公司报道☆ ◇603661 恒林股份 更新日期：2026-05-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-01 06:27│恒林股份（603661）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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恒林股份2026年一季报显示，公司营收32.18亿元，同比增长21.27%；归母净利润5898.11万元，同比增长13.72%。盈利能力显著
提升，毛利率达18.75%，同比增幅15.2%；净利率2.37%，同比增6.87%。每股收益0.43元。但需注意公司现金流趋紧、应收账款高企
及有息负债率上升等财务风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050100005338.shtml
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2026-04-30 18:27│恒林股份(603661)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司情况
（一）2025年经营成果回顾
1、2025年实现营业收入116.77亿元，同比增长5.88%，分季度看，从第一季度的26.5亿到第四季度的31.89亿，收入逐季上升。
增长核心是电商的收入增长，其中综合家居及其他实现52.25亿的收入，营收占比达到44.75%。
2、利润端承压但真实经营质量改善
2025全年归母净利润1.64亿元，同比下降37.72%，但这是“瘦身后的利润”——主动收缩厨博士业务是主因。具体来看：
①厨博士全年影响利润约1.8亿元，其中资产减值计提1.19亿元；
②汇兑从2024年收益0.62亿转为2025年损失0.15亿，影响约0.77亿元；剔除以上因素外，经营性净利润。
3、2025全年经营活动现金流净额达9.42亿元，是净利润的5.7倍，“有现金流的利润”正在兑现。
（二）2026年一季报经营成果回顾
1、2026年一季度实现营收32.18亿，同比增长21.27%，主要是电商的收入增长；非电商板块同比保持稳定。归母净利润5,898万
元，同比增长13.72%。主要是一季度汇率亏损约5000万，去年一季度汇率收益约1600万，影响约6000多万。剔除汇率影响，经营利润
约1亿。
少数股东损益同比增长146%，控股子公司整体盈利提升。
汇兑虽一季度有波动，但全年将加强锁汇管理控制风险；内部降本增效、数字化改造持续深化。
二、问答
1、问：厨博士的商誉计提完毕了吗，2026还有哪些影响？
答：子公司厨博士受国内房地产行业持续下行影响经营承压，公司已主动对业务实施大幅收缩，厨博士商誉已在2024年度全额计
提完毕，相关计提事项已在2024年报中详细披露。
2025年计提资产减值约1.19亿元，预提相关费用约0.19亿元，厨博士经营亏损及资产减值合计影响净利润约1.8亿元；厨博士账
面净资产已降至1.86亿元，对未来整体财务状况影响较小。
2、问：2026年一季度增长的驱动力是什么？
答：2026年第一季度公司实现营收32.18亿元（+21.27%）。增长驱动力主要来自两方面：一是电商业务持续发力，公司渠道覆盖
Amazon、Walmart、TEMU等主流电商平台，亚马逊品牌矩阵保持良好增长态势；二是全球市场协同增长，公司凭借越南产能优势持续
增强对美大客户的订单获取能力，欧洲市场及澳新市场亦保持稳健增长。一季度电商业务定价策略趋向健康，毛利率同比提升，有效
拉动了整体盈利水平。一季度整体利润总额增速达34.72%，超过营收增速。
3、问：公司2025年有效专利1663项（发明专利165项），请问S800智能椅等智能产品目前表现如何？公司对智能家居的长期规划
是什么？
答：S800智能椅目前主要处于市场推广和品牌展示阶段，已荣获OFDA 2025商用空间家具至尊奖及2025金造奖最佳产品设计奖，
体现了公司在智能家居领域的技术储备。公司长期战略是将智能传感、物联网技术融入座椅及家居产品，实现从“功能家具”向“智
能健康终端”的升级。2026年，公司计划继续在办公椅、沙发等品类中逐步导入智能模块。
4、问：子公司永裕家居2025年实现净利润0.61亿元，但商誉账面原值仍有2.79亿元。请问是否存在商誉减值风险？
答：永裕家居2025年经营稳健，收入规模及盈利能力均符合预期。根据公司聘请的坤元资产评估有限公司出具的评估报告（坤元
评报〔2026〕471号），截至2025年末，永裕家居无需计提商誉减值。永裕家居主要产品包括SPC地板、LSPC地板、VSPC地板、LVT地
板、PETG地板、3D数码打印地板、石晶墙板等，属于地面、墙面装饰材料产品类别，是日常居家建材的重要组成部分。根据百谏方略
（DI Research）的调查研究，2025年全球SPC地板市场规模达到46.18亿美元，预计2032年达到70.22亿美元，年均复合增长率（CAGR
）为6.17%（2025-2032）。公司将持续加强对永裕家居的投后管理，发挥其在SPC地板、3D数码打印等领域的技术优势，拓展海外市
场，确保其经营业绩稳定。
5、问：2026年一季度公司毛利率提升至18.75%，同比增加2.47个百分点。请问毛利率改善的主要原因是什么？是否可持续？
答：一季度毛利率提升主要得益于三方面：一季度电商业务定价策略趋向健康，毛利率同比提升，有效拉动了整体盈利水平；二
