公司报道☆ ◇688345 博力威 更新日期：2026-09-03◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-24 20:00│博力威(688345)2026年8月24日1000-1100投资者关系活动主要内容
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问：公司与Vinfast、Spiro的合作进展如何？
答：公司产品在东南亚及非洲等新兴市场的战略布局取得实质性突破。与Vinfast的合作产品已于2026年7月实现量产出货，相关
订单正在按计划有序交付，进一步巩固公司在东南亚电摩市场中的地位；与Spiro的合作产品已于2026年一季度启动出货并于上半年
实现批量交付，该业务于本年度内实现跨越式增长，已成为公司海外业务的重要新增量。
问：公司上半年研发费用增长21%，主要投向哪些技术方向？
答：2026年上半年，公司研发费用同比增长21%，主要围绕电芯及PACK两大核心技术领域展开研究。在电芯技术方面，公司重点
布局固态电池、固液混合电池及钠离子电池等前沿技术路线，同时对新型号全极耳大圆柱电芯开展专项技术攻关，推进产品性能优化
与工艺成熟度提升，为后续规模化量产奠定技术基础。在PACK技术方面，公司聚焦电动摩托车应用场景推进高电压平台电池系统、BM
S平台化技术等项目研发。公司将持续加大研发投入，聚焦核心技术突破与产品创新，巩固技术领先优势，为业务高质量发展提供坚
实支撑。
问：2026全年营收和利润目标是多少？下半年能否保持上半年的增速？
答：参照公司2025年限制性股票激励计划设定的业绩目标，2026年全年营业收入不低于35亿元，归母净利润不低于1.2亿元。从
业务增量来看，电动摩托车板块海外市场保持高速增长，电助力自行车板块受益于欧洲市场库存出清及需求回暖，核心客户预计下半
年将持续稳定出货。总体上看，公司经营态势稳步向好，核心客户需求持续释放，管理层对全年经营目标的达成保持审慎乐观。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91532688345.pdf
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2026-08-18 14:20│开源证券：给予博力威买入评级
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开源证券给予博力威买入评级。公司2026年上半年归母净利润0.7亿元，同比翻倍，主要受益于东南亚及非洲电动摩托车需求爆
发，深度绑定Vinfast与Spiro实现批量出货。轻型车用锂电池业务增长显著，电助力自行车业务随库存出清回暖。此外，公司推进电
芯+PACK垂直整合，34145大圆柱电芯满产，定增项目投产后将提升自供率与毛利率。机构上调盈利预测，预计2026-2028年净利润分.
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https://stock.stockstar.com/RB2026081800021035.shtml
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2026-08-16 20:00│博力威(688345)2026年8月16日投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年上年度业务情况介绍
2026年上半年度，公司实现营业收入17.55亿元，同比增长30.48%，归母净利润7,248.26万元，同比增长101.24%，扣非归母净利
润7,362.00亿元，同比增长122.36%。轻型车用锂离子电池是公司目前的核心业务，包含电助力自行车（E-Bike）和电动摩托车两大
板块。电动摩托车业务方面，公司骑玩类、商用类、通勤类三大板块协同并进。骑玩类越野电摩市场需求持续旺盛；商用类换电业务
稳步增长，并与Spiro、小哈等海内外头部客户建立深度合作关系；通勤类海内外市场同步拓展，其中东南亚及拉美等新兴市场表现
尤为突出。电助力自行车方面，受益于欧洲市场库存出清及需求回暖，同时公司与MFC、Aventon等行业头部客户达成深度合作，业务
持续放量。
整体来看，2026年公司延续高速增长态势。下半年，我们将继续深耕主业、加速新业务发展，努力以优异的业绩回报各位投资者
。
问答环节
问：轻型车用锂离子电池业绩主要来自于哪些客户？全年来看，核心客户的交付节奏如何？
答：公司轻型车用锂离子电池业务覆盖电动摩托车及电助力自行车两大板块。电动摩托车板块方面，海外市场业务增长主要来源
于客户Spiro，国内市场业务增长主要来源于客户九号公司、雅迪集团。电助力自行车板块方面，核心客户包括MFC、Aventon、LIME
等。上述核心客户预计下半年将持续保持稳定出货。此外，公司东南亚重要客户Vinfast已于今年7月实现量产出货，成为公司轻型车
业务新的增长动力。
问：自有电芯产能及扩产计划？自有电芯有何优势？
答：截至目前，公司34145大圆柱电芯现有产能为1.5GWh。本次定增的募投项目将新增3GWh产能，项目建成后公司电芯自供率将
进一步提升。未来，公司将根据下游市场需求增长情况适时推进产能扩充计划，以满足电动摩托车市场快速增长带来的业务需求。
从技术层面来看，公司自有电芯具备以下优势：一是电芯优化与PACK验证可同步推进，有效缩短产品研发迭代周期；二是可实现
从底层化学体系到顶层PACK系统架构的全局优化，提升系统级产品综合性能；三是可实现从电芯到PACK的全流程故障溯源，为构建更
可靠的终身质保体系提供支撑。从成本层面来看，相较于外购电芯模式，采用自产电芯将有助于提升公司整体毛利率水平。
问：海外生产基地的扩产规划如何？
答：公司印尼生产基地已于2024年11月正式投产，目前正处于积极扩产阶段，产线建设正在有序推进中，以满足当地客户日益增
长的需求。
越南生产基地方面，公司目前已完成相关土地协议签署，施工单位预计于9月初进场施工，计划于今年底完成装修调试后正式投
产，届时将覆盖Vinfast在当地市场的交付需求，同时可满足雅迪等客户在越南市场的产品交付。
此外，公司亦在积极关注欧洲等地区的工厂建设机会，将根据市场拓展进度适时推进相关布局。
问：公司近期推出2026年度股权激励计划，相关业绩考核目标的达成可行性如何？
答：公司2026年度股权激励计划所设定的业绩考核目标，系基于公司战略定位、市场洞察、客户拓展、在手订单、产能规划、财
