公司报道☆ ◇688543 国科军工 更新日期：2026-11-02◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-02 17:15│国科军工涨5.10%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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今日国科军工（688543）涨5.10%，收盘报44.51元。太平洋证券研究员马浩然于2026年9月11日发布研报，维持“买入”评级。
研报预计公司2026至2028年净利润分别为2.24亿元、2.92亿元和3.58亿元，对应PE为50倍、38倍和31倍。数据显示该分析师历史盈利
预测准确度达93.13%，国联民生团队亦被证实预测较准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110200024845.shtml
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2026-11-01 10:15│华鑫证券：首次覆盖国科军工给予买入评级
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华鑫证券首次覆盖国科军工并给予买入评级。公司2026年前三季度业绩短期承压，营收与净利同比分别下滑22.45%和37.5%，主
要受订货延期及上游交付滞后影响。但毛利率同比提升6.4个百分点至43.82%，动力模块产能建设有序推进。随着下游订货恢复及军
贸业务（如4.66亿元合同）交付推进，公司未来增长有望加速。华鑫预测公司2026-2028年EPS分别为1.05、1.43、1.8...
https://stock.stockstar.com/RB2026110100002350.shtml
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2026-10-29 02:08│图解国科军工三季报：第三季度单季净利润同比下降54.01%
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国科军工2026年三季报显示，前三季度营收6.01亿元，同比下降22.45%；归母净利润8934.29万元，同比降37.5%。单第三季度营
收2.17亿元，同比降39.27%；归母净利润3028.61万元，同比大幅下滑54.01%。公司当前负债率22.71%，毛利率43.82%，投资收益169
.27万元。整体业绩呈现显著下滑趋势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102900003450.shtml
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2026-10-22 19:01│10月22日国科军工发布公告，股东减持297.77万股
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10月22日，国科军工公告称，持股5%以上股东南昌嘉晖投资管理中心在10月21日至22日期间合计减持297.77万股，占总股本1.18
82%。减持期间，公司股价下跌0.39%，截至22日收盘价为48.11元。该股东权益变动触及1%刻度，相关变动详情以公告为准，数据仅
供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102200035032.shtml
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2026-10-19 20:00│国科军工(688543)2026年10月19日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
问题一：公司4.66亿元大额军贸订单落地后，是否有新增军贸订单洽谈？军贸业务能否持续放量？
回答：尊敬的投资者您好！公司持续推进军贸市场拓展，加大自身业务的固体动力模块、低成本弹药等产品，与国内军贸公司保
持常态化商务对接。洽谈项目有序推进，但军贸订单需要经过多重审批流程，落地周期长。达到披露标准的合同，公司将第一时间公
告。军贸是公司长期重点培育的增长曲线，但不能简单理解为持续大额订单年年落地。感谢您的关注！
问题二：公司军贸业务客户模式是直接对接海外，还是通过国内军贸平台合作？
回答：尊敬的投资者您好！公司严格遵守国家军品出口管理规定，不直接对外销售，通过国内具备资质军贸公司开展业务合作。
