公司报道☆ ◇603899 晨光股份 更新日期：2025-09-09◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-08 21:15│天风证券：给予晨光股份买入评级
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晨光股份2025年上半年营收108.1亿元，同比微降2.2%，归母净利润5.6亿元，同比下滑12%。受消费环境变化影响，传统业务短
期承压，但公司持续推进产品创新与IP赋能，25H1与腾讯视频推出《剑来》《斩神》等国漫联名产品，反响良好。同时，加速海外市
场布局，非洲与东南亚市场实现快速增长。科力普业务稳定，零售大店（九木杂物社）收入同比增长9.5%。尽管下调2025-2027年净
利润预测至14.2/15.6/17.5亿元，天风证券仍维持“买入”评级，看好IP与出海驱动长期增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025090800032096.shtml
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2025-09-05 17:01│晨光股份(603899)2025年9月5日投资者关系活动主要内容
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在本次业绩说明会上，公司就投资者关心的问题给予了答复，并对相关问题进行了梳理，主要问题及答复如下：
1、公司认为过去几年，九木杂物社桥头堡作用发挥的如何？对传统核心业务的反哺效果如何？
答：您好。近年来，文创文具日益成为九木杂物社的核心品类，承接晨光品牌和产品升级的桥头堡的角色，通过增加晨光品牌露
出，带动晨光的高端化产品开发，输出零售能力，提供及时消费者信息和洞察，在一定程度上形成对总部传统核心业务的赋能和经验
反哺，进而带动和引领传统经销商和零售终端的选择。
2、现在宏观经济环境不太好，消费也有一些降级，怎么看杂物社下半年的发展，还会继续加大投入吗？
答：您好。九木杂物社的战略定位是成为晨光品牌和产品升级的桥头堡和全国领先的中高端文创杂货零售品牌。通过增加晨光品
牌露出，带动晨光的高端化产品开发，输出零售能力。下半年，九木杂物社将聚焦精细化运营和规模化扩张，加强 IP 类产品资源投
入，提升自有品牌占比，丰富产品结构，打造多种店型以适应不同市场需求，积极运营会员，提升会员满意度，保持线下渠道的增长
和线上业务的多渠道增长。
3、上半年看到公司官宣了很多新的 IP合作，在商场也看到了很多快闪活动，做的都挺好的。希望公司继续加强，抓住机会，提
升业绩。请问公司之后在 IP方面还有什么动作？
答：您好。公司构建了多元化 IP合作生态，以自主 IP孵化、IP 运营、品牌联合开发、潮玩衍生为核心模式，以长期主义运营I
P。通过自主 IP孵化和与国内外热门 IP合作相结合的方式进行 IP产品矩阵的深度运营。积极布局年轻人喜爱的 IP 与二次元产品，
用 IP赋能文具，让产品兼具实用价值、兴趣价值和情绪价值。
4、陈董，科力普 2025 年净利率有所下滑，请问将采取哪些措施去改善？
答：您好。科力普聚焦发展四大业务板块，持续升级优化电子交易系统、智慧仓储物流管理体系、数智化供应链及个性化服务；
拥抱数字化发展趋势，利用 AI 技术为招投标注入新动力，助力后平台效率的提升；推进核心产品和自有产品的开发，提高自营和自
有产品的销售比例；积极拓展新客户，不断丰富客户结构；继续夯实行业地位，发挥行业龙头的示范作用，与央企、政府及金融机构
等合作伙伴建立稳固的战略合作关系。感谢您对公司的关注。
5、董秘你好，国家积极倡导新质生产力，公司在产品研发方面的投入是否有所增加？未来是否有更多新产品推出计划？
答：您好。公司积极响应发展新质生产力的号召，坚持以消费者为中心，以技术创新、绿色低碳和数字化建设，驱动产业能级提
升。每年投入超过 1亿元人民币用于技术研发和产品创新。
6、白总，请问公司有制定市值管理制度吗？
答：您好。公司高度关注市值管理工作，积极响应市值管理政策，已制定《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”的
专项行动方案》。相关执行情况详见公司于 8月 28 日披露的《公司关于 2025 年度“提质增效重回报”专项行动方案的半年度评估
报告》。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/2025090516010581249699735.pdf
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2025-09-05 07:31│西南证券：上调晨光股份目标价至40.25元，给予买入评级
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晨光股份2025年上半年营收108.1亿元，同比-2.2%；归母净利润5.6亿元，同比-12.0%，主因传统业务受压。毛利率稳定在19.4%
，净利率小幅下滑至5.2%，销售费用率上升。公司加速IP战略转型，携手腾讯视频推出《剑来》《斩神》等联名产品，拓展至“谷子
”品类，借助近7万家渠道布局推动业务回暖。新业务表现分化，晨光生活馆（含九木杂物社）营收同比+7.0%，海外收入增长15.9%
。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500005799.shtml
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2025-08-29 07:34│华安证券：给予晨光股份买入评级
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晨光股份2025年上半年营收108.09亿元，同比下降2.19%；归母净利润5.57亿元，同比下降11.97%。尽管传统文具业务承压，但
零售大店、海外业务及IP文创布局持续发力，海外收入同比增长15.92%，九木杂物社营收增长9.49%。线上业务与办公直销稳健发展
