公司报道☆ ◇603530 神马电力 更新日期：2026-09-21◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-15 20:00│神马电力(603530)2026年9月15日、2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、请介绍公司主营绝缘子产品的客户结构，并说明电网终端客户的产品认证及供应商准入是怎样的？
回复：公司绝缘子产品客户体系主要分为两大类，客户类型及合作模式具备清晰的差异化特征。第一类为电力设备集成厂商，以
Hitachi Energy、GE Vernova、Siemens Energy等国际电力设备制造商为核心代表，公司向其供应绝缘子或套管核心部件，产品经客
户整机集成配套后，应用于全球电网、AIDC等终端场景。第二类为电网终端业主，涵盖中国国家电网、中国南方电网、英国国家电网
等主流电网企业，公司直接向其销售变电站母线支柱绝缘子和线路长寿命绝缘子产品，用于电网线路建设及运维改造。
电网终端业主供应商准入及认证体系严格、替换门槛较高，行业准入一般需满足综合成本优势、规模化产能、持续稳定交付能力
等条件。公司深度把握行业及客户核心诉求，依托产品使用寿命、综合成本、交付效率等差异化竞争优势，精准匹配客户技术标准与
运维管理要求，有效推动认证进程。
2、公司计划通过哪些路径提升北美输电线路领域的复合化率？
回复：公司提升北美输电线路复合绝缘子渗透率的实施路径主要包含四方面：一是持续迭代材料配方，在推出具备长周期稳定服
役性能产品的基础上，开展60年寿命等级材料研发，从紫外辐照、电场作用引发化学键断裂等老化机理层面优化材料配方与制造工艺
；二是推动行业标准完善，依托与美国电力研究院的技术交流，推动在现有电气、力学性能指标之外，将材料耐久特性纳入标准研讨
范畴；三是借鉴南美市场成功经验，公司在南美市场深耕多年，当地复合绝缘子市场接受度已实现提升，拟将“材料寿命验证+标准
共建”的落地模式复制应用于北美竞争性输电项目。四是构建美国制造基地，通过本地化工厂满足北美大型电网公司的新供应商认证
条件，以此推动输电线路复合绝缘子在北美电网中的渗透率持续提升。
3、近期美国签署14420号行政令，对部分外国产电力设备实施限制，请问该行政命令对公司美国业务是否存在实质性影响？公司
产品是否属于本次政策管控范围？
回复：美国14420号行政令主要针对存在网络安全风险、具备控制及远程访问能力的电力设备、控制系统以及配套软件固件作出
相关管控要求，美国能源部需在120天内出台配套实施细则，该政令并非对所有境外电力硬件采取一刀切式禁止措施。
公司主营复合外绝缘、内绝缘、套管、密封件等结构性被动硬件产品，产品本身不搭载控制芯片、固件及远程通讯模块，从产品
属性来看，不属于本次行政令重点规制的具备网络访问能力的设备范畴。现阶段公司相关产品主要通过Hitachi Energy、GE Vernova
、SiemensEnergy等国际设备厂商配套供货，间接进入美国电网体系并实现实际应用。
公司已布局越南、美国两处海外生产基地：越南租赁工厂项目已取得当地IRC投资许可证及ERC营业执照，现阶段正推进产线搭建
工作；美国工厂已完成厂房租赁协议签署，正在做对应产能规划，公司将稳步推进上述海外工厂建设落地，为后续海外市场交付提供
备选保障。
4、北美超高压项目当前的进展和预期如何？
回复：北美本轮超高压电网扩容预计周期约10年，从电网投资建设规律来看，变电站设备通常优先开展设备供货交付，输电线路
建设则取决于当地电网建设整体规划，项目节奏将随建设规划有序推进。
变电领域，公司长期合作的核心电力设备客户已于2026年陆续中标变压器、开关设备等相关项目。匹配客户项目推进需求，公司
已完成部分超高压产品试制样件的交付工作。目前样件正在北美属地配合客户开展整机装配与样机试验，待后续完成相关验证工作后
，公司将有序推进业务从试制测试阶段转入批量供货阶段。
输电建设进度整体滞后于变电。公司应用新材料、新结构、新工艺研发出的新一代输电线路复合绝缘子，相较陶瓷、玻璃以及传
统复合材料绝缘产品，在抗飓风、抗地震、防自爆等核心性能上优势突出，能够适配复杂的电网运行环境。目前公司已与北美拥有超
高压建设意向的竞争性输电企业开展技术对接，客户对复合材料替代方案表达了积极关注。
5、公司内绝缘产品进展及竞争格局如何？
回复：公司持续推进盆式绝缘子等内绝缘件新产品的研发及产业化工作，该类产品主要配套GIS/GIL设备，承担设备内部支撑及
绝缘功能，是公司由外绝缘业务向内绝缘领域拓展的重要战略布局。产品采用新型材料替代传统材料，按设备同寿命目标开展产品设
计，目前相关产品正处于产线搭建及客户认证阶段。
内绝缘产品行业竞争主要围绕材料配方、结构设计、制造工艺、长期运行可靠性及认证周期等维度展开。公司凭借稳定的规模化
交付能力、差异化工艺路线以及同寿命一体化设计方案，在客户认证过程中形成自身竞争优势。后续商业化落地节奏将取决于客户认
证进度、行业复合化技术路线渗透率等多重因素影响，公司将积极推进相关业务的产业化应用。
6、关税对公司影响如何？
回复：公司变电产品多以FOB、CIF、FCA等贸易条款进行交付，输电、配电产品多以 DDP 贸易条款进行交付。因此整体而言，关
税波动对公司业务利润影响有限。
长期来看，海外本地化产能落地将有效对冲关税波动风险：一方面，越南、美国工厂投产后，区域的订单可实现本地化生产交付
，直接规避跨境贸易关税，提升产品价格竞争力；另一方面，本地化生产可缩短交付周期、降低物流成本，更贴近客户提供服务，进
一步提升客户粘性与区域市场竞争力。
公司将持续优化全球产能布局与贸易方式，多措并举降低关税波动对经营的影响。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94168603530.pdf
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2026-09-14 13:45│中邮证券：给予神马电力增持评级
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中邮证券给予神马电力增持评级。公司2026年半年报显示，营收与净利润分别同比增长27%和34%，受益于成本管控及订单优化。
尽管汇兑损失短期推高财务费用率，但整体盈利稳健。公司正加速越南及美国海外工厂布局，从间接出口转向直接出海，以规避不利
贸易条款并拓展海外电网客户。结合全球电网投资高景气度，机构预计公司2026至2028年归母净利润将分别达5.7亿、7.5亿及9.5亿
元，维持增...
