公司报道☆ ◇603456 九洲药业 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-08 11:56│长城国瑞证券：给予九洲药业增持评级
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长城国瑞证券给予九洲药业增持评级。公司2025年营收增长6.74%，归母净利润增20.46%，业绩稳健。CDMO业务营收41.76亿元，
全球管线储备丰富，海外收入占比超78%。新分子平台加速布局多肽及偶联药，特色原料药盈利能力修复。2026年一季报受大客户订
单节奏影响承压，但中长期成长逻辑未变。券商下调2026-2028年盈利预测，维持增持评级，看好其新业务协同效应及行业复苏。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050800018730.shtml
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2026-04-24 17:59│九洲药业(603456)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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问题一、CDMO在手订单情况，汇率对公司影响评估？
答：CDMO订单增长稳健，2025全年新签项目146个，截止2026年一季度，在手订单金额约40亿元；2026年一季度新签34个，同比
增长约15%，合同金额同比增长20-25%，大部分处于临床中后期。
公司通过部分项目人民币结算和套期保值等手段降低汇兑损益，汇率影响有限。
问题二、小核酸等新兴业务产能拓展情况进展？
答：小核酸是公司重点推进业务，目前公司已建有小核酸研发平台，业务体量较小，2026年的发展计划中将加快小核酸产能落地
。
问题三、公司各项业务毛利率情况，2026年收入和费用情况展望？
答：2025年全年CDMO毛利率41.08%（同比+2.70%）；原料药毛利率24.9%（同比+4.79%）。2026年一季度CDMO毛利率38.36%（同
比-3.02%）；原料药毛利率则提升至28.01%（同比+5.6%）。
2026年面临大客户项目专利到期及原材料涨价等因素，毛利率会有一定波动，公司将通过增加新项目及优化生产工艺等措施，减
少不利影响。
问题四、产能利用率情况及资本开支计划
答：2025年整体产能利用率有所提升，2026年一季度产能利用率进一步提升（约70%），主要受益于CDMO业务向好及原料药行业
逐步走出低谷。
2026年度计划开展总额不超过9.70亿元的固定资产投资。主要用于新建多肽产线、加快瑞博苏州PUC商业化产线及九洲（台州）
新产线建设，并加快小核酸产能落地。
问题五、2026年海外和国内收入经营展望
答：2025年公司经营业务海外占比约80%，国内约20%，CDMO业务海外占比约85%，国内约15%。预计2026年海外与国内业务占比不
会有大波动。
海外客户开拓是对公司来说非常重要，近些年，公司在维护好诺华等大客户业务基础上（一是做好已有项目业务，二是争取其他
项目持续落地），持续推进其他MNC客户的业务对接。由于受地缘政治影响，公司开拓海外大客户的策略，主要从早期项目逐步切入
，由于公司的研发交付能力，得到客户充分认可，客户开拓效果良好，近几年海外大客户非商业化项目数量明显提升。2025年下半年
，新增全球排名前20的3家MNC客户项目。
问题六、多肽新分子业务发展情况？
答：目前在手TIDES订单57个，包括NDA阶段17个、商业化阶段6个，其中千万级以上订单3个。公司在多肽后期管线（NDA及商业
化）上已具备明显的落地优势。2026年，公司计划年内完成药物科技多肽产线新建，并加快瑞博苏州PUC商业化产线建设以进一步提
升产能。
问题七、目前CDMO订单的报价情况？行业复苏的节奏？
答：新签CDMO订单价格整体稳定，国内项目价格企稳，由于原材料涨价原因，部分项目且有涨价迹象，海外订单和商业化项目价
格保持不变。
随着投融资环境的持续改善，行业需求向上趋势确定，一方面国内创新药研发延续火爆，另一方面美国生物安全法案对海外Biot
ech公司的影响已基本消除。在大环境向好的背景下，公司2026年一季度新签项目数15%的同比增长，发展势头良好。
问题八、原料药价格变化以及毛利率展望；海外子公司业务进展？
答：原料药业务盈利能力正在逐步修复。2025年全年特色原料药毛利率同比提升4.79个百分点至24.9%；2026年一季度，虽受抗
感染产品销售下降拖累营收，但毛利率进一步提升5.6个百分点至28.01%。从行业端看，受到一季度国际局势的影响，上游原材料的
涨幅向下游传导，同时，随着原料药库存减低及国内去产能推进，行业竞争趋于理性，随着行业周期回暖、政策优化及上游涨价，公
司原料药板块有望逐步走出低谷。
德国研发中心投入运行后，业务明显好于预期，新增项目数及项目金额25-30%增长，日本研发中心近期已完成扩建，已与第一三
共等日本头部大药企持续开业务合作，大部分项目导流国内工厂。
问题九、制剂业务进展？
答：2025年公司制剂业务营收约1.3亿元，其中CDMO制剂业务占比约70%，2025年CDMO制剂业务新引入了20多家优质药企及生物技
术公司，新增服务项目60多项，未来重点推进吸入制剂、脂质体等高壁垒技术平台。仿制药制剂方面，管线共有20个项目，其中11个
