公司报道☆ ◇603871 嘉友国际 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-07 16:50│海通国际：下调嘉友国际目标价至14.43元，给予增持评级
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嘉友国际2025年上半年业绩承压，营收40.84亿元，同比降11.99%；归母净利润5.61亿元，同比降26.15%，主因蒙煤需求下滑致
煤价及短盘运费低位运行。但公司物贸一体化模式有效平抑冲击，货量与市占率逆势提升。展望下半年，煤价企稳回升、蒙煤需求回
暖，中蒙业务有望修复。长期看，非洲业务进展显著，陆港项目营收、毛利同比增34%、40%，萨卡尼亚口岸车流增长，赞比亚公路项
目贯通，正由项目型向网络型运营升级，成为第二增长曲线。
https://stock.stockstar.com/RB2025090700006327.shtml
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2025-08-27 19:17│国金证券：给予嘉友国际买入评级
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嘉友国际2025年上半年营收40.8亿元，同比下滑12%；归母净利润5.6亿元，同比下降26.2%，主要受中蒙市场焦煤价格下跌影响
。尽管焦煤进口量同比增长70%，但价格跌幅超40%导致收入承压。公司毛利率下降2.9个百分点至18.2%，净利率降至13.73%。不过，
Q3“反内卷”政策推动焦煤价格回升至1425元/吨，下半年业绩有望改善。券商维持“买入”评级，下调2025-2027年净利润预测至12
.9亿、16.0亿、19.1亿元，目标价15.01元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700041492.shtml
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2025-08-27 15:01│民生证券：给予嘉友国际买入评级
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嘉友国际2025年上半年营收40.8亿元，归母净利润5.6亿元，Q2业绩符合预期。受国内需求波动及蒙古主焦煤价格下跌影响，供
应链贸易业务利润承压，但跨境多式联运与非洲陆港项目表现亮眼，1H25毛利同比分别增长18.8%和40.4%。公司蒙古进口铜精矿仓储
分拨达历史高位，非洲陆港项目持续推进，多国口岸建设进展顺利。1H25分红比例达48.8%，股息率1.8%，紫金矿业持股稳定。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700026012.shtml
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2025-08-27 09:34│嘉友国际(603871)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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1、2025上半年主焦煤市场价格变动对公司中蒙业务有怎样的影响？如何展望下半年公司中蒙业务的发展？
回复：2025上半年，受国内需求波动影响，蒙古主焦煤价格同比下跌约40%，中蒙主焦煤供应链贸易业务利润承压。然而，公司
凭借物贸一体化模式，展现出了韧性与抗风险能力。剔除价格下行因素后，利润主要来源于跨境物流服务，充分印证了公司自业务发
展初期即确立的“以物流为核心”的供应链贸易盈利模式。上半年，公司蒙古主焦煤进口量近360万吨，同比增长近70%；销售量超34
0万吨，同比增长超15%。同时，公司依托甘其毛都口岸的跨境车队与仓储设施，为客户提供近240万吨煤炭跨境综合物流服务。公司
供应链贸易业务不仅保持了稳健运行，更通过利润结构优化，验证了业务模式的可持续发展能力。同时，上半年，公司中蒙跨境综合
物流业务持续拓展，已覆盖天津港至二连浩特、甘其毛都、策克、塔克什肯等多个陆运口岸。蒙古进口铜精矿仓储分拨业务达到历史
同期最高水平；奥云陶勒盖矿易耗品业务同比增长约为20.54%；为可口可乐提供饮料物流服务，箱量同比增长13.17%。此外，公司新
增承接锰矿进口运输与仓储业务，开拓Erdent铜产品回运中国的回程货源，并成功为Bayan火电厂与Khanbogd体育馆等重点项目的建
设工程物资提供跨境综合物流服务。展望今年下半年，相信基于我们在中蒙市场的综合跨境物流服务持续深耕，物流业务有望进一步
迎来持续稳健发展。
2、关于公司非洲业务，上半年公司陆港项目毛利高增，同时公司也公告了赞比亚、恩多拉项目投产。未来非洲项目建设情况如
何展望？
回复：2025上半年，公司在非洲的物流基础设施项目建设已经取得了显著的成功。截至目前，在刚果（金），萨卡尼亚口岸车流
与货运量保持稳步增长，运营效能逐步释放；在赞比亚，萨卡尼亚口岸至恩多拉17.26公里公路已实现全线贯通，收费站建成在即，
