公司报道☆ ◇688032 禾迈股份 更新日期：2026-02-07◇ 通达信沪深京F10
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2026-02-03 16:38│禾迈股份涨5.36%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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禾迈股份今日上涨5.36%，收报106.85元。东吴证券一周前发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别
为-1.49亿元、3.13亿元、5.11亿元，同比增速为-143%、+310%、+63%，主因大储与户储业务进入收获期，微逆竞争趋缓。公司转型
基本完成，后续有望持续放量。研报作者盈利预测准确度为51.61%，中信建投任佳玮团队预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2026020300028018.shtml
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2026-02-02 15:37│禾迈股份(688032)：已回购18万股公司股份
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格隆汇2月2日丨禾迈股份(688032.SH)公布，截至2026年1月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公
司股份180,000股，占公司总股本的比例为0.15%，回购成交的最高价为98.92元/股，最低价为93.63元/股，成交总金额为17,358,244
.75元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5162528
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2026-01-27 19:01│东吴证券：给予禾迈股份买入评级
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禾迈股份2025年预计归母净利润-1.65至-1.35亿元，同比下滑139%-148%，主要受Q4减值损失及微逆价格竞争影响。储能业务持
续布局，2025年大储系统与PCS营收预计达3亿元以上，2026年全年营收有望突破10亿元，毛利率约15%；户储及工商储2025年营收近
十亿级，毛利率30%-40%。微逆业务短期承压，2025年营收预计8亿元以上，同比下滑约30%，但竞争趋缓，2026年有望恢复增长至10
亿元以上，毛利率维持40%以上。公司转型期费用略有上升，但后续投入趋于平稳。
https://stock.stockstar.com/RB2026012700034255.shtml
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2026-01-27 08:49│禾迈股份(688032)：2025年对比2024年研发、销售费用大幅增长
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格隆汇1月27日丨禾迈股份(688032.SH)近日接受特定对象调研时表示，2025年对比2024年研发、销售费用大幅增长。未来几年会
保持一个温和增长的态势，不会有剧烈的大幅波动。
https://www.gelonghui.com/news/5157693
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2026-01-27 08:48│禾迈股份(688032)：2025年度微逆的毛利率维持在40%以上
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格隆汇1月27日丨禾迈股份(688032.SH)近日接受特定对象调研时表示，从市场端来看，纯光伏需求增速放缓，光储市场需求增加
，但是公司始终占据微逆市场龙头地位，除北美地区外保持出货量第一；从产品端来看，公司通过不断迭代新产品来稳定毛利率，20
25年度微逆的毛利率维持在40%以上。
https://www.gelonghui.com/news/5157692
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2026-01-27 08:48│禾迈股份(688032)：预计未来几年储能系统的营业收入将有较大的提升
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格隆汇1月27日丨禾迈股份(688032.SH)近日接受特定对象调研时表示，储能业务保持一个快速增长，具体的收入情况请关注我们
后续披露的年度报告。公司从单一交流侧走向储能系统，渠道转向项目制，研发-销售-体系方面都做出了一些改变为业务的快速发展
提供支撑。目前公司也积累了一定的项目经验和商业机会，预计未来几年储能系统的营业收入将有较大的提升。
https://www.gelonghui.com/news/5157691
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2026-01-23 20:00│禾迈股份：预计2025年全年归属净利润亏损1.35亿元至1.65亿元
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禾迈股份预计2025年全年归母净利润亏损1.35亿至1.65亿元，主要因战略转型期产品结构优化导致毛利率下降，同时加大研发与
销售投入。前三季度主营收入13.23亿元，同比增4.57%，但归母净利润亏损5911.54万元，同比下滑124.07%；第三季度单季净利润亏
损7538.7万元，同比下滑230.01%。公司持续推进由设备供应商向光储解决方案提供商转型，强化本地化布局与技术积累，虽短期承
压，但长期聚焦创新与市场需求结合，致力于构建可持续竞争力。
https://stock.stockstar.com/RB2026012300037649.shtml
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2026-01-23 20:00│禾迈股份(688032)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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Q1：2025年度业绩预亏的原因？
A：公司坚定未来发展的战略规划，由单一的设备供应商逐步向全面光储解决方案供应商转型。在战略转型过程中，受产品结构
变化影响，公司整体毛利率有所下降；同时，公司大力加强人才储备，大幅增加了研发与销售方面的投入，深耕本地化布局，为整体
业务的开展积蓄力量。
Q2:2025年度的营收规模有没有缩减？
A: 公司2025年度营业收入整体保持相对稳定。
