公司报道☆ ◇603092 德力佳 更新日期：2026-01-17◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-14 20:00│德力佳(603092)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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问题1：2026年风电齿轮箱的市场供需情况如何？
答：2026年风电齿轮箱市场整体仍将保持供需两旺的格局。结合行业公开数据推测，需求端呈现国内外共振增长态势：国内2026
年新增装机预计达120GW以上，海外市场受全球能源转型驱动，新增装机增速加快，成为全球需求增长的重要支撑。从供给端来看，
风电齿轮箱行业具备较高的技术、资金和认证门槛，行业格局相对集中，竞争环境保持稳定。基于这样的行业基本面和明确的需求增
长预期，我们对市场前景充满信心，也将继续围绕技术提升和产能布局来匹配行业发展。
问题2：2026年市占率的目标如何？
答：基于风电齿轮箱高技术、重资产、严认证的行业壁垒所形成的“护城河”，我们的核心优势在于高功率密度设计、批量制造
的质控稳定性及规模成本管控。产品品质是我们赢得市场的根基，目标是以极高的运行可靠性，杜绝重大安全事故与售后成本，同时
保障客户风电场的发电效率。目前，我们已稳居国内市场份额第二，并正凭借在技术、制造与品质上的综合积累，向“全球第二”的
行业地位迈进。在头部集中的市场趋势下，我们2026年的目标是持续巩固优势，进一步提升全球市场份额。
问题3：风电齿轮箱中的轴承国产化、滑动轴承的应用，大概节奏如何？突破性拐点在什么时间？
答：风电齿轮箱轴承的国产化以及滑动轴承的应用，目前都已经有部分产品实现批量落地，预计到2026年整体应用规模将进一步
提升。关于滑动轴承在风电齿轮箱中的应用，我们认为这是一个面向大型化趋势的应用场景创新。随着风机机型不断增大、载荷持续
提升，传统滚动轴承在空间布置上会遇到一定限制，而滑动轴承凭借更高的承载密度和更紧凑的结构，可以有效避免尺寸干涉问题，
因此在大型化机型中具备天然优势。不过，目前大型化带来的综合效益还没有完全发挥出来，不同主机厂和客户对这一技术路线的接
受度也存在差异。从长期来看，滑动轴承本身是一个理论成熟、在其他行业已经广泛验证的技术，在风电行业更多是应用经验的积累
和工程化落地的过程。只要技术可靠、场景适配、成本优势明确，它的市场空间一定会逐步打开。至于“突破性拐点”，我们认为它
不会是一个突然爆发的时间点，而更可能是一个随着现场运行数据不断积累、可靠性逐步被验证后，渗透率持续提升的过程。随着头
部主机厂在实际风场中采集到的滑动轴承齿轮箱数据越来越多，行业信心会不断增强，整体推进节奏也会随之加快。
问题4：风电齿轮箱存量“以大代小”替换的市场空间如何？
答：风电齿轮箱存量“以大代小”替换市场已经进入稳步增长阶段。随着早期小容量机组逐步进入改造窗口期，叠加政策对老旧
风电场升级的支持，“十五五”期间行业年均替换需求预计在15–20GW之间，整体市场空间较为可观。这一规模将为我们带来持续、
稳定的增量需求，也将成为未来几年业务增长的重要组成部分。我们在存量市场领域已有完善布局，不仅提供后市场的运维与检修服
务，也积极参与存量机组的升级改造和“以大代小”项目，能够为客户提供从评估、方案设计到部件供应和现场实施的全流程支持，
以充分把握这一长期市场机会。
问题5：海上大型风电齿轮箱的放量节奏如何？
答：公司海上大兆瓦齿轮箱业务正处于加速放量的阶段。汕头募投项目目前正在建设中，该基地将重点扩充公司海上大兆瓦齿轮
箱的产能，同时依托港口优势显著降低运输成本，也更便于产品出口。与此同时，无锡生产基地也具备海上大兆瓦齿轮箱的生产能力
，可与汕头基地形成协同，共同支撑公司海上业务的快速增长。在产品交付方面，2025年公司已实现8.5MW—18MW海上大兆瓦齿轮箱
的批量交付，公司产品在实际运行中表现稳定，获得了客户的高度认可。客户对公司产品的可靠性和性能反馈积极，为后续订单的持
续获取奠定了良好基础。随着产能逐步释放以及客户信任度的不断提升，公司海上大兆瓦齿轮箱业务未来的增量空间明确，增长势头
强劲。
问题6：风电齿轮箱海外出口的节奏如何？
答：公司正在持续推进风电齿轮箱的海外市场布局，目前已与多家海外客户开展技术交流与合作，为产品进入海外供应链奠定了
良好基础。海外市场拓展整体处于稳步推进的过程中，随着客户验证完成及合作的逐步深入，预计未来不久将实现海外订单交付，并