运输效率显著提升。同时，萨卡尼亚口岸扩建进展顺利，莫坎博口岸已进入开工准备阶段；在纳米比亚，鲸湾物流园项目正式启动，
进一步增强了公司在大西洋出海口的战略节点布局；在坦桑尼亚，通杜马口岸特殊经济区与坦噶港特许权谈判稳步推进，为未来形成
港口与腹地联动提供有力保障。展望未来，我们在非洲的核心竞争力仍继续来源于我们在中蒙市场经验的深厚积累和“本地化复制”
，叠加持续推进的物流基础设施建设作为节点支撑，为本地客户提供领先的综合物流服务，是我们一直以来的目标。截至目前，从刚
果（金）矿区终端开始，我们已经打通了进出国家的陆运口岸关键节点。未来我们在非洲的节点建设还会进一步推进。在非洲陆港物
流基础设施节点建设的基础上，我们在非洲收购的BHL车队作为我们非洲业务拓展的软性发动机，配合公司的网络布局，不断增加、
优化相关的运输线路作为节点建设的支撑。未来BHL的运输线路还将继续拓展，通过BHL车队的赋能，将进一步助力公司实现在非洲市
场形成便捷的跨境物流服务体系，推动跨境综合物流服务网络效应加速释放。
3、中蒙铁路今年建设流程已经开始。中蒙铁路开通后，对公司会有怎样的影响？
回复：公司作为领先的跨境综合物流服务提供商，在中蒙市场已经建立的物流基础设施先发优势的基础上，持续坚持优化、创新
，不断提升跨境综合物流服务能力。中蒙铁路开通后，在公司已有的公路运输模式的基础上，会新增铁路运输模式，对公司的影响肯
定是正向的。具体来看，由于公司提供主焦煤从蒙古矿山到中国国内终端客户的全程供应链物流服务，中蒙铁路的开通有助于进一步
优化提升蒙古煤炭的出口能力，不论是中盘运输方面，从蒙古矿山至蒙方嘎顺苏海图口岸，还是短盘运输方面，从蒙方口岸至中方甘
其毛都监管区之间的20多公里距离，在此前已有的公路运输基础上，将进一步增加铁路运输方式，形成多元化运输格局，有效提升口
岸之间运输的便利性。因此我们认为，中蒙铁路开通后，我们可以在变化的市场中进一步发挥效益、做好服务。
4、BHL作为我们在非洲的核心资产，能否展开介绍一下BHL经营情况？
回复：在公司收购BHL之前，已经有了10年的合作历史。BHL作为非洲主要的本土道路运输企业，具备丰富的运营管理经验，与公
司的非洲大物流整体布局存在明显的互补效应。通过收购BHL，进一步加速了公司在非洲道路运输业务的布局，推动了港口、道路、
陆路口岸之间的有效衔接，更加充分地发挥了公司在非洲市场投资运营的物流基础设施的网络效应，在中南部非洲构建了更加高效、
便捷的跨境物流服务体系，从而进一步满足了客户的需求，提高了我们在非洲市场物流服务的可靠性与稳定性。未来，伴随BHL进一
步开拓新的运输网络、车队规模持续扩大，最大化利用车辆资源，将为我们提供更加有效的软实力赋能。
5、公司上半年非洲通车量大幅增长的驱动力是什么？
回复：目前，非洲经济发展仍处于比较初级的阶段，未来随着经济社会发展、人口红利释放、民生持续改善，市场空间广阔。在
未来非洲经济加速增长的过程中，在矿山相关物资的基础上，民生物资需求的增长也将进一步带来当地对于物流基础设施和跨境综合
物流服务的需求日益增长，从而公司在非洲市场“矿山物资+民生物资”的发展模式还有很大的放量空间。因此，对于未来非洲市场
通车量增长的前景，我们还是持有较为乐观的态度。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72213603871.pdf
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2025-08-27 01:36│图解嘉友国际中报：第二季度单季净利润同比下降33.88%
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嘉友国际2025年中报显示，公司主营收入40.84亿元，同比下降11.99%；归母净利润5.61亿元，同比下降26.15%；扣非净利润5.5
1亿元，同比下降26.82%。第二季度单季收入17.89亿元，同比下滑32.37%；净利润2.99亿元，同比下滑33.88%。公司负债率29.17%，
财务费用为负488.65万元，显示利息收入高于支出，投资收益3156.74万元，毛利率保持在18.17%。整体业绩呈现持续下滑趋势，需
关注后续经营改善情况。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002073.shtml
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2025-08-26 20:23│嘉友国际(603871)上半年净利润5.61亿元，同比下降26.15%
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格隆汇8月26日丨嘉友国际(603871.SH)披露2025年半年报，上半年实现营业收入40.84亿元，同比下降11.99%；归母净利润5.61
亿元，同比下降26.15%；基本每股收益0.41元。公司拟每股派发现金红利0.2元（含税）。
https://www.gelonghui.com/news/5067337
