公司报道☆ ◇688323 瑞华泰 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-30 14:21│国金证券：给予瑞华泰增持评级
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国金证券发布报告称，瑞华泰2025年一季度营收增长45%但净亏损扩大，主因新产能爬坡、竞争加剧及成本上升。国产替代加速
背景下，PI薄膜进口依赖度高，未来替代空间大。机构下调盈利预测，维持“增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000025348.shtml
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2025-04-29 19:21│图解瑞华泰一季报：第一季度单季净利润同比减11.10%
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瑞华泰2025年一季度营收7925.69万元，同比增长44.88%，但归母净利润亏损1841.49万元，同比扩大11.1%。公司毛利率20.67%
，负债率63.97%，财务费用1208.5万元，投资收益为负，整体盈利承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900037238.shtml
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2025-04-03 18:06│瑞华泰(688323)：研发有布局PSPI方向，尚处于研发初期阶段
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格隆汇4月3日丨瑞华泰(688323.SH)于投资者互动平台表示，公司研发有布局PSPI方向，是光刻胶的一类，尚处于研发初期阶段
。
https://www.gelonghui.com/news/4972305
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2025-03-24 20:00│瑞华泰(688323)2025年3月24日投资者关系活动主要内容
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公司 2024 年实现营收 3.39 亿元，同比增长 22.9%；亏损 5,727 万元，同比增加亏损 3,767 万。主要由于 2024 年公司嘉兴
生产基地处于产能爬坡阶段，产能未能完全释放、单位生产成本相对较高，特别是 PI 膜新产品应用评测周期比较长，客户供应链的
导入需要经过不同批次的产品稳定性评价考核，产能释放需要一定时间。同时，受到行业市场竞争加剧影响，部分产品销售价格下降
。综合影响导致公司整体毛利比 2023 年降低 885 万元。嘉兴项目投产后的折旧和支出增加，使得管理费用、财务费用分别增加1,0
30 万元和 1,961 万元。因此，尽管 2024 年公司实现营收同比增长，但亏损比上年有所增加。
经营性现金流方面，公司一如既往做好资金风险管控，在持续扩大经营规模、开拓市场的同时，积极做好应收账款管理。2024
年经营性现金流1.37 亿元，同比增长 125.2%，为公司正常资金运营做好了充分的保障。近两年公司持续有序地调整产品结构，逐步
降低热控 PI 薄膜的占比，同时加大电子 PI 薄膜（包含新能源的应用）和电工 PI 薄膜市场的开拓，这两类产品的收入同比分别增
长 37%、11%。2024 年末公司总资产 25.6 亿元，比上年末增加 4.8%；净资产 9.4 亿元，比上年下降 5.6%。
问题 1：嘉兴产线建设进度？
答：嘉兴 1,600 吨募投项目的厂房建设已完成，公司持续推进生产线的工艺稳定性和各公辅系统运行验证。其中 4 条生产线已
从 2023 年 9 月份开始陆续投产，其生产效率和质量均在稳步提升中，目前其产能利用率已达到 70%左右；2 条宽幅化学法生产线
正在进行产线的工艺和产品调试，其中 1 条宽幅化学法生产线已进入试生产阶段。嘉兴项目提升了公司工艺技术迭代升级、扩大新
产品产能能力、提高公司综合市场竞争力，为公司在高性能聚酰亚胺薄膜材料做优做强的发展更夯实了基础，新增产能将有助于提升
公司整体的产品布局能力、增强公司对电子领域产品的供应保障能力。
问题 2：新产品开发情况？
答：面对错综复杂的市场环境，公司加大新产品上线试制资源的投入，研发成功多款新产品实现了多批次客户验证。其中应用于
半导体制程保护以及柔性线路基材用的新产品实现批量销售，特别是用于高端柔性线路的电子基材产品 TPI 薄膜打破国外专利壁垒
，实现自主技术和专利零的突破，实现了小批量的产品销售，目前持续推动下游厂商应用。新产品在2024 年实现 50 多吨的销量，
