公司报道☆ ◇688148 芳源股份 更新日期：2024-11-21◇ 通达信沪深京F10
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2024-11-21 16:05│芳源股份(688148)：目前公司碳酸锂产能还在爬坡阶段
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芳源股份表示，公司在锂回收方面已具备成熟技术，能够实现高回收率和高产品纯度，且提锂成本较低，理论上可获得可观毛利
率。然而，目前公司碳酸锂产能仍在提升阶段，受固定资产折旧、人工成本等因素影响，毛利率水平存在波动。
https://www.gelonghui.com/news/4896919
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2024-11-20 16:22│芳源股份(688148)2024年11月20日投资者关系活动主要内容
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1、公司怎么看铁锂与三元电池的竞争格局？
答：近年来磷酸铁锂电池在储能电池和动力电池的带动下增长较快，市场份额较三元电池比例更高。三元前驱体市场前两年产能
上升太快，行业存在产能消化的问题，我们去年新建的产能也同样遇到了这个问题。为提升产能利用率，今年以来公司加大中间品镍
钴盐和碳酸锂产品的产销量，发展产品多元化经营策略，以减少三元前驱体市场增速下滑带来的不利影响。该经营策略目前也已见成
效，硫酸镍、碳酸锂产销量同比均实现了较大幅度增长。碳酸锂主要面对的是磷酸铁锂市场，随着公司碳酸锂产销量的增长，三元和
铁锂的市场格局对公司影响相对减小了。
2、公司库存的情况
答：公司库存一直在周转，生产工艺的特点（湿法冶金的特点在产品较多）导致公司库存会有这么大的体量。
3、公司前驱体的目标客户有哪些？
答：公司此前以前驱体 8 系、9 系等高镍、超高镍产品为主，为拓展销量今年加大了 5 系、6 系产品的销售。公司会继续保持
与原有客户如贝特瑞、盟固利、巴斯夫杉杉等密切合作关系，同时开拓国内其他前驱体客户，增加相对通用型的前驱体产品的销售，
再争取向新客户导入高镍产品。
4、公司电池级碳酸锂订单的情况
答：电池级碳酸锂是公司明年的重点产品。公司凭借自身的技术优势，可实现锂的高回收率，产品纯度高，同时提锂成本相对较
低，在剔除产能爬坡、产线折旧、摊销费用等影响因素下，理论上能达到相对可观的毛利率水平。随着广期所碳酸锂期货的推出，产
品有了定价依据和新的销售渠道，对我们业务拓展具有积极作用。目前我们产线还在进行技改，电碳产能会持续释放；同时我们也会
积极推动锂矿石加工项目的实施，以丰富原材料的供应来源。
5、碳酸锂的销售价格如何定价？
答；目前公司销售碳酸锂主要按照期货和现货价格来定价，公司既可以向产业链下游客户供货，也可以向金属贸易商销售。
6、公司对于可转债转股的想法？
答：我们还是会积极适时推动可转债转股，以降低资产负债率。
7、公司近两年的投资计划？
答：现阶段公司的资本扩张主要是清远芳源的锂矿石焙烧和芳源锂能的酸化焙烧及制硫酸锂溶液项目，预计投资额不大。我们当
前重点围绕已有的各项业务，进一步提升产能利用率。
8、公司后续还会考虑做回购吗？
答：公司上半年已经实施了回购，一部分用于实施员工持股计划或股权激励，另一部分用于护盘。目前护盘回购已实施完毕，后
续公司将根据市场情况再择机做出回购决策。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202411/202411211523059593350813.pdf
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2024-11-19 18:04│芳源股份(688148)签订有关电池级碳酸锂销售合同及合作协议
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芳源股份全资子公司江门市芳源循环科技有限公司与浙商中拓(浙江)新能源科技有限公司签订了销售合同，约定提供不低于1万
吨的电池级碳酸锂，合同金额约为8.20亿元。同时，芳源循环还与厦门象屿新能源有限责任公司签订了战略合作协议，约定提供1.5
万吨电池级碳酸锂及原材料，合同金额预计在11.07亿至13.53亿元之间。合同有效期均为2025年1月1日至2025年12月31日。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1212948.html
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2024-11-19 17:51│芳源股份(688148)：子公司签订《碳酸锂年度供货合同》与《年度战略合作协议》
