公司报道☆ ◇688169 石头科技 更新日期：2026-11-04◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-03 19:53│开源证券：给予石头科技买入评级
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开源证券维持石头科技“买入”评级。公司2026年前三季度营收157亿元，净利14.7亿元，均超预期；单季营收56.1亿元。虽受
原材料波动影响毛利率略降，但运营效率提升及费用优化使净利率保持稳定。海外市场延续高增，北美线下渠道拓展超预期，新入驻
沃尔玛，欧洲竞争趋缓市占率提升。预计2026-2028年净利润分别为20.7/25.0/31.3亿元。机构建议关注新品销量及海外拓展带来的.
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https://stock.stockstar.com/RB2026110300039069.shtml
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2026-11-02 14:08│从石头科技三季报看公司增长的韧性、可持续性、可预测性
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石头科技2026年三季报显示，前三季度营收157亿元增30.10%，归母净利14.66亿元增41.23%。在行业出清与海外关税压力下，公
司凭品牌势能逆势提升零售额份额与均价，销售费用率优化至21.95%。通过技术复用拓展洗地机及户外机器人新品类，验证了高增长
质量。公司正加大AI硬件投入，为从清洁品类向三维空间智能机器人转型积累核心竞争力，增长具备高度可持续性与可预测性。...
https://finance.stockstar.com/SS2026110200016633.shtml
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2026-11-02 09:59│业绩利好助力，石头科技股价大涨超11%
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石头科技发布2026年三季报，前三季度营收156.99亿元，同比增长30.10%；归母净利润14.66亿元，同比增长41.23%，扣非净利
润同比增长44.50%。强劲业绩推动股价单日大涨超11%。市场认为，清洁电器行业集中度提升，石头科技凭借技术驱动与品牌渠道优
势，在行业调整期实现份额与价盘双增，龙头经营韧性进一步凸显。...
https://stock.stockstar.com/SS2026110200007037.shtml
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2026-10-30 20:00│石头科技(688169)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司是否收到了北美关税退税？北美关税退税对三季度以及全年的具体影响有多大？
回复：尊敬的投资者，您好！公司已通过2026年半年度报告和第三季度报告对北美关税退税情况进行了披露。截至2026年9月30
日，公司累计收到北美关税退还款项约3,987万美元，其中前三季度共计入当期损益约3,119万美元。关税退税事项属于阶段性、非经
常性因素，不属于正常业务经营的情况。从在本地区的业务经营情况来看，北美地区是公司发展较早的重要市场之一，当前稳中有增
，尤其是线下渠道发展较快，此外，得益于产品结构的完善、销售渠道的拓展以及运营效率的提升，公司在北美地区的盈利能力环比
有所提升。
问题2：面对北美市场的FCC禁令，目前公司的应对策略如何？
回复：尊敬的投资者，您好！自FCC禁令发布以来，公司持续密切关注相关政策动向，并与外部专家开展持续性评估与讨论。根
据对相关政策条款的解读，公司理解此次禁令系面向行业的普遍性限制，而非针对特定企业的定向禁令。在应对层面，公司在美国市
场深耕多年，已形成覆盖全价格段、多功能组合且获得FCC认证的产品矩阵，短期应对具备较好的灵活性。此外，公司仍将持续关注F
CC政策动态，并与相关认证机构保持沟通，依据后续政策的具体执行情况动态调整应对方案和策略。
问题3：行业的全球市场竞争格局情况如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司所在的智能清洁行业竞争格局总体稳定，头部集中趋势持续强化。根据IDC数据，公司2025年
占全球扫地机器人全年出货量份额约27%，继续保持全球出货量与销售额双第一，行业话语权持续向具备技术研发实力和全球化运营
能力的头部企业集中。一方面，行业头部企业凭借技术积累、品牌认知和全球化渠道网络，持续巩固领先优势，市场份额稳步提升；
另一方面，部分传统国际品牌在全球市场的份额持续收缩，市场话语权向具备技术研发实力和供应链效率优势的企业集中。从公司自
身经营结果来看，面对原材料价格上涨、汇率波动及复杂多变的全球竞争环境，公司2026年第三季度营业收入仍实现约35%的同比增
长，核心品类的全球出货量份额保持行业领先。这一结果印证了公司凭借技术产品力、全球化运营能力和高效供应链所构建的竞争优
