03-28 01:12│图解威高血净年报：第四季度单季净利润同比增长5.92%
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威高血净2025年营收达37.69亿元，同比增长4.57%；归母净利润4.82亿元，增7.33%。第四季度单季营收10.33亿元，增7.65%；
单季归母净利润1.42亿元，同比增长5.92%。公司全年毛利率40.23%，负债率17.31%，盈利能力稳健，经营业绩呈现积极增长态势。.
..
https://stock.stockstar.com/RB2026032800002650.shtml
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2026-03-27 18:40│威高血净(603014)：2025年归母净利润同比增长7.33%，每10股拟派利3.608元
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格隆汇3月27日丨威高血净(603014.SH)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入37.69亿元，同比增长4.57%；实现利
润总额5.76亿元，同比增长5.52%；归属于上市公司股东的净利润4.82亿元，同比增长7.33%。拟拟向全体股东每10股派发现金股利3.
608元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5197634
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2026-01-06 20:00│威高血净(603014)2026年1月6日投资者关系活动主要内容
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1、本次交易估值是如何考虑的？后续的重组流程有哪些？
答：（1）本次交易估值是第三方专业评估机构以标的公司历史财务数据、承诺净利润、未来财务数据预测等为基础，结合公司
行业地位、竞争格局、行业发展现状与趋势、业务发展情况等因素进行综合分析得出的测算结果；同时，我们也参考了可比公司估值
情况等进行了综合性考虑。
（2）本次交易尚需上市公司股东会、威高股份股东大会审议，威高股份取得联交所批准、上市公司取得上交所审核通过等流程
。
2、生物制药上游业务的特点？进入有什么壁垒？
答：上游的业务是To B的业务，“B端”涵盖了各行各业，总的来讲，突破“B端”上游业务，优质的产品性能、具备性价比的产
品和强有力的渠道都是非常关键的因素，例如加工制造行业的客户，因为控本考量，性价比高的产品是关键；但生物医药行业，跟其
他领域有非常大的区别，进入这个领域的难度比进入其他的赛道的难度要高的多，主要体现在以下三个方面：①安全性要求高，因此
产品需要具备良好的性能、质量及稳定性；②供应链稳定性要求高，因此对于企业按期交付能力有极高的要求；③替代周期长，部分
重大变更产品变更周期长达半年至一年半。
3、威高普瑞在生物制药上游市场有哪些优势，对于滤器的拓展，未来有哪些协同效应？
答：（1）客户广、粘性高：威高普瑞针对生物医药领域的客户服务经验非常丰富，目前预灌封产品市场占有率在50%以上，从实
验室研发到商业化生产，威高普瑞的服务覆盖了国内700-800家医药企业，海外200多家医药企业。通过扎实的渠道优势，威高普瑞成
功导入了自动给药系统相关产品，侧面证明了公司在生物制药上游市场的渠道积累。威高普瑞销售给下游客户的包括预灌封、注射笔
产品等多款产品，在药品备案环节中需要提前半年甚至一年半进行备案，因此替代成本高，客户粘性强。
（2）体系认证能力强：预灌封产品安全性要求极高，监管部门对于产品认证的管理极为严格。在多年的经营管理过程中，威高
普瑞积累了丰富的产品备案经验和深刻的法规体系理解能力，对于备案过程中生产环境要求、产线条件、质量体系认证等具有丰富的
经验。
（3）品牌效应显著：依靠过硬的产品质量以及成熟的销售团队，威高普瑞建立了良好的品牌形象，下游客户对于公司品牌以及
制造体系深感信赖。良好的品牌形象，为威高普瑞开拓新产品渠道提供强有力的支持。
（4）具备海外销售能力：威高普瑞目前已组建了成熟的海外销售团队，2025年前三季度主营业务收入中约有11%来自于境外，对
于滤器业务未来的发展来说，具备快速国际化的可能。
4、生物制药滤器市场的国产化率目前有多少，这个赛道主要难点在哪里？
答：生物制药滤器市场目前的国产化率整体在20%左右。难点主要体现在技术及准入壁垒高。
（1）技术壁垒：滤器市场需要大量的技术工艺探索与积累，膜结构设计与滤器制造过程中需要对温度、浓度梯度、牵引速度等
数百个参数进行精确控制，对于公司膜结构的微观控制能力要求极高；同时，由于生物制药滤器必须在极高洁净度环境下生产，防止
微粒、内毒素等污染物引入，对生产设备、环境和人员的控制标准极为严格；此外，每一支出厂滤器都必须通过起泡点、扩散流或压
力保持等测试，以验证其过滤精度和结构完整性，这对生产和检测技术也提出了极高的要求。
