公司报道☆ ◇688156 路德科技 更新日期：2026-11-12◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-01 06:25│路德科技（688156）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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路德科技2026年三季报显示，公司营业总收入3.13亿元，同比增长23.38%；归母净利润591.11万元，同比大幅增长136.65%。报
告期内盈利能力显著提升，毛利率与净利率分别同比增幅35.82%和134.28%。尽管单季度营收与利润略有波动，但整体经营指标向好
。不过，公司历史上存在亏损年份，且依赖融资驱动，需持续关注其现金流状况及债务水平。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110100001416.shtml
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2026-10-31 01:36│图解路德科技三季报：第三季度单季净利润同比增长1.24%
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路德科技2026年三季报显示，前三季度主营收入3.13亿元，同比增长23.38%；归母净利润591.11万元，同比增长136.65%。单看
第三季度，公司主营收入1.03亿元，环比下滑3.55%；单季归母净利润亏损301.51万元，但较上年同期亏损幅度收窄，表现为同比“
上升”1.24%（指亏损减少）。公司整体毛利率为29.5%，资产负债率55.64%。财务费用较高，对利润形成一定...
https://stock.stockstar.com/RB2026103100003660.shtml
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2026-10-30 20:00│路德科技(688156)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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1.公司前三季度整体业绩、毛利率、经营性现金流及应收账款清收和回款进展如何？
答：公司2026年前三季度营业收入约3.1亿元，同比增长23.38%；归母净利润为591万元，实现扭亏为盈。收入结构中，生物发酵
饲料业务收入为2.48亿元，占比79.39%；其他业务收入占比13.51%，上述收入均来自生物发酵饲料的湿料和产品销售；剩余约7%收入
为环保业务。
盈利改善的主要原因包括：各工厂均实现盈利、饲料销量增长、期间费用较上年同期减少，以及历史应收账款清收完成较好。毛
利率方面，第三季度单季生物发酵饲料毛利率约20%，高于半年度该业务的毛利率18.65%。毛利率提升主要系各工厂生产成本同比摊
薄、规模效应显著，成本增幅低于收入增幅。
公司1-9月经营活动现金流净额为6,711.74万元，同比增长162.97%，连续三个季度稳步走高，Q3单季环比继续提升，盈利能力显
著夯实，主要来自三方面支撑：一是产销放量，各基地产销量提升，营收同比增加23.38%。伴随业务扩张同步带来回款规模增长；二
是历史应收清收成效突出，公司加大无机固废存量应收账款催收力度，应收账款较年初减少4,787.71万元，这也是本期高净现比的重
要来源；三是杠杆持续优化，银行借款压降、付息现金减少，利息支出压力趋缓。后续，一方面饲料、固废主业产销还在稳步释放，
公司将持续优化销售回款政策；另一方面，应收清收工作将常态化推进，并有计划地降低负债，公司有信心维持稳健的现金流水平。
2.公司开发新产品的背景与核心逻辑是什么？新产品有什么优势和特点？
答：公司开发该产品主要出于两点考虑：第一，上游白酒的产量存在减产的趋势；第二，下游客户盈利压力较大，其在精细化养
殖过程中对配方精细化的需求更高。基于上述情况，公司推出了酵素粉这一新产品。
产品特性方面，酵素粉的营养浓度较高，粗蛋白相比原有酒糟提高约5—10个百分点，粗纤维可降至5%以内，能量也大幅提升。
产品中功能多糖（例如β-葡聚糖、甘露寡糖等）、有机酸、乳酸等营养和功能成分含量较高，消化吸收率显著提高，并可根据下游
需求进行灵活配方设计。
3.新产品可以适配哪些下游养殖场景？
答：推出酵素粉这一新产品后，公司可根据下游不同品种和不同阶段需求进行灵活配方设计。
