公司报道☆ ◇603919 金徽酒 更新日期：2026-11-06◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-03 19:52│开源证券：给予金徽酒增持评级
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开源证券给予金徽酒增持评级。公司前三季度营收23.39亿元，同比微增，但受税费政策及市场竞争影响，归母净利润下滑至1.7
8亿元，三季度转亏。尽管毛利率因产品结构变化承压，但高端产品稳健增长，省外拓展提速，销售收现及合同负债向好。机构下调2
026-2028年盈利预测，当前估值处于合理区间，维持增持建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110300039038.shtml
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2026-10-31 00:06│金徽酒（603919）2026年三季报简析：增收不增利
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金徽酒2026年三季报显示增收不增利，营收23.39亿元微增1.45%，归母净利润降至1.78亿元，同比大幅下滑44.9%。三季度单季
营收与净利双降，归母净利润亏损3564万元，销售费用高企致三费占比升至31.45%。尽管ROIC等长期指标尚可且分红融资比健康，但
分析师提示需关注现金流风险。市场普遍预期2026年业绩约2.78亿元，华夏消费优选混合A为第一大重仓基金。...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100000455.shtml
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2026-10-30 16:56│行业周期下的金徽酒：利润逐季失色，中端价格带收缩
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2026年前三季度金徽酒营收微增，净利同比下滑近45%，Q3单季转亏。利润承压主因销售费用激增、补缴税费及滞纳金，同时削
减研发费用。产品结构呈“两端增、中端缩”分化，核心100-300元价格带收入下滑。区域上省内营收微降，省外及线上虽高增但体
量尚小，难对冲基本盘压力。行业调整下，公司处于以短期利润换取结构调整的关键期，后续盈利复苏取决于费用效率与终端动销平
衡。...
https://stock.stockstar.com/SS2026103000041524.shtml
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2026-10-28 17:52│金徽酒(603919)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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1．市场营销情况
答：金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，持续夯实甘青新一体化和陕宁蒙一体化建设，稳步推进省内外
市场协同联动，不断提升市场占有率，筑牢大西北根据地市场；通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育，三位一体协同
推进以“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型，不断优化会员运营体系，推动用户管理与
服务水平持续提升。2026年前三季度，省内市场实现营业收入16.76亿元，同比下降0.78%；省外市场实现营业收入5.90亿元，同比增
长10.73%。
2．互联网线上销售情况
答：2026年前三季度，金徽酒互联网销售实现营业收入1.15亿元，同比增长57.64%，占酒类营收比例5.08%，占比提升1.79个百
分点。从单三季度看，实现营业收入1,812.93万元，同比增长13.70%，占酒类营收比例3.62%，第三增长极加速成型。金徽酒线上渠
道的精细化运营已成为品牌赋能、消费者培育与销量增长的重要引擎。未来，金徽酒将持续聚焦产品创新，强化线上线下协同补位。
3．产品结构持续优化
答：金徽酒持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以大单品打造为核心，明确核心价格带定位，构建“产品铁塔”体
系。以金徽28、金徽18等年份系列为引领，有效拉动全价格带产品销售势能稳步提升。2026年前三季度，公司秉持“控发货、稳价格
、促动销”的经营思路，在行业调整期进一步严格控制渠道库存、维护价格体系稳定，300元以上产品实现营业收入5.62亿元，同比
增长4.63%，占酒类营收比例24.81%，占比提升0.63个百分点；100-300元产品实现营业收入12.04亿元，同比减少1.93%，占酒类营收
比例53.13%；100元以下产品实现营业收入5.00亿元，同比增长9.36%，占酒类营收比例22.06%，占比提升1.49个百分点。4．合同负
债2026年三季度末，金徽酒合同负债8.23亿元，同比增长30.26%，反映了渠道打款意愿与备货信心积极，同时说明公司对渠道库存的
严格管理，在保证渠道库存良性的情况下，强化终端动销、消费者培育以及市场氛围营造等工作，秉持长期主义发展理念，为公司稳
健可持续发展筑牢根基。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202610/95634603919.pdf
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2026-10-28 08:50│国金证券：给予金徽酒买入评级
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国金证券给予金徽酒买入评级。公司2026年三季报显示营收微增但净利润下滑，Q3录得亏损，主因销售费用率攀升加大促销投入
以稳份额、促动销。尽管短期利润承压，但公司回款表现稳健，合同负债及销售收现同比增长，显示渠道策略成效。机构预计公司未
来三年收入与净利将恢复增长，维持买入评级，90天内机构目标均价约20.29元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102800014381.shtml
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2026-10-28 02:05│图解金徽酒三季报：第三季度单季净利润同比下降239.78%
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金徽酒2026年三季报显示，前三季度主营收入23.39亿元，微增1.45%，但归母净利润同比下滑44.9%。第三季度业绩显著承压，
单季营收5.23亿元，同比降4.16%；归母净利润亏损3564.38万元，同比大幅下降239.78%，扣非净利润亦转亏。公司毛利率保持在61.
