公司报道☆ ◇603927 中科软 更新日期：2026-01-13◇ 通达信沪深京F10
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2025-12-30 20:02│中科软：12月30日高管王欣减持股份合计9.39万股
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中科软（603927）高管王欣于2025年12月30日减持公司股份9.39万股，占总股本0.0113%，当日股价收报18.91元，微跌0.37%。
近5日融资融券数据显示，融资净流出2478.86万元，融券余额亦有所下降。最近90天内，有1家机构给予公司买入评级，整体市场关
注度维持稳定。
https://stock.stockstar.com/RB2025123000038358.shtml
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2025-12-30 17:46│中科软(603927)：高管王欣合计减持81.69万股公司股份
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格隆汇12月30日丨中科软(603927.SH)公布，公司于2025年12月30日收到高级管理人员王欣女士发来的《股份减持结果告知函》
。截至2025年12月30日，王欣女士本次减持计划已实施完毕。在减持期间内，王欣女士合计减持公司股份81.69万股，约占公司股份
总数的0.0983%，均通过集中竞价交易方式减持。
https://www.gelonghui.com/news/5143225
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2025-12-26 20:02│中科软：12月26日高管王欣减持股份合计4万股
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中科软（603927）高管王欣于2025年12月26日减持公司股份4万股，占总股本0.0048%，当日股价收报19.09元，微涨0.1%。近5日
融资净流出1332.05万元，融券余额增加。最近90天内有1家机构给予公司买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025122600031314.shtml
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2025-12-25 20:02│中科软：12月25日高管王欣减持股份合计26.2万股
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中科软（603927）高管王欣于2025年12月25日减持公司股份26.2万股，占总股本0.0315%，当日股价收报19.07元，微涨0.47%。
近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出155.56万元，融券净流出1.17万元。最近90天内有1家机构给予公司买入评级，未披露
具体理由。
https://stock.stockstar.com/RB2025122500031349.shtml
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2025-12-24 20:02│中科软：12月24日高管王欣减持股份合计38.1万股
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中科软（603927）高管王欣于2025年12月24日减持公司股份38.1万股，占总股本0.0458%，当日股价收报18.98元，上涨0.69%。
近5日融资净流入125.8万元，融资余额上升，融券余额下降。最近90天内有1家机构给予公司买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025122400035423.shtml
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2025-12-23 17:55│中科软(603927)：暂未涉及天津超算互联网平台相关的项目
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格隆汇12月23日丨中科软(603927.SH)在互动平台表示，中科软暂未涉及天津超算互联网平台相关的项目。
https://www.gelonghui.com/news/5139716
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2025-12-23 17:53│中科软(603927)：暂不涉及跨境支付和数字货币桥相关业务
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中科软（603927.SH）表示，公司聚焦AI与行业场景融合，依托近30年在保险、医疗领域的软件积累，推动从“记录型软件”向
“约束型软件”转型。通过MaaS平台构建智能中枢，实现算力调度、数据治理与模型训练一体化，已在核保、理赔、风控等场景落地
智能体应用。公司具备多源异构数据管理能力，形成行业专识数据优势，并在区块链数据架构、隐私保护等领域拥有专利与应用实践
。目前暂不涉及跨境支付及数字货币桥业务，但提供金融支付相关软件解决方案。
https://www.gelonghui.com/news/5139709
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2025-12-12 20:01│中科软：12月12日高管谢中阳、蔡宏减持股份合计41.69万股
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中科软（603927）高管谢中阳、蔡宏于2025年12月12日合计减持公司股份41.69万股，占总股本0.0502%。当日股价上涨0.58%，
