公司报道☆ ◇603605 珀莱雅 更新日期：2026-11-10◇ 通达信沪深京F10
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2026-10-31 20:21│国元证券：给予珀莱雅增持评级
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国元证券给予珀莱雅增持评级。公司2026年三季报显示，Q3并表带动收入大增，但受品牌推广投入增加影响，利润端短期承压。
分品类看，美容彩妆类营收爆发式增长，护肤与洗护类表现稳健。双十一开局良好，多品牌协同效应显著。机构预计2026至2028年EP
S分别为4.86、4.30及4.84元，维持“增持”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100034474.shtml
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2026-10-31 11:27│珀莱雅（603605）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长
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珀莱雅（603605）2026年前三季度营收76.27亿元，同比增长7.46%；归母净利润12.56亿元，同比增长22.46%。单三季度营收增2
9.76%，但净利润同比骤降61.18%至8820万元，毛利率微降，销售等费用率升至58.27%。公司坚持多品牌布局与营销驱动，上半年主
品牌承压。预计全年每股收益约4.84元，农银新兴消费为前十大重仓基金。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100024204.shtml
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2026-10-30 13:35│开源证券：给予珀莱雅买入评级
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开源证券给予珀莱雅买入评级。公司2026年Q3营收同比增29.8%，但受品牌推广投入增加影响，归母净利润短期承压。美容彩妆
类收入爆发式增长248.5%，主品牌大单品持续迭代，花知晓等成长品牌快速放量，双十一核心产品销售亮眼。公司正稳步推进海外渠
道拓展，携手UltaBeauty进军国际市场。预计2026-2028年归母净利润分别为19.2亿、18.0亿、20.2亿元，维持“买入”...
https://stock.stockstar.com/RB2026103000029776.shtml
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2026-10-30 08:39│国金证券：给予珀莱雅买入评级
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国金证券维持珀莱雅“买入”评级。公司2026年前三季度营收增长，花知晓并表带动美容彩妆收入爆发式增长，Q3单季收入增速
显著。尽管受低毛利品牌并表及营销投入增加影响，短期利润承压、毛利率下滑，但品牌矩阵价值凸显，海外业务加速全球化布局。
预计未来三年净利润将稳步回升，目标价78元，受益于双十一大促及多品牌协同效应。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103000015671.shtml
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2026-10-30 03:19│图解珀莱雅三季报：第三季度单季净利润同比下降61.18%
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珀莱雅2026年前三季度营收76.27亿元增7.46%，归母净利12.56亿元增22.46%。但第三季度单季营收虽增29.76%，归母净利润却
同比下滑61.18%至8820.3万元，扣非净利降65.2%。公司负债率33.02%，毛利率72.98%，投资收益达5.49亿元，利润降幅显著主要受
单季度业绩波动影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103000005744.shtml
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2026-10-29 13:35│珀莱雅(603605)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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1、今年双十一目前进展如何？公司在淡旺季的资源分配策略是怎样的？各品牌表现如何？
答：今年双十一前一阶段，公司核心产品和多个品牌取得了积极反馈。根据平台公开的开门红阶段数据，主品牌珀莱雅连续四年
位居天猫美妆双十一开门红首日成交榜第一；红宝石面霜4.0预售期销量突破百万瓶，蕴白系列首批预售商品快速售罄。Off&Relax位
居天猫个护双十一开门红成交进度排行榜第二；原色波塔品牌染眉膏、眼线胶笔分别位居天猫平台对应类目第一。花知晓、惊时等品
牌也取得了积极的销售反馈，公司多品类、多品牌布局持续推进。关于淡旺季资源分配，公司根据不同品牌的上新节点和平台活动安
排动态调整节奏，重点做好前期推广与销售转化的衔接，综合销售、复购和投入产出情况配置资源，在把握旺季机会的同时推动产品
和品牌的长期积累。（排名及销售数据为相关平台双十一开门红阶段统计，具体统计期间、范围及口径以平台发布为准）
2、今年双十一直播间蕴白和红宝石面霜很快售罄，主要得益于什么？供货量的安排是出于什么考虑？
答：今年双十一首批预售的积极表现是产品升级、前期消费者沟通、渠道配合和各方共同协作的结果。产品方面，红宝石面霜4.
