公司报道☆ ◇603900 莱绅通灵 更新日期：2025-07-24◇ 通达信沪深京F10
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2025-07-15 09:36│异动快报：莱绅通灵（603900）7月15日9点34分触及跌停板
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7月15日，莱绅通灵股价跌停，报10.7元，跌幅10.01%，所属饰品行业整体上涨，新华锦领涨。主力资金净流入3314.86万元，但
散户资金净流出4401.16万元，显示市场分歧较大。
https://stock.stockstar.com/RB2025071500009008.shtml
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2025-07-14 16:29│莱绅通灵(603900)：预计半年度净利润5900万元左右 同比扭亏为盈
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莱绅通灵预计2025年上半年将实现扭亏为盈，净利润约5,900万元，扣非净利润约6,900万元。主要得益于黄金业务增长、产品结
构优化及运营效率提升。
https://www.gelonghui.com/news/5036638
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2025-07-14 16:22│莱绅通灵：预计2025年1-6月归属净利润盈利约5900万元
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莱绅通灵预计2025年上半年净利润约5900万元，主要因黄金业务增长、产品结构优化及费用下降，推动毛利率和运营效率提升。
一季度数据显示营收同比增53.2%，净利润大增251.05%。非经营性损益减少主要受金价上涨影响。
https://stock.stockstar.com/RB2025071400021808.shtml
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2025-06-11 20:00│莱绅通灵(603900)2025年6月11日-7月1日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司品牌定位及目标客群画像？新客占比情况？
答：公司品牌以“值得珍藏的艺术黄金”为核心定位聚焦艺术黄金赛道，产品设计融合东西方经典文化元素及现代审美，通过打
造不撞款艺术产品构建品牌差异化路线。公司目标客群以35-55岁的成熟女性为主。目前，新客占比持续提升。
Q2：公司传世金产品终端销售表现较好的是哪些系列？下半年推新计划？
答：公司旗下每款产品系列都蕴含独特的文化内涵与情感共鸣。传世金有两大核心系列，分别是“艺术馆”和“新经典”系列，
“艺术馆”系列汲取西方艺术风格，持续塑造经典IP元素；“新经典”系列融入经典文化元素，中西相绘艺术化表达。目前终端黄金
产品销售较好的是“幸运马车”和“IRIS鸢尾”系列，以及新品“转运星轮”系列。“转运星轮”系列属于传世金艺术馆系列，其灵
感来源于梵高《星月夜》中涌动的星轮，汲取梵高的艺术笔触，以3D绘图技术解构星轮漩涡的神秘廓形，将画作中的浩瀚星空化作可
触摸的转运图腾。“转运星轮”系列新品一经推出，广受市场好评。公司仍会延续季度新品发布节奏，以独特设计打造“不撞款”精
品。下半年公司通过聚焦艺术馆和新经典系列两大核心货盘进行产品开发和上新，打造值得珍藏的艺术黄金。
Q3：公司品牌营销策略？
答：公司会持续通过节点营销、会员营销、明星代言、品牌公关事件等进行品牌宣传和产品推广，并借助微博、微信、小红书、
抖音等平台夯实品牌“不撞款”的艺术黄金心智。此外，积极打造品牌全域运营KOS团队，通过红书KOS+抖音职人短视频及直播能力
提升，实现流量拓展及品效转化提升。
Q4：公司是否有通过加盟模式加速扩张、实现品牌全国化发展的具体规划？
答：过去公司曾制定全国化发展规划，但因多重因素影响，未能达成预期目标。基于当前市场研判，重启全国化布局的时机尚不
成熟。公司核心优势区域仍集中在苏皖浙沪（长三角）地区，重点省会城市也将作为重点拓展，同时持续巩固增速较好的北方市场，
核心圈以外的地区需要进一步深化布局。目前公司渠道拓展采取稳健策略，工作重心仍聚焦单店运营效能提升。在渠道规模上，不会
进行快速或大规模扩张，直营门店会维持现有体量，加盟会有一些扩张，在公司直营覆盖不到的区域做延展。2025年，公司加盟新开
目标为30余家，其中会通过与省代合作加速拓展省外区域。同时计划打造不少于50家千万级别的直营门店以及15家千万级别的加盟门
店。从现有千万级门店的年化表现看，目标达成具备良好基础。
Q5：公司618电商销售情况？
答：今年，公司线上业务以利润为核心考核目标，聚焦优化毛利水平，而非单纯追求规模扩张。在全年规划框架下，本次618大
促中克重黄金产品占据较高销售比重。具体经营数据及财务表现，请关注公司后续发布的半年度报告。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202507/68699603900.pdf
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2025-06-05 14:35│异动快报：莱绅通灵（603900）6月5日14点34分触及跌停板
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6月5日，莱绅通灵股价跌停，报11.74元，跌幅9.97%，所属饰品行业整体下跌。主力资金净流出6605.51万元，散户资金净流入5
971.83万元。该公司为珠宝饰品热门股，受网红/MCN及IP经济概念影响。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500015325.shtml
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2025-06-04 13:45│异动快报：莱绅通灵（603900）6月4日13点44分触及涨停板
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6月4日，莱绅通灵股价涨停，上涨10.04%，所属饰品行业整体上扬，其中珠宝饰品概念涨幅达5.45%。主力资金净流入4297.93万
元，但游资和散户资金呈流出趋势。该公司涉及珠宝饰品、IP经济及网红/MCN概念。
https://stock.stockstar.com/RB2025060400016554.shtml
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2025-05-28 11:10│异动快报：莱绅通灵（603900）5月28日11点7分触及跌停板
