公司报道☆ ◇688472 阿特斯 更新日期：2025-11-02◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-02 15:20│国金证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年前三季度营收313亿元，同比降9%；归母净利润9.89亿元，同比降49%，Q3净利润2.58亿元，同比降64%。大储业务
出货5.8GWh，同比增长32%，Q3出货2.7GWh，环比增23%，在手订单达30亿美元，受益数据中心配储需求，北美布局领先。组件业务坚
持“利润优先”，Q3出货5.1GW，环比持平，受关税影响盈利承压。计提减值2.52亿元，拖累利润。积极布局户储，EPCube产品获日
本市场认可。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003698.shtml
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2025-10-31 20:02│再传捷报！阿特斯斩获美国德州66兆瓦时储能订单
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阿特斯储能与美国Sunraycer公司签署德克萨斯州“鹰泉”储能项目协议，提供33MW/66MWh的SolBank 3.0储能系统及10年长期服
务，项目将于2026年投入运营。此举延续了阿特斯在北美市场的强劲扩张，此前已斩获加拿大2.1GWh及美国1.8GWh大单，彰显其全球
储能解决方案领导地位。项目采用磷酸铁锂电芯、主动均衡BMS与液冷技术，保障高安全与长寿命。阿特斯储能持续深耕ERCOT市场，
助力电网稳定与可再生能源消纳，推动能源转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1164139
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2025-10-31 03:00│图解阿特斯三季报：第三季度单季净利润同比下降63.96%
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阿特斯2025年前三季度主营收入312.7亿元，同比下降8.51%；归母净利润9.89亿元，同比下降49.41%；扣非净利润11.19亿元，
同比下降40.59%。单季度看，第三季度主营收入102.18亿元，同比下降16.38%；归母净利润2.58亿元，同比下降63.96%；扣非净利润
2.84亿元，同比下降56.77%。公司毛利率降至10.77%，负债率65.96%，投资收益为负1.46亿元，财务费用9796.06万元。整体业绩显
著下滑，盈利能力承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100003173.shtml
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2025-10-31 02:16│阿特斯(688472)发布前三季度业绩，归母净利润9.89亿元，同比下降49.41%
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入312.7亿元，同比下降8.51%。归属于
上市公司股东的净利润9.89亿元，同比下降49.41%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.19亿元，同比下降40.59%
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1363370.html
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2025-10-29 20:06│阿特斯储能海外再下一城！澳洲220MWh电站成功交付投运
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阿特斯储能旗下e-STORAGE公司担任EPC的南澳大利亚曼纳姆220兆瓦时电池储能项目于2025年10月29日成功投运，与46兆瓦光伏
电站构成光储一体化示范项目，助力南澳实现2027年100%可再生能源发电目标。项目采用阿特斯自主研发的SolBank储能系统，依托
本地团队与CPP协作高效交付，并将长期运维。该成果进一步巩固e-STORAGE在澳领先储能地位，其在建项目总规模超1.8吉瓦时，彰
显其在大型储能领域技术与执行能力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1159571
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2025-10-29 13:15│异动快报：阿特斯（688472）10月29日13点13分触及涨停板
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阿特斯（688472）10月29日盘中触及涨停，股价报14.84元，涨幅19.97%，领涨光伏设备板块。公司主营储能、异质结电池（HJT
）及光伏概念，相关概念板块当日均上涨。资金流向显示，主力资金净流入1.21亿元，占成交额8.75%，游资与散户资金分别净流出9
