公司报道☆ ◇688981 中芯国际 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-17 16:26│中芯国际涨6.93%，民生证券二周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际今日涨6.93%，收报117.39元。民生证券研报称公司拟收购中芯北方49%股权，盈利资产逐步收回，维持“买入”评级。
预计2025-2027年营收分别为699.33亿、825.21亿、963.84亿元，归母净利润为53.31亿、67.09亿、83.91亿元，对应PE为172/137/10
9倍。研报认为公司晶圆代工竞争力强，成长逻辑清晰。证券之星数据显示，该研报预测准确度为50.39%，申万宏源李天奇、杨海晏
团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025091700028068.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-10 12:21│上海证券：给予中芯国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际2025年上半年营收达323.48亿元，同比增长23.1%；归母净利润23.01亿元，同比增长39.8%，业绩稳步增长。受益于端
侧AI推动消费电子需求、PC换机周期及新兴市场复苏，叠加公司新增2万片12英寸产能，产能利用率持续领先。三费费用率下降，营
业利润率升至11.24%，利润水平显著提升。公司拟发行A股收购中芯北方少数股权，进一步优化产能与技术布局。券商维持“买入”
评级，预计2025-2027年净利润分别为50.96亿、61.21亿、71.95亿元，目标价120.89元。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000017224.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-04 10:30│芯片股跌幅居前，截至发稿，中芯国际(00981.HK)跌4.17%，报57.5港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股跌幅居前，截至发稿，中芯国际(00981.HK)跌4.17%，报57.5港元；华虹半导体(01347.HK)跌3.56%，报46.58港元；上海
复旦(01385.HK)跌3.19%，报32.74港元；晶门半导体(02878.HK)跌3.13%，报0.465港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI
算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025090400010690.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-01 09:40│芯片股全线高开，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨6.67%，报64.75港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股全线高开，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨6.67%，报64.75港元；华虹半导体(01347.HK)涨5.02%。以上内容为证券之
星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025090100003575.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-29 01:57│图解中芯国际中报：第二季度单季净利润同比下降16.96%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际2025年中报显示，公司主营收入达323.48亿元，同比增长23.14%；归母净利润23.01亿元，同比增长39.76%；扣非净利
润19.04亿元，同比大增47.76%。其中二季度单季收入160.47亿元，同比增17.34%；归母净利润9.44亿元，同比下降16.96%；扣非净
利润7.34亿元，同比增长10.16%。公司毛利率为21.91%，负债率33.78%，财务费用为-5.07亿元，投资收益-1.42亿元。整体业绩表现
稳健，但二季度利润承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900000707.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-27 10:40│芯片股延续近期涨势，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨5.52%，报59.3港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股延续近期涨势，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨5.52%，报59.3港元；晶门半导体(02878.HK)涨4%，报0.52港元；上海
复旦(01385.HK)涨2.66%，报34.7港元；华虹半导体(01347.HK)涨2.26%，报54.4港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算
法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025082700017532.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-22 16:22│中芯国际涨14.19%，中邮证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际今日涨14.19%至103.97元，中邮证券研报《匠芯筑梦，智造未来》给予“买入”评级，预计公司2025-2027年收入分别
为677亿、779亿、896亿元，归母净利润为51亿、62亿、74亿元，对应PB分别为4.31、4.15、3.96倍。研报作者吴文吉近三年盈利预
测准确度为47.85%，申万宏源李天奇、杨海晏团队预测精度较高。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082200028982.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-20 14:40│芯片股午后集体拉升，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨3.5%，报51.8港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股午后集体拉升，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨3.5%，报51.8港元；华虹半导体(01347.HK)涨3.09%，报48.06港元；宏