，毛利率小幅提升。虽费用率上升致净利率下滑，但公司“一体两翼”战略成效显现。华安证券维持“买入”评级，预计2025-2027
年净利润同比增长1.6%、12.6%、10.7%，目标价38.16元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900008226.shtml
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2025-08-28 20:00│晨光股份(603899)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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1、目前情绪价值是提及率较高的词汇，公司在满足消费者情绪价值方面做了哪些努力？
答：公司通过自主 IP孵化和与国内外热门 IP合作相结合的方式进行 IP产品矩阵的深度运营，积极布局年轻人喜爱的 IP与二次
元产品，用 IP 赋能文具，让产品兼具实用价值、兴趣价值和情绪价值。坚持从消费者需求出发，从“功能提供者”到“情绪价值提
供者”，包括从文具到谷子等周边品类的拓展。
2、请问公司在传统渠道赋能方面做了哪些工作
答: 公司深耕传统渠道，聚焦单店质量提升和阵地打造。渠道信息化和数据有效性助力运营效率提升。积极推进总部直供和合作
伙伴直供，办公直供及精品直供，提升效率，创造增量。与时俱进推进试点即时零售系统，建立快速入驻多平台功能，提升店铺商品
管理能力。
3、公司在 IP方面的策略是怎么考虑的？
答：公司构建了多元化 IP 合作生态，以自主 IP 孵化、IP 运营、品牌联合开发、潮玩衍生为核心模式，以长期主义运营 IP。
通过自主 IP 孵化和与国内外热门 IP 合作相结合的方式进行 IP 产品矩阵的深度运营。积极布局年轻人喜爱的 IP与二次元产品，
用 IP赋能文具，让产品兼具实用价值、兴趣价值和情绪价值。
4、公司怎么看线上渠道的发展状态，后续有什么提升计划？
答：公司积极推动线上业务，线上直营模式与分销模式互相协同，推进线上线下融合的全渠道建设，挖掘线上增长潜力，加快转
型发展。加强线上产品线布局及产品力挖掘，开发平台专供款、联合共创款、定制化款等多维度新品，满足各平台差异化消费需求。
整合营销，加大线上引流的资源投放力度，进一步提升市场占有率。
5、关于科力普的行业发展趋势如何判断？
答：从行业发展趋势上来看，国家对集采行业的一系列政策出台，大中型企业集采快速推进，阳光化、集中化、线上化进一步推
进，促进办公直销行业的发展。虽然阶段性的有一些外部影响因素，但是整体的行业发展趋势是明确的。
6、科力普会采取哪些措施去提升内部效率？
答：科力普会继续聚焦发展四大业务板块，拥抱数字化发展趋势，利用 AI 技术为招投标注入动力，助力后平台效率的提升。继
续推进核心产品和自有产品的开发，提高自营和自有产品的销售比例。积极拓展新客户，不断丰富客户结构。
7、九木杂物社的会员运营如何？全年开店计划？
答：九木杂物社会员量级已破千万，以会员为中心，建立完整高效的会员经营体系，细化管理模式，提升权益、丰富会员活动，
提升会员满意度。全年保持 100家以上的新开店计划。
8、九木杂物社上半年略有亏损，未来在门店的效率提升上面有什么样的计划？
答：九木杂物社目前还处于规模化扩张阶段，会通过精细化运营、人才梯队建设、品类结构的调整提升店效。包括加强 IP 类产
品资源投入、增加自有品类占比，并根据消费者需求洞察进行品类的调整。
9、公司上半年海外表现不错，接下来在海外业务拓展方面有什么规划？
答：海外人口基数大，是未来的一个增长点。公司目前海外销售的基数还比较小，继续深化海外市场本土化布局，针对不同的区
域和国家，打磨业务模式、渠道模式、团队模式、产品模式，基于海外消费者洞察，满足海外市场消费者多样化需求。
10、站在现在这个时间点往后看，请问公司整体发展战略有什么变化和调整吗？
答：关于公司的发展战略，我们聚焦一体两翼的战略是不变的，一体还是聚焦传统核心业务，调结构、扩品类、线上提升、加强
IP赋能和出海。两翼中科力普业务保持稳健，未来的目标是推动毛利率和净利率的提升；九木杂物社目前的业态已经得到了验证，
每年的新开店数量继续保持 100家以上。公司会对两翼的业务持续进行投入和发展。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/2025090117010281028336732.pdf
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2025-08-27 21:06│晨光股份(603899)上半年净利润5.57亿元，同比减少11.97%
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格隆汇8月27日丨晨光股份(603899.SH)公布，2025年上半年公司实现营业收入108.09亿元，同比减少2.19%；归属于上市公司股
东的净利润5.57亿元，同比减少11.97%。公司传统核心业务聚焦产品力提升，满足消费者多元化需求，并全渠道布局提升零售服务能
力。同时，公司积极推进海外市场布局，并持续提升品牌影响力。
https://www.gelonghui.com/news/5068987
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2025-08-20 16:08│晨光股份(603899)：目前没有与《凡人修仙传》合作
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格隆汇8月20日丨晨光股份(603899.SH)在互动平台表示，公司目前没有与《凡人修仙传》合作。
https://www.gelonghui.com/news/5061529
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2025-08-04 20:01│8月4日晨光股份发布公告，股东减持653.9万股
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晨光股份股东杰葵投资和科迎投资于8月4日合计减持653.9万股，占总股本0.71%，期间股价微涨0.1%，收盘报31.2元。减持计划