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莱绅通灵股价跌停，下跌10.03%，当日珠宝饰品概念微涨0.32%。主力资金净流出2705.92万元，散户资金净流入3822.68万元，
显示资金分歧明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025052800012484.shtml
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2025-05-27 10:25│异动快报：莱绅通灵（603900）5月27日10点21分触及涨停板
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5月27日，莱绅通灵股价涨停，上涨10%，所属饰品行业整体上扬。当日主力资金净流入1.06亿元，珠宝饰品概念上涨1.33%。公
司涉及珠宝饰品、IP经济及网红/MCN概念，近期资金流向显示主力资金积极入驻。
https://stock.stockstar.com/RB2025052700009569.shtml
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2025-05-26 17:51│莱绅通灵(603900)：公司股票短期内涨幅和换手率较大，后续股票可能存在较大下跌风险
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莱绅通灵股价近期连续4次涨停，累计涨幅达55.94%，换手率高达85.87%，明显高于行业水平，可能存在概念炒作风险，提醒投
资者注意市场波动及潜在下跌风险，理性投资。
https://www.gelonghui.com/news/5010566
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2025-05-26 10:05│异动快报：莱绅通灵（603900）5月26日10点3分触及涨停板
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莱绅通灵（603900）5月26日盘中涨停，股价上涨10.04%，所属饰品行业整体上涨。珠宝饰品、IP经济及网红/MCN概念同步走强
。资金流向显示主力和游资净流出，但散户资金净流入显著。
https://stock.stockstar.com/RB2025052600005611.shtml
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2025-05-22 19:37│莱绅通灵(603900)：近期未签订重大合同 生产成本和销售等情况正常
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莱绅通灵股价连续三日涨停，累计涨幅达33.17%，换手率40.49%，明显高于行业水平，可能存在炒作风险。公司表示主业未变，
经营正常，未签重大合同，生产销售正常。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1296532.html
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2025-05-22 19:29│【风口解读】3连板莱绅通灵提示风险，黄金板块活跃
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莱绅通灵股价连续三日涨停，累计涨幅达33.17%，换手率高达40.49%，存在炒作风险。公司主营业务未变，经营正常，近期黄金
板块走强，国际金价上涨，高盛预计金价将上涨至3700至4000美元/盎司。2025年一季度，公司营收同比增长53.2%，净利润扭亏为盈
。
https://www.popcj.com/songta/6039002505530992
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2025-05-22 17:55│莱绅通灵(603900)：股票短期内涨幅和换手率较大，明显大于行业内大部分公司
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莱绅通灵股价连续三日涨停，累计涨幅达33.17%，换手率40.49%，明显高于行业水平，可能存在炒作风险。公司确认无未披露重
大事项，主营业务未变，经营正常，提醒投资者注意风险。
https://www.gelonghui.com/news/5009037
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2025-05-22 11:05│异动快报：莱绅通灵（603900）5月22日11点3分触及涨停板
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莱绅通灵（603900）5月22日盘中涨停，股价报10.76元，上涨10.02%。主力及游资资金净流入，但散户资金流出。公司属珠宝饰
品行业，受网红/MCN及IP经济概念推动。
https://stock.stockstar.com/RB2025052200011673.shtml
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2025-05-21 11:30│异动快报：莱绅通灵（603900）5月21日11点29分触及涨停板
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莱绅通灵（603900）5月21日盘中涨停，股价涨10.01%至9.78元。当日珠宝饰品板块上涨1.08%，主力资金净流入3698.3万元，游
资和散户资金呈流出态势。该股为珠宝饰品及网红/MCN概念热股。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100014046.shtml
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2025-05-20 09:55│异动快报：莱绅通灵（603900）5月20日9点53分触及涨停板
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5月20日，莱绅通灵股价涨停，上涨10.02%，所属饰品行业整体上涨，潮宏基领涨。当日珠宝饰品概念上涨2.9%，网红/MCN概念
上涨0.86%。资金流向显示主力资金净流出，游资净流入，散户净流出。
https://stock.stockstar.com/RB2025052000008155.shtml
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2025-05-13 20:00│莱绅通灵(603900)2025年5月13日-6月6日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司转型做黄金并在2025年一季度取得较快增速的原因?