势。公司始终认为，在任何具备长期发展空间的赛道中，竞争是常态，也是推动行业进步的驱动力。公司将持续专注于技术研发、产
品创新和品牌建设，不断夯实核心竞争力，在巩固扫地机全球领先地位的同时，有序拓展洗地机、洗衣机、割草机等新品类，构建多
品类协同增长格局，为股东创造长期价值。
问题4：洗地机业务的整体海外进展情况如何？如何预估未来的盈利情况？
回复：尊敬的投资者，您好！洗地机业务是公司基于扫地机器人核心技术的自然品类延伸，也是公司构建多品类增长矩阵的重要
组成部分。自2024年下半年调整产品思路、加大投入力度以来，洗地机业务发展成效已逐步显现，目前在国内市场稳居行业第二。20
25年下半年公司正式面向海外市场推介洗地机产品，推进节奏由亚太地区延伸至欧洲；2026年第二、三季度进一步向北美市场布局，
目前亚太、欧洲、北美三大核心市场均已建立销售渠道。从当前进展看，欧洲市场凭借高端差异化定位快速成长，亚太市场保持稳定
增长，北美市场因进入时间较短，目前仍处于前期投入与渠道搭建阶段。展望未来，随着公司海外渠道逐步成熟和SKU持续丰富，规
模效应将逐步显现。
问题5：汇率的波动会对公司经营造成多大的影响？公司对于汇率波动风险有什么管理策略？
回复：尊敬的投资者，您好！2026年第三季度，公司海外业务保持快速增长，业务规模扩大，汇率波动亦给公司带来一定汇兑损
失压力。公司出海布局较早，海外业务规模较大，对汇率波动风险始终保持着密切关注，考虑到当前汇率与利率波动的复杂性，公司
在管理措施的选择上持审慎态度并持续评估。现阶段，公司通过外币理财和少量汇率掉期工具在一定程度上缓解汇兑压力，未来公司
将持续观察、评估并动态调整管理策略，尽可能降低汇率波动对经营的影响。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202611/96148688169.pdf
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2026-10-30 18:45│石头科技(688169)发布前三季度业绩，归母净利润14.66亿元，同比增长41.23%
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石头科技（688169）发布2026年三季报，前三季度营收156.99亿元，同比增长30.10%；归母净利润14.66亿元，同比增长41.23%
。公司运营效率提升，各项费率优化，并收到IEEPA关税退税，多重因素推动利润增长。基本每股收益5.71元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1516346.html
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2026-10-23 16:39│石头科技涨7.61%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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石头科技今日涨7.61%至112.46元，开源证券此前给予“买入”评级。研报预计2026至2028年归母净利润分别为20.7亿、25.0亿
及31.3亿元，对应PE分别为16.6、13.7及11.0倍。公司凭借降本提效、竞争格局改善、多品类战略及海外市场拓展，有望持续优化净
利率并释放业绩，维持看好预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102300030341.shtml
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2026-09-09 07:20│开源证券：给予石头科技买入评级
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开源证券给予石头科技“买入”评级。报告指出，降本提效及竞争格局改善将推动公司迎来业绩收获期，预计2026至2028年归母
净利润持续增长。内销方面，双寡头格局稳固，滚筒新品有望提升盈利；欧洲及海外市场方面，线下渠道顺利拓展，且竞争对手高投
入模式难以为继，预计石头科技将抢占份额并改善净利率；北美市场线下渠道突破及FCC禁令利好份额集中。机构目标均价为174.85
元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090900006071.shtml
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2026-09-07 15:14│扫地机全球双第一之后，石头科技在IFA上亮出“水下与草坪”新王牌
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石头科技在IFA 2026首发泳池机器人RockAqua P1与割草机器人RockNeo Q2，拓展全场景清洁版图。公司凭借扫地机技术积累，
实现“技术复利”，2026上半年全球市占率与销售额双登顶，营收100.84亿元。新产品在导航、避障及自主作业上突破传统局限，标
志其从室内向庭院、水下延伸的战略升级，旨在抢占海外户外清洁市场新增长极，提升整体市场天花板。...