7%，负债率为37.79%。整体来看，公司盈利规模收缩，第三季度由盈转亏，面临较大的业绩挑战。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102800002818.shtml
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2026-09-30 13:40│异动快报：金徽酒（603919）9月30日13点38分触及涨停板
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9月30日盘中，金徽酒（603919）于13点38分触及涨停板，成为白酒行业领涨股。当日白酒概念板块上涨2.28%。资金流向方面，
9月29日主力资金净流入81.67万元，占总成交额2.27%；游资与散户分别净流出21.53万元和60.14万元。该股作为白酒概念热股，近
期受到资金关注，但投资者需注意投资风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026093000018389.shtml
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2026-09-23 10:39│金徽酒中报“增收不增利”：补税吞噬利润，大本营失守
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2026年上半年，金徽酒营收同比增长3.19%至18.16亿元，但净利润下滑近三成至2.14亿元，呈现“增收不增利”。主要原因为补
缴税费及滞纳金约8381万元，加上促销增加和股份支付费用推高。产品结构分化，100-300元价格带收入下降4.77%，大本营甘肃市场
营收同比微降2.18%，省外增长快但体量小。公司拟每10股派现2元，占净利润47%，但行业竞争激烈，需优化结构以扭转颓...
https://stock.stockstar.com/SS2026092300013934.shtml
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2026-09-14 16:37│金徽酒(603919)2026年9月14日投资者关系活动主要内容
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1．请问2026年中期分红怎么规划的？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2026年半年度，金徽酒拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除
股份回购专户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
公司总股本507,259,997股，扣除回购专用证券账户249,043股（回购股份已实施完毕），实际以507,010,954股为基数计算共计派发
现金股利101,402,190.80元（含税），占公司2026年半年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的47.37%。谢谢！
2．请问2026年半年度合同负债增长的原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2026年半年度末，金徽酒合同负债7.37亿元，同比增长23.24%，主
要是本期预收货款增加所致。表明经销商对渠道信心较强，渠道库存比较健康。同时，金徽酒在行业深度调整周期中，稳健经营，确
保渠道预收款蓄水池保持在健康区间。谢谢！
3．高端酒增速放缓，公司后续产品结构怎么调？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。金徽酒以金徽28、金徽18等年份系列产品为核心引领，对300元以
上价格带的高档产品实施精细化运营，持续夯实高端产品市场竞争力，有效拉动全价格带产品销售势能稳步提升。2026年上半年，30
0元以上产品实现营业收入4.14亿元，同比增长8.89%，占酒类营收比例23.47%，占比提升1.30个百分点；100-300元产品实现营业收
入9.23亿元，同比下降4.77%，占酒类营收比例52.32%；100元以下产品实现营业收入4.27亿元，同比增长16.66%，占酒类营收比例24
.21%，占比提升2.87个百分点。谢谢！
4．线上渠道接下来怎么布局？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2026年上半年，金徽酒互联网销售实现营业收入9,685.03万元，同
比增长69.94%，占酒类营收比例5.49%，占比提升2.17个百分点。从单二季度看，实现营业收入0.51亿元，同比增长154.92%，占酒类
营收比例7.35%。金徽酒线上渠道的精细化运营已成为品牌赋能、消费者培育与销量增长的重要引擎。未来，金徽酒将持续聚焦产品
创新，强化线上线下协同补位。谢谢！
5．上半年营收增、利润降，请问核心原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，非常感谢您对金徽酒的关心与支持。2026年上半年，金徽酒以“控发货、稳价格、促动销”为主，扎实
推进用户工程建设，终端动销增长，渠道回款稳定，实现营业收入18.16亿元，同比增长3.19%；但受促销用酒增加、实施员工持股计
划新增股份支付及补缴税款的影响，实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比下降28.24%；实现扣非归母净利润2.19亿元，
同比下降24.28%。谢谢！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/20260914155102334782582.pdf
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2026-08-28 13:01│西南证券：给予金徽酒买入评级
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西南证券给予金徽酒买入评级，预计公司2026-2028年EPS分别为0.69元、0.77元、0.86元。公司26Q2收入恢复双位数增长，高档