收报19.0元。近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出879.4万元，融券净流出2.78万元。最近90天内有1家机构给予公司买入
评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025121200035693.shtml
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2025-12-12 16:33│中科软(603927)：高级管理人员谢中阳、蔡宏减持计划已实施完毕
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中科软（603927.SH）公告，高级管理人员谢中阳、蔡宏减持计划已实施完毕。二人均通过集中竞价交易方式减持，谢中阳合计
减持128.47万股，占总股本0.1546%；蔡宏合计减持99.69万股，占总股本0.1200%。本次减持未导致公司控制权变更，不影响公司正
常经营。
https://www.gelonghui.com/news/5133692
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2025-12-11 20:01│中科软：12月11日高管谢中阳、蔡宏减持股份合计16万股
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中科软（603927）高管谢中阳、蔡宏于2025年12月11日合计减持公司股份16万股，占总股本0.0192%。当日公司股价收于18.89元
，下跌1.1%。近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出503.23万元，融券净流出1.57万元。最近90天内有1家机构给予公司买入
评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025121100036211.shtml
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2025-12-10 20:02│中科软：12月10日高管谢中阳、蔡宏减持股份合计68万股
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中科软（603927）高管谢中阳、蔡宏于2025年12月10日合计减持公司股份68万股，占总股本0.0818%，当日股价收于19.1元，下
跌0.78%。近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出1188.14万元，融券净流出1.36万元。最近90天内有1家机构给予公司买入评
级。
https://stock.stockstar.com/RB2025121000035584.shtml
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2025-12-09 20:01│中科软：12月9日高管谢中阳、蔡宏减持股份合计50.76万股
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中科软（603927）高管谢中阳、蔡宏于2025年12月9日合计减持公司股份50.76万股，占总股本0.0611%，当日股价收报19.25元，
下跌1.84%。近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出256.65万元，融券净流出1.33万元。最近90天内有2家机构对该公司出具
评级，其中1家给予买入评级，1家为增持评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025120900035038.shtml
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2025-12-08 20:01│中科软：12月8日高管谢中阳、王欣、蔡宏减持股份合计55.71万股
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中科软（603927）高管谢中阳、王欣、蔡宏于2025年12月8日合计减持公司股份55.71万股，占总股本0.067%，当日股价收报19.6
1元，微跌0.05%。近5日融资融券余额均呈下降趋势，融资净流出375.3万元，融券净流出9900元。最近90天内有2家机构对该公司出
具评级，其中1家给予买入评级，1家为增持评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025120800029516.shtml
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2025-12-05 18:01│12月5日中科软发布公告，股东减持415.41万股
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中科软（603556）12月5日公告，股东北京科软创源软件技术有限公司于2025年11月28日至12月5日期间减持公司股份415.41万股
，占总股本0.4999%。期间股价下跌0.71%，12月5日收盘报19.62元。本次减持后，股东持股比例有所下降。公司2025年三季报显示，
其十大股东结构未发生重大变动。
https://stock.stockstar.com/RB2025120500028547.shtml
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2025-12-05 17:23│中科软(603927)：科软创源合计减持1%公司股份
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格隆汇12月5日丨中科软(603927.SH)公布，公司于2025年12月5日收到股东科软创源发来的《股份减持结果告知函》。截至2025
