公司报道☆ ◇688786 悦安新材 更新日期：2025-11-29◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-27 09:34│悦安新材(688786)2025年11月27日投资者关系活动主要内容
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双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：
1、请介绍公司目前的产能布局，特别是宁夏新建项目的具体情况。
答：公司目前已形成以江西为主要生产基地、宁夏基地并行发展的产能布局。宁夏悦安金属软磁微纳粉体生产示范线是公司重
点建设的新项目，目前已初步具备投产条件，正处于试生产许可申请阶段。该项目整体规划分三期推进，一期为示范项目，后续将根
据市场需求及项目实际进展推进二、三期产能拓展。
2、公司羰基铁粉和软磁粉的盈利能力如何？
答：公司核心产品羰基铁粉盈利表现稳健，目前毛利率维持在相对稳定的区间。软磁粉末为系列产品布局，其中采用羰基铁粉制
备的软磁粉末，凭借较高的产品性能，产品盈利能力优于采用雾化合金粉制备的软磁粉末。
3、公司明年订单展望如何？如何看待未来羰基铁粉市场的需求增长点？
答：公司当前在手订单稳定，未来订单增长具备多元化动力。从产能端看，宁夏基地示范线的新产能释放将为订单交付提供坚实
保障；从客户端看，公司持续紧跟下游市场趋势，重点布局新兴应用领域，包括 AI 算力硬件催生的高端电感需求、汽车磁流变液悬
挂系统升级及电动工具轻量化发展等，有望成为驱动订单增长的重要引擎。
4、公司在国内外市场的竞争地位如何？与国际厂商相比有何优势？
答：公司在国内市场处于相对领先地位，具备产销规模优势。与国际厂商相比，公司核心优势体现在以下方面：
一是性价比优势，依托本土化生产布局与成熟的工艺优化能力，在保证产品性能达到国际同类水平的前提下，具备更具竞争力的
成本控制与定价灵活性；
二是响应效率优势，贴近国内下游产业集群，能快速匹配客户定制化需求，提供及时的技术支持与交付服务；
三是细分领域技术适配优势，在部分高端应用场景，产品性能已实现与国际品牌对标，更贴合国内客户的实际应用场景需求。
5、公司当前的研发重点和资本开支方向是什么？
答：公司始终坚持持续稳定的研发投入，重点聚焦两大方向：一是现有核心工艺的迭代优化，提升产品性能稳定性与生产效率；
二是高附加值新产品开发，匹配下游新兴应用场景的需求升级。近期资本开支将主要用于保障宁夏金属软磁微纳粉体生产示范线项目
的顺利投产，并前瞻性布局如稀贵金属回收等新技术平台及配套设施，为公司的长期发展储备新增长动能。
6、新进入者进入该行业的主要壁垒是什么？
答：进入本行业主要面临三大核心壁垒：
（1）技术与工艺壁垒：粉末制备的指标控制、生产工艺优化及稳定性保障，需长期技术积淀与实践验证，形成了难以快速复制
的专有技术体系；
（2）供应链及客户壁垒：进入下游核心行业供应链周期长，客户粘性强，新进入者需重新完成全面验证与合作培育，短期内难
以实现市场突破；
（3）规模及成本壁垒：行业存在显著的规模经济效应，规模化生产可有效摊薄成本；同时，项目需投入大额资金用于设备购置
、基建建设及合规化流程，资金门槛较高。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025112800220041238274980.pdf
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2025-11-25 17:42│悦安新材(688786)：宁夏悦安金属软磁微纳粉体生产示范线项目已初步具备投产条件，正处于试生产许可申请
│阶段
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格隆汇11月25日丨悦安新材(688786.SH)在投资者互动平台表示，宁夏悦安金属软磁微纳粉体生产示范线项目已初步具备投产条
件，正处于试生产许可申请阶段。目前试生产所需原料与设备均已到位，获得试生产许可批复后，可投入试生产。
https://www.gelonghui.com/news/5123984
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2025-11-24 15:37│悦安新材涨5.19%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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悦安新材今日涨5.19%，收报27.35元。天风证券研究员刘奕町于2025年9月9日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-202
7年归母净利润分别为0.80亿、1.25亿、1.63亿元，对应PE为52/33/26倍，因雾化合金粉及MIM喂料市场竞争加剧，调低盈利预测。研