Q3:公司是如何转型的？
A：从单一的设备供应商逐步向全面光储解决方案供应商转型过程中，公司对整体产品结构、组织架构进行了优化，对内精分战
略模块，对外细化市场布局。由此前扁平化的职能划分细分到目前的3个事业部，6条产品线，端对端拉通产品研发到上市的整个阶段
，对该产品的商业性负责；另外我们加强了营销服团队的搭建，持续布局完善全球化运营体系，基本完成了主要销售区域的本地化运
营管理建设。
Q4:能介绍一下2025年储能系统业务的大概情况吗？
A：储能业务保持一个快速增长，具体的收入情况请关注我们后续披露的年度报告。公司从单一交流侧走向储能系统，渠道转向
项目制，研发-销售-体系方面都做出了一些改变为业务的快速发展提供支撑。目前公司也积累了一定的项目经验和商业机会，预计未
来几年储能系统的营业收入将有较大的提升。
Q5：目前研发和销售人员的规模？
A：目前研发和销售人员合计大约900余人。这也是公司近几年的重点布局和规划，为公司长期持续稳定发展提供坚实基础。
Q6：电芯涨价对公司业务的影响？
A：电芯涨价会逐渐传导到下游，压缩一定的利润空间，特别是国内市场。但是从长远来看，海外储能业务正在起量，海外储能
业务的毛利率相对较高，国内外结合起来，原材料的涨价影响可以逐渐中和。
Q6:对于微逆产品的销量下滑怎么看？
A：从市场端来看，纯光伏需求增速放缓，光储市场需求增加，但是公司始终占据微逆市场龙头地位，除北美地区外保持出货量
第一；从产品端来看，公司通过不断迭代新产品来稳定毛利率，2025年度微逆的毛利率维持在40%以上。
Q7：关于研发、销售费用投入的规划。
A：2025年对比2024年研发、销售费用大幅增长。未来几年会保持一个温和增长的态势，不会有剧烈的大幅波动。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202601/80576688032.pdf
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2026-01-23 18:18│禾迈股份(688032)：2025年度预亏1.35亿元至1.65亿元
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禾迈股份预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-1.65亿元至-1.35亿元，同比由盈转亏，主要受产品结构优化导致毛利率
下降及研发、销售投入大幅增加影响。公司持续推进从设备供应商向光储解决方案供应商的战略转型，虽短期承压，但持续加大研发
投入，优化业务结构，强化本地化布局，致力于通过技术创新和产品升级提升长期竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5156417
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2026-01-23 15:35│禾迈股份涨13.36%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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禾迈股份今日涨13.36%，收报119.94元。东吴证券研究员曾朵红、郭亚男于2025年10月31日发布研报，维持公司“买入”评级，
指出微逆市场竞争加剧影响出货与盈利，但储能产品持续投入。据证券之星数据，该研报作者近三年盈利预测准确率为51.61%，中信
建投任佳玮团队预测准确度更高。
https://stock.stockstar.com/RB2026012300019739.shtml
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2026-01-19 17:49│禾迈股份(688032)：公司的产品目前暂未应用于太空光伏
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格隆汇1月19日丨禾迈股份(688032.SH)在投资者互动平台表示，公司的产品目前暂未应用于太空光伏，公司会持续关注相关领域
的发展。
https://www.gelonghui.com/news/5153271
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2025-12-05 17:14│禾迈股份(688032)：使用不超22亿元暂时闲置募集资金进行现金管理
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格隆汇12月5日丨禾迈股份(688032.SH)公布，本次使用暂时闲置募集资金进行现金管理的金额为不超过人民币22亿元（含）。公
司将合理利用暂时闲置募集资金进行现金管理，提高资金使用效率，增加公司现金资产收益，为公司及股东获取更多回报。
https://www.gelonghui.com/news/5130189
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2025-10-31 07:22│东吴证券：给予禾迈股份买入评级
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禾迈股份2025年前三季度营收13.2亿元，同比微增4.6%，归母净利润亏损0.6亿元，同比下滑124.1%，主因微逆价格战致出货量
下滑30%、毛利率下降21.1个百分点，Q3业绩大幅承压。储能业务表现亮眼，营收同比增长67%，预计全年收入达6.5-7亿元，同增超1
10%，2026年有望实现户储、工商储3-5倍增长。受费用率攀升及存货增加影响，经营性现金流为负。东吴证券下调2025-2027年净利
润预测至0.2/2.9/4.6亿元，维持“买入”评级，关注海外储能拓展及行业竞争风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100010746.shtml
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2025-10-31 06:25│禾迈股份（688032）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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禾迈股份2025年三季报显示，营业总收入13.23亿元，同比微增4.57%，但归母净利润亏损5911.54万元，同比下滑124.07%，第三
季度单季亏损达7538.7万元，同比扩大230.01%。毛利率骤降至26.97%，净利率为-4.52%，三费占比达19.22%，同比上升23.53%。应
收账款占净利润比高达149.75%，现金流持续为负。ROIC中位数仅6.24%，资本回报一般，且存在亏损年份。尽管产品附加值较高，但
业绩依赖资本开支，需警惕资金压力。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100008096.shtml
