公司报道☆ ◇603661 恒林股份 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-29 20:00│恒林股份(603661)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司2024年度及2025年第一季度经营情况
2024年，面对全球经济复苏的复杂形势、行业竞争的激烈态势，以及消费需求的深刻变革，恒林家居以“创新驱动，持续精进”
为战略指引，以“制造出海与品牌出海”双轨并行的策略破局，坚持“多元化发展、专业化经营、差异化竞争”的发展模式，打造“
分则能战、合则能胜”的联合舰队，构建“高效生产—精准服务—持续创新”的良性循环，以求最终实现企业从成本驱动向价值驱动
的跃迁，力求高质量可持续发展，为投资者创造更大的投资回报。
（一）2024年年度业绩情况
2024年公司营业收入110.29亿元，同比增长34.59%；其中线上销售营收实现43.25亿元，占比39.21%。归母净利润2.63亿元，同
比持平。扣非归母净利润2.81亿元，同比增长19.45%。
2024年净利润受以下因素影响：
全额计提厨博士剩余商誉账面价值7,895.45万元。
计提厨博士相关的长期资产减值损失2,738.69万元。
股份支付成本2,230.78万元，同比增加1,278万元。
（二）2025年第一季度业绩情况
得益于线上销售的增长，2025年第一季度，公司营业收入26.54亿元，同比增长12.74%；扣非归母净利润5,265.01万元，同比下
降48.89%。
2025年一季度净利润受以下因素影响：
1、为加快库存周转，实现大单品策略有效运行，一季度线上销售做了一些终端促销。
2、受关税消息影响，部分客户出货有所延迟。
公司通过前期必要的资源投入（包括物流、渠道、品牌建设、仓储等），集中资源扶持跨境电商业务，建立全球分销体系，构建
长期竞争壁垒，既是基于对行业趋势的前瞻性判断，也是实现可持续发展的战略选择。
（三）利润分配情况
公司2024年度的分红预案：拟向全体股东每10股派发现金红利7.20元（含税），合计拟派发现金红利超1亿元（含税），占公司2
024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.06%。公司近三年累计现金分红总额2.35亿元，近三年现金分红总额占近三年平均净
利润的79.97%。以上利润分配方案尚需提交公司2024年年度股东大会审议通过。
二、问答
1、如何评估高关税政策对出口业务的影响?
答：受美国新一轮加征关税影响，目前外部需求变数较大。高关税对业务的影响主要有：①目前关税政策还不稳定，制造端业务
的客户采购策略不一致。②预计终端市场对性价比高的耐用消费品的消费需求有所增加，促进线上销售业务增长。
在生产布局方面，公司积极推进全球化产能布局，目前在中国、越南、瑞士等地都建有生产基地。持续保持高水准的质量合格率
、准时交付率，满足客户需求，加强了生产制造交付的抗风险能力，从而提升了公司在客户端的核心竞争优势。
在开拓客户方面，公司主要通过大数据筛选做重点客户的定点拜访，结合参加全球性的家居展会、博览会等方式获取新增客户需
求信息，并组建海外本土化的销售团队，广泛而有效地与潜在客户进行交流，建立商业合作关系，逐步及时响应客户需求，自主设计
并推出具有市场竞争力的产品，深度服务优质大客户，增强客户黏性。
在渠道开拓方面，公司持续推动全球化战略布局，全方位发展跨境电商，布局海外仓，搭建全球供应链管理体系，为出口增长注
入新动能。日常通过大数据分析海外消费趋势，动态调整产品设计；销售渠道覆盖Amazon、Wayfair、Walmart、Target等美国线上零
售平台以及TEMU等国内主要出海电商平台，同时搭建独立站，展示品牌故事和产品信息，结合社交媒体营销精准触达用户，打造多维
度线上营销网络，着力提升线上渠道覆盖率和市场占有率，助推自主品牌建设，打造公司第二增长曲线。
在供应链管理方面，公司注重与供应商共同发展，通过“供应商分级管理+数字化工具赋能+动态风险评估”的方式统筹管理。根
据生产基地的布局，定期拓展当地供应商，实现信息共享，技术共研，并对安全环境、质量、能源管理评审，逐步完善当地供应管理
，确保供应商持续优质供应。
2、公司计划开拓非美市场吗？
答：近几年，公司布局东南亚、中东非、澳新等市场，经过几年时间的拓展与积累，非美市场业务逐年提升，对冲因美国关税带
来的业务影响。
3、2025年公司关注方向是什么？
答： 2025年，公司更关注经营质量和韧性，公司经营战略是实现有正现金流的利润增长，期待在不确定的外部环境下，推进优化
资源，推动公司可持续、高质量发展。
注：本次投资者活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承
诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202504/62355603661.pdf
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2025-04-29 08:53│天风证券：给予恒林股份买入评级
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天风证券孙海洋发布研究报告《跨境电商构建外贸发展新动能》，给予恒林股份买入评级。报告指出，2024年恒林股份收入110.