务测算及同行业对标等多维度因素，经充分论证后制定，具备较强的可行性基础。目前，公司内部团队士气饱满，对实现上述考核目
标具有充分信心。
问：公司成本费用管控情况如何？未来盈利水平是否具备进一步提升空间？
答：公司内部精细化运营管理成效已逐步显现，2026年上半年，公司销售费用及管理费用均实现同比下降，整体期间费用率较上
年同期下降3.31pcts。展望未来，随着公司第二代大圆柱电芯量产，毛利率将随电芯自供率的提升而逐步改善；同时，伴随业务规模
持续扩大，期间费用率仍存在进一步下降空间。综合来看，公司未来盈利水平具备进一步提升的基础，具体业绩目标可参考公司2026
年度股权激励计划所设定的考核指标。
问：当前公司钠离子电池业务进展如何？
答：公司钠离子电池同样复用34145全极耳大圆柱生产工艺完成样品制备，聚阴离子体系圆柱电芯已完成电芯验证：常温条件下
循环1000次后容量保持率接近99%；在-40°C极寒环境下，放电容量仍可保持85%以上，低温性能优势显著。
应用方面，公司某英国户储客户已采用钠电方案，目前产品处于试产阶段，预计将于年内实现量产。当前整套储能系统成本已基
本与磷酸铁锂方案持平，随着规模化推进，成本优势有望进一步释放。
问：公司在固态电池技术方面的布局及进展如何？
答：在固液电池方面，公司已复用现有34145全极耳大圆柱生产工艺，成功制备出样品，显著提升了电池的安全性和循环寿命。
在全固态电池方面，干法全极片硫化物全固态电池已完成电芯验证，采用高镍正极搭配先进复合负极材料体系，0.5C倍率循环50
0次后，容量保持率仍接近99%；在堆叠压力（＜10MPa）条件下即可稳定运行，成功突破了低压应用瓶颈。
问：针对于碳酸锂上涨，公司跟客户的调价机制如何，对利润影响多大？
答：公司与下游客户实行季度调价机制，与上游供应商也同样执行季度调价，形成了较为顺畅的成本传导路径，第一轮调价通知
已于2025年12月发布。同时，公司产品主要以电池系统形式出货，碳酸锂需要经过正极材料、电芯再到电池系统等多个环节，在电池
系统总成本中占比较为可控。因此，公司具备应对碳酸锂价格波动的成熟机制，能够保障经营层面的平稳运行。
问：汇率波动对公司经营有何影响？公司采取了哪些应对措施？
答：公司高度重视汇率波动风险，并已建立多层次的汇率风险管理体系。首先，公司存在外币支出需求，在日常经营中尽可能将
外币收入与外币支出相匹配，以降低汇率波动带来的风险敞口。其次，公司与境外客户实行季度调价机制，在与以外币结算的客户进
行价格调整时，将充分考虑汇率波动因素。再次，公司持续监控外币交易及外币资产、负债规模，并结合实际业务规模及汇率走势进
行研判，择机开展外汇套期保值业务，积极对冲相关风险敞口，尽可能平滑汇率波动对经营业绩的冲击，降低汇率变动对公司利润的
潜在影响。综合来看，当前汇率波动对公司整体经营的影响处于可控范围内。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91531688345.pdf
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2026-08-16 06:03│博力威（688345）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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博力威2026年中报显示，营收17.55亿元同比增长30.48%，归母净利润7248万元同比增长101.24%，单季净利亦大幅增长。但公司
应收账款体量巨大，占去年净利比重高达1349%，存在较大回款风险。此外，毛利率下滑，净利率提升主要因基数效应，ROIC表现波
动且资本回报率整体不强，现金流偏紧。整体业绩增长显著，但需警惕应收账款高企及盈利质量波动风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081600001285.shtml
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2026-08-15 01:18│图解博力威中报：第二季度单季净利润同比增长90.43%
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博力威2026年中报显示，上半年营收17.55亿元增30.48%，归母净利润7248.26万元增101.24%。其中第二季度单季营收10.15亿元
增39.98%，归母净利润4452.53万元同比增长90.43%，扣非净利润增128.2%。公司整体毛利率为16.41%，资产负债率64.17%，财务费
用1466.36万元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081500001929.shtml
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2026-07-27 19:32│博力威(688345)拟推2026年限制性股票激励计划
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智通财经APP讯，博力威(688345.SH)披露2026年限制性股票激励计划(草案)，拟向激励对象授予限制性股票400万股，占本次激
励计划草案公告时公司股本总额的3.93%。其中，首次授予限制性股票322.60万股，拟授予的激励对象共计205人，授予价格(含预留
授予部分)为39.00元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1472713.html
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2026-06-09 15:39│博力威(688345)：开发的干法全极片硫化物全固态电池采用高镍正极与锂合金负极体系
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博力威开发的干法全极片硫化物全固态电池采用高镍正极与锂合金负极体系，可在低于10兆帕的低堆叠压力下稳定运行。经0.5C
倍率循环500次，其容量保持率接近99%，有效突破低压应用技术瓶颈。目前该产品尚处实验室样品制备阶段，未向客户交付。公司表
示，量产需综合考量材料、工艺及设备等多重因素，将结合研发进度与市场需求审慎规划推进。...