0围绕双环肽Pro核心成分和使用体验升级；蕴白系列针对熟龄肌美白与抗皱并存的复合需求推出，在今年618的基础上进一步积累消
费者认知。推广方面，公司在第三季度提前开展产品科普和内容沟通，帮助消费者了解产品特点，为双十一销售转化提供支持。渠道
方面，小红书、抖音等渠道参与前期内容传播，头部达人直播间、各平台线上店铺、自播和会员运营共同承接不同消费者需求。供货
安排上，红宝石面霜作为经过多年经营积累的核心大单品，备货相对充足；蕴白系列仍处于新品培育和口碑积累阶段，公司结合产品
发展阶段和各渠道需求安排供货。目前，公司已结合预售情况安排生产补货，并依托自有供应链体系快速反应、做好后续交付。后续
将继续跟踪销售、复购和供应情况，做好补货与渠道配置。
3、这次双十一，市场比较关注价格体系、平台政策的情况，能否介绍一下？
答：公司延续618及以往大促积累的经验，提前与各平台沟通，结合平台活动机制优化促销安排，尽量简化优惠规则，提高消费
者对实际优惠的感知。价格策略上，公司兼顾消费者获得感与价格体系的长期稳定，通过产品升级、组合配置和会员服务提升产品价
值，并根据新品培育阶段安排适度推广支持。公司会综合评估实际成交价格、赠品及推广投入，重视销售转化与投入效率。长期来看
，产品力、品牌力和消费者信任仍是公司持续发展的重要基础。
4、今年美妆行业环境有什么变化？未来国货美妆的增长空间主要来自哪里？
答：美妆行业市场竞争激烈，品牌在产品、技术、价格、审美、渠道和服务等方面展开竞争。对珀莱雅而言，研发和产品仍是核
心的长期投入方向，本土企业对中国消费者需求变化的快速反应也是重要优势，这也是公司不断加强消费者洞察的原因。公司看好中
国市场的结构性机会，抗老、专业修护、中高端洗护、彩妆等细分需求持续发展，不同人群和价格带为多品牌布局提供空间。随着中
国品牌逐步进入更多海外市场，企业也在探索更广泛的发展机会。我们认为，具备产品、研发和运营综合能力的企业，有机会在竞争
中进一步提升市场份额。
5、花知晓品牌发展空间和盈利能力如何展望？国内和海外分别什么情况？公司有哪些赋能？
答：花知晓拥有鲜明的视觉审美、年轻消费者基础和多年海外探索经验。从发展空间来看，国内市场仍有核心品类做深、用户拓
展和线下渠道发展等机会；海外也是重要的发展方向，花知晓已入驻美国UltaBeauty、英国Boots等海外主流渠道，并将继续在重点
市场积累品牌认知和渠道运营经验。花知晓目前保持较好的同比增长，盈利能力整体较为稳定。后续将结合产品上新、渠道拓展和品
牌建设安排投入，并通过供应链及后台协同提升运营效率。公司主要参与战略方向、重大决策和资源协调，日常经营由原有团队负责
。公司支持集中在供应链、数字化和后台管理等方面，注重保持花知晓的品牌特色和团队活力，支持其产品创新及市场拓展，同时持
续完善投后管理。
6、Off&Relax在线下和海外渠道的拓展进展如何？公司如何评价这些新渠道的反馈？中长期线下和海外是否可能成为新的重要增
长来源？
答：Off&Relax过去主要依靠中国线上渠道快速成长，今年在线下和海外两个方向均取得积极反馈。根据双十一前一阶段的平台
公开数据，Off&Relax位居天猫个护成交进度榜第二、美护发品牌成交榜第二、快消新品牌成交榜第一，以及抖音头皮护理品牌榜第
一。线下方面，Off&Relax已进入丝芙兰、屈臣氏、KKV、话梅、妍丽等美妆渠道，以及山姆会员店、盒马、Ole、CitySuper等零售场
景，相关业务保持较快增长。洗护产品除功效外，消费者也关注香味、质地和使用感，线下体验有助于消费者了解Off&Relax的产品
特点，同时帮助品牌触达新消费者，丰富人群结构。海外方面，Off&Relax已进入日本、东南亚、澳洲和北美等市场，前三季度海外
业务保持较快增长。公司将结合不同市场的消费者需求和渠道特点推进业务，持续关注动销、复购及投入效率。中长期希望在线上业
务健康发展的同时，逐步培育线下和海外业务，推动品牌收入结构更加多元。
7、珀莱雅主品牌利润率情况如何？分渠道看各平台利润率有何变化？几个子品牌的利润率情况和趋势是怎样的？
答：第三季度公司盈利承压，主要受新品推广、成长品牌投入、渠道结构变化及流量成本上升等因素影响。主品牌珀莱雅仍是公
司重要的收入和利润来源，红宝石面霜4.0升级上新的推广投入对当季利润形成压力。从目前新品及双十一反馈看，相关投入为核心
大单品迭代和销售转化提供了支持，公司也将持续跟踪投入产出，优化费用效率。不同渠道的盈利表现受销售结构、投放组合及活动
节奏等因素影响。天猫重点做好会员复购和运营效率提升，抖音持续优化自播和达播及投放效率，京东通过礼赠组合等方式满足不同