282万元和2840万元。近五日资金动向显示主力持续流入，市场关注度高。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900025747.shtml
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2025-10-15 16:13│阿特斯涨5.74%，东吴证券一个月前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）收涨5.74%至13.64元，东吴证券维持“买入”评级，目标价13.8元，预计2025-2027年归母净利润分别为22.8/
31.6/38.8亿元，同比增1.5%/38.7%/22.7%，对应PE为16/11/9倍。研报看好公司光伏高质量战略与储能业务成为第二增长曲线，组件
高价市场支撑业绩。国金、民生等多家机构亦给予“买入”评级，其中国联民生团队预测准确度较高。当前股价距目标价尚有1.17%
上涨空间。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500024744.shtml
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2025-09-23 16:28│阿特斯涨6.21%，东吴证券三周前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）今日涨6.21%，收报11.97元。东吴证券研报指出，公司25H1业绩超预期，受益于高质量光伏战略及储能业务突
破，维持“买入”评级，目标价13.8元，现价仍有15.29%上涨空间。预计25-27年归母净利润为22.8/31.6/38.8亿元，同比增1.5%/38
.7%/22.7%，对应PE为16/11/9x。基于储能成第二增长曲线及组件高价市场支撑，给予26年16xPE。民生证券、国金证券亦予“买入”
评级。证券之星数据显示，国联民生张磊等团队预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025092300025802.shtml
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2025-09-19 22:48│30天并网发电+长期收益：阿特斯原装系统助力滁州工业园区降本减碳
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滁州方圆工业广场与阿特斯合作建成2.25MW屋顶分布式光伏电站，30天内完成建设并网，实现“自发自用、余电上网”。项目采
用阿特斯182N双面组件与组串逆变器，依托原装系统兼容性，提升发电效率，降低度电成本。预计30年发电量达7201万度，减排二氧
化碳6.3万吨，等效植树343万棵。阿特斯提供EPC及智慧能源平台，实现全生命周期数字化管理，助力园区节能降耗、降本增效。项
目为“园区+光伏”模式提供可复制样板，彰显光储一体化解决方案在绿色升级中的核心价值。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1102719
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2025-09-16 18:30│阿特斯(688472)股东元禾重元拟减持不超2.04%股份
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)公告，公司股东无锡元禾重元优能创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“元禾重元”)拟减持
公司股份不超过7533.84万股，计划减持比例不超过2.04%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1345882.html
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2025-09-12 18:01│9月12日阿特斯发布公告，股东减持5643.22万股
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阿特斯（600038.SH）披露股东减持结果，股东无锡元禾重元优能创投于2025年6月12日至9月11日期间合计减持公司股份5643.22
万股，占总股本1.5301%。期间股价上涨41.49%，截至9月11日收盘报12.38元。减持期间公司基本面未发生重大变化，股东减持行为
属正常市场操作。本次减持完成后，该股东持股比例进一步下降。投资者应关注后续股东变动及公司经营动态。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200029238.shtml
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2025-09-12 17:28│阿特斯(688472)：元禾重元已完成减持1.53%公司股份