https://stock.stockstar.com/RB2026091400013672.shtml
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2026-09-11 17:26│9月11日神马电力发布公告，股东减持263.22万股
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神马电力股东陈小琴于9月10日至11日合计减持263.22万股，占总股本0.6101%，减持计划届满。在此期间，公司股价下跌9.91%
，截至9月11日收盘价为43.02元。该数据源自公司公告，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091100037605.shtml
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2026-09-09 20:00│神马电力(603530)2026年9月9日-10日投资者关系活动主要内容
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本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、公司各产品线的功能定位与发展方向是什么？
回复：公司产品围绕电网三大核心领域布局，通过新材料技术实现对传统方案的升级替代，各领域的功能与产品布局如下：
（1）密封件：是变电站核心设备内部绝缘可靠性的基础保障。密封件应用于变压器、组合电器、断路器等高压设备，直接决定
设备绝缘介质的密封寿命，若失效将引发泄漏、设备故障甚至停电事故。公司橡胶密封件产品可实现与设备同寿命，解决了传统密封
件老化快、易泄漏的行业痛点，是公司的成熟基本盘业务。
（2）绝缘产品：是电网实现电气隔离、电位支撑的核心防线，分为外绝缘、内绝缘、套管三大类：
①外绝缘产品：包含变电站设备用复合绝缘子、线路复合绝缘子、配网绝缘子等，直接抵御外界污秽、腐蚀、极端天气，保障设
备与线路长期绝缘安全，是公司当前规模最大、技术最成熟的核心产品线。
②内绝缘产品：包含盆式绝缘子、绝缘拉杆、绝缘支撑件等，应用于GIS、断路器等设备内部，决定核心设备在高电压、强电场
下的安全稳定运行，是公司重点培育的下一代成长产品线，目前相关产品正处于客户认证阶段。
③套管产品：包含开关套管、变压器套管，承担内部高压导体引出、电气绝缘与可靠导流的双重功能，是保障电网“进出电”安
全的关键节点，属于高附加值产品，也是公司海外市场重点突破的核心品类。
（3）结构件：承担机械承载、结构支撑功能，公司通过材料与结构创新实现“结构+绝缘”功能融合。例如复合变电构架可在承
载设备荷载的同时优化绝缘配置；配网复合横担则打破了传统“金属横担+绝缘子”的分体结构，将结构承载与电气绝缘合二为一，
大幅简化安装、减少运维、提升抗灾能力，是配网领域的革命性产品。
公司产品共享材料研究、绝缘技术、产品开发、试验认证、制造和供应链等平台能力，公司可依托技术货架快速拓展新品类，持
续丰富区域适配型产品组合，推动经营模式向多产品协同配套升级。
2、公司近期参加2026年巴黎CIGRE国际大电网委员会会议已圆满落幕，请问本次参会有何相关进展？
回复：公司近期参加了CIGRE Paris Session 2026（国际大电网委员会巴黎会议），于本次会议现场展示了盆式绝缘子等复合绝
缘系列产品及相关技术成果。公司联合合作方共同完成的学术论文获评CIGRE B2架空线路研究委员会最佳论文，体现出公司在复合绝
缘技术与数字化研究融合领域的持续研发探索。
会议期间，公司与Hitachi Energy、GE Vernova、Siemens Energy等国际电力设备制造商，以及西班牙、德国、葡萄牙等欧洲电
网公司高层开展深度业务交流。结合现场沟通反馈，国际客户对电力设备复合化替代趋势以及神马长寿命线路复合绝缘子表现出高度
关注和认可，为公司后续加速推进产品认证及业务对接工作打开良好局面。
本次会议有助于进一步提升公司在全球电网领域的品牌影响力，契合欧洲、北美市场提升设备复合化率的发展诉求，对公司中长
期海外业务布局形成有利支撑。
3、公司的核心竞争力是什么？
回复：①可复用的材料工艺研发平台：构建集材料配方、结构设计、制造工艺、专用装备、检测质控于一体的系统化研发体系，
依托工程运行数据持续沉淀技术知识，平台能力可跨电压等级、跨产品形态复用，持续迭代优化产品性能与全生命周期成本。
②闭环高效的端到端商业化能力：打通需求洞察、产品定义、研发认证、量产交付、迭代优化全业务闭环，通过分级评审管控多
维度经营风险，减少内耗与重复投入，提升新品落地与全球市场复制效率。
③全生命周期价值最优与信任资产：产品核心优势体现在安全可靠、低运维、长寿命以及绿色经济环保等全生命周期价值最优，
依托长期运行数据、严格客户认证、标准参与及全球合作积淀，形成高客户信任度与新技术应用实证。
④高协同的平台化产品组合拓展能力：输、变、配产品族共享技术、制造、供应链与全球客户资源，成熟业务提供基本盘支撑，
相邻产品可快速复用存量资源拓展边界，实现低风险、高效率的业务延伸与成果转化。
⑤长期技术积淀与抗周期增长能力：公司深耕电力系统新材料领域多年，攻克多项可靠性、验证周期等技术与工程问题。公司增
长不单纯依赖电网投资景气，而且通过新材料替代、份额提升、新品落地、新区域渗透实现快速增长，海外高端市场验证进一步夯实
技术与品牌壁垒。
4、从绝缘子向套管延伸的战略逻辑及价值增量？
回复：公司依托变电站、输电线路及配网三大核心应用场景，持续丰富区域适配型产品组合，推动经营模式向多产品协同配套升
级。
从产品价值维度来看，同等电压等级下，套管产品单位价值量约为绝缘子产品的1.5-2倍，产品附加值显著提高。当前行业内主
流成套设备厂商存在套管产能受限、自给率不足的供需缺口，为公司业务延伸创造有利的市场机遇。
基于行业供需格局及自身技术与产业积淀，公司推进绝缘子业务向套管业务延伸拓展，依托新材料、新结构、新工艺完成新一代
