公司报道☆ ◇603711 香飘飘 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-14 15:35│天风证券：给予香飘飘买入评级
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香飘飘2025年Q2营收4.55亿元，净利亏损0.79亿元，即饮业务成核心增长点，营收达3.25亿元，同比增3.66%，占比升至73.27%
。冲泡业务承压，但即饮新品及渠道转型推动非经销渠道显著增长，直营渠道收入同比增188.73%。毛利率提升至27.02%，净利率下
滑至-17.32%，主因费用率上升。公司预计2025-2027年归母净利润为2.6/2.8/3.0亿元，小幅下调预测，维持“买入”评级，关注即
饮业务持续放量及渠道转型成效。
https://stock.stockstar.com/RB2025091400003017.shtml
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2025-09-06 18:55│华源证券：首次覆盖香飘飘给予增持评级
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香飘飘2025年上半年营收10.35亿元，同比下降12.21%，净亏损0.97亿元，亏损扩大。冲泡业务受春节提前及渠道去库存影响，
收入同比下滑31.04%；即饮业务表现稳健，收入同比增长8.03%，主要得益于Meco、兰芳园品牌拓展及新品推出，同时公司布局“超
级茶园”“超级果园”提升原料品质。Q2单季毛利率回升至27.02%，但净利率仍为负。
https://stock.stockstar.com/RB2025090600013161.shtml
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2025-09-03 20:00│香飘飘(603711)2025年9月3日-5日投资者关系活动主要内容
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1.冲泡业务当前的库存情况及旺季的储备情况？
答：今年公司冲泡业务以渠道库存的良性健康、经销商信心修复及价盘的稳定为主，当前公司的库存非常良性健康。公司为了进
一步提升销售旺季期间渠道库存的货龄新鲜度，今年将旺季备货的启动时点进一步向后递延，更加贴近销售旺季。同时，在旺季到来
前，在品牌营销端，公司将加强品牌传播赋能；在渠道端，公司正有序推进礼品市场的堆头陈列与渠道布局，为旺季销售提供支撑。
2.原叶现泡系列产品的表现情况？
答：公司推出冲泡奶茶新品-“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”，开创“原叶现泡”奶茶新品类。原叶现泡系列产品是公司
沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占
比较大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售。同时，在上一个礼品市场旺季，公司对“原叶现泡”系列进行了小范围探测，该产
品填补了礼品市场在对应价格带的产品空白，获得了较为积极的反馈。近期，在原叶现泡轻乳茶产品上，公司根据市场趋势，研发推
出多款新口味进行市场探测，包括“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”以及限定款—“明前特级龙井”等。同时，公司通过“内容营销
”的方式对原叶现泡轻乳茶进行推广，在获得消费者良好反馈的同时，在品牌端获得较高声量。在原叶现泡奶茶产品上，公司对内容
物和包装进行优化，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味，在线下进行试销探测，还需要时间来观察。
3.Meco果茶在渠道方面的拓展情况？
答：即饮业务以Meco果茶为核心，围绕校园、零食量贩及礼品渠道，逐步提升校园渠道的渗透率，加强与零食量贩渠道的定制合
作，同时为下半年到来的礼品旺季做好准备工作。
4.公司今年的成本端展望？
答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，
与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于2025年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通
过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。
5.公司在零食量贩渠道的情况？
答：公司非常关注零食量贩渠道的发展，积极拥抱新兴渠道。当前，公司直接合作的头部零食量贩系统的门店数量已经超过三万
家。此外，还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，公司推出了零食量贩渠道定制化