年12月5日，科软创源本次减持计划已实施完毕。在减持期间内，科软创源合计减持公司股份831.04万股，占公司股份总数的1%，均
通过集中竞价交易方式减持。
https://www.gelonghui.com/news/5130196
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2025-11-27 20:01│11月27日中科软发布公告，股东减持415.63万股
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中科软（603518）11月27日公告，持股5%以上股东北京科软创源软件技术有限公司于2025年11月21日至27日期间合计减持公司41
5.63万股，占总股本0.5001%。期间股价下跌3.23%，11月27日收盘报19.76元。本次减持后，股东持股比例变动触及1%披露阈值，符
合权益变动披露要求。公司基本面及业务运营未受影响，相关变动属股东正常减持行为。
https://stock.stockstar.com/RB2025112700033414.shtml
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2025-11-27 19:27│中科软(603927)：科软创源已减持0.50%公司股份
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中科软（603927.SH）公告称，控股股东科软创源于2025年11月21日至27日通过集中竞价减持公司股份415.63万股，占总股本0.5
0%。减持后，科软创源持股比例由21.45%降至20.95%，累计持股数量为17,407.0106万股，本次权益变动触及1%的整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5125709
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2025-11-04 20:00│中科软(603927)2025年11月4日-12月19日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
公司主要从事行业应用软件，业务涵盖金融、政务、医疗卫生和教科文等行业领域。从去年开始至今年三季度末，整体从需求端
看，这些领域的 IT需求仍保持稳定增长，因此在保险板块面临较大压力的情况下，公司整体业务规模保持稳定。从去年开始至今年
三季度末，公司保险领域 IT收入略有下滑，主要受保险行业面临深度调整以及中小保险公司经营压力和大环境的影响，导致 IT投入
压缩。由于保险 IT收入在公司收入结构中占比近一半，面对这种压力，公司积极通过拓展非保险领域业务、成本管控、开拓大陆以
外业务等途径努力实现营收和利润的增长。
非保险领域业务拓展方面，从去年年报及今年半年度报告披露的分行业收入数据看，公司在非保险领域收入增速较好，例如近两
年公司在银行领域客户数量和客户质量层面进一步提升。同时随着 AI应用的不断深化，客户对智能化的需求不断增加，包括国家政
策也在大力鼓励“人工智能+”，许多行业也在这方面做了相关投入，公司一直紧抓相关行业增长带来的业务机会。
成本管控方面，公司一方面通过增加部分 AI自动化来实现开发效率的提升，另一方面从管理的角度，在人员自然流动过程中进
行人员结构的优化，在成本端达到了一定的控制效果。
大陆以外业务开拓方面，今年公司在非洲等新地区取得突破，成功实现项目落地，并在南亚和东南亚等地区扩大新签客户范围。
同时，公司在大陆以外市场的竞争力和定价能力也在提升。公司将持续通过自身成功案例和重要伙伴合作，进一步开拓大陆以外业务
。
二、问答环节
1、公司费用率相对稳定，大头在销售费用和研发费用，具体构成情况？研发费用的资本化率？
答：销售费用中大部分为集成类业务销售成本，发生在项目合同签订前的招投标等商务阶段，其中包含人员成本、标书制作成本
、差旅成本等费用；研发费用主要为研发人员成本，公司研发均为费用化，无资本化。
2、公司在保险领域市占率稳定，随着保险行业整体 IT 投入收缩，保险 IT投入投在哪里，新系统还是存量改造？占比如何？
答：主要还是存量系统改造，新系统建设占比相对较小。保险公司新建系统的原因有几个，第一是原系统严重老化，系统使用周
期过长，很难支撑当前不断出新的业务内容和业务容量，确需要重构的；第二是新技术的出现带动的系统重构需求；第三是监管政策
变化催化的新业务系统建设需求。目前还是存量系统的更新迭代和维护为主。
3、公司保险业务出海方面，是自己搭建团队，还是与当地渠道合作？
答：在渠道方面，公司与华为等伙伴在海外建立了生态，合作出海。商务方面的工作主要得到合作伙伴的帮助，项目实施方面，
公司通过国内开发，远程交付的方式。
4、在业务模式上，公司产品化收入是否有较大提升空间？
答：从国内实际情况看，定制化比例相对较高。比如一些通用大模型或者工具类软件产品，在做行业垂直应用的时候，也要通过
高度定制化的形式实现。
5、公司主要从事软件业务，其中存货 9 个亿的来源是什么？
答：公司业务分为软件类和集成类两部分。在集成类项目中，存货主要为公司已采购而客户还未验收的设备；在软件类项目中，
存货为公司已投入开发而客户还未验收的软件对应的项目人工成本。
6、公司 2025 年前三季度经营情况如何？
答：公司前三季度整体营收稳定，增长贡献来源于非保险业务领域，包括业务开拓和新签订单等。但利润有所下滑，主要是保险
领域业务收入下降，客户降本增效和公司人力成本刚性上涨等原因所致。
公司通过拓展非保险业务领域、成本管控、人员结构优化等途径，力争实现经营目标。伴随 AI应用的不断深化，客户对智能化
的需求不断增加，公司通过推动技术大会、公众号文章、售前培训等方式，强调“约束层软件”的计算与挖掘等价值，注重提升影响
力。在国际化方面，公司今年在中东、中亚、非洲等地取得突破并实现项目落地，新签客户数量也有所增加。
7、AI在提升公司内部的开发效率、降低人员成本方面有什么成效？公司将如何通过 AI 提升在客户侧的价值量？