开关设备复合套管、变压器复合套管的研发，进一步完善公司新材料产品矩阵，推动经营模式向多产品协同配套升级。
5、公司经营管理层的运行机制是怎样的？
回复：公司设置总经理轮值小组，轮值小组班子包含三人，由三人轮值出任。公司现已建立规范的轮值管理机制。具体执行安排
为：轮值周期为每年一轮，由三位核心管理人员依次履职轮值相关职务。该机制可有效保障核心管理职责的平稳衔接、连续落地，同
时兼顾管理团队工作的稳定性与高效性。
6、输配电线路复合外绝缘业务2026年上半年收入增速放缓的原因？
回复：2026年上半年，公司输配电线路复合外绝缘业务收入与去年基本持平，主要系海外区域交付模式迭代切换带来的阶段性经
营扰动，并非行业及终端客户需求出现实质性变化，具体如下：
在拉美区域自有运营体系搭建完善前，公司该区域输电线路相关订单主要依托当地合作代理商、中间商完成清关、终端交付等全
流程工作，依托成熟的第三方合作链路保障业务落地。
为进一步夯实海外终端服务能力、优化业务盈利结构、提升利润留存水平，公司近年在拉美地区设立了自有子公司，逐步推进本
地化直接运营模式转型。现阶段公司正稳步与当地电网终端客户对接沟通，有序推进原有代理商承接的存量、增量订单向公司本地子
公司平移切换。
本次业务承接主体及交付模式的调整，涉及客户合作模式磋商、合同条款优化重签、跨境交付链路、本地运营流程重构等多项工
作，整体存在一定落地周期，阶段性造成订单承接、收入确认节奏出现时间错配，使得上半年板块营收放量节奏有所放缓。
从业务本质来看，以上变化为公司内部运营模式升级的阶段性过渡影响，属于经营性短期调整，随着模式切换逐步落地、交付链
路持续畅通，业务经营节奏将逐步回归常态。
7、北美超高压项目当前的进展和预期如何？
回复：北美本轮超高压电网扩容预计周期约10年，从电网投资建设规律来看，变电站设备通常优先开展设备供货交付，输电线路
建设则取决于当地电网建设整体规划，项目节奏将随建设规划有序推进。
变电领域，公司长期合作的核心电力设备客户已于2026年陆续中标变压器、开关设备等相关项目。匹配客户项目推进需求，公司
已完成部分超高压产品试制样件的交付工作。目前样件正在北美属地配合客户开展整机装配与样机试验，待后续完成相关验证工作后
，公司将有序推进业务从试制测试阶段转入批量供货阶段。
输电建设进度整体滞后于变电。公司应用新材料、新结构、新工艺研发出的新一代输电线路复合绝缘子，相较陶瓷、玻璃以及传
统复合材料绝缘产品，在抗飓风、抗地震、防自爆等核心性能上优势突出，能够适配复杂的电网运行环境。目前公司已与北美拥有超
高压建设意向的竞争性输电企业开展技术对接，客户对复合材料替代方案表达了积极关注。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/93096603530.pdf
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2026-09-09 17:26│9月9日神马电力发布公告，股东减持249.3万股
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神马电力于9月9日发布公告，持股5%以上股东陈小琴在2026年9月5日至9日期间减持249.3万股，占总股本0.5779%。减持期间，
公司股价下跌2.55%，截至9月9日收盘价为47.75元。此次权益变动触发1%刻度提示，具体增减持情况详见公告。数据源自公司披露信
息，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090900029137.shtml
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2026-09-09 16:38│神马电力(603530)中标约2.35亿元中国电气装备集团采购项目
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神马电力(603530)公告中标中国电气装备集团2026年开关用套管及支柱绝缘子规模集中采购项目，共中21个标包，金额约2.35亿
元。标的涵盖组合电器用复合套管、支柱及互感器复合绝缘子等输变电外绝缘产品。此次中标将深化与集团业务合作，扩大新材料产
品在超特高压领域的应用，进一步巩固公司在输变电复合外绝缘市场的竞争地位。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1493863.html
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2026-09-04 18:01│9月4日神马电力发布公告，股东减持781.69万股
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神马电力公告显示，持股5%以上股东陈小琴于2026年6月12日至9月4日期间减持781.69万股，占总股本1.812%。减持期间公司股
价下跌4.11%，截至9月4日收盘价为49.0元。该权益变动触及1%刻度，公司特此发布提示性公告。此数据源于公司公告，仅供参考，
不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090400032503.shtml
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2026-08-28 20:00│神马电力(603530)2026年8月28日至2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、公司近期参加2026年巴黎CIGRE国际大电网委员会会议已圆满落幕，请问本次参会有何相关进展？
回复：公司近期参加了CIGRE Paris Session 2026（国际大电网委员会巴黎会议），于本次会议现场展示了盆式绝缘子等复合绝
缘系列产品及相关技术成果。公司联合合作方共同完成的学术论文获评CIGRE B2架空线路研究委员会最佳论文，体现出公司在复合绝
缘技术与数字化研究融合领域的持续研发探索。