形成持续、稳定的出口能力。
问题7：风电齿轮箱行业的定价机制是否以重量为主要依据？
答：风电齿轮箱行业并不是按重量来定价的，我们主要是按台或按套进行销售。定价时会综合考虑多个因素，其中成本是基础，
包括原材料、制造、研发和质量控制等方面的投入，再结合我们的目标毛利率。在成本基础之上，我们还会参考同行业在同兆瓦机型
上的竞争情况，以及客户对我们产品性能、可靠性和品牌的认可程度，最终形成双方都能接受的价格。整体来看，行业更看重技术价
值和综合解决方案能力，而不是单纯以重量来决定价格。
问题8：公司产品间接出口的情况如何？
答：公司目前的间接出口业务主要通过配套国内主流风电主机厂商实现，相关齿轮箱产品已随整机成功进入东南亚、中亚、西亚
等多个海外市场，整体业务规模稳步扩大。随着海外风电市场需求持续增长，以及公司在大兆瓦产品领域的竞争力不断提升，预计未
来公司间接出口业务将保持良好的增长态势。
问题9：公司哪些核心零部件是以自制为主的？
答：公司在核心工序和关键零部件加工方面保持较高的自制率。铸锻件等基础毛坯主要对外采购，粗加工会由外部协作完成，但
齿轮的滚齿、热处理、精密磨齿、精密加工等关键工序全部由公司自主完成。同时，对于结构件如壳体、行星架等，虽然铸体外购，
但后续的精加工同样由公司内部完成，这些结构件的精度要求并不低于齿轮，因此我们对加工过程保持严格控制。此外，装配、测试
等最终环节也全部由公司自主完成，确保产品质量和性能的稳定性。通过将核心工序掌握在自己手中，公司相比一些直接外购成品零
部件的企业，在质量控制、供应链稳定性和成本竞争力方面都更具优势，也能更好地保障产品的可靠性和一致性。
问题10：公司进入海外主机厂供应链的主要难点是什么？海外市场空间如何？
答：海外主机厂在供应链布局上比较保守，且认证流程长、体系要求高。但从行业趋势看，中国风电装备的技术水平和产品品质
通过近几年的快速发展和持续提升，已经达到国际标准，海外客户对中国供应链的认可度也在提高。我们的产品也逐步受到海外客户
的关注，目前更多是一个验证完成、批量交付的过程。整体来看，海外风电市场空间广阔，随着我们在大兆瓦和海上产品上的能力不
断增强，未来有望实现批量产出并形成稳定海外业务。
问题11：陆上是不是以双馈机型为主，海上以半直驱为主？
答：从当前行业趋势来看，陆上风电确实仍以双馈机型为主流，而海上风电则以半直驱机型占比更高。不过，不同主机厂商在技
术路线选择上存在差异，同时在不同应用场景、不同客户需求以及特定项目条件下，陆上也可能采用半直驱机型。总体而言，双馈和
半直驱会在陆上、海上市场并存，只是占比结构不同。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202601/80205603092.pdf
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2025-12-26 20:00│德力佳(603092)2025年12月26日、29日投资者关系活动主要内容
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问题1：2026年的风电行业市场情况如何？
答：从下游主机厂商招标中标的数据来看，海上风电加速发展，成为重要增长点，海外市场拓展步伐加快，中国风机全球化布局
深化，行业集中度持续提升，龙头企业优势巩固。公司一直保持着全面高节奏生产，也反映出对市场需求的积极预期与产能准备。
问题2：随着市场需求增大，公司怎么考虑未来市场份额？是否会进行进一步扩张？
答：顺应下游风电整机厂商集中度增强，具备技术、质量、成本综合优势的头部风电齿轮箱企业将获得更多订单份额。公司作为
行业领先者，有望持续受益于这一趋势。同时，欧洲传统风电齿轮箱厂商竞争力相对下降，为公司进入国际高端市场、承接海外企业
订单提供了窗口期。公司将通过技术对标、本地化服务与灵活合作模式，加快海外市场渗透。公司将在完成当前产能布局的基础上，
通过精益生产、智能化改造提升生产效率，充分释放产能弹性。同时，公司将在科学评估市场需求节奏的基础上，动态规划并有序推
进新产能建设，重点聚焦陆上大兆瓦机型、海上风电及海外高潜力市场所需产品的产能布局，以技术前瞻、交付可靠、服务本地化为
核心，构建更敏捷、更具韧性的供应链体系，为持续提升全球市场份额奠定坚实基础。
问题3：为什么欧洲那边会有新的市场机会释放？
答：欧洲风电整机厂商为维持竞争力与生存能力，正逐步将供应链向中国倾斜，这已成为其战略层面的必然选择，只是推进速度
