公司报道☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2024-05-03◇ 通达信沪深京F10
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2024-04-28 11:56│大行评级｜花旗：重申时代电气（03898）“买入”评级 轨道运输业务表现强劲
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花旗研究的报告指，时代电气公布了强劲的2024年首季业绩，尽管期内获利按年增幅低过中国中车。公司的纯利按年升30%至5.6
8亿元，主要带动2024年首季营收按年升27%以及毛利率较去年同期上升1.6个百分点。该行指，与2023年之前几季不同，时代电气旗
下轨道交通业务首季录得按年升44%，取替了新兴装备业务成为首季增长的主要动力，亦与管理层看法一致。
https://www.gelonghui.com/live/1504572
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2024-04-28 02:01│时代电气(688187)获得发明专利授权：“磁悬浮列车的仿真方法及装置”
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证券之星消息，根据企查查数据显示时代电气（688187）新获得一项发明专利授权，专利名为“磁悬浮列车的仿真方法及装置”
，专利申请号为CN201910797313.7，授权日为2024年4月26日。
https://stock.stockstar.com/RB2024042800000337.shtml
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2024-04-26 20:00│时代电气(688187)2024年4月26日投资者关系活动主要内容
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问题1：第一季度轨交增速提升原因？动车、机车产品收入占比情况？
回答：2023年底国铁订单交付，主要是动车新造订单、检修订单交付增长所致，第一季度国铁收入高于城轨收入。
问题2：时代电气高级修订单有多少？高级修的价值量与新造价值量的比较？
回答：国铁检修业务方面主要是原厂原修，我们也会去争取一些跨平台的检修业务，2023年度公司检修收入接近20亿，同比增长
略高于50%，一季度检修收入对比去年同期也有不错的增幅。
问题3：一季度毛利率改善2个百分点，全年利润率展望？
回答：收入结构变化是一季度毛利改善主要原因，轨道交通装备业务毛利率比2023年全年略微上升，新兴装备业务毛利率相对20
23年全年略微下降，各个业务板块还是维持相对稳定的状态。
问题4：关于IGBT和碳化硅产能建设进度？
回答：与年报披露的进度差不多，宜兴工厂陆续开始设备进入，下半年开始试生产；年产2.5万片6英寸碳化硅产线正式投运；株
洲三期产线建设工作也在做积极推进。
问题5：按照宜兴产线试生产的节奏，半导体产能可能增幅不会像去年增加那么多，向汽车、光伏产品出货量在提升，在这个角
度如何协调产能分配，使半导体这边有比较好的盈利水平？
回答：宜兴产线建设在全速推进。电网IGBT和轨交IGBT市场，相比之前有快速增长，我们高压IGBT产能是完全足够的。低压IGBT
产能方面，全力推进宜兴产线投产，株洲现有产线通过进一步提升瓶颈工序、提升良率，产能还有一定提升。2024年低压IGBT主要是
针对新能源汽车和光伏这两个领域发力，这两个领域还没有走到最前面。
问题6：新能源电驱盈利能力差一些，竞争比较激烈，如何看这一块减亏以及对公司正向的贡献？
回答：新能源电驱业务这几年在减亏过程中。根据联合动力的数据，在90亿收入规模时实现盈利。我们通过产品型谱多项开发、
客户多项开发、产能调整等方式，希望逐步把新能源电驱业务带入良性状态。
问题7：轨道交通业务和新兴装备业务在2024年增速趋势？
回答：2024年一季度轨道交通业务是由于2023年年末55组动车组订单所引起的增长，到目前为止，铁总在2024年新造订单上没有