酒及省外、线上渠道表现亮眼，省内收入增速转正。短期受补税、促销及股份支付拖累，利润承压，但产品结构优化与费用管控有望
支撑长期成长。若中档产品企稳，利润弹性将逐步释放。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800028115.shtml
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2026-08-24 18:49│中银证券：给予金徽酒增持评级
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中银证券给予金徽酒增持评级。公司2026年上半年营收18.2亿元，同比增长3.2%；二季度淡季实现双位数增长。分渠道看，互联
网销售爆发式增长，省外市场保持强劲态势，省外营收占比提升至26.1%。利润端受促销增加及一次性补缴税款等因素拖累，归母净
利同比下滑28.2%，但剔除该非经常性因素后基本持平。预计未来盈利将逐步修复，维持“增持”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082400027336.shtml
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2026-08-21 19:13│开源证券：给予金徽酒增持评级
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开源证券给予金徽酒增持评级。公司2026年上半年营收同比增3.19%，净利润受补缴税款一次性影响下滑，剔除该因素后Q2业绩
表现超预期。产品结构持续优化，300元以上高档酒逆势增长8.89%；省外市场快速拓展，收入同比增20.31%。虽毛利率微降，但费用
管控稳健，渠道库存良性，经营质量提升。机构预测2027-2028年归母净利润将分别大幅增长41.9%和11.3%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100038522.shtml
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2026-08-21 06:06│金徽酒（603919）2026年中报简析：增收不增利
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金徽酒（603919）发布2026年中报，呈现增收不增利态势。上半年营收18.16亿元，同比增长3.19%；归母净利润2.14亿元，同比
下滑28.24%。其中二季度营收增11.12%，净利骤降85.26%，毛利率与净利率分别下降4.68%和31.12%。变动主因包括在建工程增加致
利息支出上升、应收销货款增加、以及销售费用管控压力等。当前现金流承压，建议关注其资本回报及分红可持续...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100004698.shtml
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2026-08-20 20:00│金徽酒(603919)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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1.市场营销情况
答：金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径,持续夯实甘青新一体化和陕宁蒙一体化建设,稳步推进省内外市
场协同联动,不断提升市场占有率,筑牢大西北根据地市场;通过商业模式优化、资源精准投放和消费者深度培育,三位一体协同推进以
“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”为核心的营销转型,不断优化会员运营体系,推动用户管理与服务水平
持续提升。2026年上半年,省内市场实现营业收入13.05亿元,同比下降2.18%,占酒类营收比例73.93%;省外市场实现营业收入4.60亿元
,同比增长20.31%,占酒类营收比例26.07%,占比提升3.78个百分点。
2.互联网线上销售情况
答：2026年上半年,金徽酒互联网销售实现营业收入9,685.03万元,同比增长69.94%,占酒类营收比例5.49%,占比提升2.17个百分
点。从单二季度看,实现营业收入0.51亿元,同比增长154.92%,占酒类营收比例7.35%,第三增长极加速成型。金徽酒线上渠道的精细化
运营已成为品牌赋能、消费者培育与销量增长的重要引擎。未来,金徽酒将持续聚焦产品创新,强化线上线下协同补位。
3.产品结构持续优化
答：金徽酒以金徽28、金徽18等年份系列产品为核心引领,对300元以上价格带的高档产品实施精细化精准运营,持续夯实高端产
品市场竞争力,有效拉动全价格带产品销售势能稳步提升。2026年上半年,300元以上产品实现营业收入4.14亿元,同比增长8.89%,占酒
类营收比例23.47%,占比提升1.30个百分点;100-300元产品实现营业收入9.23亿元,同比下降4.77%,占酒类营收比例52.32%;100元以下
产品实现营业收入4.27亿元,同比增长16.66%,占酒类营收比例24.21%,占比提升2.87个百分点。
4.2026年第二季度经营情况
答：2026年第二季度,金徽酒实现营业收入7.24亿元,同比增长11.12%。从第二季度同比维度看,全价格带产品、全渠道营收均实
现正向增长,其中300元以上高档产品增速表现突出。
产品方面:2026年第二季度,300元以上产品实现营业收入1.89亿元,同比增长39.82%,占酒类营收比例27.55%;100-300元产品实现
营业收入3.41亿元,同比增长0.20%,占酒类营收比例49.51%;100元以下产品实现营业收入1.58亿元,同比增长8.71%,占酒类营收比例22
.94%。
市场方面:2026年第二季度,省内市场实现营业收入5.15亿元,同比增长8.07%,占酒类营收比例74.83%;省外市场实现营业收入1.73
亿元,同比增长20.00%,占酒类营收比例25.17%。
渠道方面:2026年第二季度,经销商实现营业收入6.17亿元,同比增长5.36%,占酒类营收比例89.74%;直销(含团购)实现营业收入0.