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芳源股份全资子公司芳源循环与中拓新能源、象屿新能源分别签订了碳酸锂年度供货合同和战略合作协议。根据协议，芳源循环
将在2025年提供总计不低于2.5万吨（上下浮动10%）的电池级碳酸锂，预计合同金额合计约19.27亿元至21.73亿元，具体价格以市场
价格为准。
https://www.gelonghui.com/news/4895530
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2024-11-19 17:51│芳源股份：签订约8.2亿元日常经营销售合同
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芳源股份发布公告，全资子公司芳源循环与中拓新能源签订约8.2亿元日常经营销售合同，同时与象屿新能源签订战略合作框架
协议，预计合同金额为11.07亿至13.53亿元，合同履行期限为2025年全年。此次合同的履行预计将对公司未来业绩产生积极影响。
https://www.gelonghui.com/live/1763673
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2024-11-14 17:09│芳源股份(688148)2024年11月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的产品结构情况？
答：公司目前产品主要分为前驱体、中间品镍钴盐、碳酸锂三大块。公司此前做前驱体 8 系、9 系等高镍、超高镍产品为主，
今年起公司积极开拓客户，加大了 5 系、6 系等产品的销售以扩大销量。碳酸锂是公司近两年的发展主力，目前产能已在逐步起量
，公司会持续通过技改增加碳酸锂的产能，同时持续推进中间品镍钴盐的销售，以减少三元前驱体市场变化带来的不利影响。
2、前驱体产品的定价方式？
答：主要按照金属含量、市场价格、折扣系数以及加工费进行确定。加工费不同型号的产品会存在差异。
3、公司碳酸锂的原材料有哪些？
答：公司碳酸锂可使用硫酸锂溶液（卤水）、黑粉（含镍钴锂废电池料）、粗制氯化锂、粗制碳酸锂等多种原材料。
4、碳酸锂的销售价格如何定价？
答；自从广期所推出了碳酸锂期货之后，产品有了定价依据和新的销售渠道，对碳酸锂企业具有积极作用。目前公司销售碳酸锂
主要按照期货和现货价格来定价，公司既可以向产业链下游客户供货，也可以向金属贸易商销售。
5、公司怎么看自身的核心技术？
答：公司拥有“萃杂不萃镍”的湿法冶炼技术，具备浸出、萃取、结晶或合成等工序的生产链条，公司的前驱体、硫酸镍、硫酸
钴、硫酸锰、碳酸锂等产品都是通过湿法冶炼技术来做的。公司会持续把这项核心技术活用起来，高纯硼酸、高纯硫酸钴、硫酸铜溶
液等这些新开拓的湿电子化学品也已经在慢慢推进。
6、业务亏损的主要原因？
答：受行业性质影响，公司存货占比较高，镍钴锂等金属价格的波动会对公司净利润产生较大影响；募投项目资产规模占比较大
，项目自 2023 年建成投产后资产折旧、人工成本、摊销费用等成为固定支出，同时此前碳酸锂尚未起量，较低的产能利用率对单位
成本、毛利率均产生影响；此外可转债每年需要计提利息费用，上述因素是导致公司亏损的主要原因。
7、公司的资产负债率比较高，现在还有资金进行扩张吗？
答：现阶段公司的资本扩张只有跟广东广清拟合作开展的锂矿石加工项目，预计投资额不大。目前负债率较高主要是受可转债的
影响，公司会适时积极推进可转债转股，降低资产负债率。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202411/202411151624028451666819.pdf
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2024-11-06 14:40│芳源股份(688148)2024年11月6日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的客户情况
答：以往公司第一大客户占比较高，且产品以三元前驱体为主。这两年公司在转型，往中间品镍钴盐、碳酸锂去做，丰富产品结
构的同时积极开拓客户。国内前驱体方面公司加深与贝特瑞、盟固利、杉杉等原有客户的密切合作关系，同时开拓了国内其他前驱体
客户，除定制化产品外增加非定制化产品的销售，扩大销量；碳酸锂目前客户以金属贸易商和下游正极厂商为主，随着产量的逐步上
升，新客户也会逐步导入进来；中间品镍钴盐主要以邦普等正极材料厂商为主。公司这几年给市场的印象是做前驱体的企业，但其实
公司主要是做有色金属回收利用的企业，湿法冶炼技术是公司技术的根本，正因为多年来在技术上有一定的积累和优势，公司才能往
不同产品去发展。
2、碳酸锂的毛利率水平？
答：凭借公司在湿法技术上面的优势，公司在锂回收方面已经具有成熟的技术，可实现锂的高回收率，产品纯度高，同时提锂
成本相对较低，理论上能达到相对可观的毛利率水平。但目前基于公司碳酸锂产能还在爬坡阶段，叠加产线资产折旧、摊销费用等固