29亿元，同比增长34.6%，但归母净利润2.63亿元，同比下降0.02%。跨境电商业务是公司增长的主要驱动力，2024年跨境电商收入占
总收入的53.86%。公司优化全球产能布局，提升线上渠道覆盖率，完善仓储配送体系。2025年公司预计归母净利润为4.0亿元，对应P
E为9X。风险提示包括海外需求复苏不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900010308.shtml
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2025-04-27 09:25│国金证券：给予恒林股份买入评级
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国金证券发布研究报告，给予恒林股份买入评级。2024年恒林股份实现营收110.3亿元，同比增长34.6%；归母净利润2.6亿元，
同比持平。2025年一季度营收26.5亿元，同比增长12.7%，净利润0.5亿元，同比下降49.5%。跨境电商业务是规模增长的重要驱动，
但毛利率承压，主要因海运费上涨和降价处理库存产品。公司坚持“制造出海与品牌出海”双轨并行，优化资产配置，提高制造和运
营效率，利润改善可期。证券分析师预计公司2025年归母净利润为2.95亿元，对应PE为9倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700003644.shtml
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2025-04-27 06:15│恒林股份（603661）2025年一季报简析
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恒林股份2025年一季度报告显示，公司营业总收入26.54亿元，同比上升12.74%，但归母净利润5186.47万元，同比下降49.49%。
毛利率16.27%，净利率2.22%，均出现较大幅度下降。每股收益0.38元，同比减49.33%。公司去年ROIC为5.07%，净利率2.41%，融资
分红比为0.27。整体业绩评价一般，需关注研发和营销驱动的实际效果。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700000903.shtml
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2025-04-26 11:07│恒林股份(603661)：2024年净利润2.63亿元，同比下降0.02%
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格隆汇4月26日丨恒林股份(603661.SH)公布，公司2024年实现营业收入110.29亿元，同比增长34.59%；归母净利润2.63亿元，同
比下降0.02%；基本每股收益1.92元。公司拟每10股派发现金红利7.2元（含税）。
https://www.gelonghui.com/news/4989798
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2025-04-26 11:07│恒林股份(603661)一季度净利润5186.47万元，同比下降49.49%
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格隆汇4月26日丨恒林股份(603661.SH)发布一季报，2025年一季度实现营业总收入26.54亿元，同比增长12.74%；归属母公司股
东净利润5186.47万元，同比下降49.49%；基本每股收益为0.38元。
https://www.gelonghui.com/news/4989797
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2025-04-26 02:26│图解恒林股份一季报：第一季度单季净利润同比减49.49%
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恒林股份2025年一季报显示，公司主营收入为26.54亿元，同比上升12.74%；归母净利润为5186.47万元，同比下降49.49%；扣非
净利润为5265.01万元，同比下降48.89%。负债率高达62.67%，财务费用为1476.95万元，毛利率为16.27%。尽管收入增长，但净利润
大幅下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600000953.shtml
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2025-04-26 01:08│图解恒林股份年报：第四季度单季净利润同比增97.16%
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恒林股份2024年年报显示，公司主营收入110.29亿元，同比增长34.59%；归母净利润2.63亿元，同比下降0.01%；扣非净利润2.8
1亿元，同比增长19.45%。第四季度主营收入32.18亿元，同比增长33.03%；单季度归母净利润-292.13万元，同比上升97.16%；单季