需求。整体流量成本压力仍然存在，公司将综合销售转化、复购及费用投入情况，动态调整资源配置。子品牌方面，花知晓、Off&Re
lax、原色波塔等品牌仍在成长阶段，公司结合各品牌发展阶段安排投入，兼顾增长质量和经营效率。彩棠前三季度收入同比降幅较
上半年收窄，并更加聚焦运营效率。公司将持续推进成熟品牌提效和成长品牌盈利能力建设。
8、公司外延投资并购的策略是什么？投资毕生之研出于什么考虑？未来是否还有进一步的投资规划？
答：公司坚持以内生增长为基础，通过投资并购完善品牌矩阵、积累长期能力。重点关注与多品牌、多品类及国际化战略相契合
的项目，同时重视品牌团队、经营质量、合理估值和长期投资回报。公司通过全资子公司珀莱雅（海南）投资有限公司持有毕生之研
母公司上海科黛生物科技有限公司19%股权。该投资为少数股权投资，不涉及控股及并表，毕生之研继续由创始团队主导独立经营。
投资主要基于三方面考虑：一是认可品牌对产品和科研的长期投入，毕生之研在眼部、唇部护理及屏障修护等细分品类形成了专业化
路径；二是认同品牌理念和产品特点，拓宽公司在功效护肤领域的布局；三是通过参股建立合作基础，未来双方可能在研发、供应链
等方面探索协同。公司会保持开放心态，审慎寻找有协同价值的投资机会，同时优先做好主品牌经营和已有品牌培育，重视资金使用
效率、投资回报及投后管理。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202611/96033603605.pdf
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2026-09-30 12:22│开源证券：给予珀莱雅买入评级
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开源证券给予珀莱雅“买入”评级，维持2026-2028年盈利预测。公司作为国货美妆龙头，主品牌通过高端化拓展价格带、大单
品迭代提升复购，实现“拾阶而上”增长；多品牌矩阵方面，花知晓并表将开启外延扩张，集团能力跨品牌复用助力第二曲线。渠道
端，自播占比提升降低获客成本，叠加货架电商复购优化结构，有望增强盈利韧性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026093000017574.shtml
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2026-09-01 18:09│珀莱雅(603605)2026年9月1日-4日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何评价2026年上半年的整体经营表现？下半年最重要的经营重点是什么？
答：2026年上半年，公司实现营业收入53.75亿元，同比增长0.24%，整体收入保持基本稳定。当前公司仍处于品牌结构、渠道结
构和资源配置持续调整的阶段，多品牌、多品类布局也在进一步完善。下半年，公司会继续推动珀莱雅主品牌恢复增长，同时做好多
品牌培育、营销效率提升、产品创新以及组织和数字化能力建设，持续提升经营质量。
2、珀莱雅主品牌上半年承受一定压力，公司怎么看主品牌后续增长？
答：珀莱雅品牌仍然是公司的核心品牌，也是公司长期最重要的基本盘。当前公司正围绕消费者洞察、产品创新、核心系列升级
、品类拓展和营销效率等方面持续推进调整。公司对中国护肤市场以及珀莱雅品牌的长期发展空间仍然有信心。后续会更加关注品牌
资产、核心产品竞争力和经营效率，推动主品牌恢复健康增长。
3、公司近年来持续推进多品牌战略，目前怎么看多品牌发展的阶段？
答：公司多品牌战略已经从早期孵化逐步进入更加系统化的发展阶段。目前护肤、彩妆、个护等主要品类均已有相应品牌布局，
各品牌的定位、发展阶段和承担的战略角色有所不同。公司会更加关注每个品牌的定位是否清晰、消费者需求是否真实、团队和组织
能力是否匹配，以及品牌能否逐步形成可持续的收入和盈利能力。
4、Off&Relax、原色波塔和惊时增长较快，什么时候能够形成更稳定的利润贡献？
答：公司旗下各品牌目前处于不同的发展阶段。2026年上半年，Off&Relax实现收入4.77亿元，同比增长70.81%，已经进入一定
规模化发展阶段；原色波塔实现收入3.13亿元，同比增长222.23%，目前仍处于快速成长阶段；惊时也保持较好的增长趋势。现阶段
公司会优先做好品牌建设、产品结构和规模基础。随着品牌体量扩大和经营效率提升，公司希望这些品牌逐步形成更加稳定的收入和