针对肉鸡、肉鸭场景：原有产品在肉鸡市场相对存在短板，因为肉鸡、肉鸭对养殖效率要求非常高，对能量要求也很高，公司原
有产品受能量限制，影响了添加比例的提高；酵素粉这一新产品可以搭配高能量辅料作为载体，从而提高产品在下游的接受程度以及
添加比例。
针对小猪养殖场景：小猪需要有机酸促进肠道发育、抑制肠道中有害菌生长，公司可以通过酵素粉这一新产品，再搭配优质蛋白
原料，打造更高价值、更高价格，针对保育猪阶段（小猪阶段）的功能性产品。
新产品在蛋白、纤维、乳酸、小肽占比、能量等营养和功能指标上显著提升，粗纤维降至较低水平，营养成分和功能成分的提升
可让新产品在各个养殖系统的添加比例进一步提高。
4、问：新产品对公司产能释放、成品产出率有何影响？后续在成本控制和生产效率提升上有什么规划？
答：新产品对公司的产能释放有明显助力。按照目前的产品方案，十万吨的酒糟原料大概能够生产4-5万吨的成品；按照酵素粉
的方案10万吨的原料可以生产出9万吨的产品，成品产出率和原料转化率显著提升。
更高的产量可以帮助公司显著分摊固定成本，也有助于公司冲刺更高的产能和产值。后续公司会进一步完善成本控制和生产效率
提升，包括优化生产组织、提升配方适配效率和不同配方优化等。
5.白酒行业减产对公司的酒糟采购和产品生产是否会产生影响？酱香型酒糟长协能否锁定未来几年的供应量和价格？
答：公司酒糟供应分为三种模式：第一种是锁量锁价；第二种是锁量不锁价；第三种是既不锁量也不锁价的市场化采购，占比相
对较小。
大酒厂减产减量并不多，公司的酒糟原材料主要来自大厂，供应具有一定保障。尽管本轮白酒行业下行中酱香型酒受影响较大，
但公司收到的酒糟量与2025年相比没有减少太多，主要得益于与大厂的良好合作关系及合同约定。
为防止未来酒厂进一步减产，公司采用酒糟处理新工艺等措施，新产品可提高每吨酒糟的产出和边际贡献。
6.在豆粕价格上行的背景下，公司产品吨价涨幅较小，后续是否会提价？涨价幅度如何设定？对吨价和产品结构有何影响？
答：生物饲料业务约占公司主营业务的80%左右，是公司的基本盘，公司将把该业务做优做好。价格方面，2026年1—9月产品均
价逐步上行，环比上涨约2%；公司判断未来价格中枢仍会持续上移。
豆粕价格虽有上涨，但主要体现在部分期货，现货涨幅并不大。公司产品属于功能性蛋白原料，定价并未完全参照豆粕；产品含
有菌体蛋白、乳酸等功能性成分，价格高于单一蛋白。综合考虑当前国内农牧行业形势、产能爬坡以及麸皮等辅料价格下行的情况，
公司没有对产品进行大幅度提价，主要策略是扩大销量和客户群体。
7.公司在合成生物学方面近期有什么产业规划？
答：公司计划在宿迁工厂建设合成生物中试孵化与产业化示范基地，以酵母细胞工厂生产虾青素、β-胡萝卜素等高附加值产品
。
产线包括发酵、分离干燥和智能制造柔性设计；柔性产线可错峰排产，兼容自有产品生产及对外中试或代工，并可生产多种产品
。
8.公司设立合资公司跨界科技是出于什么战略考虑？未来计划是财务投资还是深入产业转型？在此背景下，酒糟主业和合成生物
业务处于什么地位？
答：公司从环保为主业逐步转型，近几年环保业务占比降低，主要是受市场环境及主业转移影响。当前主营业务为酒糟发酵饲料
，已在全国布局六个工厂，其中五个已经投产，宿迁工厂也销售了部分发酵湿料，六个工厂目前均处于盈利状态，产能仍在爬坡。
公司对飞路智算的投资目前定位为财务投资和业务合作探索阶段。公司基于地处光谷的区位优势和产业链核心区优势，与深圳市
东飞凌科技有限公司成立合资公司，先参与、先学习，并在飞路智算未来发展过程中努力发挥路德科技作为上市公司的平台优势。
9.东飞凌的业务经营情况如何？当前业务布局及双方合作的背景与契机是什么？
答：东飞凌成立于2015年，最初从事通信相关的芯片封测，产品定位于传统光通信并覆盖电信板块全产业链，主要服务光模块客
户，相关元器件产品至今仍在持续经营。2023年之后，东飞凌进行业务转型，进一步涉足AI硬件产品，并开展算力服务器研发销售及
算力板块业务拓展。
因此，东飞凌既具备AI板块中偏软件的组网运维服务能力，也拥有自有硬件产品，形成更偏向闭环的产品序列。双方合作契机在
于，东飞凌业务发展到一定阶段和规模后，需要上市公司的资金支持，并希望以飞路智算为合作起点，撬动更多业务，在高速发展的
业态中占据一席之地。
10.公司近年业务转型进展、未来增长曲线及规划如何？
答：路德科技自2021年开始大规模投入白酒糟生物饲料业务，至今已有五年，这五年也是传统环保业务逐步压缩、清理历史欠款
较为艰难的五年。目前，公司已逐步解决部分历史遗留问题，各工厂产能逐渐爬坡，并对酒糟原料进行拆分和产品梯次利用，同时发
展合成生物等增量业务，以提高生物饲料板块各工厂的产出密度和产出强度，推动业绩尽快走出低谷、完成技术转型。