会议期间，公司与Hitachi Energy、GE Vernova、Siemens Energy等国际电力设备制造商，以及西班牙、德国、葡萄牙等欧洲电
网公司高层开展深度业务交流。结合现场沟通反馈，国际客户对电力设备复合化替代趋势以及神马长寿命线路复合绝缘子表现出高度
关注和认可，为公司后续加速推进产品认证及业务对接工作打开良好局面。
本次会议有助于进一步提升公司在全球电网领域的品牌影响力，契合欧洲、北美市场提升设备复合化率的发展诉求，对公司中长
期海外业务布局形成有利支撑。
2、近期美国签署14420号行政令，对部分外国产电力设备实施限制，请问该行政命令对公司美国业务是否存在实质性影响？公司
产品是否属于本次政策管控范围？
回复：美国14420号行政令主要针对存在网络安全风险、具备控制及远程访问能力的电力设备、控制系统以及配套软件固件作出
相关管控要求，美国能源部需在120天内出台配套实施细则，该政令并非对所有境外电力硬件采取一刀切式禁止措施。
公司主营复合外绝缘、内绝缘、套管、密封件等结构性被动硬件产品，产品本身不搭载控制芯片、固件及远程通讯模块，从产品
属性来看，不属于本次行政令重点规制的具备网络访问能力的设备范畴。现阶段公司相关产品主要通过Hitachi Energy、GE Vernova
、Siemens Energy 等国际设备厂商配套供货，间接进入美国电网体系并实现实际应用。
公司已布局越南、美国两处海外生产基地：越南租赁工厂项目已取得当地IRC投资许可证及ERC营业执照，现阶段正推进产线搭建
工作；美国工厂已完成厂房租赁协议签署，正在做对应产能规划，公司将稳步推进上述海外工厂建设落地，为后续海外市场交付提供
备选保障。依托海外产能布局，公司也在积极开拓美国输电线路及变电站母线支柱外绝缘产品业务，探索面向美国电网公司的直接供
货路径。
鉴于该行政令尚未发布正式实施细则，后续政策落地情况仍存在不确定性，公司将持续跟踪政策进展，审慎评估其对公司海外业
务可能产生的影响。
3、输配电线路复合外绝缘业务2026年上半年收入增速放缓的原因？
回复：2026年上半年，公司输配电线路复合外绝缘业务收入与去年基本持平，主要系海外区域交付模式迭代切换带来的阶段性经
营扰动，并非行业及终端客户需求出现实质性变化，具体如下：
在拉美区域自有运营体系搭建完善前，公司该区域输电线路相关订单主要依托当地合作代理商、中间商完成清关、终端交付等全
流程工作，依托成熟的第三方合作链路保障业务落地。
为进一步夯实海外终端服务能力、优化业务盈利结构、提升利润留存水平，公司近年在拉美地区设立了自有子公司，逐步推进本
地化直接运营模式转型。现阶段公司正稳步与当地电网终端客户对接沟通，有序推进原有代理商承接的存量、增量订单向公司本地子
公司平移切换。
本次业务承接主体及交付模式的调整，涉及客户合作模式磋商、合同条款优化重签、跨境交付链路、本地运营流程重构等多项工
作，整体存在一定落地周期，阶段性造成订单承接、收入确认节奏出现时间错配，使得上半年板块营收放量节奏有所放缓。
从业务本质来看，以上变化为公司内部运营模式升级的阶段性过渡影响，属于经营性短期调整，随着模式切换逐步落地、交付链
路持续畅通，业务经营节奏将逐步回归常态。
4、公司未来海外工厂投产后，对毛利率的影响及后续展望？
回复：越南工厂可依托生产自动化水平提升、原产地规则应用、当地所得税税收优惠等多重有利因素，形成良好的盈利基础；美
国工厂凭借高自动化生产配置，可享有本土生产免关税的竞争优势。此外，对于其他制造基地销往美国地区的业务，在满足海关合规
要件前提下，进一步适用首次销售规则优化成本。综合来看，随着海外工厂逐步投产落地，公司综合毛利率有望实现进一步提升。
5、原材料的价格波动对公司成本及利润有哪些影响？
回复：针对生产经营过程中核心原材料的价格波动，公司已搭建完善的常态化风险应对体系，通过前置化、战略性的备货锁价方
式，有效对冲原材料价格波动带来的经营不确定性，平稳成本端波动、保障盈利稳定性。公司长期动态跟踪原材料市场行情，结合行
业趋势开展前瞻研判，灵活实施低位锁价、批量备货的经营策略。2026年3月，受地缘环境等外部因素影响，硅橡胶市场价格出现阶
段性上涨，公司凭借充足的前期库存储备，有效对冲了本轮原材料涨价压力，整体生产成本保持平稳，原材料价格波动未对公司经营
成本及盈利水平产生明显不利影响。
6、北美超高压项目当前的进展和预期如何？
回复：北美本轮超高压电网扩容预计周期约10年，从电网投资建设规律来看，变电站设备通常优先开展设备供货交付，输电线路
建设则取决于当地电网建设整体规划，项目节奏将随建设规划有序推进。
变电领域，公司长期合作的核心电力设备客户已于2026年陆续中标变压器、开关设备等相关项目。匹配客户项目推进需求，公司
已完成部分超高压产品试制样件的交付工作。目前样件正在北美属地配合客户开展整机装配与样机试验，待后续完成相关验证工作后
，公司将有序推进业务从试制测试阶段转入批量供货阶段。
输电建设进度整体滞后于变电。公司应用新材料、新结构、新工艺研发出的新一代输电线路复合绝缘子，相较陶瓷、玻璃以及传
统复合材料绝缘产品，在抗飓风、抗地震、防自爆等核心性能上优势突出，能够适配复杂的电网运行环境。目前公司已与北美拥有超
高压建设意向的竞争性输电企业开展技术对接，客户对复合材料替代方案表达了积极关注。
7、公司内绝缘产品进展及竞争格局如何？
回复：公司持续推进盆式绝缘子等内绝缘件新产品的研发及产业化工作，该类产品主要配套GIS/GIL设备，承担设备内部支撑及
绝缘功能，是公司由外绝缘业务向内绝缘领域拓展的重要战略布局。产品采用新型材料替代传统材料，按设备同寿命目标开展产品设
计，目前相关产品正处于产线搭建及客户认证阶段。
内绝缘产品行业竞争主要围绕材料配方、结构设计、制造工艺、长期运行可靠性及认证周期等维度展开。公司凭借稳定的规模化
交付能力、差异化工艺路线以及同寿命一体化设计方案，在客户认证过程中形成自身竞争优势。后续商业化落地节奏将取决于客户认
证进度、行业复合化技术路线渗透率等多重因素影响，公司将积极推进相关业务的产业化应用。
8、关税对公司影响如何？