的产品。目前，公司已与万辰系、很忙系、有鸣系分别推出了合作定制款产品，现处于探测试销中，后续将持续观察产品的市场表现
。
6.Meco果茶今年上半年表现良好的原因？
答：今年上半年，Meco果茶销售表现良好，主要是由于：1、Meco果茶经过几年时间的积累，通过品牌宣传有效提升核心消费群
体的心智基础；2、Meco果茶的杯装形态具有一定的独特性，产品差异化明显；3、公司做深做透以校园为主的原点渠道，实现了一定
的增长；4、公司努力挖掘Meco果茶在礼品市场的消费机会，选取部分经销商参与礼品装样板市场的建设；5、公司积极开拓零食渠道
、餐饮渠道的市场机会，取得了一定的进展。
7.Meco果茶在餐饮渠道的规划？
答：公司重视餐饮市场的开拓。公司Meco杯装果茶与餐饮场景的适配度高，公司根据餐饮渠道特点，推出定制化杯装Meco果茶产
品，在杭州、湖州、武汉选取部分餐饮门店进行试销，同时公司积极开拓更多专职做餐饮的经销商，探索餐饮渠道的市场机会。
8.公司的新品规划？
答：1、公司的Meco果茶产品，每年都会推出新的口味，并结合当季热销水果推出季节限定款，目前，已推出“橙漫茉莉”“桑
葚茉莉”两款新口味。2、原叶现泡轻乳茶，将持续延续“健康化”“高质价比”的研发思路，开发新口味，给消费者带来媲美现制
茶饮的体验和口感；目前，原叶现泡奶茶产品已完成包装及口味的迭代优化，已在线下渠道推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味
；3、公司将对椰果系列产品进行焕新，推出新内容物的经典系冲泡奶茶，满足消费者更多尝鲜需求；4、今年，公司将对零食量贩、
会员店、餐饮渠道进行积极探索，根据渠道的特点，推出定制化杯装即饮产品；5、公司正在积极挖掘潜在功能性产品的市场需求，
开拓新品类冲泡产品，目前产品还在打磨中。
9.公司今年的冰冻化情况？
答：今年，公司持续推进终端网点冰冻化工作，在即饮业务核心产品Meco果茶销售占比较大的学校及零食量贩渠道，维持常态化
的冰冻化动作。同时，进一步提升对冰冻化的要求，更加注重“质量”，对于冰道的“铺层率”提出更高的要求，努力提升冰冻化的
效果。10.公司今年的费用投放规划？
答：费用投放总体将以稳健为原则。原叶现泡轻乳茶产品下半年公司将会加大宣传投入，提升品牌声量。即饮作为第二增长曲线
已表现出较好的增长态势，公司今年会保持投入力度。同时，也会做好费用投放的精准管控，提高费效比，兼顾利润。
11.公司后续的出海规划？
答：海外市场发展机会巨大，公司重视海外市场的开拓工作。今年上半年，Meco果茶在部分国家销售表现良好，公司将会逐步探
索海外市场的机会，稳扎稳打地推进海外业务的发展，还需要一定的时间。
12.今年上半年，经销收入下滑，经销商数量进一步减少，请问这是公司主动收缩的结果还是经销商自己流失的？
答：尊敬的投资者，您好！经销商渠道作为公司产品销售的主要渠道，收入的下滑，主要因外部消费环境变化、春节提前压缩销
售窗口，致使一季度冲泡产品销售受到影响所致。报告期内，公司积极落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”的策略，
取得了一定的成效，当前渠道库存良性健康，经销商反馈较为积极。感谢您对公司的关注！
13.蒋总您好，我有两个问题：1、外卖大战以及新茶饮行业对传统冲泡业务的冲击，您是怎么看待和评估对香飘飘的影响的？2
、今年花了挺多钱请代言人做娱乐营销，您是怎么评估这些营销对公司业绩的帮助的？
答：尊敬的投资者，您好！公司产品价格带与高价位新茶饮存在区分，但低价格带茶饮店，对公司以及几乎所有预包装饮料都带
来了一定的冲击。当前，公司一方面在产品上关联茶饮店，同时发挥预包装产品的优势，服务线下茶饮店难以覆盖的消费场景，“做
茶饮店的补充”；另一方面，提升产品的“质价比”，用更好的产品品质以及更优惠的产品价格获得消费者。今年上半年，公司根据
产品特点签约合适的代言人，并在线上、线下开展了配套的营销活动，有效帮助公司打开了与目标消费群体的沟通通道，对于品牌的
声量以及产品的销量，都有一定的帮助。对于Meco果茶以及原叶现泡轻乳茶的讨论度，以及产品线上销量的提升，都有一定的助力。
感谢您对公司的关注！
14.蒋总您好，还想请问一下有没有二代正式接班的计划？
答：尊敬的投资者，您好！公司积极重视人才梯队的建设，已建立起成熟的人才培养体系，同时，对外部人才招募保持开放态度
，通过内外部结合的方式，为公司的长远发展提供保障。感谢您对公司的关注！
15.管理层好，请问今年上半年利润亏损受到什么因素影响，尤其是湖州香飘飘这家子公司，为何亏损如此严重？管理层预计什
么时候可以扭亏？
答：尊敬的投资者，您好！2025年一季度，外部消费环境变化、春节提前压缩销售窗口，致使冲泡产品销售受到影响。报告期内
，公司坚持“双轮驱动”战略，围绕“守正、稳进、创变”的年度经营基调，积极落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展
”的策略，落实各项经营举措，逐步取得一定成效，第二季度营业收入实现同比略增，但受一季度影响，上半年整体业绩同比仍有所
