公司报道☆ ◇605338 巴比食品 更新日期：2025-08-22◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-22 18:37│华鑫证券：给予巴比食品买入评级
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巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增9%；归母净利润1.32亿元，同比增18%。二季度单店收入回正，毛利率提升至28.23
%，净利率达20.45%，盈利能力显著改善。公司通过成本优化、产能爬坡及费用摊薄实现盈利提升，加盟门店达5685家，主品牌单店
模型持续修复。团餐与零售业务双增长，盒马、小象超市等渠道销售大幅上升，大客户合作深化。并购“馒乡人”推动供应链整合，
华东市场持续渗透。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200035000.shtml
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2025-08-22 17:51│巴比食品(605338)2025年8月22日投资者关系活动主要内容
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公司2025年半年度经营成果介绍
1、2025年半年度在经营业绩及成果方面：
公司实现营业收入8.35亿元，同比增长9.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长18.08%；实现扣非净利润1
.01亿元，同比增长15.29%。
其中，二季度公司实现营业收入4.65亿元，同比增长13.50%；实现归属于上市公司股东的净利润9,445.53万元，同比增长31.42%
；实现扣非净利润6,230.57万元，同比增长24.28%。公司业绩继续保持收入和扣非净利润双增长的良好态势。
2、在2025年上半年以来，公司业务呈现以下特点：
在门店业务方面，公司始终围绕“提效拓量”的年度目标，秉持内生门店发展与外延并购协同共进的发展思路，统筹各项工作开
展。
第一，公司持续聚焦扩大加盟门店数量规模，报告期内公司新增门店数量1027家，剔除合并其他品牌后新开门店456家，开店节
奏基本符合年初制定的开店计划。
第二，单店修复回升趋势得到进一步确认,公司围绕“提升加盟商收入”的核心目标，通过门店改造、外卖运营赋能、培训扶持
等多重举措，多点发力单店模型改善，各项举措成效逐步得到释放和体现，单店收入回升的向好态势持续巩固。
第三，行业整合落地取得了新的进展。报告期内公司继续依托生产要素等核心经营优势加速推进行业整合，成功与浙江知名包点
连锁品牌“馒乡人”达成战略投资合作，并于2025年7月1日圆满完成馒乡人旗下约250家加盟门店的供应链切换事宜，股权收购正有
序推进中。
在团餐业务方面，公司持续聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕，随着下游客户需求的稳步提升以及公司对各客户渠道的精准发
力，团餐业务二季度同比增长26.20%，收入增速保持了双位数增长的良好趋势。
在成本费用端，原材料价格整体处于低位，且随着公司收入规模的提高，公司二季度毛利率同比提升1.85个百分点。同时，公司
运营效率继续提升，二季度期间费用率小幅下降，扣非净利润率达13.4%，经营效益结果符合管理层预期。
二、互动交流环节
1、2025年以来公司在优化单店模型上有哪些具体举措，成效如何？
回复：从2024年下半年开始，公司围绕提升单店收入开展了各项优化举措，具体包括门店的升级改造，产品结构的不断优化和贯
彻落实鲜食好吃战略。在门店升级改造方面，公司主要采取小店改布局、大店改堂食两种方式。小店通过改布局来提升门店烟火气，
进而吸引到店；大店通过改堂食来增加客流，进而提升单店收入。
在上述举措的推进下，单店收入呈现一定的修复态势。7-8月，单店修复态势持续巩固。展望未来，公司将持续推进单店模型的
优化，不断提升经营质量。
2、2025年半年度来看，公司各区域的单店收入如何？
回复：外区的单店收入和华东单店收入的比例与以往保持一致。华南和华中单店收入分别约为华东的50%-60%。
3、2025年半年度公司开店较去年同期加速，主要得益于哪些因素，以及预计全年目标如何？
回复：2025年上半年开店加速主要得益于单店收入的逐步修复提振加盟商的边际开店意愿，公司对于翻牌门店给予了更灵活的市
场补贴政策，以及公司持续不断的在品牌营销活动上进行投入，包括打造短视频账号矩阵等，尽可能的为加盟商赋能，并通过宣传好
店来吸引更多的潜在加盟商加盟。
从目标上来看，预计全年新开店1,000家，目前7-8月新开店数量和去年同期保持一致。
4、公司单店企稳回升，在闭店方面有什么预期？
回复：2025年上半年公司闭店的绝对数量较去年同期有所增长，但公司预计随着单店收入的不断修复，今年闭店的绝对数量不会
超过去年同期。
5、公司闭店原因包括哪些？后续有哪些针对性措施来降低闭店率？
回复：公司闭店原因主要包括加盟商个人原因、门店租期到期、部分门店经营能力较弱，周边竞争加剧、商圈人流量变化等。针
对上述闭店原因，公司后续将有针对性的对门店采取帮扶措施，以改善闭店率。
6、在小店改布局和大店改堂食方面，公司未来有何发展计划？
回复：在小店改布局方面，目前各区域均有几十家的改造门店，改造后大部分门店的营业额能到得到10%-15%的提升，改造投入
在1-2万内。长期来看，公司大部分的外带店均具备改造条件。
在大店改堂食方面，目前公司探索出一个较好的单店模型，即手工小笼包店，改造后的标杆门店日营业额约等于三个外带店，装
修升级成本在10-15万，门店毛利率约55%，回本周期在3-4个月。长期来看，公司将通过对标杆门店加大营销宣传等形式来推广该店
型，从华东来看，目前15%的门店具备改造条件。
7、在外延并购方面，公司有何进展和预期？
回复：公司始终致力于推动行业整合。今年以来，外延并购步伐显著加快。一季度，青露品牌已成功并表；三季度，馒乡人品牌
并购项目正在按计划稳步推进。