回复：公司变电产品多以FOB、CIF、FCA等贸易条款进行交付，输电、配电产品多以DDP贸易条款进行交付。因此整体而言，关税
波动对公司业务利润影响有限。
长期来看，海外本地化产能落地将有效对冲关税波动风险：一方面，越南、美国工厂投产后，区域的订单可实现本地化生产交付
，直接规避跨境贸易关税，提升产品价格竞争力；另一方面，本地化生产可缩短交付周期、降低物流成本，更贴近客户提供服务，进
一步提升客户粘性与区域市场竞争力。
公司将持续优化全球产能布局与贸易方式，多措并举降低关税波动对经营的影响。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92694603530.pdf
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2026-08-24 20:00│神马电力(603530)2026年8月24日-27日投资者关系活动主要内容
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江苏神马电力股份有限公司于2026年8月24日至2026年8月27日在江苏省南通市苏通科技产业园海维路66号行政中心会议室、腾讯
会议、Zoom、上海举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有2026年8月24日至2026年8月27日，上市公司接待人员有副总经理、财
务总监、董事会秘书：翁茂森。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91795603530.pdf
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2026-08-20 17:07│神马电力(603530)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、请问公司北美超高压相关项目进展如何？
回复：公司正与北美区域电网及电力设备客户开展正常合作开发工作。目前已取得北美主要客户超高压空心绝缘子试验试制，相
关产品正在进行客户端型式试验，后续将开展样机试验，同时积极推动相关电压等级套管业务合作。从电网投资建设规律来看，变电
站设备通常优先开展设备供货交付，输电线路建设则取决于当地电网建设整体规划，项目节奏将随建设规划有序推进。
2、公司未来海外工厂投产后，对毛利率的影响及后续展望？
回复：越南工厂可依托生产自动化水平提升、原产地规则应用、当地所得税税收优惠等多重有利因素，形成良好的盈利基础；美
国工厂凭借高自动化生产配置，可享有本土生产免关税的竞争优势。此外，对于其他制造基地销往美国地区的业务，在满足海关合规
要件前提下，进一步适用首次销售规则优化成本。综合来看，随着海外工厂逐步投产落地，公司综合毛利率有望实现进一步提升。
3、输电线路绝缘子上半年毛利提升具体原因，未来该类业务展望如何？
回复：公司上半年输电线路绝缘子毛利率提升，主要得益于特高压部分出货同比大幅增长，叠加海外市场高电压等级线路绝缘子
业务规模化放量，板块产能利用率提升，推动毛利水平上行。
线路绝缘子全球市场空间广阔。拉美地区复合绝缘子渗透率已处于较高水平，神马电力新材料产品逐步对陶瓷、玻璃以及传统复
合材料绝缘子形成替代；西班牙、荷兰、比利时、英国等欧洲国家复合渗透率也在快速提升；北美、中东市场也呈现出快速应用复合
材料的行业趋势。
公司依托新材料、新结构、新工艺开发的新一代产品兼具高可靠性、经济性、可获得性及绿色环保等综合优势，夯实了公司的核
心竞争力，助力公司深度参与全球市场竞争，充分把握各区域电网建设及存量产品更新迭代带来的市场机遇，为输电线路复合绝缘子
业务后续稳健发展提供有力支撑。
4、公司内绝缘产品进展及竞争格局如何？
回复：公司持续推进盆式绝缘子等内绝缘件新产品的研发及产业化工作，该类产品主要配套GIS/GIL设备，承担设备内部支撑及
绝缘功能，是公司由外绝缘业务向内绝缘领域拓展的重要战略布局。产品采用新型材料替代传统材料，按设备同寿命目标开展产品设
计，目前相关产品正处于客户认证阶段。
内绝缘产品行业竞争主要围绕材料配方、结构设计、制造工艺、长期运行可靠性及认证周期等维度展开。公司凭借稳定的规模化
交付能力、差异化工艺路线以及同寿命一体化设计方案，在客户认证过程中形成自身竞争优势。后续商业化落地节奏将取决于客户认
证进度、行业复合化技术路线渗透率等多重因素影响，公司将积极推进相关业务的产业化应用。
5、公司如何管理外汇风险？
回复：公司境外业务结算以美元、欧元为主，同时涉及英镑等其他币种。结合全球化业务布局，公司搭建了多维度外汇风险管理
体系，主动做好汇率相关风险的前置管控。公司根据经营实际，合理运用远期外汇合约、外汇期权等衍生金融工具开展套期保值；同
步开展外币资金理财配置；结合海外生产基地资本投入，匹配外币收支实现自然对冲，并辅以跨币种互换等工具优化币种结构。
通过上述多元化的组合管理手段，公司汇兑损益整体保持在可控水平，对经营成果的影响有限。后续公司也将持续跟踪全球汇率
市场走势，结合业务发展动态优化外汇风险管理策略，保障整体业务平稳运营。
6、公司能否介绍一下Elia线路复合绝缘子框架采购项目的具体情况？
回复：公司中标欧洲五大输电系统运营商之一的Elia集团8年线路复合绝缘子框架采购项目，该项目是目前Elia集团采购体系中
覆盖电压等级最广、品类最全的绝缘子框架协议之一，将为Elia集团在德国及比利时的架空输电线路新建与升级提供关键物料供应保
障。本次中标标志公司线路复合绝缘子产品成功切入欧洲发达国家骨干电网，验证产品实力，也为公司深耕欧洲、拓展海外高端订单
打造标杆示范。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91332603530.pdf
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2026-08-17 20:00│神马电力(603530)2026年8月17日-21日投资者关系活动主要内容