答：2025年第一季度公司实现营业收入同比增长53.2%,净利润较上年同期及上季度同期均实现强势反弹,主要源于公司差异化的
品牌定位和产品策略,以及较强的产品开发能力。具体体现在：一是产品设计优势,公司产品注重西方美学的设计与工艺,通过融合东
西方经典艺术与现代珠宝设计,打造的差异化产品具备较强的“颜值”吸引力。二是差异化竞争策略,公司坚持品牌化发展路径,不做
大通货,避免同质化产品的竞争。三是战略布局驱动,作为黄金赛道的后进入者,公司洞察消费需求变化,切入“艺术黄金”赛道,主动
布局差异化黄金产品以满足市场需求并把握增长机遇。
Q2：公司品牌定位及目标客群画像?会员数量及结构?
答：公司核心服务于中高端客群,目标消费者以35-55岁的成熟女性为主。2024年,公司对「传世金」品牌进行了全面升级,确立了
“值得珍藏的艺术黄金”的核心定位。新定位聚焦于以艺术黄金的审美价值,通过持续输出不撞款产品,点缀消费者美好生活。在产品
设计上,公司采用“中韵西骨”风格,巧妙融合东方美学精髓与西方经典艺术,结合现代珠宝设计,抓住新一代黄金消费需求,为消费者
呈现兼具美学价值、文化底蕴与情感共鸣的艺术臻品。
公司拥有550余万名会员数量基础。目前,新客占比持续提升。随着会员体系逐步完善并有效激活,客户基础将持续扩大,新客占比
进一步提高,公司销售有望稳步提升。
Q3：公司产品客单价?
答：公司平均客单价为1.5万元左右。
Q4：公司研发团队和产品推新情况?产品SKU数量?
答：公司拥有完整的自有设计团队,产品中原创设计占比超过90%。在产品策略上,公司不以扩充SKU数量为目标,而是聚焦于产品
系列化开发。每个产品系列均蕴含独特的文化内涵与情感价值。公司每年大约推出5-6个主题系列(每季度至少1个系列),并确保每月
均有新品单品上市,持续为市场注入活力。
公司传世金旗下有两大核心系列,分别是“艺术馆”系列和“新经典”系列。4月底,公司推出了艺术馆“转运星轮”系列,其灵感
来源于梵高《星月夜》中涌动的星轮,汲取梵高的艺术笔触,以3D绘图技术解构星轮漩涡的神秘廓形,将画作中的浩瀚星空化作可触摸
的转运图腾。“转运星轮”系列产品仅上市十天销售额突破2000万元,市场反响热烈。
Q5：未来渠道规划?
答：目前公司渠道调整已于2024年底趋向稳定。未来公司渠道拓展不会大规模扩张,会发展更加契合品牌调性的渠道,更加注重单
店的质量。2025年公司直营门店会基本维系现有体量,如果有好的渠道也会考虑进驻,同时加盟会有一些扩张,通过加盟商的能力和精
力在公司达不到的区域做一些延展,但也不会大规模扩张,加盟全年新开目标为35家。2025年,公司计划打造不少于50家千万级别的直
营门店以及15家千万级别的加盟门店,通过千万级门店作为头部门店拉动整个区域的销售提升。
Q6：公司对加盟商如何管理?
