公司报道☆ ◇688599 天合光能 更新日期：2026-05-10◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-09 21:40│东吴证券：给予天合光能买入评级
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东吴证券给予天合光能买入评级。公司2025年营收下滑且巨亏，主要受光伏组件价格低位及原材料上涨影响，但储能业务营收同
比大增83.3%，毛利率提升。2026年一季报显示，组件亏损显著收窄，储能业务盈利超5000万元，经营现金流大幅改善。尽管下调26-
27年盈利预测，但基于储能盈利能力提升及现金流修复，预计未来盈利将逐步修复，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050900012900.shtml
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2026-05-01 06:51│天合光能（688599）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升
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天合光能2026年一季报显示，公司营收达168.3亿元，同比增长17.4%；归母净利润亏损2.83亿元，同比大幅收窄78.55%。盈利能
力显著改善，毛利率提升2.1个百分点至6.75%，净利率同比增82.36%至-1.56%。同时，三费占比下降3.83%，每股经营性现金流激增5
55.44%。但每股净资产下降22.76%，且部分分析师预期全年仍处亏损，投资者需关注其现金流及债务状...
https://stock.stockstar.com/RB2026050100007408.shtml
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2026-04-30 20:00│天合光能(688599)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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天合光能股份有限公司于2026年4月30日在天合光能总部（常州）举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有广发基金；中邮
创业基金；财通证券；东兴证券；东北证券；东吴证券；光大证券；国泰海通证券；国盛证券；国联民生证券；国金证券；高盛中国
证券；华创证券；华福证券自营；华西证券；天风证券；太平洋证券；兴业证券，上市公司接待人员有董事长：高纪凡，储能事业部
总裁：杨豹，财务负责人：吴森，董事会秘书：吴群，投资者关系团队。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85017688599.pdf
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2026-04-30 14:50│国金证券：给予天合光能买入评级
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国金证券给予天合光能买入评级。尽管公司2025年营收下滑且出现亏损，但2026年一季度业绩环比大幅减亏。核心亮点在于：储
能海外业务加速放量，在手订单超12GWh，有望形成新利润增长极；钙钛矿叠层电池效率刷新世界纪录，技术储备全球领先；同时智
慧能源解决方案业务稳步拓展。机构上调未来盈利预测，认为公司具备量利齐增潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000045963.shtml
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2026-04-30 02:38│图解天合光能一季报：第一季度单季净利润同比增长78.55%
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天合光能2026年一季度主营收入168.3亿元，同比增长17.4%。归母净利润亏损2.83亿元，同比减亏78.55%；扣非净利润亏损14.6
7亿元，同比下降6.8%。公司当期负债率为77.95%，投资收益5899.99万元，财务费用6.24亿元，毛利率仅为6.75%。整体来看，公司
营收规模有所扩张，亏损幅度显著收窄，但盈利质量仍有待提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000007701.shtml
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2026-04-30 00:35│图解天合光能年报：第四季度单季净利润同比下降10.31%
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天合光能2025年年报显示，全年主营收入669.75亿元，同比降16.61%；归母净利润亏损70.31亿元。其中第四季度单季收入170.0
4亿元，微降0.95%；归母净利润亏损28.3亿元，同比下降10.31%，但扣非净利润亏损收窄，同比上升25.02%。公司当前负债率达76.9
3%，毛利率仅5.18%，财务费用较高，整体业绩承压明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000002115.shtml
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2026-03-25 20:31│天合光能(688599)：天合科技拟与星元企管、星曜企管共同出资设立合资公司
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天合光能子公司天合科技拟与实控人控制的企业星元企管及员工持股平台星曜企管共同出资设立合资公司，注册资本不超1亿元
。其中，天合科技出资最高4500万元，持股45%。此举旨在依托公司在光伏、储能领域的技术积累，拓展新场景下的跨领域应用，强
化业务布局。...