下降。湖州香飘飘作为公司的销售平台公司，亏损原因主要系季节性收入波动及成本费用的综合因素的影响，对公司合并报表损益无
实质性影响。公司将持续努力经营，以更好的业绩回报投资者。感谢您对公司的关注
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72091603711.pdf
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2025-08-29 20:00│香飘飘(603711)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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问：Meco果茶新口味的表现情况？
答：Meco果茶今年推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”两款新口味，其中“橙漫茉莉”口味在线下进行铺货，销售反馈良好，有望成
为经典款之外的潜力产品，“桑葚茉莉”口味目前还在试销阶段，需要一定的时间来观察。
问：Meco果茶的销售渠道规划？
答：即饮业务以Meco果茶为核心，围绕校园、零食量贩及礼品渠道，逐步提升校园渠道的渗透率，加强与零食量贩渠道的定制合
作，同时为下半年到来的礼品旺季做好准备工作。
问：Meco果茶的后续打法？
答：Meco果茶是即饮业务的核心。1、渠道端：公司将会继续做深做透学校渠道、把握零食量贩和礼品渠道背后的市场机会，同
时积极加大对餐饮渠道的探索；2、产品端：公司将持续推出新口味，目前已推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”新口味；3、品牌端：公
司将会围绕客户，开展“内容营销”，不断创新宣传形式，与消费者做沟通。
问：公司今年的费用投放规划？
答：费用投放总体将以稳健为原则。原叶现泡轻乳茶产品下半年公司将会加大宣传投入，提升品牌声量。即饮作为第二增长曲线
已表现出较好的增长态势，公司今年会保持投入力度。同时，也会做好费用投放的精准管控，提高费效比，兼顾利润。
问：冲泡奶茶业务的旺季储备情况？
答：今年公司冲泡奶茶业务以渠道库存的良性健康、经销商信心修复及价盘的稳定为主，为进一步提升销售旺季期间渠道库存的
货龄新鲜度，今年公司将旺季备货的启动时点进一步向后递延，更加贴近销售旺季。同时，在旺季到来前，在品牌营销端，公司将加
强品牌传播赋能；在渠道端，公司正有序推进礼品市场的堆头陈列与渠道布局，为旺季销售提供支撑。
问：原叶现泡系列新品的情况？
答：公司推出冲泡奶茶新品-“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”，开创“原叶现泡”奶茶新品类。原叶现泡系列产品是公司
沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。
目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售
。同时，在上一个礼品市场旺季，公司对“原叶现泡”系列进行了小范围探测，该产品填补了礼品市场在对应价格带的产品空白，获
得了较为积极的反馈。
近期，在原叶现泡轻乳茶产品上，公司根据市场趋势，研发推出多款新口味进行市场探测，包括“丛兰玉露”“新会陈皮月光白
”以及限定款—“明前特级龙井”等。同时，公司通过“内容营销”的方式对原叶现泡轻乳茶进行推广，在获得消费者良好反馈的同
时，在品牌端获得较高声量。
在原叶现泡奶茶产品上，公司对内容物和包装进行优化，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味，在线下进行试销探测，还需
要时间来观察。
问：公司如何提升即饮产能利用率？
答：即饮杯装产能利用率的提升，关键在于销售规模的提升。未来，公司将会不断丰富即饮业务的产品矩阵，研发更具性价比的
产品，积极探索即饮业务的渠道建设运营模式，并持续创新宣传形式，提升消费者的品牌认知，努力提升销售规模；同时积极寻找外
部合作代工的机会，希望能够不断提升杯装即饮的产能利用率水平。
问：公司今年的成本端展望？
答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，
与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于2025年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通
过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/71532603711.pdf
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2025-08-28 06:10│香飘飘（603711）2025年中报简析：净利润同比下降230.13%