https://stock.stockstar.com/SS2026090700013886.shtml
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2026-08-26 19:59│国金证券：给予石头科技买入评级
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国金证券给予石头科技“买入”评级。公司2026年上半年营收100.8亿元，净利9.9亿元，均超预期，二季度净利增速达61.8%。
增长主要得益于欧美市占率提升及新产品矩阵丰富，其中海外收入占比超六成。毛利率虽有小幅波动，但费用率优化带动净利率提升
。预计2026至2028年归母净利润将保持强劲增长，机构目标价约174.85元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600046646.shtml
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2026-08-25 20:25│开源证券：给予石头科技买入评级
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开源证券维持石头科技“买入”评级。公司2026H1营收100.8亿元，净利9.9亿元，均超预期；单季2026Q2净利6.6亿元，扣非净
利增长111%。核心驱动力为运营效率提升、销售费用显著优化及北美线下渠道（如Costco）突破。尽管原材料涨价致毛利率承压，但
关税退税及费效比改善推动净利率上行。机构上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润20.7亿、25.0亿、31.3...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500046285.shtml
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2026-08-25 10:58│中报扣非净利涨超六成，石头科技海内外市场双增，系统性创新赋能长期价值
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石头科技上半年营收100.84亿元，同比增长27.6%；归母净利润9.86亿元，扣非后净利大增60.74%，利润增速显著跑赢营收。公
司在国内扫地机与洗地机双品类稳居行业第一梯队，逆势提升份额，以价盘坚挺和高端定位区别于行业“以价换量”。海外市场营收
同比暴涨53.77%，本土化运营成效显著。公司坚持高研发投入与系统性创新，推动技术普惠，经营质量与现金流大幅改善。...
https://stock.stockstar.com/SS2026082500024631.shtml
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2026-08-24 20:00│石头科技(688169)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司在应对原材料价格上涨方面采取了哪些降本措施？下半年毛利率及销售费用率的趋势如何？
回复：以存储、塑料粒子等为代表的原材料价格上涨，是今年上半年智能硬件厂商共同面对的行业性问题，也是大家普遍关心的
话题，公司也在一定程度上感受到了由此带来的成本压力。需要说明的是，公司产品的定价逻辑本身并不是简单的成本加成，而是以
技术升级和产品迭代来创造需求，这为公司应对成本波动提供了一定的弹性。面对这一压力，公司主要从三个层面采取措施进行对冲
：第一，在定价端，公司凭借产品力带来的灵活定价空间，今年新品的定价较去年有所提升，这为缓解成本压力、保障技术持续研发
投入留出了空间；第二，在供应链端，公司持续推进供应链改革，优化采购方式，并不断提升自有工厂与代工厂的生产效率，通过制
造端的效率提升来控制产品成本；第三，在产品设计端，公司在基站等核心部件上做了较多的设计降本，这部分对成本的改善作用相
对更为明显，并且将持续反映在未来的销售表现中。综合这些措施，一定程度上削弱了原材料价格上涨对公司业绩的影响。关于销售
费用率，其下降并非销售费用绝对额的缩减，本质上是收入增速更快、经营效率提升所带来的结果，其中线上投流效率的改善、海外
线下代理渠道的高速增长，以及北美线下较强的自然动销能力共同贡献。需要强调的是，业务发展始终是公司的第一优先级，公司不
会一味追求压低费用率，若后续出现明确的市场机会，公司仍会果断投入、积极把握，进一步提升市场身位。
问题2：去年下半年内销扫地机、洗地机均出现较大亏损，今年下半年的减亏展望如何？
回复：关于内销扫地机和洗地机下半年减亏的问题，公司一直以来的经营理念是把业务发展放在第一位，财务指标更多是经营结
果的自然体现，而不是公司刻意追逐的目标。去年下半年，内销扫地机、洗地机等业务确实出现了一定程度的亏损，市场对此也比较
关注。分业务来看：洗地机方面，随着业务规模持续放量、市场份额进一步提升，规模效应不断释放，整体盈利的改善更加明显，已
经实现了盈利层面的改善；扫地机方面，其在二季度仍面临来自成本和竞争两个方面的压力，国内扫地机市场竞争仍然比较激烈，公
司下半年持续推出新品，也持续通过降本、丰富产品布局等手段积极应对，但下半年最重要的双十一大促节奏如何、竞争格局会如何
演变，这些因素目前都还难以准确预期。整体来看，公司会做好充分的准备，在稳扎稳打的基础上尽可能推动业务和盈利能力向更好
的方向发展，最终的结果仍将取决于市场环境的实际情况，公司对此保持审慎的态度。公司在产品端、渠道端也在持续推进创新和优