报指出公司规模效应初显，盈利能力持续改善。证券之星数据显示，该分析师盈利预测准确度为41.86%，华源证券项祈瑞、田源、田
庆争团队预测准确性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025112400013226.shtml
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2025-11-18 16:14│悦安新材(688786)：已启动装备承制许可证的申请工作
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格隆汇11月18日丨悦安新材(688786.SH)在投资者互动平台表示,公司已启动装备承制许可证的申请工作，各项流程按计划推进中
。
https://www.gelonghui.com/news/5119609
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2025-11-14 16:32│悦安新材涨5.36%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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悦安新材今日上涨5.36%，收报29.51元。天风证券研究员刘奕町于2025年9月9日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2
027年归母净利润为0.80/1.25/1.63亿元，对应PE为52/33/26倍，因雾化合金粉与MIM喂料竞争加剧，下调盈利预测。研报称公司规模
效应初显，盈利能力改善。该分析师近三年盈利预测准确率41.86%，华源证券项祈瑞团队预测准确性较高。本文内容由AI生成，不构
成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025111400025805.shtml
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2025-11-05 20:01│11月5日悦安新材发布公告，股东减持91.88万股
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悦安新材股东赣州宏悦、赣州岳龙于2025年9月9日至11月4日合计减持91.88万股，占总股本0.639%，期间股价下跌1.04%，截至1
1月4日收盘报28.55元。减持后，公司前十大股东持股情况有所调整。信息源自证券之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025110500036939.shtml
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2025-11-05 19:24│悦安新材(688786)：岳龙合伙和宏悦合伙本次减持计划时间区间届满
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悦安新材（688786.SH）公告，股东岳龙合伙与宏悦合伙分别减持公司股份60.88万股和31万股，占总股本的0.4234%和0.2156%，
均通过集中竞价方式完成。本次股份减持计划期限届满，减持实施结束。
https://www.gelonghui.com/news/5112599
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2025-11-05 15:40│悦安新材(688786)：计划在市场高频化后发挥细粉优势并批量导入
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格隆汇11月5日丨悦安新材(688786.SH)在投资者互动平台表示，公司以羰基铁粉、雾化合金粉为基础研发生产的软磁粉末，核心
下游应用是制造一体成型电感，此类电感凭借小型化、轻量化、低功耗等优势，广泛应用于显卡和算力服务器等应用场景。 对于您
提及的AI算力相关电力 设施建设，也将对公司的软磁粉需求有一定的拉动作用。公司计划在市场高频化后发挥细粉优势并批量导入
，为不具备细粉优势的厂商做好配套服务。
https://www.gelonghui.com/news/5112258
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2025-11-04 16:30│悦安新材(688786)：在对芳香胺脱氨领域开展前期市场调研工作，尚未形成相关业务合同
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格隆汇11月4日丨悦安新材(688786.SH)在投资者互动平台表示，公司在对芳香胺脱氨领域开展前期市场调研工作，尚未形成相关