公司负责产品研发、生产交付，商务、出境、境外交付由军贸公司统筹，所有流程均满足合规审查要求。感谢您的关注！
问题三：军工板块β波动大，公司业绩受国防预算影响程度如何？
回答：尊敬的投资者您好！国防预算决定行业长期空间，公司订单来自下游主机与装备采购计划，预算是底层支撑。但年度订货
存在阶段性节奏差异，单一年份业绩不一定直接随预算同比变动；公司同时布局军贸，适度对冲国内采购节奏波动风险。感谢您的关
注！
问题四：股东减持计划、股权激励等资本安排，管理层如何看待公司中长期价值？
回答：尊敬的投资者您好！股东减持属于股东自主资金安排，减持计划严格按照监管规则执行。管理层对公司导弹（火箭）固体
发动机动力主业、军贸长期拓展具备信心。股权激励绑定核心骨干，聚焦科研生产，持续提升经营质量。感谢您的关注！
问题五：上半年国内弹药板块营收下滑，是国内装备需求萎缩，还是阶段性订货节奏问题？
回答：尊敬的投资者您好！上半年弹药板块营收下滑，一是年度订货合同延期签订，二是国内国防装备长期需求稳固，“十五五
”装备采购按立项、评审、订货计划推进，存在年度之间节奏不均衡的特点，属于阶段性订货节奏调整。公司同步布局智能弹药、反
无人机弹药等新质弹药，优化产品结构。感谢您的关注！
问题六：合同负债、存货同比增长较多，是否全部对应在手订单？收入转化节奏如何？
回答：尊敬的投资者您好！合同负债增长主要是预收客户订单款项；存货增加是根据在手订单备产备货。收入转化取决于产品生
产、试验、军方验收流程，军工验收周期较长，收入确认存在滞后。感谢您的关注！
问题七：8.1亿动力模块扩能项目进展如何，什么时候投产、爬坡？
回答：尊敬的投资者您好！动力模块扩能项目已全面开工，土建、设备采购、安评环评、工艺鉴定同步推进。项目建成后扩充固
体装药与动力模块产能，兼顾国内军品、军贸、商业航天配套，缓解当前产能瓶颈。项目投产、产能爬坡需要安全、工艺鉴定等一系
列军工专项验收，手续繁杂、周期较长，同时，新增固定资产会带来折旧压力。感谢您的关注！
问题八：公司固体动力业务核心技术壁垒是什么，行业竞争格局如何？
回答：尊敬的投资者您好！核心壁垒集中在高燃速推进剂配方、隔热材料、安全制备工艺，是国内少数具备固体发动机装药、动
力模块研制生产能力的企业。国内固体动力赛道参与者主要为军工央企与少数民参军企业，不同厂商产品型号、应用场景存在差异化
竞争，新进入者需要漫长资质、工艺验证周期。感谢您的关注！
问题九：公司研发投入持续保持13%以上，研发项目转化订单的转化率怎么看？
回答：尊敬的投资者您好！公司在研项目100余项，覆盖固体动力、智能弹药、引信等。军工型号研发周期长，大量项目处于预
研、工程研制阶段，不是所有项目都能完成定型并转化批产订单，研发转化存在不确定性。高研发投入是布局下一代装备产品的必要
投入。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202610/95267688543.pdf
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2026-10-19 16:31│国科军工涨7.95%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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国科军工今日涨7.95%报48.59元，太平洋证券于9月11日发布研报重申“买入”评级。研报预计2026至2028年净利润分别为2.24
亿、2.92亿及3.58亿元，对应PE为50倍、38倍及31倍，认为公司产能建设稳步推进，提质扩容初见成效。数据显示太平洋研究员马浩
然盈利预测准确度较高，市场关注度提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026101900020386.shtml
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2026-10-16 16:31│国科军工涨5.26%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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国科军工今日股价上涨5.26%，报收45.01元。太平洋证券此前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年净利润将分别
达到2.24亿元、2.92亿元及3.58亿元，对应市盈率逐年下降至31倍。数据显示，该研报作者盈利预测准确度达93.13%，其中国联民生
团队预测较准。分析认为公司产能建设稳步推进，提质扩容成效显著。...