答：公司有专门团队管理加盟商,从开店到后期运营全程介入,门店销售系统与公司对接,公司能看到终端销售情况。公司加盟管
理团队会进行门店指导、巡查与协助。所有主题活动加盟商需同步参与,对于加盟商铺货,在一定期限内产品销量出现问题可更换新品
。公司每季度定期举办加盟订货会,会邀请加盟商到总部看新货、调整货品,实时跟进终端销售实际情况,并对同期同区域内产品营销
活动和方式给予相应指导;三是有巡查机制,风控管理部巡查发现问题及时提醒纠正,违规会扣保证金,严重时取消品牌授权。同时公司
会严格管控折扣活动,违规按合同约定处罚。
Q6：毛利率展望?
答：公司一季度毛利率为41%左右,属于行业头部水平。未来公司仍会坚持品牌差异化定位,聚焦高毛利、高附加值的镶嵌黄金产
品打造,毛利率有望稳步提升。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202506/67425603900.pdf
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2025-05-12 20:00│莱绅通灵(603900)2025年5月12日投资者关系活动主要内容
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Q1:未来渠道扩张计划?2025年开店数量如何规划,是否有直营门店转加盟的趋势?
答:近年来由于钻石镶嵌行业下滑,公司主动调整和关闭了不良门店,优化了不合适的商业渠道,控制亏损扩张的情况,目前渠道调
整已于2024年底趋向稳定。
未来公司渠道拓展不会大规模扩张,会发展更加契合品牌调性的渠道,更加注重单店的质量。2025年公司直营门店会基本维系现有
体量,如果有好的渠道也会考虑进驻,同时加盟会有一些扩张,通过加盟商的能力和精力在公司达不到的区域做一些延展,但也不会大规
模扩张,我们的宗旨是直营和加盟店开一家门店盈利一家门店。2025年,公司计划打造不少于50家千万级别的直营门店以及15家千万级
别的加盟门店,通过千万级门店作为头部门店拉动整个区域的销售提升。关于直营转加盟,理论上后期不会大规模做,除非当地商业渠
道加盟商做更有利,且要考量保有自己直营店的数量。
Q2:公司加盟商结构?公司如何选择和管理加盟商?公司会给加盟商哪些支持?
答:公司加盟商体系呈现新老并重的二元结构,其中一半为合作多年的老加盟商,他们和公司一起抵御了钻石镶嵌市场的周期性调
整,并成功实现向黄金品类的战略转型。另一半是新的加盟商,他们绝大部分具有珠宝行业深耕背景,很少一部分是从其他行业换赛道
而来。公司选择加盟商,首先要求其与公司思想和理念同频,加盟商要深度认同品牌文化发展理念;其次要具备资金门槛,加盟商需要一
定资金实力;第三是加盟商能在当地某些渠道顺利拓展业务,特别是优质商圈点位获取及政企渠道开拓能力。
关于加盟商合作和管理方面,一是法律层面,公司与加盟商是合约关系,合同中明确约定宣传、装修、宣传物料、活动申请等事项,
公司规章制度加盟商需遵守,调整和变化通过固定渠道告知,接收即生效;二是执行层面,公司专门团队管理加盟商,从开店到后期运营
全程介入,门店销售系统与公司对接,公司能看到终端销售情况。公司加盟管理团队会进行门店指导、巡查与协助。所有主题活动加盟
商需同步参与,对于加盟商铺货,在一定期限内产品销量出现问题可更换新品。公司每季度定期举办加盟订货会,会邀请加盟商到总部
看新货、调整货品,实时跟进终端销售实际情况,并对同期同区域内产品营销活动和方式给予相应指导;三是有巡查机制,风控管理部巡
查发现问题及时提醒纠正,违规会扣保证金,严重时取消品牌授权。同时公司会严格管控折扣活动,违规按合同约定处罚。
Q3:公司存货计提减值情况?库存结构及后续采取的措施?
答:基于谨慎性原则,公司2024年度计提存货跌价准备3284万元,主要是K金镶钻。目前17亿存货中,黄金约5亿、K金镶嵌+裸钻8亿
、翡翠1.53亿,其他占比10%左右。K金镶钻产品可通过拆除再利用,裸石可用于黄金镶嵌。
Q4:公司2023年开始做黄金类产品,2024年下半年之前以克重类黄金为主,后续才转向镶嵌类黄金,是基于什么考虑?