给非常明确的指引。目前没有看到新造订单招标，基于目前看到的形势，我们对2024年整个轨交装备业务板块给出的还是略增指引。
对于新兴装备业务板块，2024年跑赢行业增速，其中功率半导体在电网业务上会有一些增速，在新能源发电、新能源车方面跑赢行业
增速；传感器业务也是跑赢行业增速；工业变流和海工装备，相比2023年会有一个比较好的增长。
问题8：新能源车主驱模块竞争压力和自身2024年价格情况展望？
回答：根据行业状况，大家都承受着一些压力，公司能够在竞争中获得更好的表现。也做好了应对行业冲击的准备。
问题9：一季度传感器收入为何下滑？二季度会有恢复吗？
回答：光伏传感器需求量有一些下滑，公司在新能源车接续上，也出现一些小的瑕疵，二季度会有所恢复。
问题10：工业变流业务在手订单情况？
回答：光伏逆变器在手订单接近20GW。总包在手订单大概10GW左右。一季度光伏逆变器中标容量在1.5GW。
问题11：国铁集团以旧换新，机车更新政策进行到哪一步了？
回答：关于机车装备更新，国铁集团没有非常明确的进展，到目前为止也没有进行新造车辆的招标。
问题12：公司是否可以预计装备更新政策什么时候出来？
回答：装备更新是新的政策，没办法对新政策落地进行非常明确的预估。根据过往年度的惯例，国铁新造订单一般在一季度末到
二季度初会有第一次招标，三季度加一次招标，动车四季度会继续有新的订单。关于新政策具体如何落地实施，我们只能看到各种行
业以旧换新陆续会有一些政策出来，我们也在积极观望国铁集团在装备更新政策上的进一步进行明确。
问题13：电网IGBT，是不是毛利率比新能源汽车IGBT好一点？
回答：高压IGBT毛利率略高于低压IGBT。
问题14：一季度检修占收入比重？去年是15%。
回答：可能到不了这个比例，新造收入会更高些。
问题15：新能源汽车电驱业务方面，一季度电驱这块增速有所放缓，这个主要是什么原因？
回答：季节性因素导致，2023年第一季度数据也是略低于平均数据。2024年新能源汽车电驱的指引是跑赢行业增速。
问题16：联合动力在90亿收入时达到盈利点。时代电气新能源电驱业务要达到盈亏平衡，电驱收入体量要达到多少？
回答：很难通过价值量来阐述这个事情，在保证市场身位的情况下，我们会持续做改善。
问题17：一季度轨道交通装备业务收入增速很快，有没有可能2024年全年轨道交通装备业务收入增速会快过于2023年的增速？目
前看订单、招标的情况，收入增速有没有可能到双位数？
回答：目前还没有看到装备替换政策明确落地的情况，我们给轨道交通装备业务全年略增指引，是基于目前情况保险的预期。我
们希望看到装备替换政策能明确落地，给今年收入增加新动能。
问题18：IGBT业务海外客户除雷诺之外有没有新的进展？光伏逆变器海外布局？
回答：2023年新能源汽车IGBT模块海外交付十几万套，2024年会有更多交付，最终交付量取决于宜兴产线爬产速度。公司一直都
在持续努力拓展海外新的客户，希望今年有一些新的情况来跟大家汇报。
光伏逆变器2023年收入中间也略有小几千万是海外订单所产生的，我们在欧洲和美国陆续会去完成验证，做产品的推广。
问题19：2023年光伏逆变器订单交付多少GW？
回答：收入体量在18亿左右。
问题20：通信信号2023年中标5条线，10多亿，交付确收节奏？
回答：2024年一季度通信信号业务收入1.43亿，包括两块：整个铁路车载装备、城市轨道业务。城市轨道产品过往交付周期在1
年半-2年，2023年收获的订单预计2025年开始陆续交付。
问题21：预计通信信号业务2024-2025年拿单情况？
回答：2023年行业身位往前跃了一级，公司未来以保持行业身位状态去拓展这块业务。
问题22：如何看待轨道工程机械业务未来的发展？
回答：轨道工程机械，在国铁和城市轨道方面，其实都呈现了小批量、多品种、需要挖掘客户细致需求的业务特点。中国拥有最
长线路里程，希望后续订单可以有一些爆发。
问题23：中车拿到147亿高级修订单，按节奏咱们是二三季度逐渐释放吗？
回答：国铁集团在检修进度更不好预测。检修是保持原厂原修逻辑，业务进展和订单签订又不一定是完整挂钩的。这个问题很难
回答。
问题24：国资委市值管理考核指标?