业务合同。后续若推进该领域业务拓展，公司将严格依照相关规定，及时履行信息披露义务。
https://www.gelonghui.com/news/5111407
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2025-10-31 06:36│悦安新材（688786）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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悦安新材2025年三季报显示，营收3.21亿元，同比增3.19%；归母净利润6141.58万元，同比增9.04%，单季净利润增长达19.33%
。盈利能力提升，毛利率38.94%（同比增11.48%），净利率19.04%（同比增5.99%）。每股经营性现金流同比大增105.95%。宁夏项目
已进入试生产准备阶段，采用绿色高效羰基铁粉工艺，可实现钛铁矿综合利用。新增产能将通过I算力、车载电子、MIM等领域消化，
并布局磁流变液等新兴市场。长期规划分阶段扩产，有望通过规模效应优化成本。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100009173.shtml
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2025-10-29 18:32│图解悦安新材三季报：第三季度单季净利润同比增长19.33%
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悦安新材2025年前三季度主营收入3.21亿元，同比增3.19%；归母净利润6141.58万元，同比增长9.04%；扣非净利润5752.45万元
，同比增10.65%。单季度来看，第三季度主营收入1.17亿元，同比增10.83%；归母净利润2342.94万元，同比增19.33%；扣非净利润2
245.39万元，同比增21.16%。公司毛利率达38.94%，负债率28.87%，财务费用56.75万元，投资收益42.15万元。业绩持续向好，盈利
能力稳步提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900039312.shtml
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2025-10-29 16:08│悦安新材(688786)发布前三季度业绩，归母净利润6142万元，同比增长9.04%
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智通财经APP讯，悦安新材(688786.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收3.21亿元，同比增长3.19%;归母净利润
6142万元，同比增长9.04%;扣非净利润5752万元，同比增长10.65%;基本每股收益0.43元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361985.html
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2025-10-29 16:03│悦安新材(688786)：第三季度净利润同比上升19.33%
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格隆汇10月29日丨悦安新材(688786.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为1.17亿元，同比上升10.83%；归属于上市公司股
东的净利润为2342.94万元，同比上升19.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2245.39万元，同比上升21.16%。
https://www.gelonghui.com/news/5105110
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2025-10-23 16:48│悦安新材(688786)2025年10月23日投资者关系活动主要内容
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各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：
1、请介绍宁夏新建项目的最新进展及后续投产安排。
答：宁夏悦安已于 10 月 3 日举行剪彩仪式，目前金属软磁微纳粉体生产示范线项目已初步具备投产条件，正处于试生产许可
申请阶段。受安全生产监管趋严影响，需加装指定装置并完成验收后方可推进，公司正全力落实相关工作。目前试生产所需原料与设
