公司报道☆ ◇688235 百济神州 更新日期：2025-11-29◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-14 06:02│百济神州（688235）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年三季报显示，营收达275.95亿元，同比增44.21%；归母净利润11.39亿元，同比大增130.88%，单季度净利润增长
更达185.11%。盈利能力显著提升，毛利率达86.51%（+3.07%），净利率4.13%（+121.42%），三费占比降至40.46%（-18.38%）。现
金流改善明显，经营性现金流同比增长308.39%。尽管历史ROIC为负且曾多次亏损，但近期研发进展积极，BCL2抑制剂在多发性骨髓
瘤临床中展现良好安全性和疗效，有望推动三期试验。
https://stock.stockstar.com/RB2025111400004082.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-13 09:40│百济神州(06160.HK)绩后涨超6%，截至发稿，涨5.74%，报224.2港元，成交额2.39亿港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州（06160.HK）发布财报后股价上涨5.74%，报224.2港元，成交额达2.39亿港元。多家投行维持买入评级，近90天内3家
机构给出买入建议，目标均价229.28港元，其中群益证券（香港）目标价为237港元。公司市值达2814.18亿港元，位居生物制品Ⅱ行
业首位。以上信息由证券之星整理，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025111300010467.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-12 19:02│图解百济神州三季报：第三季度单季净利润同比增长185.11%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年三季报显示，前三季度营收达275.95亿元，同比增长44.21%；归母净利润11.39亿元，同比增长130.88%；扣非净
利润9.69亿元，同比增长124.3%。其中第三季度单季净利润达6.89亿元，同比大增185.11%，扣非净利润7.08亿元，同比增长181.85%
，增速显著高于营收。公司毛利率维持在86.51%的高位，负债率45.75%，财务状况稳健。投资收益7419.9万元，财务费用1.17亿元。
业绩持续向好，反映其创新药商业化能力不断增强。
https://stock.stockstar.com/RB2025111200033711.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-12 16:28│百济神州涨5.62%，天风证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州今日涨5.62%，收报293.62元。天风证券2025年8月21日发布研报，基于公司Q2利润大幅超预期且连续两季度实现GAAP盈
利，维持“买入”评级。研报上调2025-2027年归母净利润至17.93亿、43.13亿和67.90亿元，营业收入预测为380亿、459.1亿和540.
41亿元。该研报作者盈利预测准确率达77.43%，中信证券甘坛焕团队预测准确性更高。
https://stock.stockstar.com/RB2025111200025606.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-07 20:00│百济神州(688235)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
Q：公司BCL2会在明年下半年启动多发性骨髓瘤（MM）临床，维奈克拉在MM失败了，咱们怎么看待他们失败的原因，公司未来具
体的开发计划？
A：维奈克拉在临床试验中显示初步疗效，但其安全性特征对总生存期（OS）产生了一定影响。相比之下，百济神州的BCL2抑制
剂在临床中展现了更好的有效性和安全性，公司在MM中的用药剂量是CLL的两倍，目前看到的数据令人鼓舞，公司有信心推动3期临床
试验。
Q：公司把FGFR2b ADC列为具有前景的产品，而安进的FGFR2b单抗刚刚宣布失败了，想问问我们这个产品会有哪些改进？
A：公司FGFR2b ADC自去年12月进入临床以来，至今没有一例眼毒性事件。安进于近期宣布其FGFR2b单抗的第二项3期临床被停止
了，意味着该产品正式终止，FGFR2b靶点将无单抗类竞品，竞争格局进一步改善。公司的FGFR2b ADC有可能成为FGFR2b类别的同类首
创。
Q：公司把EGFR-cMET-cMET三抗列为具有前景的产品，想问一下目前这个产品的开发进展？
A：该产品目前进展顺利。初期临床采用静脉给药，现调整为皮下注射；参考强生同类分子改用皮下后安全性显著提升的经验，