提前结束，相关信息基于公司公告整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025080400029933.shtml
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2025-06-26 13:45│A股异动丨晨光股份跌逾5% 股价创一个月新低 较月内高点回撤约22%
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晨光股份股价近期大幅回调，创一个月新低，较6月高点已回撤约22%。公司股东及董事计划减持股份，涉及合计约1.15%的总股
本，引发市场担忧。
https://www.gelonghui.com/news/5026804
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2025-06-25 19:06│晨光股份(603899)：多名股东拟合计减持不超过1.26%股份
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晨光股份公告，科迎投资、杰葵投资及陈雪玲因资金需求，拟在15个交易日后3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持合计不
超过1,156.4万股，占总股本约1.26%，减持价格按市价确定。
https://www.gelonghui.com/news/5026542
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2025-06-10 17:55│天风证券：给予晨光股份买入评级
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天风证券孙海洋发布报告，给予晨光股份“买入”评级。晨光文具与腾讯视频合作，推出《剑来》《仙逆》《斩神》等国漫IP联
名产品，推动国潮文具发展，强化文化自信。公司持续布局IP战略，提升品牌影响力，预计2025-2027年归母净利润分别为15.6亿、1
7.3亿、19.3亿元，对应市盈率20X/18X/16X。
https://stock.stockstar.com/RB2025061000027532.shtml
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2025-06-09 16:26│晨光股份涨8.94%，中国银河二个月前给出“买入”评级
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晨光股份今日大涨8.94%，报34.35元。中国银河研究员预测公司2025-2027年每股收益分别为1.73/1.95/2.19元，维持“买入”
评级。多机构看好其线上与海外业务发展，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025060900020119.shtml
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2025-06-09 16:01│晨光股份(603899)：积极布局年轻人喜爱的IP与二次元产品
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格隆汇6月9日丨晨光股份(603899.SH)在互动平台表示，公司有关注到消费者消费偏好的变化，积极布局年轻人喜爱的IP与二次
元产品。公司旗下独立潮玩品牌奇只好玩，以自主IP孵化、IP运营、品牌联合开发、潮玩衍生为核心经营模式，关注年轻消费者的情
绪价值和价值主张，积极布局“二次元IP”领域。
https://www.gelonghui.com/news/5017533
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2025-06-09 15:26│研报掘金丨华福证券：晨光股份积极拥抱消费新趋势，维持“买入”评级
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华福证券指出，晨光文具与腾讯视频战略合作，推出国漫IP联名产品，通过强IP提升产品价值，兼顾实用、兴趣与情绪价值，看
好其IP战略及国际化发展，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1936182
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2025-06-09 13:30│异动快报：晨光股份（603899）6月9日13点27分触及涨停板
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6月9日，晨光股份盘中涨停，股价报34.68元，涨幅9.99%，所属文娱用品行业上涨。其涉及的盲盒、三孩、IP经济等概念均有所
上涨，主力资金净流入1524.29万元，但游资资金净流出较多。
https://stock.stockstar.com/RB2025060900012563.shtml
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2025-05-07 17:24│天风证券：给予晨光股份买入评级
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天风证券发布报告，维持晨光股份“买入”评级。2025年一季度，公司营收52.45亿，同比微降，净利润3.18亿，同比下滑。报
告指出，公司通过IP赋能和出海布局推动业务改善，线上业务增长亮眼，海外及零售大店持续扩张。预计未来业绩将逐步恢复增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025050700026536.shtml
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2025-04-29 20:44│华安证券：给予晨光股份买入评级