备均已到位，获得试生产许可批复后，可投入试生产。
2、宁夏项目的核心工艺原理是什么？主要产品具备哪些优势？
答：宁夏悦安采用改进型羰基铁粉生产工艺，核心是通过羰化反应让一氧化碳选择性结合钛铁矿中的铁元素，生成液态五羰基
铁，实现钛铁高效分离，比传统工艺更绿色高效。主要产品包括羰基铁粉及人造金红石，实现了钛铁矿资源的综合利用，且一氧化碳
可循环利用，兼具环保与经济性。
3、宁夏项目的成本效益表现如何？是否存在工艺上的权衡考虑？
答：宁夏悦安的成本效益需结合主副产品综合来看，工艺层面存在权衡考虑，当前金红石纯度控制在 85%左右，是综合考虑反
应时长与生产成本的结果。实验表明，若追求更高纯度需延长反应时间，将导致产能下降及成本上升。公司计划通过优化工艺控制，
更好地平衡两者关系。
4、 公司将如何消化宁夏项目带来的羰基铁粉新增产能？
答：公司将从三方面推进宁夏项目羰基铁粉新增产能的消化工作： （1）依托现有增长领域，承接市场缺口
A、 依托当前 AI 算力设备、车载电子等领域的需求，为新增产 能提供基础消化渠道。
B、 看好下游对高性能电子元器件的需求提升趋势，其对羰基 铁粉细粉的需求同步增加。
（2）深耕 MIM 领域，拓展传统替代场景
A、重点将宁夏产能推向金属注射成型（MIM）结构件市场，用 于替代部分传统小型五金铸造件，对接传统精密结构件的存量需
求。
B、通过技术优化提升竞争力，将水雾化、气雾化铁粉与羰基铁 粉灵活配比，在优化产品性能的同时降低成本，形成更具性价比
的解决方案，推动 MIM 产品向电动工具、精密零部件等下游场景渗透，进一步扩大 MIM 领域的产能消化空间。
（3）持续关注磁流变液车载悬挂等新兴领域的发展动态，为长期消化新增产能提供保障。
5、公司未来产能的长期规划是怎样的？
答：根据宁夏悦安的长期规划，整体分期建设，目标是逐步扩大总产能规模。待一期 3000 吨羰基铁粉示范线投产后，公司将结
合实际运行情况及市场需求，有序启动新一期的规划设计。随着产能逐步落地，产品均价有望下调，依托成本优势，公司仍可保持合
理利润；长期来看，规模扩大还有望进一步优化整体产品成本。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/202510281600005294898544.pdf
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2025-10-14 11:34│悦安新材(688786)2025年10月14日投资者关系活动主要内容
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各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：
1、请介绍公司当前主营业务、核心产品及当前产业布局。
答：公司是微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业，主营业务聚焦于微纳金属粉体的制备及深加工，围绕核心产品开展研发、
生产与销售一体化运营。
在产业布局方面，公司以羰基铁粉和雾化合金粉两类基础粉体为业务核心，同步积极拓展深加工环节，形成了包括软磁粉末、金
属注射成型喂料、吸波材料在内的深加工产品体系。作为粉末冶金产业上游材料供应商，公司专注于为中高端制造业提供微纳金属材
料解决方案，产品主要覆盖电子元器件制造商和精密零部件生产商等下游应用领域。
2、软磁粉末、MIM 喂料两大产品线对应的下游应用场景是怎样的？
答：软磁粉末核心应用集中于高端电子元器件制造，聚焦对性能和小型化要求更高的一体成型电感。在消费电子与算力硬件，广
泛应用于 AI 服务器、显卡 PCB 板、高端电脑主板等，为 CPU、GPU等核心芯片提供稳定高效的电流滤波与电压转换。在新能源汽车
领域，主要应用于车载信息娱乐、主动安全系统等车规级电子电路中。
MIM 喂料主要面向对结构复杂度、精度和强度有较高要求的精密结构件市场，其“近净成形”技术适配批量制造传统加工方法难
以实现的复杂小型金属零部件。3C 电子是目前主要的应用领域之一，如折叠屏手机的铰链，其部件结构复杂且对精度、耐用性要求
较高，能较好的体现 MIM 工艺优势。此外，MIM 喂料还应用于中高端电动工具中，用于部分高附加值产品的传动零部件和精密结构
件。
3、宁夏基地项目建设的最新进展及产能规划？
答：宁夏悦安金属软磁微纳粉体生产示范线项目试生产准备工作正在稳步推进，预计年底可进入试生产阶段。一期设计产能为年
产3,000 吨羰基铁粉以及 7,500 吨人造金红石的生产能力。一期示范线项目，能有效支撑新工艺的生产参数调试和运营链路优化，
并为宁夏悦安二期进一步优化生产工艺的提供支持。
4、展望未来，公司业绩增长的主要驱动板块？
答：展望未来，公司业绩增长或主要依托以下几个方面的推动： （1）新能源汽车板块，有望带来一定的增量，主要涉及两类产