https://www.gelonghui.com/news/5248418
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2026-05-25 16:35│博力威涨9.74%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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博力威今日股价大涨9.74%至59.95元。华鑫证券于两个月前发布研报，基于大圆柱电芯产能释放及业绩进入上行期的判断，给予
公司“买入”评级。研报预测公司2025至2027年收入将分别达到26.8亿、32.5亿及38.7亿元，对应市盈率逐步下降至29倍，显示公司
未来增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052500022746.shtml
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2026-05-19 16:29│博力威涨9.82%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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博力威（688345）今日大涨9.82%，收盘报57.92元。华鑫证券于2026年2月27日发布研报，重申“买入”评级，指出公司大圆柱
电芯产能释放推动业绩上行。研报预测其2025至2027年营收将分别达到26.8亿、32.5亿及38.7亿元，对应PE估值呈下降趋势。尽管该
分析师历史预测准确度约15.78%，但鉴于业务增长逻辑，市场情绪积极。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051900028965.shtml
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2026-05-13 20:00│博力威(688345)2026年5月13日-14日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年及2026年一季度业务情况介绍
2025年，公司实现营业收入27.35亿元，同比增长48.33%，归母净利润5,587.93万元，同比增长157.84%，扣非归母净利润4,009.
71万元，同比增长147.50%。轻型动力电池是公司目前的核心业务，主要产品包括电助力自行车电池、电动自行车电池和电动（轻便
）摩托车电池，该业务板块在2025年实现13.07亿元的销售收入，同比增长62.85%。消费电子类电池实现7.25亿元的营业收入，同比
增长13.00%。储能电池实现营业收入3.17亿元，同比增长130.15%。锂离子电芯实现1.44亿元的销售收入，同比增长20.48%。
2026年一季度，公司实现营业收入7.40亿元，同比增长19.36%，归母净利润2,795.74万元，同比增长121.26%，扣非归母净利润2
,822.70亿元，同比增长113.57%。
问答环节
问：东南亚电动摩托车市场展望，以及公司在该市场的布局？
答：东南亚电摩市场目前增速较快，其中越南和印尼市场表现最为突出。
越南电动化起步较早，前期主要由市场自发驱动，已培育出VinFast等具备巨头雏形的本土企业。2025年以来，政府出台强制性
电动化政策，进一步加速行业进程：河内市计划2026年7月1日起在一环路内禁止燃油摩托车通行，未来逐步扩展至二环、三环；胡志
明市要求2028年所有营运车辆（含两轮、四轮）实现100%电动化；岘港、海防等城市也在制定类似计划。在政策和市场的双重推动下
，2025年越南电摩市场增长显著，销量达到85万辆。当地龙头企业VinFast在2025年电动摩托车销量达40.65万辆，同比增长472.72%
，2026年目标为100万辆。此外，VinFast积极拓展B端换电业务，目前已在越南和印尼铺设换电柜，采用"车电分离"模式，未来对锂
电池的需求较大。
印尼是东南亚人口最多、摩托车保有量最大的国家。当地政府计划在2026年重启电摩补贴，初期目标为10万辆电动摩托车，预计
每辆车补贴500万印尼盾，接近300美元，完成初始配额后将发放更多激励措施。若政策落地，印尼电摩市场增速将大大提升，未来市
场空间巨大。
公司在印尼的工厂已于2024年底投产，目前越南工厂已完成选址，预计今年内投产。这将进一步完善公司在东南亚市场的布局，
强化从本地制造到销售服务的能力。
问：非洲电动摩托车市场未来空间如何？
答：非洲是当前全球电动摩托车增速最快的区域之一。当地电动摩托车主要用于B端场景，如外卖和摩的，天然适配换电运营模
式。目前，该市场已吸引大量欧美及中东资本布局换电业务。以Spiro为例，该公司已累计获得超3.3亿美元融资，投资方包括法国兴
业银行、非洲进出口银行等。目前，Spiro已成为非洲最大的电动摩托车品牌及换电运营商，业务覆盖8个国家，建立了超过1500个换
电站，累计换电服务次数接近4000万次。
公司与Spiro已保持多年合作关系，随着下游客户业务持续放量，公司在非洲电动摩托车市场的业务体量也将迎来可观的成长空
间。
问：公司大圆柱电芯产能和未来扩产计划，电芯自供率展望？
答：公司目前拥有34145全极耳大圆柱电芯产能1.5GWh，已于2025年中实现满产满销，主要应用于电动摩托车和人形机器人领域
。当前，电动摩托车市场增长迅速，尤其是东南亚、非洲、印度、南美等新兴市场，现有产能已难以满足下游客户需求。本次定增计
划投入3GWh全极耳大圆柱电芯产线，投产后公司电芯自供率将得到一定提升。
问：公司在机器人领域主要合作的客户有？
答：公司在机器人领域已完成较好卡位，与各细分赛道的头部客户建立了稳定的合作关系。人形机器人主要客户有智元、云深处
、逐际动力、斯坦德等；工业机器人主要客户有极智嘉、海康等；商用机器人主要客户有普渡、擎朗等；家用机器人有杉川、云鲸等
。
问：公司在固态、钠电等新兴技术的进展？
答：在固液电池方面，公司已复用现有34145全极耳大圆柱生产工艺，成功制备出样品，显著提升了电池的安全性和循环寿命。
在全固态电池方面，公司开发的干法全极片硫化物全固态电池，可在低堆叠压力（＜10MPa）下稳定运行，0.5C倍率循环500次后
容量保持率接近99%。
在钠离子电池方面，聚阴离子体系大圆柱电芯已完成电芯验证，常温循环1000次后，容量保持率仍接近99%，在-40℃极寒环境下
仍能保持85%以上的放电容量。
问：公司本次定增概况，以及当前进展如何？
答：公司本次定增拟募集6.11亿元，并自筹1.00亿元，项目总投资7.11亿元，具体投向以下三个项目：
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目投资总额5.19亿元，公司将针对全极耳大圆柱电芯、轻型动力消费类电池系统集成产
