公司报道☆ ◇603919 金徽酒 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-28 13:01│西南证券：给予金徽酒买入评级
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西南证券给予金徽酒买入评级，预计公司2026-2028年EPS分别为0.69元、0.77元、0.86元。公司26Q2收入恢复双位数增长，高档
酒及省外、线上渠道表现亮眼，省内收入增速转正。短期受补税、促销及股份支付拖累，利润承压，但产品结构优化与费用管控有望
支撑长期成长。若中档产品企稳，利润弹性将逐步释放。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800028115.shtml
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2026-08-24 18:49│中银证券：给予金徽酒增持评级
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中银证券给予金徽酒增持评级。公司2026年上半年营收18.2亿元，同比增长3.2%；二季度淡季实现双位数增长。分渠道看，互联
网销售爆发式增长，省外市场保持强劲态势，省外营收占比提升至26.1%。利润端受促销增加及一次性补缴税款等因素拖累，归母净
利同比下滑28.2%，但剔除该非经常性因素后基本持平。预计未来盈利将逐步修复，维持“增持”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082400027336.shtml
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2026-08-21 19:13│开源证券：给予金徽酒增持评级
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开源证券给予金徽酒增持评级。公司2026年上半年营收同比增3.19%，净利润受补缴税款一次性影响下滑，剔除该因素后Q2业绩
表现超预期。产品结构持续优化，300元以上高档酒逆势增长8.89%；省外市场快速拓展，收入同比增20.31%。虽毛利率微降，但费用
管控稳健，渠道库存良性，经营质量提升。机构预测2027-2028年归母净利润将分别大幅增长41.9%和11.3%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100038522.shtml
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2026-08-21 06:06│金徽酒（603919）2026年中报简析：增收不增利
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金徽酒（603919）发布2026年中报，呈现增收不增利态势。上半年营收18.16亿元，同比增长3.19%；归母净利润2.14亿元，同比
下滑28.24%。其中二季度营收增11.12%，净利骤降85.26%，毛利率与净利率分别下降4.68%和31.12%。变动主因包括在建工程增加致
利息支出上升、应收销货款增加、以及销售费用管控压力等。当前现金流承压，建议关注其资本回报及分红可持续...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100004698.shtml
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2026-08-20 20:00│金徽酒(603919)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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1.市场营销情况
答：金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径,持续夯实甘青新一体化和陕宁蒙一体化建设,稳步推进省内外市
场协同联动,不断提升市场占有率,筑牢大西北根据地市场;通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育,三位一体协同推进以
“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型,不断优化会员运营体系,推动用户管理与服务水平
持续提升。2026年上半年,省内市场实现营业收入13.05亿元,同比下降2.18%,占酒类营收比例73.93%;省外市场实现营业收入4.60亿元
,同比增长20.31%,占酒类营收比例26.07%,占比提升3.78个百分点。
2.互联网线上销售情况
答：2026年上半年,金徽酒互联网销售实现营业收入9,685.03万元,同比增长69.94%,占酒类营收比例5.49%,占比提升2.17个百分
点。从单二季度看,实现营业收入0.51亿元,同比增长154.92%,占酒类营收比例7.35%,第三增长极加速成型。金徽酒线上渠道的精细化
运营已成为品牌赋能、消费者培育与销量增长的重要引擎。未来,金徽酒将持续聚焦产品创新,强化线上线下协同补位。
3.产品结构持续优化
答：金徽酒以金徽28、金徽18等年份系列产品为核心引领,对300元以上价格带的高档产品实施精细化精准运营,持续夯实高端产
品市场竞争力,有效拉动全价格带产品销售势能稳步提升。2026年上半年,300元以上产品实现营业收入4.14亿元,同比增长8.89%,占酒
类营收比例23.47%,占比提升1.30个百分点;100-300元产品实现营业收入9.23亿元,同比下降4.77%,占酒类营收比例52.32%;100元以下
产品实现营业收入4.27亿元,同比增长16.66%,占酒类营收比例24.21%,占比提升2.87个百分点。
4.2026年第二季度经营情况
答：2026年第二季度,金徽酒实现营业收入7.24亿元,同比增长11.12%。从第二季度同比维度看,全价格带产品、全渠道营收均实
现正向增长,其中300元以上高档产品增速表现突出。
产品方面:2026年第二季度,300元以上产品实现营业收入1.89亿元,同比增长39.82%,占酒类营收比例27.55%;100-300元产品实现
营业收入3.41亿元,同比增长0.20%,占酒类营收比例49.51%;100元以下产品实现营业收入1.58亿元,同比增长8.71%,占酒类营收比例22
.94%。
市场方面:2026年第二季度,省内市场实现营业收入5.15亿元,同比增长8.07%,占酒类营收比例74.83%;省外市场实现营业收入1.73
亿元,同比增长20.00%,占酒类营收比例25.17%。
渠道方面:2026年第二季度,经销商实现营业收入6.17亿元,同比增长5.36%,占酒类营收比例89.74%;直销(含团购)实现营业收入0.
