公司报道☆ ◇688677 海泰新光 更新日期：2026-02-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-02-05 16:36│海泰新光涨6.34%，华源证券二个月前给出“买入”评级
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海泰新光今日涨6.34%，收报50.02元。华源证券2025年11月11日发布研报，基于公司内镜上游组件优势及整机产品持续优化，预
计2025-2027年营收分别为5.86亿、7.38亿、9.03亿元，同比增速32.32%、25.99%、22.35%；归母净利润预计1.85亿、2.37亿、2.95
亿元，增速36.34%、28.62%、24.27%。当前股价对应PE为31x、24x、20x，维持“买入”评级。研报作者盈利预测准确度达67.97%，
国泰君安于嘉轩团队预测精度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026020500026190.shtml
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2026-01-19 17:43│海泰新光(688677)：公司有产品出口到欧洲，包括德国、意大利、荷兰这些欧盟国家以及英国
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格隆汇1月19日丨海泰新光(688677)在投资者互动平台表示，公司有产品出口到欧洲，包括德国、意大利、荷兰这些欧盟国家以
及英国。公司销往欧洲的产品主要是光学元器件，用于美容医疗和工业设备。对欧洲的销售是境内主体直接向客户出口，目前在公司
业务中占比很少，不超过3%。
https://www.gelonghui.com/news/5153255
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2026-01-07 18:26│中邮证券：给予海泰新光买入评级
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中邮证券给予海泰新光买入评级，指出公司2025年前三季度营收达4.48亿元，同比增长40.47%；净利润1.36亿元，同比增长40.0
3%。内窥镜业务持续高增长，三季度单季收入同比增长超100%，光源模组增速超100%；光学业务增长超30%，受益于分析诊断设备合
作及口腔影像产品拓展，工业检测领域亦有布局。
https://stock.stockstar.com/RB2026010700029525.shtml
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2026-01-05 19:09│海泰新光(688677)：股东马敏已减持25.2万股公司股份
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格隆汇1月5日丨海泰新光(688677.SH)公布，公司于2026年1月5日收到股东马敏女士发来的《关于股份减持结果的告知函》，马
敏女士于2025年10月28日～2026年1月5日通过集中竞价交易方式减持公司股份252,000股，占公司总股本的0.2102%,本次减持计划实
施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/5145785
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2025-12-19 15:38│海泰新光(688677)：与谷歌的TPU没有联系
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格隆汇12月19日丨海泰新光(688677.SH)在投资者互动平台表示，公司与谷歌的TPU没有联系。
https://www.gelonghui.com/news/5137681
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2025-12-19 15:36│海泰新光(688677)：没有从事光模块业务的子公司
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格隆汇12月19日丨海泰新光(688677.SH)在投资者互动平台表示，截止目前，公司没有从事光模块业务的子公司。
https://www.gelonghui.com/news/5137679
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2025-12-03 19:38│海泰新光(688677)：股东ZHENG ANMIN累计减持2.7020%公司股份 提前终止减持计划
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格隆汇12月3日丨海泰新光(688677.SH)公布，公司于2025年12月3日收到股东ZHENG ANMIN先生出具的《关于减持股份结果的告知
函》。ZHENG ANMIN先生已于2025年11月25日—2025年12月3日通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份323.91万股，占公司总股本
的2.7020%,股东决定提前终止减持计划。
https://www.gelonghui.com/news/5129052