营收超 2,000 万元。
问题 3：企业研发建设及投入？
答：公司 2024 年度研发费用 3,373 万元，同比增加 4.8%。截至 2024年末公司已获得专利 37 项，其中发明专利 30 项，去
年新增 4 项。目前公司研发人员 83 人，基本与 2023 年持平，研发人员占公司总数的 15.6%，比例较 2023 年度略有下降，主要
是由于嘉兴项目的投产，补增一线操作人员。公司的核心技术人员以及主要研发技术骨干都是近十年来公司自主培养的，人员构成比
较稳定。
问题 4：未来产业规划？
答：深圳宝安厂区已经二十年，早期周边商业发展程度较低，随着城市更新变化，周边商业化进程加速，已无企业扩产的余量土
地供应，对厂区的发展和布局亦存在不确定性影响。深圳市非常重视新材料产业发展，在深汕特别合作区新建了高端电子化学品产业
园。为进一步提升公司产品的研发创新能力与供应保障能力，做强做优 PI 材料产业，夯实公司竞争优势，增强公司的可持续发展和
盈利能力，公司通过全资控股子公司瑞华泰应用自筹资金参与竞买深圳市深汕合作区建设用地约 125 亩，实施尖端聚酰亚胺高分子
材料项目。从公司的产业布局来看，嘉兴生产基地适合成熟产品的规模化量产；深汕则面向高附加值产品，比如低轨卫星功能性薄膜
、CPI等产品会优先考虑放在深汕，两边定位略有不同。
问题 5：CPI 的进展情况？
答：公司在战略发展上一直是有 CPI 产业化布局的，目前的主要问题还是中试线需要提升。从产业发展趋势看，我们认为未来
新型显示领域，包括折叠屏、卷轴屏、薄膜屏等显示形态的发展中，CPI 薄膜依然作为关键材料迫切需要国产化突破。公司将继续在
国家及地方政府的支持下，综合考虑产业地块规划、工艺稳定量产等因素，协同产业链攻关，持续推动CPI 产品的产业化进程。
问题 6：嘉兴工厂的产能利用率？
答：嘉兴生产基地 4 条生产线分别于 2023 年 9 月份、2024 年
Q2 投产，目前正在进行产线效率和产品稳定性的提升，其综合产能利用率已达到 70%左右。另外 2 条宽幅化学法生产线中，1
条已进入试生产阶段，今年将推动两条线投产，争取到 2026 年实现 1,600 吨全年产能。
嘉兴生产基地公辅设施建设考虑了未来发展布局，变电站、罐区、精馏、冷冻水等都预留了未来建设产能的考虑，目前单位分摊
固定成本较高。随着新产线的投产及经营规模的逐步扩大，将会逐渐降低固定成本。
问题 7：部分产品价格下降趋势是否见底，未来能否回升？
答：热控 PI 薄膜因受价格战影响，导致价格大幅降低，现处于历史价格的低位。韩国 PIAM 的产能建设较早，具有规模化生产
的优势，综合抗风险能力较强；公司嘉兴生产基地刚刚投产，固定资产成本总体占比较高，公司也在逐步调整产品结构，加大电子、
电工 PI 薄膜开拓，通过调整产品结构、加速新产品研发、拓展新市场来稳定盈利能力。
问题 8：公司是否考虑下修转股价？
答：公司于 2022 年 8 月发行瑞科转债，期限 6 年，自 2023 年 2 月份进入转股期。因公司可转债初始价格较高，转债持有
人转股的比较少，现在转债存续期间还有 3 年多。公司首要任务是推动嘉兴产能的达产以及新产品的研发和市场开拓，持续提升公
司经营业绩。后续是否下修转股价，公司将根据经营情况，结合市场变动、可转债转股等因素做进一步研判，并通过董事会决议后及
时披露。
问题 9：公司持股较为分散，在治理决策上如何运作？
答：公司为无实际控制人企业，截至 2024 年底，持有公司 5%以上股份的股东为航科新世纪、国投高科、泰巨尧坤，分别持有
公司 23.38%、11.37%、9.79%的股份，上市前后前三大股东保持稳定，目前公司董事会由7 人构成，其中 4 名非独立董事由三个大
股东提名，保持了决策的稳定。公司将进一步完善内部控制和公司治理制度，优化以董事会为核心的决策体系。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202503/202503251752034693655981.pdf
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2025-03-23 06:05│瑞华泰（688323）2024年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升
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瑞华泰近期发布2024年年报，营业总收入3.39亿元，同比上升22.88%，但归母净利润-5727.49万元，同比下降192.17%。第四季
度营业总收入9991.52万元，同比上升48.25%，但归母净利润-860.42万元，同比上升27.88%。公司短期债务压力上升，流动比率达0.