20亿元,同比增长34.82%,占酒类营收比例2.91%;互联网销售实现营业收入0.51亿元,同比增长154.92%,占酒类营收比例7.35%。
5.分红规划
答：金徽酒践行“以投资者为本”的核心价值导向,锚定高质量发展主线,持续夯实价值根基。公司积极回应股东关切,重视投资
者回报,坚持稳定的现金分红政策。
2026年半年度,金徽酒拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除股份回购专户中股份数量后的股份总数为基数,向全体股东每10
股派发现金股利2.00元(含税),不送红股,不以公积金转增股本。公司总股本507,259,997股,扣除回购专用证券账户249,043股(回购股
份已实施完毕),实际以507,010,954股为基数计算共计派发现金股利101,402,190.80元(含税),占公司2026年半年度合并报表中归属于
上市公司股东净利润的47.37%。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/2026082016530091839121887.pdf
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2026-08-20 12:15│华鑫证券：给予金徽酒买入评级
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华鑫证券维持金徽酒买入评级。公司2026年半年报显示营收微增但净利下滑，主因补缴税款及股份支付影响。尽管毛利率因产品
结构变化承压，但300元以上高端产品收入增长8.9%，省外营收大增20%，线上渠道增长显著，渠道回款稳定。公司继续深耕西北市场
并推进全国化布局。预计2026-2028年EPS分别为0.56/0.79/0.93元，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000018983.shtml
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2026-08-20 01:34│图解金徽酒中报：第二季度单季净利润同比下降85.26%
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金徽酒2026年中报显示，上半年营收18.16亿元同比增3.19%，但归母净利润2.14亿元同比降28.24%。第二季度单季营收7.24亿元
增11.12%，但归母净利润仅950.32万元，同比骤降85.26%。公司负债率34.58%，毛利率维持62.57%。整体来看，公司营收增长但盈利
大幅下滑，需关注成本控制及市场环境变化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000001610.shtml
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2026-07-31 17:58│金徽酒(603919)补缴税款及滞纳金合计8381.81万元
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金徽酒公告称，公司及子公司收到税务局通知，需补缴消费税、增值税及企业所得税等合计6985.09万元，并缴纳滞纳金1396.72
万元，总计8381.81万元，目前已缴纳完毕且不涉及行政处罚。该事项将计入2026年度损益，预计减少当年合并报表净利润7499.82万
元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1474702.html
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2026-07-21 10:03│金徽酒去年营利双降难抵周期寒意，省外经销商一年净减91家，大额关联交易引关注
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金徽酒2025年面临营收与净利双降，连续三年未达利润目标，单季净利降幅逐季扩大。渠道方面，省外经销商净减少91家，收缩
显著。此外，公司近三年与大额关联交易相关，实控人亲属企业中标两大核心基建项目，占比达100%，但成品酒包装产能利用率不足
六成，引发市场对其投资合理性的关注。...