存在差异，整体趋势已不可逆转。中国供应链在多个行业成熟后，逐步进入全球市场并占据重要地位，这既是产业发展的自然趋势，
也体现了中国制造在成本、效率和规模上的综合优势。若欧洲主机厂商仍过度依赖本土供应链，其市场竞争力恐将进一步削弱，面临
更大的份额流失风险。
问题4：在目前公司产能比较紧的情况下，公司对于客户取舍方面是怎么考虑的？
答：在产能紧张阶段，公司采取分层客户策略：保障长期战略客户的稳定交付，同时积极培育潜力客户，并加快拓展海外市场，
以在维护运营基本盘的同时，为未来持续增长和客户结构多元化奠定基础。
问题5：公司2026年风电齿轮箱价格会上涨吗？
答：预计2026年风电齿轮箱市场价格将整体保持平稳。行业已逐步走出前期因技术快速迭代与激烈竞争导致的价格下行阶段，目
前进入相对稳定的成本与价格博弈期。在当前市场环境下，依靠产品提价并不现实。公司将更多通过技术优化、供应链协同、运营提
效等方式持续推动降本增效，在稳定毛利水平的同时，进一步拓展利润规模，以此应对市场竞争并支持长期发展。
问题6：部分下游主机厂商自研，这会成为趋势吗？
答：近年来，部分下游主机厂商出于供应链自主或成本控制的考虑，尝试自研风电齿轮箱。这一现象虽在特定阶段出现，但从技
术难度、产业链规律和商业可行性来看，我们认为短期内难以成为行业主流趋势，主要基于以下原因：
风电齿轮箱是技术密集与工艺复杂的精密传动设备，涉及材料、热处理、齿轮设计、系统集成及长期可靠性验证等多重高门槛环
节，需要长期的技术沉淀和持续迭代，并非短期投入即可突破。
第二，从历史发展来看，虽然自研尝试屡有出现，但成功实现规模化、可靠且具备成本竞争力的案例极少。齿轮箱的研发制造需
要完整的工艺体系、高端装备和跨学科人才团队，其投入产出周期长、风险高，与主机厂商追求整机性能与市场响应速度的核心战略
存在一定冲突。
第三，当前风机大型化、海上化趋势加速，对齿轮箱的可靠性、轻量化及环境适应性提出更严苛要求，技术迭代速度进一步加快
。专业化分工有利于产业链各环节聚焦核心优势，实现整体效能提升。主机厂商与专业齿轮箱企业协同创新、深度绑定，仍是更高效
、更可靠的发展路径。
面对这一行业动态，公司将进一步巩固技术领先优势，持续投入研发，尤其在超大兆瓦、海上及超长寿命齿轮箱领域保持迭代速
度，同时深化与主机客户的协同设计、联合测试与供应链融合，以更高性能、更优成本、更可靠交付的能力，强化为客户创造价值的
不可替代性，牢牢把握市场主导权。
问题7：公司有考虑新增其他传动产品吗？
答：公司目前战略重心仍将聚焦于风电齿轮箱领域，主要基于以下考虑：
当前风电齿轮箱市场仍有可观的发展空间，尤其在海上风电、大兆瓦机型及国际市场的需求持续增长下，公司凭借技术积累与市
场基础，仍有显著的份额提升潜力。该业务目前保持着较好的盈利水平与现金流贡献，是公司持续发展的核心支柱。
第二，作为技术密集型产业，风电齿轮箱的研发、工艺与供应链体系具有较高门槛，公司将继续集中资源巩固在该领域的领先优
势，通过持续创新与产能优化提升竞争力，进一步扩大市场份额，巩固行业地位。
第三，在充分把握风电齿轮箱市场机遇、形成稳定基本盘的基础上，公司才会审慎评估相关传动产品领域的延伸可能，确保任何
新业务的拓展均具备技术协同与市场竞争力。
综上，公司坚持“先深耕、再拓展”的发展逻辑，现阶段将全力做强风电齿轮箱业务，为长远发展打下坚实基础。
问题8：公司有考虑发展成为全球第一吗？
答：公司将全球领先确立为长期发展愿景，我们始终以技术创新与客户价值为核心，持续推动产品性能与可靠性提升，深度参与
全球能源转型。在风电传动领域，我们相信通过专注研发、精益制造和全球化服务能力的不断深化，能够为客户提供更具竞争力的解
决方案，并在此过程中，逐步迈向行业引领者的位置。
问题9：公司产业链降本方面还有什么努力的方向吗？
答：公司在产业链降本方面，重点聚焦以下方向：通过持续推动技术迭代提升产品能效与可靠性；进一步优化轻量化设计，在保
证结构强度的同时降低材料与制造成本；并在明年扩大自主设计的滑轴部件的应用范围，发挥其结构简化、装配高效、维护便利的优
势，从设计源头实现降本增效，持续提升产品的综合竞争力。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/79548603092.pdf
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2025-12-09 20:00│德力佳(603092)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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问题1：2026年的风电市场需求如何？