https://stock.stockstar.com/RB2026101600027884.shtml
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2026-10-14 20:02│10月14日国科军工发布公告，股东减持85.89万股
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10月14日，国科军工披露简式权益变动报告书，股东南昌嘉晖投资管理中心（有限合伙）减持85.89万股，占总股本0.3427%。减
持期间，公司股价上涨2.11%，截至当日收盘报44.58元。本次权益变动系公司股东正常减持行为，相关数据源自公司公告，旨在及时
披露股东持股变动情况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026101400036186.shtml
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2026-10-13 16:31│国科军工涨12.24%，太平洋一个月前给出“买入”评级
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国科军工今日涨12.24%报43.66元。太平洋证券于2026年9月发布研报，维持“买入”评级，预计2026至2028年净利润分别为2.24
亿、2.92亿、3.58亿元。研报指出公司产能建设稳步推进，提质扩容初见成效，对应PE分别为50倍、38倍、31倍。数据显示该分析师
盈利预测准确度达93.13%，国联民生团队亦被认定为预测较准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026101300027190.shtml
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2026-09-17 18:19│国科军工(688543)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司上半年经营活动现金流净额为-2.64亿元，同比由正转负，主要系收到的开工款较上年同期减少。请问这是下游客
户结算节奏的短期变化，还是意味着军品预付款模式正在发生趋势性调整？
回答：尊敬的投资者，您好！上半年经营现金流为负，主要是订货合同延期签订致开工款拨付延后，军品预付款模式未发生趋势
性调整。感谢您的关注！
问题二：请问弹药及引信相关业务的亏损是什么原因？
回答：尊敬的投资者，您好！弹药及引信业务阶段性亏损，主要受下游装备订货结构调整影响，本期弹药品类订货、交付确认规
模阶段性下滑；弹药、引信专用产线存在安全生产、厂房及专用设备折旧、员工基本薪酬等刚性固定成本支出带来单位产品成本抬升
。
同时，公司多款智能、新质弹药与引信尚处于科研试制与鉴定阶段，持续发生研发投入，暂未形成规模化收入贡献，进一步对板
块当期利润形成拖累，该情况属于阶段性波动，业务长期基本面稳定。后续随着下游订货恢复、批产型号放量，产能利用率提升，固
定成本分摊压力将得到缓解，板块盈利能力有望修复；
公司将持续推进产线柔性化改造、内部降本增效。市场拓展方面，持续加大现有产品内外部市场的推广及在研的智能、新质弹药
与引信的装备进度。相关经营及财务详细情况请以公司定期报告及公告为准。感谢您的关注！
问题三：动力扩能、航天动力配套项目目前建设进度如何？
回答：尊敬的投资者，您好！动力模块能力建设（动力扩能）项目目前已全面开工，各项建设工作按计划有序推进，土建主体工
程施工稳步开展，专用工艺设备采购同步实施，项目配套安评、环评、工艺鉴定等专项工作统筹推进中；该项目聚焦固体发动机研产
能力建设，可兼顾军品、军贸与商业航天动力配套需求，项目建成后将有效扩充固体动力装药、动力模块产能，缓解现有产能瓶颈，
有效支撑在手订单的交付。航天动力建设项目已完成用地相关手续办理，现阶段按年度建设计划推进前期工程及配套建设准备中。项
目投产后产能释放效益取决于下游型号定型、订单落地情况。相关项目详细情况请以公司在上交所披露的公告为准。感谢您的关注！
问题四：请问4.66亿大单进展如何？
回答：尊敬的投资者，您好！公司全资子公司航天经纬签订的 4.66亿元某型军贸产品发动机装药合同正按合同约定有序履约，
合同履行期限至2026年12月25日；截至2025年末，该合同已确认收入0.32亿元，剩余4.34亿元订货合同正按批次组织生产、试验及交
付验收计划于2026年内完成交付。相关款项将随产品验收按协议逐步结算。后续若有达到披露标准的重大进展，公司将及时履行信息
披露义务。感谢您的关注！
问题五：1.公司4.66亿元军贸发动机装药合同，目前交付进度如何？2026年能否全部完成并确认收入？2.这笔军贸合同之后，是
否有新的军贸订单在洽谈或已签订？军贸第二曲线是否可持续？3.上半年先锋公司、九江国科营收分别下滑约60%、55%，目前弹药订
单是否已有恢复迹象？“十五五”首批订单是否已经落地？4.公司预计下半年弹药业务能否环比改善？全年能否实现机构预测的净利
润（2.2-3.7亿元）？5.动力模块建设项目和航天动力配套项目，目前建设进度如何？预计何时投产？产能提升20%以上，何时能体现
在收入端？6.公司合同负债较期初大增232%，存货也明显增长，这些是否对应明确的在手订单？预计何时转化为收入？7.南昌嘉晖计
划10月8日起减持不超过3%，公司如何看待？控股股东或管理层是否有增持、回购等稳定股价的计划？8.近期股价波动较大，公司是
