公司报道☆ ◇688131 皓元医药 更新日期：2025-11-10◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-03 20:00│皓元医药(688131)2025年11月3日-7日投资者关系活动主要内容
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1、2025年前三季度公司前端业务增长趋势不错，请问主要驱动因素是什么？
回复：2025年前三季度，公司持续深化“产业化、全球化、品牌化”发展战略，各板块业务持续快速发展。其中，前端生命科学
试剂业务收入14.5亿元，同比增长超31%，占主营业务收入超70%。前端业务的增长主要在于：（1）公司持续迭代更新前端生命科学
试剂的产品种类和数量，打造差异化竞争优势，增强竞争力。（2）坚持走国际化道路，持续加大国际市场开拓力度，完善欧美市场
布局的同时，向其他国家、地区同步拓展，目前已构建起海外多个商务中心与国内多个前置仓协同合作的格局，共同推动新区域业务
的拓展，确保了业务开拓的节奏以及响应客户需求的速度。（3）持续优化供应链系统，提升供应链协作效率，构建订单当日送达或
次日送达、重点区域半日送达的配送体系，为客户带来便捷的购物体验，持续提升品牌国际影响力。截至2025年三季度末，使用公司
产品的科研客户在国际知名期刊累计发表的文章已超过6.6万篇。
2、公司目前前端产品情况如何？新分子领域有哪些布局？
回答：公司始终坚守长期主义理念，坚持创新驱动发展。公司前端生命科学试剂业务，聚焦于科学研究的前沿进展及新药研发领
域的最新动态，专注于在药物发现的早期阶段，为客户提供从毫克级至千克级的产品及技术支持，以满足客户的多样化需求。截至三
季度末，公司已累计储备超15.2万种生命科学试剂，其中分子砌块超9.6万种，工具化合物和生化试剂超5.6万种（含生物大分子超2.
3万种）。
在新分子领域，公司战略性地布局了XDC、PROTAC、多肽、小核酸药物、诊断试剂及细胞治疗等多个领域的新分子和新工具的服
务能力，并将这些方向纳入研发重点领域。未来将根据业务需求持续加强关键技术的开发力度，优化产品结构，丰富产品管线，不断
提升生物大分子及各类新分子业务的技术水平，培育具有竞争力的新质生产力，助力业务可持续发展。
3、公司后端在手订单执行周期？
回答：公司后端业务主要聚焦于特色原料药、中间体及CMO和创新药CRDMO领域，截至2025年三季度末，公司后端小分子业务在手
订单超过6.3亿元，同比增长超50%，已连续4个季度实现环比正增长，为未来业绩稳健增长提供较强支撑。公司在手订单转化为营业
收入通常需要6个月-1年或更长时间。
4、2025年三季报公司的经营性现金流情况怎么样，相较于中报是否有改善？
回答：2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额实现9,457.9万元，较上年同期下降较多，主要系报告期内公司加强市场
开拓，前端生命科学试剂业务的产品数量增加、后端原料药中间体制剂业务的订单增加导致存货增加；公司营业收入增长幅度较高，
应收账款增加较多所致。
分季度看，公司经营性现金流已出现明显好转信号。其中，单三季度经营活动产生的现金流量净额超1亿元，环比大幅转正。未
来，随着境外市场开拓带动存货销售规模的增加，自有产能利用率提升、应收账款改善，以及公司人效提升等，公司的经营性净现金
流将逐步好转。
5、请问公司可转债是否会强赎？
回答：公司可转债募投项目围绕公司主营业务，在生产、研发、产品、人才等多维度布局，符合国家产业政策和公司整体经营发
展战略，有利于推动公司产品结构创新升级，有效补齐公司一体化服务能力，扩大业务规模，提升公司规模化生产能力以及客户服务
能力，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力。
根据公告，公司将在2025年10月29日前保持不强赎状态，在此之后以2025年10月30日为首个交易日重新计算，若再次触发赎回条
款，公司董事会将再次召开会议决定是否行使“皓元转债”的提前赎回权利。公司希望投资者能够认可公司的发展前景，通过可转债
转股来分享公司经营发展的成果。公司管理层对未来经营前景充满信心，也将进一步加强投资者关系管理工作，不断向投资者传递公
司投资价值。同时，公司将严格按照有关规定和要求及时履行信息披露义务，敬请关注公司后续相关公告。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76532688131.pdf