79。各项数据指标表现一般，包括毛利率下降28.44%，净利率下降137.78%，三费占营收比重上升22.41%。公司上市4年以来，累计融
资2.69亿元，累计分红2520万元，融资分红比仅为0.09。
https://stock.stockstar.com/RB2025032300000271.shtml
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2025-03-21 17:31│图解瑞华泰年报：第四季度单季净利润同比增27.88%
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瑞华泰2024年年报显示，公司主营收入3.39亿元，同比增长22.88%，但归母净利润和扣非净利润分别为-5727.49万元和-5762.82
万元，同比大幅下降。第四季度，主营收入9991.52万元，同比增长48.25%，但归母净利润和扣非净利润仍为负值。负债率高达63.22
%，财务费用为3686.2万元，毛利率为19%。
https://stock.stockstar.com/RB2025032100029101.shtml
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2025-03-21 16:20│瑞华泰(688323)发布2024年度业绩，归母净亏损5727.49万元
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瑞华泰发布2024年年报，实现营业收入3.39亿元，同比增长22.88%，但净亏损扩大至5727.49万元，主要由于嘉兴募投项目初期
生产效率和产能未完全释放，导致单位成本较高。同时行业竞争加剧，产品销售价格下降，毛利减少884.74万元。此外，折旧和费用
化利息增加，使得管理费用和财务费用分别增加1029.97万元和1961.28万元。尽管营收增长，亏损仍较上年增加。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1265385.html
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2025-02-27 17:31│瑞华泰(688323)：2024年度净亏损5727.49万元
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瑞华泰公布2024年度业绩快报，实现营业总收入33,905.44万元，同比增长22.88%。然而，归属于母公司的净利润为-5,727.49万
元，亏损同比增加3,767.19万元。公司专注高性能聚酰亚胺薄膜业务，面临全球经济复苏乏力及贸易壁垒加剧等市场挑战。尽管短期
内压力仍存，公司通过技术创新、调整产品结构、提升产能及开拓新市场等方式，保持了整体经营的平稳有序。
https://www.gelonghui.com/news/4946770
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2025-01-17 18:32│瑞华泰(688323)：目前暂无通过小红书平台销售
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格隆汇1月17日丨瑞华泰(688323.SH)于投资者互动平台表示，公司专业从事高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，产品主要应用
于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、航天航空等领域。公司目前暂无通过小红书平台销售。
https://www.gelonghui.com/news/4928939
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2025-01-17 17:57│瑞华泰(688323)：预计2024年净亏损5300万元到6800万元
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瑞华泰公布2024年度预计将出现亏损，净利润预计亏损5,300万元至6,800万元，同比增加170.37%-246.89%。公司综合毛利率下
降，主要受行业竞争加剧、市场需求调整及嘉兴项目成本增加影响。预计实现营业收入33,000万元至35,000万元，同比增长19.60%-2
6.84%。
https://www.gelonghui.com/news/4928852
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2025-01-10 18:41│瑞华泰(688323)：不生产聚醚醚酮
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格隆汇1月10日丨瑞华泰(688323.SH)在投资者互动平台表示，公司主要从事高性能聚酰亚胺薄膜的研发、生产和销售，不生产聚
醚醚酮。
https://www.gelonghui.com/news/4925339
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2024-12-03 17:45│瑞华泰(688323)子公司收到补助款4784万元
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瑞华泰公告称，其全资子公司嘉兴瑞华泰薄膜技术有限公司近日收到浙江乍浦经济开发区(嘉兴港区)管理委员会拨付的中央预算
投资补助款人民币4784万元，该补助与资产相关。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1219740.html
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2024-12-03 17:32│瑞华泰(688323)：子公司以3030万元竞拍取得国有建设用地使用权
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瑞华泰全资子公司以3030万元竞拍取得深圳市规划和自然资源局深汕管理局发布的国有建设用地使用权（宗地编号：E2024-0004
