公司报道☆ ◇603288 海天味业 更新日期：2025-11-13◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-03 20:00│海天味业(603288)2025年11月3日投资者关系活动主要内容
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Q:你好，近几年股价一直下跌，贵司在市值管理方面做了哪些工作？
A：影响股价的因素是多方面的，我们将全力推进企业高质量发展，用优秀的业绩回报投资者的信任。市值管理方面，公司近年
来通过高比例分红、增加分红频次、回购股票、充分做好信息披露、加强与资本市场沟通等多方面，不断加强市值管理工作。
Q：公司有回购计划？
A：公司始终秉持长期发展理念，将考虑评估多种形式的股东回报方式，并始终坚持做好经营，持续重视与投资者共享发展成果
。如计划实施股份回购，公司将严格按照监管规则的要求履行信息披露义务。
Q：今年前三季度公司线上渠道销售额同比增速（32.1%）远快于线下渠道（7.4%），趋势和去年一致。公司采取哪些措施避免线
上增长对线下传统渠道及经销商利益造成损害？公司未来如何平衡渠道之间的利益分配？
A：公司一直重视不同渠道的建设与发展，在关注线上渠道和产品发展质量的同时，也会关注如何让线下市场承接线上趋势，线
上线下相互促进，带动业务整体发展，形成正向循环。
Q：领导好！公司今年的业绩还是很好的，但是股价一直在跌，嗯，除了每年分红以外，管理层是不是考虑每年都可以拿出一点
钱回购股份注销？哪怕只回购一个亿，也是让市场知道公司对于未来发展的信心。希望可以考虑一下，谢谢。
A：感谢您的建议。公司始终秉持长期发展理念，将考虑评估多种形式的股东回报方式，并始终坚持做好经营，持续重视与投资
者共享发展成果。
Q：近来各连锁商超纷纷效仿胖东来进行改造，各类商品都推出自营品牌并作为主推，请问这些变化对海天传统的经销模式提出
了哪些新的挑战？
A：在渠道多元化的大趋势下，连锁商超推出自营品牌对于公司而言也是一种机遇，海天会利用自身积累多年的技术、产品、供
应链等综合优势，与零售商超的渠道、流量优势结合，深入挖掘产品价值、共创出更多满足消费者多元诉求的产品。
Q：据媒体报道，贵公司在印尼、美国等地的子公司尚处于市场调研或初步销售阶段，产品本地化与渠道突破仍需时间，港股上
市即破发至今，请问进展缓慢主要是碰到了哪些困难? 另外公司有没有开辟非洲市场的计划？
A：目前公司国际化各项工作稳步推进，截至目前海外市场整体取得较好发展。各子公司的布局进度将结合当地市场的发展情况
有序推进。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76015603288.pdf
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2025-11-02 11:10│华鑫证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年三季报显示，营收216.28亿元（同增6%），归母净利润53.22亿元（同增11%），扣非净利润51.55亿元（同增12%
）。2025Q3毛利率升至39.63%，主因原材料下行与供应链优化，净利率达22.01%，盈利能力改善。酱油、蚝油、调味酱等产品延续增
长，线上渠道增速达20%，线下渠道稳健扩张，经销商数量净增19家，渠道结构持续优化。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年
EPS为1.20/1.33/1.46元，对应PE 32/29/26倍，目标均价47.53元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200002534.shtml
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2025-10-29 08:35│国金证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年前三季度营收216.28亿元，同比+6.02%；归母净利润53.22亿元，同比+10.54%，业绩呈现韧性增长。Q3营收63.9
8亿元，同比+2.48%，净利14.08亿元，同比+3.40%。分产品看，酱油、调味酱、其他产品增速亮眼，蚝油受餐饮需求承压增速放缓；
线上渠道高增19.9%，线下稳健增长3.6%，主销区表现强劲。成本下行叠加精益生产，Q3毛利率升至39.6%，净利率达22.01%，同比提
升0.20pct。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900013282.shtml
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2025-10-29 02:32│图解海天味业三季报：第三季度单季净利润同比增长3.40%
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海天味业2025年三季报显示，公司营收达216.28亿元，同比增长6.02%；归母净利润53.22亿元，同比增10.54%；扣非净利润51.5
5亿元，同比增长11.72%。第三季度单季营收63.98亿元，同比增2.48%；净利润14.08亿元，同比增长3.4%。公司毛利率保持在39.97%
，负债率仅15.38%，财务费用为-3.42亿元，投资收益1758.85万元，显示出稳健的盈利能力和良好的财务结构。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900002965.shtml