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格隆汇9月12日丨阿特斯(688472.SH)公布，截至2025年9月11日，元禾重元已经通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份5
643.22万股，占公司总股本的1.53%，其中通过集中竞价方式减持公司股份3688.22万股，占公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持
公司股份1955万股，占公司总股本的0.53%，本次减持计划时间已届满。
https://www.gelonghui.com/news/5082915
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2025-09-08 16:25│阿特斯涨7.35%，东吴证券一周前给出“买入”评级，目标价13.80元
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阿特斯（688472）今日涨7.35%至12.86元，东吴证券维持“买入”评级，目标价13.8元，预计2025-2027年归母净利润为22.8/31
.6/38.8亿元，同比增1.5%/38.7%/22.7%，对应PE为16/11/9x。研报看好公司光伏高质量战略及储能业务成为第二增长曲线，组件高
价市场支撑业绩。国金、民生等多家券商亦给予“买入”评级，其中国联民生团队预测准确度较高。现价距目标价仍有7.31%上涨空
间。
https://stock.stockstar.com/RB2025090800020626.shtml
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2025-09-01 20:00│阿特斯(688472)2025年9月1日-30日投资者关系活动主要内容
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1.光伏反内卷对公司有什么影响？
答：当前行业协会和企业都在积极响应配合“反内卷”的倡议，反内卷有利于推动行业回归理性、有序的发展轨道，产业链价格
有望逐步修复。公司自2024年就明确了“量利平衡”的策略，主动通过优化出货结构、聚焦高价值市场等方式自律调节产能。2025年
三季度，为更好的响应和执行“反内卷”政策，公司主动把组件调降到预计5-5.3 GW，全年预计25-27GW。
2.全年储能出货的区域分布？市场增速如何？
答：全球储能市场呈现更加多元化的发展趋势，主要目标市场包括北美、欧洲和拉美等大储市场化发展较好的地区。今年公司大
储出货量总体预计较去年有20-30%的增速，海外市场的增速会更高。
3.请问公司储能产品有什么技术优势？
答：公司掌握超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等。公司SolBank3
.0为代表的储能产品于2025年 6月“零整改通过”了 CSA-800:259.7大规模火烧测试，标志着阿特斯在储能安全技术领域达到国际最
高标准。2025年 5月，公司推出 SolBank3.0 Plus 电池储能产品，该产品可提供长达25年超长使用寿命，提升全生命周期能量吞吐
量13%，全生命周期度电成本（LCOS）降低约10%，显著提升客户收益。
2025年9月，公司推出新一代模块化储能系统FlexBank 1.0，单系统容量高达8.36 MWh。其模块化开放式框架架构使每个机柜都
可以作为独立的组件运行，从而简化了物流和安装。该平台还为 e-STORAGE 即将推出的更高安培数、大尺寸电池单元技术奠定了基
础，旨在提供卓越的性能。
公司储能系统解决方案覆盖电源侧（如风光配套）、电网侧（如调频调峰、容量备用）、用电侧（如工商业储能、户用储能）等
全场景，可根据不同客户的功率需求、容量配置、安装环境等定制化方案。
4.明年储能的出货量指引？
答：公司2025年上半年储能出货3.1GWh，全年储能预计出货7-9GWh。截至2025年6月30日，公司储能系统已签署合同的在手订单
金额达30亿美元（含长期服务合同）。明年出货量指引和订单进展请关注公司之后相关公告。
5.下半年是否还有减值风险？
答：截至2025年6月30日，已对几乎所有P型生产设备计提了资产减值，存货方面，随着行业“反内卷”的推进，产业链价格已企
稳且有回升趋势，整体减值风险可控。公司会按照企业会计准则要求，定期对各类资产进行减值测试。
6.对光伏需求和组件价格的展望？公司后续业务规划如何？
答：预计未来全球光伏需求将平稳增长，行业有望在“反内卷”政策指导下恢复有序发展，目前已经看到上游各环节的价格有不
同程度上涨，会逐步传导到组件端。公司将通过国际化水平的领先能力和全新 N 型产能布局的后发优势，巩固市场份额和盈利水平
；通过丰富的在手储能订单和项目储备、国内制造成本优势和海外市场品牌渠道能力、一站式服务差异化等，打造储能业务第二增长
曲线；光储主业协同发展，配合电力电子等新业务领域辅助，拓宽应用边界、创造价值多元化。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/74522688472.pdf
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2025-08-30 09:45│东吴证券：下调阿特斯目标价至13.8元，给予买入评级