公司判断，传统产业转型期最困难的时候即将过去，公司正逐步走向健康，表现为销量增长、毛利提高、产品品类逐步细分、目
标客户更加明确。生物业务仍是公司基本盘，公司将持续加大投入、精耕细作，同时开发AI应用场景以提升效率、扩大效益，对冲白
酒行业低谷及下游农牧行业低谷对公司的影响。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202610/96026688156.pdf
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2026-09-08 16:39│路德科技涨5.49%，中航证券二个月前给出“买入”评级
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路德科技（688156）今日涨5.49%，收盘报25.0元。中航证券于两个月前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归
母净利润将分别达0.27亿元、0.52亿元及0.68亿元，核心驱动因素为酒糟饲料业务放量及股权激励实施。数据显示，该分析师团队对
该股盈利预测准确度为6.03%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090800026117.shtml
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2026-08-27 23:00│路德科技：8月25日至8月26日高级管理人员刘菁减持股份合计3000股
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路德科技（688156）高级管理人员刘菁于8月25日至26日减持股份3000股，占总股本0.003%。减持期间公司股价上涨2.29%，收盘
报19.68元。近半年内高管及核心技术人员有增减持变动。融资融券方面，该股近5日融资净流入285.99万元，融券余额亦增加。近期
有2家机构给予评级，分别为买入和增持。以上信息供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082700057153.shtml
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2026-08-27 20:00│路德科技(688156)2026年8月27日-31日投资者关系活动主要内容
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路德生物环保科技股份有限公司于2026年8月27日-31日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上通过进门财经参加电话
会议的投资者（名单见附件），上市公司接待人员有董事长、总经理：季光明，副总经理、董事会秘书：刘菁，财务总监：秦学仁，
独立董事：徐凯。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92171688156.pdf
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2026-08-27 19:27│8月27日路德科技发布公告，股东减持150万股
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8月27日，路德科技披露股东减持结果公告。期间，股东武汉德天众享减持150万股，占总股本1.49%。减持期间（6月11日至8月2
6日），公司股价下跌23.19%，截至8月26日收盘价为19.68元。该公告披露了相关减持详情及2026年中报十大股东情况，数据源于公
司官方公告。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082700045903.shtml
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2026-08-24 20:01│路德科技：8月17日高级管理人员刘菁减持股份合计4000股
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路德科技（688156）高管刘菁于8月17日减持股份4000股，占总股本0.004%。减持当日公司股价上涨1.44%，报收于20.48元。近