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2025-08-19 21:01│天风证券：给予嘉友国际买入评级
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嘉友国际作为跨境多式联运龙头，2025年Q1营收22.9亿元，同比增长15%，但归母净利润同比下降14.8%。蒙煤进口量价双降致业
务承压，但公司核心物流节点优势未变。非洲业务持续深化，收购BHL后形成可调配、可控速的物流网络，正推进“点-线-网”升级
。陆港项目具向上期权，低估值（2025E PE约12倍，历史低位）与高股息（2026E股息率约5%）提供安全边际。基于蒙煤短期压力，
下调2025年净利润预测至12亿元，维持“买入”评级，看好长期国际化拓展潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900038507.shtml
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2025-07-24 17:06│嘉友国际(603871)：拟1000万美元在香港设立全资子公司
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格隆汇7月24日丨嘉友国际(603871.SH)公布，根据业务发展需要，公司投资1,000万美元在香港设立全资子公司嘉汇国际有限公
司（暂定名，以香港相关部门最终注册核准为准），从事国际矿能跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易业务。
https://www.gelonghui.com/news/5042677
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2025-07-21 16:29│嘉友国际涨5.22%，国金证券二个月前给出“买入”评级
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嘉友国际今日上涨5.22%，报11.29元。国金证券最新研报上调其评级至“买入”，预计盈利规模增长。该研报作者盈利预测准确
率达76.47%，招商证券刘若琮团队预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100021338.shtml
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2025-06-30 18:04│嘉友国际(603871)：非公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金
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嘉友国际宣布其非公开发行股票募投项目中的甘其毛道金航储煤棚建设项目已结项，剩余募集资金453.81万元将用于永久补充流
动资金。
https://www.gelonghui.com/news/5029134
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2025-06-30 18:03│嘉友国际(603871)：使用不超过5500万元非公开发行股票募集资金临时补充流动资金
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格隆汇6月30日丨嘉友国际(603871.SH)公布，公司使用不超过5,500万元非公开发行股票募集资金临时补充流动资金，期限自董
事会审议通过之日起12个月内。
https://www.gelonghui.com/news/5029133
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2025-06-27 16:26│嘉友国际涨9.97%，国金证券二个月前给出“买入”评级
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嘉友国际今日涨停，收盘报10.81元。国金证券发布研报给予“买入”评级，预测其盈利规模同比增长。该研报作者盈利预测准
确度达76.47%，招商证券刘若琮团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025062700026616.shtml
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2025-06-27 13:40│异动快报：嘉友国际（603871）6月27日13点35分触及涨停板
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6月27日，嘉友国际股价涨停，上涨9.97%，主力资金净流入2419.12万元。其所属物流行业整体上涨，冷链、快递物流等概念同
步走强。