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2025-11-01 06:47│皓元医药（688131）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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皓元医药2025年三季报显示，营收达20.59亿元，同比增27.18%；归母净利润2.37亿元，同比增65.09%，盈利能力显著提升，毛
利率49.74%（+4.55%），净利率11.25%（+29.4%）。单季看，三季度营收7.48亿元（+32.76%），净利8489.73万元（+16.39%）。每
股收益1.12元（+64.71%），但经营性现金流同比下滑40.96%。财报提示需关注现金流、债务及应收账款风险，财务费用压力较大。
https://stock.stockstar.com/RB2025110100007799.shtml
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2025-10-31 20:00│皓元医药(688131)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司2025年前三季度的整体业绩情况？以及业绩增长驱动因素？
回复：2025年前三季度，公司实现营业收入20.6亿元，同比增长27.2%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长65.1%，综合毛利率4
9.7%。其中，第三季度公司实现营收7.5亿元，同比增长32.8%，环比增长6.1%；实现归母净利润8,489.7万元，同比增长16.4%。业绩
增长主要是：①公司业务板块中毛利率较高的前端生命科学试剂业务增长较好，收入占比相较上年同期有明显提高；2025年1-9月，
前端生命科学试剂业务收入14.5亿元，同比增长超31%，其中第三季度收入5.4亿元，同比增长超36%。②公司围绕提质增效，精进内
部运营和管理，提高人效，严格控制各项成本费用促使公司经营业绩有效提升。
2、公司是否感受到行业景气度在边际改善？
回复：从公司业务对接及经营趋势来看，我们切实感受到国内医药市场需求正逐步回暖，特别是早期研发市场需求回升更为明显
。公司坚定地看好中国医药行业的发展，随着政策、技术与全球化的协同发力，我们相信中国医药产业有望在全球价值链中占据核心
地位，真正实现从“制药大国”到“医药强国”的跨越。皓元医药始终将创新作为核心驱动力，在全球多个地区设立业务运营枢纽，
以“产品+服务”模式，聚焦差异化发展，致力于打造覆盖药物研发及生产“起始物料—中间体—原料药—制剂”的一体化服务平台
，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产的全过程高效转化。2025年，公司坚持聚焦“工具化合物和生化试剂”“分子砌
块”“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务，持续深化产业化、全球化、品牌化战略，不断提高经营质量与效率。
3、请简单介绍公司前三季度资产减值情况？
回复：结合自身业务特点及存货的风险特征，公司制定了严格的存货跌价准备计提政策，分子砌块及中间体、原料药和制剂产品
按照资产负债表日成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益；工具化合物除按
照上述政策计提跌价准备外，基于其成品毛利率高、周转率低的风险特征，进一步按照库龄计提跌价准备。2025年1-9月，公司计提
各项资产减值准备合计10,363.69万元，其中，计提存货跌价准备9,096.26万元，主要是受产品预计售价及相关存货库龄影响。
公司高度重视存货的管理，通过动态优化产品矩阵与库存结构实现周转效率的显著提升。目前前端产品种类数基本处于稳定态势
，叠加国际化市场布局的加速推进以及全球供应链调拨体系的不断完善，将进一步提升公司产品周转效率。此外，为了保证产品的库
存质量，公司采用三年一次复检的机制，经过复检的产品，其合格率高达90%以上，公司也会加大这部分复检产品在后期转销力度，
力争取得更好的营收和利润。公司的存货跌价准备与业务发展阶段相匹配，且对于保障公司未来营业收入的持续增长具有必要性。
4、请简述今年前三季度，公司整体费用及现金流情况？
回答：2025年前三季度，公司围绕提质增效，精进内部运营和管理，持续开拓国内和国际市场，公司经营业绩有效提升。今年1-
9月，公司期间费用（销售、管理、研发、财务）共64,550.5万元，同比增长22.7%，整体费用率为31.4%，同比下降1.1个百分点，费
用率改善明显。现金流方面，前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额实现9,457.9万元，其中，单三季度经营活动产生的现金