度扣非净利润1635.22万元，同比上升115.81%。负债率65.45%，毛利率18.64%。财报数据由智能算法生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600000459.shtml
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2025-03-28 17:44│恒林股份：公司已终止与算力相关业务的收购计划
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格隆汇3月28日｜有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司什么时候恢复此前计划对算力企业进行并购的事项？恒林股份3月
28日在投资者互动平台表示，公司已终止与算力相关业务的收购计划，未来也暂无此计划。
https://www.gelonghui.com/live/1865552
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2025-01-09 17:19│恒林股份(603661)：部分产品通过小米有品平台销售
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格隆汇1月9日丨恒林股份(603661.SH)在互动平台表示，公司部分产品通过小米有品平台销售。
https://www.gelonghui.com/news/4924463
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2024-11-11 08:00│【私募调研记录】久期投资调研恒林股份
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根据市场公开信息及11月8日披露的机构调研信息，知名私募久期投资近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）恒林
股份（久期投资参与公司分析师会议&业绩说明会）个股亮点：公司持续加大对智能家具的投入研究，未来公司仍将坚持在智能家居
产品上重点研发，深耕全球市场；公司拟并购恒升智算，用于采购算力服务器，总投资3.99亿。
https://fund.stockstar.com/RB2024111100000936.shtml
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2024-11-11 08:00│【私募调研记录】宁泉资产调研中金环境、恒林股份
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根据市场公开信息及11月8日披露的机构调研信息，知名私募宁泉资产近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）中金
环境（宁泉资产参与公司特定对象调研&现场参观）个股亮点：公司出资350万元参与设立无锡中金聚源私募基金管理有限公司(简称
基金管理公司”；公司作为国内不锈钢离心泵龙头企业，在居民饮水工程、供热工程、污水排放治理工程等领域，拥有较为完善的泵
产品覆盖。
https://fund.stockstar.com/RB2024111100000934.shtml
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2024-11-11 08:00│【私募调研记录】丹羿投资调研福光股份、恒林股份
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根据市场公开信息及11月8日披露的机构调研信息，知名私募丹羿投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）福光
股份（丹羿投资参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）个股亮点：公司的非定制光学镜头业务涉及物联网镜头产品；公司国内
军用光学镜头提供商；公司4K、8K、10K超高清镜头，镜片加工精度达纳米级，产品应用于“天问一号”、“神舟系列”、“嫦娥探
月”、“长征运载火箭”等国家重大科研任...
https://fund.stockstar.com/RB2024111100000928.shtml
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2024-11-11 08:00│【私募调研记录】高毅资产调研纳微科技、信德新材等5只个股（附名单）
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根据市场公开信息及11月8日披露的机构调研信息，知名私募高毅资产近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）纳微
科技（高毅资产参与公司证券公司策略会&线下会议）个股亮点：公司的产品有应用到利拉鲁肽药物中。
https://fund.stockstar.com/RB2024111100000925.shtml