https://stock.stockstar.com/RB2025062700018965.shtml
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2025-04-30 16:39│嘉友国际(603871)：聘任周立军为公司财务总监
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嘉友国际财务总监吴彩静因个人原因辞职，公司随即聘任周立军为新任财务总监，任期与董事会一致。
https://www.gelonghui.com/news/4995373
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2025-04-26 06:15│嘉友国际（603871）2025年一季报简析：增收不增利
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嘉友国际发布2025年一季报，营业总收入22.95亿元，同比上升15.02%，但归母净利润2.62亿元，同比下降14.77%。毛利率和净
利率均下降，销售费用大幅增加。公司ROIC和净利率较高，现金流状况需关注。预估2025年业绩为14.79亿元，每股收益1.51元。持
有最多的基金为景顺长城景盛双息收益债券A，规模103.42亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600005839.shtml
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2025-04-25 16:25│国金证券：给予嘉友国际买入评级
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国金证券分析师郑树明和王凯婕发布报告，给予嘉友国际买入评级。报告指出，嘉友国际2024年营业收入87.5亿元，同比增长25
%；归母净利润12.8亿元，同比增长23%。其中，供应链贸易服务和跨境综合物流服务收入分别增长29.7%和22%。毛利率上升，但期间
费用率增加，导致净利率下降0.3个百分点。报告认为公司在中蒙和非洲市场深化业务模式，有望保障未来业务增长。分析师下调202
5-2026年净利润预测，但维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500025020.shtml
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2025-04-25 14:30│嘉友国际(603871)2025年4月25-30日投资者关系活动主要内容
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1、2024年下半年跨境多式联运业务和陆港业务增速非常快，增长的来源和驱动力是什么，之后的增长怎么看？
回复：跨境多式联运业务增长，一是来源于传统的中蒙市场，二是来源于非洲市场的拓展以及整个海外市场针对多式联运物流的
拓展。公司把陆运和港口联动的物流模式在非洲具有同样陆锁国特点的区域进行复制，推进主营业务规模的增长。陆港业务是跨境多
式联运业务的一部分，跨境多式联运从点到线再到面发展。前期中蒙模式是从点发展成线，再发展成面，在非洲也是用同样模式进行
资源和网络的搭建。刚果(金)的陆港项目是陆路边境口岸项目，陆港业务及连接陆港的疏港通道项目的落地建成带来了新收入。公司
先把陆港这个点做起来，再通过公路和车队连成线、多点交织连成面，构成非洲的物流网络，最终支撑跨境多式联运业务的发展。
2、公司之后的分红规划？
回复：公司认为上市公司应该给股东回馈，这是公司追求的健康状态。公司注重效益规模，每年获取利润，一部分以分红方式回
报股东。随着公司盈利能力逐渐增强、市场范围逐渐扩大，公司不会盲目追求营业收入规模的增长，更注重净资产和净利润的增长，
做业务要有盈利模式和盈利点。盈利目标一是不断投资提升公司规模，获得公司长期发展的护城河；二是回报股东，与股东分享公司
发展成果。自公司上市以来分红比例总体稳定，同时实现稳中有升。
3、非洲大物流业务何时能看到份额明显提升，目前份额相对较低的主要限制因素是什么？
回复：目前非洲合同物流面临稳定性、价格和账期风险问题。公司在未建立起完善网络，无法通过网络运营稳定掌控市场价格时
，对合同物流签订和客户选择非常谨慎，避免面临较高应收款回收的潜在风险，所以在合同物流扩张上较为谨慎，要保证业务款回收
、账期控制和业务风险。公司先建立节点、通过车辆运输形成线，再建仓形成网络，目标是让货源和物流网络相匹配，避免车辆空驶
，匹配非洲不同国家和区域内陆货物及矿产资源。这样网络建立后，合同物流价格控制因素会更稳定，获客能力和安全性会增加，合
同物流将实现质的飞跃。公司通过整合为客户提供服务，要有标准化服务能力，使服务在不同市场环境下保持稳定价格。
4、非洲合同物流价格波动大的主要原因是什么？
回复：主要原因是货源和运力不匹配，车队多是单线运营，非洲虽有很多资源，但缺乏整合能力，没有形成大面积覆盖的网络，
