公司报道☆ ◇688981 中芯国际 更新日期：2026-03-13◇ 通达信沪深京F10
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2026-02-26 08:45│中邮证券：给予中芯国际买入评级
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中邮证券研报指出，中芯国际25Q4销售收入达24.89亿美元，环比增长4.5%，超预期，主要受益于产业链本土化切换及产能利用
率维持高位（12英寸接近满载，8英寸超满载）。光罩集中出货推动其他收入环比增长64%。公司2025年资本开支达81亿美元，高于预
期，以应对需求增长与设备交付延迟。预计2026年营收增幅将高于同业，资本开支与2025年持平。机构预测公司2025-2027年收...
https://stock.stockstar.com/RB2026022600004559.shtml
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2026-02-11 20:00│中芯国际(688981)2026年2月11日投资者关系活动主要内容
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问题1：刚刚公司提到，近两个月看到存储大周期在影响中低端手机需求的同时，也带动了一些新的需求，能否请您进一步展开
讲一下，人工智能会带动哪些新的需求？公司哪些平台会受益？怎么看中低端手机需求见底的时间点？
回复：公司的指引已经考虑到了存储带来的相关影响，也就是目前预计的销售收入、产能利用率已经考虑了中低端手机、电脑与
周边在上半年市场下行走向的一个预测，公司也做了相应的应对。第一，接下来存储器不足可能会影响到电脑平板等领域，以及手机
如果在上半年库存偏高，需求可能有些下降，我们就把相应的产量降下来，把产能更多地调配供给和数据中心、电源供应、工业汽车
有关的部分。第二，公司也有一部分产能是做存储器和存储器相关的产品，供不应求，我们尽可能地把产能转为做专用存储器、MCU
以及和存储相关的逻辑电路部分。第三，和数据传输、通量有关的部分，以及端侧的数据中心供应、基站的需求都是特别大的。公司
会努力把一些产能释放出来去支持这些领域相关产品的增长。
关于中低端手机需求什么时候会回转，我个人看法是终端需求的总量没有下降。以往的五次存储周期，在供应不足的时候，需求
会被放大，直接推动了价格的上升和通道商的存货。高端领域HBM相关的产能验证需要较长时间，但消费类、玩具或者手机上的验证
和上量会快一些，因此我们也和客户建议不要太悲观，如果需求三季度回来，你没有存货，那么市场份额就会被其他竞争对手拿掉。
我们的客户也慢慢接受这个观点，把要减量的单子慢慢重新释放回来。
问题2：四季度公司量价都有所上升，请问调价背景是什么？在消费类的需求偏弱的情况下，公司能够实现价格调整，是否意味
着成熟工艺平台现在的供需还是非常紧张？且全球最大的同业退出部分成熟工艺平台，公司2026年成熟工艺产能会继续紧张吗？
回复：价钱是一种供需的关系。中芯国际的存储器、BCD供不应求，都是在涨价的，友商部分成熟的产能不做了，市场上的供应
量是在下降的。我们看到大宗类别里的CIS、LCDDriver价钱都稳定下来了，如果是新的、迭代的、有竞争力的产品价格是提升的。迭
代速度快的，例如Wifi、LCDDriver、AMOLEDDriver价格是成长的；不迭代的标准产品价格就会下降一些。公司会在研发、工程和产
能方面优先支持迭代的产品，巩固产品价格，提升公司对ASP的把控度。
问题3：供给端部分同业退出成熟产能，需求端存储扩产采用CBA方案，是否对逻辑产品的需求也有所拉动？后续怎么看成熟制程
格局的边际变化会带来多大的增量，以及这个变化会对价格有什么样的影响？
回复：市场上人工智能、数据中心、端侧、本土的汽车产业链的应用都是增量，对存储器和BCD的需求大量增加，这些产能需求
挤压了做CIS、LCDDriver和标准逻辑的产能。叠加同业部分退出了这类的产能供给，使得我们刚刚提到的大宗产品供应量变少，价格
稳定或是略升。
问题4：产业链本土化的影响，对公司的影响比例会有多大？对应到公司的产品结构上会发生哪些变化？公司扩产的节奏会如何
展望？未来公司如何平衡新增折旧和毛利的关系？
回复：总体的框架我们刚才在前面的报告里面已经进行了说明。今年我们会投80亿美元左右的资本开支，但设备交货周期不是整
齐划一的，因此不能用简单的计算来说达到的产能，可能时间略有推移。公司2026年折旧增加预计较去年增加三成，是非常大的增幅
。但我们还是有信心在2026年做好，一方面保持中芯国际市场份额的发展，支持我们的战略客户在市场取得成功，同时也要妥善管理
好产能的折旧压力。未来，如果每年进折旧的和出折旧的差不多，那就是折旧的转折点。我们预计来年可能就是挑战最大的一年，但
是之后就是越来越好的。
问题5：一季度有春节，刚刚也提到有些客户把打算取消的订单追回来，综合看公司一季度的产能利用率如何？
回复：中芯国际有新的工厂要做工程训练、产品验证，还要支持研发，所以在满载的情况下公司的产能利用率在95%、96%左右。
现在我们和客户一起分析形势，希望做更多更新迭代的产品，把库存建立起来，商议好价格，推进公司的产能利用率。一季度的产能