化，为内销业务的长期健康发展不断夯实基础。
问题3：北美关税退税的实际利润影响及会计处理方式是怎样的？
回复：北美关税退税确实是一个比较特殊的事项，公司也在半年报中对此做了相应的披露，市场对此也比较关注。公司在关注到
相关政策发布后，第一时间跟进并启动了相关的申请工作，整体进展较为顺利，截至6月末，公司累计收到的关税退还款项约3,987万
美元。在会计处理上，公司收到退税后与会计师进行了充分的咨询和讨论，基于业务实质和产品销售的进展情况，对于归属于当期的
部分，采取了冲减当期营业成本的方式进行处理，其中约2,788万美元计入了当期损益；对于其余部分，则抵减了存货成本，后续将
随着存货的动销逐步体现到对应期间的报表当中。需要说明的是，该部分退税款还需要扣除相应的各项税费，因此退税对当期净利润
的实际影响较冲减营业成本的规模有所收窄。从整体来看，这一事项对公司的现金流和经营层面是一个正向的补充，但并不会改变公
司持续聚焦主营业务、提升经营质量的基本判断。最终的具体会计处理以及对2026年度净利润的影响，将以年报会计师审计后确认的
结果为准，公司也会在后续的定期报告中持续做好相应的披露，并持续关注相关政策的执行情况和下一步进展，做好相应的跟进工作
。
问题4：公司二季度增提了资产减值准备的背景是什么？
回复：关于资产减值准备的问题，公司一直按照会计准则和公司会计政策的要求，定期对资产减值准备计提的充分性进行评估，
这也是公司一贯坚持的审慎原则。从背景来看，公司现阶段整体业务规模持续快速增长，其中海内外市场的自营渠道占比相应提升，
自营模式下公司需要承担的产品储备也随之增加；同时，公司执行的全价格段、多方案、全渠道覆盖的产品矩阵策略，也带来了在售
产品型号、覆盖区域和销售渠道的增加，相应拉高了备货体量。此外，为应对北美关税等因素，公司海外备货周期有所拉长，部分进
入产品周期后期的老品也存在一定的囤货。基于上述因素，公司从审慎性角度相应增加了减值准备的计提。需要说明的是，从整体减
值准备计提比率来看，公司的减值比例相对稳定，并未发生重大变化，后续的减值规模也将主要与存货规模保持正相关。需要补充的
是，这一减值计提的增加主要反映了公司存货规模的自然增长，属于业务发展过程中的正常现象，并非公司主动调整会计政策所致。
总体而言，公司的减值计提充分体现了对经营风险的审慎把控，相关工作也符合业务发展阶段的特征，公司会持续做好相应的评估与
管理，确保财务信息真实、准确地反映公司的资产状况。
问题5：今年海外Prime Day大促提前对于海外业务收入增长贡献的影响有多大。
回复：今年Prime Day较往年有所提前，确实对公司的海外收入产生了一定的错期影响，但公司认为这种影响并不是一个完全的
直接性影响，更多还是要从结构上去理解。一方面，公司过去几个季度持续推进销售结构的调整，自营渠道的占比逐步提升、代理渠
道的占比相应下降，这一结构性的变化本身就会抵消一部分大促时间提前所带来的影响；另一方面，由于Prime Day安排在6月末，从
发货到客户确认收货、完成收入确认之间还需要一定的时间，因此6月末售出的部分货物尚未能在当月完全确认收入，这里也存在一
些结构性的差异。需要强调的是，公司认为海外业务本身的有机构成增长依然是不错的，海外线上线下的渠道表现都比较亮眼，欧洲
线上继续巩固优势、北美线下实现高速增长，这本身就是对公司经营能力的验证。由于相关数据还需要结合六、七月份的实际核算情
况进一步确认，公司目前暂时难以给出精确的量化拆分，但从定性的角度来看，大促错期虽然存在影响，但并不是业务增长的核心因
素。总体来看，公司对下半年海外业务的增长仍然保持信心，也将持续推进各区域渠道的拓展和产品力的提升，为海外业务的长期增
长夯实基础，公司对此保持客观理性的看法。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91669688169.pdf
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2026-08-14 17:16│石头科技(688169)：首次回购3.05万股股份
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格隆汇8月14日丨石头科技(688169.SH)公布，2026年8月14日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份30,501股，已回购股份
占公司总股本的比例为0.0118%，成交的最高价为108.64元/股，最低价为106.40元/股，已支付的总金额为人民币3,268,320.36元（
不含印花税、交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5285782
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2026-07-27 16:40│石头科技涨5.46%，开源证券三个月前给出“买入”评级
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石头科技今日涨5.46%报102.36元，开源证券发布研报给予“买入”评级。机构预测公司2026至2028年归母净利润分别为16.9亿
、25.0亿及30.3亿元，当前估值处于底部。业务方面，扫地机业务在全球市场净利率承压，洗地机业务已实现盈利，割草机业务达盈
亏平衡点，公司有望迎来业绩复苏。分析师团队盈利预测准确度较高，维持看好观点。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072700020929.shtml