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香飘飘2025年中报显示，公司营收10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润亏损9739.09万元，同比下滑230.13%。第二季度营
收微增0.18%，但净利仍亏损7861.59万元。毛利率下降至29.36%，净利率为-9.43%，三费占营收比达40.99%。主要受冲泡业务销量下
滑影响，但渠道库存处于健康水平。尽管研发费用增49.11%，销售费用和管理费用下降，但财务费用因利息收入减少上升83.93%。RO
IC仅为4.57%，资本回报偏低，商业模式依赖营销驱动。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800005588.shtml
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2025-08-27 20:00│香飘飘(603711)2025年8月27日-28日投资者关系活动主要内容
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1.原叶现泡系列产品的销售情况？
答：公司推出的“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。原叶现泡系列产品是公司沿着
品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较
大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售。同时，在上一个礼品市场旺季，公司对“原叶现泡”系列进行了小范围探测，该产品填
补了礼品市场在对应价格带的产品空白，获得了较为积极的反馈。近期，在原叶现泡轻乳茶产品上，公司根据市场趋势，研发推出多
款新口味进行市场探测，包括“丛兰玉露”“新会陈皮月光白”以及限定款—“明前特级龙井”等。同时，公司通过“内容营销”的
方式对原叶现泡轻乳茶进行推广，在获得消费者良好反馈的同时，在品牌端获得较高声量。在原叶现泡奶茶产品上，公司对内容物和
包装进行优化，推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味，在线下进行试销探测，还需要时间来观察。
2.Meco果茶新口味的销售情况？
答：Meco果茶今年推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”两款新口味，其中“橙漫茉莉”口味在线下进行铺货，销售反馈良好，有望成
为经典款之外的潜力产品，“桑葚茉莉”口味目前还在试销阶段，需要一定的时间来观察。
3.原叶现泡轻乳茶的目标消费人群及渠道？
答：公司原叶现泡轻乳茶产品的销售渠道以一二线市场为主，目标消费人群以对品质关注度高、价格接受度高的人群为主，包括
新锐白领、精致妈妈等。
4.奶茶业务上半年销售承压的原因？
答：2025年上半年度，受到外部消费环境、消费习惯及消费需求的变化影响，公司传统冲泡产品在旺季销售承压，叠加春节时点
相比上年度有所提前，一季度的旺季持续时间缩短，冲泡业务提早进入淡季。同时，公司为维护经销商及终端的利益，坚持“以动销
为原则”，主动降低渠道库存水平，严格确保渠道及终端库存的良性健康，为下半年冲泡旺季的铺货及动销打好基础。
5.Meco果茶的后续打法？
答：Meco果茶是即饮业务的核心。1、渠道端：公司将会继续做深做透学校渠道、把握零食量贩和礼品渠道背后的市场机会，同
时积极加大对餐饮渠道的探索；2、产品端：公司将持续推出新口味，目前已推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”新口味；3、品牌端：公
司将会围绕客户，开展“内容营销”，不断创新宣传形式，与消费者做沟通。
6.奶茶业务的旺季储备工作情况？
答：今年公司奶茶业务以渠道库存的良性健康、经销商信心修复及价盘的稳定为主，为进一步提升销售旺季期间渠道库存的货龄
新鲜度，今年公司将旺季备货的启动时点进一步向后递延，更加贴近销售旺季。同时，在旺季到来前，在品牌营销端，公司将加强品
牌传播赋能；在渠道端，公司正有序推进礼品市场的堆头陈列与渠道布局，为旺季销售提供支撑。
7.即饮业务今年冰冻化的情况？
答：今年，公司持续推进终端网点冰冻化工作，在即饮业务核心产品Meco果茶销售占比较大的学校及零食量贩渠道，维持常态化
的冰冻化动作。同时，进一步提升对冰冻化的要求，更加注重“质量”，对于冰道的“铺层率”提出更高的要求，努力提升冰冻化的
效果。
8.餐饮渠道的后续规划？
答：公司重视餐饮市场的开拓。公司Meco杯装果茶与餐饮场景的适配度高，公司根据餐饮渠道特点，推出定制化杯装Meco果茶产
品，在杭州、湖州、武汉选取部分餐饮门店进行试销，同时公司积极开拓更多专职做餐饮的经销商，探索餐饮渠道的市场机会。
9.零食量贩渠道的合作情况？
答：公司非常关注零食量贩渠道的发展，积极拥抱新兴渠道。当前，公司直接合作的头部零食量贩系统的门店数量已经超过三万