已获批，9个已递交上市申请。目前国内仿制药业务仍承压，受上游成本整体上涨；下游集采挤压；再加上仿制药本身同质化高，竞
争激烈。制剂业务要快速发展的话，必须要大量新品种上市才能快速发展。未来，公司将重点发展CDMO制剂业务。
问题十、日韩CDMO拓展情况？诺华订单的可持续性，新品导入节奏？
答：自2022年布局日韩创新药CDMO市场以来，日韩市场业务保持每年30-35%的增速，公司已成为第一三共等日本前十大药企的重
要供应商，预计未来2-3年仍能保持较快的增速。
公司每年承接大客户诺华的项目20多个，近3年来，每年有1-2个偏临床后期或商业化项目落地，与大客户合作紧密。虽然受大客
户项目面临产品专利到期的影响，2026年一季度CDMO板块营收同比下滑17.78%。但目前在手的大客户项目中抗感染、抗肿瘤等新项目
预期带来新业务。
问题十一、了解下公司2025年度资产减值的结构？预计2026年减值情况？
答：2025年公司资产减值合计3.37亿元，主要有存货跌价损失1.63亿元，商誉减值7599万元，无形资产及开发支出5400多万元。
预计2026年度减值压力减小。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83646603456.pdf
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2026-04-24 10:50│异动快报：九洲药业（603456）4月24日10点45分触及跌停板
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九洲药业（603456）于4月24日10点45分触及跌停板，当日所属医疗服务行业呈上涨态势。资金流向显示，4月23日主力资金净流
出1682.84万元，游资净流出1130.54万元，而散户资金净流入2813.38万元。该公司涉及创新药、医药及化学原料药概念，近期资金
面呈现主力与游资撤离、散户承接的格局。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400032142.shtml
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2026-04-24 02:26│图解九洲药业一季报：第一季度单季净利润同比下降31.22%
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九洲药业2026年一季报显示，公司一季度主营收入12.01亿元，同比下降19.43%；归母净利润1.72亿元，同比下滑31.22%；扣非
净利润1.69亿元，降幅达32.67%。报告期内，公司负债率维持在15.44%的低位，毛利率为36.37%，投资收益与财务费用规模较小。整
体业绩出现明显下滑，主要受主营业务营收收缩影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400006169.shtml
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2026-04-24 00:43│图解九洲药业年报：第四季度单季净利润同比增长29.06%
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九洲药业2025年年报显示，全年营收55.09亿元，同比增长6.74%；归母净利润7.3亿元，同比增长20.45%。其中第四季度单季营
收13.48亿元，同比增长12.78%；单季归母净利润虽为负值，但同比降幅收窄29.06%，扣非净利润同比改善31.38%。公司全年毛利率
达36.85%，负债率维持在17.09%低位，整体经营稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400001765.shtml
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2026-04-23 18:26│连接全球创新资源 提速CDMO服务能力｜九洲药业日本“Isolated Lab”正式启用
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九洲药业日本子公司在东丽镰仓基地正式启用全新“Isolated Lab”，实现从小试到公斤级放大的日本本土全流程闭环管理。该
设施打破跨国协作地域限制，通过物理隔离保障安全，直接联动中国全球产能，提升研发效率并降低合规风险。此举标志着九洲药业
“全球资源+本地服务”能力升级，为亚太客户提供更高效可靠的CDMO服务，加速创新药商业化进程。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1547352
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2026-04-23 17:45│九洲药业(603456)2025年净利润7.30亿元，同比增长20.46%
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格隆汇4月23日丨九洲药业(603456.SH)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入55.09亿元，同比增长6.74%；归母净利润7.