https://www.gelonghui.com/news/5195490
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2026-03-24 20:03│天合光能(688599)：已实际回购2.31%股份
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格隆汇3月24日丨天合光能(688599.SH)公布，2026年3月23日，公司本次股份回购计划实施完毕。公司已实际回购股份5419.11万
股，占公司总股本的比例为2.31%，回购成交的最高价为24.91元/股，最低价为13.64元/股，回购均价为18.48元/股（尾差系四舍五
入所致），支付的资金总额为10亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5191680
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2026-03-24 10:00│天合光能助力澳大利亚Goulburn社区光储一体化电站成功投运
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天合光能助力澳大利亚Goulburn社区1.4MW光储一体化电站成功投运。项目部署约2300块N型i-TOPCon组件及储能系统，预计年发
电2400MWh。通过光伏、跟踪与储能的一体化交付，该方案有效降低集成复杂度并提升运维效率，实现谷储峰放以优化收益，部分盈
余将用于支持社区基金，为当地能源转型提供可复制范式。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1469257
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2026-02-26 22:51│天合光能(688599)2025年度归母净亏损69.94亿元
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天合光能2025年营业总收入672.79亿元，同比下降16.20%；归母净利润亏损69.94亿元，同比扩大。受光伏行业阶段性供需失衡
、产业链开工率偏低及国际保护政策影响，上半年产品价格承压；虽下半年价格回升，但硅料、银浆等原材料成本上涨挤压利润。公
司对减值迹象资产计提减值准备，进一步影响业绩，组件业务全年盈利能力下滑，整体持续亏损。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1407871.html
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2026-02-21 16:26│新年开门红|天合光能至尊700W+组件护航高原1GW电站新年启新程
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天合光能至尊N型700W+组件助力青海海南州贵南县茫拉乡1GW光伏电站顺利并网，其中730MW采用该组件。项目位于海拔3200米高
寒地区，年均气温仅2.7℃，组件凭借TOPCon技术与210平台，实现最高740W功率，具备优异低辐照性能与高双面率，通过RETC、PVEL
等认证，适应极端气候，保障高效稳定发电。项目配套20万千瓦时储能及330千伏升压站，形成“光伏+储能”一体化运...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1394362
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2026-02-05 22:12│天合光能(688599)：公司未与SpaceX开展任何合作
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天合光能（688599.SH）2月5日回应投资者提问称，公司未与SpaceX开展任何合作，未签署相关协议，亦无在手订单。公司此前
于2010至2018年期间向特斯拉及其前身SolarCity供应光伏组件，累计775MW，此后已无相关业务。目前公司无“太空光伏”相关订单
收入，该事项未对公司经营业绩产生影响。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1402280.html
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2026-02-05 15:37│天合光能(688599)：储能业务预计2026年出货目标为15-16GW
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格隆汇2月5日丨天合光能(688599.SH)在互动平台表示，公司储能业务预计2026年出货目标为15-16GW，实现翻倍增长，分布式光
伏业务和支架业务将持续稳定发展并贡献利润，因此公司有信心先于行业实现业绩复苏，公司具体业绩情况请您届时关注公司定期报
告。
https://www.gelonghui.com/news/5168267
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2026-02-05 15:35│天合光能(688599)：曾与SpaceX在其火箭发射场的地面光伏电站有合作关系