线及固态电池研发试验线进行建设。建成后将提升自有电芯供给，丰富产品体系，增强从电芯到电池系统的一体化能力，推动业绩增
长与技术升级。
AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目投资总额0.52亿元，公司将通过配置先进硬件与仿真软件、引进优秀人才、
加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发，提升轻型车、储能等领域电池系统集成产品的研发能力，增强核心竞争力。
补充流动资金项目投资总额1.40亿元，将优化公司资本结构，提高抗风险能力，保障公司的战略实施和业务增长。
关于本次定增项目的进度，公司已回复交易所问询，现项目已进入审核阶段。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/86911688345.pdf
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2026-05-07 20:00│博力威(688345)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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问答环节
问：公司创立以来的发展历程及战略定位是什么？
答：公司自2010年成立以来，初期主要专注于消费电子售后市场。鉴于该市场增长空间有限，公司于2011年战略转型进入E-Bike
领域，目前已成为这两个细分市场的龙头企业。2016年，公司进一步切入电动摩托车赛道，当前在国内电动两轮车锂电池市场中的出
货量已位列前三。
公司始终坚持“保守经营、做细分市场的定义者和第一”的战略定位，依托“电芯+PACK一体化”的研发、生产与销售能力，一
旦进入某一细分领域，即致力于成为该领域的龙头企业。
问：欧洲E-bike业务当前处于什么阶段？行业复苏迹象如何？
答：目前，欧洲E-Bike市场年销量约为500万辆，整体电动化率约25%。分区域看，荷兰电动化率已超过50%，德国约为40%，法国
在20%以上，而南欧与东欧地区的渗透率仍相对较低。此前，行业因库存压力经历了一段调整期，目前库存已基本出清。近期举办的
上海国际自行车展中，海外客商数量明显回升，显示出行业复苏的积极信号。
公司自2011年进入该市场，目前已发展成为E-Bike电池出货量排名前三的核心供应商。随着行业逐步回暖，公司将显著受益于这
一趋势。
问：公司为何重点布局电动摩托车业务？
答：从市场容量看，国内电动两轮车年销量约6300万辆，但锂电渗透率仍处于较低水平，“铅改锂”空间巨大；东南亚、非洲等
海外市场摩托车保有量极高，未来电动化替代空间同样广阔。两大赛道共同构成了极具潜力的增量市场。
基于这一判断，公司早期便与雅迪、小牛、虬龙等头部企业建立合作，率先完成卡位，在电摩产业链中占据了良好的生态位。随
着东南亚、非洲等地区“油改电”进程加速，以及国内“铅改锂”趋势逐步兑现，公司进一步坚定了发展信心，持续将更多资源向电
动摩托车及换电业务倾斜，以把握行业爆发机遇，驱动业绩增长。
问：公司在东南亚市场的具体策略与进展如何？
答：东南亚是全球摩托车电动化的核心增量市场，当地企业普遍采用“本地化制造+中国供应链+国际资本”的运营模式。
东盟作为全球第二大摩托车市场，其中印尼为第一大市场，年销量约650万辆，保有量约1.3亿辆。公司已于2020-2021年期间与
当地企业建立合作，并与印尼当地资本合资建立PACK工厂，于2024年11月正式投产。
越南市场方面，年销量约350万辆，保有量约8,000万辆。自2025年7月1日起，河内市将在内环区域禁行燃油摩托车，电动化政策
力度显著。VinFast及雅迪等中国头部品牌已积极布局该市场。越南摩托车客单价达6,000-10,000元，远高于国内水平。公司将越南
定位为与印尼并重的战略核心市场，目前已与VinFast、雅迪等客户达成合作。
整体策略上，优先聚焦印尼、越南、泰国、马来西亚、菲律宾五个核心国家，再逐步辐射东南亚其他区域。
问：公司和Vinfast合作的最新进展及放量节奏如何？
答：公司目前已向Vinfast交付小批量电池，用于其换电模式的市场验证，计划于今年内实现稳定出货。越南市场是公司当前最
为紧迫的战略重心，公司将集中资源优先保障该市场的交付工作，致力于将在手订单切实转化为业绩增长。
问：公司在电池技术路线及电芯产能上的规划如何？
答：公司于2016-2017年通过收购凯德进入电芯领域，近两年重点布局全极耳大圆柱电池，通过全极耳设计缩短电子传导路径，
有效降低电池内阻，从而显著减少发热量。同时，公司也以提前布局固态、钠电等技术，已取得一定进展。
产能方面，公司自主研发的34145全极耳大圆柱电芯已实现满产满销。本次定增项目计划投资建设3GWh全极耳大圆柱电芯产线，
主要面向电动摩托车领域。考虑到当前市场增速较快，公司未来将根据下游需求适时扩产。但鉴于电芯属于重资产、技术迭代较快的
高强度竞争型业务，公司将坚持审慎投资原则，避免盲目扩产，以PACK业务带动电芯发展，力争在技术领先与资产回报之间实现平衡
。
问：公司本次定增概况，以及当前进展如何？
答：公司本次定增拟募集6.11亿元，并自筹1.00亿元，项目总投资7.11亿元，具体投向以下三个项目：
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目投资总额5.19亿元，公司将针对全极耳大圆柱电芯、轻型动力消费类电池系统集成产
线及固态电池研发试验线进行建设。建成后将提升自有电芯供给，丰富产品体系，增强从电芯到电池系统的一体化能力，推动业绩增
长与技术升级。
AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目投资总额0.52亿元，公司将通过配置先进硬件与仿真软件、引进优秀人才、
加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发，提升轻型车、储能等领域电池系统集成产品的研发能力，增强核心竞争力。
补充流动资金项目投资总额1.40亿元，将优化公司资本结构，提高抗风险能力，保障公司的战略实施和业务增长。
关于本次定增项目的进度，公司已回复交易所问询，现项目已进入审核阶段。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85627688345.pdf
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2026-05-06 20:00│博力威(688345)2026年5月6日、7日投资者关系活动主要内容
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1、公司2025年及2026年一季度业务情况介绍
2025年，公司实现营业收入27.35亿元，同比增长48.33%，归母净利润5,587.93万元，同比增长157.84%，扣非归母净利润4,009.