否有市值管理措施？是否考虑回购注销？9.军品毛利率提升至48.19%，这一水平下半年能否维持？10.研发投入占营收13%以上，在研
项目近50项，哪些方向最可能率先转化为订单？
回答：尊敬的投资者，您好！
1、公司全资子公司航天经纬签订的 4.66亿元某型军贸产品发动机装药合同正按合同约定有序履约，合同履行期限至2026年12月
25日；截至2025年末，该合同已确认收入0.32亿元，剩余4.34亿元订货合同正按批次组织生产、试验及交付验收计划于2026年内完成
交付。相关款项将随产品验收按协议逐步结算；
2、公司持续拓展军贸市场，军贸产品商务洽谈工作有序开展，达到披露标准的合同将及时履行信息披露义务。依托固体动力、
弹药产品技术优势，军贸业务具备持续拓展的基础，公司高度重视积极推进中；但军贸订单落地受国际地缘环境、境外需求、程序合
规审批、商务谈判周期等诸多因素影响，存在不确定性；
3、上半年先锋公司、九江国科营收阶段性下滑，主要为订货合同延期签订所致。“十五五”相关订货将按装备订货计划需求、
立项审批节奏推进，公司订单签订达到披露标准将及时履行信息披露义务；
4、公司将积极推进存量弹药订单履约、新订单落地，公司实际业绩受订单交付、验收结算、成本变动等多重因素影响，最终财
务业绩以定期报告为准；
5、动力模块能力建设（动力扩能）项目目前已全面开工，各项建设工作按计划有序推进，土建主体工程施工稳步开展，专用工
艺设备采购同步实施，项目配套安评、环评、工艺鉴定等专项工作统筹推进中；该项目聚焦固体发动机研产能力建设，可兼顾军品、
军贸与商业航天动力配套需求，项目建成后将有效扩充固体动力装药、动力模块产能，缓解现有产能瓶颈，有效支撑在手订单的交付
。航天动力建设项目已完成用地相关手续办理，现阶段按年度建设计划推进前期工程及配套建设准备中。项目投产后产能释放效益取
决于下游型号定型、订单落地情况。相关项目详细情况请以公司在上交所披露的公告为准；
6、合同负债较期初增长232%主要为预收客户合同款项，存货增长主要系根据在手订单组织生产备货。收入转化节奏取决于产品
生产、试验、验收等因素，随产品交付验收逐步结转收入；
7、南昌嘉晖计划自2026年10月8日起减持不超过3%股份，本次减持系该股东自主资金安排，后续减持将严格遵守监管规则并履行
信息披露义务，公司将持续关注减持进展。控股股东、公司管理层若有增持、股份回购相关计划，将按监管要求及时公告；
8、二级市场股价受宏观环境、行业预期、市场情绪等多重因素影响。公司坚持以价值创造为核心，扎实推进主业经营、订单履
约与产能建设，持续开展投资者交流，做好价值传递，后续如有相关安排将按监管要求及时公告；
9、本期公司产品毛利率的提升主要受益于订单产品结构变化、产品规模化量产、工艺降本等因素。公司盈利水平受产品交付结
构、原材料价格、订单规模、批量交付节奏等多重因素影响，存在波动可能性；
10、公司研发投入占营收比例保持13%以上，在研项目近50项。在研项目储备充足，覆盖固体动力、智能弹药、智能引信、无人
平台配套等多个方向。军工型号研制、定型、订货存在严格的程序，项目转化受客户立项、定型评审、订购计划等多重因素影响，转
化时间和规模存在不确定性。
详细经营情况及财务信息，请以公司在上交所网站披露的公告、定期报告为准，感谢您的关注！
问题六：上市三年，年年更换领导，年年减持套现，是否清场？
回答：公司上市以来部分董事、监事及高级管理人员发生调整，系国有控股企业正常人事换届、内部岗位调动及工作安排所致，
属于国企体系内常规人员流动，公司核心经营管理团队保持稳定，固体发动机、主用弹药的主责主业长期发展战略保持连续一致。关
于股份减持，相关股东减持行为均严格按照监管规定及股东前期承诺，提前履行信息披露程序，减持系个别股东基于自身资金安排做
出的自主决策，属于市场化行为，不存在集体清场、整体退出的情形。公司为国有控股上市公司，控股股东对公司长期发展充满信心
，持续支持公司固体发动机、主用弹药以及军贸业务发展，各项产能建设项目稳步推进，经营基本面保持稳定。公司将持续聚焦主业
，扎实做好生产经营，维护全体股东利益。相关信息请以公司在上交所披露的公告为准。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94081688543.pdf
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2026-09-11 20:05│太平洋：给予国科军工买入评级
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太平洋证券给予国科军工买入评级。公司2026年上半年营收与净利双双下滑，但产能建设成效显著：动力模块项目全面开工，现
有产线升级提升20%以上产能，航天配套项目落地推进。公司坚持创新驱动，上半年研发投入超13%，新增多项专利及型号项目。预计
2026至2028年净利润分别为2.24亿、2.92亿及3.58亿元，维持“买入”评级，目标价约65.88元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091100045401.shtml
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2026-08-25 01:18│图解国科军工中报：第二季度单季净利润同比下降18.81%
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国科军工2026年中报显示，上半年营收3.84亿元，同比降8.02%；归母净利润5905.69万元，同比降23.41%。第二季度单季营收2.