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格隆汇2月5日丨天合光能(688599.SH)在互动平台表示，公司曾与SpaceX在其火箭发射场的地面光伏电站有合作关系。
https://www.gelonghui.com/news/5168263
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2026-02-04 16:34│天合光能涨8.93%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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天合光能今日上涨8.93%，收报22.09元。东吴证券研究员曾朵红、郭亚男、徐铖嵘于2025年11月10日发布研报，基于公司三季度
组件出货环比增长及储能业务盈利稳定、出货有望高增，维持“买入”评级。研报作者近三年盈利预测准确率为56.14%。中金公司蒋
昕昊团队对该公司盈利预测准确度较高。信息来源为证券之星公开数据，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026020400027285.shtml
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2026-01-23 21:14│天合光能(688599)：拟推2026年限制性股票激励计划
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天合光能拟推2026年限制性股票激励计划，拟授出股票总量2,800.7610万股，占公司当前股本总额的1.20%。其中首次授予2,520
.6810万股，占总数的90%；预留280.08万股，占10%。公司现有2023年激励计划仍在实施中，累计股权激励比例未超股本总额20%，单
个激励对象获授比例未超1%。本次计划旨在进一步完善公司长效激励机制，绑定核心人才利益。
https://www.gelonghui.com/news/5156603
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2026-01-23 15:38│天合光能涨16.77%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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天合光能今日涨16.77%，收报20.89元。东吴证券2025年11月10日发布研报，基于组件出货环比增长及储能业务盈利稳定，给予
“买入”评级，分析师团队盈利预测准确度为56.14%。民生证券、国金证券亦给出“买入”评级。中金公司蒋昕昊团队对该公司盈利
预测准确性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026012300019849.shtml
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2026-01-19 21:12│天合光能(688599)发预亏，预计2025年度归母净亏损65亿元至75亿元
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天合光能预计2025年度归母净亏损65亿至75亿元，主因光伏行业阶段性供需失衡，产业链开工率偏低，市场竞争加剧，叠加原材
料成本上涨，组件业务盈利能力下滑。尽管下半年产品价格回升，但成本压力仍致全年亏损。公司基于谨慎原则计提资产减值准备，
影响业绩。同时，公司加速布局储能业务，加大研发与全球营销网络建设，储能海外出货量及市场份额显著提升，成为新业务增长点
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394732.html
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2026-01-16 13:40│天合光能双线突破：至尊TOPCon组件获双料性能冠军，银替代技术开启产业化布局
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天合光能至尊N型TOPCon组件在“国际光伏组件单项冠军赛”中斩获“双面率冠军”与“弱光响应性能冠军”，弱光响应效率超9
9%，双面率达85%，显著提升低辐照条件下的发电能力，适用于多云、阴雨及分布式场景，有效延长电站发电时长并提升全生命周期
收益。同时，公司系统推进银替代金属化技术，已实现银包铜、铜浆等方案在高效电池中的可靠应用，完成工艺优化与户外实证，预
计2024年下半年进入产业化阶段，构建高效率与高可靠性协同的新型金属化体系，推动光伏产业降本增效。
https://stock.stockstar.com/SS2026011600018396.shtml
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2026-01-15 20:00│天合光能(688599)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1、行业整体发展趋势及近期强化知识产权保护意见和取消出口退税对行业的影响？
答：行业自律工作在2025年已经取得初步成效，上游环节已经恢复盈利，但是在电池组件端的价格还呈现明显的滞后状态，2026