利润贡献。
5、公司如何看彩妆板块的发展？未来会不会进一步加大资源投入？
答：彩妆是公司多品类战略的重要组成部分。目前公司已经形成彩棠、原色波塔、花知晓等不同定位的品牌组合，覆盖不同消费
人群、审美风格和价格带。公司会根据各品牌的发展阶段合理配置资源，重点做好产品创新、品牌差异化、消费者运营和经营效率，
持续提升彩妆板块的整体竞争力。
6、收购花知晓以后，公司准备如何进行整合？花知晓什么时候开始并表？
答：公司通过分步交易完成对花知晓的收购，于2026年6月取得深圳花知晓电子商务有限公司51.00%股权，并将其纳入合并范围
。在整合方面，公司会尊重花知晓现有的品牌定位、团队和经营特点，同时在研发、供应链、数字化、组织管理以及海外业务等方面
提供集团资源和能力支持，逐步释放双方的协同空间。
7、加入珀莱雅公司以后，花知晓原有团队如何保证品牌继续保持原有的创新能力和品牌特色？
答：花知晓已经形成了比较鲜明的品牌审美、产品表达和消费者认知，这些都是品牌长期积累的重要资产，也是公司看好花知晓
的重要原因。收购完成后，公司会充分尊重花知晓原有团队和品牌经营逻辑，在创意、产品设计、品牌表达等方面保持相对独立性，
品牌创始人与核心团队仍持有深圳花知晓电子商务有限公司49%股权，现有团队保持稳定。珀莱雅公司层面主要提供研发、供应链、
数字化、组织人才等多方面的支持，让团队能够把更多精力放在品牌和产品本身，在保持其品牌特色、消费者共鸣的基础上，进一步
提升经营基础和长期发展能力。
8、目前线上流量成本仍然较高，公司如何改善营销效率？
答：流量成本上升是近年来行业普遍面临的问题。公司正在持续优化营销方式，更加关注消费者洞察、内容质量、产品转化效率
以及不同平台之间的资源配置。同时，公司也在加强数据和AI在消费者分析、内容、运营和投放等环节的应用，希望通过更精细化的
经营持续改善营销效率和投入产出。
9、公司怎么看天猫、抖音等不同线上渠道的发展？渠道结构还会继续变化吗？
答：不同平台的用户结构、内容生态和经营逻辑存在明显差异，公司会根据不同品牌、产品和消费者特点进行差异化运营。未来
渠道结构仍会随着消费者行为和平台生态变化持续调整。公司会重点关注各渠道的投入产出、品牌建设价值和长期经营能力，并动态
优化资源配置。
10、公司怎么看线下渠道？未来线下占比是否会提升？
答：目前线上仍然是公司的主要销售渠道，线下在消费者体验、品牌展示以及部分品类和高端化发展中也具有重要价值。公司会
根据品牌定位和消费者需求推进线下布局，并持续优化线上线下之间的协同。线下业务的拓展节奏也会结合单店效率、品牌发展阶段
以及整体经营回报综合判断。
11、公司海外业务目前处于什么阶段？未来国际化的重点方向是什么？
答：公司海外业务增长较快，海外业务规模占公司收入比例较低。国际化目前处于能力建设和逐步扩张阶段，现阶段重点包括
品牌、产品、组织、供应链以及本地化经营能力的搭建。不同市场会结合品牌特点和当地消费者需求选择适合的进入方式。长期来看
，国际化仍然是公司战略的重要组成部分，公司会保持审慎、稳步的推进节奏。
12、公司与UltaBeauty的合作目前进展如何？公司如何看待这一合作对海外业务的意义？
答：公司正在稳步推进与UltaBeauty的合作，相关工作涉及产品、供应链、合规、渠道运营以及本地化营销等多个环节。这一合
作有助于公司进一步了解国际主流美妆零售体系和当地消费者需求，也为公司验证品牌、产品和本地化运营能力提供了新的场景。现
阶段公司会重点关注合作落地质量和消费者反馈，并结合实际经营表现持续评估后续拓展机会。
13、公司如何看研发投入？未来是否会继续提高研发费用？
答：研发一直是公司长期能力建设的重要方向。公司目前已经在基础研究、原料开发、功效验证、产品开发以及科研成果转化等
方面持续投入。未来公司会结合业务发展需要保持研发投入，同时进一步提升科研成果在不同品牌和产品中的转化效率，让技术能力
更好地支持产品创新和品牌发展。
14、公司目前在AI和数字化方面有哪些实际应用？
答：公司正在逐步把AI和数字化应用到消费者洞察、研发、运营、客服、内容以及内部管理等多个场景。目前公司更加关注AI在
具体业务中的实际效果，包括提升信息处理效率、辅助消费者分析、优化内容和运营流程等。后续还会继续推进数据治理和相关工具
在业务端的深入应用。
15、公司如何平衡短期利润和多品牌长期投入？
答：不同品牌的发展阶段不同，对资源投入和盈利水平的要求也会有所差异。成熟品牌需要更加关注经营效率和盈利质量，成长
阶段的品牌则需要在产品、品牌和消费者建设方面进行适当投入。公司会持续评估各品牌的增长质量、发展潜力和投入产出，动态调