流量净额超1.0亿元，环比大幅转正。未来，公司将持续聚焦精益化运营，深挖提质增效潜力，通过实施全面预算动态管理以及可支
配开支的有效管控，从预算管理、流程优化及业财融合三大维度强化资金使用效率，同时深化财务与业务部门协同机制，通过应收账
款分级管理、库存动态监控及应付账款账期优化，进一步强化现金流全周期管控，实现整体费用率的优化。
5、请更新下公司后端业务的在手订单情况如何？
回答：2025年前三季度，公司围绕工艺路线优化、国际市场拓展、质量体系建设、效率提升等持续突破，不断强化后端原料药和
中间体、制剂业务全周期赋能能力。依托高难、高技术壁垒的独特市场定位和坚定的“出海”策略，公司承接的客户项目数和订单持
续稳步增长。截至三季度末，公司后端小分子业务在手订单超过6.3亿元，同比增长超50%，已连续4个季度实现环比正增长，为后续
业绩的稳步提升奠定了坚实基础。
6、请介绍下公司ADCCDMO业务布局，以及重庆基地进展情况？
回答：公司始终坚持“产业化、全球化、品牌化”的发展战略，持续推动三大业务引擎稳健增长。ADC业务的收入目前占后端CDM
O的收入比重较大，公司积极推动ADC业务的发展。目前公司在ADC小分子领域已经形成了较强竞争优势，随着今年3月份重庆抗体偶联
CDMO基地顺利投入运营，标志着上海、马鞍山、重庆“三位一体”的XDC全方位服务体系已经形成，公司已发展为国内稀缺的一站式A
DCCDMO企业，构建了覆盖Payload-Linker开发、抗体发现、偶联工艺优化至商业化生产的全链条闭环服务能力。公司正积极有序推进
重庆皓元的市场推广和项目推进进度，加快新建产能快速爬坡，目前新签订单快速增长中。未来，公司将坚持“以客户利益最大化”
为准则，持续夯实ADC业务发展，优化工艺、降低成本、提升响应速度，加速实现更多客户订单落地、产能释放以及全流程服务能力
提升，推动公司ADC业务稳定向好，为全球XDC新药研发与生产提供全方位支持。
7、请对公司中长期发展进行展望？
回答：皓元始终坚持长期主义理念，自2017年开始推进“产业化、全球化、品牌化”的发展战略，持续打造“工具化合物和生化
试剂”、“分子砌块”及“原料药和中间体、制剂”三大引擎，促进经营业绩稳健增长。公司工具化合物和生化试剂业务处于优势地
位并具备较强的国际影响力，是公司业绩增长的“第一引擎”，也是公司现阶段的利润和现金流中心，持续保持了较高的收入和利润
增速，竞争优势稳固；分子砌块业务已建立起高壁垒、种类丰富、结构多样的产品体系，并具备较强的定制研发能力，通过打造全球
化商务团队和借鉴工具化合物积累的成功经验、管理模式及市场策略，目前已经形成明显的品牌效应，是公司培育打造的业绩增长“
第二引擎”。原料药和中间体、制剂业务是公司培育的业绩增长“第三引擎”，随着工厂产能的爬坡，业绩具有爆发式增长的空间。
2025年，公司强调“三大引擎”在技术、产品和客户间的协同共创，通过深化“前端+后端”一体化协同，全面推进提质增效，通过
进一步夯实核心竞争力、提升价值创造力和风险管理能力，三个引擎共同推动公司业绩再上新台阶。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/75869688131.pdf
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2025-10-30 20:59│图解皓元医药三季报：第三季度单季净利润同比增长16.39%
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皓元医药2025年前三季度营收达20.59亿元，同比增长27.18%；归母净利润2.37亿元，同比大增65.09%；扣非净利润2.23亿元，
同比增长72.26%。单季度看，Q3营收7.48亿元，同比增32.76%；归母净利润8489.73万元，同比增16.39%；扣非净利润8260.26万元，
同比增30.99%。公司毛利率维持在49.74%，负债率48.38%，财务费用3859.91万元，投资收益54.05万元。整体业绩持续高增长，盈利
能力稳步提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000041870.shtml
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2025-10-20 16:11│皓元医药涨5.96%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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皓元医药（688131）今日涨5.96%，收报79.82元。太平洋证券研报《Q2收入超预期，利润强劲增长》给予“买入”评级，预计公