家。此外，还有一部分零食量贩门店通过经销商进行覆盖。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，公司推出了零食量贩渠道定制化
的产品。目前，公司已与万辰系、很忙系、有鸣系分别推出了合作定制款产品，现处于探测试销中，后续将持续观察产品的市场表现
。
10.公司终端网点数量？
答：目前，冲泡板块的终端网点数量约40万家，即饮板块的终端网点数量约30万家，公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅
增加，而是希望对现有门店进行深耕。一方面，公司会根据冲泡业务和即饮业务的特点，分别筛选适配的经销商和终端渠道资源；另
一方面，公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦，集中投放资源和费用，通过产品的生动化陈列，建立产品势能，营造热
销氛围，以带动其他渠道和门店的销售。未来，随着公司即饮业务系统性运营能力的提升，将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖
率。
11.公司今年的渠道规划？
答：今年公司秉持稳中求进的总基调，奶茶业务以保障渠道的良性健康为核心，即饮业务以Meco果茶为核心，围绕校园、零食量
贩及礼品渠道，逐步提升校园渠道的渗透率，加强与零食量贩渠道的定制合作，同时为下半年到来的礼品旺季做好准备工作。
12.公司今年的费用投放规划？
答：费用投放总体将以稳健为原则。原叶现泡轻乳茶产品下半年公司将会加大宣传投入，提升品牌声量。即饮作为第二增长曲线
已表现出较好的增长态势，公司今年会保持投入力度。同时，也会做好费用投放的精准管控，提高费效比，兼顾利润。
13.公司今年的成本端展望？
答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，
与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于2025年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通
过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。
14.公司的新品规划？
答：1、公司的Meco果茶产品，每年都会推出新的口味，并结合当季热销水果推出季节限定款，目前，已推出“橙漫茉莉”“桑
葚茉莉”两款新口味。2、原叶现泡轻乳茶，将持续延续“健康化”“高质价比”的研发思路，开发新口味，给消费者带来媲美现制
茶饮的体验和口感；目前，原叶现泡奶茶产品已完成包装及口味的迭代优化，已在线下渠道推出“黑糖珍珠”“幽兰珍珠”两款口味
；3、公司将对椰果系列产品进行焕新，推出新内容物的经典系冲泡奶茶，满足消费者更多尝鲜需求；4、今年，公司将对零食量贩、
会员店、餐饮渠道进行积极探索，根据渠道的特点，推出定制化杯装即饮产品；5、公司正在积极挖掘潜在功能性产品的市场需求，
开拓新品类冲泡产品，目前产品还在打磨中。
15.公司后续的出海规划？
答：海外市场发展机会巨大，公司重视海外市场的开拓工作。今年上半年，Meco果茶在部分国家销售表现良好，公司将会逐步探
索海外市场的机会，稳扎稳打地推进海外业务的发展，还需要一定的时间
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/71342603711.pdf
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2025-08-27 09:53│香飘飘(603711)的“AB面”：业绩阵痛，经营向好
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香飘飘上半年营收10.35亿元，净利润亏损9739万元，主因一季度拖累及冲泡业务主动去库存所致。但二季度收入同比转增，即
饮板块营收达5.91亿元，持续增长。冲泡业务虽下滑，系为优化渠道库存、备战下半年旺季的“战略性调整”。品牌通过推出“新会
陈皮月光白”等新品并引入侯佩岑、时代少年团等代言人，带动618期间销量增361%，市场反响积极。同时，公司推进品类重塑，布
局健康化、高质价比的“原叶现泡轻乳茶”及果蔬茶等新品，深化年轻化营销与渠道定制化策略，零食量贩渠道终端超3万家，收入
大增。
https://www.gelonghui.com/news/5068100
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2025-08-26 22:36│图解香飘飘中报：第二季度单季净利润同比下降43.69%
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香飘飘2025年中报显示，公司主营收入10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润亏损9739.09万元，同比扩大230.13%；扣非净