光半导体(06908.HK)涨3.08%，报0.67港元；上海复旦(01385.HK)涨0.6%，报30.28港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI
算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025082000023704.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-15 17:58│浦银国际证券：下调中芯国际目标价至104.1元，给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际二季度毛利率达20.4%，超预期，受益于高产能利用率，订单需求旺盛且有望延续至2025年四季度，尤其工业与汽车领
域增长显著。尽管三季度受新增产能折旧影响毛利率预期回落至19%，但公司仍维持“买入”评级。浦银国际下调A股目标价至104.1
元，港股目标价至61.2港元，潜在升幅均约17.5%，基于2025年17.0x EV/EBITDA估值。风险包括贸易政策、下游复苏缓慢及行业竞争
加剧。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500034534.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-12 11:40│芯片股早盘回暖，中芯国际(00981.HK)涨3.18%，报50.25港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股早盘回暖，中芯国际(00981.HK)涨3.18%，报50.25港元；华虹半导体(01347.HK)涨3.02%，报43.66港元；中电华大科技(0
0085.HK)涨1.73%，报1.74港元；上海复旦(01385.HK)涨0.33%，报30.72港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成
（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025081200016426.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-11 14:30│里昂发布研报称，中芯国际(00981,688981.SH)第二季营收按季跌1.7%，高于指引但低于投资者预期
─────────┴────────────────────────────────────────────────
里昂下调中芯国际2025至2027年盈利预测，因Q2营收虽超指引但低于预期，Q3收入与毛利率指引亦低于市场预期，将H股目标价
由59.2港元降至58.8港元，A股目标价由119.8元降至107.3元，维持跑赢大市评级。近90天内5家投行给出买入评级，目标均价61.38
港元。开源证券亦维持买入评级。中芯国际港股市值3178.92亿港元，居半导体行业首位。
https://hk.stockstar.com/RB2025081100018166.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-11 11:10│建银国际发布研报称，中芯国际(00981.HK)目前在中国半导体供应中发挥重要作用，尤其是在国际政策不确定
│的情况下
─────────┴────────────────────────────────────────────────
建银国际因中芯国际在中国半导体供应中的关键作用及先进制程研发进展，上调其H股目标价至62港元，维持“跑赢大盘”评级
。机构普遍看好，近90天内5家投行给出买入评级，目标均价61.38港元。公司市值达3178.92亿港元，位居内地半导体行业首位，显
示其在先进芯片制造领域的领先地位。
https://hk.stockstar.com/RB2025081100012759.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-10 22:55│华金证券：给予中芯国际买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际2025年Q2营收22.09亿美元，环比降幅优于指引，毛利率20.4%符合预期，产能利用率升至92.5%。模拟芯片需求显著增
长，受益于国内替代进程，图像传感器、射频等平台收入大幅上升。公司预计Q3收入环比增长5%-7%，毛利率维持18%-20%。长期来看
，中国大陆有望于2030年成为全球晶圆代工中心，中芯国际作为龙头将持续受益。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年营收同
比增速16.2%-13.6%，净利润增速34.4%-14.0%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081000009007.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-08 18:17│中芯国际(688981)2025年8月8日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题1：公司在模拟、CIS、汽车等平台主要驱动力来自哪些终端需求?有多少来自补库存/关税不确定性的影响,有多少来自国产
替代/China for China的影响?
回复：各个手机公司正在修正年初的一些预测,总体的感觉是今年智能手机包括功能机的总数量预计和去年大致持平。即使单机
的价钱是下降的,但由于补贴等各方面的原因,大家买中高档的多一点,因此全年总的营收和去年相比是差不多的。拉库存的部分主要
是消费类产品,但是这部分对中国客户影响不是特别大。所以更主要的原因是因为我们的客户现在市场份额增大了,其一是产业链的地
缘政治考量,其二是客户能够提供非常优秀的产品,且大部分已经可以替代在供应链上 IDM 的产品。另外中芯国际的客户现在把很多
原来单个的产品汇成一个整个的产品,或者把它封装成一个整个的产品,这样带来了一个放大效应。关税带来的紧急拉货,基本上到八
九月份就停下来了。但我们现在看到的订单状况起码到十月份左右,我们产能还是供不应求的,说明大家取得了市场份额这个能力是可
以持续的。
问题2：今年关税的影响,会比较混乱,今年四季度和往年的季节性是类似的吗?有可能好有可能不好?
回复：公司十月份产能还是小于客户的订单需求,也就是还有十一月和十二月份(还不确定)。我们分开来看,不确定性主要来自于
手机。大家年初预计自己成长可能有10%-15%,按这样一个规模来布局全年的备货,可能前八个月备货已经超过15%了,第四季就要少一
点。但对中芯国际的影响比较小,有两个原因。一个原因是中芯国际的客户以前占市场份额是比较小,几个百分点的增长可能对它来说
就是百分之百。中芯国际在整个晶圆代工市场份额里面增加一两个百分点,这对我们来讲也是非常大的一个增长。所以我们现在说中
芯国际的客户在手机里面的份量,并不会因为季节的调整给中芯国际带来明显的影响。第二个原因是中芯国际现在一直到十月份都是
供不应求,可能只是我们产能无法满足的部分减少了。所以虽然我们看不清四季度终端市场应用场景,但我们对中芯国际的订单信心还
是很高的。
问题3：公司二季度北美收入占12.9%,公司直接向美国销售的比例是多少?因为现在新闻说要对进口到美国的产品收100%的税,美
国如果提高进口关税会对公司的业务有什么影响?