是越南基地产能利用率提高，单位制造成本有所下降；三是公司优化了产品结构；叠加公司将持续推进降本增效和产品升级，预计20
26年全年毛利率有望维持在相对健康的水平。
6、问：公司对2026年全年业绩有何展望？利润端能否恢复增长？
答：2026年一季度公司归母净利润同比增长13.72%，利润总额同比增长34.72%，已呈现修复态势。随着公司持续推进资产结构优
化与风险出清工作，电商业务盈利能力持续改善，越南基地贡献稳定利润，欧洲、澳新等市场拓展顺利。我们有信心穿越周期，保持
有质量的增长。但具体业绩还需关注汇率波动、海运费变化及原料价格变动等不确定因素。
注：本次投资者活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承
诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84589603661.pdf
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2026-04-30 03:42│图解恒林股份一季报：第一季度单季净利润同比增长13.72%
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恒林股份2026年一季报显示，公司单季主营收入32.18亿元，同比增长21.27%；归母净利润5898.11万元，同比增长13.72%；扣非
净利润5623.95万元，同比增长6.82%。公司一季度毛利率为18.75%，资产负债率为65.12%，财务费用7415.13万元。整体来看，公司
在报告期内营收与利润实现双增长，经营表现稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000010104.shtml
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2026-04-30 00:59│图解恒林股份年报：第四季度单季净利润同比下降3834.20%
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恒林股份2025年年报显示，公司主营收入116.77亿元，同比微增5.88%，但归母净利润降至1.64亿元，同比大幅下降37.72%。其
中第四季度业绩承压明显，单季归母净利润亏损1.15亿元，同比降幅达3834.2%。整体来看，高负债率及财务费用对利润构成压力，
毛利率维持在18.55%，全年业绩表现弱于营收增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000003130.shtml
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2025-12-04 18:22│恒林股份(603661)：目前公司的主要销售市场为北美洲、欧洲等区域
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格隆汇12月4日丨恒林股份(603661.SH)在投资者互动平台表示，目前公司的主要销售市场为北美洲、欧洲等区域。
https://www.gelonghui.com/news/5129608
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2025-11-11 17:50│恒林股份(603661)：公司研产销的产品包括培育钻石、大尺寸金刚石单晶片等
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格隆汇11月11日丨恒林股份(603661.SH)在互动平台表示，恒林子公司河南闪耀钻石有限公司经营范围包括珠宝首饰制造、非金
属矿物制品制造、有色金属合金制造、金属工具制造等。公司研产销的产品包括培育钻石、大尺寸金刚石单晶片等。
https://www.gelonghui.com/news/5115777
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2025-10-28 16:07│恒林股份(603661)发布前三季度业绩，归母净利润2.79亿元，同比增长4.81%
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智通财经APP讯，恒林股份(603661.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收84.88亿元，同比增长8.66%;归母净利
润2.79亿元，同比增长4.81%;扣非净利润2.68亿元，同比增长1.30%;基本每股收益2.04元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361189.html
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2025-10-28 15:47│恒林股份(603661)：第三季度净利润9739.78万元，同比增长111.71%
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格隆汇10月28日丨恒林股份(603661.SH)公布，公司第三季度实现营业收入31.4亿元，同比增长4.44%；归属于上市公司股东的净