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2024-11-05 17:26│天风证券：给予恒林股份买入评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对恒林股份进行研究并发布了研究报告《跨境电商规模成长延续》，本报告对恒林股份给出买
入评级，当前股价为32.64元。
https://stock.stockstar.com/RB2024110500030385.shtml
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2024-10-30 20:00│恒林股份(603661)2024年10月30日、2024年11月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司前三季度，自有品牌业务收入占比多少？
答：公司2024年前三季度实现营业收入78.11亿元，同比增长35.24%。其中自有品牌业务营收超40亿元，占总营收比例超51%。公
司将继续专注于主营业务并扩大公司在家具行业的竞争力。
2、如果美国加征关税，会对公司产生什么影响？
答：公司于2018年开始投资建设越南生产基地，经过数年建设已在客户资源、产能规模、本地化供应链、人员素质、技术工艺等
方面奠定了坚实基础，目前公司对美业务已大部分实现在越南生产出货。目前欧美等区域的客户对供应链安全的重视程度日益提升，
公司供应链全球布局及优质海外产能的优势凸显，公司越南基地订单快速增长，推动公司快速提升美国市场份额。
3、美元降息利好美国房地产，是否对公司业务有拉动作用？
答：如美国后续出台降息政策，预期将有助于美国增加货币供应，促进更多的资金投入实体经济，提高市场流动性，从而进一步
刺激美国的消费市场，这可能会带动美国进口需求增加，对我国外贸出口产生正面的效应。
4、公司单三季度毛利率下降的原因是什么？
答：公司跨境电商业务受三季度海运费上涨幅度较大所影响，叠加人民币升值，汇率波动，使其毛利率出现阶段性的下降。目前
，自7月后海运费处于下降趋势，将有利于公司降低成本，提升毛利率。
5、如何看待美国PVC弹性地板的市场前景？
答：从相关数据来看，近年PVC地板出口量快速上升。2015年至2022年我国PVC地板出口额从21.75亿美元增长到62.60亿美元，年
复合增长率达16%；出口数量从158万吨上升到573万吨，年复合率达18%。受全球经济通胀压力及美国持续加息影响，2023年累计出口
量为459.48万吨，较2022年同期减少47.65万吨，降幅为9.40%。2023年中国及越南PVC地板累加占美国进口额80%以上，占据美国PVC
地板绝对市场。美国和欧洲是全球最大的PVC地板消费市场，其中美国市场近年来高速增长，PVC地板的渗透率持续提升，对传统地材
的替代性显著，并且，美国市场对进口PVC地板的需求强劲，为国内PVC地板出海提供了广阔的市场空间。
6、除欧美外其他新兴市场的拓展规划和进度？
答：近年来，公司在美国、中东等国家和区域建立本土销售团队，通过梳理目标客户清单，主动开展营销，逐一建立联系并进行
拜访，提升本地化服务能力，并积极参加境内外家具展会，成功在深耕欧美成熟市场的同时，将市场延伸至中东、澳新、南美等地区
，有望进一步增厚公司业绩。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202411/52833603661.pdf
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2024-10-29 17:03│恒林股份(603661)发布前三季度业绩 净利润2.66亿元 同比下降27.32%
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智通财经APP讯，恒林股份(603661.SH)披露2024年第三季度报告，该公司前三季度实现营业收入78.11亿元，同比增长35.24%。
归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比下降27.32%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元，同比下降21
.9%。基本每股收益为1.95元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1202405.html
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2024-08-23 20:00│恒林股份(603661)2024年8月23日、26日投资者关系活动主要内容
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1、介绍公司2024年上半年经营情况。
答：公司坚持“大家居”战略，积极向“制造+服务”企业转型，持续推动全球化战略布局，搭建全球供应链管理体系，加速自
主品牌出海步伐。2024年上半年实现营业收入48.04亿元，较上年同期增长31.86%；实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，较
上年同期减少16.17%，原因主要系报告期内公司加大对销售业务费用等的投入，而当期汇兑收益较上期下降所导致。
公司制造业务在稳步增长的同时，不断加强自主品牌创收能力。报告期内公司OEM/ODM业务实现营业收入24.61亿元，同比增长10