回答：我们公告了2024 年度“提质增效重回报”行动方案，包括去年及今年所做的一些工作，增持、回购、提升分红，公司回
购约470万股港股已完成注销。今年的利润分配占公司2023年度合并报表归属上市公司股东净利润的35.45%，每股现金分红较上一年
度同比增长41.82%。
问题25：IGBT产品海外交付放量取决于宜兴产能释放的情况？上半年是偏紧的？分板块产能是如何大致分布的？
回答：半导体公司在产能调整上积累了丰富的经验，IGBT模块产品型谱覆盖高中低压全电压等级。2022-2023年产能非常紧张，
有一套非常科学的方法去做产线调整，宜兴工厂产能出来后，混线的情况会降低，效率会有所提升。
问题26：新能源车IGBT模块2023年全年是100万套出货规模，2024年有出货量指引吗？
回答：跑赢行业增速。
问题27：半导体产品有价格压力。我们有没有如何平衡净利率和价格的策略？
回答：企业经营需要根据市场调整自己身位，比如公司每一年都要面对的产品降价的压力，过去10年，公司的毛利率还是维持35
%左右水平。公司认为在市场骤变过程中，头部企业更有优势。
问题28：碳化硅上游衬底降价，公司如何看现在下游车企在碳化硅方面合作意向？预计什么时间点形成规模化上量？
回答：通过前面几年的努力，公司持续提升碳化硅产品性能，目前已经达到第一梯队的水平，公司内部在抓紧研讨进一步提升产
能事项，也在密切关注行业需求变化，积极争取一些定点项目。
问题29：牵引变流器，铁科院跟公司是否有竞争关系？如何看这一块竞争态势？
回答：铁科院是行业里很重要的参与者，与公司既有竞争又有合作。适当竞争有利于促进行业进步。时代电气在轨道交通领域地
位稳固，在这个领域积累60多年时间。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202404/37938688187.pdf
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2024-04-18 10:45│上海证券：给予时代电气(688187)买入评级
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上海证券有限责任公司刘阳东,马永正,陈凯近期对时代电气进行研究并发布了研究报告《年报点评：轨交设备投资更新助力营收
增长，新兴装备业务乘势突破》，本报告对时代电气给出买入评级，当前股价为52.27元。时代电气(688187)投资摘要 事件概述3月2
9日，公司发布2023年年度报告。
https://stock.stockstar.com/RB2024041800020615.shtml
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2024-04-15 16:41│4月15日时代电气(688187)涨6.63%，南方中证高铁产业指数(LOF)基金重仓该股
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1、时代电气（688187）涨6.63%，创60日新高，收盘报51.97元。
2、南方中证高铁产业指数(LOF)基金重仓时代电气，该股为多概念热股。
3、南方中证高铁产业指数(LOF)基金规模1.35亿元，现任基金经理为孙伟。
https://stock.stockstar.com/RB2024041500014416.shtml
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2024-04-15 16:41│时代电气(688187)涨6.63%，国信证券一个月前给出“买入”评级
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今日时代电气（688187）涨6.63%，收盘报51.97元。2024年2月29日，国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,周靖翔发布了对时代电气
的研报《23年归母净利润同比增长21.5%，公司经营显韧性》，该研报对时代电气给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年
发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为83.26%。
https://stock.stockstar.com/RB2024041500014410.shtml
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2024-04-11 17:47│时代电气(688187)新增认定窦泽春、漆宇为核心技术人员
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智通财经APP讯，时代电气(688187.SH)发布公告，公司核心技术人员甘韦韦先生近日因聘任为公司副总经理并不再兼任轨道交通
技术中心主任、刘勇先生因岗位调整由公司数据与智能技术中心主任调任为公司全资子公司湖南中车时代通信信号有限公司总经理;
刘良杰先生由公司英国研发中心主任调任为公司数据与智能技术中心主任、窦泽春先生担任公司轨道交通技术中心主任、漆宇先生担
任公司英国研发中心主任，基于工作岗位...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1101179.html
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2024-04-03 02:44│时代电气(688187)获得发明专利授权：“一种牵引变流器异构控制系统软件复位重启方法及系统”
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证券之星消息，根据企查查数据显示时代电气（688187）新获得一项发明专利授权，专利名为“一种牵引变流器异构控制系统软
件复位重启方法及系统”，专利申请号为CN202010754679.9，授权日为2024年4月2日。
https://stock.stockstar.com/RB2024040300002102.shtml
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2024-04-03 02:33│时代电气(688187)获得实用新型专利授权：“一种轨道交通用集成化辅助变流器”
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证券之星消息，根据企查查数据显示时代电气（688187）新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种轨道交通用集成化辅助
变流器”，专利申请号为CN202322178722.3，授权日为2024年4月2日。
https://stock.stockstar.com/RB2024040300000900.shtml
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2024-03-29 16:44│3月29日时代电气(688187)涨6.24%，南方中证高铁产业指数(LOF)基金重仓该股
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证券之星消息，3月29日时代电气（688187）涨6.24%创60日新高，收盘报47.5元，换手率3.66%，成交量9.52万手，成交额4.48
亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2024032900030539.shtml
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2024-03-29 16:44│时代电气(688187)涨6.24%，国信证券一个月前给出“买入”评级
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今日时代电气（688187）涨6.24%，收盘报47.5元。2024年2月29日，国信证券研究员胡剑,胡慧,叶子,周靖翔发布了对时代电气
的研报《23年归母净利润同比增长21.5%，公司经营显韧性》，该研报对时代电气给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年
发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为83.26%。
https://stock.stockstar.com/RB2024032900030532.shtml
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2024-03-29 01:49│图解时代电气(688187)年报：第四季度单季净利润同比增5.98%
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证券之星消息，时代电气2023年年报显示，公司主营收入217.99亿元，同比上升20.88%；归母净利润31.06亿元，同比上升21.51
%；扣非净利润25.95亿元，同比上升29.89%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入77.04亿元，同比上升7.62%；单季度归母净
利润10.53亿元，同比上升5.98%；单季度扣非净利润9.15亿元，同比上升6.47%；负债率29.38%，投资...
