公司报道☆ ◇688621 阳光诺和 更新日期：2025-11-29◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-26 15:34│阳光诺和涨7.63%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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阳光诺和今日上涨7.63%，收报68.55元。华安证券研究员谭国超、杨馥瑗近期发布研报，基于临床业务快速增长及创新资产储备
丰富，给予公司“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为13.06亿、15.87亿、18.41亿元，归母净利润预计为2.36亿、3.07亿、3.
45亿元，同比增速分别为32.8%、30.3%、12.4%。太平洋证券、开源证券亦给出“买入”评级。证券之星数据显示，该股研报预测准
确度为58.29%，国金证券王班团队预测精度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025112600017634.shtml
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2025-11-25 16:20│阳光诺和(688621)：诺和德美以200万元将美速科用70%的股权转让给中健培联
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阳光诺和（688621.SH）全资子公司诺和德美以200万元现金对价，将持有的美速科用70%股权转让给中健培联。交易完成后，诺
和德美不再持有美速科用股权，美速科用不再纳入公司合并报表范围。此次转让涉及已结项募投项目“临床试验服务平台建设项目”
的实施主体，因美速科用长期亏损，公司为提升资产运营效率、降低管理成本、增强持续经营能力，决定剥离该资产。
https://www.gelonghui.com/news/5123773
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2025-11-10 16:53│阳光诺和(688621)2025年11月10日投资者关系活动主要内容
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公司在上海证券交易所、上证所信息网络有限公司的支持
下，在上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)召开了线上业绩说明会，说明会流程包括：管理层介绍与在线回复投资者
问题。
问答环节情况如下：
1.公司2025年第三季度营收与归母净利润双双下滑，面对当前的业绩压力，后续将出台哪些具体举措改善经营状况、提振业绩增
长？
回复：尊敬的投资者您好！面对2025年第三季度营收与归母净利润双双下滑的业绩压力，阳光诺和后续将从推进重组、管理优化
、业务升级、研发赋能等方面出台举措改善经营状况、提振业绩增长，具体如下：
推进重组进程：收购朗研生命，形成“CRO+医药工业”双轮驱动格局。朗研生命核心产品入选集采，每年有稳定现金流，可缓解
CRO业务波动风险，使收入结构更多元。同时，公司研发优势与朗研生产销售能力深度融合，加速在研管线产业化，优化现有产品并
孵化新项目，提升产能利用率与附加值，减少关联交易，增强独立性。
优化公司管理：公司制定了股权激励计划，对员工的绩效考核进一步明确，通过完善绩效考核指标，充分调动员工的积极性和创
造力，提高公司的运营效率和管理水平。
深化业务结构升级：CRO业务聚焦多肽、长效微球、小核酸、CAR-T等特色领域，截止2025年上半年立项自研项目累计超460项。
临床业务拓展至300余家合作医院，2025年半年度临床和生物分析业务实现营业收入同比增长29%，同步延伸生物药、中药等新赛道，
以适应市场需求的变化，提高公司的市场竞争力。