30亿元，同比增长20.46%；扣非归母净利润7.29亿元，同比增长22.83%。对全体股东10派1元。
https://www.gelonghui.com/news/5216266
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2026-04-23 17:44│九洲药业(603456)一季度净利润1.72亿元，同比下滑31.22%
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格隆汇4月23日丨九洲药业(603456.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入12.01亿元，同比下滑19.43%；归母净
利润1.72亿元，同比下滑31.22%；扣非归母净利润1.69亿元，同比下滑32.67%。
https://www.gelonghui.com/news/5216264
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2026-03-25 15:39│九洲药业(603456)：磺胺二甲氧嘧啶原料药获得CEP证书
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九洲药业获欧盟磺胺二甲氧嘧啶原料药CEP证书，标志着该产品具备进入欧盟及相关国际市场的资质，将助力公司拓展全球业务
。该药主要用于治疗畜禽感染，当前中国市场规模约4.28亿元且保持增长。此次认证体现了国际规范市场对公司产品质量的认可，为
提升海外市场竞争力注入新动力。...
https://www.gelonghui.com/news/5195017
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2026-03-16 15:46│九洲药业(603456)：氢溴酸伏硫西汀片获得药品注册证书
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格隆汇3月16日丨九洲药业(603456.SH)公布，公司全资子公司九洲生物医药(台州)有限公司(原“浙江四维医药科技有限公司”)
收到国家药品监督管理局核准签发的氢溴酸伏硫西汀片的《药品注册证书》，氢溴酸伏硫西汀片主要用于成人重度抑郁障碍(MDD)的
治疗。本次取得氢溴酸伏硫西汀片的《药品注册证书》，进一步丰富公司产品管线，有助于提升公司产品的市场竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5185075
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2025-12-22 16:37│九洲药业(603456)子公司拟参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙企业(有限合伙)
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九洲药业全资子公司宏洲投资拟出资1000万元参与设立嘉兴隆峰创业投资合伙企业，占认缴出资总额的12.987%。该合伙企业总
认缴规模7700万元，聚焦新药研发、医疗器械、生物技术等医药领域，重点投资创新药、医疗器械及医药外包研发等新兴医疗企业。
此次投资旨在布局医药创新产业链，推动公司战略协同与长期价值增长。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1384389.html
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2025-12-22 16:36│九洲药业(603456)：子公司拟出资1000万元参与投资嘉兴隆峰创业投资合伙企业
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九洲药业全资子公司宏洲投资拟出资1000万元，参与设立嘉兴隆峰创业投资合伙企业（有限合伙），认缴出资占比12.987%。该
基金总认缴规模7700万元，主要投向新药研发、医疗器械、生物技术、医药外包研发等医药领域优质新兴企业，聚焦创新药及医疗科
技项目，旨在布局前沿医药产业，提升公司长期投资价值。
https://www.gelonghui.com/news/5138707
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2025-12-05 12:35│浙江九洲药业股份有限公司投资者关系活动记录表 20251117-1205
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https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/78465603456.pdf
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2025-11-27 16:04│九洲药业(603456)：西格列汀二甲双胍缓释片ANDA通过美国FDA上市许可批准
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九洲药业控股子公司九洲生物获美国FDA批准西格列汀二甲双胍缓释片ANDA，为暂时批准，表明该仿制药已通过FDA审评，具备上