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2025-12-03 19:37│海泰新光(688677)：股东ZHENG ANMIN已减持0.9686%公司股份
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格隆汇12月3日丨海泰新光(688677.SH)公布，公司于2025年12月3日收到股东ZHENG ANMIN先生出具的《关于权益变动告知函》，
ZHENG ANMIN先生于2025年12月2日和12月3日通过大宗交易方式减持公司股份116.11万股，占公司总股本的比例为0.9686%。
https://www.gelonghui.com/news/5129049
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2025-12-01 17:52│海泰新光(688677)：股东 ZHENG ANMIN减持116万股公司股份
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海泰新光（688677.SH）公告，股东ZHENG ANMIN于2025年12月1日通过大宗交易减持公司股份116万股，占总股本的0.97%。本次
减持后，ZHENG ANMIN及其一致行动人合计持股降至4429万股，占总股本比例由37.91%降至36.95%，权益变动超过1%。此次减持系股
东主动减持行为，未涉及控制权变更。
https://www.gelonghui.com/news/5127377
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2025-11-27 18:34│海泰新光(688677)：股东ZHENG ANMIN及其一致行动人马敏减持98.8万股公司股份
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海泰新光（688677.SH）股东ZHENG ANMIN及其一致行动人马敏于2025年10月28日至11月27日期间，通过集中竞价方式减持公司股
份98.8万股，占总股本的0.82%。权益变动后，二人合计持股由4643.8万股降至4545万股，持股比例从38.74%降至37.91%，减持比例
触及1%的披露阈值。本次减持未导致公司实际控制人变更。
https://www.gelonghui.com/news/5125630
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2025-11-17 18:31│海泰新光(688677)：公司销往欧洲的产品是光学产品
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格隆汇11月17日丨海泰新光(688677.SH)在投资者互动平台表示,公司有产品出口到欧洲，包括德国、意大利、荷兰等欧盟国家，
以及英国等。公司销往欧洲的产品是光学产品，包括光学器件和光学模组，主要用于医疗美容和工业设备。
https://www.gelonghui.com/news/5119101
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2025-10-28 20:00│海泰新光(688677)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司三季度镜体光源的发货情况如何？请展望四季度及明年的预期。
答：公司内窥镜业务2025年前三季度比2004年前三季度整体增长了40%，其中内窥镜增长33%、光源模组增长超过100%。从2025年
第三季度单季度来看，内窥镜业务比2024年整体增长了100%，其中内窥镜和光源模组增长都超过了100%。从目前的市场情况来看，第
四季度和明年的需求都比较旺盛。
2、Q3公司售后业务收入情况如何？若按国内外拆分，分别是多少？对2026年售后业务收入有何展望？
答：公司2025年前三季度售后业务收入6000万，比2024年增长了80%。如果按照国内外拆分的话，2025年前三季度国外售后业务5
300万，占比90%；第三季度单季度2600万，占比也是90%。这些年来，公司售后维修业务一直在持续增长，主要是公司内窥镜产品在
市场上的保有量越来越多，相应的维修业务也相应增长，从这个趋势来看，2026年售后业务也会保持增长态势。
3、与美国客户在镜体以外的新品（如宫腔镜等）合作情况如何？与海外其他客户的合作预期进展怎样？
答：与美国客户的合作已从腹腔镜扩展到多个科室的产品：宫腔镜方面，4毫米宫腔镜于去年量产；2.9毫米膀胱镜和3毫米小儿
腹腔镜已批准在泰国生产，很快会正式量产。美国客户下一代内窥镜系统正在开发中，除腹腔镜外，还涉及鼻窦镜、关节镜等具有除
雾需求的内窥镜及除雾摄像手柄等，样品已提交客户做初步验证，项目进展顺利。公司与美国客户也在进行开放手术领域合作，光源
和镜头已进入设计固化阶段；气腹机（含主机和一次性气泵管）也在开发中。另外，跟客户已经开始3D系统的讨论，样机已提交客户
展示。
除了美国客户以外，公司与丹纳赫旗下子公司在分析诊断领域广泛合作，从光学器件、部件到整机，泰国工厂启动体外诊断仪器
小批量生产，预计未来整机合作将逐步增加。
4、1888镜体的产品特点、预计涨价幅度、上市时间及后续产品定位如何？
答：1888镜体是美国客户下一代内窥镜系统，其最大特点是将公司的光学除雾技术纳入整机系统，同时光源、摄像手柄和图像处
理算法有升级。公司负责光源、摄像手柄除雾模块以及具有除雾功能需求的内窥镜如腹腔镜、鼻窦镜等。除雾内窥镜价格预计在原有
基础上会有所提升。项目目前进展顺利，预计明年能够设计定型。