在下半年，公司将继续与目标标的进行积极洽谈，推动更多并购项目落地。展望未来，公司仍将聚焦餐饮行业及供应链协同，择
优选取并购标的。
8、请详细介绍馒乡人的基本情况和并购节奏？
回复：馒乡人品牌目前门店数量约250家，主要分布在浙江省的嘉兴市和湖州市，其供应链端收入约在5000万/年。通过收并购该
品牌，助力公司在成熟市场实现进一步的加密和下沉。
在并表节奏方面，6月份公司与馒乡人品牌签订合作协议，7月份完成供应链切换和整合，8-9月推动股权转让，并推动后续并表
。
9、2025年半年度公司团餐业务超预期，主要是得益于哪些因素？
回复：2025年上半年公司团餐业务超预期增长主要得益于公司聚焦产品体系优化与分渠道布局深耕。
10、请介绍一下团餐业务中的馅料产品？并按区域和客户拆分一下团餐收入？
回复：2025年上半年公司团餐业务的产品种类持续丰富。馅料增速可观但销售规模偏小，其主要包括定制鲜包馅料、馅饼馅、煎
包馅等，使用场景主要为连锁餐饮门店或食堂。
从区域来看，外区团餐收入占比20%左右，但增速较高。从客户来看，新零售渠道收入占比约为华东团餐收入的20%，其余的为企
事业单位、食材供应链、便利连锁和餐饮连锁等。
11、公司对于团餐业务的增长预期如何？
回复：2025年上半年，得益于对大客户业务划分直销团餐和经销团队，公司持续优化客户管理方式，产品开发和渠道运营。展望
全年，公司仍将积极优化产品类型，提升客户定制服务能力，预计团餐收入有望保持双位数增长。
12、公司是否有尝试去零食量贩店合作？
回复：公司密切关注下游客户动态，实时跟进客户需求。目前，已与盒马、美团、天猫、京东等优质渠道达成深度合作，并依据
市场变化，积极拓展新客户，持续优化合作布局。
13、外卖大战对公司门店业务的影响如何？外卖客单价和门店客单价的差异如何？
回复：4月份外卖大战以来，外卖对单店收入和加盟商到手收入的提升有一定的促进作用。截至6月份，从全国来看，外卖覆盖率
约60%，华东略高于全国水平；外卖渗透率达23%，较年初的15%有明显提升。
从客单价来说，外卖客单价在10-15元，门店客单价约7.5元。
14、目前公司的产能利用率如何？
回复：考虑到馒乡人供应链整合进展，上海中央厨房整体产能利用率约90%，南京中央厨房的产能利用率约30%-40%，华中整体产
能利用率约10%。
15、2025年半年度，公司毛利率提升的原因是什么？后续对于毛利率和销售费用率的预期如何？
回复：2025年二季度，公司毛利率持续改善，主要得益于原材料成本处于下行区间和公司持续推进降本增效举措。预计下半年，
公司仍将得益于原材料成本和规模效应的发挥，毛利率有望持续稳中向好。长期来看，28%的毛利率是一个较为合理的中枢。
在销售费用率方面，公司会根据市场动态情况，实时调整开店补贴、营销宣传和人才引进的投入节奏，预计下半年销售费用率保
持稳定。
16、公司后续分红的比例如何预期？是否考虑半年度分红？
回复：展望未来，公司将结合经营实际情况，继续保持稳定且积极的分红政策。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202508/70680605338.pdf
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2025-08-22 12:15│东吴证券：给予巴比食品买入评级
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巴比食品2025年上半年营收8.35亿元，同比增长9.31%；归母净利润1.32亿元，同比增长18.08%，Q2单季净利润同比增长31.42%
，基本面显著改善。Q2净开店与单店营收转正，门店总数达5685家，加盟与团餐业务增长稳健。成本下降推动毛利率升至28.2%，净
利率达20.5%，同比提升2.7pct。并购“青露”“蒸全味”及“馒乡人”项目落地，助力规模扩张。东吴证券维持“买入”评级，上
调2025-2027年净利润预测至2.9/3.3/3.6亿元，对应PE为18/16/15X。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019253.shtml
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2025-08-22 01:32│图解巴比食品中报：第二季度单季净利润同比增长31.42%
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巴比食品2025年中报显示，公司上半年主营收入8.35亿元，同比增长9.31%；归母净利润1.32亿元，同比增18.08%；扣非净利润1
.01亿元，同比增长15.29%。第二季度单季营收达4.65亿元，同比增长13.5%；归母净利润9445.53万元，同比大增31.42%；扣非净利
润6230.57万元，同比增长24.28%。公司负债率仅18.79%，财务费用为负1131.55万元，投资收益434.8万元，毛利率保持在27.01%。
整体业绩持续向好，盈利能力显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200001621.shtml
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2025-08-19 16:16│巴比食品创60日新高，天风证券二个月前给出“买入”评级
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巴比食品今日股价创60日新高，收报21.4元。天风证券研报维持“买入”评级，预计公司2025-2027年收入增速为10%/9%/8%，营
收达18.5/20.1/21.7亿元，归母净利润增速为-3.9%/10.3%/11.3%，对应净利润2.7/2.9/3.3亿元，PE为18X/16X/14X。研报强调公司
加快收并购，团餐业务持续增长。该分析师团队盈利预测准确率达93.23%，为预测最准团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900027072.shtml