市条件。该药品用于2型糖尿病患者，原研药为默沙东JanumetXR，2024年美国市场销售额约11亿美元。目前原研药仍在专利保护期内
，市场仅由原研产品占据。此次获批为九洲药业拓展美国仿制药市场奠定基础，有望在未来专利到期后实现商业化。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1374418.html
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2025-11-24 16:15│九洲药业(603456)：甲苯磺酸艾多沙班化学原料药上市申请获批准
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智通财经APP讯，九洲药业(603456.SH)公告，公司收到国家药品监督管理局颁发的关于甲苯磺酸艾多沙班的《化学原料药上市申
请批准通知书》。甲苯磺酸艾多沙班是一种口服抗凝药物，主要用于预防非瓣膜性房颤患者的卒中及全身性栓塞，以及治疗或预防深
静脉血栓和肺栓塞。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372693.html
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2025-11-14 15:36│九洲药业(603456)子公司获得甲苯磺酸艾多沙班药品注册证书
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九洲药业全资子公司九洲生物医药获国家药监局签发的甲苯磺酸艾多沙班片《药品注册证书》。该药为口服抗凝药，用于预防非
瓣膜性房颤患者卒中及栓塞，以及治疗或预防深静脉血栓和肺栓塞。其原研药由日本第一三共研发并于2011年在日本上市。目前，国
内仅有海南先声药业、山东新时代药业等企业获批生产。此次获批标志着九洲药业在抗凝领域取得重要进展，有助于提升其在心脑血
管药物市场的竞争力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1369263.html
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2025-10-17 06:01│九洲药业（603456）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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九洲药业2025年三季报显示，营收达41.6亿元，同比增4.92%；归母净利润7.48亿元，同比增18.51%，单季净利润增42.3%。毛利
率37.55%，同比升8.06%；净利率17.99%，同比升12.75%，盈利能力显著提升。三费占比8.32%，同比增2.03%。每股收益0.84元，同
比增20%；经营性现金流每股1.51元，同比增107.5%。CDMO业务Q2新签订单持续向好，美国市场增长显著。分析师预期2025年净利润9
.33亿元，每股收益1.04元。
https://stock.stockstar.com/RB2025101700004573.shtml
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2025-10-16 20:00│九洲药业(603456)2025年10月16日投资者关系活动主要内容
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问题一、今年三季度新签订单情况如何？
答：随着地缘政治影响常态化、美国进入降息周期，三季度开始国内外投融资明显转好，以及今年以来的创新药BD交易对创新药
产业链上下游带来积极效应，具体到CDMO企业，有三个现象可以分享：一是新工厂产线产能利用率超出年初预期；二是第三季度关键
临床批和NDA项目数量上升较快；三是除了传统大客户外，新兴客户项目数量也在上涨，整体形势乐观向上。从目前在手订单来看，
预计未来1-2年内能保持较快的增速水平。
问题二、当前的产能利用率情况？
答：公司目前商业化车间的利用率相对较高，对于新工厂新车间，目前主要承接新项目导入阶段，不能简单地以反应釜体积计算
，按照车间承接项目的导入数量来衡量更有参考意义。以九洲药业（台州）新工厂为例，客户产品正在排队进行验证，同时约有十余
个项目开展验证，产值的释放需等到产品获批商业化生产才能完全体现。
问题三、CDMO业务海外和国内需求分析？
答：行业整体来看，CXO行业需求向上是确定的，受益于国内外投融资环境好转和地缘政治影响常态化、美国进入降息周期以及
创新药BD交易持续。中国医药产业链优势和工程师红利在全球医药产业链仍具有很强的吸引力。公司海外订单占比接近80%。海外大
客户业务增长确定性强，同时，通过持续开拓日韩市场，预计日韩市场未来1-2年内能保持30%左右的增速水平。此外，美国市场业务
也实现快速增长，合同项目数和合同金额均有增长30%以上。公司在国内CDMO业务布局较早，尤其在为头部创新药企业提供原料药服
务方面表现出色。随着业务发展，我们持续推动与国内知名药企的商业化项目落地。此外，九洲药业（台州）快速导入国内项目，有
多个项目在做验证批次。