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江苏神马电力股份有限公司于2026年8月17日至2026年8月21日在江苏省南通市苏通科技产业园海维路66号行政中心会议室、腾讯
会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有2026年8月17日至2026年8月21日，上市公司接待人员有副总经理、财务总监、董事
会秘书：翁茂森。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91375603530.pdf
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2026-08-14 06:02│神马电力（603530）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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神马电力2026年中报显示，营收8.95亿元、净利润2.15亿元，同比分别增长26.98%和34.01%；单季营收净利亦双增。毛利率、净
利率及每股收益显著提升，经营性现金流改善明显，但应收账款与部分财务费用上升。公司海外业务占比近半，正加速拓展北美市场
，受益于数据中心及电网升级带来的高压外绝缘需求。未来海外收入占比有望进一步提升，产品凭借性能与全生命周期成本优势巩固
竞争力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081400003294.shtml
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2026-08-13 20:00│神马电力(603530)2026年8月13日、14日投资者关系活动主要内容
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江苏神马电力股份有限公司于2026年8月13日、14日在江苏省南通市苏通科技产业园海维路66号行政中心会议室、腾讯会议、Zoo
m举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有保银投资：余泽，上市公司接待人员有副总经理、财务总监、董事会秘书：翁茂森。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91233603530.pdf
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2026-08-13 01:12│图解神马电力中报：第二季度单季净利润同比增长26.55%
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神马电力2026年中报显示，上半年营收8.95亿元，净利2.15亿元，分别同比增长26.98%和34.01%。第二季度单季净利1.17亿元，
同比增长26.55%。毛利率为47.35%。财报显示，公司增加理财购买及银行承兑票据，同时生产线改造完工结转固定资产。合同负债大
幅上升，经营现金流显著改善，主要源于收入增长及回款增加。财报仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081300000939.shtml
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2026-08-12 18:19│神马电力(603530)发布半年度业绩，归母净利润2.15亿元，同比增长34.01%
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神马电力发布2026年半年度报告，营收8.95亿元，同比增长26.98%；归母净利润2.15亿元，同比增长34.01%；扣非净利润2.09亿
元，增长32.24%，基本每股收益0.52元。公司推进“提质增效重回报”战略，深化全球化布局，构建四中心加一平台的管理体系，推
动产品、销售与交付等端到端流程优化，经营成效随项目推进逐步显现。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1479055.html
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2026-06-12 16:58│神马电力(603530)：中标3750.38万元“藏粤工程”特高压项目
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神马电力（603530.SH）成功中标国家电网“藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程”支柱绝缘子项目，中标金额
约3750.38万元，系该分标中最大标包。凭借近三十年在电力复合外绝缘领域的技术积累，公司彰显了综合竞争优势。若后续正式合
同签订并顺利实施，预计将对公司业绩产生积极影响，并进一步提升其在特高压工程领域的品牌影响力。...
https://www.gelonghui.com/news/5250998
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2026-06-04 14:01│东吴证券：上调神马电力目标价至76.6元，给予买入评级
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东吴证券上调神马电力目标价至76.6元并维持买入评级。公司作为全球复合外绝缘龙头，深度绑定日立、西门子等海外巨头，受
益于全球电网老化改造及出海高速增长。预计2024-2032年净利润复合增速达17.5%，产品结构向高价值复合套管升级，叠加美国超高
压建设预期，海外市场份额有望进一步提升。机构预测2026-2028年归母净利润分别为6.1亿至11.1亿元，成长性显著。...