71万元，同比增长147.50%。轻型动力电池是公司目前的核心业务，主要产品包括电助力自行车电池、电动自行车电池和电动（轻便
）摩托车电池，该业务板块在2025年实现13.07亿元的销售收入，同比增长62.85%。消费电子类电池实现7.25亿元的营业收入，同比
增长13.00%。储能电池实现营业收入3.17亿元，同比增长130.15%。锂离子电芯实现1.44亿元的销售收入，同比增长20.48%。
2026年一季度，公司实现营业收入7.40亿元，同比增长19.36%，归母净利润2,795.74万元，同比增长121.26%，扣非归母净利润2
,822.70亿元，同比增长113.57%。
问答环节
问：东南亚电动摩托车市场展望，以及公司在该市场的布局？
答：东南亚电摩市场目前增速较快，其中越南和印尼市场表现最为突出。
越南电动化起步较早，前期主要由市场自发驱动，已培育出VinFast等具备巨头雏形的本土企业。2025年以来，政府出台强制性
电动化政策，进一步加速行业进程：河内市计划2026年7月1日起在一环路内禁止燃油摩托车通行，未来逐步扩展至二环、三环；胡志
明市要求2028年所有营运车辆（含两轮、四轮）实现100%电动化；岘港、海防等城市也在制定类似计划。在政策和市场的双重推动下
，2025年越南电摩市场增长显著，销量达到85万辆。当地龙头企业VinFast在2025年电动摩托车销量达40.65万辆，同比增长472.72%
，2026年目标为100万辆。此外，VinFast积极拓展B端换电业务，目前已在越南和印尼铺设换电柜，采用"车电分离"模式，未来对锂
电池的需求较大。
印尼是东南亚人口最多、摩托车保有量最大的国家。当地政府计划在2026年重启电摩补贴，初期目标为10万辆电动摩托车，预计
每辆车补贴500万印尼盾，接近300美元，完成初始配额后将发放更多激励措施。若政策落地，印尼电摩市场增速将大大提升，未来市
场空间巨大。
问：海外电动摩托车渗透率如何？
答：海外电动摩托车渗透率最高的地区是越南，2025年该市场售出约80万辆电动摩托车，摩托车总销量约340万辆，渗透率约20%
。除越南外，东南亚及非洲部分市场虽然当前渗透率不高，但增速较快，已涌现出如Spiro等本土龙头企业，未来具备巨大的增长潜
力。
问：电摩业务板块主要是采用外购电芯还是自有电芯？
答：由于公司大圆柱电芯产能仅有1.5GWh，在2025年中已实现满产满销，不足以满足客户需求，目前大部分还是以外购电芯为主
。本次定增中的全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目建成后将新增3GWh自有电芯产能，电摩板块采用自有电芯的占比会进一步
提高。
问：公司在固态电池、钠电池等新兴技术方面的布局及进展如何？是否有量产计划？
答：在固液电池方面，公司已复用现有34145全极耳大圆柱生产工艺，成功制备出样品，显著提升了电池的安全性和循环寿命。
在全固态电池方面，公司开发的干法全极片硫化物全固态电池，可在低堆叠压力（＜10MPa）下稳定运行，0.5C倍率循环500次后
容量保持率接近99%。
在钠电池方面，聚阴离子体系大圆柱电芯已完成验证，常温循环1000次后，容量保持率仍接近99%，在-40℃极寒环境下仍能保持
85%以上的放电容量。
问：公司近两年的资本开支规划？
答：公司近两年资本开支主要包括：本次定增中的全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目将投资5.19亿元，主要包括3G
Wh大圆柱生产线和配套的PACK生产线，以及固态电池研发试验线的建设。此外，公司计划在东莞总部和印尼工厂扩产，今年内会在越
南建设工厂，主要配套下游电动摩托车客户的需求。
问：公司的轻型动力领域的优势是？
答：轻型动力领域对PACK端的定制化需求较高，主要体现在：不同车型的电池仓形状、尺寸差异较大；同时，不同使用场景对能
量密度、充放电倍率、循环寿命、使用成本等性能参数的要求也各不相同。公司自2011年进入轻型动力领域，已经积累了15年的研发
与制造经验，能够针对各类差异化需求，快速提供具备量产可行性的完整解决方案。
此外，公司具备电芯+PACK一体化研发制造能力，打通了从材料开发、电芯研发、BMS设计、PACK制造到整车测试验证的全链路研
发闭环，在产品性能、开发效率、系统可靠性和成本等方面均具备优势。
问：Vinfast是否倾向于在当地有产能并能提供配套服务的公司？
答：以印尼为例，当地政府对本地化率（TKDN）不低于40%的产品给予税收优惠政策。因此，在印尼市场，具备本土产能及配套
服务能力的企业能够获得明显的成本与合规优势。Vinfast在拓展印尼市场的过程中，也自然会倾向于选择能够实现本地化生产的供
应商来配合其业务落地。
目前，公司印尼工厂已具备相应的生产能力，能够有效匹配Vinfast在印尼的本土化业务需求。同时，公司越南工厂已完成选址
并启动筹建，预计今年内投产，届时也将同步满足Vinfast在越南本土的配套需求。
问：公司2025年机器人主要合作客户，在2026年的业务展望如何？
答：2025年，公司机器人领域的主要合作客户包括智元创新、云深处、逐际动力、斯坦德、极智嘉等。其中，逐际动力的人形机
器人电池已于2025年实现批量出货；智元创新的人形机器人电池于2025年完成送样，预计2026年将实现量产出货。公司在机器人电池
领域已有多年积累与深耕，随着商业化进程加速，预计该业务板块在2026年将实现进一步增长。
问：公司本次定增概况，以及当前进展如何？
答：公司本次定增拟募集6.11亿元，并自筹1.00亿元，项目总投资7.11亿元，具体投向以下三个项目：
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目投资总额5.19亿元，公司将针对全极耳大圆柱电芯、轻型动力消费类电池系统集成产
线及固态电池研发试验线进行建设。建成后将提升自有电芯供给，丰富产品体系，增强从电芯到电池系统的一体化能力，推动业绩增
长与技术升级。
AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目投资总额0.52亿元，公司将通过配置先进硬件与仿真软件、引进优秀人才、