期数据显示，该股近5日融资净流入279.55万元，融资余额增加，且近90天内获两家机构评级，均为买入或增持，整体表现稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082400032485.shtml
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2026-08-21 20:01│路德科技：8月14日高级管理人员刘菁减持股份合计2000股
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路德科技（688156）公告显示，高级管理人员刘菁于8月14日减持公司股份2000股，占总股本0.002%。变动期间公司股价下跌2.8
4%，当日收盘报20.19元。融资融券方面，该股近5日融资净流出83.81万元，融券余额增加。机构评级方面，最近90天内有2家机构给
出评级，其中1家买入、1家增持。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100040641.shtml
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2026-08-15 06:03│路德科技（688156）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升
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路德科技2026年中报显示，公司营收达2.1亿元，同比增长42.91%；归母净利润892.62万元，同比激增168.28%。增长主要得益于
白酒糟发酵饲料销量提升及产能爬坡摊薄成本。然而，受偿还债务及在建项目投入增加影响，货币资金下降，短期债务压力上升，流
动比率降至0.82，现金流承压。财务费用因新增权益融资利息计提而增加。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081500004485.shtml
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2026-08-14 01:12│图解路德科技中报：第二季度单季净利润同比增长85.21%
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路德科技2026年中报显示，上半年主营收入2.1亿元，同比增长42.91%；归母净利润892.62万元，同比大增168.28%。第二季度单
季营收9989万元，同比增长19.08%；单季净利润亏损收窄，同比改善85.21%至-211.86万元。公司毛利率为30.69%，负债率55.93%，
整体经营呈现快速增长态势，盈利修复明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081400000797.shtml
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2026-07-09 20:00│路德科技(688156)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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1、公司24元股权激励，是基于什么考虑，是对公司未来充满信心吗？
答：尊敬的投资者您好！公司2026年股票期权激励计划行权价采用市场化规则确定，具备双重意义：一是管理层、核心技术人员
等激励对象看好公司长期发展，愿意以市场化成本持有公司股权，共享成长红利；二是市场化定价叠加高标准业绩考核，杜绝福利型
激励，形成有效约束机制，平衡员工激励与全体股东权益，全方位保护中小投资者利益。
2、白酒糟生物发酵饲料为公司核心主业，营收占比超七成，2025年销量大幅增长但板块毛利率有所下滑，请问毛利率承压的核
心原因，以及后续成本优化、售价调整、毛利修复的具体举措与节奏？
答：尊敬的投资者您好！2025年度，公司白酒糟生物发酵饲料产品销售毛利率为14.44%，较上年同期的22.04%减少7.6个百分点
。主要为：一方面，2025年国内畜牧行业持续推进结构性调整，下游整体养殖景气度偏弱，终端饲料需求走淡，公司白酒糟生物发酵
饲料市场议价能力有所减弱；另一方面，国内大宗饲料原料价格周期低位震荡运行等影响，公司白酒糟生物发酵饲料产品价格承压。
另因受国外局势、供需因素等影响，能源价格多次阶段调整，单位能耗成本上升；加之亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂区处于产