回复：今年五六月份的时候,两国政府对关税都讲了非常高的数字,我们当时和每个海外客户都进行了一轮交流,后来得出的结论
是,这个整个的影响小过客户的10%。如果北美的收入占中芯国际现在的营收是13%,那影响是13%的10%,也就是1.3%的样子。现在又过
了几个月的时间,大家做了更有余地的安排,可能这个直接影响会变得更小。
问题4：二季度我们看到营业成本里的折旧摊销是环比下降6%,这个背后的原因是什么?因为三季度折旧还会增加,请教一下后续对
于折旧的展望和对毛利率的影响。
回复：随着我们新产能逐步投产,集团的整体折旧总额是增加的,但我们二季度产能利用率总体上升,因此在单位营业成本里面的
折旧是下降的。所以我们在营业成本当中的折旧的总额就出现了下降。随着我们新产能的逐步的投产,三季度的折旧仍然会是增加的,
且总额增加的幅度应该还是比较大的,会对我们的毛利率造成比较大的压力;但另一方面三季度在继续维持比较好的产能利用率的情况
下,能够抵消折旧上升对毛利率的影响,使得三季度毛利率指引和二季度指引相比基本一致。
问题5：公司此前计划进入功率器件市场,请教在过去一段时间在场景和客户方面有什么进展?近期 AI 服务器升级,可能也给功率
器件、模拟芯片带来更多机遇。能不能介绍一下公司怎么看这块机遇?
回复：有一段时间我们把功率器件授权给外面的同行去做这方面的生产,来满足中芯国际客户的要求。但现在我们遇到的问题是,
客户都不再是原来的单一小产品的客户,尤其是国外的IDM,在跟中芯国际合作的时候,希望我们的产品种类要齐全。他们希望不单是提
供比方说 MCU, Analog IC这些,还要同时能够提供跟它配套的分立器件等,也就是需要我们提供整套的解决方案。这就给公司提出了
挑战,不得不把这个部分做起来。我们因为原来有基础,再加上我们 IC 这方面的管理、产线设备都比较先进,我们很快就把分立器件
这个部分做起来,现在已经成规模了,处在一个供不应求的状态。主要还是满足战略客户的要求来建相应的产能,基本是这样一个定位
。
问题6：目前公司八英寸需求有比较好的改善,这块新增的需求更多是来自国内客户。从国外客户方面来看,您刚才也提到了功率
市场的布局,现在欧洲客户也在奉行China for China的策略,在国际客户导入方面,比如从时间进度上来看,有什么新的进展?
回复：我们建立八英寸的新产能是满足客户要求。我们有大量的八英寸的客户,而且规模都比较大,每个月需求的量都是四五万起
步。中芯国际现在拥有的八英寸产能的设备能力是比较先进的,这样我们跟同行的八英寸比起来,我们在产品竞争方面具有优势,这是
前提。在八英寸的布局方面,国外的客户是占主要的;但现在国内的客户替代了原有的 IDM的一些市场份额,所以现在是供不应求,我们
的产能也就遇到了瓶颈。这些国际大客户需要导入的新的产品China for China,中芯国际也会配合,来按照它的需求,来建立产能、来
发展。
问题7：刚刚提到三季度ASP预计有一个提升,三季度如果排除掉生产性波动的影响,在价格本身是否有提升的可能?现在公司产能
比较满,存在涨价的可能性吗?
回复：我们现在第三季度 ASP 上升的原因有两个。第一,我们没有涨价,但是本身的排列组合形成了上升。第二,我们开出的新产
能主要是12英寸,因此加权平均的 ASP 是上升的。在供不应求的情况下,中芯国际有没有涨价,是不是只选贵的做、便宜的就不做来变
相涨价,或者是我们未来要参与同业的竞争,面临要不要降价这样的事情,是我们的价格战略。过去比较紧俏的2022年,我们不是第一家
在产业里面做涨价的,但是如果有可比的同业进行了涨价,可能我们也会跟随。接下来我们也是守住价钱,不主动降价,只有在特殊的应
用场景,如果我们的客户遇到了其他同行降价的竞争丢失市场份额,它不做就全让给别人做了,我们会支持我们的客户保持它的市场份
额,进行价格调整。
问题8：刚刚公司也提到了模拟、CIS、汽车的高景气,从不同细分市场的订单能见度展望上有没有差异性?