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2026-07-21 13:32│石头科技荣获证券之星绿色供应链引领奖
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石头科技（688169.SH）在证券之星ESG年度研讨会上荣获“绿色供应链引领奖”。该公司将ESG理念融入产品全生命周期，通过
智能负载技术降低能耗，并建立覆盖815家供应商的“准入-评审-退出”闭环管理体系。公司研发投入占营收7.59%，2025年全球销量
份额稳居行业第一。此次获奖标志着其在绿色设计与可持续智造领域的系统性实践获得资本市场高度认可，凸显ESG已成为其核心竞
争优势...
https://stock.stockstar.com/SS2026072100022145.shtml
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2026-07-03 18:27│爱建证券：首次覆盖石头科技给予买入评级
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爱建证券首次覆盖石头科技并给予买入评级。研报预测2026-2028年归母净利润增速分别为44.0%、30.8%和23.6%。公司作为全球
扫地机器人销额第一品牌，凭借海外高毛利业务扩张及新业务减亏，盈利能力进入修复阶段。随着洗地机、割草机器人等新品类放量
及境外渠道深化，多品类布局将驱动业绩持续增长，预计对应PE分别为12.7X、9.7X和7.8X。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070300037433.shtml
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2026-07-02 17:01│石头科技(688169)：已累计回购1.1622%股份
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格隆汇7月2日丨石头科技(688169.SH)公布，截至本公告披露日，本次公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已
累计回购股份301.3028万股，已回购股份占公司总股本的比例为1.1622%，回购最高价格114.98元/股，回购最低价格为89.63元/股，
回购均价99.57元/股，使用资金总额30,000.5991万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5261883
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2026-06-29 16:40│石头科技(688169)：累计回购股份比例达1%，稳步推进回购彰显长期发展信心
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石头科技公告显示，截至2026年6月26日，累计回购股份占比达1.02%，耗资2.66亿元，回购进度已达方案资金下限88.67%。公司
表示此举基于对长期价值的认可，旨在维护股价与股东权益。基本面方面，国内618期间扫地机市占率达35.73%，居行业第一；海外
市场在亚马逊Prime Day期间横扫美、欧七国，扫地机品类市占率登顶，显示公司全球竞争力显著增强，核心主业稳健增长。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1460314.html
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2026-06-02 18:30│石头科技(688169)：首次回购11.37万股公司股份
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格隆汇6月2日丨石头科技(688169.SH)公布，2026年6月2日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份11.37万股，已回购股份占
公司总股本的比例为0.0439%，成交的最高价为106.56元/股，最低价为103.84元/股，已支付的总金额为人民币11,999,927.93元(不
含印花税、交易佣金等交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5244631
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2026-05-29 20:55│从技术领跑到资本护航，石头科技董事长提议3-4亿元回购锚定长期价值
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石头科技拟以 3-4 亿元自有资金回购股份，用于维护公司价值及股东权益，彰显市场信心。作为国内智能清洁领域领跑者，该
公司已巩固全球家用清扫机器人第一品牌地位，2025 年营收达 186.95 亿元，海外收入占比首超 50%。随着多品类矩阵拓展及赴港
二次上市计划推进，公司全球化战略成效显著，本次回购举措有望进一步强化投资者对其长期价值的认可，助力持续高增长。...
https://stock.stockstar.com/SS2026052900043693.shtml
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