品，一是车载电源、电感用软磁材料，其需求或随新能源车渗透率提升有所增长；二是中高端车型磁流变液悬挂系统用羰基铁粉，该
产品附加值相对较高，或对业绩形成一定的补充。
（2）MIM 喂料与新市场开拓：宁夏项目的投产后，公司计划通过粒径筛分技术对羰基铁粉进行精细化分类，粗粒径粉末或与其
他粉末混合，制成较高性价比的 MIM 喂料，尝试切入传统粉末冶金领域，探索扩大客户基础的可能性。
（3）宁夏项目投产：宁夏一期项目达产后，将新增 3,000 吨羰基铁粉年产能，并对新工艺的生产参数调试和运营链路优化提供
支持。若进展顺利，将为公司的羰化法除铁富集钛等高价金属工艺产业化提供示范作用。
5、近期公司市场关注度较高，经营情况是否有重要变化？
答：公司目前整体经营情况正常，基本面保持稳健。公司管理层将持续聚集主业，坚持科技创新强化核心竞争力，推动业务稳步
开展。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202510/2025101611040011833794509.pdf
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2025-10-09 16:39│悦安新材涨5.00%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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悦安新材今日涨5.00%，收报30.43元。天风证券研报《规模效应初步显现，盈利能力明显改善》维持公司“买入”评级，预计20
25-2027年归母净利润为0.80/1.25/1.63亿元，对应PE为52/33/26倍，因雾化合金粉与MIM喂料竞争加剧，下调盈利预测。研报作者刘
奕町近三年预测准确率41.86%，华源证券项祈瑞团队预测准确度较高。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025100900020850.shtml
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2025-09-30 16:24│悦安新材涨5.84%，天风证券三周前给出“买入”评级
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悦安新材今日涨5.84%，收报28.98元。天风证券研报称，公司规模效应初显，盈利能力改善，维持“买入”评级，预计2025-202
7年归母净利润为0.80/1.25/1.63亿元，对应PE为52/33/26倍，虽较此前预测下调，但看好长期发展。研报作者刘奕町预测准确率41.
86%，华源证券项祈瑞团队预测精度较高。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025093000025965.shtml
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2025-09-24 16:27│悦安新材涨6.17%，天风证券二周前给出“买入”评级
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悦安新材今日涨6.17%，收报28.38元。天风证券研报称，公司规模效应初显，盈利能力改善，维持“买入”评级，预计2025-202
7年归母净利润为0.80/1.25/1.63亿元，对应PE为52/33/26倍，因竞争加剧下调盈利预测。研报作者预测准确率41.86%，华源证券项
祈瑞团队预测精度较高。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025092400028438.shtml
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2025-09-23 10:34│悦安新材(688786)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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各方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：
1、宁夏基地采用的工艺有何特点？新基地成本优化主要体现在哪些方面？
答：公司宁夏基地的工艺是在羰化法基础上的拓展应用，该工艺不仅能通过提取原材料中的铁元素，生产出纯度高、粒径细、球
形度较好的羰基铁粉，还创新以钛铁矿为原料，在提取铁元素的同时实现钛元素的富集。成本优化主要来源于有价金属副产品的销售
收益可分摊成本，以及宁夏当地的能源、气体等成本优势，预计整体成本将有所下降。
2、副产品价值与纯度密切相关，提升副产品纯度的主要难点是什么？
答：主要在于反应时间和纯度之间的平衡，公司在保障副产品纯度达到具备商业价值的前提下，也需将反应时长控制在合理的范