司2025-2027年营收为28.48/35.98/45.64亿元，同比增长25.47%/26.33%/26.84%；归母净利为3.08/3.99/5.17亿元，同比增长52.65%
/29.56%/29.75%，对应PE为42/32/25倍。研报作者盈利预测准确率达78.97%。开源证券、东吴证券等亦给出“买入”评级。中信建投
袁清慧、贺菊颖团队预测准确性位居前列。
https://stock.stockstar.com/RB2025102000019109.shtml
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2025-10-15 16:12│皓元医药涨6.19%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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皓元医药（688131）今日涨6.19%，收报77.2元。太平洋证券研报《Q2收入超预期，利润强劲增长》维持“买入”评级，预计公
司2025-2027年营收分别为28.48/35.98/45.64亿元，同比增长25.47%、26.33%、26.84%；归母净利3.08/3.99/5.17亿元，同比增长52
.65%、29.56%、29.75%，对应PE为42/32/25倍。研报作者预测准确率达78.97%。开源证券、东吴证券等亦予“买入”评级。中信建投
袁清慧、贺菊颖团队预测精度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500024713.shtml
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2025-10-13 20:00│皓元医药(688131)2025年10月13日-17日投资者关系活动主要内容
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问题：公司是否感受到行业景气度在边际改善？请问公司三季度经营情况如何？
回复：从公司业务对接及经营趋势来看，我们切实感受到国内医药市场需求正逐步回暖，特别是早期研发市场需求回升更为明显
。公司坚定地看好中国医药行业的发展，随着政策、技术与全球化的协同发力，我们相信中国医药产业有望在全球价值链中占据核心
地位，真正实现从“制药大国”到“医药强国”的跨越。
皓元医药始终将创新作为核心驱动力，在全球多个地区设立业务运营枢纽，以“产品+服务”模式，聚焦差异化发展，致力于打
造覆盖药物研发及生产“起始物料—中间体—原料药—制剂”的一体化服务平台，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产
的全过程高效转化。2025年，公司坚持聚焦“工具化合物和生化试剂”“分子砌块”“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务，持续
深化产业化、全球化、品牌化战略，不断提高经营质量与效率。目前公司各业务板块均稳健推进，整体运营状况正常。
公司具体的三季度经营情况，敬请关注公司将于2025年10月31日披露于上海证券交易所官网（www.sse.com.cn）的2025年第三季
度报告。
问题：关注到上半年公司境外收入增速近40%，请帮忙更新公司海外业务最新进展？将来是否面临关税变化的影响？
回复：公司坚持全球化发展战略，经过多年的布局和推广，业务已遍及全球多个国家和地区，美国单一市场营收占比较低。美国
关税调整对公司的影响整体可控，公司经营情况一切正常。全球化、品牌化是公司的重要发展战略，公司除了在美国之外，2023年在
欧洲、印度建立了商务仓储中心，并在日本、韩国成立了子公司。目前，公司已在全球范围内建立了多个商务中心，公司商务团队广
泛分布在美国、欧洲、日本、韩国、印度、东南亚等国家或地区，可快速响应全球客户的需求。
未来，公司将继续坚持产业化、全球化、品牌化发展战略，有序推进公司业务国际化布局再进一步，同时重点加强品牌建设，不
断探索新技术、新模式，持续提升公司产品的品牌影响力和竞争力，形成立足中国的纵深供应格局，服务全球客户。公司也将密切关
注国际环境变化，积极加强新市场的开拓，灵活应对复杂多变的外部环境，保障公司的长期稳定发展。
问题：请更新下重庆抗体偶联药物CDMO基地进展情况？
回复：皓元医药作为国内ADC Payload-Linker研究的先行者，凭借在ADC领域多年的深耕和积累，成功构建了XDC Payload-Linke
r CMC一体化服务平台，并提前布局大分子服务能力持续强化ADC业务壁垒。重庆皓元抗体偶联CDMO基地于今年3月顺利投产后，公司