加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发，提升轻型车、储能等领域电池系统集成产品的研发能力，增强核心竞争力。
补充流动资金项目投资总额1.40亿元，将优化公司资本结构，提高抗风险能力，保障公司的战略实施和业务增长。
关于本次定增项目的进度，公司已回复交易所问询，现项目已进入审核阶段。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85427688345.pdf
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2026-05-06 16:27│博力威涨6.00%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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博力威今日股价上涨6.00%，收盘报55.65元。华鑫证券研报指出，公司大圆柱电芯产能释放推动业绩进入上行期，预测2025至20
27年营收将分别达26.8亿、32.5亿及38.7亿元。基于此增长前景，华鑫证券给予“买入”评级。研报同时分析公司当前估值倍数，提
示市场关注其产能释放带来的盈利改善机会。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050600024696.shtml
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2026-04-29 17:52│博力威(688345)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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问：请问领导，目前公司现金流状况如何？
答：公司2025年经营活动现金流净额达3.39亿元，同比增长980.16%，整体现金流健康向好。2026年一季度该指标为-0.59亿元，
同比收窄39.04%，主要因2025年下半年碳酸锂价格上涨，公司提前战略性备货，相关付款集中在今年一季度所致，属于正常的经营节
奏波动，不影响公司流动性安全与日常运营。
问：请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：公司未来盈利增长主要来自三方面：一是规模驱动，在稳固越野电动摩托车与欧洲电助力自行车市场的基础上，加速兑现东
南亚、非洲“油改电”及国内“铅改锂”的订单增量，同时提前布局智能机器人打造第二增长曲线；二是降本驱动，随着营收规模扩
大，期间费用率有望持续下降，释放利润空间；三是技术驱动，公司将持续加大钠离子电池、固态电池等前沿技术的研发投入，把握
行业技术变革机遇，为长期盈利注入新动能。
问：请问您如何看待行业未来的发展前景？
答：新能源锂电池行业是推动全球能源结构转型与“双碳”目标实现的战略性、基础性和先导性产业，是构建清洁低碳、安全高
效现代能源体系的关键环节。《十五五规划建议》明确将“绿色生产生活方式基本形成，碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的
新型能源体系初步建成”列为经济社会发展主要目标之一，为产业发展奠定了顶层基础。因此，我们对行业未来发展前景持积极乐观
的看法。公司专注于轻型动力领域，目前增速最快的两大板块是轻型车用锂电池和智能机器人电池：
第一，轻型车用锂电池领域。 全球电动摩托车市场正进入爆发期。以越南为例，2025年政府强推电动化政策，本土品牌Vinfast
在2025年就售出了40.65万辆电动摩托车，同比增长472.72%，2026年目标直指百万辆；印度市场2025年销量已接近130万辆；非洲则
吸引大量欧美、中东资本布局换电模式。整体看，东南亚、南亚、非洲等市场的“油改电”浪潮刚拉开序幕，锂电池需求空间巨大。
第二，智能机器人电池领域。 2025年公司机器人电池出货量已超200万组，同比增长超过100%。随着具身智能商业化加速落地，
机器人对高性能锂电池的需求将呈现爆发式增长，公司已做好技术储备与产能布局，积极拥抱这一新兴领域。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84221688345.pdf
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2026-04-26 20:00│博力威(688345)2026年4月26日、28日投资者关系活动主要内容
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问：东南亚电动摩托车市场展望，以及公司在该市场的布局？
答：东南亚电摩市场目前增速较快，其中越南和印尼市场表现最为突出。
越南的电动化起步较早，早期主要依靠市场自发驱动，已涌现出Vinfast等具备巨头雏形的本土企业。2025年，越南政府出台强
制性电动化政策，进一步加速了行业进程：河内市自2026年7月1日起在一环路内禁止内燃摩托车通行，未来政策将逐步推广至二环、
三环；胡志明市计划到2028年实现网约车100%电动化；岘港、海防等城市也在制定类似计划。在政策和市场的双重推动下，2025年越
南电摩市场增长显著。以Vinfast为例，其2025年电动摩托车销量达40.65万辆，同比增长472.72%，2026年目标为100万辆。此外，Vi
nfast还积极拓展B端换电业务，目前已在印尼和越南铺设换电柜，采用"车电分离"模式，未来对锂电池的需求较大。
印尼政府曾于2024年出台电动摩托车购置补贴政策，后因财政压力中途停止。但印尼作为东南亚人口最多、摩托车保有量最大的
国家，庞大的存量替换需求与油电价差带来的经济性优势，仍为电动摩托车市场提供了坚实的基本盘。随着油电价差优势持续凸显以
及市场教育逐步深入，印尼未来增长空间依然广阔。
问：公司一季报净利率已接近4%，环比和同比均有显著提升，但相较历史高点仍有差距，后续盈利能力提升空间和节奏如何展望
？
答：展望后续，公司盈利能力仍有一定提升空间，主要来自三方面驱动：第一，碳酸锂价格传导。当前碳酸锂价格处于上升通道