定支出较大的因素，毛利率还不太稳定。
3、公司存货减值这块如何计提？
答：公司每个季度末会按照会计准则的要求进行资产减值测试。
4、介绍公司碳酸锂新产线的情况？
答：目前公司碳酸锂原材料主要为硫酸锂溶液（卤水），部分来自黑粉（含镍钴锂废电池料），原材料的供应存在渠道分散、运
输成本高、供应量不稳定等问题，对生产存在一定的制约。现公司计划与广东广清合作开展锂矿焙烧和浸出制卤水项目，项目建成后
可使用采购锂矿委外焙烧后的熟料或者直接采购锂矿熟料生产制得卤水，以增加碳酸锂原料的来源、降低采购成本。目前该项目处于
初期申请设立等阶段，公司将积极推进各环节的实施。
5、公司亏损的情况以及未来展望
答：受行业性质影响，公司存货占比较高，镍钴锂等金属价格的波动会对公司净利润产生较大影响；募投项目资产规模占比较大
，项目自 2023 年建成投产后资产折旧、人工成本、摊销费用等成为固定支出，对单位成本、毛利率均产生影响；此外可转债每年需
要计提利息费用，上述因素是导致公司亏损的主要原因。未来随着产能利用率的逐步提升，折旧摊销费用的负面影响有望减弱，同时
可转债方面公司会适时积极推进可转债转股，降低资产负债率，改善经营状况。
6、除了可转债，公司其他负债的情况？
答：以流动贷款、项目贷款等银行贷款为主。
7、目前公司有在开展套期保值吗？
答：公司前期准备工作已做好，基于公司碳酸锂还在起量阶段，目前还未开展套保。后续公司会根据产销量等相关情况适时开展
套保业务。
8、公司三季报中提及的湿电子化学品产品情况？
答：湿电子化学品产品主要为高纯硼酸、高纯硫酸钴、硫酸铜溶液，主要用于芯片制作过程中的电镀工艺、清洗工艺或做缓冲剂
等。目前该业务体量仍相对较小，公司会持续与客户保持紧密联系，推进业务的发展。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202411/2024110614310101466274818.pdf
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2024-11-01 15:52│芳源股份(688148)已耗资5999万元回购2.60%股份
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智通财经APP讯，芳源股份(688148.SH)发布公告，截至2024年10月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式
累计回购公司股份1327.55万股，占公司总股本的比例为2.60%。回购成交的最高价为5.46元/股，最低价为3.85元/股，支付的资金总
额为人民币5999万元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1205543.html
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2024-10-29 18:06│芳源股份(688148)：前三季度净亏损1.19亿元
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格隆汇10月29日丨芳源股份(688148.SH)发布公告，2024年前三季度实现营业收入14.15亿元，同比减少25.51%；归属于上市公司
股东的净利润-1.19亿元，基本每股收益-0.23元。
https://www.gelonghui.com/news/4877941
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2024-10-25 17:22│陆彬2024年三季度表现，汇丰晋信研究精选混合基金季度涨幅30.8%
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证券之星消息，截止2024年三季度末，基金经理陆彬旗下共管理13只基金，本季度表现最佳的为汇丰晋信研究精选混合（014423
），季度净值涨30.8%。陆彬在担任汇丰晋信智造先锋股票A（001643）基金经理的任职期间累计任职回报137.07%，平均年化收益率
为17.18%。期间重仓股调仓次数共有56次，其中盈利次数为40次，胜率为71.43%；翻倍级别收益有7次，翻倍率为12.5%。
https://stock.stockstar.com/RB2024102500030815.shtml
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2024-10-11 18:01│10月11日芳源股份发布公告，其股东减持178.34万股
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证券之星消息，10月11日芳源股份发布公告《芳源股份:芳源股份关于持股5%以上股东减持股份结果的公告》，其股东五矿创新