29亿元，同比降21.81%；单季归母净利润3931.07万元，同比降18.81%。公司毛利率维持45.12%，负债率21.13%，财务费用为负，投
资收益116.42万元。整体业绩呈现下滑态势，扣非净利润降幅小于净利，显示非经常性损益影响较...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500003589.shtml
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2026-08-07 14:55│深化战略协同 共筑发展新篇│公司与军工信航达成战略合作
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国科军工与军工信航签署战略合作协议，旨在深化产业协同。国科军工作为军工集团上市核心平台，专注固体动力及弹药火工系
统；军工信航为省内航空精密零部件头部供应商。双方将围绕科研攻关、产能配套及市场拓展深度合作，通过优势互补优化产业布局
，助力提升核心竞争力，共同做强江西本土航空航天产业集群。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1799658
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2026-08-03 15:52│国科军工(688543)：董事长余永安辞职
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格隆汇8月3日丨国科军工(688543.SH)公布，公司董事会于2026年7月31日收到公司董事长余永安先生提交的书面《辞职报告》。
余永安先生因工作调动原因，申请辞去公司董事长职务，同时一并辞去董事、董事会下设战略委员会主任委员、提名委员会委员职务
，同时不再担任法定代表人，辞任后余永安先生不再担任公司任何职务。根据《公司法》《公司章程》等相关规定，上述辞职报告自
送达公司董事会之日起生效。
https://www.gelonghui.com/news/5278979
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2026-05-18 14:52│公司问答丨国科军工：公司前期大额订单持续按约履行中
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国科军工表示，公司前期大额订单正按约履行。目前，公司正优化现有动力模块产能，同时扩能项目按计划建设，完成后将满足
国内列装及军贸产品增长需求。针对商业航天领域，公司持续跟踪市场动态与技术趋势，若取得实质性进展将按规定公告。...
https://www.gelonghui.com/live/2453066
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2026-05-15 17:44│国科军工(688543)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
问题一：请问; 贵公司固态变压器配合火箭垂直回收，国家没有专项补贴?
回答：尊敬的投资者，您好！公司主营业务聚焦导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，目前
未涉及固态变压器业务。感谢您的关注！
问题二：董事长您好，上几年都签下大单，今年为何没有？公司三年复合增长百分之十五，今年能否实现？谢谢
回答：尊敬的投资者，您好！公司前期大额订单部份已按期履约完毕，部份订单持续按约履行中；公司订单受装备订购部门采购
计划、项目审批、涉密、信息披露等相关因素影响，公司2026年订单事项符合保密及披露管理等合规管控要求下及时予以公告。2026
年继续依托订单履约、新业务拓展与产能升级助力实现年度发展目标，具体以定期报告为准。感谢您的关注！
问题三：董事长您好，商业航天今年是否有布局，和商业航天巨头有没有合作，有没有收购相关的企业？谢谢
回答：尊敬的投资者，您好！公司拥有固体动力领域核心技术与产业积淀，公司持续关注商业航天领域的市场动态和技术发展趋
势，该业务如有实质性进展，将按照信息披露规定予以公告。感谢您的关注！
问题四：领导，你好 1、公司2026年有无融资计划？主要用途是什么？ 2、公司在生产智能化、产品智能化方面有什么具体的成
绩？
回答：尊敬的投资者，您好！公司2026年拟申请不超15亿元综合授信，用于补充日常生产经营流动资金、项目建设资金及其他合