，公司将持续按季度与客户协商，将价格波动合理传导至下游，从而改善盈利表现。第二，电芯自供率提升。随着公司电芯自供比例
逐步提高，将直接拉高整体毛利率水平。第三，降本增效持续推进。公司将持续优化成本结构，通过精益生产、供应链管理等措施系
统性提升盈利能力。
问：E-Bike业务板块的毛利率是否高于公司平均的轻型车用锂离子电池业务板块毛利率？
答：电助力自行车（E-Bike）业务的主要市场集中在欧美及日本，终端客户对价格敏感度较低，更愿意为极致性能支付溢价，因
此其毛利率高于公司轻型车用锂离子电池业务板块的平均水平。
问：公司现有产能是否能够满足Vinfast客户的交付？
答：公司正通过多基地协同与产能建设积极保障Vinfast客户的交付需求。目前，中国东莞和印尼的生产基地正在加快扩产节奏
，提升产能弹性与供给能力；同时，越南工厂已启动筹建并完成选址，预计今年内投产。此外，公司还在持续优化排产计划、加强供
应链保障，以确保客户订单的及时、稳定交付。
问：Vinfast是否倾向于在当地有产能并能提供配套服务的公司？
答：以印尼为例，当地政府对本地化率（TKDN）不低于40%的产品给予税收优惠政策。因此，在印尼市场，具备本土产能及配套
服务能力的企业能够获得明显的成本与合规优势。Vinfast在拓展印尼市场的过程中，也自然会倾向于选择能够实现本地化生产的供
应商来配合其业务落地。
目前，公司印尼工厂已具备相应的生产能力，能够有效匹配Vinfast在印尼的本土化业务需求。同时，公司越南工厂已完成选址
并启动筹建，预计今年内投产，届时也将同步满足Vinfast在越南本土的配套需求。
问：电摩业务板块主要是采用外购电芯还是自有电芯？
答：由于公司大圆柱电芯产能仅有1.5GWh，在2025年中已实现满产满销，不足以满足客户需求，目前大部分还是以外购电芯为主
。本次定增中的全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目建成后将新增3GWh自有电芯产能，电摩板块采用自有电芯的占比会进一步
提高。
问：公司2025年机器人主要合作客户，在2026年的业务展望如何？
答：2025年，公司机器人领域的主要合作客户包括智元创新、云深处、逐际动力、斯坦德、极智嘉等。其中，逐际动力的人形机
器人电池已于2025年实现批量出货；智元创新的人形机器人电池于2025年完成送样，预计2026年将实现量产出货。公司在机器人电池
领域已有多年积累与深耕，随着商业化进程加速，预计该业务板块在2026年将实现进一步增长。
问：公司储能客户的产品结构和下游客户的地区分布？
答：公司储能产品包括便携式储能、家庭储能等用户侧储能，目前以便携式储能为主。下游客户主要分布在北美、非洲。
问：公司在固态电池技术方面的布局及进展如何？
答：在固液电池方面，公司已复用现有34145全极耳大圆柱生产工艺，成功制备出样品，显著提升了电池的安全性和循环寿命。
在全固态电池方面，公司开发的干法全极片硫化物全固态电池，可在低堆叠压力（＜10MPa）下稳定运行，0.5C倍率循环500次后
容量保持率接近99%。
问：公司自产电芯是否对外销售，自用比例大致是？
答：公司自产电芯有34145大圆柱和18650小圆柱，其中大圆柱基本全部自用，小圆柱大部分对外销售，在2025年大约1.44亿元收
入。
问：针对于碳酸锂上涨，公司跟客户的调价机制如何，对利润影响多大？
答：公司与下游客户实行季度调价机制，与上游供应商也同样执行季度调价，形成了较为顺畅的成本传导路径，第一轮调价通知
已于2025年12月发布。同时，公司产品主要以电池系统形式出货，碳酸锂需要经过正极材料、电芯再到电池系统等多个环节，在电池
系统总成本中占比较为可控。因此，公司具备应对碳酸锂价格波动的成熟机制，能够保障经营层面的平稳运行。
问：汇率波动对公司的影响？
答：公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险，持续监控外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面
临的外汇风险。此外，公司将对实际业务规模及汇率走势进行研判，择机开展套期保值业务，积极对冲相关风险敞口，尽可能平滑汇
率波动对业绩的冲击，降低汇率变动对公司利润的潜在影响。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84219688345.pdf
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2026-04-26 06:17│博力威（688345）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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博力威2026年一季报显示，公司营收7.4亿元同比增19.36%，归母净利润2795.73万元同比大增121.26%。增长主要源于电动两轮
车换电业务放量及欧洲电助力自行车需求回暖，叠加储能业务修复。尽管毛利率微降，但净利率显著提升。风险提示方面，公司应收
账款体量较大，占去年归母净利润比重超1000%，且历史经营波动明显，投资者需重点关注现金流改善及应收账款管理情况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042600003204.shtml
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2026-04-25 02:20│图解博力威一季报：第一季度单季净利润同比增长121.26%
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博力威2026年一季报显示，公司一季度主营收入7.4亿元，同比增长19.36%；归母净利润2795.73万元，同比激增121.26%；扣非
净利润2822.7万元，同比增长113.57%。财报数据显示，公司毛利率为16.28%，负债率维持在62.6%。整体来看，公司业绩表现强劲，