股权投资基金管理(宁波)有限公司-五矿元鼎股权投资基金(宁波)合伙企业(有限合伙)于2024年10月10日至2024年10月11日间合计减
持178.34万股，占公司目前总股本的0.3496%，变动期间该股股价下跌9.78%，截止10月11日收盘报4.52元。
https://stock.stockstar.com/RB2024101100028591.shtml
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2024-10-11 17:24│芳源股份(688148)：五矿元鼎累计完成减持1%公司股份
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格隆汇10月11日丨芳源股份(688148.SH)公布，公司于近日收到五矿元鼎的告知函，截至2024年10月11日，五矿元鼎通过集中竞
价交易方式累计减持公司股份510.17万股，占公司总股本的1%，本次减持计划已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/4865928
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2024-10-10 02:02│10月9日芳源股份发布公告，其股东减持331.83万股
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证券之星消息，10月9日芳源股份发布公告《芳源股份:芳源股份关于持股5%以上股东权益变动达到1%的提示性公告》，其股东五
矿元鼎股权投资基金(宁波)合伙企业(有限合伙)于2024年10月8日至2024年10月9日间合计减持331.83万股，占公司目前总股本的0.65
04%，变动期间该股股价下跌0.4%，截止10月9日收盘报5.01元。
https://stock.stockstar.com/RB2024101000002912.shtml
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2024-09-09 17:11│芳源股份(688148)2024年9月9日投资者关系活动主要内容
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1、尊敬的董事长：公司那么高的负债率，光利息每年都几千万。有什么应对之策么？
回复：尊敬的投资者，公司近年处于业务发展阶段，资产负债率相对较高。公司将根据生产经营实际情况合理控制负债规模，促
进可转债转股，优化债务结构和财务状况，降低资产负债率。感谢您的关注！
2、尊敬的董事长，我们公司业务好像除了 N
CA 跟硫酸镍赚钱，其它的都亏钱。这是什么原因？我们公司在前驱体这块比同行有什么优势？我们公司的费用好像都好高，有
没有开源节流的计划？别再让公司一直亏下去了。中伟股份业绩都逆市增长了。
回复：尊敬的投资者，公司其他业务存在亏损主要是受到金属价格波动、募投项目产能利用率偏低等因素影响，部分产品当期单
位成本较高、盈利能力相对较弱，对毛利率产生负面影响。公司在高镍方面一直有技术积累，成立以来一直在资源综合回收和湿法冶
炼领域进行深耕，在资源回收率上具备一定的优势，公司“NCA 三元电池正极材料前驱体”产品已通过了 2024 年广东省省级制造业
单项冠军企业的认定。公司 2024 年上半年销售费用、管理费用均同比有所下降，公司将持续推行降本增效措施，做好经营管理，继
续深耕主营业务发展，提升自身盈利能力。感谢您的关注！
3、有没有开拓海外的客户？
回复：尊敬的投资者，公司于 2023 年 11 月通过贝特瑞进入了某韩国大型锂电集团供应链。公司将持续开发国内外客户，实现
销售的多渠道突破。感谢您的关注！
4、现在产能利用率有 50%么？
回复：尊敬的投资者，在目前海外市场需求不及预期以及地缘政治、贸易保护等因素影响导致三元前驱体出货量下降的情况下，
公司部分产线正陆续技改为中间品镍钴盐和碳酸锂，产量处于爬坡状态，导致产能利用率相对较低。公司已通过积极推行产品、客户
多元化的经营策略提升产能利用率，目前公司产能可以满足客户的订单需求。感谢您的关注！
5、我们的财务费用很高的，研发费用也不低，有没有什么新技术？比如关天固态电池的。
回复：尊敬的投资者，相关电解质及正极材料前驱体处于研发阶段。感谢您的关注！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202409/2024090916250171491376602.pdf
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2024-08-29 18:04│芳源股份(688148)2024年8月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年的经营情况?