加强研发赋能：与华为云合作搭建AI多肽分子发现平台，结合CADD技术，将分子筛选周期缩短数倍，提高研发效率，降低研发成
本。同时，加码STC007、STC008、ZM001等核心管线，加速临床转化，通过权益分成模式拓宽收益渠道，为公司的业绩增长提供新的
动力。
此外，阳光诺和还宣布战略投资元码智药，切入体内CAR-T这一全球前沿赛道，有利于公司与合作方充分发挥在技术、资源及产
业链环节的互补协同效应，为其在生物医药前沿领域占据有利地位。谢谢！
2、江苏朗研生命当前业绩处于下滑区间，而公司依旧推进溢价收购，这一决策是基于哪些关键因素的考量？江苏朗研生命系阳
光诺和实控人名下资产，并购是否涉及“左手倒右手”？
回复：尊敬的投资者您好！本次收购朗研生命12亿元估值基于收益法评估结果（评估基准日2025年6月30日），核心参数包括：2
025-2030年预测营业收入从4.67亿元增长至8.50亿元，净利润从7912.53万元增长至1.46亿元，净利润率稳定在16%-18%，折现率12.3
5%，符合医药制造业优质企业估值水平。
基于2022年及之前医药行业的整体情况，当时国家集采刚进行了3年，政策未完全成熟，2023年以来，随着集采政策的推行、各
医药企业相互竞争加剧，导致集采产品中标价格下降幅度远超预期，标的公司经历了2023年的低谷期，主要产品结构和研发方向亦有
所变化。整体来看，当前医药政策的方向是引导行业有序竞争，从“唯低价”转向更注重质量与可持续性的发展方向。2025年及以后
，标的公司主要产品收入稳中有升，新产品收入快速增长，并且还有未上市的产品陆续上市，收入将稳速增长。
通过本次收购朗研生命，公司将直接拥有朗研生命完整的医药生产能力，形成产业协同。一方面，阳光诺和作为CRO企业，具有
较强的医药研发能力，并且能够提高自有产品的研发效率、降低研发成本；另一方面，朗研生命作为医药生产企业，能够优化生产工
艺、保证生产质量、降低生产成本，促进自研产品落地。
实控人利虔先生通过本次交易取得的对价以股份和可转债为主且承诺限售36个月，原持有阳光诺和IPO发行股份承诺增加限售18
个月，实控人充分表现了做好企业的决心与担当；交易核心目的是实现战略协同，而非股东退出，朗研生命将成为公司医药工业板块
核心载体，为上市公司创造长期价值。谢谢！
3.此前行业内已有类似CRO企业通过并购向产业链下游延伸的案例，部分面临整合不及预期的问题。阳光诺和此次收购成功后，
计划如何规避潜在风险，同时借助朗研生命的资源实现“研发服务+医药工业”的闭环构建，最终打开长期增长空间？
回复：尊敬的投资者您好！公司高度重视并购后整合风险与协同价值释放，一方面通过交易对方2025-2028年累计4.04亿元净利
润承诺、核心团队股份锁定及“股份+可转债”补偿机制实现风险共担，收购完成后公司会分阶段整合节奏，搭配定期动态监测（跟
踪产品销量、集采情况及在研进展等）防控潜在风险；另一方面锚定研发生产、业务资源、技术管线三大协同，将公司CRO端技术平
台与朗研生命产业化产能结合，缩短创新药转化周期，借助其成熟销售渠道为公司在研创新药预留商业化通路，整合双方力量加速高
端制剂与创新药研发，构建“研发服务-技术转化-生产供应”闭环；后续还将通过配套募集资金推进朗研生命产能升级、持续布局创
新药与高端制剂领域，推动公司从研发服务商向综合型医药企业转型，打开长期增长空间。谢谢！
4.面对医药行业的市场波动，公司在新质供应链的上下游资源整合方面已取得哪些突破，如何通过供应链优化增强抗风险能力？
回复：尊敬的投资者您好！收购朗研生命后，公司将依托募投项目落地与产线升级推进新质供应链上下游整合，以此增强抵御行
业市场波动的能力：我们会用配套募集资金推进朗研生命三期生产项目及复杂注射剂、小核酸药物产线搭建，形成“研发中试-商业
化量产”一体化产能；上游将与优质API供应商达成长期协作，稳定采购成本与供应；下游联动朗研生命销售网络，打通产品终端交
付通道。同时会优化生产流程、提升订单适配能力，持续强化供应链韧性，为“研发服务+医药工业”双轮驱动战略筑牢供应链支撑
。
5.公司提出的 “创新研发综合体” 战略在 2025 年三季度已落地哪些具体举措，后续将如何进一步推进研发服务、管线培育与