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2025-08-07 16:12│巴比食品涨5.32%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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巴比食品今日涨5.32%，收报20.6元。天风证券研究员张潇倩、李本媛发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年营收
分别为18.5亿、20.1亿、21.7亿元，归母净利润为2.7亿、2.9亿、3.3亿元，对应PE为18X/16X/14X。研报指出公司加快收并购布局，
团餐业务持续高增长。该分析师团队盈利预测准确率达93.23%，为预测最准团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025080700025827.shtml
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2025-07-29 18:01│巴比食品：7月29日高管李俊增持股份合计5.27万股
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巴比食品董事李俊7月29日增持5.27万股，占总股本0.022%，当日股价下跌1.01%至18.69元。近90天7家机构给出买入或增持评级
，公司高管持股情况显示积极信号。
https://stock.stockstar.com/RB2025072900032067.shtml
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2025-07-29 17:25│巴比食品(605338)：相关股东累计增持196.57万元股份
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格隆汇7月29日丨巴比食品(605338.SH)公布，自增持计划公布以来，截至本公告披露日，本次增持计划的增持主体通过上海证券
交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持金额为人民币196.5702万元，本次增持计划实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5044845
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2025-07-21 20:02│巴比食品：7月18日高管苏爽增持股份合计2.66万股
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巴比食品高管苏爽于7月18日增持2.66万股，占总股本0.0111%，当日股价下跌0.11%至18.78元。近90天14家机构中9家给予买入
评级，目标均价19.72元。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100031066.shtml
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2025-07-08 20:02│巴比食品：7月4日高管苏爽增持股份合计2.6万股
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巴比食品高管苏爽于7月4日增持2.6万股，占总股本0.0109%，当日股价下跌1.53%至18.67元。近90天内15家机构给出买入或增持
评级，目标均价为19.72元。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800034887.shtml
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2025-06-26 17:50│巴比食品(605338)三位股东拟合计减持不超0.84%股份
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巴比食品股东天津会平、天津中饮、天津巴比拟通过集中竞价方式减持股份，分别不超过18.09万股、73.12万股、110.28万股，
占总股本比例分别为0.0755%、0.3052%、0.4603%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1310188.html
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2025-06-26 17:46│巴比食品(605338)：多名股东拟减持股份
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巴比食品公告，天津会平、天津中饮、天津巴比拟通过集中竞价方式减持股份，分别不超过0.0755%、0.3052%、0.4603%。减持
价格根据市价确定，若公司有股本变动将相应调整。控股股东刘会平所持股份不在减持计划内，且不涉及公司董监高。
https://www.gelonghui.com/news/5027140
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2025-06-26 17:44│巴比食品(605338)：部分董事及高级管理人员拟合计增持100万元-200万元公司股份
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格隆汇6月26日丨巴比食品(605338.SH)公布，董事、副总裁李俊先生和财务总监、董事会秘书苏爽先生基于对公司未来发展前景
的坚定信心以及对公司内在价值的高度认可，同时为提振投资者信心，切实维护投资者利益，计划自本公告披露之日起6个月内，以
其自有资金或自筹资金通过上海证券交易所系统以集中竞价交易的方式增持公司A股股份，合计增持金额不低于人民币100万元，不超