答：从风电行业招标存量释放、政策持续支持的驱动下，2026年风电市场需求有望维持增长态势。
问题2：公司未来产能的释放情况如何？
答：公司募投项目“年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目”、“汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮
箱汕头项目”已处于正常建设中，其中拟投放较大兆瓦试验台实现大兆瓦齿轮箱的测试需求，产能将在未来逐步释放，各生产基地间
也将通过优化资源配置进一步实现扩充产能的目标。
问题3：2026年海外市场的趋势如何？
答：随着传统欧洲风电巨头面临财务亏损、供应链紧张等挑战，增长乏力，为其配套的海外齿轮箱等核心部件供应商同样萎缩。
在此消彼长之下，中国主机厂商凭借全产业链的成本、技术和快速交付优势，在海外市场的竞争力与份额正快速提升。公司作为核心
部件齿轮箱供应商，也将受益于这一“国产主机出海潮”，实现从国内配套到全球配套的跨越。公司也一直积极布局海外市场，与海
外客户保持着密切沟通。
问题4：风电齿轮箱份额提升主要靠什么策略？
答：风电齿轮箱市场份额的提升，核心在于构建以 “技术创新与工艺升级”为基础、以“规模效应与资金投入”为支撑、以“
客户认可与政策机遇”为驱动、以“海外拓展”为增量的综合战略体系。具体而言，公司通过持续投入研发，掌握大兆瓦齿轮箱的核
心技术与优化设计，并借助先进工艺确保产品高可靠性与低成本；同时，大规模产能建设和资金投入形成规模效应，进一步巩固成本
优势。在市场端，凭借过硬的产品性能与服务质量赢得终端主机厂及运营商的长期认可，形成口碑效应，而行业政策的持续利好则为
需求扩张提供了稳定环境。此外，积极推行海外战略，紧抓全球风电产业链重构机遇，伴随中国主机厂出海并拓展独立渠道，从而在
快速增长的国际市场中抢占先机，实现份额的全面突破。
问题5：请问2025年、2026年全年出货量预计多少？
答：2025年1-9月营业收入为405,948.14万元，同比增长66.37%；净利润为62,985.21万元，同比增长64.96%。2025年度数据请关
注后续公司披露的2025年年度报告。关于2026年，市场预期看好，叠加公司募投项目的产能爬坡，相信公司也能抓住市场趋势，争取
保持持续增长态势。
问题6：请问风电齿轮箱单价多少钱一台？以及价格趋势是什么样的？
答：不同的产品价格是不一样的。比如中速、高速传动的齿轮箱，价格是不一样的；比如不同的客户配置需求不一样，价格也是
不一样的。风电齿轮箱价格是非标准化的，属于一种定制化产品。风电齿轮箱市场已度过前期因技术快速迭代和激烈竞争导致的剧烈
价格下行阶段，正进入一个由“成本刚性、需求理性、竞争有序”共同驱动的“动态平衡”新阶段。预计明年价格将呈现总体平稳、
个案协商的态势，核心企业的定价能力将更多取决于其技术附加值、产品可靠性与综合服务能力。
问题7：风电齿轮箱环节有没有新的一些技术，比如滑轴的应用或者其他方面的新技术，能够让齿轮箱价格有一些波动？
答：滑动轴承应用是一个成熟的技术，其本身的价格比滚动轴承低。在使用滑动轴承的过程中，使用齿轮件轴的材料增多了，所
以综合下来，滑动轴承应用后对于成本的降低是有的，但也是有限的。当然，在随着大型化趋势加快的背景下，滑动轴承的应用对于
成本优势可能会慢慢凸显。
问题8：从客户端来讲，明年可能主要是哪几个客户会有一个新的突破或者是份额的提升？
答：从公司整体战略与行业特性出发，关于明年的客户拓展，并非依赖单一客户的突破，而是推行一种 “在深化主力客户合作
的基础上，积极推动客户结构多元化”的稳健平衡策略。
问题9：风电齿轮箱的毛利率趋势走向如何？
答：基于当前风电产业链的技术演进与市场格局，风电齿轮箱的毛利率趋势预计将从过往的承压阶段逐步过渡到一个相对稳定、
并存在结构性改善空间的新阶段。风电齿轮箱企业的毛利率表现将更显著地分化，在技术创新、成本控制和客户结构中占据优势的头
部企业，有望在行业整体的稳定期中，实现优于平均水平的毛利率表现和更强的盈利韧性。
问题10：滚动轴承的国产化比例已经达到什么样的水平了？
答：滚动轴承的国产化已从技术突破进入批量应用阶段，目前中低速轴承替代比例较高，高速轴承也正从小批量试用向规模化推