新质供应链的协同发力？
回复：尊敬的投资者您好！阳光诺和 “创新研发综合体” 战略在 2025 年三季度落地了一系列举措，后续也将从加强技术平台
建设、推进管线研发、深化产业协同等方面推进研发服务、管线培育与新质供应链的协同发力，具体如下：
2025年三季度已落地举措
推进研发项目与投资：公司前三季度研发投入合计1.16亿元，占营业收入的比例提升至13.50%。自主研发的STC007注射液腹部手
术后中、重度疼痛的Ⅱ期临床试验已圆满达成预期目标，Ⅲ期临床试验正按既定计划有序推进，针对瘙痒适应症的Ⅱ期临床试验也在
进行中。同时，公司战略投资元码智药，切入体内CAR-T这一全球前沿赛道，有利于在生物医药前沿领域占据有利地位。
深化技术平台建设：与华为云合作搭建的AI多肽分子发现平台，借助人工智能辅助药物发现（AIDD）技术，大幅缩短了分子筛选
与优化周期，为多肽药物设计提供精确理论支撑，加速多肽类创新药的研发与应用。此外，公司已建立小核酸药物载药系统开发平台
，已有多款产品处于临床前阶段，预计2026年有多款产品进入新药临床研究审批（IND）。
优化产业布局：通过收购朗研生命，打造“CRO+医药工业”双轮驱动格局，朗研生命带来的商业化生产能力及其核心产品的稳定
现金流，有效平滑了单纯CRO业务带来的业绩波动，公司构建起了“研发-生产-销售”全产业链体系。
后续推进计划
加强研发服务能力：继续专注于药物发现、中药、化学和生物药的药学研究、药理药效、临床研究和生物分析服务领域，完善试
验服务内容，更新服务技术，拓展新的服务种类。例如，与华为云合作，以华为盘古大模型为技术基石，探索大模型技术在多肽创新
药研发领域的应用，构建多肽领域的大模型生态体系。
加快管线培育进度：持续推进自主研发管线的进展，如STC007注射液的Ⅲ期临床试验等，同时加快小核酸药物等前沿领域产品的
研发，争取更多产品进入临床阶段及获批上市，从“研发服务商”向“有产品的研发型公司”转型。
深化产业协同发展：充分发挥收购朗研生命后的协同效应，实现自主研发产品的孵化和实施，促进研发品种落地以及朗研生命产
能释放。同时，通过新质供应链的平台化运营，汇聚优质上下游供应链资源，实现研发服务资源集聚，为从研发到上市全生命周期提
供安全可控、质优价稳的产品和技术服务，进一步强化“研发服务+管线培育+新质产业链”三位一体的协同发展。谢谢！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76566688621.pdf
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2025-11-06 16:18│阳光诺和(688621)：关联企业晟普医药累计完成购买61.26万股公司股份
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格隆汇11月6日丨阳光诺和(688621.SH)公布，公司高级管理人员李元波先生实际控制的关联企业晟普医药拟通过上海证券交易所
交易系统允许的方式购买公司 A 股股份，合计购买金额不低于人民币2800万元且不超过人民币3200万元。截至本公告披露日，晟普
医药已采用集中竞价方式累计完成购买共计61.26万股，占公司总股本的0.55%，购买金额已超2800万元，晟普医药本次购买公司股份
计划已完成。
https://www.gelonghui.com/news/5113086
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2025-10-30 20:00│阳光诺和(688621)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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问：公司投资元码智药是如何考虑？
答：本次投资核心围绕战略布局、技术协同与产业潜力三大核心目标，具体如下：
契合前沿赛道战略布局：体内CAR-T与核酸药物是全球生物医药领域的黄金赛道，2025年以来阿斯利康、艾伯维、BMS等跨国药企