利润亏损1.11亿元，同比扩大157.78%。第二季度单季收入4.55亿元，同比微增0.18%；净利润亏损7861.59万元，同比扩大43.69%。
公司负债率25.83%，毛利率29.36%，投资收益699.93万元，财务费用为-693.45万元。整体业绩持续承压，亏损扩大，反映成本压力
与市场挑战并存。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600048284.shtml
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2025-08-26 18:51│香飘飘(603711)发布半年度业绩，归母净亏损9739万元
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智通财经APP讯，香飘飘(603711.SH)披露2025年半年度报告，报告期公司实现营收10.35亿元，同比下降12.21%;归母净利润亏损
9739万元;扣非净利润亏损1.11亿元;基本每股收益-0.24元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1335448.html
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2025-07-24 10:31│旺季遇冷！香飘飘冲泡业务颓势难逆，上半年营收不振、预亏近亿元
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香飘飘上半年营收同比下降12.21%，归母净利润亏损9739万元，主要因传统冲泡奶茶旺季不旺，受消费趋势变化及渠道库存调整
影响。公司虽推出健康化新品，但尚未形成有效增长点。即饮业务依赖Meco果茶，产能利用率低，增长可持续性存疑。
https://stock.stockstar.com/SS2025072400009752.shtml
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2025-07-16 20:00│香飘飘(603711)2025年7月16日投资者关系活动主要内容
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1. 公司目前的渠道库存情况？
答：公司始终非常注重渠道库存的管理。目前，奶茶业务处在销售淡季，渠道库存同比去年下降明显，当前公司总体的渠道库存
数量和货龄新鲜度都处在良性健康的水平。
2. 原叶现泡系列产品的销售情况？
答：公司推出的“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”（黑糖珍珠/糯糯红豆）奶茶新品，开创“原叶现泡”奶茶新品类。“原
叶现泡”系列产品是在之前的“如鲜”燕麦奶茶的产品基础上，继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。
目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售
。同时，在礼品市场旺季，公司对“原叶现泡”系列进行了小范围探测，该产品填补了礼品市场在对应价格带的产品空白，获得了较
为积极的反馈。近期，原叶现泡轻乳茶根据市场趋势，研发推出多款新口味进行市场探测，包括“明前特级龙井”“新会陈皮月光白
”等。同时，公司通过“内容营销”的方式对原叶现泡轻乳茶进行推广，在获得消费者良好反馈的同时，在品牌端获得较高声量。
未来，公司还将对原叶现泡奶茶产品的内容物与包装做进一步优化。当前两款新品处在探测阶段，还需要时间来观察。
3. 公司销售团队的调整情况？
答：2024年，考虑到内外环境的变化，结合前期冲泡、即饮团队运行过程中总结的经验，公司将冲泡、即饮两个团队进行了重新
调整。下沉市场以冲泡团队为主力，即饮作为辅助；在即饮机会大的核心城市，设立即饮专职团队。目前人员调整已经基本到位。
4. 奶茶和即饮业务的渠道结构？
答：奶茶产品和即饮产品所处的生命周期及各自的业务特点不同，因此，在渠道结构上也有一些差异。
从城市级别来看，公司以往的奶茶产品，渠道主要集中于下线市场，其中三线以下城市占比较高，新推出的“原叶现泡”系列产
品，在线上和线下的部分区域进行试销，线下渠道以一、二线市场为主；即饮产品一、二线城市的销量占比较大。
从渠道结构来看，公司以往的奶茶产品以批零渠道、食杂店为主；即饮产品则以校园及校园周边的原点渠道为主，同时公司也在
积极探索零食渠道和礼品市场的机会，目前由公司直营合作的零食量贩门店数量已经超过三万家，奶茶类产品、Meco果茶产品均已进
入零食量贩渠道销售。
5. 公司今年的成本端展望？
答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的7月至次年的6月为
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