盈利能力显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500006529.shtml
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2026-04-24 20:12│博力威(688345)一季度净利润2795.73万元，同比增长121.26%
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格隆汇4月24日丨博力威(688345.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入7.40亿元，同比增长19.36%；归母净利润
2795.73万元，同比增长121.26%；扣非归母净利润2822.70万元，同比增长113.57%。
https://www.gelonghui.com/news/5218285
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2026-04-13 16:13│博力威涨5.17%，华鑫证券一个月前给出“买入”评级
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博力威（688345）今日涨5.17%至53.25元。华鑫证券曾于一个月前发布研报，给予公司“买入”评级，预计2025至2027年营收逐
年增长，业绩进入上行通道。评级核心逻辑在于大圆柱电芯产能释放，对应动态市盈率随业绩增长逐步下降。数据显示该分析师预测
准确度为15.78%，市场另有更精准预测团队。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041300020024.shtml
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2026-04-10 20:00│博力威(688345)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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问：2025年营业收入和净利润同比增长的原因？
答：公司2025年营业收入增长主要是因为：公司电动（轻便）摩托车、两轮车换电业务放量，以及欧洲电助力自行车需求回暖，
带动占营收比重较高的轻型动力电池业务销售收入大幅上升。此外，下游便携式储能客户出货量增加。
净利润扭亏为盈主要是因为：原有电助力自行车、储能等业务修复，34145大圆柱电芯产能利用率不断拉升的基础上，大力拓展
了两轮车共享、换电业务，与小哈换电等头部客户达成合作，规模效应带动经营质量持续改善。
问：东南亚电动摩托车市场概况？
答：目前东南亚电动化趋势最明显的是越南市场。越南居民长期以摩托车为主力交通工具，Vinfast、雅迪等品牌本身在当地已
有一定体量。政策方面，河内和胡志明等城市出台禁摩政策，进一步压缩了传统燃油车的生存空间，使得电动摩托车销量高速增长，
其中Vinfast在2025年售出40.65万辆电动摩托车，同比增长472.72%。
问：公司是否有固态电池量产的时间规划？
答：公司目前已经通过固态电解质和少量电解液符合、LATP包覆等技术优化材料体系，并依托现有大圆柱电池工艺，已具备固液
电芯出货能力。此外，公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作的硫化物路线已实
现核心技术突破。但固液及固态电池量产涉及材料、工艺、设备、成本与供应链等多方面系统突破，公司将结合研发进度、行业成熟
度及市场需求，审慎规划并推进量产工作。
问：碳酸锂波动对公司业绩影响？
答：公司与下游客户实行季度调价机制，与上游供应商也同样执行季度调价，形成了较为顺畅的成本传导路径。同时，公司产品
主要以电池系统形式出货，碳酸锂需要经过正极材料、电芯再到电池系统等多个环节，在电池系统总成本中占比较为可控。因此，公
司具备应对碳酸锂价格波动的成熟机制，能够保障经营层面的平稳运行。
问：汇率波动对公司的影响？
答：公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险，持续监控外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面
临的外汇风险。此外，公司将对实际业务规模及汇率走势进行研判，择机开展套期保值业务，积极对冲相关风险敞口，尽可能平滑汇
率波动对业绩的冲击，降低汇率变动对公司利润的潜在影响。
问：公司本次定增概况，以及当前进展如何？
答：公司本次定增拟募集6.11亿元，并自筹1.00亿元，项目总投资7.11亿元，具体投向以下三个项目：
全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目投资总额5.19亿元，公司将针对全极耳大圆柱电芯、轻型动力消费类电池系统集成产
线及固态电池研发试验线进行建设。建成后将提升自有电芯供给，丰富产品体系，增强从电芯到电池系统的一体化能力，推动业绩增
长与技术升级。
AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目投资总额0.52亿元，公司将通过配置先进硬件与仿真软件、引进优秀人才、
加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发，提升轻型车、储能等领域电池系统集成产品的研发能力，增强核心竞争力。
补充流动资金项目投资总额1.40亿元，将优化公司资本结构，提高抗风险能力，保障公司的战略实施和业务增长。
关于本次定增项目的进度，公司已回复交易所问询，现项目已进入审核阶段。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/82994688345.pdf
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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