https://stock.stockstar.com/RB2026060400020007.shtml
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2026-06-02 20:00│神马电力(603530)2026年6月2-3日投资者关系活动主要内容
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本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、为什么公司能在海外市场拥有较高的市场份额？
回复：①产品与技术构筑核心壁垒：公司深耕电力外绝缘领域，围绕行业应用痛点持续开展新材料、新产品研发迭代；相关产品
经多项落地工程项目验证，在使用年限、运维周期、材料稳定性等关键指标上具备可靠性能；产品低碳、环保特性匹配全球ESG发展
战略及清洁能源相关产业导向，公司依托产品性能与技术优势形成综合市场竞争力；
②长期稳定合作夯实客户基础：公司深耕海外市场多年，部分境外核心客户合作周期已逾25年；公司凭借持续领先的技术实力与
产品品质，不断提升新一代复合绝缘产品品牌影响力，以品质与这些海外客户建立了深度互信的长期合作关系，海外市场份额持续提
升。
2、怎么看待北美AIDC/数据中心的建设对配套变压器、开关设备等及配套外绝缘的需求，对公司会产生什么样的影响？
回复：当前北美正加快AIDC算力建设，Meta、微软、谷歌、亚马逊等头部云厂商加速GW级智算园区落地，叠加2026年美国七大科
技企业签署《电费保护承诺》，强制自建电源、全额承担配套输变电改造费用，从政策端硬性拉动输配电设备刚需扩容；综合考虑美
国本土电网老旧改造和超高压电网新建需求，行业供需缺口持续放大。
变压器相关的高压化叠加自备双电源带来乘数级增量。首先是电压等级升级：传统数据中心以10kV配电为主，新一代AIDC单机柜
功耗提升至30–100kW，园区变电普遍升级至138kV/230kV/345kV 高压接入，催生大容量主变、干式配电变、箱式变全品类需求。
其次自备电站催生额外增量：受电网并网周期长达3~7年限制，超 80% 新建大型AIDC配套燃气/风光自备电厂，新增发电侧升压
变及园区配电变双层配置，变压器需求进一步增加。
开关设备类需求中高压侧，345kV/230kV GIS、隔离开关、断路器配套园区总变电站，预期随高压主变增加而增加。中低压侧：3
4.5kV开关柜、480V低压成套、直流断路器需求增长。
因此在配套外绝缘领域需求多维扩容，公司外绝缘需求贯穿输电线路、变电站设备等多重场景。其中长寿命输电线路绝缘子适配
诸如南部德州、路易斯安那多湿热、盐雾环境，耐污、耐老化复合绝缘子替代传统材料绝缘子趋势明确。
电力设备用外绝缘方面：AIDC对设备运行稳定性要求严苛，高可靠性复合绝缘产品预期带来更高需求。
公司目前正积极布局北美市场，持续深化全产品链打开，形成北美成长曲线，叠加北美工厂建设，不断提升区域市场竞争力。
3、公司线路复合绝缘子相较于传统玻璃/瓷绝缘子有哪些优势？
回复：公司线路复合绝缘子相较于传统玻璃/瓷绝缘子的核心优势主要体现在三方面：
①产品性能更优：公司线路复合绝缘子具备防爆抗震、耐高低温、抗老化、防污闪等优异特性；相较于传统玻璃/瓷绝缘子亲水
性强、耐污差、易自爆的问题，公司产品憎水性优异、防污闪能力强，且韧性好、不易脆断，重量轻，能适配高盐雾等复杂环境，运
行更安全，同时可保障电网长期稳定运行。
②全生命周期成本优势：公司长寿命线路复合绝缘子与玻璃/瓷绝缘子相比，具有显著的全生命周期成本最优优势。硅橡胶优异
的憎水性及迁移性，使其耐污闪、冰闪性能突出，无需定期清扫或硅烷化处理，减少维护工作量，节省大量维护费用。
③ESG优势显著：生产工艺低碳环保、绿色节能，契合目前全球电网绿色低碳转型趋势。
4、订单的交付周期一般是多久？
回复：订单自接单至交付通常周期在2至4个月不等，根据客户的相关需求进行排产，并以标准交期向客户保障持续稳定供应。
5、未来国内外收入占比趋势？公司未来电力设备用复合绝缘子及电力设备用复合套管增量来源？
回复：2025年度国内收入占比约53%，海外收入占比约47%。结合公司业务发展战略及海外市场拓展规划，叠加产品在海外市场竞
争力的进一步提升，预计未来公司海外收入占比将进一步提升。
增量来源：①电力设备用复合绝缘子：拥有广泛的全球客户与运行验证，可以良好解决瓷质脆断、爆炸、闪络的可能问题，以及
普通复合材料寿命短、易老化的问题，公司将依托材料性能优势和长期抗老化能力，进一步深化全球份额提升；②电力设备用复合套
管：可以良好解决传统材质套管爆炸、闪络、脆断、渗漏油等问题，属于由空心绝缘子向高价值部件延伸，市场空间大，全球市场目
前明显供小于求。
6、汇兑损益影响及管理？
回复：公司外销结算币种主要为美元、欧元等。公司通过使用远期结售汇、外汇掉期等工具主动管控汇率风险。
7、公司越南工厂定位如何？是否仅为组装厂？
回复：越南工厂定位并非单一组装型工厂。该工厂预期符合原产地资质认定要求；价值增量关键工序如注射、成型、装配、成品
检测等均于越南工厂当地实施，能够契合产品出口欧美等海外市场相关原产地准入规定。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202606/88571603530.pdf
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2026-05-26 20:00│神马电力(603530)2026年5月26日-29日投资者关系活动主要内容
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本次调研不涉及应披露的重大信息。
调研问题回复：
1、请介绍公司目前的业务情况与市场布局？
回复：自1996年成立以来，公司一直聚焦电力行业现存及可持续发展问题，通过技术创新，不断以新材料研发出解决行业问题的
新产品，并将产品性价比做到具备市场竞争优势，从而赢得市场。
当前业务布局核心是“内外并举”：海外市场是公司重要的增长引擎，目前收入占比已接近50%，且未来将继续提升，重点布局
北美、欧洲及拉美市场；国内市场则紧跟“十五五”及后续特高压规划，持续深化与国家电网、南方电网及各省网的渠道合作，实现
国内外电网建设的协同发展。
2、请介绍公司近期整体经营情况及财务表现？
回复：2026年第一季度，公司实现营业收入同比增长33.55%，归属于上市公司股东的净利润同比增长44.07%，公司主业经营根基
稳固，增长韧性较强。
3、公司整体毛利率及海外毛利率情况？
回复：2025年公司整体毛利率约46.07%，较上年同期增加2.47个百分点；境外毛利率约47.34%，较上年同期增加3.40个百分点；
境内毛利率约44.94%，较上年同期增加1.59个百分点。