）。公司现有厂址空间有限，未来发展受限，此次购地将用于柔性光电、集成电路封装等材料产业化，有助于扩大规模和提升盈利能
力，符合公司长远利益。
https://www.gelonghui.com/news/4904131
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2024-12-03 17:26│瑞华泰(688323)：获得政府补助4784万元
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瑞华泰(688323.SH)全资子公司嘉兴瑞华泰薄膜技术有限公司近日收到浙江乍浦经济开发区（嘉兴港区）管理委员会拨付的4784
万元中央预算投资补助款，该补助属于与资产相关的政府补助。
https://www.gelonghui.com/news/4904118
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2024-11-29 17:29│瑞华泰(688323)全资子公司拟竞买深汕合作区地块
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瑞华泰全资子公司深圳瑞华泰应用材料科技有限公司拟用自筹资金参与竞买深圳市深汕合作区建设用地，占地面积约125亩，起
始价3030万元。由于公司现有厂址空间有限，且周边规划向非工业用途转变，此次购地将用于柔性光电用PI及CPI材料、集成电路封
装材料等产业化方向布局。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1218026.html
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2024-11-29 17:23│瑞华泰(688323)全资子公司拟斥6.53亿元投建高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目
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瑞华泰全资子公司嘉兴瑞华泰计划投资6.53亿元建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目。该项目符合国家和
地方相关产业政策，采用国际先进技术工艺，旨在加快高速通讯柔性PI基材的产业化进程，扩大公司在高速轨道交通、风电、新能源
领域的市场领先地位，优化产品结构，提升产品附加值和整体盈利能力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1218014.html
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2024-11-29 17:09│瑞华泰最新公告：全资子公司拟6.53亿元投建高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目
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瑞华泰全资子公司嘉兴瑞华泰计划投资6.53亿元建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目。该项目符合国家先
进制造业重点领域支持方向，建成后将丰富公司产品线，促进功能性聚酰亚胺薄膜材料的进口替代，增强规模效益，提升公司核心竞
争力。项目建设期限初步拟定为36个月。
https://stock.stockstar.com/RB2024112900025669.shtml
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2024-11-29 17:08│瑞华泰(688323)：全资子公司拟竞买深汕合作区地块
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瑞华泰全资子公司深圳瑞华泰应用材料科技有限公司拟用自筹资金参与竞买深圳市深汕合作区建设用地E2024-0004宗地，占地面
积83,617平方米（约125亩），竞拍起始价为3,030万元。
https://www.gelonghui.com/news/4901896
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2024-11-29 17:08│瑞华泰(688323)：子公司拟6.53亿元投建高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目
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瑞华泰全资控股子公司嘉兴瑞华泰计划投资6.53亿元建设高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目，符合国家和地
方产业政策。该项目建成后将丰富公司产品线，促进进口替代，增强规模效益，提升公司核心竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/4901895
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2024-11-20 20:55│瑞华泰：半导体制程保护及柔性线路基材用高性能产品实现吨量级的小批量销售
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瑞华泰表示，公司半导体制程保护及柔性线路基材用高性能产品已实现吨量级小批量销售。CPI薄膜中试阶段已掌握合成与制膜
技术，多款CPI薄膜获得发明专利授权，正在进行光学等级CPI批量生产条件优化，已实现样品级销售。PI薄膜适用于固态电池领域，
已送样给下游客户评估，并配合开展复合集流体研究。此外，公司产品可应用于机器人等下游智慧终端。
https://www.gelonghui.com/live/1765308
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