答:公司于2023年8月开始尝试做黄金,刚开始在黄金产品设计、品牌定位等方面并没有特别清晰的目标,克重黄金入手相对简单,
开展业务较容易;二是在工艺和设计上,镶嵌类黄金需要花时间不断碰撞、打磨、失败后才能定型,包括终端消费时向消费者介绍、宣
导品牌、产品和工艺也需要过程,这是从克重金到一口价黄金,再到IP黄金的历练过程。2024年公司升级了“传世金”品牌定位,强化
品牌“艺术黄金”差异化定位和产品的布局,我们也看到了镶嵌黄金的发展趋势,去年下半年加大了镶嵌黄金、IP黄金产品的研发力度
,产品结构发生较大变化。今年一季度,镶嵌黄金销售占比不断扩大,其较高的产品溢价推动了公司利润大幅增长。
Q5:公司转型做黄金后,老会员中购买黄金产品的比例是多少?如何转向年轻消费群体?
答:刚开始做黄金时,最大的客群是老客。他们对品牌价值主张和文化内涵高度认同,形成了稳定的消费黏性,更愿意接受新产品,
公司在老客中的宣导和销售更顺畅。新客也有很大比例是老客转介绍而来。除了原来买钻石镶嵌的老客,还有原来喜欢翡翠、红蓝宝
的老客现在也购买黄金。
公司产品会针对不同消费群体和场景做区分,线上更多面对年轻消费人群,线下面对更成熟人群。公司有专门的教练部,通过销售
顾问一对一引导、大客户VIP沙龙活动等多种形式,向消费者培训品牌从钻石、K金镶钻到黄金镶钻的认知,让消费者了解公司黄金工艺
和品牌内涵。
Q6:公司研发团队和产品推新情况?
答:公司有自己的完整设计团队,产品设计融合东西方经典文化元素及现代审美,推出高辨识度、凸显文化价值兼具艺术力和销售
力的镶嵌黄金和IP黄金,一年大概会推5-6个系列产品,并建立供应链柔性测试。一般来说设计师做了产品系列打样,会通过加工供应商
打样,完成后调整,后续在全国三百多家门店选择20-30家试点,会有售罄率要求,达到就在市场推广,确保饰品可以在市场得到好的推广
。公司传世金旗下有两大核心系列,分别是“艺术馆”系列和“新经典”系列。近期,我们推出了艺术馆“转运星轮”系列,其灵感来
源于梵高《星月夜》中涌动的星轮,汲取梵高的艺术笔触,以3D绘图技术解构星轮漩涡的神秘廓形,将画作中的浩瀚星空化作可触摸的
转运图腾。“转运星轮”系列产品上市十天销售额突破两千万,市场反映非常好。
Q7:公司管理层精力?
答:公司管理层日常办公及全部精力都在上市公司,董事长马总是公司创始人之一,主抓公司战略和商品。总裁庄总作为职业经理
人,主抓公司运营和品牌营销。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202505/64988603900.pdf
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2025-05-06 14:20│异动快报：莱绅通灵（603900）5月6日14点19分触及涨停板
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5月6日，莱绅通灵股价涨停，上涨9.99%，所属饰品行业同步上涨。网红/MCN及珠宝饰品概念均走强，但主力和游资资金净流出
，散户资金净流入。
https://stock.stockstar.com/RB2025050600014361.shtml
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2025-04-30 20:00│莱绅通灵(603900)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司2024年收入实现了快速增长，2025年一季度收入延续去年增长势头，并实现扭亏为盈，请问一季度业绩增速较好的原因
？
答：公司一直以来专注主业发展，自2023年8月开始推出黄金品类以来，致力于打造不一样的黄金产品，与其他品牌形成强区隔
。2024年公司全面升级了“传世金”品牌定位，强化品牌“艺术黄金”内涵，核心竞争点还是在于差异化的品牌定位和产品的布局。
在产品设计方面，我们采取中韵西骨的风格，融合东西方经典艺术与现代珠宝设计，推出高辨识度、凸显文化价值兼具艺术力和销售
力的镶嵌黄金作品，力争做到在中国市场中与所有的竞争者拉开距离。通过加大镶嵌黄金、IP黄金产品的研发力度，传世金产品凭借