4、变电站复合绝缘子与传统瓷绝缘子的主要区别及公司优势？
回复：自高压输电技术诞生以来，变电站绝缘子一直采用瓷绝缘子，虽然该类材料具有绝缘性能良好、化学性能稳定等特点，但
其天然的一些特性，也越来越成为制约电网安全可靠运行的关键瓶颈。比如，电瓷材料本身的脆性和比强度特性，决定了大尺寸、高
电压等级变电站瓷绝缘子制造和安装难度的增大，以及在运行过程中易发生爆炸和断裂等恶性事故的问题，尤其增加了在地震地区应
用的安全风险；又比如，电瓷材料表面的亲水性特征，决定了其在抗雨闪、冰闪和污闪方面存在显著的弱点，尤其是在气候较为潮湿
、多雨、多雪以及大气污染较为严重的地区，过往历史上所发生的该类运行事故已经严重威胁了电网的安全运行；再比如，电瓷材料
本身的制造和使用过程，对资源的消耗和环境的影响也比较大，在环境友好和资源节约方面同样存在问题。诸如以上这些变电站瓷绝
缘子所存在的问题，虽然不能否定长期以来它对电力系统发展所做出的贡献，但其对新材料新技术的渴求，已经是业界，尤其成为了
电网用户的广泛共识。
正是基于以上事实，促使了神马在1999年开始投入研发变电站复合绝缘子。通过对硅橡胶材料和工艺技术的创新，神马分别于20
04和2008年研发出填补国际空白的空心复合绝缘子和支柱复合绝缘子，不仅兼顾了电瓷材料所具备的绝缘性能良好的优势，更是解决
了上述瓷绝缘子所存在的易发生断裂、爆炸、闪络等方面的问题，尤其是解决了其他材料工艺类型的复合绝缘子所存在的不耐老化问
题。因此，随着神马变电站复合绝缘子投入应用以来，尤其是近几年，变电站绝缘子中复合（类型）的占比不断增加，越来越成为了
一种发展的趋势。
目前来看，随着电压等级的上升，对空心、支柱绝缘子产品性能、制造工艺的要求也不断提高，行业内仅有少数企业能够生产50
0kV及以上电压等级的产品，其他企业主要从事500kV以下电压等级产品的生产。变电站复合绝缘子方面，目前国内挂网运行的500kV
及以上电压等级变电站采用复合绝缘子，神马占据优势主导地位。
5、公司线路复合绝缘子相较于传统玻璃/瓷绝缘子有哪些优势？
回复：公司线路复合绝缘子相较于传统玻璃/瓷绝缘子的核心优势主要体现在三方面：
①产品性能更优：公司线路复合绝缘子具备防爆抗震、耐高低温、抗老化、防污闪等优异特性；相较于传统玻璃/瓷绝缘子亲水
性强、耐污差、易自爆的问题，公司产品憎水性优异、防污闪能力强，且韧性好、不易脆断，重量轻，能适配高盐雾等复杂环境，运
行更安全，同时可保障电网长期稳定运行。
②全生命周期少维护，具有全生命周期成本优势：硅橡胶优异的憎水性及迁移性，使其耐污闪、冰闪性能突出，无需定期清扫或
硅烷化处理，减少维护工作量，节省大量维护费用。
③ESG优势显著：生产工艺低碳环保、绿色节能，契合目前全球电网绿色低碳转型趋势。
6、公司各产品线及国内外收入结构如何？
回复：分产品线来看，2025年度，变电站复合外绝缘产品收入占比最大，超过70%；橡胶密封件产品收入占比约16%；输配电线路
复合外绝缘产品收入占比约10%。综合来看，国内收入占比约53%，海外收入占比约47%。结合公司业务发展战略及海外市场拓展规划
，叠加产品在欧美等海外市场竞争力的进一步提升，预计未来公司海外收入占比将进一步提升。
7、面对原材料涨价，公司如何应对？
回复：针对原材料价格上涨，公司主要通过战略性、动态性的原材料前置囤货机制来平滑价格波动的影响。
8、请介绍公司2025年受关税影响的情况及在北美输电线路业务的进展？
回复：2025年北美关税波动期间，公司相关业务主要采用FOB、CIF的交付模式，关税影响相对有限。
2025年公司北美输电线路相关业务整体营收占比相对偏低，业务开展主要受海外关税政策、本土供应等因素制约。目前公司正加
快推进北美区域本土化产能布局建设，同时持续推动欧美标杆电网客户项目落地，通过标杆项目实证产品性能与运行可靠性，为后续
北美市场订单拓展及业务稳步放量奠定基础。
9、公司未来最核心的增长逻辑是什么？
回复：①行业需求持续扩容，全球能源转型提速及AI算力基础设施配套建设等，共同驱动外绝缘行业市场需求稳步增长，为公司
发展提供坚实外部红利。
②公司核心竞争力持续兑现，依托技术与质量的双重领先优势，公司新一代外绝缘产品市场品牌认可度持续提升，对传统材料外
绝缘产品的替代进程不断加快、市场渗透率稳步提升，成为公司业绩增长的核心内生动力。
③公司通过事业部制改革、资源配置优化和内部管理提升等措施，产品竞争力和经营效率持续增强。
10、公司未来的增长点除了区域扩张外，还有哪些方面？
回复：①产品品类的拓展延伸：公司通过新材料、新工艺、新技术以及数字化工厂建设与高效运营，持续聚焦新材料输变配外绝
缘系列产品和密封件系列产品，同时规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件，并适时将研发成功的新产品推向市场
，持续打造一组最具竞争力的方案和产品。
②行业渗透率持续提升：公司复合材料产品具备显著全生命周期成本优势，产品设计寿命可达40年、实现30年少维护，在欧美高
人工成本背景下经济性优势突出。同时依托低碳生产的ESG核心优势，契合全球电网绿色低碳转型方向，助力加速行业复合化率进程
。
11、公司后续新产品布局战略？
回复：公司通过新材料、新工艺、新技术以及数字化工厂建设与高效运营，持续聚焦新材料输变配外绝缘系列产品和密封件系列
产品，同时规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件，并适时将研发成功的新产品推向市场，持续打造一组最具竞争
力的方案和产品。
未来若有新产品推出及相关重大经营事项，公司将依规及时进行信息披露，具体情况敬请关注公司后续披露的相关公告。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/88239603530.pdf
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2026-05-21 20:07│神马电力(603530)大股东陈小琴拟减持不超3%股份
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智通财经APP讯，神马电力(603530.SH)发布公告，公司持股5%以上股东陈小琴拟通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持不超
过1294.21万股，即不超过公司总股本的3%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1444691.html
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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