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2025-10-28 17:49│海天味业(03288)与佛山天德订立物业租赁合同
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海天味业(03288.HK)公告，于2025年10月28日，公司与佛山天德订立物业租赁合同，据此，佛山天德将位于佛山市南海区桂城街
道金明路29号的部分区域出租给公司，租赁期限为自2025年12月1日起至2028年11月30日止。
https://www.gelonghui.com/news/5103936
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2025-09-25 10:04│海天味业上半年逆市盈利，国内经销商规模继续收缩，海外业务刚起步
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海天味业上半年营收同比增长7.59%至152.3亿元，归母净利润增长13.35%至39.14亿元，核心品类稳健增长并加速特色调味品布
局。虽国内收入占95.61%，海外业务仍处起步阶段，IPO募资将用于拓展全球渠道与供应链。经销商数量净减26家至6681家，改革成
效显现，线下渠道收入增9.07%，线上增速达38.97%但占比不足6%。酱油产品扭转负增长，受益于健康系列及SKU扩容至287个。长期
增长依赖国内市场集中度提升与海外扩张，但面临文化适配、竞争与持续投入挑战，业绩韧性待验证。
https://stock.stockstar.com/SS2025092500007535.shtml
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2025-09-21 10:00│海通国际：下调海天味业目标价至44.1元，给予增持评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增长7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%，毛利率达40.12%，同比提升3
.26个百分点，净利率25.75%，受益于生产优化与成本管控。尽管餐饮端需求疲软，工业端及新渠道、全球化布局弥补增长动能，销
售费用率短期上升，但长期有望回落。公司拟推员工持股计划，激励目标明确，彰显增长信心。新老产品矩阵协同发力，渠道深耕与
数智化生产持续赋能。
https://stock.stockstar.com/RB2025092100001744.shtml
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2025-09-12 12:55│天风证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，归母净利润39.14亿元，同比分别增长7.59%和13.35%，Q2净利润增速达11.57%。全品类
实现双位数增长，线上收入同比增35%，占比提升至6.46%，经销商数量与人均收入双双增长。Q2毛利率、净利率分别提升3.88和1.01
个百分点，费用率有所上升。公司拟推员工持股计划，激励核心人员，考核目标为2025年净利润同比增不低于10.8%。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200017676.shtml
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2025-09-09 08:33│西南证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增7.6%；归母净利润39.1亿元，同比增13.3%，Q2单季净利增长11.6%。主业稳健，Q
2酱油、调味酱、蚝油等产品均实现双位数增长，线上渠道收入同比大增35%，区域增长均衡。毛利率提升至40.2%，受益于成本红利
释放与数字化降本增效，净利率达24.8%，同比提升1个百分点。公司持续推进产品结构优化、渠道拓展与智能制造升级，改革动能释
放。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900007115.shtml
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2025-09-05 18:17│诚通证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增长7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%，净利率提升至25.75%。核心
调味品持续领跑，酱油、蚝油、调味酱等品类均实现双位数增长，产品矩阵向健康化、高质价比升级。公司通过数智化供应链与渠道
下沉提升效率，加速全球化布局，H股融资优化资本结构，中期拟每10股派现2.6元，分红比例达38.8%。机构维持“买入”评级，预
计2025-2027年净利润分别为67/73/78亿元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500030787.shtml