能爬坡阶段，固定成本尚未充分摊薄，综合导致2025年度报告期白酒糟生物发酵饲料产品综合毛利率下降。公司于2025年12月开始逐
步上调产品价格，随着亳州路德、遵义路德、永乐路德等新厂区产能爬坡顺利推进，产销量稳步提升带来的规模效应将逐步显现，固
定成本摊薄效应持续增强，毛利率有望实现改善。
3、公司主营白酒糟生物发酵饲料、无机固废处理双主业，2025年营收增长但整体亏损，2026年一季度已实现大幅扭亏盈利，请
问现阶段两大主业各自产能利用率、营收占比及最新毛利率修复水平如何？
答：尊敬的投资者您好！截至2026年第一季度，古蔺路德、金沙路德工厂处于稳产期，亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂处于
产能爬坡期，新厂产能利用率逐渐攀升。在无机固废处理业务板块，公司将选择优质项目实施。现阶段主业产能利用率、营收占比及
最新毛利率敬请关注公司后续披露。
4、公司2026年经营显著改善并引入战略投资者，后续在产能扩建、技术升级、业务结构优化、降本增效方面的中长期经营规划
，以及全年持续盈利的确定性如何？
答：尊敬的投资者您好！2026年公司经营基本面显著改善，一季度营业收入、净利润同比大幅增长，同时在2025年末顺利引入国
投聚力旗下基金战略投资，充分体现产业资本对公司生物制造主业拐点与长期发展前景的认可。结合资本赋能，公司中长期经营规划
如下：
（1）依托1.17亿元战略增资资金，加速推进亳州、永乐核心发酵基地产能爬坡，宿迁工厂计划2026年投产，覆盖北方核心养殖市场
，匹配酒糟原料供给与下游饲料客户需求，释放规模效应。
（2）持续加码合成生物学、微生物固态发酵研发，推进工业菌种改良、高蛋白饲料新品迭代，提升发酵转化效率与产品蛋白指标。
（3）聚焦生物发酵饲料主业，推动2026年发酵饲料销量持续增长；稳步提升高蛋白高端饲料产品占比。
（4）依托全国多点产能布局缩短原料、成品运输半径；通过智能化生产、菌种工艺优化降低单位能耗与原料损耗；叠加规模化采购
议价优势，持续优化产品毛利率。
5、新厂区产能爬坡阶段固定成本偏高拖累过往盈利，目前新产能是否已完全释放、产能利用率维持水平如何，规模化生产后摊
薄固定成本、提升盈利韧性的成效是否持续显现？
答：尊敬的投资者您好！公司持续优化产品与客户结构、拓展销售渠道、推进降本增效，重点提升白酒糟生物发酵饲料新厂运营
效率，相关业务新厂产能、销量及收入实现稳步增长。2024年四季度投产的3个新厂产能爬坡顺利，其中两家于2025年9月实现产品线
盈利。2025年度，公司白酒糟生物发酵饲料业务实现收入282,976,560.40元，同比增长30.50%，销量达18.41万吨，较前一年同期增
长63.47%。谢谢！
6、公司依托微生物固态发酵、合成生物学技术，实现酿造副产物高值化循环利用，现阶段核心技术迭代、新品研发落地进度，
以及替代传统饲料、实现粮食减量的市场化拓展空间如何？
答：尊敬的投资者您好！公司深耕微生物固态发酵、合成生物学领域，打造酿酒副产物资源化、高值化循环利用产业链，打通白
酒酿造与畜禽养殖产业协同发展路径。
技术端，公司已搭建成熟完整产业化平台，覆盖工业菌种定向选育、固态发酵精准调控、功能活性物富集提纯、成品精密检测全
流程，可高效完成新技术、新产品快速中试及规模化落地，当前核心工艺持续迭代优化，新型生物发酵饲料产品有序推进投产验证。
产业应用层面，依托酒糟等酿造副产物加工生物饲料原料，可大幅减少玉米、豆粕等粮食原料消耗，契合粮食节约发展方向，下游畜
禽、水产养殖市场需求广阔，市场化推广空间充足。
中长期，公司将持续以合成生物学为技术核心，拓宽酒糟、果渣、醋糟等各类农副酿造废弃物开发赛道，除生物发酵饲料外，同
步布局其他合成生物领域高附加值品类，持续挖掘非粮生物资源综合价值，构建多元化循环经济产业布局。感谢您的关注！
7、公司合成生物还有哪些发展和规划？谢谢！
答：尊敬的投资者您好！未来，公司将持续在合成生物相关前沿技术领域开展前瞻性布局，以杭州合成生物学全资子公司为核心
，开展下一代核心技术储备，为公司未来发展构建新优势和新动能。
中长期，公司将持续以合成生物学为技术核心，拓宽酒糟、果渣、醋糟等各类农副酿造废弃物开发赛道，除生物发酵饲料外，布局其
他合成生物领域高附加值品类，持续挖掘非粮生物资源综合价值，构建多元化循环经济产业布局。
8、无机固废处理业务包含河湖淤泥、工程泥浆治理，2025年该板块毛利率大幅提升，现阶段固废业务项目中标节奏、在手订单
储备及营收增量空间多大？
答：尊敬的投资者您好！公司无机固废处理服务业务（含河湖淤泥处理、工程泥浆处理）2025年实现收入7,689.88万元，同比增