公司预期剂量递增阶段将顺利完成，预计最快于2026年下半年首次披露临床数据。
Q：请公司分享CDK4竞争格局？
A：辉瑞已将其CDK4抑制剂在一线治疗中进行开发，并放弃二线开发，主要因为二线赛道已有PI3K、KAT6等颇具潜力的在研药物
，商业化空间有限。公司的CDK4抑制剂在扩展队列中，我们再次观察到缓解率非常具有竞争力。我们正在等待数据成熟。现在，鉴于
这些数据的强度，以及外部新出现的数据，即目前有一些新药导致二线治疗成功的门槛越来越高，我们始终将二线治疗机会视为该分
子的过渡性机会，而关键研究是在一线乳腺癌中的研究。因此，鉴于这种外部变动和我们强大的内部数据，我们决定降低二线治疗的
优先级别，并加快推进一线治疗。我们对这项研究充满期待。同时，我们决定在今年的圣安东尼奥会议上不分享二线数据，因为这些
数据与我们在3期一线治疗中的剂量水平选择相关。但公司期待在未来的会议上分享数据，这将证实我们在一线进行3期研究的计划。
Q：CDK4抑制剂2L剂量和1L高度相关，怎么理解？
A：对于CDK4抑制剂，我们的目标是在2026年上半年启动一项一线乳腺癌的3期试验。鉴于竞争格局的演变，我们已降低二线针对
CDK4/6抑制剂治疗后阶段的3期开发的优先级。在此背景下，出于竞争格局考量，我们决定推迟披露后线治疗数据，因该数据同样涉
及一线治疗的剂量选择。
Q：乳腺癌领域，CDK4/6抑制剂辅助治疗的占比？
A：目前辅助治疗的应用比例仍然较低，预计未来将呈现持续增长趋势。
Q：百时美施贵宝（BMS）在WCLC公布了PRMT5在非小细胞肺癌（NSCLC）的数据，与公司的PRMT5产品如何比较？
A：公司PRMT5抑制剂今年1月才启动临床，目前尚处早期。该靶点起效所需时间较长、稳定疾病（SD）期长，需更长时间观察疗
效。公司的PRMT5产品的核心差异化在于透脑能力，NSCLC脑转移发生率高，而我们的候选物有望在这一未满足需求人群中建立显著优
势。
Q：PRMT5抑制剂会和标准治疗（SoC）联用吗？
A：一线将优先推进PRMT5抑制剂联合化疗的方案，末线则计划探索PRMT5抑制剂和MAT2A抑制剂的联用。
Q：三个血液瘤产品都在120亿美金的市场，三个产品都是同类最佳（BIC）的定位，公司对BCL2和BTK CDAC的预期？
A：对于现有的固定疗程方案：1）维奈克拉+奥妥珠单抗（VO）疗法使用不方便，需要频繁住院，使用主要集中在大的血液中心
，专科中心使用很麻烦；2）伊布替尼+维奈克拉（IV）方案在美国未获得批准，虽然欧洲获批了但是市占率很低，并且不再增长；3
）阿可替尼+维奈克拉（AV）方案疗效差强人意。综合来看，1L CLL患者将仍以持续接受BTK单药治疗为最优选择，高危患者仍将继续
依赖BTK单药，而固定疗法效果仍需要更长的随访时间且主要用在年轻、低风险的患者。
对于BCL2抑制剂，维奈克拉当年因和BTK抑制剂的研发处于同一时间，而维奈克拉本身有安全性风险，因死亡事件而导致研发策
略缩窄。但百济神州的BCL2抑制剂比维奈克拉效力更强、安全性更好、使用更加便捷。公司预期其不仅可快速替代维奈克拉的现有份
额，还将潜在拓展整体市场空间。
BTK CDAC目标治疗人群为BTK耐药患者，公司的BGB-16673是临床进展最快的BTK 降解剂。公司已启动BTK CDAC与匹妥布替尼的头
对头3期试验，并对试验结果充满信心。
Q：公司如何评估匹妥布替尼近期在1L CLL中读出的数据？
A：该试验的PFS数据尚不成熟，且百悦泽?在del（17p）患者中的数据具有优势，此类患者是最难治的，需要对BTK彻底抑制，匹
妥布替尼为非共价抑制剂，与靶点结合不稳定，而百悦泽?是共价抑制剂，与靶点稳定结合，这可能为百悦泽?带来更好的疗效。此外
，随着随访时间增加，该试验的HR很可能会下滑，基于目前的数据及医生反馈，匹妥布替尼的应用潜力可能更多在后线治疗。
Q：公司预计何时分享GPC3x4-1BB的数据？临床开发计划？
A：我们的GPC3-4-1BB双特异性抗体在单药治疗既往接受过多线治疗的HCC肿瘤患者的首次人体试验中看到了非常令人兴奋的信号
，公司预计在2026年分享相关数据。公司已经展开了双药（联合PD-1）和三药（联合PD-1及VEGF）的联合治疗试验。
Q：请公司更新百悦泽?在膜性肾病适应症进展？
A：公司已开展百悦泽?在膜性肾病的三期临床试验，公司正在进一步评估该适应症的注册可能性。
Q：公司对国内资产的BD计划？
A：公司夯实了资产负债表，季度末现金储备为41亿美元。公司对国内优质资产持开放态度，持续保持关注。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76567688235.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-07 09:31│百济神州(06160.HK)绩后高开逾3%，截至发稿，涨3.02%，报194.3港元，成交额1448.57万港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州港股绩后涨3.02%，报194.3港元，成交额1448.57万港元。机构普遍看好，近90天内1家投行给出买入评级，目标价195.