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2025-09-02 12:23│太平洋：上调海天味业目标价至49.7元，给予买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增13.35%，扣非净利润增14.77%。调味品主
业持续双位数增长，Q2收入同比增10.6%，酱油、蚝油等品类增速提速，线上渠道增长强劲。毛利率同比提升3.3pct至40.12%，净利
率达24.75%，盈利能力稳步提升。公司发布2025年员工持股计划，业绩考核目标为净利润增速不低于10.8%，与现有增长匹配。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200017803.shtml
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2025-09-01 20:00│海天味业(603288)2025年9月1日投资者关系活动主要内容
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Q：管理层好，上半年其实消费大环境并不好，公司为何能取得稳定增长呢？未来是否有业绩下滑的隐忧？
A：2025年上半年，公司坚持固本强基，继续通过以用户为中心的理念引导各业务优化转型，不断提升企业高质量发展水平。业
绩期内，我们一方面保持了酱油、蚝油和酱料等核心品类的稳健增长，另一方面利用过往优势加速了特色调味品的增长速度。
公司深耕中国市场，坚持打造最具质价比的产品和服务，加快做深做细渠道，满足消费者更多元、更健康、更细分的需求，把握
不同细分市场的发展机遇。公司洞察市场需求，在满足经典调味品需求的同时，不断打造有机、薄盐等营养健康系列产品、凉拌汁等
一汁成菜系列产品等大单品，不断提升满足消费者对健康化、便捷化需求的能力。
同时，公司亦着眼于体系化综合竞争力的提升。借力规模优势，通过数字化转型，围绕“质量和效率”强化极致供应链的打造，
确保品质控制领先的同时，在效率和成本方面构筑更为长期的竞争壁垒。
未来，公司亦将在巩固既有核心竞争力的基础上，不断提升自身的综合能力，助力公司长期稳健发展。
Q：1）公司已经是国内调味料行业的第一名，未来如何扩大国内市场的占有率； 2）公司在香港上市，意在突破国际市场；具体
举措有哪些? 3）国内非转基因大豆的产量有限，国际大豆基本都是转基因大豆；公司怎样保证使用的都是非转基因大豆？
A：尊敬的投资者，您好！
（1）调味品是消费者一日三餐都需要的产品，尤其是在中国独特且悠久的饮食文化之下，更是有着丰富多样的风味需求的演绎
。近年来，消费者对产品的需求日益多元、对质价比的追求也越来越高，公司将充分利用过往积累的技术、产能、效率优势等，持续
对已有产品的迭代升级，同时敏锐捕捉消费趋势推出更多高质量的新产品，提高公司产品渗透率，让海天的产品和服务能够服务更多
的用户。
（2）面向国际市场，公司将选择消费基础良好、调味品需求旺盛的海外区域优先发展。包括积极拓展海外的经销渠道、加大品
牌形象的打造力度、结合市场需求开发和推出适销对路的产品等等。将通过系列有序的工作，提升公司在当地市场的认知度和美誉度
，推动公司在海外市场的本地化发展。
（3）公司坚持关注供应链的整体质量与风控，坚持做好食品安全、物料质量和稳定供应等重点领域的源头管控、提前管控、严
格管控。
Q：上半年公司海外市场表现如何？在销售额、海外团队搭建方面有哪些进展？
A：您好。感谢您对公司海外市场的关注。海外业务目前正处于起步阶段，上半年公司海外市场取得了较好发展，虽然现阶段整
体营收占比不高，但海外有非常广阔的市场与发展机遇，公司也在加快布局与推进各项工作。团队方面，公司坚持本地化与总部赋能
相结合的策略，根据当地市场的发展情况，有序的推进团队搭建及本地化融合。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/71663603288.pdf
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2025-08-31 21:36│民生证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增7.6%；归母净利润39.1亿元，同比增13.4%，扣非净利增14.8%，盈利持续提升。
主力产品酱油、耗油、调味酱及其它品类均实现双位数增长，线上渠道增速显著，区域市场全面扩张，经销商数量稳步增加。毛利率
同比提升3.3个百分点至40.1%，受益于原料成本下行与精益管理，净利率同步提升。公司发布员工持股计划，业绩考核目标为2025年
净利同比增不低于10.8%。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利年增约10%，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100012047.shtml
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2025-08-31 11:15│开源证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，归母净利润39.1亿元，同比增7.6%和13.4%，Q2利润略超预期。产品端酱油、调味酱、蚝
油及其它品类均实现双位数增长，渠道端线下增长9.1%，线上通过抖音等新零售渠道实现39%高增长，区域全面开花。毛利率同比提
升3.26个百分点至40.1%，净利率达25.8%，主因原材料成本下降与规模效应释放。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100003223.shtml