规用途；生产智能化方面建成多条智能产线，持续对关键工序的自动化效率提升；公司紧跟国防科技发展趋势，在智能化制导弹药研
制领域实现新突破。2025年，公司与科研机构O确定了包含多型弹药及引信在内的多个科研项目合作意向；在某新质新域弹药总装测
试项目竞标中获第一名；在无人机载、反无人机制导弹药方面取得重大突破。具体以公司公告为准。感谢您的关注！
问题五：请问，公司目前与哪些火箭生产企业开展合作，进展如何，谢谢！
回答：尊敬的投资者，您好！公司主营业务聚焦导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，目前
公司与多家导弹（火箭）等行业总体单位合作推进项目，感谢您的关注！
问题六：您好，科技日新月异，百年建军即将到来，借此机会题三个问题：企业最大的压力和国际雷神技术差距在什么地方？产
品国内最大竞争对手是哪家企业？做大做强公司，目前产品国内市场占有率达到多少？
回答：尊敬的投资者，您好！公司最大压力为高端人才储备、研发投入强度及供应链协同；公司持续提升导弹（火箭）固体发动
机及智能控制领域的核心技术、保持小口径防空弹药市场优势向智能化、信息化、无人化等新型的多应用场景方向拓展。在自身发展
同时，积极对标国外及国内航天科技/科工、兵器工业/装备集团等行业优秀企业学习，在部分细分领域技术达国内或国际先进，形成
技术体系完整性、系统集成的综合能力。感谢您的关注！
问题七：请问公司董秘贵公司的产品是否应用于朱雀系列火箭，及其他企业商业航天火箭系列产品？
回答：尊敬的投资者，您好！公司目前与朱雀系列火箭暂无业务合作。感谢您对公司的关注。
问题八：力箭一号今天发射成功，请问下，公司是否参与该型火箭的研制。
回答：尊敬的投资者，您好！公司目前未参与该型火箭研制。感谢您对公司的关注。
问题九：你好，我大致查看了一下公司这些年的业绩增长。2022年净利润1.13亿，同比增长48%。2023年净利润1.41亿，同比增
长27%。2024年净利润1.99亿，同比增长41%。2025年净利润2.47亿，同比增长24%。请问公司领导，未来三年公司是否有信心保持这
种高速增长？未来三年具体的增长幅度，公司是否可以有大致的预期？
回答：尊敬的投资者，您好！公司将持续聚焦主营业务发展和核心技术研发，围绕公司整体工作目标，不断加强能力建设、保障
产品顺利交付，全方位提升公司核心竞争优势，力争以持续、稳定的良好业绩回报投资者。公司管理层践行和树立正确政绩观，制定
长远的发展战略，持续保持公司高质量发展，感谢您对公司的关注。
问题十：您好，公司2025年有外贸订单4.66亿，今年到目前为止还没有披露新的外贸订单。今年国际环境相比去年更加恶化，中
东地区战争阴云密布。请问公司领导，今年在外贸订单这一块，是否会有新的进展？在未来三年外贸订单是否会有增长？
回答：尊敬的投资者，您好！公司军贸核心产品包括导弹（火箭）固体发动机动力模块、中小口径弹药，同时重点推广低成本制
导火箭弹等武器装备，并开发多场景适配新型智能化弹药和反无人机弹药。公司将持续深化与军贸公司合作，力争军贸成为持续增长
引擎。感谢您的关注！
问题十一：请问董事长，今年军贸订单如何？
回答：尊敬的投资者，您好！公司前期大额订单持续按约履行中；公司正积极对动力模块现有产能进行改造优化，同时，动力模
块扩能项目正按计划建设中，上述能力建设完成后可满足国内列装产品及军贸产品产能增长需求。感谢您的关注！
问题十二：你好，我想问一下从一季度看今年军贸业务能否高速增长？现在产能利用率多少？民营火箭公司加大了商业航天的探
索，公司在航天领域这块是否参与其中，和哪些公司有合作，今年能否产生利润。谢谢
回答：尊敬的投资者，您好！公司前期大额订单持续按约履行中；公司正积极对动力模块现有产能进行改造优化，同时，动力模
块扩能项目正按计划建设中，上述能力建设完成后可满足国内列装产品及军贸产品产能增长需求。公司持续关注商业航天领域的市场
动态和技术发展趋势，该业务如有实质性进展，将按照信息披露规定予以公告。感谢您的关注！
问题十三：你好，领导，下个月有9000多万的限售股解禁，请问，未来限售股东在解禁后是否会有减持需要？另外，今年以来有
多少机构在公司进行调研？请公司加大宣传，更多的引入机构投资者，我认为目前公司的股价并没有完全体现出公司的价值。
回答：尊敬的投资者，您好！下月限售股解禁，截至目前未收到相关股东减持计划，如有将按规定予以披露；公司将持续做好主
责主业，保持高质量发展，同时，在合规的前提下，持续加强与投资者充分沟通等措施，让市值匹配公司内在价值，切实维护股东利