20亿元,同比增长34.82%,占酒类营收比例2.91%;互联网销售实现营业收入0.51亿元,同比增长154.92%,占酒类营收比例7.35%。
5.分红规划
答：金徽酒践行“以投资者为本”的核心价值导向,锚定高质量发展主线,持续夯实价值根基。公司积极回应股东关切,重视投资
者回报,坚持稳定的现金分红政策。
2026年半年度,金徽酒拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除股份回购专户中股份数量后的股份总数为基数,向全体股东每10
股派发现金股利2.00元(含税),不送红股,不以公积金转增股本。公司总股本507,259,997股,扣除回购专用证券账户249,043股(回购股
份已实施完毕),实际以507,010,954股为基数计算共计派发现金股利101,402,190.80元(含税),占公司2026年半年度合并报表中归属于
上市公司股东净利润的47.37%。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/2026082016530091839121887.pdf
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2026-08-20 12:15│华鑫证券：给予金徽酒买入评级
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华鑫证券维持金徽酒买入评级。公司2026年半年报显示营收微增但净利下滑，主因补缴税款及股份支付影响。尽管毛利率因产品
结构变化承压，但300元以上高端产品收入增长8.9%，省外营收大增20%，线上渠道增长显著，渠道回款稳定。公司继续深耕西北市场
并推进全国化布局。预计2026-2028年EPS分别为0.56/0.79/0.93元，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000018983.shtml
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2026-08-20 01:34│图解金徽酒中报：第二季度单季净利润同比下降85.26%
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金徽酒2026年中报显示，上半年营收18.16亿元同比增3.19%，但归母净利润2.14亿元同比降28.24%。第二季度单季营收7.24亿元
增11.12%，但归母净利润仅950.32万元，同比骤降85.26%。公司负债率34.58%，毛利率维持62.57%。整体来看，公司营收增长但盈利
大幅下滑，需关注成本控制及市场环境变化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000001610.shtml
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2026-07-31 17:58│金徽酒(603919)补缴税款及滞纳金合计8381.81万元
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金徽酒公告称，公司及子公司收到税务局通知，需补缴消费税、增值税及企业所得税等合计6985.09万元，并缴纳滞纳金1396.72
万元，总计8381.81万元，目前已缴纳完毕且不涉及行政处罚。该事项将计入2026年度损益，预计减少当年合并报表净利润7499.82万
元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1474702.html
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2026-07-21 10:03│金徽酒去年营利双降难抵周期寒意，省外经销商一年净减91家，大额关联交易引关注
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金徽酒2025年面临营收与净利双降，连续三年未达利润目标，单季净利降幅逐季扩大。渠道方面，省外经销商净减少91家，收缩
显著。此外，公司近三年与大额关联交易相关，实控人亲属企业中标两大核心基建项目，占比达100%，但成品酒包装产能利用率不足
六成，引发市场对其投资合理性的关注。...
https://stock.stockstar.com/SS2026072100012765.shtml
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2026-05-20 16:25│金徽酒涨10.03%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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金徽酒今日收盘涨10.03%至20.3元。东吴证券于近期发布研报给予“买入”评级，认为其2026年一季报业绩彰显韧性，期待后续
逐季修复。数据显示，该研报团队历史盈利预测准确度达90.23%。此外，国金证券与华鑫证券研究员亦给予该股“买入”评级，市场
对其基本面修复预期较高。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000029410.shtml
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2026-05-20 10:40│异动快报：金徽酒（603919）5月20日10点34分触及涨停板
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金徽酒（603919）5月20日10点34分触及涨停板，领跑白酒板块，当日该概念指数上涨1.05%。资金面显示，5月19日主力资金净
流出450.03万元，占比4.75%；游资与散户资金分别净流入317.41万元和132.61万元。该股作为白酒概念热股，受行业整体走势带动
表现强劲。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000015306.shtml
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