年行业重点工作是推动电池组件环节整体恢复盈利。强化知识产权保护，打击侵犯知识产权行为和取消出口退税这一系列政策组合，
利好行业头部企业，有利于保护创新，抑制低价竞争。公司目前已调高了分布式组件出货指导价，对于2026年组件价格上涨抱有信心
。
2、公司2025年储能业务出货情况及2026年出货目标？
答：公司2025年储能出货超8GWh，其中海外出货占比超60%，2026年计划出货15-16GWh，目前海外在手订单已超12GWh，预计2026
年外销比例将进一步提升。因公司订单饱满度高，未来对于订单会自主选择，或通过外购电芯方式匹配低价值订单。
3、电芯涨价对公司储能业务有何影响？公司电芯产能情况如何？
答：电芯涨价对公司是利好，公司自建电芯产能，可实现成本传导。公司 2025年底电芯产能将从16GWh提升至20GWh，2026年规
划电芯产能20-25GWh，配套40GWh系统产能。
4、公司在低价金属导入技术方面的进展？
答：公司在低价金属技术方面如铜替银、银包铜等技术导入进度在行业中处于领先水平，公司预计在今年上半年实现纯铜浆产品
的量产。在钢边框替代铝合金边框方面也会逐步进行技术导入。
5、公司如何判断未来太空光伏市场空间？
答：公司作为拥有光伏科学与技术全国重点实验室的行业领先企业，在太空光伏相关的晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池
、III-V族砷化镓多结电池三大方向已经进行了长期完整布局，并且取得了领先性的研发成果。 在推广商业应用方面，公司基于我们
的领先成果与国内航天院所及企业密切合作，与海外领先航天航空机构合作，积累了大量空间太阳能方向的实践经验。我们相信光伏
技术在太空领域有广阔的前景，也坚信天合会成为天空太阳能领域的领先者。公司认为，随着可回收火箭技术的不断进步，太空光伏
有望在未来成为万亿级市场。
6、请介绍下公司在太空光伏技术布局方面的最新进展情况？
答：公司于2026年1月开发全行业首片大面积P型HJT/钙钛矿叠层电池，效率达31.5%。电池基于P-型Cz硅片的量产HJT底电池技术
，采用狭缝涂布和大面积均匀钙钛矿钝化技术，厚度仅为75微米。
作为拥有光伏科学与技术全国重点实验室的行业领先企业，公司在太空光伏相关的晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III
-V族砷化镓多结电池三大方向已经进行了长期完整布局，并且取得了领先性的研发成果。
其中，公司基于P型PERC的电池结构持续领先，截至目前维持24.1%的世界纪录， HJT电池技术持续保持大面积效率达27.08%的世
界纪录；钙钛矿/晶体硅叠层电池技术亦保持行业领先，小面积钙钛矿叠层电池效率达35%，大面积叠层电池效率32.6%，组件功率达
到886Wp，公司钙钛矿专利申请专利合计689项，排名全球第一。
公司还承担国家重点研发计划，III-V族薄膜电池与晶硅的叠层电池低成本制备关键技术。公司是该项目的负责单位，目标是突
破39.5%的电池效率。
7、公司太空光伏产品未来在商务层面的推广节奏和规划是怎样的？
答：过去公司的晶体硅产品与欧美头部航空航天企业已经有一些合作。目前的商业合作主要针对钙钛矿和晶硅叠层等产品，面向
卫星方面的客户。
规划上主要锚定欧美头部客户、国内核心科研院所、国内商业航天企业三方面来推广。目前与各类客户均保持紧密的联系，同时
已在进行供应链的相应建设。
8、在太空应用领域，目前产业端有多条光伏技术路线并行发展的情况，请问公司更侧重于哪一条技术路线？
答：太空光伏的应用包括低轨、晨昏、中轨、高轨等多方面，不同的应用层级对于产品有需求惯性，例如高轨客户对于III-V族
产品已经使用多年，而低轨的客户可能期望4–5年寿命的太阳翼产品，例如P型电池片，我们会根据客户的不同需求提供相应技术路
线的产品，可以更好的发挥产品的价值量。未来可能更倾向于以钙钛矿晶硅叠层电池为主要方向。
9、目前公司的超薄HJT的生产良率如何，后续大致怎么定价？
答：目前超薄HJT的良率大约在20%-40%左右，因为碎片率比较高，技术上会对生产工艺持续改进。卫星的太阳翼价值很高，超薄
HJT相比砷化镓还有成本优势，定价上不会纯粹以成本竞争为商业逻辑，会按照相应产品的应有价值来定价。
10、公司认为相比于地面光伏应用，在太空光伏应用上PERC、HJT、TOPCon的钙钛矿叠层有什么异同？
答：从太空光伏应用领域来看，硅基底是P型材料表现较好，N型材料上天之后受到高能粒子轰击，性能下降非常快。另外太空应
用上重量和体积非常重要，HJT的厚度要薄于TOPCon。HJT的效率高于Perc且厚度薄于Perc，虽然制造成本不同，但制造成本在太空光
伏行业不是主要矛盾，目前看钙钛矿加HJT的叠层产品更适配。
11、请介绍下公司与牛津光伏的技术授权情况？
答：天合光能与全球钙钛矿/晶体硅太阳电池技术领军牛津光伏于2025年4月达成中国区独家专利许可协议，协议聚焦于钙钛矿/
晶体硅太阳电池技术在的研发、制造、销售、分销及再许可等环节，标志着双方在该技术领域的深度合作。本次合作加速了下一代高
效光伏技术在中国的产业化进程，天合光将能通过整合牛津光伏的技术优势，推动钙钛矿叠层电池在各种商业领域的技术布局。同时
，随着未来全行业的商业化进程，公司将通过收取专利费的方式持续受益。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202601/80210688599.pdf
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