https://stock.stockstar.com/RB2024032900001041.shtml
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2024-03-28 22:15│时代电气(688187)发布2023年度业绩，净利润31.06亿元，同比增长21.51%，拟10派7.8元
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智通财经APP讯，时代电气(688187.SH)披露2023年年度报告，公司2023年度实现营收217.99亿元，同比增长20.88%;归母净利润3
1.06亿元，同比增长21.51%;扣非净利润25.95亿元，同比增长29.89%;基本每股收益2.19元。公司拟向全体股东每10股派发现金股利
人民币7.8元(含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1095463.html
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2024-03-28 20:00│时代电气(688187)2024年3月28日投资者关系活动主要内容
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问题1：今年国家有关设备更新的相关政策在持续落地，涉及老旧内燃机车淘汰、动车组的维修等，公司的技术储备、产能储备
和收入订单展望如何？
回答：技术储备方面，公司一直在推进。铁路设备更新具体的方案我们要看国铁集团在这方面需求的更新。产能方面不用太担心
，公司的调配力度是不错的。
问题2：动车维修业务情况如何？对客运量需求的展望如何？
回答：公司轨道交通维修业务收入2023年相对2022年增幅超过50%，在维修装备方面，我们市占率约50%。2024年展望方面，铁总
的第一次招标还没出来，2023年最后一次招标55列，我们做了不错的交付。2024年相对2023年，动车业务整体稳中有升。
问题3：去年55列的动车订单什么时候确认收入？
回答：55列是一整个招标的数量，还需考虑市占率，我们分别在2023年第四季度和2024年第一季度交付了。
问题4：半导体业务方面是否有产能瓶颈？
回答：半导体业务方面，宜兴、株洲两地产线（IGBT三期）建设在推进，宜兴产线今年下半年开始试生产，株洲原有产线（IGBT
一期、IGBT二期）在提升产品良率、芯片产出率，整个半导体业务依然会保持快速增长的态势。
问题5：2023年功率半导体收入是否可以进行拆分？汽车、光伏、电网用的IGBT价格趋势如何？
回答：2023年半导体子公司收入36.37亿，双极器件3.9亿左右，IGBT产品32.42亿左右，其中高压产品6.13亿，中低压产品26.29
亿元。2023年IGBT产品全年价格比较平稳，2024年价格方面接受市场的挑战，公司不惧怕这方面的竞争。
问题6：机车业务2024年展望？
回答：需要看到国铁集团更明确的需求。
问题7：IGBT中低压收入可否进一步拆分？
回答：无法进一步拆分，公司2023年IGBT装车100多万辆。
问题8：维修2023年占比多少？按产品如何拆分？维修业务未来展望如何？
回答：2023年维修收入约18亿，城轨相对少一点，剩余的，机车与动车各一半左右。维修业务近两年机车、动车的增速会更明显
，但对城轨未来也抱有信心。
问题9：城轨车辆维修情况如何？
回答：这不是一个统一标准的市场，各地不一。公司有去积极争取，也希望拿到整线维修的订单。北上广深一些线路的车辆进入
生命周期中后段，故障率逐步攀升。
问题10：新兴业务板块的盈利水平？
回答：新兴装备业务毛利率28%左右，同比有增。半导体子公司2023年盈利10亿左右，其余业务（工业变流、新能源汽车电驱、
传感器件、海工装备）有盈有亏，加起来亏损2亿左右。
问题11：半导体领域如何看待产能过剩带来的不确定性？
回答：面对市场的竞争，我们有信心去做到更好的表现。IDM公司可控环节会更多，我们也会做提升。也会希望在某一些行业获
得更多订单，今年有增长的领域如电网等，我们希望会有较好的收获。
问题12：株洲碳化硅产线目前情况？
回答：目前升级6寸线，年产2.5万片。
问题13：碳化硅会做8寸线吗？
回答：过去两年，碳化硅芯片性能与行业头部公司相比还有些差距，目前达到了平行的状态。未来会积极研究新产线的建设。6