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晨光股份2025年一季度营收52.45亿元，同比下降4.39%，净利润3.18亿元，同比下降16.23%。科力普业务承压，晨光生活馆和晨
光科技增长显著。公司积极布局二次元IP领域，提升产品附加值。机构维持“买入”评级，预计未来三年营收和净利润将稳步增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900038973.shtml
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2025-04-28 19:47│晨光股份(603899)：第一季度净利润3.18亿元，同比下降16.23%
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格隆汇4月28日丨晨光股份(603899.SH)公布2025年第一季度报告，报告期实现营业收入52.45亿元，同比下降4.39%；归属于上市
公司股东的净利润3.18亿元，同比下降16.23%；基本每股收益0.3472元。
https://www.gelonghui.com/news/4991816
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2025-04-28 19:15│图解晨光股份一季报：第一季度单季净利润同比减16.23%
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晨光股份2025年一季度报告显示，公司主营收入为52.45亿元，同比下降4.39%；归母净利润为3.18亿元，同比下降16.23%；扣非
净利润为2.81亿元，同比下降14.16%；负债率为38.48%。财务数据显示整体业绩有所下滑，投资收益为754.14万元，财务费用为-980
.45万元，毛利率为20.65%。上述数据由证券之星根据公开信息整理并由AI生成。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029494.shtml
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2025-04-28 17:42│晨光股份(603899)2025年4月28日投资者关系活动主要内容
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【公司介绍】
2025年一季度公司实现营业收入 52.44亿，同比减少 4.39%，实现净利润 3.18亿，同比减少 16.23%。合并抵消后，传统核心业
务同比减少 5%，新业务同比减少近 4%。分开来看，科力普实现营业收入 27.90亿，同比减少 5.32%。九木杂物社实现营业收入 3.8
8亿，同比增长 11.37%。截至 3月底九木杂物社在全国拥有 752家门店，较年初新增 11家。晨光科技实现营业收入 3.07 亿，同比
增长24.57%。
【问答环节】
1、科力普收入下滑的原因及利润率水平如何？
答：一方面 2024 年一季度科力普营业收入基数相对较高，另一方面部分客户在 2024 年底重启招投标后，产品重新上架到实现
采购有一定时间的滞后性，后续有恢复的趋势和机会。净利润方面，收入下滑有部分影响，一季度还有部分股份支付费用，扣除股份
支付等影响因素，科力普净利率相对保持稳定。
2、科力普一季度增速同比下滑，如何展望全年的增长驱动？
答：科力普将聚焦发展四大业务板块，四大业务场景持续拓展；不断丰富客户结构，既有原有客户的深挖和内占比提升，也包括
新客户的增加；推进核心产品和自有产品的开发，提高自营和自有产品的销售比例；在外部环境不确定的背景下持续修炼内功，不断
提升核心竞争力，保持企业健康有质量的发展。
3、九木杂物社全年开店计划以及如何实现盈利提升？
答：九木杂物社今年继续保持 100家以上的开店速度。2025年九木杂物社将以消费者为中心，加强 IP 类产品资源投入和提升自
有品牌占比，丰富产品结构；利用数字化管理思维和工具，提升单店业务能力，打造多种店型以适应不同市场需求；保持线下渠道的
快速增长和线上业务的多渠道增长。
4、学生工具和办公文具一季度收入同比下滑，但是毛利率都均有提升，主要采取了哪些措施？
答：一方面公司加大研发和创新，创新产品结构，提升产品力，开发培育高品质、强功能、满足消费者情绪价值的产品；另一方
面公司持续推进精益生产，降本增效，不断优化常销产品的毛利水平。
5、传统核心业务增速放缓，后续有什么提升计划？
答：公司以产品力提升和全渠道布局作为抓手，全面推进传统核心业务稳定发展。一方面持续推进传统核心业务的全渠道布局，
线下线上同步发展。另一方面提速技术与产品创新步伐，加大研发和创新投入，加强 IP赋能，通过内部自主 IP孵化及与外部知名 I
P合作相结合的方式，创新产品结构，提升产品力。
6、电商渠道一季度实现快速增长，主要有哪些驱动因素？
答：公司积极推进线上提升战略，与线上各主要平台持续升级合作，根据各个平台的特点有针对性的制定策略。赛道与渠道协同
，加强线上品类的产品线布局及产品力挖掘，开发平台专供款、联合共创款、定制化款等多维度新品，满足各平台差异化消费需求。
加速新渠道业务发展，快速实现市场排位力。
7、一季度海外市场表现如何？
答：公司积极开发海外市场，深化海外市场本土化布局，不断满足海外市场消费者多样化需求，海外市场产品力和品牌力持续加
强。一季度海外市场继续保持了较快的发展速度。
【会议总结】
感谢各位投资者的支持和关注。公司会按照经营计划稳健经营，不断提升经营能力，积极应对市场变化，努力实现年度目标。我
们对晨光的中长期发展充满信心。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202504/202504301650014435419625.pdf
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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