答:2024年上半年,公司实现营业收入103,999.46万元,较上年同期下降27.12%,主要系第一季度受上年镍钴锂等金属价格下跌、下
游需求增速放缓并主动去库存、限制性的贸易政策法案出台等因素的持续性影响,公司部分产品销售价格及订单量同比有所下滑所致;
2024年3月随着主要客户采购需求逐步恢复,叠加中间品硫酸盐和锂盐销量增加的因素影响,第二季度营业收入较上年同期基本持平。
受三元前驱体等部分产品销售数量及价格同比下降、产能利用率较低等导致部分产品单位成本较高因素影响,2024年上半年公司整体
毛利率同比下降,叠加当期财务费用增加以及金属价格波动导致计提存货跌价损失等因素影响,公司实现归属于上市公司股东的净利润
为-6,619.41万元。
2、公司的主要产品有哪些?
答:公司目前产品主要以三元、二元等前驱体,硫酸镍、硫酸钴等中间品镍钴盐,以及碳酸锂为主。
3、公司上半年各产品模块的情况如何?
答:前驱体方面,在NCA三元前驱体受海外市场需求不及预期以及地缘政治、贸易保护等因素影响导致出货量下降的情况下,公司一
方面加深与原有客户的良好合作关系,另一方面积极开拓国内前驱体客户,NCM三元前驱体出货量环比上涨超过80%,二元前驱体出货量
也快速增长。中间品硫酸盐方面,自2023年下半年起公司已逐步开拓国内数家知名正极材料产业链客户,硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰产销
量均实现了大幅上升,2024年上半年出货量(不含受托加工服务)均已超过2023年全年数量,中间品占营业收入的比重逐步提升。锂盐方
面,公司已加快推进产能爬坡节奏,上半年已开始向下游正极厂商及贸易商出货,随着产能的不断增加以及原材料供应渠道的铺设,预计
下半年锂盐产销量将持续提升。
4、公司目前的产能情况?
答:目前公司已建成投产的产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品,其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐,三元前驱
体合成段产线可通过技改生产碳酸锂。
5、公司的技术优势是什么?
答:公司多年来专注于可循环资源的综合利用,多年前已实现了粗制原料中镍、钴、锰等资源的循环利用。高镍三元前驱体为公司
核心产品,在三元正极材料前驱体高镍化的发展趋势下,公司持续在高镍、超高镍产品上进行研发,目前公司在开发的新产品包括NCM90
、NCM94、NCM96等动力型NCM超高镍产品以及NC94等动力型NC超高镍产品;此外,近年来公司重视对锂回收方面的技术研发,公司的锂回
收技术已实现了低成本从低含锂三元废料中回收锂元素,目前公司在研项目也包含了多项提锂除杂技术开发以及废旧磷酸铁锂电池提
锂的相关研究,持续加深在资源循环利用方面的技术研发力度,实现资源的有效综合利用。
6、公司的原材料主要有哪些?
答:主要包括镍豆、钴豆、镍湿法冶炼中间品(MHP)、镍钴料、三元粉、含镍钴锂废电池料等,碳酸锂的原材料目前主要为硫酸锂
溶液(卤水)。
7、碳酸锂的原材料供应情况?