问题四、TIDES业务进展？
答：TIDES业务被视为公司未来的业务成长曲线。目前，海外多肽新签项目增速较快。公司持续加大资源投入，特别是解决多肽
产能瓶颈问题，二期商业化产能建设预计在2025年11月投入生产，产能规模将达到800公斤/年，将解决产能瓶颈。目前已有相当比例
的产能被订单项目锁定。小核酸业务方面，公司已在国内外设有研发平台，承接海外客户的早期项目，已经准备在国内建设小核酸商
业化产能。
问题五、原料药各品种价格和趋势展望，以及制剂收入及展望？
答：三季度原料药比预期要差，个别产品价格较二季度有所回落，比如培南类、降糖类产品价格仍在底部震荡，预期Q4有所改善
CDMO制剂方面，新引入10多家国内外优质制药企业，新增服务项目30多个，大部分为高技术壁垒、高附加值领域。未来重点推进吸入
制剂、脂质体等技术平台，规划高活制剂车间。仿制药业务方面，目前制剂管线共有22个项目，其中8个项目已经获批，9个项目递交
了上市申请。随着集采政策调整，预计仿制药业务未来将带来增量。预计全年制剂业务收入保持较快增长。
问题六、CDMO海外收入占比拆分，关税的影响情况？
答：CDMO业务海外占比在80%以上。大部分海外收入来自欧洲。直接出口美国业务占比非常低，不到2%。目前关税政策对公司的
影响有限。
问题七、CDMO大客户新品种导入情况？
答：公司CDMO业务中大客户占比较高，客户结构没有发生大改变。近年来，由于受地缘政治、安全生物法案的影响，以往没有业
务合作的海外大药企，短时间内成为他的核心供应商难度很大，很难有大品种委托业务，我们更多从承接早期项目开始，逐步切入，
海外主要大客户非商业化项目数量前三季度明显好于去年同期，我们除了持续做好诺华、罗氏等大客户业务外，也加快海外Biotech
客户业务，前三季度美国、欧洲市场业务项目数同比增长较快。
问题八、请分享公司在海外市场的业务扩展及海外产能拓展展望？
答：我们2022年开始加大日韩市场开拓，业务发展势头很好，我们已成为日本前十大药企中半数以上企业的核心供应商，虽然业
务体量不大，但是近年来保持着3040%增速。在美国市场方面，前三季度业务快速增长，以早期项目业务订单为主，也有跨国大药企
商业化项目。公司目前推进全球化布局战略，目前，日本、德国研发中心已投入运营，美国中试车间扩建完成，多个项目已导流至国
内工厂。未来，公司重点关注海外原料药商业化生产基地并购，以完善本地化供应能力，并购工作还在持续推进中。
问题九、分享一下各项费用率趋势展望，各板块毛利率趋势？公司近期资产减值预期？
答：各项费用率的全年趋势是基本持平，整体上较2024年费用率有所下降。CDMO业务的毛利率趋势近几年较为稳定，维持在40%
左右，预计今年全年也会保持这一水平；仿制药业务方面，由于行业竞争激烈和产能过剩问题，价格波动较大，预计四季度会有所好
转。公司前三季度信用减值、资产减值合计计提了约6978万元，公司按照会计准则要求开展正常计提。
问题十、今年以及明年资本开支规划及人员扩张计划？
答：2025年计划资本性支出计划10亿元。前三季度固定资产等支出约5亿元，国内推进建设小分子多功能车间及多肽商业化车间
，海外考虑并购原料药商业化生产基地，并整合CDMO产业链上下游延伸（如小核酸、多肽）。计划未来3年继续保持研发人员增长，
重点引进多肽、小核酸领域高端人才
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/74889603456.pdf
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2025-10-15 16:22│九洲药业(603456)：前三季度净利润7.48亿元，同比增长18.51%
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格隆汇10月15日丨九洲药业(603456.SH)公布，前三季度报告期实现营业收入41.6亿元，同比增长4.92%；归属于上市公司股东的
净利润7.48亿元，同比增长18.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.46亿元，同比增长20.67%；基本每股收益0.
84元。
https://www.gelonghui.com/news/5096146
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2025-10-09 16:35│九洲药业涨5.96%，长城国瑞证券一个月前给出“买入”评级
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九洲药业今日涨5.96%，收报20.61元。长城国瑞证券研报维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.33亿、1
0.76亿、11.56亿元，EPS为0.97、1.12、1.20元，对应PE为19/16/15倍。研报指出，CDMO业务稳健增长，商业化品种销量提升，TIDE
S技术平台快速发展，支撑业绩持续修复。但该研报预测准确度为44.79%，中金公司刘锡源团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025100900020716.shtml
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