（2）准入壁垒：生物制药滤器的质量标准不仅需要测试截留分子量，还需系统评估溶出物、可提取物、吸附性、流速-压力特性
、重复使用性等数十项指标，对于性能表征的要求严格且全面。制造商在向下游药企销售的过程中，必须向其提供完整的监管支持文
件，包括原材料溯源、生产工艺验证、产品性能表征、细菌病毒挑战试验数据、生物安全性测试等，构建前述数据包需要进行长期的
资源投入，准入壁垒高。
5、目前公司在过滤业务的技术、产品储备的情况，未来围绕生物制药上游要做哪些布局？
答：（1）公司在过滤业务领域已构建了从核心材料到关键工艺设备的自主化能力，这为进军生物制药上游奠定了坚实基础。
①中空纤维膜制备技术
公司以自主知识产权的中空纤维膜技术为核心，搭建了包含微滤、超滤、除病毒滤器在内的覆盖不同精度与场景的过滤产品矩阵
。
②自主化的工艺与设备开发能力
公司作为制膜工艺与核心生产设备的开发者，成功积累了大量的膜工艺开发与设备开发的经验，这构成了我们独特且难以复制的
竞争壁垒。
（2）公司将以高端滤器为战略支点，横向拓展高关联产品，纵向深化应用服务，逐步打造一体化生物制药上游耗材平台。
我们致力于成为生物制药上游整体解决方案提供商，我们的目标不仅是销售单一产品，而是成为能够为客户提供定制化产品整体
解决方案的供应商，持续提供稳定、可靠、全面的国产化上游耗材组合，降低客户供应链风险。
6、公司对于生物制药上游业务的国际化拓展是如何规划的？未来的收并购思路如何展望？
答：（1）国际化一直是威高血净的重点战略布局，多年来积累了丰富的出海经验。威高普瑞预灌封等产品海外销售近年来也维
持着持续高增长，2025年前三季度海外收入占比约11%，海外拓展成效显著，客户伴随公司出海也在持续增长。重组完成后，生物制
药滤器等产品的国际化也将跟国内市场同步展开，威高血净和威高普瑞的出海历程都将为未来的国际化带来产销经验的支持和品牌的
背书。
（2）重组完成后，伴随着整体收并购能力的大幅提高，收并购将成为公司拓展产品矩阵的重要手段。公司将以产业逻辑驱动，
寻找国内外优质标的，捕捉产业机会，推进业务整合，持续提升整体经营能力。
7、如何展望未来威高血净存量业务总体的发展战略？威高血净目前的主营业务情况及其他拓展方向还有哪些？
答：（1）威高血净过去在深化血液净化领域的同时，转化了生物医用膜平台、生产设备平台，为将来的第二成长曲线奠定了技
术基础。未来，我们将继续夯实血液净化领域的龙头地位，深化耗材、设备布局，同时大力发展以生物制药滤器为代表的生物制药上
游赛道。
（2）就血液透析业务而言，国内市场仍在消化集采带来的行业影响，公司通过拓展新品类应对激烈的市场竞争；国际化是重要
的增长引擎，未来我们将持续复制印尼等市场的成功经验，不断拓宽海外销售渠道，并持续深化我们海外的本地化运营能力。
同时，腹膜透析业务近年来呈现较快的增长态势，凭借国产首张中性腹膜透析液注册证，未来有望持续带动业绩增长。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202601/79756603014.pdf
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2025-11-20 17:11│威高血净(603014)与泰尔茂中国拟对威高泰尔茂进行同比例增资
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智通财经APP讯，威高血净(603014.SH)发布公告，结合公司战略规划，为满足腹膜透析液业务的发展需要，公司与泰尔茂中国拟
对威高泰尔茂进行同比例增资，其中公司拟增资金额为0.725亿元人民币。本次增资完成后，威高泰尔茂的注册资本将由1.6亿元人民
币增加至3.05亿元人民币，公司对威高泰尔茂的持股比例不变，仍为50%，威高泰尔茂仍属于公司与泰尔茂中国共同控制的合营企业
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1371602.html
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2025-11-20 17:02│威高血净(603014)：拟对威高泰尔茂增资0.725亿元
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格隆汇11月20日丨威高血净(603014.SH)公布， 结合公司战略规划，为满足腹膜透析液业务的发展需要，公司与泰尔茂（中国）
投资有限公司拟对威高泰尔茂（威海）医疗制品有限公司进行同比例增资，其中公司拟增资金额为0.725亿元人民币。
https://www.gelonghui.com/news/5121355
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2025-11-04 21:52│国金证券：给予威高血净买入评级
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国金证券研报指出，威高血净拟发行股份收购威高普瑞100%股权，交易价31.29元/股，标的公司2023-2025年上半年净利润达4.9