答:目前公司碳酸锂原材料主要为硫酸锂溶液(卤水),部分来自黑粉(含镍钴锂废电池料),原材料的供应存在渠道分散、运输成本
高、供应量不稳定等问题,对生产存在一定的制约。为保证原材料供应,除积极拓展其它如粗制氯化锂、粗制碳酸锂等原料的使用以外
,公司计划延长产业链往碳酸锂上游开拓,目前已筹划通过控股子公司建设熟料浸出车间,建成后可使用采购锂矿委外焙烧后的熟料或
者直接采购锂矿熟料生产制得卤水,以增加碳酸锂原料的来源、降低采购成本,推动碳酸锂业务的发展。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202408/2024082917050351491316264.pdf
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2024-08-28 20:30│芳源股份(688148)发布上半年业绩，净亏损6619.41万元，亏损扩大
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智通财经APP讯，芳源股份(688148.SH)发布2024年半年度报告，公司营业收入10.4亿元，同比下降27.12%;归属于上市公司股东
的净亏损6619.41万元，亏损扩大;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损8821.94万元，亏损扩大;基本每股亏损0.13元/
股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1173699.html
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2024-08-07 17:36│芳源股份(688148)2024年8月7日投资者关系活动主要内容
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1、公司的基本面情况
答：公司去年出现了亏损，主要原因是报告期内金属价格持续下跌，导致公司本期产品销售价格及订单量下降，同时导致报告期
内计提存货跌价准备大幅增加；公司募投项目建成投产后固定资产折旧、人工成本、摊销费用等固定支出增加等因素，导致报告期内
单位成本上升，毛利率下降；此外，叠加可转债计提的利息费用化增加、因终止实施2021年限制性股票激励计划加速计提剩余期间费
用等因素影响，导致业绩出现下滑。今年公司的经营策略相较前两年做了一些转变，一是客户多元化，减轻对单一大客户的依赖程度
，增加其他客户特别是国内客户的销售力度；二是产品多元化，除了国外的NCA三元前驱体，增加国内NCM三元前驱体、中间品硫酸盐
、以及碳酸锂的推广。芳源的优势是湿法冶炼的生产链条较长，具备浸出、萃取、结晶或合成等工序，既可以生产中间品硫酸镍、硫
酸钴、硫酸锰等产品销售给同行企业，也可以做成前驱体销售给正极厂商，可根据市场及客户需求情况灵活调整产品结构，选择较多
。今年推行的多元化销售策略已初步见成效，硫酸镍、硫酸钴产销量均显著提升，碳酸锂也在逐步起量并推广销售，后续会继续往客
户、产品多元化方向去做。
2、怎么看行业的供给情况
答：根据市场统计数据来看，2023年国内三元前驱体整体产能利用率约50%，去年和前年的新产能释放较大，今年行业虽然也有
一些新产能在建但是节奏都比较慢，行业产能过剩的情况比较严重。我们去年新建的产能也有遇到这个问题，新产线每年都会额外增
加折旧、人工成本、摊销费用等固定支出，为了摊销成本、拉升产能利用率，行业都在打价格战抢订单，我们今年也开始一些常规5
系、8系的三元前驱体，虽然毛利率比较低但是对成本方面还是有一定贡献；此外公司也在通过增加中间品硫酸盐的销售，把部分前
驱体合成段产线技改为碳酸锂产线等方式来提升自身产能利用率。
3、公司目前的产品结构和产能情况？
答：公司产品主要分为三元前驱体、镍钴盐、碳酸锂三大块。产能方面，目前产能为年产8.6万吨三元前驱体和1万吨锂盐产品，
其中三元前驱体产线可产出中间品镍钴盐，部分前驱体合成段产线正通过技改调整为碳酸锂产能，公司将逐步调整三大块产品产能比
例至一个相对平衡水平。
4、公司在实施客户多元化策略后，客户集中度跟之前相比会有多大的变化？
答：大客户的占比会持续下降，随着硫酸盐、碳酸锂产销量的增长国内客户的数量和占比会逐步提升。
5、碳酸锂的原材料供应情况？
答：目前碳酸锂的原材料主要为硫酸锂溶液（卤水），部分来自黑粉（含镍钴锂废电池料）。为保证原材料供应，一方面会拓展
其它如粗制氯化锂、粗制碳酸锂等原料的使用，另一方面我们会往碳酸锂的上游去做，公司已筹划建设熟料浸出车间，建成后可使用
采购锂矿委外焙烧后的熟料或者直接采购锂矿熟料生产制得卤水，以增加碳酸锂原料的来源。
6、碳酸锂的客户是哪些？
答：目前主要是下游正极厂商或贸易商，公司也考虑通过接入广期所进行碳酸锂的交割。
7、公司可转债有无考虑过在最后两个年度做回售？
答：我们还是想推动可转债转股，降低资产负债率，目前回售暂时不在考虑范围内。
8、公司对于可转债转股价格的考虑？
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