整资源配置，在品牌长期发展和集团整体盈利之间保持合理平衡。
16、完成花知晓收购后，公司未来在投资并购方面还有哪些考虑？会重点关注哪些方向？
答：投资并购是公司完善多品牌、多品类布局的方式之一。未来公司仍会关注与长期战略具有协同性、品牌定位清晰、产品和团
队具备差异化能力，同时具有长期成长潜力的消费品牌及相关机会。在具体项目判断上，公司会综合考虑品牌资产、团队能力、财务
质量、估值水平以及投后协同空间，保持审慎投资。公司也会重点评估现有的研发、供应链、数字化、渠道和组织能力能否为被投公
司带来长期价值。
17、公司如何看待股东回报？未来分红、回购等政策会有什么考虑？
答：公司一直重视股东回报，同时也需要兼顾长期发展、并购投资、研发投入以及日常经营所需资金。近年来，公司持续通过现
金分红、股份回购等方式回馈股东。近期公司也推出了以产品回馈股东的安排，欢迎各位股东报名参加，进一步体验公司产品、了解
公司品牌。未来公司会结合经营情况、现金流和长期资金需求统筹考虑股东回报安排，在保障公司持续健康发展的基础上，保持合理
、稳定的股东回报。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92807603605.pdf
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2026-08-28 20:05│国元证券：给予珀莱雅增持评级
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国元证券给予珀莱雅增持评级。公司2026年半年度归母净利润大增46.26%，主要受控股花知晓并表带来的投资收益驱动，扣非净
利润承压。主品牌处于调整期，但OR、原色波塔等二三梯队品牌保持高增长。线上运营精细化，线下渠道贡献增量，并拟与美国Ulta
合作开启出海业务。机构预计2026至2028年EPS分别为4.86、4.30及4.84元，维持“增持”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800048771.shtml
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2026-08-26 12:28│开源证券：给予珀莱雅买入评级
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开源证券给予珀莱雅“买入”评级。公司2026H1归母净利润同比增46.3%，主要源于花知晓并表带来的股权重估收益。品牌端原
色波塔高增，渠道端线下及洗护品类增长亮眼，毛利率提升至74.3%。公司持续推新，花知晓实控后补齐彩妆版图并加速出海。机构
上调盈利预测，预计未来三年归母净利润约19亿、18亿及20亿元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600026572.shtml
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2026-08-25 12:22│群益证券：上调珀莱雅目标价至66.0元，给予增持评级
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群益证券上调珀莱雅目标价至66.0元，给予增持评级。公司2026年H1归母净利润同比增46.3%，主要得益于对花知晓的投资收益
。尽管主品牌及彩棠收入承压，但OR、原色波塔等新品牌高速增长，618大促拉动Q2洗护及美容类表现亮眼。H1毛利率提升至74.32%
，分红方案为每10股派11.8元。机构预计2026-2028年净利润分别为18.7亿、16.5亿及18.8亿，公司估值具备吸...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500024131.shtml
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2026-08-25 01:27│图解珀莱雅中报：第二季度单季净利润同比增长96.26%
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珀莱雅2026年中报显示，上半年营收53.75亿元微增，归母净利润达11.68亿元，同比增长46.26%。其中第二季度表现亮眼，单季