0亿、5.85亿、3.27亿元，盈利能力强，预灌封产品市占率连续三年居首，客户覆盖国内外主流生物制药企业。本次交易将实现“技
术+渠道”协同，助力公司拓展生物制药上游滤器等业务，受益于行业高增长与国产替代机遇。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400038587.shtml
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2025-11-04 09:55│异动快报：威高血净（603014）11月4日9点54分触及涨停板
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威高血净（603014）11月4日早盘触及涨停，股价报46.53元，涨幅10%。尽管所属医疗器械行业整体下跌，该股仍逆势领涨，成
为医疗器械概念热股。11月3日主力资金净流入2475.34万元，占总成交额50.88%，游资与散户资金分别净流出1495.38万元和979.96
万元。近五日资金呈净流入态势，显示主力资金积极介入。公司为行业热点标的，短期表现强势。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400009074.shtml
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2025-10-31 20:15│威高股份(01066)拟将威高普瑞注入威高血净 交易完成后或并表
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威高股份（01066.HK）宣布，旗下威高血净将收购非全资附属公司威高普瑞100%股权，交易对价以每股31.29元发行股份支付。
本次交易完成后，威高普瑞将成为威高血净全资子公司，威高血净可能转为威高股份非全资附属公司，其财务报表或并入集团。目前
威高股份持有威高血净23.53%股权，交易有望增强集团协同效应，扩大业务版图，提升整体盈利能力。
https://www.gelonghui.com/news/5108930
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2025-10-31 19:03│威高血净(603014)：公司股票将于11月3日起复牌
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格隆汇10月31日丨威高血净(603014.SH)公布，根据相关规定，经向上海证券交易所申请，公司股票将于2025年11月3日（星期一
）开市起复牌。
https://www.gelonghui.com/news/5108853
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2025-10-31 19:01│威高血净(603014)：拟购买威高普瑞100%股权
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威高血净拟发行股份收购威高股份等持有的威高普瑞100%股权，标的公司审计、评估尚未完成，交易价格待定。交易完成后，公
司主营业务将新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。通过整合标的公司技术与客户资源，公司可
拓展医药包材领域，并与自身中空纤维过滤技术形成协同，实现生物制药滤器产品技术与销售渠道的双向赋能，共同开拓生物制药上
游市场。
https://www.gelonghui.com/news/5108851
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2025-10-30 21:40│威高血净(603014)：前三季度净利润3.41亿元，同比增长7.92%
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格隆汇10月30日丨威高血净(603014.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入27.36亿元，同比增长3.45%；归属母公司
股东净利润3.41亿元，同比增长7.92%；基本每股收益为0.85元。
https://www.gelonghui.com/news/5107441
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2025-10-30 19:07│图解威高血净三季报：第三季度单季净利润同比增长4.15%
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威高血净2025年前三季度主营收入27.36亿元，同比增3.45%；归母净利润3.41亿元，同比增长7.92%；扣非净利润3.33亿元。第
三季度单季收入9.71亿元，同比下降4.65%，但归母净利润达1.21亿元，同比增长4.15%，扣非净利润1.19亿元。公司资产负债率仅17