累计投入超40亿美元并购布局，行业爆发式增长态势明确。公司通过增资元码智药，快速切入这一高壁垒前沿领域，完善在细胞治疗
与核酸药物板块的战略布局，抢占技术制高点。
技术与产业链互补协同：元码智药在环状mRNA体内CAR-T领域具备全球领先的技术实力，依托三大核心平台（byterna.AI智能设
计平台、cmCAR高效表达平台、CellectLNP靶向递送平台），元码智药在无痕高效环化、AI序列设计、环状mRNA化学修饰、体内T细胞
靶向递送、和环状mRNA CAR设计与评价等高壁垒环节实现技术突破，有望成为全球首个进入临床的修饰环状mRNA体内CAR-T疗法。公
司依托全周期研发服务经验、产业化能力及产业链资源，可与元码智药形成技术互补，加速多靶点合作管线的临床转化与全球化推进
。
布局高潜力成长标的：元码智药由资深产业界专家与海归博士团队创立，团队具备完整的研发与临床转化能力，且已完成多条体
内CAR-T管线的早期研发，核心管线通过非临床关键概念验证，研发进度行业领先。其差异化管线布局覆盖血液瘤、自身免疫疾病、
实体瘤等多领域，契合未被满足的临床需求，具备广阔的商业化潜力。
问：如何规划管线潜力品种的未来销售预期？
答：公司在研创新药管线梯队中，目前进展最快的是“STC007注射液”针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已圆满达成
预期目标，III期临床试验正按既定计划有序推进，该突破有望为术后疼痛患者带来全新的治疗方案，该适应症公司已经与乐旷惠霖
达成合作协议，合同里程碑付款累计总金额为2亿元（含税），合作方在精麻药品的销售专业性较强，核心销售团队有多年阿片类大
单品的销售经验，基于合作方具有丰富的销售经验，我们看好未来STC007上市后的商业化开发；
“STC007注射液”针对成人慢性肾脏疾病相关的中至重度瘙痒的II期临床试验正在进行中，目前入组顺利，研究进展态势良好，
未来有望为慢性肾脏疾病患者的症状改善提供重要助力。
此外，公司在多肽领域另一款产品“STC008注射液”也正在开展I期临床试验研究。该药物的主要适应症为治疗晚期实体瘤的肿
瘤恶液质，肿瘤恶液质恶病（体）质（cancerca-chexia）是各种晚期恶性肿瘤的常见并发症，进展期恶性肿瘤约60%～80%可出现恶
液质，约20%肿瘤患者死于恶液质。据vantage预测2023年全球肿瘤恶病质潜在市场规模达26亿美元，至2032年将达40亿美元，CAGR为
5%。目前FDA尚未批准任何药物用于肿瘤恶液质的治疗，该靶点国内癌症恶病质治疗领域尚为空白，此项目顺利推进有望实现国内该
领域零的突破。与国外唯一上市药物阿拉莫林（目前未在中国上市）相比，STC008注射液对CYP酶无抑制和诱导作用，与抗肿瘤药物
联用时，安全性大大增加，且生物利用度明显优于对照药物，市场潜力巨大。
另外用于肿瘤诊断和肿瘤治疗的靶向肽、适应症为IBD（炎症性肠病）的多肽产品、适应症为减脂增肌的小核酸项目以及公司在c
ar-t方面布局的用于治疗自免和淋巴瘤等在研产品都是公司非常看好、有望成为爆品的管线。
问：请帮忙梳理更新下公司目前的创新药布局和创新平台布局。
答：公司创新药布局采用“一个中心、三大平台”的核心架构，体系化推进前沿领域研发。“一个中心”为创新药办公室，现有
核心成员20余人，汇聚高校科学家顾问、临床前药理药效专家、审评审批专家、临床方案设计顾问等复合型人才，主要承担创新药整
体布局规划、立项决策及全流程统筹管理职能。下设三大专业化研发平台，均配备资深专业带头人牵头攻关，分别为多肽药物研发平
台、小核酸药物研发平台及细胞疗法研发平台。目前，公司已围绕镇痛、自身免疫性疾病、肿瘤辅助治疗、肿瘤诊断与治疗、减重、
慢性疾病等多个高需求适应症领域，布局20余条创新药管线，形成覆盖多赛道、梯度化推进的研发格局。
公司在多肽以及多肽偶联药物具有多年开发经验，已建立iCVETide?多肽新药发现技术平台，专注于类肽创新药的深入挖掘。在
多肽偶联药物方面，公司掌握多肽偶联PDC药物的关键技术，结合人工智能技术，通过与华为云的合作，开发基于盘古大模型的AI多