益。感谢您的关注！
问题十四：您好，多个周边国家成功试验，请问公司是如何在产品上保持创新和领先的？
回答：尊敬的投资者，您好！公司在产品与技术的发展演进方面，遵循武器装备的“批产一代、研制一代、预研一代、探索一代
”的发展思路，按照“作战需求牵引，技术创新驱动”的策略。按此策略，公司目前开展系列智能弹药装备研制，弹药装备由常规弹
药向智能化、信息化弹药转型。同时，积极开拓“无人装备”“反无装备”及智能化武器系统等新兴领域，推动前沿技术研究与预研
项目论证，构建前瞻性、系统性的技术储备体系。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/86529688543.pdf
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2026-05-14 18:16│国科军工(688543)2025年年度权益分派：每股派利0.9元
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国科军工(688543)发布2025年度权益分派方案，以实施前总股本2.09亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.9元（含税）
，合计派发约1.88亿元；同时以资本公积金转增股本，每股转增0.2股，共转增约4177万股。方案实施后，公司总股本将增至约2.51
亿股。本次分派的股权登记日为2026年5月21日，除权除息日为5月22日。...
https://www.gelonghui.com/news/5233668
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2026-04-30 20:03│国科军工(688543)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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问题一：贵公司领导，又是一年交流会，这一年投资者信息狭隘，与投资者之间缺少沟通，行业特性、投资存在盲盒，借此提问
三个问题，一、年报中财报出现销售外需增长喜人，内需销量萎缩，在此问内需己到了需求瓶颈？二，公司八点一亿投资项目已多年
，目前进展如何，是否还在继续办理土地及各种相关手续或者己经开始产生经济效益？三，国家发展商业航天大产业大蛋糕，公司是
否利用自身技术互补、延伸，积极拥抱、设想、规划成立部门积极参与这产业资本运作，投入、购并、重组扩大产业之中？最后问一
下，我们中小投资者是否有平时申请面对面与公司交流机会？
回答：尊敬的投资者，您好！
关于内外销需求：公司外需业务稳步增长，内需短期销量变动主要受国家采购计划及节奏等阶段性因素影响。国内军工主业长期
需求稳固，公司持续优化产品结构、拓展多品类配套市场，重点聚焦武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹
（火箭）先进动力模块与控制产品等领域，构建起多层次、宽领域的技术研发体系，保障经营平稳发展。
关于 8.1 亿元“动力模块能力”建设项目：该项目已获行业主管部门批准，目前各项前期审批、土地及相关手续已完成，项目
整体按规划稳步建设中。
关于商业航天产业布局：公司拥有固体动力领域核心技术与产业积淀，持续关注商业航天行业发展机遇，结合自身技术优势做好
产业延伸规划，包括但不限于：并购、重组等产业资本运作手段。
关于投资者面对面交流：公司高度重视中小投资者沟通，定期举办业绩说明会、投资者开放日等活动；中小投资者可通过公司投
资者热线、IR 专用邮箱提前预约，在合规前提下，公司可统筹安排面对面交流沟通。感谢您对公司的关注！
问题二：公司领导，一季报非营收政府补助是取消还是当期未发放，及以后延期补助？
回答：尊敬的投资者，您好！政府补助多为偶发性的专项补贴，公司上年同期收到政府补助对当期归母净利润产生较大贡献，同
时也推高了今年一季度参照的基期数据。感谢您对公司的关注！
问题三：公司自2025年10月公告4.66亿大订单合同后，一直没有新大订单公布，请问公司目前新大订单进展情况如何？另外，请
问公司第二增长曲线业务（总装、商业航天合作、军贸、无人机助推器）目前进展分别如何？
回答：尊敬的投资者，您好！订单方面：公司 2025 年 10 月披露的大额合同正按计划有序生产、稳步履约。军工类订单受采购