长86.68%，占营业收入的20.23%。受宏观环境影响，公司对该业务板块保持筛选优质项目、择优实施的审慎策略，重点选择回款保证
率高的优质客户并加强精细化管理，该板块将继续为公司整体营收提供有效补充。具体项目中标节奏、在手订单储备及营收增量空间
等详细信息，敬请关注公司后续披露。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202607/90141688156.pdf
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2026-06-30 07:39│中航证券：给予路德科技买入评级
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中航证券给予路德科技买入评级。公司2026年一季度营收同比增74.60%，归母净利润大增780.45%，主要得益于酒糟饲料业务放
量及产能释放。公司通过全国布局深化核心产区覆盖，并拓展华北市场。此外，公司通过股票期权激励计划绑定核心人才，设定了明
确的营收与销量增长目标。预计公司2026至2028年归母净利润将分别达0.27亿、0.52亿及0.68亿元，主业增长动能强劲。...
https://stock.stockstar.com/RB2026063000007836.shtml
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2026-06-26 16:39│路德科技涨15.52%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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今日路德科技（688156）涨15.52%，收盘报30.0元。2026年4月28日，东吴证券研究员袁理,陈孜文发布了对路德科技的研报《20
25年报">证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为长江证券的盛意。路德科技（688156）个股概况：以上内
容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026062600030214.shtml
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2026-06-15 16:36│路德科技涨5.92%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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今日路德科技（688156）涨5.92%，收盘报28.63元。2026年4月28日，东吴证券研究员袁理,陈孜文发布了对路德科技的研报《20
25年报">证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为长江证券的盛意。路德科技（688156）个股概况：以上内
容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026061500019935.shtml
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2026-06-04 18:33│路德科技(688156)拟推2026年股票期权激励计划
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智通财经APP讯，路德科技(688156.SH)披露2026年股票期权激励计划(草案)，拟授予的股票期权数量400万份，占激励计划草案
公告日公司股本总额的3.9716%。其中，首次授予336万份，首次授予的激励对象总人数为49人，行权价格(含预留授予)为24.26元/份
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1450244.html
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2026-05-18 20:00│路德科技(688156)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1.请问领导鉴于2025年新厂区处于亏损状态，目前亳州、遵义、永乐三大新基地的产能利用率分别达到多少？