过200万元。
https://www.gelonghui.com/news/5027136
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2025-06-05 17:59│巴比食品(605338)2025年6月5日投资者关系活动主要内容
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中饮巴比食品股份有限公司于2025年6月5日13:00–14:45在视频+网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参
加2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理：刘会平，独立董事：万华林，董事会秘书
、财务总监：苏爽，证券事务代表：马晓琳。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202506/67140605338.pdf
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2025-05-19 16:32│巴比食品涨10.00%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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巴比食品今日涨停，收报19.69元。天风证券发布研报，预计公司25-27年营收将达18.7亿、20.6亿、22.2亿元，归母净利润分别
为2.8亿、3.1亿、3.5亿元，维持“买入”评级，预测准确率达93.23%。多家机构亦给出相同评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900021580.shtml
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2025-05-19 09:40│异动快报：巴比食品（605338）5月19日9点39分触及涨停板
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5月19日，巴比食品股价涨停，上涨10%，所属食品加工行业同步上涨。主力资金净流出93.16万元，游资净流入127.83万元，散
户净流出34.67万元。该股为食品及大消费概念热股，近期资金流向波动明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900004186.shtml
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2025-05-01 22:46│山西证券：给予巴比食品增持评级
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巴比食品2025年一季度营收3.7亿元，同比增长4.45%，但净利润下降6.13%。门店业务平稳，团餐业务快速增长，公司通过并购
扩大门店规模。预计2025年团餐业务将加速发展，维持“增持-B”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100009123.shtml
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2025-04-27 15:55│华鑫证券：给予巴比食品买入评级
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巴比食品发布2025年一季度报告，总营收3.70亿元，同比增长4%；归母净利润0.37亿元，同比下降6%；扣非净利润0.39亿元，同
比增长3%。毛利率小幅下降，运营提效减弱折旧影响，净利率下降1%。一季度食品类营收3.34亿元，同比增长5%，其中并购品牌青露
、浔味来并表贡献，加盟门店净增501家。团餐营收0.93亿元，同比增长12%。公司预计2025-2027年EPS分别为1.08/1.17/1.24元，维
持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700006100.shtml
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2025-04-27 11:50│民生证券：给予巴比食品买入评级
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民生证券发布的研究报告指出，巴比食品2025年第一季度营收同比增长4.5%，但归母净利润同比下降6.1%。公司单店缺口收窄，
闭店情况改善，团餐业务持续较快增长。尽管毛利率略有下降，费用率有所优化，整体盈利能力保持稳定。预计公司2025-2027年营
收和净利润将稳步增长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700004386.shtml
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2025-04-26 06:16│巴比食品（605338）2025年一季报简析：增收不增利
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巴比食品发布2025年一季报，公司营业总收入3.7亿元，同比上升4.45%，但归母净利润3719.54万元，同比下降6.13%。毛利率25
.47%，净利率10.04%，均有所下降。公司单店收入同比下滑，但剔除新品牌并表影响后，单店收入缺口为3.7%，逐步收窄。今年一季
度开店节奏符合预期，闭店数量未继续恶化。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600005901.shtml
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