5、公司股权激励目标设置的考量因素有哪些？
答：在人员方面，本次股权激励比第一次股权激励人员更为聚焦，重点为上次没有激励的管理层、海外公司技术和业务人员以及
近几年加入公司并承担重要业务管理岗位的人员。此外，公司预留20%的股权用于激励国内核心业务人员以推动国内业务增长。业绩
分为三期考核，设定的业务考核目标是基于重点项目进度及国内品牌建设、销售收获周期制定的。
6、小镜种今年和明年的量上贡献预估如何？关节镜在新系统上市后切入美国客户的节奏及维修业务发展前景怎样？
答：小镜种包括关节镜、宫腔镜、耳鼻喉镜等，国内重点布局头颈外科和妇科，相关产品（宫腔镜、膀胱镜、鼻窦镜）第三季度
已陆续取证并开始市场推广，目前在北京和上海等头部医院重点科室试用，反馈良好。国内关节镜已开始销售，给海外客户的除雾关
节镜也在进行验证测试。小镜体因易损坏维修频次更高，随着上量，维修业务有望实现更好增长。
7国内整机业务前三季度及第三季度的出货情况、渠道布局进展，以及今明两年的预期展望如何？
答：国内整机营销团队于去年初开始搭建，去年年底搭建完成，今年市场投入明显增长，品牌建设与专家回馈形成正向互动，已
有近百名医院专家走进公司了解产品，为品牌推广奠定了良好基础。销售数据方面，主要受国内医疗大环境影响不是很亮眼。但从市
场情况看，四季度及明年整机业务会有比较明显的增长。
8光学产品Q3及前三季度保持良好增长态势，具体由哪些产品或下游领域需求拉动，以及后续增长确定性如何？
答：今年上半年和前三季度光学产品均保持30%以上的增长，主要来自两方面：一是与国内外分析设备企业在分析诊断类产品上
的合作增长，二是口腔影像产品的增长，如口腔三维扫描模组。同时，公司也在拓展其他光学产品应用领域，包括工业检测行业。光
学业务增长分为两类：一是原有重点产品业务的持续深耕（尤其是医用光学），二是医用光学以外领域（如工业检测）的应用延伸，
增长确定性较高。
9美国客户的在手订单情况，以及在手订单转化收入的节奏？
答：目前美国客户通过系统向我们发布的未执行订单有三亿人民币，加上其他客户在手订单，总计超过三个亿。订单转化收入节
奏根据产品品种的不同而有所不同，主要受到客户市场需求、库存情况以及生产周期等因素影响。
10今年关税对公司业绩的影响如何？非美地区和国内团队的销售策略是怎样的？
答：在今年前，从中国到美国的关税是25%，叠加年初的芬太尼关税和四月份以后的对等关税，目前关税为55%，泰国到美国的关
税是19%。公司从今年第一季度开始就加快了泰国工厂的生产建设和认证，完成了大部分产品的生产转移。除了在生产管理和物流等
方面增加了管理难度，关税对于公司的业绩没有直接影响。内窥镜业务方面，非美地区以ODM为主，而在国内则建立内窥镜自主品牌
，最终在国产医疗器械市场占有一席之地，同时通过国内市场锤炼产品，在合适的时机将优秀的产品销售到海外更多地区。光学业务
方面以OEM和ODM业务为主，为国内外各行业重点企业提供光学器件、组件和整机产品。
11今年三季度库存周期的调整节奏如何？
答：美国客户自去年四季度起需求稳定增长，今年前三季度延续这一趋势，公司已结合中、美、泰供应链合理分配生产与库存。
光学产品按订单生产；国内整机业务因处于发展初期，市场需求不稳定，库存量偏高，但随着市场推进及销售正常化，整机库存将逐
渐降低并稳定在合理水平。
12公司美国工厂的推进进度如何？未来的分红比例及预期是怎样的？
答：美国工厂进度：前年已建立内窥镜总装线并获批；生产车间在原有1700平方米基础又上新增1700平方米，用于开展内窥镜产
品的维修业务，目前处于建设中。公司现金流健康，未来每年会根据科创板对分红的要求并结合公司资金情况持续分红，回报股东。
13公司泰国工厂的推进进度如何？
答：截至今年三季度，公司销往美国的绝大部分产品已经转移泰国工厂生产（如各种内窥镜和光源模组），分析类设备产线已获
批并小批量出货。第三季度，泰国工厂二期建设已启动，包括扩大分析仪器和医疗整机生产规模、建设GMP车间用于一次性气腹管和
一次性内窥镜等产品的生产，预计明年上半年完成二期产线的建设。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/202510311504004504670631.pdf
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2025-10-26 06:07│海泰新光（688677）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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海泰新光2025年三季报显示，营收达4.48亿元，同比增40.47%；归母净利润1.36亿元，同比增40.03%，单季净利润增速达130.72
%。毛利率66.55%，净利率29.78%，每股收益1.14元，同比增40.74%。虽应收账款占净利润比达84.95%，需关注回款风险，但现金流
与净资产持续改善。ROIC中位数15.13%，历史投资回报良好。泰国工厂转产进展顺利，多数产品已转移，成本结构以管理成本为主，
定价已考虑关税影响。海外需求强劲，下半年发货有望持续增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025102600001731.shtml
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2025-10-24 21:11│海泰新光(688677)：第三季度净利润6193.07万元，同比增长130.72%