营收30.69亿元，归母净利润同比激增96.26%至8.01亿元，毛利率高达74.32%。尽管扣非净利润短期承压，但公司整体盈利能力显著
增强，投资收益达5.39亿元，负债率保持在33.66%的稳健水平，展现出强劲的经营韧性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500004036.shtml
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2026-08-24 18:01│珀莱雅(603605)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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1、主品牌珀莱雅二季度经营有所改善，公司主要进行了哪些调整？如何看待下半年主品牌的发展趋势？
答：2026年上半年，主品牌珀莱雅整体处于调整阶段，但二季度相较一季度已有较明显改善，公司前期围绕产品、人群、渠道和
营销效率开展的一系列调整开始得到市场验证。营销端，进一步前置内容种草和消费者沟通，加强小红书、抖音等内容平台与天猫、
抖音、京东等销售渠道的协同；人群端，重新加强新客拓展，并更加关注复购、新老客结构和整体人群资产健康度；产品端，在稳定
核心大单品基本盘的同时，新推蕴白系列、面膜等产品取得积极反馈。渠道经营也进一步差异化，天猫重点改善经营质量，抖音加强
自播和内容转化，其他渠道更加关注投入产出。下半年，公司将继续推进核心产品升级、培育新的成长系列，并提高渠道和营销效率
。
2、红宝石、双抗等核心系列进入成熟阶段后，未来还有怎样的增长空间？主品牌产品矩阵如何规划？
答：红宝石、双抗系列经过多年培育，已经形成较强的消费者认知和品牌资产。公司认为，美妆核心大单品在建立清晰消费者心
智后，可以通过持续的科研创新、功效升级、人群拓展和使用场景延伸保持较长生命周期。今年下半年，红宝石面霜迎来新一轮系统
升级，在核心成分、功效、不同肤质适配及使用体验等方面进一步提升；源力系列也将围绕专业修护持续迭代，并通过源力MED等产
品向更专业的修护场景延伸。未来珀莱雅品牌的产品矩阵将更加有层次：红宝石、双抗系列继续稳固核心基本盘，源力、蕴白等系列
承担更多成长任务，同时围绕新的消费者需求探索底妆、卸妆、男士等品类机会。公司希望逐步形成持续产生、培育和经营大单品的
能力，使消费者洞察、科研、产品开发和品牌表达形成更加紧密的协同。
3、如何评价今年618期间国补及平台政策的影响？对于下半年双十一，公司有哪些经营规划？
答：今年618期间，部分地区将化妆品纳入消费补贴范围，平台也增加了配套优惠，对消费需求释放和行业销售形成了一定促进
作用。公司认为补贴政策对符合条件的行业参与者均有积极作用，品牌之间最终的经营差异仍取决于产品、消费者和渠道经营能力。
今年的618促销活动，对于公司来说较明显的变化是经营节奏进一步前置，从五一长假开始，公司各品牌提前进行内容传播、新品沟
通和人群蓄水，并加强不同平台的差异化经营和协同。对于下半年的双十一促销活动，公司将继续推动营销节奏前置、资源向核心产
品聚焦，并根据不同渠道的实际投入产出动态配置预算。同时，公司会更加关注新客质量、复购、会员和人群资产等大促之后能够持
续沉淀的经营指标，兼顾销售规模、品牌建设和长期经营效率。
4、公司如何看待目前整个彩妆板块的发展？未来公司旗下彩妆品牌矩阵将如何布局？
答：2026年上半年，公司美容彩妆类营收8.97亿元，同比增长7.15%。当前彩妆市场竞争更加充分，国际品牌、新锐品牌以及高
性价比产品在不同价格带展开竞争，渠道流量结构也持续变化。公司对彩妆板块仍保持长期投入，并正在从过去相对单一的品牌结构
走向更加完整的多品牌矩阵。目前公司旗下彩妆品牌已覆盖专业中高端彩妆、年轻大众彩妆以及具有鲜明视觉审美和年轻消费者基础
的品牌类型。原色波塔上半年继续保持快速增长，在功能型单品、底妆和年轻消费者运营方面形成了较好的发展势头；花知晓进一步
补充了年轻用户、视觉审美和海外市场能力。未来，各品牌将在消费者、人群、价格带和品牌表达上保持差异化，希望通过多品牌共
同发展，逐步建立具有持续竞争力的彩妆业务板块。
5、公司进一步控股花知晓的战略考虑是什么？后续如何进行整合和赋能？
答：公司在此前已持有花知晓38.45%股权的基础上，进一步收购12.55%股权，目前持股比例达到51%。本次进一步控股是在双方
已有合作和公司对品牌、团队及经营情况较充分了解的基础上作出的决策。花知晓拥有鲜明的视觉审美、年轻消费者基础以及多年海