利润9739.78万元，同比增长111.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9303.64万元，同比增长110.26%；基本每股
收益0.71元。
https://www.gelonghui.com/news/5103633
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2025-09-22 12:16│国金证券：给予恒林股份买入评级
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恒林股份25H1营收同比增长11.3%至53.47亿元，归母净利润同比下滑17.55%至1.81亿元，但25Q2盈利边际修复，单季净利润同比
增长10.42%。跨境电商表现亮眼，Q2及8月亚马逊平台销售额同比增19.4%/22.4%，OBM业务收入同比增长19.9%，成为增长核心驱动力
。海运费回落推动Q2毛利率由负转正，同比提升1.8个百分点至19.5%，费用端持续优化，销售费用率同比下降2.3个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025092200012480.shtml
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2025-08-29 06:16│恒林股份（603661）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升
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恒林股份2025年中报显示，营收达53.47亿元，同比增11.3%，但归母净利润1.81亿元，同比下降17.55%。二季度净利润同比增10
.42%，表现改善。毛利率与净利率分别下降15.51%和26.48%，三费占比降至10.7%。应收账款同比大增33.75%，达利润的701.66%，现
金流承压，每股经营性现金流同比降41.89%。ROIC为5.07%，资本回报一般，净利率仅2.41%，产品附加值不高。需关注应收账款、债
务及现金流风险，货币资金/流动负债仅51.35%，有息负债率25.42%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900005502.shtml
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2025-08-28 20:00│恒林股份(603661)2025年8月28日、29日投资者关系活动主要内容
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1、关税问题对公司的影响，以及公司越南生产基地的优势。
答:公司在中国、越南、瑞士等国家都建设有研产销一体化的生产基地，公司对美业务基本在越南生产，非美市场的业务主要在
中国安吉生产。长期来看，公司具有降本增效和优化产品结构的能力，公司于 2018 年开始在越南建设基地，经过几年的培育和运行
，具有先发优势：
培育了一批成熟的技术员工，拥有人体工学椅、智能沙发、新材料地板等家具产品的制造服务能力，管理经验成熟、运营效率高
；
产能可覆盖全部对美订单并承接更多市场份额；
本地化供应链能力较强，且配置了五金配件和注塑自制车间，实现部分原材料自制供应；
经过 7 年的发展，制造能力和工艺水平持续提升，且具备坐具检测中心，助力拓展更多客户。
综上，公司在供应链整合以及根据市场需求设计和输出产品的能力不断提升，能够有效应对地缘政治和关税变化带来的影响。因
此，从长期发展的角度来看，公司经营质量和盈利能力依然具备较强的潜力。
2、公司办公家具板块上半年同比下降、综合家居品类板块同比上涨的原因。
答:从产品分类来看，办公家具上半年实现收入 14.5 亿，同比下降 23.11%；综合家居品类及其他实现收入 21.82 亿，同比增
长101.85%。是公司根据销售渠道进行了重分类以及线上销售增长导致。
3、公司美国线上销售的平台分布。
答:以 Amazon 平台为基本盘，同时在 Walmart、Temu、TikTok 等电商平台及独立站开展跨境电商业务，2025 年上半年，OBM
业务收入占比提升至 55.36%。
注：本次投资者活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承
诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/2025090116100141834626403.pdf
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2025-08-27 18:22│图解恒林股份中报：第二季度单季净利润同比增长10.42%
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恒林股份2025年中报显示，公司营收达53.47亿元，同比增长11.3%，但归母净利润降至1.81亿元，同比下降17.55%，扣非净利润
同比下降20.61%。第二季度单季营收26.94亿元，同比增长9.92%；归母净利润1.3亿元，同比增长10.42%，扣非净利润1.22亿元，同
比增长4.28%，显示二季度业绩回暖。公司毛利率为17.88%，负债率62.37%，财务费用783.57万元，投资收益119.36万元。整体营收