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2025-08-29 19:31│华鑫证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增长8%；归母净利润39.14亿元，同比增长13%，扣非净利润增长15%，业绩韧性强劲
。2025Q2毛利率提升至40.21%，主因原材料下行，净利率同比提升1个百分点至24.80%。酱油、蚝油、调味酱等品类均实现双位数增
长，线上渠道营收同比增长35%，渠道优化持续推进。公司推出员工持股计划，2025年净利润目标增长不低于10.8%，彰显发展信心。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900039505.shtml
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2025-08-29 12:28│国金证券：给予海天味业买入评级
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海天味业2025年上半年营收152.3亿元，同比增7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增13.35%，扣非净利润增14.77%，业绩略超
预期。Q2单季营收69.15亿元，同比增7%，净利增11.57%，主业在餐饮需求承压下仍实现双位数增长，C端渠道拓展、B端定制化服务
发力，全国铺货持续推进，经销商数量增至6681家。成本下行及内部提效推动Q2净利率达24.75%，同比提升1.01个百分点。公司品牌
、渠道与规模优势突出，产品结构优化、研发投入加大，海外拓展潜力显现。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900020468.shtml
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2025-08-29 02:59│图解海天味业中报：第二季度单季净利润同比增长11.57%
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海天味业2025年中报显示，公司上半年主营收入达152.3亿元，同比增长7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%；扣非
净利润38.17亿元，同比增长14.77%。单季度看，二季度主营收入69.15亿元，同比增7.0%；归母净利润17.12亿元，同比增11.57%；
扣非净利润16.69亿元，同比增13.93%。公司毛利率保持在40.12%，负债率仅15.18%，财务费用为-2.11亿元，投资收益1232.31万元
，整体盈利能力持续增强，经营质量稳中有升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900001095.shtml
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2025-06-23 10:39│港股异动 | 海天味业(03288)现跌超7% 较招股价低近12% 公司为中国调味品行业龙头
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海天味业股价下跌超6%，报33.3港元，较招股价下跌近12%。公司作为中国调味品龙头，2024年酱油收入全球和中国市场均第一
，市场份额分别为6.2%和13.2%，但全球市场份额仅1.1%，仍需提升国际影响力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1308256.html
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2025-06-20 14:28│“酱茅”海天味业港股首秀破发，陷增长焦虑后谋出海破局，产能未饱和下仍要扩产
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海天味业曾是调味品龙头“酱茅”，但近年市值缩水、业绩增速放缓，受“双标门”事件影响，品牌信任度下降。尽管赴港上市
认购火热，但首日破发，显示市场信心不足。公司依赖酱油单一品类，毛利率下滑，扩产计划或加剧库存压力。海外布局尚处初期，
国际化挑战大，需突破华人市场局限，实现全球产品矩阵转型。
https://stock.stockstar.com/SS2025062000016004.shtml
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2025-06-19 09:22│新股首日 | 海天味业(03288)首挂上市 早盘高开3.31% 公司在中国调味品市场排行首位
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海天味业以每股36.3港元上市，募资约100亿港元，上市首日股价上涨3.31%。公司是中国最大调味品企业，2024年酱油收入全球
和中国市场均排名第一，市场份额分别为6.2%和13.2%。公司在中国调味品市场占有率4.8%，全球市场占有率1.1%，连续28年销量居
首。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1307050.html
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