.55%，财务状况稳健，投资收益3372.08万元，财务费用仅50.83万元，毛利率维持在40.69%。整体业绩保持增长，盈利能力较强。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000039472.shtml
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2025-10-17 21:20│威高血净(603014)筹划购买威高普瑞100%股权 10月20日起停牌
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智通财经APP讯，威高血净(603014.SH)发布公告，公司正在筹划以发行股份的方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司(以下简
称“威高普瑞”或“标的公司”)100%股权。经公司申请，公司股票自2025年10月20日(星期一)开市起停牌，预计停牌时间不超过10
个交易日。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1356636.html
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2025-10-17 20:25│威高股份(01066)：威高血净拟发行对价股份收购威高普瑞100%的股权
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威高股份宣布，拟通过旗下上市公司威高血净发行股份方式，收购威高普瑞100%股权，交易尚处意向阶段。威高血净主营血液净
化器械，A股上市（603014.SH），由威高集团控股，威高股份持股23.53%。威高普瑞专注预灌封及安全给药系统，为威高股份非全资
附属公司。双方业务协同性强，若交易完成，将强化集团在医疗健康领域的布局，提升整体竞争力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1356602.html
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2025-09-16 17:57│威高血净(603014)：向激励对象授予636万股限制性股票
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格隆汇9月16日丨威高血净(603014.SH)公布，根据《管理办法》和本次激励计划的相关规定及公司2025年第一次临时股东大会的
授权，董事会薪酬与考核委员会认为公司本次激励计划的授予条件已成就，同意以2025年9月16日为公司2025年限制性股票激励计划
的授予日，向符合授予条件的120名激励对象授予636万股限制性股票，授予价格为19.77元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5084541
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2025-09-02 09:45│异动快报：威高血净（603014）9月2日9点43分触及涨停板
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威高血净（603014）9月2日早盘触及涨停，股价报45.11元，上涨10%。公司所属医疗器械行业整体下跌，赛诺医疗领涨。该股为
医疗器械概念热股，9月1日主力资金净流入3317.16万元，占成交额10.76%，游资与散户资金分别净流出1977.32万元和1339.84万元
。近5日资金流向显示主力持续流入，市场关注度高，但需注意短期波动风险。信息来源：证券之星，AI生成，不构成投资建议。
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2025-08-28 20:00│威高血净(603014)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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1、带量采购对公司未来发展及行业核心变化有何影响？血液透析服务价格调整对公司业务有何影响？
答：带量采购方面，公司从销售渠道、产品结构、成本控制等多个维度进行积极应对，数据来看，对于河南省等二十三省（区、
兵团）带量采购中已于 2024年8月前开始执行的省份而言，截至2024年12月末，根据公司管理统计，2024年7-12月，公司于相关省份
血液透析器和血液透析管路的销售数量与2023年同期（即2023年7-12月）相比增长约23%和21%。2025年上半年血液透析器收入增长5%
，量增长22%，血液透析管路收入增长7%，量增长17%，集采后实现以量换价。行业层面，带量采购对成本、质量、销售渠道多个维度
提出挑战，龙头企业具备规模优势，或将推动市场向头
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