肽分子发现平台，整合iCVETide?在分子发现与优化方面的能力，建立基于庞大多肽类肽数据库的亲和力模型、条件生成模型、力场
模型等。公司目前进展最快的管线STC007、STC008都是该平台孵化出来的，此外还有多条在研管线，包括治疗继发性甲旁亢的009、
治疗炎症性肠病的011以及用于肿瘤诊断和治疗的多个靶向肽管线，预计也会有陆续取得关键性进展。
在小核酸药物开发领域，公司建立小核酸药物载药系统开发平台。该平台专注于小核酸药物的递送系统研究，致力于解决小核酸
药物在体内稳定性、靶向性及生物利用度等方面的挑战。通过创新的载药系统设计，公司能够有效提高小核酸药物的递送效率和治疗
效果，为小核酸药物的临床应用奠定了坚实基础。公司开发的方向有siRNA、AOC、APDC，目前有多条管线推进中，根据研发进度会陆
续推进IND，适应症为高血压、减脂增肌、阿尔兹海默症、高血糖、年老性黄斑变性等。
在细胞疗法研发领域，公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液（自体）和IC19（通用型）两款产品，ZM001是一种利用慢病毒载
体将靶向CD19的CAR分子整合至T细胞的自体CAR-T细胞治疗产品，其特点是通过特异清除SLE患者体内的B细胞，进而缓解患者红斑狼
疮症状，并维持长期疗效，是一种潜在的中度和重度SLE治疗药物。在临床研究中，ZM001展现出快速清除B细胞且持续性的疗效，以
及极低的严重不良反应发生率，是一款安全有效的CAR-T治疗药物，该产品正处于I期临床试验阶段。此外，公司布局了in vivo car-
t平台，涉及自身免疫系统疾病、淋巴瘤等适应症，研发技术和进度全球靠前。
问：临床业务发展情况？展望国内临床业务未来的竞争格局
答：公司临床服务项目整体有序推进，目前，核心传统药企客户的在手订单及执行项目均按既定计划推进，与前期预期保持一致
。在临床业务方面，公司主要专注于我们的优势领域，包括内分泌、减重、呼吸、部分肿瘤适应症、心内科、镇痛等多个适应症领域
。在这些领域中，我们已经开展了大量的临床项目合作，积累了丰富的临床研究方案设计经验。公司客户大部分是传统中大型医药企
业，每年有稳定的现金流和产品管线布局的需求，通过前期合作基础公司已经树立了良好的口碑和信誉，客户粘性好。临床阶段作为
药物研发的关键环节，具有周期长、投入大、风险高的行业特性，因此客户在筛选供应商时，更侧重于考量服务质量的稳定性、团队
专业能力与履约保障能力，而非单纯以价格为核心决策依据。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75753688621.pdf
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2025-10-29 22:10│阳光诺和(688621)：前三季度净利润1.63亿元，同比下降21.38%
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格隆汇10月29日丨阳光诺和(688621.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入8.56亿元，同比下降6.65%；归属母公司股
东净利润1.63亿元，同比下降21.38%；基本每股收益为1.49元。
https://www.gelonghui.com/news/5105706
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2025-10-29 20:00│图解阳光诺和三季报：第三季度单季净利润同比下降43.41%
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阳光诺和2025年前三季度营收8.56亿元，同比下降6.65%；归母净利润1.63亿元，同比下降21.38%；扣非净利润1.54亿元，同比
下降23.89%。单季度来看，第三季度营收2.65亿元，同比下降24.97%；净利润3345.39万元，同比下降43.41%。公司毛利率保持在50.