形成了以上海、马鞍山、重庆为核心的“三位一体”XDC全方位服务体系，构建了覆盖Payload-Linker开发、抗体发现、偶联工艺优
化至商业化生产的全链条闭环服务能力。2025年6月重庆基地已顺利通过了欧盟QP审计，标志着其质量管理体系和生产能力已达到欧
盟GMP标准，为进一步拓展国内外市场奠定了坚实基础。目前，该基地国际化GMP体系建设正有序推进，并有部分订单在执行中，公司
正积极有序推进重庆皓元的市场推广和项目推进进度，加快新建产能快速爬坡。
未来，公司将坚持“以客户利益最大化”为准则，持续夯实ADC业务发展，优化工艺、降低成本、提升响应速度，加速实现更多
客户订单落地、产能释放以及全流程服务能力提升，推动公司ADC业务稳定向好，为全球XDC新药研发与生产提供全方位支持。相关情
况敬请关注公司后续披露的相关公告。
问题：请问公司可转债是否会强赎？
回复：公司可转债募投项目围绕公司主营业务，在生产、研发、产品、人才等多维度布局，符合国家产业政策和公司整体经营发
展战略，有利于推动公司产品结构创新升级，有效补齐公司一体化服务能力，扩大业务规模，提升公司规模化生产能力以及客户服务
能力，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力。
公司于2025年7月29日召开董事会审议通过《关于不提前赎回“皓元转债”的议案》。公司董事会决定本次不行使“皓元转债”
的提前赎回权利，不提前赎回“皓元转债”，且在未来三个月内（即2025年7月30日至2025年10月29日期间），如“皓元转债”再次
触发赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。在此之后以2025年10月30日为首个交易日重新计算，若再次触发赎回条款，公司董事会
将再次召开会议决定是否行使“皓元转债”的提前赎回权利。公司将严格按照有关规定和要求及时履行信息披露义务，敬请关注公司
后续相关公告
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/74912688131.pdf
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2025-09-22 20:00│皓元医药(688131)2025年9月22日-26日投资者关系活动主要内容
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上海皓元医药股份有限公司于2025年9月22日-26日在通讯方式、现场参会方式、上证路演中心视频直播和网络互动举行投资者关
系活动，参与单位名称及人员有中信证券、广发证券、天风证券、国泰海通证券、兴业证券、长江证券、华泰柏瑞基金、申万菱信基
金、富国基金、国寿养老、交银施罗德基金、华夏基金、兴证资管，上市公司接待人员有董事长兼总经理：郑保富，董事会秘书：沈
卫红，内审部负责人：张玉臣，财务总监：李敏，独立董事：王瑞。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74375688131.pdf
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2025-09-18 19:01│9月18日皓元医药发布公告，股东减持636.3万股
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皓元医药股东苏民投君信于2025年8月29日至9月18日期间减持公司股份636.3万股，占总股本3.0%，期间股价上涨25.59%，截至9
月18日收盘报75.64元。减持完成后，股东持股比例下降。该信息基于公司公告及公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091800031546.shtml
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2025-09-15 20:00│皓元医药(688131)2025年9月15日-17日投资者关系活动主要内容
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1、今年上半年，公司生命科学试剂业务收入仍然保持高速增长，请简单介绍下该业务板块的差异化竞争优势是什么？
回答：在前端生命科学试剂板块，公司已成为全球领先的科研化学品和生物试剂供应商，公司产品种类新颖、齐全，是细分市场
的重要参与者之一。2025年上半年，公司前端生命科学试剂业务营业收入9.04亿元，同比增长29.2%，占公司主营业务收入比重约69.