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2025-10-29 23:33│禾迈股份(688032)：拟斥资1亿元至2亿元回购股份
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格隆汇10月29日丨禾迈股份(688032.SH)公布，公司拟通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民
币普通股(A股)股份，回购资金总额不低于人民币10,000万元(含)，不超过人民币20,000万元(含)，回购股份价格不超过人民币170元
/股(含)。
https://www.gelonghui.com/news/5105903
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2025-10-29 23:31│禾迈股份(688032)：前三季度净亏损5911.54万元
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格隆汇10月29日丨禾迈股份(688032.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入13.23亿元，同比增长4.57%；归属母公司
股东净利润-5911.54万元，上年同期净利润为2.46亿元；基本每股收益为-0.48元。
https://www.gelonghui.com/news/5105900
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2025-10-29 20:10│图解禾迈股份三季报：第三季度单季净利润同比下降230.01%
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禾迈股份2025年前三季度主营收入13.23亿元，同比增长4.57%，但归母净利润亏损5911.54万元，同比扩大124.07%；扣非净利润
亏损7488.8万元，同比扩大132.27%。第三季度单季收入3.18亿元，同比下降11.18%；净利润亏损7538.7万元，同比扩大230.01%；扣
非净利润亏损8486.44万元，同比扩大279.64%。公司负债率24.92%，财务费用为负8579.2万元，投资收益1064.13万元，毛利率26.97
%。整体业绩持续承压，亏损加剧。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900041228.shtml
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2025-10-29 20:00│禾迈股份(688032)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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介绍环节
公司董事会秘书梁君临女士对公司2025年第三季度经营情况做简单介绍：公司第三季度营业收入约3.18亿元，同比下降11.18%，
年初至三季度末，营业收入合计约13.23亿元，同比增长4.57%，三季度净利润约-7538万元，年初至三季度末净利润约-5911万元。收
入构成中，微型逆变器及监控设备占比约45%，前三季度微逆销售约54万台，其余收入主要来自于储能系统、光伏发电系统。
二、问答环节
Q1：2025年第三季度亏损的原因是什么？
A：由于公司正在布局多条产品线，由单一的设备供应商向全面光储解决方案供应商转型，增加了较大的研发、营销投入。另一
方面三季度受欧洲假期、部分订单延期签订、交付等影响，营业收入减少，综上导致净利润为负。
Q2:关注到公司近年来费用投入增加，公司的考量以及长期战略规划是什么？
A：公司自2012年成立以来，一直聚焦以微型逆变器为核心的MLPE产品线的研发与销售，在微型逆变器领域已做到了除北美区域
外的全球市占率第一。基于自身电力电子技术基因，公司近年来持续增加研发投入，加大储能产品的研发力度，拓展多条产品线全面
覆盖市场小中大功率需求，产品方面形成光伏储能互补的产品体系，并持续优化光伏产品线，提升效率和性能。未来公司将围绕MLPE
、户用光储、中大型光储实现全功率段和全应用场景的全覆盖，转型为全面光储解决方案供应商。
Q3：公司储能业务的进展情况，哪个市场会有更好的表现？
A：国内储能业务增速较快，除了国内业务，目前公司海外的储能业务占比较小，明年有望起量，增速会高于国内。除了国内市
场，海外市场中会更关注欧洲、拉美、澳洲、北美等地区。未来储能业务作为公司的第二增长曲线，占公司营收的比重会进一步提高
。
Q4:微逆毛利率的趋势以及未来价格走势？
A：近年来公司微逆产品毛利率比较稳定，保持在较高的水平，三季度微逆毛利率也基本保持稳定，这也从侧面印证了市场对公
司产品与服务的认可。在竞争加剧的环境中，从长远来看，毛利率会有所下降，公司将持续提升产品力、品牌力，优化技术方案，持
续降本，力争保持较好的毛利率。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75544688032.pdf
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2025-08-29 02:11│图解禾迈股份中报：第二季度单季净利润同比下降77.87%
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禾迈股份2025年中报显示，公司主营收入达10.05亿元，同比增长10.78%，但归母净利润仅1627.16万元，同比大降91.33%；扣非
净利润997.64万元，同比下降94.6%。第二季度单季收入6.69亿元，同比增长16.14%；归母净利润2662.91万元，同比下降77.87%，扣
非净利润1966.59万元，同比下降83.42%。公司负债率26.31%，财务费用为负8823.53万元，投资收益614.88万元，毛利率26.86%。营
收增长但利润大幅下滑，显示盈利承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900000788.shtml
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2025-06-13 20:01│6月13日禾迈股份发布公告，股东减持56.54万股
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禾迈股份股东浙大九智于5月30日至6月13日减持56.54万股，占总股本0.4557%，期间股价下跌0.79%，收盘报99.76元。信息披露
显示股东增减持情况，内容由AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025061300036354.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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