75%，负债率47.3%，财务费用1009.86万元，投资收益121.16万元。整体业绩持续承压，增速显著放缓。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900040896.shtml
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2025-10-21 14:35│阳光诺和(688621)2025年10月21日投资者关系活动主要内容
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公司在上海证券交易所、上证所信息网络有限公司的支持
下，在上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)召开了线上业绩说明会，说明会流程包括：管理层致辞与在线回复投资者
问题。
问答环节情况如下：
1.本次重组对于上市公司改善经营状况有何意义？
回复：尊敬的投资者您好，本次重组对阳光诺和改善经营状况意义重大：
1. 产业布局升级：收购朗研生命后，公司形成“CRO+医药工业”双轮驱动格局。朗研生命核心产品入选集采，每年有稳定现金
流，缓解CRO业务波动风险，收入结构更多元。
2. 协同效应显著：公司研发优势与朗研生产销售能力深度融合，加速在研管线产业化，优化其现有产品并孵化新项目，提升产
能利用率与附加值，同时减少关联交易，增强独立性。
3. 战略转型提速：借助朗研研发投入与产业基础，构建“研发-生产-销售”全产业链，通过多元模式实现现金流循环，支撑长
期研发投入。
4. 业绩财务双改善：朗研纳入合并报表后直接增厚营收利润，其稳定现金流与CRO业务互补，降低业绩波动，配套募资也为项目
与流动资金提供支持，财务稳健性大幅提升。
2.公司的长期战略定位是什么？
回复：尊敬的投资者您好，阳光诺和作为一家专注于药物创新研发的综合性企业，正通过构建“研发服务+管线培育+新质产业链
”三位一体的业务生态系统，致力于发展成为具有影响力的创新型药物研发服务企业。目前，公司已成功形成二十余种具有自主知识
产权的1类新药在研管线，广泛覆盖了自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病、中枢神经系统疾病、肿瘤、代谢性疾病及呼吸系统
疾病等多个重要治疗领域。谢谢。
3.除推进重组进程外，公司还会采取什么措施改善公司管理和业绩？
回复：尊敬的投资者您好，除推进重组外，公司将从管理优化、业务升级、研发赋能等方面发力，持续改善经营质量： 1. 完善
绩效考核指标：公司制定了股权激励计划，对员工的绩效考核进一步明确。 2. 深化业务结构升级：CRO业务聚焦多肽、长效微球、
小核酸、CAR-T等特色领域，截止2025年上半年立项自研项目累计超460项；临床业务拓展至300余家合作医院，2025年半年度临床和
生物分析业务实现营业收入同比增长29%，同步延伸生物药、中药等新赛道。 3. AI赋能研发提效：与华为云合作搭建AI多肽分子发
现平台，结合CADD技术，将分子筛选周期缩短数倍；加码STC007、STC008、ZM001等核心管线，加速临床转化，同时通过权益分成模
式拓宽收益渠道。感谢您的关注！
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/74996688621.pdf
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2025-10-19 15:35│阳光诺和(688621)拟1500万元参投缴元码智药
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智通财经APP讯，阳光诺和(688621.SH)公告，公司拟以自有资金出资1500万元，认缴元码智药新增注册资本 11.0556 万元，增
资完成后将持有其8.20%的股权。该事项旨在推进在体内CAR-T细胞治疗与核酸药物领域的整体战略布局。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1356734.html
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2025-09-30 16:09│阳光诺和(688621)：晟普医药已累计完成购买共计39.72万股
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格隆汇9月30日丨阳光诺和(688621.SH)公布，截至本公告披露之日，晟普医药已采用集中竞价方式累计完成购买共计39.72万股
，占公司总股本的0.35%，购买金额为1600.00万元，购买金额达到本次购买公司股份计划金额上限的50%。
https://www.gelonghui.com/news/5091721
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2025-09-28 07:35│华鑫证券：首次覆盖阳光诺和给予买入评级
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阳光诺和拟收购朗研生命100%股权，布局“CRO+医药工业”协同模式，获其高端化学药及原料药生产资质，主力产品包括二类新