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阿特斯2025年上半年营收210.5亿元，归母净利7.3亿元，虽同比下滑41%，但Q2业绩大幅回暖，净利达6.8亿元，环比增长1346.8
%，超市场预期。组件业务受益于美国本土工厂爬坡及高价市场支撑，Q2出货7.9GW，环比增14%，计提减值后基本盈亏平衡，显著优
于同行。储能业务爆发式增长，Q2出货2.2GWh，环比增140%，在手订单达30亿美元，全年预计出货7-9GWh。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000013632.shtml
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2025-08-24 19:35│民生证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年上半年营收210.52亿元，同比降4.13%，归母净利润7.31亿元，同比降41.01%，但Q2业绩大幅回暖，归母净利润环
比增长1346.82%。公司组件业务坚持利润优先，高毛利市场布局成效显著，海外市占率持续提升，预计2025年组件出货25-27GW。储
能业务成新增长极，H1储能出货3.1GWh，同比增长19.23%，Q2环比增长超140%，在手订单达30亿美元，预计全年储能出货7-9GWh，毛
利率行业领先。公司预计2025年末储能系统产能达15GWh。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400010106.shtml
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2025-08-22 12:14│国金证券：给予阿特斯买入评级
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阿特斯2025年上半年营收211亿元，同比降4%，归母净利润7.31亿元，同比降41%，但Q2业绩环比大幅改善，净利润达6.84亿元，
环比增长1347%。储能业务成增长核心，上半年销量3.1GWh，毛利率达31.4%，在手订单30亿美元，预计Q3出货2.1-2.3GWh，全年出货
指引调至7-9GWh。户用储能布局加速，EPCube产品获日本市场认可。组件业务出货14.8GW，毛利率10.3%，维持相对优势，技术持续
升级，预计2025年8月推新一代高功率组件。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200019236.shtml
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2025-08-22 01:58│图解阿特斯中报：第二季度单季净利润同比增长3.51%
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阿特斯2025年中报显示，公司主营收入210.52亿元，同比下降4.13%；归母净利润7.31亿元，同比下滑41.01%；扣非净利润8.36
亿元，同比下降31.95%。但第二季度表现回暖，单季收入124.67亿元，同比增长0.85%；归母净利润6.84亿元，同比增长3.51%；扣非
净利润7.49亿元，同比增长26.92%。毛利率为12.51%，负债率66.21%，投资收益为-1.37亿元，财务费用为-2897.16万元。整体营收
承压，但二季度盈利改善明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200001815.shtml
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2025-08-21 23:23│阿特斯(688472)发布上半年业绩，归母净利润7.31亿元，同比下降41.01%
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智通财经APP讯，阿特斯(688472.SH)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入210.52亿元，同比下降4.13%。实现
归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比下降41.01%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.36亿元，同比下
降31.95%。基本每股收益0.2元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1333156.html
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2025-08-01 20:00│阿特斯(688472)2025年8月1日-31日投资者关系活动主要内容
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一、2025年上半年经营业绩情况
报告期内，全球光伏行业深度调整仍在进行，国际贸易环境日益复杂。阿特斯凭借战略定力与光储双业务布局，在动态平衡中巩