广。公司通过参与设计、审核工艺与材料、并完成严格测试验证的全流程协同模式，确保替代安全可靠。未来在供应链安全、降本需
求及国内厂商技术持续进步的驱动下，国产化比例将稳步快速提升。
问题11：未来风电齿轮箱的市场份额分布有什么样的趋势变化？
答：全球范围来看，风电主齿轮箱行业头部化现象明显，市场集中度较高。由于风电主齿轮箱行业技术壁垒较高，伴随着风电整
机大型化发展趋势及海上风电的迅速发展，配套的风电主齿轮箱研发及批量生产的难度进一步提升，头部企业具备技术与资金的先发
优势，可加大研发投入与产品升级，率先抢占市场份额。除此之外，大型风电整机生产商作为主齿轮箱下游行业主要参与者对供应商
认证标准较为严格，认证周期较长，一旦确定为合格供应商轻易不会更换。上述因素叠加导致了未来风电主齿轮箱行业市场需求扩大
、行业竞争激烈的情况下，头部化趋势将进一步凸显，具有较强资金实力、研发实力及客户资源的企业将依托其已形成的护城河在市
场竞争中具备一定的竞争优势。
问题12：销往海外市场的风电齿轮箱产品价格对比国内市场的差异。
答：销往海外市场的风电齿轮箱产品价格通常高于国内市场，这主要并非因产品本身成本差异，而是由更高的综合附加值、更严
苛的准入标准以及更复杂的运营成本所驱动。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78704603092.pdf
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2025-12-03 11:25│异动快报：德力佳（603092）12月3日11点20分触及涨停板
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德力佳（603092）12月3日11点20分触及涨停，所属风电设备板块上涨，领涨股为大金重工。当日风电概念整体上涨0.3%。资金
流向显示，12月2日主力资金净流出1077.08万元，游资净流出804.41万元，散户资金净流入1881.49万元，占总成交额9.09%。公司为
风电概念热门标的，近5日资金动向反映市场关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025120300012345.shtml
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2025-11-20 10:35│异动快报：德力佳（603092）11月20日10点30分触及涨停板
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德力佳（603092）11月20日10点30分触及涨停，股价报75.71元，上涨9.17%，所属风电设备板块领涨。公司为风电概念热门标的
。11月19日主力资金净流出786.5万元，游资净流出160.52万元，散户资金净流入947.01万元，显示散户接盘迹象。近5日资金流向呈
现净流入趋势，市场关注度持续上升。
https://stock.stockstar.com/RB2025112000009549.shtml
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2025-11-05 19:05│德力佳(603092)股票将于11月7日在上交所主板上市
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智通财经APP讯，德力佳(603092.SH)发布公告，公司股票将于2025年11月7日在上海证券交易所主板上市。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1365666.html
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2025-10-27 13:01│【新股】一图读懂德力佳
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证券之星消息，德力佳10月28日网上申购，申购代码为732092，中签号公布日期为10月30日。该股概况请见下图：以上内容为证
券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700013445.shtml
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