外市场探索经验，与公司现有彩妆品牌形成较好的差异化互补，同时也有助于公司积累外部并购及投后管理能力。控股后，公司将按
照上市公司控股子公司的要求，加强财务、预算、内控和风险管理，同时保持花知晓核心经营团队和品牌创意体系的相对稳定。公司
将在研发、供应链、质量管理、数字化及国内外渠道等方面逐步提供支持。
6、Off&Relax近年来保持较快增长，公司如何看待中高端洗护市场的空间以及品牌未来的发展方向？
答：2026年上半年，Off&Relax营收4.77亿元，同比增长70.81%。公司认为，中高端洗护仍具有较好的结构性发展空间，消费者
需求正从基础清洁、控油逐渐向防脱、头皮护理、发丝修护及头皮抗老等更加专业和细分的方向升级。Off&Relax目前也在由单一洗
发产品逐步向“洗、护、养”完整护理体系延伸，下半年将继续加强星缎修护、防脱Ultra等功效系列，并拓展头皮精华、护发精油
等产品，同时结合品牌SPA和疗愈特色探索身体洗护、香氛及季节限定产品。渠道方面，线上仍是主要经营阵地，线下已经进入多种
头部零售场景；海外业务在日本、东南亚等市场也保持较快发展。公司希望Off&Relax在保持健康增长的同时，逐步完善产品矩阵、
线下渠道拓展和海外布局。
7、随着公司品牌数量增加，公司多品牌战略的底层逻辑是什么？如何实现公司赋能与品牌独立经营之间的平衡？
答：多品牌、多品类是公司“双十战略”的重要组成部分。美妆行业消费者在人群、功效需求、价格带和审美偏好等方面高度细
分，单一品牌很难覆盖全部需求。近年来，公司已形成主品牌珀莱雅作为基本盘，彩妆、洗护及多个成长品牌共同发展的业务结构。
管理上，上市公司层面加强资本、财务、风险和合规管理，持续加强研发、供应链、数字化、组织等能力建设；各个品牌的消费者洞
察、产品创意、内容营销和渠道经营则保持充分灵活性。各品牌资源配置方面，结合品牌所处阶段进行动态调整，如孵化阶段更关注
产品和消费者验证，成长阶段兼顾规模、品牌资产和经营效率，成熟阶段更加关注盈利质量和长期品牌价值。
8、公司目前全球化业务进展如何？与UltaBeauty合作对于北美市场布局有什么战略意义？
答：全球化是公司“双十战略”的重要方向。过去几年，公司主要通过跨境电商、当地电商和线下渠道进行市场测试，聚焦重点
市场和重点渠道。如东南亚市场，公司以马来西亚作为重要市场，持续推进内容、电商和线下渠道建设；北美市场，公司已与UltaBe
auty达成合作，计划于今年11月在UltaBeauty的400家美国核心门店及其线上平台Ulta.com发售红宝石和源力系列的核心产品。未来
公司全球化也将从单一品牌向多品牌延展，逐步建立海外消费者洞察、渠道运营和本地化经营能力
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91581603605.pdf
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2026-08-24 17:06│珀莱雅(603605)：上半年净利润11.68亿元，同比上升46.26%
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格隆汇8月24日丨珀莱雅(603605.SH)珀莱雅于2026年8月发布2026年半年度报告摘要，2026年半年度实现营业收入53.75亿元，同
比上升0.24%；归属于上市公司股东的净利润11.68亿元，同比上升46.26%；基本每股收益2.96元。拟10派11.8元。
https://www.gelonghui.com/news/5292765
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2026-07-17 21:22│珀莱雅荣获证券之星ESG新标杆企业奖
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7月17日，珀莱雅（603605.SH）荣获“ESG新标杆企业奖”。公司在2025年清洁能源使用占比达55.80%，研发支出2.17亿元并获
国际科研大奖，构建四级ESG治理架构并将考核纳入高管薪酬。此举彰显其绿色转型、科技创新及责任治理的系统化实践，标志着其
长期价值创造能力获资本市场权威认可，H股发行亦在稳步推进。...
https://stock.stockstar.com/SS2026071700043374.shtml