答:尊敬的投资者您好，亳州、遵义、永乐新厂均为 2024 年四季度集中投产，2025 年处于投产后产能爬坡、工艺优化与市场拓
展并行阶段。新厂区产能尚未完全释放。2025年报告期内，公司全力推进新厂产能稳步提升与良品率优化，同步加快新客户开发与核
心产品迭代推广，已成功进入多家头部饲料与养殖企业供应链，市场拓展成效显著。随着产能爬坡持续推进、客户订单逐步落地、新
厂收入贡献将提升。目前三座新厂产能爬坡态势良好，且均在2026年第一季度实现盈利，后续将持续释放规模效应与盈利潜力。
2.您好。作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。业绩说明会有助于投资者
全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或回放可能使投资者信息获取不够充分与直观。请问贵公司在2025年
的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？感谢解答。
答：尊敬的投资者您好！感谢您的建议，本次业绩说明会选择网络文字互动模式，未采用视频直播、录播等方式。后续公司会结
合自身情况，决定是否采用其他的业绩说明会方式，感谢您的建议。
3.公司战略聚焦生物发酵饲料，针对历史遗留的无机固废业务，具体的剥离或处置方案是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司目前聚焦生物发酵饲料核心主业，集中资源深耕主业发展，对于无机固废业务，公司始终秉持稳健
有序、价值优先、风险可控的原则统筹推进处置工作，稳步推进公司有序转型，同步梳理盘活相关存量资产，持续优化公司业务结构
与资产质量。2025年度内，公司白酒糟生物发酵饲料业务实现收入282,976,560.40元，同比增长30.50%，占公司营业收入的74.43%。
后续公司将持续加快处置进度，不断夯实主业经营实力，提升整体经营效益与核心盈利水平，全力推动公司高质量稳健发展，切实维
护广大投资者长远利益。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/87059688156.pdf
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2026-04-30 17:28│路德科技(688156)：德天众享拟合计减持不超过150万股公司股份
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路德科技股东德天众享因资金需求，拟在15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易减持不超过150万股，占总股本1.48
94%。同期，股东刘菁与吴军亦因个人资金需求，计划减持不超过57,600股，合计占总股本约0.0572%。本次减持不涉及公司控制权变
更，具体实施需符合相关监管规定。...
https://www.gelonghui.com/news/5225541
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2026-04-28 18:09│路德科技(688156)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1.生物发酵饲料业务在长期战略版图的地位，该业务在未来 3-5年的规划？
答:公司十年前进入生物发酵饲料行业，以酒糟为基础原料通过生物发酵生产高附加值生物发酵饲料产品，经过 2024-2025 年调
整转型已回归稳健发展轨道。白酒糟是未被充分挖掘价值的非粮饲料原料，公司聚焦酿酒集中区域布局产能，主要服务头部酒企，原
料来源与质量稳定性有保障。酒糟生物发酵饲料是公司在生物制造行业迈出的第一步，目前正在推进产品升级，对酒糟进行价值拆分
以提升附加值，同时挖掘酒糟内香精、香料、多糖、多肽等成分，未来将会拓展至其他高价值领域，相关项目已进入选品策划阶段。
公司同步布局合成生物学领域，同时关注高附加值生物基材料，通过数字化、智能化手段提升生产效率与产品附加值，利用 AI 技术
开展蛋白质设计、产品设计等工作。未来 3-5 年，公司资源将优先向生物发酵饲料产品升级、合成生物项目落地、高附加值原料开
发方向倾斜，稳步推进生物制造全产业链布局。
2.2025 年产品降价，2026 年开始上调产品售价后，提价效果以及传导到客户的接受程度如何？
答：2025 年 12 月底至 2026 年 1 月初，公司针对西南地区产品实施首次提价，幅度为 50-100 元/吨，2026 年一季度针对亳