16港元，华兴证券最新研报维持买入评级。公司市值达2645.96亿港元，在生物制品Ⅱ行业中位居第一。信息由证券之星整理，AI生
成，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025110700007582.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-06 20:00│百济神州(688235)2025年11月6日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州有限公司于2025年11月6日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有AJ Asset Managemen等，上市公司
接待人员有公司联合创始人、董事长兼首席执行官：欧雷强,高级副总裁、全球研发负责人：汪来,公司首席财务官：AaronRosenberg
,公司总裁兼首席运营官：吴晓滨,公司北美地区总经理：MattShaulis。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76461688235.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-06 19:20│百济神州(06160.HK)公布2025年第三季度业绩，收入达14.12亿美元，同比增长41%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年第三季度收入达14.12亿美元，同比增长41%；经调整净利润3.04亿美元，同比大增489%；GAAP净利润1.25亿美元
，实现扭亏为盈。前三季度总收入38.45亿美元，同比增长43%；经调整及GAAP净利润均实现由亏转盈。公司股价收于188.6港元，上
涨1.62%，市值达2645.96亿港元，居生物制品Ⅱ行业首位。多家机构维持增持评级，目标价区间195.16至206.55港元，显示市场对公
司长期发展持乐观态度。
https://hk.stockstar.com/RB2025110600033041.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-28 07:33│博时基金万琼旗下博时恒生医疗保健ETF三季报最新持仓，重仓百济神州
─────────┴────────────────────────────────────────────────
博时恒生医疗保健QDII基金2023年三季报显示，近一年净值增长率达58.12%。前十大重仓股变动明显，药明康德新进位列其中，
百济神州以10.07%的持仓占比成为第一大重仓股，翰森制药等则退出前十大。基金持仓结构持续优化，聚焦行业龙头，凸显对医疗健
康板块的长期看好。数据来源：证券之星，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800008212.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-27 07:20│银华基金马君旗下银华国证港股通创新药ETF三季报最新持仓，重仓百济神州
─────────┴────────────────────────────────────────────────
银华国证港股通创新药ETF三季报显示，近一年净值增长60.93%。基金前十大重仓股调整明显，新增科伦博泰生物-B和荣昌生物
，百济神州增仓259.66万股成第一大重仓股；药明生物、亚盛医药-B退出前十大。整体持仓聚焦创新药领域，反映对高成长性生物科
技企业的积极布局。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700001987.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-30 12:19│中邮证券：首次覆盖百济神州给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年上半年营收达175.2亿元，同比增长46.0%，归母净利润转正至4.5亿元，Q2单季净利润5.4亿元，GAAP持续转正。
泽布替尼全球收入同比增长54.7%，美国、欧洲市场增速显著，地舒单抗实现快速放量。公司上调全年收入指引至50-53亿美元，维持
GAAP盈利预期。研发方面，Bcl2抑制剂、BTK ADC等多管线推进，预计2025年下半年披露多项关键临床数据。机构首次覆盖给予“买
入”评级，目标价303.87元。
https://stock.stockstar.com/RB2025093000017687.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-11 19:30│美国资本集团增持百济神州(06160.HK)约88.26万股 每股作价348.12港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
美国资本集团于9月9日增持百济神州88.26万股，每股均价348.12港元，耗资约3.07亿港元，持股比例升至5.02%。截至9月11日
收盘，百济神州报193.8港元，跌6.92%，成交额38.93亿港元。近90天内7家投行给予买入评级，平均目标价212.49港元，华兴证券目
标价195.16港元。公司市值2966.44亿港元，位居生物制品Ⅱ行业首位。
https://hk.stockstar.com/RB2025091100033798.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-02 21:15│东吴证券：给予百济神州买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年上半年营收达24.3亿美元，同比增42%，产品收入同比增长43.8%，主要受益于泽布替尼在美国及欧洲市场的持续
增长，Q2收入达9.7亿美元，同比增53%。公司GAAP口径持续盈利0.94亿美元，经调整净利润2.53亿美元，毛利率87.4%。因业绩超预
期，上调2025年收入指引至50-53亿美元。核心产品销售强劲，多款创新药管线进展顺利，包括BCL2抑制剂、BTK CDAC等全球首创药