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格隆汇10月24日丨海泰新光(688677.SH)公布，公司第三季度实现营业收入1.82亿元，同比增长85.26%；归属于上市公司股东的
净利润6193.07万元，同比增长130.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6086.99万元，同比增长148.40%；基本每
股收益0.52元。
https://www.gelonghui.com/news/5101888
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2025-10-24 21:02│海泰新光(688677)：拟推100万股限制性股票激励计划
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海泰新光公布2025年限制性股票激励计划，拟授出100万股限制性股票，占公告日公司总股本的0.8342%。其中首次授予80万股，
占总股本0.6674%，占权益总额80%；预留20万股，占总股本0.1668%，占权益总额20%。该计划旨在进一步完善公司长效激励机制，提
升核心团队凝聚力与公司竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5101879
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2025-10-24 14:58│A股异动丨海泰新光跌5% 控股股东拟减持不超2.7345%公司股份
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海泰新光(688677)现跌5.05%报48.5元，暂成交1.9亿元，最新市值58亿元。海泰新光公告称，控股股东、实际控制人ZHENGANMIN
先生拟减持不超327.8万股，占公司总股本比例不超2.7345%。减持期间为自公告发布之日起15个交易日后的3个月内，拟减持原因是
自身资金需求。(格隆汇)
https://www.gelonghui.com/news/5101219
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2025-09-16 21:09│海泰新光(688677)实控人的一致行动人马敏拟减持不超过25.2万股
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智通财经APP讯， 海泰新光(688677.SH)发布公告，实际控制人的一致行动人马敏女士计划减持股份不超过25.2万股，占公司总
股本的比例不超过0.2102%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1345974.html
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2025-09-10 12:55│中邮证券：给予海泰新光买入评级
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海泰新光2025年上半年营收达2.66亿元，同比增长20.50%；归母净利润0.74亿元，同比增长5.52%，业绩符合预期。主营业务收
入占比99.58%，其中医用内窥镜器械收入2.07亿元，同比增长17.72%；光学行业收入5745.67万元，同比增长34.62%。公司持续推进
海外布局，泰国生产基地实现内窥镜及整机生产，降低关税影响，并启动二期产线建设。国内布局淄博GMP车间，拓展一次性耗材与
门诊产品。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000018608.shtml
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2025-09-08 16:26│海泰新光涨6.02%，东吴证券二周前给出“买入”评级
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海泰新光今日涨6.02%，收报46.11元。东吴证券朱国广发布研报称公司2025年中报业绩符合预期，看好出口修复前景，维持“买
入”评级，其盈利预测准确率达71.07%。华源证券、太平洋证券分析师团队亦给出“买入”评级。证券之星数据显示，国泰君安于嘉
轩团队对该公司盈利预测最为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025090800020649.shtml
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2025-09-04 14:10│华源证券：给予海泰新光买入评级
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海泰新光2025年上半年营收达2.66亿元，同比增长20.50%；归母净利润0.74亿元，同比增长5.52%。境外产能逐步落地，泰国工
厂产线建设完成，助力美国市场出口，海外收入同比增长28.58%。医疗内窥镜与光学业务分别增长17.72%和34.62%，毛利率提升至65
.84%。公司经营性现金流达0.81亿元，同比增长25.87%。机构预测2025-2027年净利润年均增速超24%，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090400017983.shtml
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