固核心竞争力，通过高质量光伏业务的战略取舍与储能第二增长极的强势突破，维持了业绩韧性，持续巩固行业领先地位。2025年上
半年,公司实现：
营业收入210.52亿元，其中一季度营业收入85.86亿元，二季度营业收入124.67亿元，环比增长45.2%。
2025年上半年归母净利润7.31亿元，实现扣非净利润8.36亿元，其中包括资产减值6.12亿元。公司一季度扣非净利润8731.47万
元，二季度扣非净利润7.49亿元，环比增长超过7倍。
光伏方面，公司坚持利润优先原则，主动优化出货结构以应对行业波动，较好的响应国家“反内卷”的号召。上半年组件出货量
14.8GW，其中一季度出货6.9GW，二季度出货7.9GW。公司稳步推进深度国际化，组件海外产能提产、销售顺利，在高毛利区域的市场
份额领先，组件毛利率保持健康状态。为更好的响应和执行“反内卷”政策，公司继续维持量和利的平衡，第三季度组件出货将主动
调整到预计5-5.3 GW，全年组件出货预计25-27GW，将继续通过技术领先与全球化渠道等优势巩固市场份额。
储能业务作为第二增长曲线，在报告期内展现出强劲动能，上半年储能出货量达 3.1 GWh，其中二季度出货 2.2 GWh，环比上季
度增长超140%。截至2025年6月30日，公司储能系统已签署合同的在手订单金额达30亿美元，含长期服务协议。预计三季度大型储能
出货2.1-2.3 GWh，全年出货量将达7-9 GWh。储能业务毛利率持续领跑行业，为公司业绩提供坚实支撑。户储业务在二季度取得扭亏
为盈的突破，户储产品通过日本JET认证推动销量高增，在日本月安装量近1000套每月。
二、投资者问答
问：关于大型储能的海外市场发展情况能否再详细分享一下？
答：我们更加关注以发达国家为主的高价值市场，这些市场的价格和利润较为健康，需求增长可持续。美国近期发布的政策对储
能相对于光伏友好，英国、加拿大、澳洲市场增长强劲，欧洲其他区域项目储备丰富。
问：全年储能出货的区域分布？
答：美国在整体出货结构中的占比相较去年有所下降，整体市场布局呈现更加多元化的趋势，主要目标市场包括北美、欧洲、加
拿大和拉美等大储市场化发展较好的地区。公司专注于提供高度本地化的系统集成或交钥匙工程服务。
问：光伏需求的展望及组件价格走势的看法？
答：目前光伏上游价格有所上升，并带动下游价格出现一定程度上涨，但下游价格上涨相对滞后。下游环节因参与者较多，短期
涨价面临一些压力，随着部分产能退出以及行业“反内卷”共识增强，预计行业情况将有所改善。
问：储能的大储市场在欧洲的价格竞争情况如何？
答：单纯以低价参与竞争的企业本地系统集成和执行能力有限，而储能项目投资额大、风险高，需要长期支持。因此，大部分客
户对供应商要求很高，优质客户对产品和服务的要求（安全性、质量、可融资性、过往项目经验等）依然严格，将会形成竞争壁垒。
问：二季度计提了约5.5亿元的资产减值准备，主要涉及哪些产品？
答：部分与原材料存货相关，此外部分是生产设备的减值，由于行业产能过剩，公司预计P型生产设备将加速退出市场，因此主
要对P型生产设备计提了减值。
问：关于输美供应链的稳定性情况以及未来是更加倾向于采购还是通过自产能来构建？
答：公司在输美供应链方面采取综合、多角度的布局，包括自建产能和外部采购相结合。目前美国组件工厂已投产，运营水平逐
步提升，预计今年组件产量将超过3.5GW。此外，公司正在美国规划建设光伏电池片生产基地，预计明年投产。整体供应链策略是通
过美国本地生产、海外非美自有产能和海外采购三方结合，实现多元化布局，以平衡政策风险。
问： AI的增长将如何改变公司现状，未来是否会对营收产生更深刻的影响？
答： AI的增长已在多个方面对公司产生积极影响。首先，由于AI带来的电力需求增长，特别是在海外市场，预计将为公司带来助
力。其次，公司在运营中全面引入AI技术，以提升效率，例如在工厂工艺设计和技术改进等方面已有实际应用。预计未来两三年内，
AI将深刻重塑光伏和储能行业，从而对公司业务产生深远影响。
问：关于北美市场，美国大而美法案的影响和公司的应对措施？
答：公司正在积极研究、评估和应对大而美法案的相关措施和方案，具体请关注公司官方公告内容。
问：上半年储能系统业务表现超预期，价格和成本均高于行业平均水平，主要原因是什么？
答：公司选择了高价值、高壁垒的市场，如美国、英国、加拿大和澳洲等地，专注于提供系统集成和交钥匙工程服务，而非单一
产品销售。储能业务不仅是产品交付，更涉及技术复杂度高、服务周期长、项目管理复杂的系统集成解决方案。公司在全球各地拥有
包括法务、财务、技术、系统设计和项目执行在内的本地化团队，具备较强的风险承担能力和综合服务能力，从而支撑了较高的价格
和毛利率水平。
问：储能电芯和PCS的供应链目前是什么样的供应结构？
答：当前电芯主要从中国发货，其中包括公司自有的江苏盐城大丰工厂以及中国国内的电芯供应商，使用的是行业通用的314Ah
电芯。对于美国市场，会通过供应链的调整应对政策变化，形成多元化供应体系以分散风险。在PCS方面，目前中国项目主要使用公
司自研的组串式PCS，同时也采用国内友商的产品；海外市场则以海外PCS厂商的产品为主。目前公司自研的组串式PCS已开始进入海
外市场，并将在未来几年逐步提升在供应链中的占比。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/71474688472.pdf
〖免责条款〗
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