4%；实现毛利率63.0%，同比上升3.5个百分点。其中，工具化合物和生化试剂业务收入为6.46亿元，同比增长31.4%；分子砌块业务
收入2.58万元，同比增长24.1%。公司工具化合物和生化试剂业务处于优势地位并具备较强的国际影响力，是公司业绩增长的第一引
擎，也是公司现阶段的利润和现金流中心，持续保持了较高的收入和利润增速，竞争优势稳固。2025年上半年，公司持续加速新产品
管线布局和技术迭代，增强差异化竞争优势；依托全球化商务仓储网络，持续完善信息化管理+技术专家服务的赋能体系，深化质量
与服务协同，进一步提升品牌国际影响力。截至上半年末，使用公司生命科学试剂产品的科研客户在包括Nature、Science、Cell等
国际知名期刊在内的学术刊物中，累计发表的文章约60,000篇，公司品牌知名度不断攀升。高附加值的产品积累推动订单快速增长，
2025年上半年，公司生命科学试剂业务累计完成订单数量51.7万个。公司深耕分子砌块业务多年，已建立起高壁垒、种类丰富、结构
多样的产品体系，并具备较强的定制研发能力，通过打造全球化商务团队和借鉴工具化合物积累的成功经验、管理模式及市场策略，
目前已经形成明显的品牌效应，是公司培育打造的业绩增长“第二引擎”。2025年上半年，公司持续进行市场策略优化与渠道深耕，
注重产品价值与客户需求的精准匹配，推动客户规模与合作深度双向提升，助力国内外市场开拓；同时持续加强全球供应链建设，并
通过优化调整产品结构、严密监控库存和升级交付体系等，全面提升全球服务响应能力。截至2025年上半年末，公司储备分子砌块约
9.5万种。凭借技术实力与产品口碑，品牌认知度不断提升。
2、请介绍下2025年上半年公司研发支出变化情况？
回答：公司始终坚持创新驱动，助力推动新质生产力的实现，并且持续为全球的药品研发企业和科学研究机构提供高质量的产品
和高水平的技术服务，基于各业务板块研发的不同环节，公司已经形成了独具特色的业务模式和持续创新机制，并掌握了多种技术手
段，形成了十大核心技术平台，以技术实力支撑公司持续进行产品开发和创新。2025年上半年，公司研发投入为1.17亿元，较上年同
期增长4.23%，公司研发投入强度稳定，并持续加大在核心技术与产品创新上的投入，重点研发高通量筛选技术、流体化学技术、生
物催化技术、光化学技术等一系列绿色低碳技术，并深化其在制药及其他高附加值领域的应用场景，不断提升原料药和中间体业务技
术服务能力，提高研发效率、降低研发成本。截至2025年6月30日，公司累计知识产权项目获得数量284个，其中发明专利106个，实
用新型专利87个，外观设计专利4个，软件著作权87个。
3、在海外市场拓展方面，公司前端生命科学试剂业务与后端特色原料药和中间体、制剂业务的海外布局是否一致？
回答：公司始终坚持全球化发展战略、运用国际化运营及管理方式，有效整合公司资源，加速海外市场拓展。2025年上半年，公
司多维度发力加大对国际市场的深耕力度与精度。在前端生命科学试剂业务板块，公司聚焦高难度、高附加值的分子砌块和工具化合
物的定制合成服务，以技术优势驱动产品矩阵扩容，不断积累具有前沿价值的特色品类，构筑细分领域的差异化竞争壁垒；同时，依
托海外商务仓储物流中心和“直销+经销”的模式，提升海外高端市场渗透率，持续提升细分市场竞争优势。在后端原料药和中间体
、制剂业务板块，公司着重推进自有工厂顺利通过国内外及欧盟官方和客户审计，提升海外高端产品订单承接能力；同时立足全球视
野，完善国际化商务团队的梯队建设，加速国内外技术交流与资源对接；积极深化产业链合作，抱团出海，逐步构建全球化管理与服
务体系。目前，公司已在美国、欧洲、日本、韩国、印度、东南亚等国家或地区组建了商务团队，服务于全球超万家的医药企业、科
研院所、CRO公司。2025年上半年，公司实现境外收入5.6亿元，同比增长约40%，境外业务收入占比提升至43.0%。从境外市场布局来
看，公司前端生命科学试剂业务的境外市场主要集中在美国、欧盟、日韩等；公司后端原料药、中间体和制剂业务的境外市场主要集
中在日韩、印度等，目前正在积极开拓美欧市场。未来，公司将继续坚持产业化、全球化、品牌化发展战略，有序推进公司业务国际
化布局再进一步，同时，重点加强品牌建设，不断探索新技术、新模式，持续提升公司产品的品牌影响力和竞争力，形成立足中国的
纵深供应格局，服务全球客户。
4、公司的ADC大分子业务作为新进入者，如何通过差异化策略快速获取客户？
回答：在ADC业务领域，公司作为国内ADCPayload-Linker研究的先行者，具有丰富的毒素-连接子的合成、质量研究和高活操作
经验，成功构建了XDCPayload-LinkerCMC一体化服务平台，可提供分子设计、定制合成、工艺优化、质量研究、non-GMP/GMP生产及
注册申报等服务。2025年上半年，公司承接ADC项目数超70个，截至报告期末，共有14个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDAs
ec-DMF备案，参与5个BLA申报，服务能力与市场影响力持续提升。为快速补齐ADC大分子的研发生产能力，公司搭建了多元的偶联技