寸、8寸的碳化硅产线和IGBT产线，有差异的设备很少，大部分是兼容的。产线的建设对我们来说，不是很难的问题，还是关心碳化
硅芯片产品的性能提升。
问题14：公司在未来更注重IGBT还是碳化硅？
回答：我们判断碳化硅和IGBT在未来很长的时间内共存。包括像特斯拉的一些新技术路线，我们也会和国内的车厂做碳化硅和IG
BT的并行方案。
问题15：有没有车主驱客户？价格如何？
回答：有定点的客户，价格不方便透露。
问题16：动车四级修和五级修的价值量？多久修一次？
回答：不同订单价值量有差异。检修按A3 450万公里，A5 600万公里来。
问题17：轨道交通板块的净利润？
回答：利润水平与历史数据类似。
问题18：今年功率半导体还有扩产计划吗？
回答：宜兴产线2024年会完成设备安装，然后试生产，满产年产能为36万片8英寸中低压组件基材。同时2023年底完成了6寸2.5
万片碳化硅产线升级。今年半导体业务的主要营收还是来自双极器件和IGBT。
问题19：宜兴产线年底能贡献多少产能？
回答：希望产能拉升过程比IGBT一期、二期更快一点，具体数量无法预计。
问题20：车配套的功率半导体是在主驱还是OBC？
回答：主要聚焦主驱。
问题21：轨道交通装备业务拆分？
回答：轨道交通电气装备业务方面，城轨与大铁大约各占一半，大铁里，动车与机车大约各占一半。
问题22：半导体业务方面利润高是因为提价还是稼动率提升？会考虑外购芯片吗？
回答：2023年产能利用率提升、良率提升、降本增效、工艺提升等都有促进利润。目前没有外购芯片进行封装的计划。
问题23：轨道交通装备业务拆分？
回答：轨交业务方面，城轨与大铁大约各占一半，大铁里，动车与机车大约各占一半。
问题24：矿卡业务情况？
回答：我们一直关注矿山领域，从事矿卡电驱动很多年了，是国内主流玩家。无人驾驶方面，也在积极拓展项目。
问题25：传感器的胎压轮速等产品研发是否完成？收入增量是多少？
回答：交付以电量传感器为主，去年千万级别的交付给我们团队压力很大，主要精力还是投入在这方面。
问题26：刚刚提到的亏损业务是哪些业务？
回答：主要是新能源汽车电驱业务，传感器件、深海机器人等盈利都还不错。
问题27：五级修、四级修和新车的价值量差不多？
回答：不是价值量差不多，是利润率差不多。
问题28：大修的时候是否要更换牵引系统？
回答：我们一直关注大修市场，地铁一些线路上之前是用国外的系统，十几年后，就要做整体更换了，有些业主就干脆整体换新
了，我们也有这样的几个项目。机车、动车在未来2-3年是高级修的高峰期。我们也在和国铁集团探讨修程修制，目前还没有明确的
结论。
问题29：新造、五级修上面我们的价值量？
回答：新造的话，动车千万级、机车百万级，维修的方式太多了，没办法阐述。
问题30：矿卡的收入水平？
回答：2023年全年收入水平在千万级。
问题31：矿卡给徐工或三一的产品大概价值量？
回答：这个是看产品车型吨位，几十吨到几百吨都有，价值量差很多。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202403/35885688187.pdf
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2024-03-12 16:49│时代电气(688187)：全资子公司入选第八批制造业单项冠军企业
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格隆汇3月12日丨时代电气(688187.SH)公布，根据湖南省工业和信息化厅、宁波市经济和信息化局发布的《关于第八批制造业单
项冠军企业和通过复核的第二批、第五批制造业单项冠军企业名单的公示（湖南省）》和《关于第八批制造业单项冠军企业和通过复
核的第二批、第五批制造业单项冠军企业名单的公示（宁波市）》，株洲中车时代电气股份有限公司全资子公司株洲变流技术国家工
程研究中心有限公司的产品“非公路矿用...
https://www.gelonghui.com/news/4705894
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2024-03-06 17:21│3月6日时代电气(688187)现1笔折价19.47%的大宗交易 合计成交3420.56万元
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