回复：我们看的比较准的,第一个是网络。跟网络相关的,国内的客户替代率是非常高的。有小区里面的,有工业用的,也有数据中
心用的,都需要大量的数据从无线的和有线的角度导入,产品和供应商迭代的速度很快。这个部分虽然在整个盘子里没有手机那么大,
但在中芯国际的订单来讲是蛮大的,最近增长率比较多。第二个我们可以看的比较准的是跟存储器配套相关的,比方说要做NAND Flash
、DRAM,一定需要配套controller、逻辑电路这些,国内生产的量也是比较大的。
手机现在有一个降维的趋势,高端的应用要用到低端手机里去。所以虽然手机销售的总量不增长,但是一个是中芯国际的客户在手
机供应链里面的份额在增长,第二个是手机每个单机用的硅片量在增长。今年国际工业和汽车还没有恢复,但中国工业界是恢复的。中
芯国际工业和汽车的量在增长,因为中国本身工业需求和汽车需求很大,这里面的中芯国际的客户占额百分比在成长,所以我们就看到
了一个增长量。从长远上来看,汽车产品国产替代需要的时间很长,因为汽车至少要跨两次验证周期,所以这个部分虽然在成长,但是比
较慢。
问题9：刚刚提到对三季度展望订单比较满,三季度从八英寸和十二英寸分别看稼动率,下半年是否看到稳中有增的状态?如稼动率
还是在高位,订单供不应求,后续是不是会考虑加速扩产呢?
回复：到十月份,中芯国际的订单还是大于产能,我们没办法把所有的订单都接进来或者立刻就把它下线。中芯国际要预留产能做
研发,以及有新增产能,公司整体产能利用率在92%-93%,但基本上是订单接不过来的状态了。中芯国际已经是每年投资七八十亿美元,
在业界里面发展速度投资速度非常快了。征求过股东及各方面的意见,应该是维持一个稳定的速度发展,而不是跳跃性的。
如需了解完整版业绩说明会,请在此报告发布一年内访问中芯国际官网收听完整版语音记录。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202508/2025081117340462086983946.pdf
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-08 09:30│中芯国际(00981.HK)低开逾3%，截至发稿，跌3.77%，报51港元，成交额1.27亿港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
中芯国际港股低开3.77%，报51港元，成交额1.27亿港元。尽管股价承压，机构普遍看好，近90天内6家投行给予买入评级，目标
均价57.88港元，中信证券最新评级为买入，目标价65港元。公司市值达3154.93亿港元，位居半导体行业首位。信息由证券之星整理
，AI生成，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025080800008071.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-31 13:50│芯片股午后拉升，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨3.39%，报51.9港元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
芯片股午后拉升，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨3.39%，报51.9港元；华虹半导体(01347.HK)涨2.13%，报40.85港元；晶门
半导体(02878.HK)涨1.1%，报0.46港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号
），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025073100018026.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-21 07:10│嘉实基金田光远旗下嘉实上证科创板芯片ETF中报最新持仓，重仓中芯国际
─────────┴────────────────────────────────────────────────
证券之星消息，7月21日嘉实基金旗下田光远管理的嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数基金公布中报，近1年净值增长率53.3
7%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增华海清科；并对中芯国际增仓583.22万股，为该基金第一大重仓股；晶晨股份等退出
前十大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构
成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100001576.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-21 07:10│易方达基金林伟斌旗下科创板50ETF中报最新持仓，重仓中芯国际
─────────┴────────────────────────────────────────────────
易方达上证科创板50成份ETF半年报显示，该基金近一年净值增长37.14%。前十大重仓股中，九号公司新进，中芯国际增仓831.5
6万股成为第一大重仓股，石头科技退出前十。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100001577.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-21 07:10│工银瑞信基金赵栩旗下科创ETF中报最新持仓，重仓中芯国际
─────────┴────────────────────────────────────────────────
工银瑞信上证科创板50成份ETF上半年净值增长36.65%，前十大重仓股新增九号公司，中芯国际成为第一大重仓股，石头科技退
出前十大。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100001573.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-21 07:10│华夏基金荣膺旗下科创50ETF中报最新持仓，重仓中芯国际
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华夏上证科创板50成份ETF近一年净值增长37.78%，二季度新增九号公司为重仓股，增持中芯国际至第一大重仓股，石头科技退
出前十。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100001571.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|