州工厂产品及部分客户再次提价，幅度同样为 50-100 元 /吨。提价背景是公司新工厂产能爬坡完成、销量规模提升，同时酒糟原料
呈现稀缺性。公司不再采用低价倾销策略，同步优化客户结构，淘汰回款能力差、定价偏低的客户，将产能优先分配给回款优质、定
价合理的长期合作客户。从市场反馈来看，公司生物发酵饲料产品市场认可度持续提升，供需关系支撑价格调整，客户对提价接受度
良好。2026 年公司将结合产品差异化、市场供需等因素，持续优化定价体系，稳步推进量价齐升，将保持提价节奏稳健。
3.销售渠道改革是不是还在继续，未来会不会向直销倾斜？
答:公司渠道改革工作仍在持续推进，渠道模式选择主要结合下游客户资金周转情况、合作质量综合确定。下游养殖行业面临一
定经营压力，客户资金周转情况是渠道选择的核心考量因素。无论是直销还是经销模式，公司技术与销售人员均深度参与客户养殖方
案设计、配方优化等工作，以产品为载体为客户提供综合解决方案，保障产品应用效果。经销模式下，经销商承担部分垫资职能，公
司预留合理利润空间，核心目的是保障公司回款安全；直销模式主要对接头部养殖企业，减少中间环节，提升合作效率。未来公司将
适度提升直销渠道占比，同时保留优质经销商资源，平衡回款安全、渠道效率与市场覆盖范围，构建直销与经销协同发展的渠道体系
，不会单一偏向某一渠道。
4.从目前的销售端来看，在开拓大客户时的整个流程是什么样的，哪个方面对于大客户来说更重要？
答:下游农牧养殖行业集团化趋势明显，大客户主要分为两类，一类是以外销饲料、代工饲料为主的客户，此类客户销售区域与
工厂决策相对独立，需按区域、工厂逐步突破；另一类是以养殖为主的客户，此类客户由总部技术团队统一制定养殖方案，与总部技
术团队确定合作方案后可全面推进，合作流程更高效。大客户开拓过程中，产品核心竞争力体现在降本增效价值，当前下游养殖行业
精细化程度高、成本控制压力大，公司产品首要价值是帮助客户降低养殖成本，同时提升养殖效率，这是产品进入客户供应链的核心
基础，也是公司在行业周期下行阶段实现销量增长的关键原因。客户开发存在固定周期，需经过多轮产品检测与动物实验，2025 年
开发的部分大客户已完成实验流程，2026 年将逐步放量，成为核心销量增量。2026 年公司销量目标保持稳健增长，增长节奏注重量
价平衡，优先选择账款优质、定价合理、具备共同开发新产品意愿的客户合作。宿迁工厂计划 2026 年三季度投产，主要覆盖山东、
河北、内蒙、东北等养殖密集区域，投产后将逐步推进产能爬坡，同步匹配客户开发进度，降低客户物流成本的同时提升公司产能利
用率。
5.在原料成本端现在的定价方式是怎样的，酒糟的供应会不会受到白酒产量的影响？
答：公司酒糟原料主要采用两种定价模式，第一种是锁量锁价模式，在投资工厂前通过中标确定价格，同时设置调价机制，价格
随玉米、小麦、豆粕等粮食价格指标波动；第二种是锁量不锁价模式，主要适用于酱香型酒糟，公司与头部酱香型酒企确定供应数量
，价格根据当年市场行情协商确定，仅有少量酒糟通过市场化收购，占比极小。供应层面，公司合作酒企以大型企业为主，大型酒企
减产幅度有限，白酒具备库存增值属性，陈酒增值空间高于资金成本，因此酒糟供应保障率可达70%-80%，受白酒行业波动影响较小
。针对少量市场化收购酒糟的价格波动，公司通过产品分级分层应对，优质酒糟降低骨壳含量，满足猪料客户需求，高骨壳酒糟适配
反刍养殖，同时以酒糟为基础搭配其他原料开发新产品，平滑原料量价波动对公司经营的影响，整体来看白酒行业波动对公司酒糟供
应与产品调价影响可控。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/202604281714013113595077.pdf
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2026-04-27 20:30│开源证券：给予路德科技增持评级
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开源证券给予路德科技增持评级。公司2025年生物发酵饲料业务稳健增长，酒糟饲料销量同比增63.47%；环保业务加速恢复。20
26年一季度归母净利润扭亏为盈，同比增长780.5%，毛利率同比提升15.6个百分点。分析师上调公司2026至2028年盈利预测，预计归
母净利润分别为0.47亿、0.66亿和0.85亿元。随着降本增效推进及新项目贡献利润，后续经营有望持续反转。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042700042085.shtml
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