节奏、项目审批、涉密管理等因素影响，签订及披露具有阶段性特征。公司持续深耕军品市场、积极拓展军贸及配套订单，常态化开
展市场开拓与项目对接。对于达到监管披露标准、且符合涉密信息管理要求的重大合同，公司将及时履行公告义务，目前不存在应披
露而未披露的重大订单事项。
问题四：请问公司在寻求与公司主业相关的产业投资方面进展如何？
回答：尊敬的投资者，您好！公司聚焦主责主业及其产业链，发挥公司综合优势，适时开展与公司主业相关的产业投资；紧密关
注未来新兴产业，适时开展新领域产业的投资并购。若有合适机会将依规推进，相关计划将及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
问题五：董事长，您好！请问2月2日公司收到上海证券交易所的函，并要求在一个月针对函件内容回复整改报告，我想了解整改
报告主要内容有哪些？
回答：尊敬的投资者，您好！公司于今年2月收到上交所监管相关函件后，高度重视，严格按照监管要求，在规定期限内完成全
面自查、问题梳理与专项整改，并按时向上交所提交整改报告。整改核心主要围绕信息披露规范性、业务表述审慎性、风险提示充分
性、内部审核管控流程、完善信息披露管理制度、加强合规培训与警示教育等方面完善优化。感谢您的关注！
问题六：段博士好，请您从专业角度分析一下公司产品在行业内的地位。
回答：尊敬的投资者，您好！公司在军工领域深耕多年，产品随着国防科技发展不断进行迭代和优化，形成了导弹（火箭）固体
发动机与控制产品及弹药装备两大系列产品，具有较强的军品技术攻关和配套研制与制备能力，在该领域形成持续性竞争优势，是国
内主流军工集团及各军种长期稳定的核心配套供应商，技术壁垒、规模化生产能力与客户合作粘性优势突出。依托核心技术积累，公
司持续夯实主业核心竞争力，同时围绕自身技术优势，有序推进军贸、无人机助推、固体发动机总装等延伸业务布局。整体而言，公
司细分赛道专业化、差异化竞争优势显著，行业地位稳固，后续将持续强化研发投入与产能建设，进一步巩固和提升综合竞争实力。
感谢您的关注！
问题七：请问在2025年年报中 现金流净额为4.6亿，而一季报中为-1.6亿。这巨大差异是如何造成的？现金流支出是否用于扩大
生产？
回答：尊敬的投资者，您好！今年一季度经营现金流净额下降较多主要因为上年同期收到以前年度货款及开工款金额较多，而今
年尚未收到开工款。公司将通过优化供应链付款周期、加强应收款回款管理，合理规划研发与资本开支节奏等措施改善经营性现金流
状况。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84621688543.pdf
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2026-04-30 06:55│国科军工（688543）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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国科军工2026年一季报显示，营收1.55亿元同比增长24.42%，但归母净利润降至1974.62万元，同比下滑31.18%，呈现增收不增
利态势。公司毛利率提升至46.3%，但净利率与每股收益显著下降。财报突出风险在于应收账款体量过大，占最新年报归母净利润比
例高达132.01%，且每股经营性现金流为负，需重点关注回款风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000024013.shtml
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2026-04-28 18:13│图解国科军工一季报：第一季度单季净利润同比下降31.18%
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国科军工2026年一季报显示，公司营收达1.55亿元，同比增长24.42%。但归母净利润为1974.62万元，同比下降31.18%。值得注
意的是，扣非净利润达到1962.85万元，同比增长29.48%，且毛利率维持在46.3%的较高水平。公司负债率为21.01%，财务费用为负值
，整体财务状况稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800054226.shtml
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