其独特的设计、精湛的工艺和卓越的品质，迅速在市场中脱颖而出，黄金产品销售占比不断攀升，黄金店效显著上升，2024年公司实
现营业收入12.22亿元，同比增长66.81%。2025年，公司进一步强化净利润考核为目标，以升级终端激励政策为抓手，不断提振销售
团队士气。通过一系列管理举措，公司2025年一季度实现营业收入同比增长53.2%，净利润较上年同期及上季度同期均实现强势反弹
，业务结构优化与精细化运营管理成效在业绩端得到验证。
Q2：公司在2024年坚持品牌差异化战略，“传世金”品牌升级为“值得珍藏的艺术黄金”，这一战略调整在产品设计和市场推广
方面是如何具体实施的？未来有哪些进一步强化该品牌定位的计划？
答：莱绅通灵传世金以“艺术黄金”为核心，通过融合东西方经典艺术与现代珠宝设计，先后推出“锦上花”、“Art”、“茜
茜之星”等高辨识度黄金镶嵌系列，兼具文化价值与市场竞争力；在品牌推广上，依托巴黎时装周、卢浮宫艺术展、保利春拍等公关
大事件，以及代言人秦岚、品牌好友比利时王妃李然的联动，通过发布传世金系列畅销作品，推动传世金成为行业标杆。未来计划围
绕年度IP“了不起的艺术宝藏”以及品牌代言人的影响力，进一步强化艺术黄金心智，聚焦红书平台深度种草，全方位推动品牌形象
和市场的竞争力的提升。同时进一步发挥在镶嵌领域的强大优势，强化镶嵌技术和黄金大钻的工艺研发，创造既有美学价值，又富含
文化底蕴的作品，推动钻石和艺术黄金的融合，引领艺术珠宝新走向。
Q3：公司2025年千万级门店打造计划及区域布局？在门店选址、运营管理以及人员培训方面有哪些策略？
答：公司未来渠道拓展不会主张规模扩张，而是更加注重渠道拓展的质量，计划2025年打造不少于50家千万级别的直营门店以及
15家的千万级别的加盟门店，聚焦市场营销投放，通过千万级门店作为头部门店拉动整个区域的销售提升。2025年公司新增千万级门
店以调改为主，会继续强化低效店铺优化关闭，发展更加契合品牌调性的渠道，追求单店的质量，通过打造标杆店实现渠道业务增长
。公司首先在渠道架构进行了调整，通过升级渠道管理体系，设立专注加盟商大客户运营的专业部门，把原先单一的渠道管理部做了
扩建，成立渠道与大客户发展部，聚焦加盟大客户发展。在选址方面：会考察目标客群，城市成熟商圈，聚焦高契合度商圈（如万象
系、德基、K11），弱化下沉市场，提升单店效率。运营管理及人员培训方面：将后台的一些职能移向前端，进行前强后精的调整，
把所有的资源和优势都集中到运营方向上。人员培训侧重黄金销售技能与标准化流程。
Q4：公司黄金业务板块团队配置情况？
答：公司2023年开始尝试做黄金业务，通过引进黄金领域专业人才，成立了“黄金项目组”。经过一年多的尝试，黄金业务成效
显著，并于2024年将“黄金项目组”升级为“零售管理部”，完成组织架构迭代，构建“市场洞察-产品企划-终端运营”前中后台协
同体系，既保持品牌艺术调性基因，又形成对消费趋势的敏捷响应机制，实现黄金业务从战略试水到支柱业务的跨越式发展。
Q5：黄金镶嵌产品在销售中的占比及毛利率趋势？
答：公司镶嵌钻石饰品分类包括K金、钻石镶嵌以及镶嵌黄金产品，镶嵌黄金产品毛利率稳步提升中。公司直营门店2024年黄金
镶嵌占比65%，2025第一季度升至70%-75%。2024年黄金镶嵌毛利率39.5%，2025第一季度提升至41.7%。
Q6：公司17亿存货结构及优化措施？
答：公司2025年第一季度黄金存货大约5.43亿（32%）、K金镶嵌+裸钻8.1亿（48%）、翡翠1.53亿（10%），其他占比10%左右。
近年来公司主营转到黄金产品上，黄金库存随业务扩张增长，公司近几年也在通过裸钻拆改用于黄金镶嵌，钻石、翡翠库存也在不断
缩减。未来公司仍会不断采取拆改滞销K金产品等一系列措施消化钻石库存，从过往的四个月来看，国际钻石的价格已趋于稳定，钻
石价格没有继续下滑对公司来说压力小了很多，我们希望在2025年黄金镶嵌能够取得更大销售突破，以期减少过往k金镶嵌的库存压
力。
Q7：各季度毛利率波动原因？
答：公司2024年毛利率波动较大，主要受各季度不同的产品结构差异（高毛利K金占比下降）和渠道结构差异（加盟/直营/电商
毛利率分层）的影响。
Q8：公司一季度增速取得了较好的表现，2025年展
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