持续增长，但利润承压，二季度盈利改善趋势显现。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700039300.shtml
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2025-08-27 17:27│恒林股份(603661)：上半年净利润同比减少17.55% 拟10股派5.5元
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格隆汇8月27日丨恒林股份(603661.SH)公布半年度报告，2025年1-6月，公司实现营业收入534,728.62万元，同比增长11.30%；
归母净利润18,137.61万元，同比减少17.55%；扣除股份支付影响后的净利润20,196.54万元，同比减少19.59%。拟向全体股东每10股
派发现金红利5.5元。
https://www.gelonghui.com/news/5068501
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2025-06-20 15:57│恒林股份(603661)：当前业务不涉及算力租赁服务
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格隆汇6月20日丨恒林股份(603661.SH)在互动平台表示，公司当前业务不涉及算力租赁服务。
https://www.gelonghui.com/news/5023949
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2025-06-10 15:59│恒林股份(603661)：目前未开展算力领域的业务拓展，亦无相关并购计划
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格隆汇6月10日丨恒林股份(603661.SH)在互动平台表示，公司已于2024年4月终止算力相关收购事项，目前未开展算力领域的业
务拓展，亦无相关并购计划。
https://www.gelonghui.com/news/5018133
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2025-05-20 18:25│恒林股份(603661)：当前对美业务主要通过越南出口渠道开展
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格隆汇5月20日丨恒林股份(603661.SH)在互动平台表示，公司积极推进全球化产能布局，目前在中国、越南、瑞士等地都建有生
产基地。越南产能布局系公司针对美国市场的重要战略部署，当前对美业务主要通过越南出口渠道开展。未来，公司将持续优化全球
资源配置，进一步提升市场竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5007464
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2025-04-29 20:00│恒林股份(603661)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、介绍公司2024年度及2025年第一季度经营情况
2024年，面对全球经济复苏的复杂形势、行业竞争的激烈态势，以及消费需求的深刻变革，恒林家居以“创新驱动，持续精进”
为战略指引，以“制造出海与品牌出海”双轨并行的策略破局，坚持“多元化发展、专业化经营、差异化竞争”的发展模式，打造“
分则能战、合则能胜”的联合舰队，构建“高效生产—精准服务—持续创新”的良性循环，以求最终实现企业从成本驱动向价值驱动
的跃迁，力求高质量可持续发展，为投资者创造更大的投资回报。
（一）2024年年度业绩情况
2024年公司营业收入110.29亿元，同比增长34.59%；其中线上销售营收实现43.25亿元，占比39.21%。归母净利润2.63亿元，同
比持平。扣非归母净利润2.81亿元，同比增长19.45%。
2024年净利润受以下因素影响：
全额计提厨博士剩余商誉账面价值7,895.45万元。
计提厨博士相关的长期资产减值损失2,738.69万元。
股份支付成本2,230.78万元，同比增加1,278万元。
（二）2025年第一季度业绩情况
得益于线上销售的增长，2025年第一季度，公司营业收入26.54亿元，同比增长12.74%；扣非归母净利润5,265.01万元，同比下
降48.89%。
2025年一季度净利润受以下因素影响：
1、为加快库存周转，实现大单品策略有效运行，一季度线上销售做了一些终端促销。
2、受关税消息影响，部分客户出货有所延迟。
公司通过前期必要的资源投入（包括物流、渠道、品牌建设、仓储等），集中资源扶持跨境电商业务，建立全球分销体系，构建
长期竞争壁垒，既是基于对行业趋势的前瞻性判断，也是实现可持续发展的战略选择。
（三）利润分配情况
公司2024年度的分红预案：拟向全体股东每10股派发现金红利7.20元（含税），合计拟派发现金红利超1亿元（含税），占公司2
024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.06%。公司近三年累计现金分红总额2.35亿元，近三年现金分红总额占近三年平均净
利润的79.97%。以上利润分配方案尚需提交公司2024年年度股东大会审议通过。
二、问答
1、如何评估高关税政策对出口业务的影响?