https://stock.stockstar.com/SS2026072100012765.shtml
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2026-05-20 16:25│金徽酒涨10.03%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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金徽酒今日收盘涨10.03%至20.3元。东吴证券于近期发布研报给予“买入”评级，认为其2026年一季报业绩彰显韧性，期待后续
逐季修复。数据显示，该研报团队历史盈利预测准确度达90.23%。此外，国金证券与华鑫证券研究员亦给予该股“买入”评级，市场
对其基本面修复预期较高。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000029410.shtml
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2026-05-20 10:40│异动快报：金徽酒（603919）5月20日10点34分触及涨停板
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金徽酒（603919）5月20日10点34分触及涨停板，领跑白酒板块，当日该概念指数上涨1.05%。资金面显示，5月19日主力资金净
流出450.03万元，占比4.75%；游资与散户资金分别净流入317.41万元和132.61万元。该股作为白酒概念热股，受行业整体走势带动
表现强劲。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000015306.shtml
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2026-05-15 20:00│金徽酒(603919)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1．请问公司如何看待省内、省外市场的结构性分化？2026年在稳住甘肃基本盘、同时把省外高增长转化为可持续增长上，有哪
些明确的策略、资源倾斜与量化目标？公司当前渠道库存（尤其高端品）的真实周转水平与消化节奏如何？后续在价格体系维护、高
端动销提升、费用效率优化上，具体会采取哪些举措？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关注与支持。2026年第一季度，金徽酒省内市场实现营业收入7.90亿元，占酒类
营收比例73.35%；省外市场实现营业收入2.87亿元，占酒类营收比例26.65%。2026年，金徽酒将继续按照“布局全国、深耕西北、重
点突破”的战略路径，坚持聚焦资源、精准营销、品牌引领、五力齐发，实现转型突破，通过商业模式优化、资源精准投放和消费者
深度培育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型，不断夯实甘青新
一体化和陕宁蒙一体化建设，实现省内外市场的稳健发展。
金徽酒构建了一套完善且系统的经销商管理体系，涵盖了销售目标、经销商库存、销售价格、渠道、培训以及考核管理等关键领
域。通过厂商协同，用户工程联动，构建直达C端的“营销铁三角”加快产品动销，渠道库存保持在公司设定的合理范围内。公司将
市场秩序维护作为营销工作的重点内容，通过价格体系管控增厚渠道利润，通过用户工程强化产品动销，通过精益管理优化费用效率
。谢谢！
2．2025年及2026Q1省内疲软、省外高增，全年省外扩张目标与省内企稳措施是什么？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关注与支持。金徽酒通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育，三位
一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。坚持“布局全国、深耕西北、重
点突破”的战略路径，稳步推进大西北根据地市场建设，强化区域内部协同联动与资源共享，持续提升市场占有率。省内市场2025年
实现营业收入21.12亿元，2026年第一季度实现营业收入7.90亿元。同时，公司着力培育华东市场、北方市场成为公司业绩增长的新
引擎，成为销量增长的第二曲线，省外市场2025年实现营业收入6.65亿元，2026年第一季度实现营业收入2.87亿元。谢谢！
3．连续三年未达利润目标，2026年在控费、产品结构升级上有哪些具体抓手？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关注与支持。金徽酒坚持以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带
动大生态”为核心的营销转型，持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以金徽28、金徽18等年份系列为引领，有效带动各
价格带、全系列产品销量提升。公司通过“重点突破”策略聚焦资源打造样板市场，通过用户工程强化产品动销，通过精益管理优化
费用效率，2026年第一季度销售费用率同比下降1.21个百分点。并积极开展
营销方式创新，推动共享模式创新，打造厂商、用户联动可持续的事业共同体，力争实现公司高质量发展。谢谢！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051517000532078418577.pdf
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2026-04-17 20:00│金徽酒(603919)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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1．产品结构持续优化
答：金徽酒实施“稳价格、强管控”的措施，持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以金徽28、金徽18等年份系列
为引领，有效带动全系列产品销售提升。2026年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.25亿元，同比下降8.23%，占酒类营收比例
20.87%；100-300元产品实现营业收入5.83亿元，同比下降7.45%，占酒类营收比例54.10%；100元以下产品实现营业收入2.69亿元，
同比增长21.88%，占酒类营收比例25.03%，占比提升4.84个百分点，产品结构持续优化。
2．市场销售情况
答：金徽酒按照“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，稳步推进大西北根据地市场建设，强化区域内部协同联动与
资源共享。公司坚持聚焦资源、精准营销、品牌引领、五力齐发，实现转型突破，通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培
育，三位一体协同推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型。2026年第一季度，省内
市场实现营业收入7.90亿元，同比下降7.87%，占酒类营收比例73.35%；省外市场实现营业收入2.87亿元，同比增长20.49%，占酒类
营收比例26.65%，占比提升4.91个百分点。互联网公司围绕产品、内容、流量、消费者精细化运营提销量，打造全国化线上营销平台
，成为品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线，2026年第一季度实现营业收入0.46亿元，同比增长24.54%，占酒类营收比例4.