答：公司已经在利用 AI 自动化来实现开发效率的提升，AI使得初级编码工作减少，但数据治理、垂直领域模型训练等高价值环
节需求上升，因此依然需要大量人员去完成 AI 应用下产生的高质量数据集建设、算法调优等新增需求。
AI 将行业应用软件的架构范式从单维度的“被动记录事实”（基于信息论，如传统 ERP 的增删改查）向双维度的“记录事实层
+ 主动约束层”（基于控制论，如风险预警、智能决策）演进。在这一逻辑下，软件不再仅仅是记录数据的工具，而是通过垂域小
模型这一新引擎，在“记录层”之上构建“约束层”，实现对业务流程的主动感知、决策、执行与反馈，从而让软件具备推理能力。
因此 AI 技术从通用探索迈向业务融合阶段中，以实现业务价值为目标，需要对“数据、模型、应用”多个层次进行体系化建设，带
来软件开发范式的变革与应用体系的重构。
公司目前在 AI能力的建设方面重点布局高质量数据集建设与维护、推理图谱和价值图谱的构建、垂直领域模型调优等关键领域
。公司丰富的行业 Know-how和工程化经验，可以为客户解决通用大模型向行业应用落地的“最后一公里”问题。因此随着AI的落地
，将催生海量的需求，会为我们带来广阔的增量业务。
8、公司明年海外业务情况如何？
答：公司正积极通过多种方式拓展海外市场。公司今年海外业务拓展取得新进展，表现在签约区域和订单数量增多，包括非洲、
中东、东南亚等地。新签的单笔订单规模还相对较小，但未来有望形成长期持续的合作，逐渐扩大规模。
9、公司在保险 IT 领域的产品线有哪些？客户是否为头部保险公司？
答：公司针对保险公司的负债端（保险服务业务）提供软件产品，主要包括：核心业务系统类产品（涉及保单全生命周期管理，
如承保、理赔等）、渠道类产品（销售与客户服务端，如线上商城、移动展业、银保渠道及 CRM等）、管理类产品（费控报销、风险
管理、财务管理等）、监管报送类产品和数据管理类产品线。公司覆盖的保险客户不只是头部保险公司，截至 2024年底，公司在整
个保险领域的客户覆盖率大约 98%，因此绝大部分国内的保险公司都是公司的客户。
10、三季报中营业成本的构成？公司的定制化软件开发收入是一次性的还是具备持续性的？
答：公司主要成本来自软件开发和系统集成两类业务。软件类业务的成本以项目人员的成本为主，因多为定制化软件，需相关人
员进行开发、交付与实施；系统集成类业务的成本主要为软硬件采购成本。公司的定制化软件具备较强的粘性，客户每年都会有新的
业务内容和经营管理目标，会持续产生对软件的建设与改造需求，且随着业务量的积累、架构的革新、新技术的应用，相关的业务系
统也需要定期进行迁移和升级重构，因此公司的定制化开发软件收入具备较强的持续性。
11、公司员工数量较多，是否影响了人效？
答：公司员工中绝大多数为技术人员。公司业务涵盖保险、银行、证券、政务、医疗卫生、能源、电力、通信、交通等各行业领
域，服务客户数千家，技术人员是公司不断发展壮大的基础。在人效层面，公司人均创收保持着持续增长；人均创利在2020-2023 年
也均为持续提升状态，2024 年以来由于公司下游行业面临周期性压力，公司收入结构变化，整体毛利率下降，净利润出现较大下滑
，影响了人均创利表现。公司正通过控制成本费用、进行结构性人员优化调整等措施减少外部不利因素对人均创利的冲击。
12、未来收入和利润增长来源？
答：公司未来的收入增长主要来源于几个方面。一是非保险行业的持续拓展，有望提升对整体收入和利润的贡献度；二是随着保
险行业的结构性复苏带来的 IT投入规模增长，尤其是在 AI应用中对高质量数据集建设、模型部署与训练等相关的项目有望支撑和撬
动对应的投入，以及针对后 I17 时代的全面改造需求；三是持续拓展海外业务增量，力争实现海外业务规模的扩大。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202512/202512301710037810610946.pdf
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2025-10-30 06:14│中科软（603927）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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中科软2025年三季报显示，营收44.15亿元，同比增7.04%，但归母净利润1.73亿元，同比下降40.18%，单季净利润6631万元，同
比降34.21%。毛利率、净利率分别下滑至24.98%、3.93%，三费占比5.84%，同比下降15.41%。应收账款占净利润比高达242.69%，经
营性现金流每股-1.77元，同比大降95.76%，现金流承压。ROIC中位数22.51%，历史回报尚可，但当前资本回报率一般。分析师预期2
025年净利4.34亿元，每股收益0.52元。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000005054.shtml
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2025-10-28 19:25│图解中科软三季报：第三季度单季净利润同比下降34.21%
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中科软2025年前三季度主营收入44.15亿元，同比增长7.04%，但归母净利润1.73亿元，同比下降40.18%，扣非净利润1.67亿元，
同比下降40.67%。单季度来看，第三季度主营收入15.61亿元，同比增长19.63%；归母净利润6631.01万元，同比下降34.21%，扣非净
利润6655.24万元，同比下降29.72%。公司毛利率24.98%，负债率55.97%，财务费用为负2450.67万元，投资收益微薄。整体业绩增长
与收入扩张不匹配，盈利能力明显下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800035959.shtml
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