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2026-06-01 16:37│珀莱雅涨8.61%，华源证券一个月前给出“买入”评级
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珀莱雅股价涨8.61%至67.13元。华源证券于4月24日发布研报维持“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润分别为15.7
亿、17.6亿及19.3亿元。研报指出，公司具备差异化竞争优势，洗护业务增长态势良好，强运营能力驱动多渠道发力。此外，东吴证
券、开源证券等机构近期亦给予“买入”评级，看好其通过产品迭代重回增长通道。...
https://stock.stockstar.com/RB2026060100024507.shtml
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2026-05-28 10:25│少女彩妆品牌“花知晓”凭什么让珀莱雅豪掷7.79亿元
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珀莱雅累计斥资7.79亿元加速布局少女彩妆赛道，先通过战略投资持有花知晓38.45%股权，随后再次以3.51亿元收购其12.55%股
份。花知晓凭借独特审美与成熟出海策略，2025年营收达17.26亿元，被珀莱雅视为突破主品牌增长瓶颈、培育第二曲线及加速全球
化布局的关键。交易后花知晓创始人仍控股，双方拟在保留品牌独立性基础上探索协同，但多品牌整合成效仍需观察。...
https://stock.stockstar.com/SS2026052800012657.shtml
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2026-05-25 14:28│研报掘金丨东方证券：维持珀莱雅“买入”评级，目标价85.92元
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东方证券维持珀莱雅“买入”评级，目标价85.92元。尽管公司短期因主品牌调整导致业绩承压，但新品牌保持高速增长。未来
增长将依托“主品牌大单品升级”与“多品牌矩阵扩张”双轮驱动：珀莱雅深化科学护肤定位，彩棠聚焦中式美学彩妆，同时OR等子
品牌覆盖多赛道。随着新推品发力及多品牌布局，公司收入与利润有望持续向上，基于修正后的盈利预测及DCF模型，给予当前目标
价。...
https://www.gelonghui.com/live/2465295
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2026-05-21 16:33│珀莱雅(603605)拟控股花知晓公司 与公司现有彩妆品牌形成优势互补
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珀莱雅（603605.SH）公告拟以3.51亿元受让花知晓公司12.5479%股权，交割后将持有其51%股份实现控股。花知晓专注少女心彩
妆，拥有差异化定位及多原创系列，与珀莱雅现有彩妆品牌形成互补。此次布局有助于完善公司多品牌多品类战略，且利用其成熟出
海经验，推动公司国际化进程并挖掘新增长极。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1444473.html
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2026-05-06 15:46│珀莱雅(603605)：累计回购154.70万股公司股份
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格隆汇5月6日丨珀莱雅(603605.SH)公布，截至2026年4月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份154.70万股，占公司
目前总股本的比例为0.39%，回购成交的最高价为73.00元/股，最低价为60.82元/股，支付的资金总额为人民币101,007,781.58元(不
含印花税、佣金等交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5227580
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