围内，以提升产线的利用效率。
3、宁夏基地投产后铁粉产品的粒径分布如何？铁粉产品定价是否会降低？
答：根据前期试验结果，宁夏基地产品平均粒径略粗，同时也存在一定比例的细粉。细粉在电子元器件制造中具备性能优势，价
格较高于粗粉。宁夏悦安投产后，公司将根据产品粒径进行分类，并结合不同粒径产品的附加值和市场需求进行合理定价。
4、哪些因素可能使得潜在传统行业客户转向使用公司宁夏基地的产品？
答：传统行业客户可能转向宁夏基地产品，关键在于两点：一是宁夏基地产品凭借成本优势，契合价格敏感型客户需求；二是尽
管宁夏基地产品在公司产品体系中粒径略粗，但在传统市场平行对比，粒径、纯度、球形度等性能仍具竞争力，能适配 MIM 等传统
应用路径。
5、宁夏基地建成后，资金成本与设备折旧是否会对公司盈利造成压力？
答：公司对宁夏基地项目采取审慎投资策略，分三期计划建设。一期 3,000 吨示范线建设资金为公司自筹，财务成本总体可控
。设备投产后将严格遵循会计准则，合理分摊折旧费用。示范线达成预期目标后，再逐步推进后续二期、三期建设。公司将加强财务
管理，控制费用，结合产能有序释放，保障公司整体营收稳定。
6、公司在国防特种应用领域的资质认证进展如何？
答：公司全资子公司已按计划逐步推进相关资质认证，已分别于2023 年和 2025 年取得保密资格认定和国军标认证，下一步将
推进承制资格认证。
7、请说明公司羰基铁粉产品如何进入 AI 算力产业链，以及在产业链中的具体定位？
答：羰基铁粉作为一种高纯度铁粉，经特殊包覆工艺可制成软磁粉末，用于制备一体成型电感。公司作为原材料供应商处于产
业链上游，既可直销羰基铁粉供客户制备软磁粉末，也具备软磁粉末自主生产能力，能够提供完整的产品解决方案。公司下游客户已
覆盖主流电感供应商，产品经下游加工为一体成型电感后，应用于 AI 算力设备的供电模组中，在 AI 算力产业链上游材料端构建了
稳定的供应角色。
8、公司羰基铁粉的核心技术壁垒是什么？潜在竞争对手进入该领域的门槛如何？
答：公司的羰基铁粉的壁垒以工艺技术为核心，同时构建了综合性壁垒。主要体现在以下几个方面：
一是安全监管门槛高，公司凭借多年积累沉淀，已建立成熟的安全生产运营管理经验，能稳定满足较为严苛的安全监管要求；
二是工艺技术复杂，公司采用羰化法生产的铁粉，具备细粉率高、原材料转化率高、毛利率较好的优势；
三是自主创新能力与知识产权保护并重，公司持续推进核心技术自主创新，同时在知识产权保护工作方面有较为周密的布局，形
成了稳固的技术护城河。
新进入者切入羰基铁粉领域门槛较高，需同时跨越安全合规、技术工艺、较高的资本投入、长周期市场验证及知识产权等壁垒，
存在较强的准入制约。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202509/202509300957030593352364.pdf
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2025-09-12 20:00│悦安新材(688786)2025年9月12日投资者关系活动主要内容
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双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：
1、公司羰基铁粉当前江西基地的产能情况及宁夏基地未来产能规划是怎样的？
答：公司目前江西基地整体规划产能为 10,000 吨，包含原有羰基铁粉产能 4,000 吨和已规划年产 6,000 吨羰基铁粉等系列产
品。目前有效产能仍在持续爬坡，后续将逐步释放。公司宁夏生产基地将分三期建设，其中一期 3,000 吨示范线预计于今年年底试
生产，二期和三期建设将根据一期示范线的运行效果进一步规划。
2、公司是否在稀土领域有开展新项目？
答：羰化工艺对铁元素具备高选择性，铁的常见伴生杂质难以与 CO形成稳定的羰基化合物。公司目前在尝试使用羰化工艺，将
含铁量较高的矿石、废渣中的铁富集，在生产羰基铁粉的同时，同步制备高附加值的副产品，提升资源综合利用效益。其中，公司宁
夏子公司就是将该技术应用于钛铁矿加工领域，开展产业化实践。此外，针对含钕铁硼废铁渣的资源循环利用，也是公司未来的储备
方向之一，目前该技术尚处于技术验证阶段。
3、公司羰基铁粉规划产能较大，同时当前雾化合金粉末市场销售承压，将通过哪些领域实现未来业绩增长和产能消化？
答：目前公司羰基铁粉主要受益于 AI算力设备、车载电子等电子元器件领域的需求拉动,销量呈现增长态势。未来公司将进一步
拓展金属注射成型（MIM）喂料领域的应用，通过水雾化、气雾化及羰基铁粉的灵活配比，进一步优化产品性能与成本结构，提供更
具性价比的解决方案，以推动 MIM产品在电动工具、精密零部件等下游场景的渗透。同时，随着下游客户对高性能电子元器件的需求
提升，对羰基铁粉细粉需求同步增长，宁夏基地产能将
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