术及检测平台，并通过上海、马鞍山、重庆“三位一体”战略布局，构建了覆盖Payload-Linker开发、抗体发现、偶联工艺优化至商
业化生产的全链条闭环服务体系，可提供快速项目申报服务，并根据客户需求定制多种类型的抗体，加速客户从载荷-连接子开发、
生物偶联工艺优化到临床及商业化生产的全流程转化。报告期内，公司加速推动国际化进程，携手国内外企业、科研院所开展合作，
致力于整合前沿定点偶联技术与全方位ADC研发实力，加速推进具有差异化临床优势的创新ADC管线开发，为客户提供创新高效的解决
方案。2025年3月，重庆皓元抗体偶联CDMO基地已顺利投入运营，并于6月顺利通过欧盟质量受权人（QP）审计，截至报告期末，重庆
皓元已有订单在执行中，目前，公司正积极有序推进重庆皓元的市场推广和项目推进进度，加快新建产能快速爬坡。未来，该基地将
与上海总部创新中心技术平台、安徽马鞍山研发中心ADC高活产线形成高效联动，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产
的全过程，进一步巩固公司在ADC细分领域的领先地位，驱动全球化竞争力提升。
5、请问上半年公司“提质增效”工作取得了哪些实质性进展？
回答：2025年上半年，公司围绕“产业化、全球化、品牌化”发展战略，持续聚焦主业，“工具化合物和生化试剂”、“分子砌
块”以及“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务精益运营并协同发展，经营质量与效率不断提升，“提质增效”工作取得了一定的
成效。在经营效率方面，公司营业收入13.11亿元，同比增长24.2%，归母净利润1.52亿元，同比增长111.55%，均创同期历史新高；
在费用管控方面，公司将预算管理作为核心指标，确保所有支出都严格限定在预算框架之内，整体费用率31.25%，同比下降0.76个百
分点；在应收账款方面，公司加强信用期及信用额度管理，加强逾期账款催收并持续关注应收账款的增长，应收账款周转率同比改善
；在存货管理方面，公司实时监控产品产销动态，不断提高库存管理水平，通过差异化备库和营销策略等提升库存周转率。各项经营
指标呈现积极向好的趋势。此外，2025年上半年，公司通过控本降费、调整产品结构和备库策略、引入AI提升效率、持续加强国际市
场开拓等措施，公司综合毛利率同比提升3.69个百分点至49.07%。2025年下半年，公司将继续聚焦主业，强化技术创新，进一步夯实
公司核心竞争力，用更好的经营业绩回馈投资者的信任，维护公司在资本市场的良好形象，促进资本市场平稳健康发展。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/73882688131.pdf
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2025-09-12 16:18│皓元医药涨6.59%，太平洋二周前给出“买入”评级
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皓元医药（688131）今日涨6.59%，收报75.05元。太平洋证券研报《Q2收入超预期，利润强劲增长》给予“买入”评级，预计公
司2025-2027年营收分别为28.48亿、35.98亿、45.64亿元，同比增长25.47%、26.33%、26.84%；归母净利分别为3.08亿、3.99亿、5.
17亿元，同比增长52.65%、29.56%、29.75%，对应PE为42/32/25倍。研报作者预测准确率达78.97%。开源证券、东吴证券等亦给出“
买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200024857.shtml
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2025-09-10 16:16│皓元医药涨5.81%，太平洋一周前给出“买入”评级
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皓元医药（688131）涨5.81%，收报71.6元。太平洋证券研报《Q2收入超预期，利润强劲增长》给予“买入”评级，预计2025-20
27年营收达28.48/35.98/45.64亿元，同比增25.47%/26.33%/26.84%；归母净利3.08/3.99/5.17亿元，同比增52.65%/29.56%/29.75%
，对应PE为42/32/25倍。研报作者预测准确率达78.97%。开源证券、东吴证券亦给出“买入”评级。中信建投袁清慧、贺菊颖团队盈
利预测准确度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000025829.shtml
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