答：受美国新一轮加征关税影响，目前外部需求变数较大。高关税对业务的影响主要有：①目前关税政策还不稳定，制造端业务
的客户采购策略不一致。②预计终端市场对性价比高的耐用消费品的消费需求有所增加，促进线上销售业务增长。
在生产布局方面，公司积极推进全球化产能布局，目前在中国、越南、瑞士等地都建有生产基地。持续保持高水准的质量合格率
、准时交付率，满足客户需求，加强了生产制造交付的抗风险能力，从而提升了公司在客户端的核心竞争优势。
在开拓客户方面，公司主要通过大数据筛选做重点客户的定点拜访，结合参加全球性的家居展会、博览会等方式获取新增客户需
求信息，并组建海外本土化的销售团队，广泛而有效地与潜在客户进行交流，建立商业合作关系，逐步及时响应客户需求，自主设计
并推出具有市场竞争力的产品，深度服务优质大客户，增强客户黏性。
在渠道开拓方面，公司持续推动全球化战略布局，全方位发展跨境电商，布局海外仓，搭建全球供应链管理体系，为出口增长注
入新动能。日常通过大数据分析海外消费趋势，动态调整产品设计；销售渠道覆盖Amazon、Wayfair、Walmart、Target等美国线上零
售平台以及TEMU等国内主要出海电商平台，同时搭建独立站，展示品牌故事和产品信息，结合社交媒体营销精准触达用户，打造多维
度线上营销网络，着力提升线上渠道覆盖率和市场占有率，助推自主品牌建设，打造公司第二增长曲线。
在供应链管理方面，公司注重与供应商共同发展，通过“供应商分级管理+数字化工具赋能+动态风险评估”的方式统筹管理。根
据生产基地的布局，定期拓展当地供应商，实现信息共享，技术共研，并对安全环境、质量、能源管理评审，逐步完善当地供应管理
，确保供应商持续优质供应。
2、公司计划开拓非美市场吗？
答：近几年，公司布局东南亚、中东非、澳新等市场，经过几年时间的拓展与积累，非美市场业务逐年提升，对冲因美国关税带
来的业务影响。
3、2025年公司关注方向是什么？
答： 2025年，公司更关注经营质量和韧性，公司经营战略是实现有正现金流的利润增长，期待在不确定的外部环境下，推进优化
资源，推动公司可持续、高质量发展。
注：本次投资者活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承
诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202504/62355603661.pdf
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2025-04-29 08:53│天风证券：给予恒林股份买入评级
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天风证券孙海洋发布研究报告《跨境电商构建外贸发展新动能》，给予恒林股份买入评级。报告指出，2024年恒林股份收入110.
29亿元，同比增长34.6%，但归母净利润2.63亿元，同比下降0.02%。跨境电商业务是公司增长的主要驱动力，2024年跨境电商收入占
总收入的53.86%。公司优化全球产能布局，提升线上渠道覆盖率，完善仓储配送体系。2025年公司预计归母净利润为4.0亿元，对应P
E为9X。风险提示包括海外需求复苏不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900010308.shtml
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2025-04-27 09:25│国金证券：给予恒林股份买入评级
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国金证券发布研究报告，给予恒林股份买入评级。2024年恒林股份实现营收110.3亿元，同比增长34.6%；归母净利润2.6亿元，
同比持平。2025年一季度营收26.5亿元，同比增长12.7%，净利润0.5亿元，同比下降49.5%。跨境电商业务是规模增长的重要驱动，
但毛利率承压，主要因海运费上涨和降价处理库存产品。公司坚持“制造出海与品牌出海”双轨并行，优化资产配置，提高制造和运
营效率，利润改善可期。证券分析师预计公司2025年归母净利润为2.95亿元，对应PE为9倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700003644.shtml
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2025-04-27 06:15│恒林股份（603661）2025年一季报简析
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恒林股份2025年一季度报告显示，公司营业总收入26.54亿元，同比上升12.74%，但归母净利润5186.47万元，同比下降49.49%。
毛利率16.27%，净利率2.22%，均出现较大幅度下降。每股收益0.38元，同比减49.33%。公司去年ROIC为5.07%，净利率2.41%，融资
分红比为0.27。整体业绩评价一般，需关注研发和营销驱动的实际效果。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700000903.shtml
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