各区域之间缺乏衔接，基础设施薄弱，物流组织形态之间没有联系。此外，不同地方会发生不同事件，一条线路出现问题，货物会涌
向另一条线路，导致某一方向货源暴增，另一方向货源缺失，车辆长距离运输，造成运价波动。
5、非洲陆港剩余的项目，如赞比亚侧的莫坎博跟萨卡尼亚口岸、坦噶港跟通杜马以及坦桑项目目前的进展如何？
回复：赞比亚萨卡尼亚项目道路预计在今年6月底完工，之后将进入试运营状态，目前修的公路已使刚果（金）口岸受益，两国
海关开始联动工作，车辆在雨季也有较好通车能力。口岸建设预计在明年年初进行验收，赞比亚莫坎博口岸预计在明年年底验收，这
些项目落地后将带来较好收益。后续，随着坦桑项目顺利落地后，将对非洲网络建设和基础设施提升具有重要意义。
6、去年萨卡尼亚的保税仓库已投产，作为节点，目前与口岸、其他物流枢纽和车队运输的协同效应如何，后续在口岸增值服务
上有哪些规划？
回复：公司今年目标是在已有土地资源和节点上建立海外仓，把点连成线再接成网络。刚果（金）的保税库是第一个海外仓，目
前更多功能在与刚果（金）海关对接，功能尚不足。今年最重要的是把海外仓的向外延建设，这样能对合同物流起到更直接的配合和
促进作用。目前刚果（金）的海外仓已有很多客户试行使用，用于解决刚果境内运输难点和痛点，但要真正让仓与节点匹配起来，还
需持续往外延伸建仓，以搭建成网络。
7、目前非洲合同物流在刚果（金）矿山整体市占率份额大概是多少，以及矿山合同物流未来的增长或发展展望如何？
回复：公司作为跨境综合物流服务企业，在进入非洲后建立物流节点，为合同物流发展奠定了基础。目前公司在刚果（金）合同
物流方面，运输铜等矿山相关物资规模占比较小。公司初期对客户筛选严格，注重合规。未来，公司除刚果（金）节点外，还向赞比
亚延伸，并往纳米比亚和坦桑尼亚港口布局，同时布局了跨境运输车队，搭建物流网络。该网络整合非洲区内和区外货物，发展空间
巨大，对合同物流及货物类型的展望没有天花板，关键是要用未来12年搭建好网络，主要涉及货源、运输能力及节点支撑服务等方面
的综合性配套工作。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202505/62508603871.pdf
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2025-04-25 02:41│图解嘉友国际一季报：第一季度单季净利润同比减14.77%
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嘉友国际2025年一季报显示，公司主营收入22.95亿元，同比上升15.02%；归母净利润2.62亿元，同比下降14.77%；扣非净利润2
.54亿元，同比下降16.78%。负债率26.5%，投资收益459.03万元，财务费用762.98万元，毛利率16.44%。尽管收入增长，净利润却出
现下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500001462.shtml
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2025-04-25 00:54│图解嘉友国际年报：第四季度单季净利润同比减33.88%
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嘉友国际2024年年报显示，公司主营收入87.54亿元，同比增长25.14%；归母净利润12.76亿元，同比增长22.88%；扣非净利润12
.61亿元，同比增长23.01%。然而，2024年第四季度主营收入22.09亿元，同比增长16.63%；归母净利润1.88亿元，同比下降33.88%；
扣非净利润1.84亿元，同比下降34.59%。负债率为24.91%，毛利率为20.55%。以上数据为公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议
。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500000662.shtml
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2025-04-24 22:18│嘉友国际(603871)：2024年净利润为12.8亿元，同比上升22.9%
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格隆汇4月24日丨嘉友国际(603871.SH)公布2024年年报，公司营业收入为87.5亿元，同比上升25.1%；归母净利润为12.8亿元，
同比上升22.9%；扣非归母净利润为12.6亿元，同比上升23.0%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），预计派发金额
为3.91亿元，同时每10股以资本公积金转增4股。
https://www.gelonghui.com/news/4987458
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