药蚓激酶肠溶胶囊及7个首仿/过评仿制药，2025-2028年承诺净利润合计超4亿。公司自主研发STC007注射液进入Ⅲ期临床，靶向κ阿
片受体，具高效镇痛且无中枢抑制风险，前景广阔。小核酸药物ABY001、ABA001已进入临床前阶段，预计2026年至少一款进临床。
https://stock.stockstar.com/RB2025092800001275.shtml
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2025-09-15 20:00│阳光诺和(688621)2025年9月15-16日投资者关系活动主要内容
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一、公司介绍环节
公司是一家专业的药物临床前及临床综合研发服务 CRO，为国内医药企业和科研机构提供全方位的一站式药物研发服务，致力于
协助国内医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。服务内容主要包括药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。作
为一家专注于药物创新研发的综合性企业，阳光诺和通过“研发服务+管线培育+新质产业链”三位一体战略，在自研创新、技术升级
及全球化布局上实现多重突破，展现出从CRO“委托方”向创新驱动型“合作方”转型的强劲势能。
2025年上半年公司实现营业收入5.90亿元，同比增长4.87%；报告期内，公司研发费用为7,626.90万元，同比增长10.39%，研发
创新方面，公司不断加大研发投入，研发费用占营业收入的比例为12.92%，创新药在研管线20+条，研发项目累计已超460项。在创新
药研发方面在研产品主要应用在镇痛、肾病与透析、肿瘤辅助、心脑血管、抗菌用药等适应症领域，并有多个创新药在研项目在国内
无相同产品上市，竞争格局良好，极具市场价值。后续随着这些药品上市，将为公司拓展更多临床应用场景提供可能性。例如在多肽
领域，公司目前已有3个适应症管线进入临床，其中STC007注射液目前具有手术后镇痛和尿毒症瘙痒两个适应症，手术后镇痛适应症I
I期临床试验已圆满达成预期目标，III期临床试验正按既定计划有序推进。STC007注射液治疗尿毒症瘙痒适应症也已进入二期临床试
验阶段，同时STC008注射液已进入一期临床试验阶段，其主要适应症为治疗晚期实体瘤相关的肿瘤恶液质，其他管线在临床前研究不
同阶段，进展顺利。
二、问答环节
问：公司在多肽领域的研发优势？
答：公司在多肽以及多肽偶联药物具有多年开发经验，已建立iCVETide?多肽新药发现技术平台，专注于类肽创新药的深入挖掘
。在多肽偶联药物方面，公司掌握多肽偶联PDC药物的关键技术，包括靶向多肽序列、连接子类别及连接位点等，实现了多肽类分子
与靶蛋白模拟对接的计算机辅助药物分子设计（CADD）和大规模化合物库的虚拟筛选，开展多肽分子与靶蛋白的精确动力学模拟和分
子对接实验。
结合人工智能技术，公司多肽创新药物研发平台通过与华为云的合作，开发基于盘古大模型的AI多肽分子发现平台，整合iCVETi
de?在分子发现与优化方面的能力，建立基于庞大多肽类肽数据库的亲和力模型、条件生成模型、力场模型等。AI赋能将加速多肽和
多肽偶联创新药物的研发进度，提升研发效率、节约开发成本，并有望在全球范围内开发出具有领先意义的创新药物分子。
公司多肽领域的在研药物管线中，已有3个适应症管线进入临床阶段。其中，“STC007注射液”其主要适应症为治疗术后疼痛及
成人慢性肾脏疾病相关的中至重度瘙痒，这两种适应症均为临床常见且亟待有效治疗的疾病领域。截至2025年半年度报告出具日，“
STC007注射液”在临床进展上取得阶段性成果：针对腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验已圆满达成预期目标，III期临床试验
正按既定计划有序推进，该突破有望为术后疼痛患者带来全新的治疗方案。与此同时，针对瘙痒适应症的II期临床试验正在进行中，
目前入组顺利，研究进展态势良好，未来有望为慢性肾脏疾病患者的症状改善提供重要助力。“STC008注射液”也正在开展I期临床
试验研究，其中，Ia期试验计划招募74例健康受试者，以系统评估其安全性与耐受性；截至目前，已完成全部入组。该药物的主要适
应症为治疗晚期实体瘤的肿瘤恶液质，这是一种在肿瘤患者中常见的严重并发症，严重影响患者的生活质量和生存期，市场巨大且临
床急需，目前国内市场尚无针对该适应症的专用治疗药物。STC008注射液的临床试验进展标志着公司在肿瘤治疗领域的进一步拓展，
有望填补该领域国内治疗药物的空白，为肿瘤成为可控慢病这一愿景提供强有力的支撑作用。
问：公司在细胞治疗、小核酸领域的研发优势？
答：公司与艺妙神州合作研发的ZM001注射液，是一种利用慢病毒载体将靶向CD19的CAR分子整合至T细胞的自体CAR-T细胞治疗产
品，其特点是通过特异清除SLE患者体内的B细胞，进而缓解患者红斑狼疮症状，并维持长期疗效，是一种潜在的中度和重度SLE治疗
药物。在临床研究中，ZM001展现出快速清除B细胞且持续性的疗效，以及极低的严重不良反应发生率，是一款安全有效的CAR-T治疗
药物。截至公告披露前，该产品已获得药物临床试验批准通知书，正处于I期临床试验阶段。
在小核酸药物开发领域，公司建立小核酸药物载药系统开发平台。该
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