30%，占比提升0.91个百分点。
3．合同负债情况
答：2026年第一季度末，金徽酒合同负债8.71亿元，较上年期末增长6.25%，较上年同期增长49.48%，主要原因是本期预收货款
增加所致。合同负债的增加表明公司产品动销良好，渠道进货意愿积极，同时说明公司对渠道库存的严格管理，在保证渠道库存良性
的情况下，强化终端动销、消费者培育以及市场氛围营造等工作，秉持长期主义发展理念，为公司稳健可持续发展筑牢根基。
4．销售费用情况
答：金徽酒2026年第一季度销售费用1.70亿元，同比下降8.56%，销售费用率为15.59%，同比下降1.21个百分点。主要原因是本
期付现支出减少，宣传、推广费用投入减少，导致销售费用下降。
5．利润分配情况
答：金徽酒持续践行“以投资者为本”的理念，强化价值创造能力，积极回应股东诉求，结合实际经营情况、发展规划，按照
相关法律法规等要求严格执行股东分红回报规划及利润分配政策，持续与投资者分享经营发展成果。公司已于2025年12月27日披露了
《关于2025年前三季度利润分配预案的公告》（公告编号：临2025-045），以实施权益分派股权登记日的总股本扣除回购专用证券账
户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现
金股利99,366,210.80元（含税），占公司2025年前三季度合并报表中归属于上市公司股东净利润的30.69%。上述分配方案已于2026
年2月10日完成。2025年度利润分配预案为公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除回购专用证券账户中股份数量后的股份总
数为基数，向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。公司总股本507,259,997股，扣除回
购专用证券账户10,428,943股，以496,831,054股为基数计算共计派发现金股利149,049,316.20元（含税），占公司2025年度合并报
表中归属于上市公司股东净利润的42.06%。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604211645000157769944.pdf
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2026-04-17 11:47│国金证券：给予金徽酒买入评级
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国金证券给予金徽酒买入评级。研报指出，公司2026年Q1业绩符合预期，虽营收净利同比下滑，但展现出较强经营韧性。产品结
构优化，300元以上价位占比提升；省外市场复苏显著，增长强劲。合同负债与销售收现双增，回款端韧性突出。预计未来三年净利
润稳步增长，26-28年分别达3.5亿、4.1亿和4.9亿元。机构评级总体积极，90天内买入评级12家。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041700020969.shtml
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2026-04-16 17:28│金徽酒(603919)一季度净利润2.05亿元，同比下滑12.51%
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格隆汇4月16日丨金徽酒(603919.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入10.92亿元，同比下滑1.46%；归母净利润
2.05亿元，同比下滑12.51%；扣非归母净利润2.02亿元，同比下滑12.77%。
https://www.gelonghui.com/news/5210800
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2026-04-16 17:25│金徽酒：Q1净利2.05亿元，同比下降12.51%，环比增568%
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格隆汇4月16日｜金徽酒(603919.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入10.92亿元，同比下降1.46%；归属于上市公司股东的
净利润为2.05亿元，同比下降12.51%。公司Q1净利润2.05亿，2025年Q4净利润0.31亿，据此计算，Q1净利润环比增长568%。
https://www.gelonghui.com/live/2404664
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2026-04-10 13:10│开源证券：给予金徽酒增持评级
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开源证券给予金徽酒增持评级。研报认为，公司营销变革深化，产品结构持续升级，省外布局有序，经营韧性显著。预计2026至
2028年归母净利润分别为3.8亿、4.2亿、4.6亿元，对应PE为24.2至19.9倍。公司销售费用效率较高，渠道动销良好。在行业复苏背
景下，预计公司业绩将保持稳健增长，超越行业平均水平。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000019659.shtml
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2026-04-07 11:54│华鑫证券：给予金徽酒买入评级
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华鑫证券给予金徽酒“买入”评级。尽管公司2025年营收与净利同比微降，但产品结构持续优化，300元以上高端产品收入显著
增长，线上渠道收入同比激增超40%，毛利率稳步提升。公司蓄水池效应明显，省外及西北市场拓展成效显著。机构预计2026至2028
年EPS分别为0.71至0.89元，看好其长期高质量发展。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040700013829.shtml
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2026-03-25 15:50│高端突围难掩低端失守，金徽酒产品结构失衡，连续三年净利目标落空
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2025年金徽酒营收29.18亿元、净利3.54亿元，双双下滑且连续三年未达目标。高端产品增长超25%，但百元以下低端产品营收锐
减近37%。销售与管理费用攀升挤压利润，线上渠道虽增40%但占比仍低。省内营收下降5.34%，省外增长乏力，全国化进程缓慢，面
临消费转型与存量竞争的双重压力。...
https://stock.stockstar.com/SS2026032500026677.shtml
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2026-03-24 11:57│中银证券：给予金徽酒增持评级
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中银证券维持金徽酒增持评级。公司2025年营收29.2亿元，净利3.5亿元，虽受行业调整及春节错期影响略有下滑，但合同负债
环比增加，渠道回款良性。产品结构持续优化，百元以上产品占比升至80.7%，300元以上产品增速显著。公司聚焦西北核心市场，省
外布局稳健，并推进员工持股计划激发活力。预计2026-2028年业绩将逐步恢复增长，维持增持评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032400017768.shtml
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