物。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200038297.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-02 20:30│百济神州(06160.HK)：A股股票交易异常波动 不存在应披露而未披露的重大事项
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州（06160.HK）A股连续三日涨幅偏离值累计超30%，触发交易异常波动。截至2025年9月2日，股价报202.8港元，涨4.27%
，成交额22.97亿港元。机构普遍看好，近90天7家投行给予买入评级，目标均价212.49港元，华兴证券目标价195.16港元。公司市值
达2771.24亿港元，位居生物制品Ⅱ行业首位。信息由AI整理，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025090200036780.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-02 10:10│医药股早盘继续走高，截至发稿，百济神州(06160.HK)涨7.87%，报209.8港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
医药股早盘集体走强，百济神州涨7.87%，三叶草生物-B涨6.03%，泰格医药涨5.03%，映恩生物-B涨3.09%，加科思-B涨3%。板块
整体表现活跃，个股涨幅显著，反映市场对创新药及生物技术领域信心增强，或受行业政策利好及研发进展推动。
https://hk.stockstar.com/RB2025090200010375.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-31 06:16│百济神州（688235）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年中报显示，营收达175.18亿元，同比增46.03%，归母净利润4.5亿元，同比增115.63%，盈利能力显著提升，毛利
率86.77%、净利率2.57%，三费占比降至40.93%。第二季度单季营收94.7亿元，净利润5.44亿元，同比增幅超150%。经营性现金流同
比大增146.98%，每股收益0.32元。但历史财务表现不佳，ROIC中位数为-37.82%，连年亏损，现金流与财务费用压力仍存。分析师预
期2025年净利润10.15亿元，每股收益0.69元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100001601.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-30 01:37│图解百济神州中报：第二季度单季净利润同比增长156.15%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年中报显示，公司营收达175.18亿元，同比增长46.03%；归母净利润4.5亿元，同比大增115.63%；扣非净利润2.61
亿元，同比增长108.36%。其中第二季度单季营收94.7亿元，同比增长42.69%；归母净利润5.44亿元，同比上升156.15%；扣非净利润
4.57亿元，同比增长142.41%。公司毛利率维持在86.77%，负债率40.15%，投资收益1.09亿元，财务费用仅1046.7万元，显示盈利质
量显著提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000004197.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-29 16:19│百济神州-U涨12.55%，天风证券一周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州-U（688235）今日大涨12.55%，收报278.0元。天风证券研报指出，公司2025年Q2利润大幅超预期，连续两季度实现GAA
P盈利，上调2025-2027年归母净利润至17.93、43.13、67.90亿元，维持“买入”评级。预计营收将达380亿、459.1亿、540.41亿元
，核心产品持续放量支撑增长。西南证券、浦银国际亦给出“买入”评级，中信证券甘坛焕团队预测准确度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900029531.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-29 11:30│百济神州(06160.HK)绩后涨超5%，截至发稿，涨4.85%，报185.8港元，成交额6.7亿港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州港股绩后上涨4.85%，报185.8港元，成交额达6.7亿港元。近90天内7家投行给予买入评级，平均目标价212.49港元，华
兴证券最新研报亦维持买入评级，目标价195.16港元。公司市值2546.12亿港元，位居生物制品Ⅱ行业首位。信息来源为证券之星公
开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025082900017434.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-21 19:35│天风证券：给予百济神州买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
百济神州2025年上半年营收达24.33亿美元，同比增长45%，连续两季度实现GAAP利润，Q2净利润达9432万美元，经调整净利润同
比增长985%。核心产品泽布替尼全球收入9.5亿美元，同比增长49%，美国、欧洲市场增速显著。替雷利珠单抗收入稳步增长。公司降
本增效成效显现，费用率逐季下降。未来18个月将有多项重磅进展，包括多款药物进入III期临床或申报上市。机构上调盈利预测，
维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100035714.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|