.62%；OBM业务实现营业收入23.35亿元，同比增长70.56%。
2、公司OEM/ODM业务收入同比增长的原因是什么？
公司积极参加全球性的家居展会，且成立了北美等区域的本土销售团队，通过增加拜访客户频次，并邀请客户参加相关展会，广
泛而有效地与潜在客户进行接触、交流，进而建立商业合作关系。叠加公司具备海外产能的同时，一直保持良好的交货期限和产品品
质。
3、公司的海外仓是自用为主还是对外出租作为三方仓为主？公司租赁海外仓的主要目的是什么？
公司的海外仓以自用为主。主要是为了降低运输成本，提高配送时效。
公司跨境电商增速比较快的原因？
公司2024年上半年跨境电商实现营收16.86亿，营收已超过2023年全年，主要是公司在拓展品类的同时积极拥抱各大电商平台。
产品方面：前期公司跨境电商产品以自产的办公桌椅为主，目前产品覆盖人体工学椅、升降桌、收纳柜、功能沙发等；平台方面：前
期以亚马逊平台为主，目前平台覆盖亚马逊、TEMU、TIKTOK等主流第三方线上电商平台。
跨境电商在品类拓展上有哪些策略？哪些平台的产品是自有仓发货。
公司在品类拓展上持谨慎计划，目前集中在大家居范围内的桌椅、收纳、软体等品类上，SKU较少，实行大单品策略。
目前跨境电商各平台销售基本都是自有仓发货。
考虑关税原因，跨境电商产品是否考虑在越南生产和采购？
目前已有部分产品在越南生产和采购。
7、目前全球家具市场的行业发展空间？
根据Csil全球家具市场研究报告的数据显示，2023年全球家具产值约为5,180亿美元。而中国作为全球家具生产的主要出口国之
一，在过去的几年中，满足了全球家具市场约20%的需求，领先于其他家具出口国家。公司在中国、越南、瑞士等国家持有研产销一
体的生产基地，可以满足客户的订单需求。
8、跨境电商家具市场发展现状如何？公司有什么发展计划？
根据Statista的数据显示，2023年全球家具电商市场规模达到2,360亿美元。预计到2027年，美国家具电商市场将达到1,186亿美
元，中国将达到852.8亿美元，而欧洲将达到834.7亿美元，市场规模整体呈稳步上升态势。政策方面，国家支持鼓励跨境电商，九大
部门出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，指导加强相关基础设施和物流体系建设，并优化监管与服务，旨在加大
对跨境电商经营主体发展的支持力度。报告期内，公司坚持贯彻全球化战略布局，全方位发展跨境电商，搭建全球供应链管理体系，
加速自主品牌出海，贴近消费端布局海外仓，为出口持续增长注入新动能。在助推自主品牌建设的同时，打造公司第二增长曲线。
9、上半年同期汇兑收益的金额变化出发，公司对下半年的汇率波动采取哪些措施？
公司以外销为主，2023年全年汇兑收益是6,902.85万元，为了有效规避和防范外汇市场风险，平滑汇率波动对公司经营业绩造成
的影响，公司在8月22日第七届董事会第三次会议审议通过《关于开展外汇衍生品业务的议案》，公司会密切关注汇率波动，在适当
的时候谨慎开展远期结售汇等操作，固定成本，从而有效规避市场汇率波动的风险。
10、存货增加的原因？以及如何进行存货管理？
开展跨境电商业务需准备一定比例的存货以保证销售额和客户到货体验，根据上半年的销量看目前处于安全库存。公司将持续依
托自主研发的电商管理系统，结合每个产品销量增长趋势、产品竞争程度、季节性特点、当前库存量、预计到货时间等因素，预测产
品在未来的需求量，有效控制库存，降低存货滞销风险。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202408/47145603661.pdf
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2024-08-22 17:12│图解恒林股份(603661)中报：第二季度单季净利润同比减36.30%
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证券之星消息，恒林股份2024年中报显示，公司主营收入48.04亿元，同比上升31.86%；归母净利润2.2亿元，同比下降16.17%；
扣非净利润2.2亿元，同比下降9.17%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入24.51亿元，同比上升25.68%；单季度归母净利润1
.17亿元，同比下降36.3%；单季度扣非净利润1.17亿元，同比下降29.23%；负债率64.56%，投资收益550...
https://stock.stockstar.com/RB2024082200030767.shtml
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2024-08-18 09:35│天风证券：给予恒林股份(603661)买入评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对恒林股份进行研究并发布了研究报告《新租仓落地强化竞争力》，本报告对恒林股份给出买
入评级，当前股价为31.82元。
https://stock.stockstar.com/RB2024081800000481.shtml
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