分母比四季度又增加了，要做到同样的产能利用率，实际上我们需要比四季度更多的订单才行，这也是现在我们努力的方向。我们希
望一季度能够保持和四季度差不多的产能利用率。
问题6：2025年公司资本开支超预期，刚刚公司提到是因为设备交期等因素做了提前采购。请问是否能展开讲一下提前采购的考
虑是什么？以及在2026年的资本开支中，配套设备的资本开支占比会明显提升吗？
回复：中芯国际的扩产是比较长远的规划，和客户有长期合作，规划好每年产能增加多少、人员增加多少、折旧增加多少等，也
在过去这些年积累了很多经验。但现在我们遇到一些不确定性，第一是客户突然成功了，产能需求迅速增加，同时我们的同业也在加
速扩产，如果我们的产能没有余量跟上，可能会丢失长期信任的客户。第二是地缘政治因素，因为有审批流程和各种考量，设备的交
付时间较难掌控，因此会提前订购。第三是现在存储器的需求高，大家都在扩建相应产能，设备公司收到的订单会按照优先级来排，
我们因此提前把订单发出去了，有些供应商做的比较快，我们在去年底也就拉进来了，后续会把配套产能补齐。如需了解完整版业绩
说明会，请在业绩发布一年内访问中芯国际官网收听完整版语音记录。
问题7：您之前提过存储5%的缺口可能对应翻倍的价格弹性，我们从去年四季度到现在看基本兑现了。请问这轮存储周期和以往
的区别在哪？或者说更像哪一轮周期？这个周期实质性的缺货是可以通过价格来调节的吗？以及其对全球代工产能的挤压会不会逐步
体现出来？
回复：我的个人感受是，在数据中心或者手机里的存储是一种有富余量的配置，是32G还是64G，都是越多越好。现在大家算力不
够，希望尽快把未来十年的数据中心需求都建立起来，但这在一定的时间内是没办法满足的，这个缺货是在几年之内持续的。另一方
面，新建的晶圆厂建设速度是比较快的，可以很快做存储器的晶圆，可以立刻拿下中低端手机、电脑、端侧、手表、消费类这些存储
器的市场需求，且它们的产能上量后中间商也会把存货放出来。所以可能9个月到一年的时间，也就是三季度可能会有一些反转。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202602/2026021217080201340210188.pdf
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2026-02-10 15:09│富满微(300671)：公司和中芯国际有合作
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格隆汇2月10日丨富满微(300671.SZ)在互动平台表示，公司和中芯国际有合作。
https://www.gelonghui.com/news/5170556
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2026-01-23 02:13│景顺长城基金董晗旗下景顺宁景A年报最新持仓，重仓中芯国际
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景顺长城宁景6个月持有期混合型基金2023年年报显示，近一年净值增长17.17%。该基金前十大重仓股中，中芯国际获增仓68.3
万股，成为第一大重仓股。新进重仓股包括洛阳钼业、阳光电源、盐湖股份、寒武纪、藏格矿业、拓普集团、东方电气、恒立液压。
紫金矿业、兴业银锡、华虹半导体、阿里巴巴-W、华海清科、思特威、中航沈飞、精智达等退出前十大重仓股。基金持仓集中于半导
体、新能源及资源类行业。
https://stock.stockstar.com/RB2026012300001144.shtml
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2026-01-22 19:00│诺安基金刘慧影旗下诺安成长年报最新持仓，重仓中芯国际
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证券之星消息，1月22日诺安基金旗下刘慧影管理的诺安成长混合型基金公布年报，近1年净值增长率53.75%。与上一季度相比，
该基金前十大重仓股新增传音控股，金山办公；其中中芯国际持仓占比8.52%，为该基金第一大重仓股；芯原股份，华虹公司等退出
前十大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构
成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200033955.shtml
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2026-01-22 07:19│工银瑞信基金赵栩旗下科创ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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工银瑞信基金赵栩管理的科创板50ETF2023年年报显示，近一年净值增长57.17%。基金前十大重仓股中，中芯国际获增仓54.82万
股，成为第一大重仓股；拓荆科技、沪硅产业新进前十大重仓股；石头科技、传音控股退出。持仓调整反映对半导体产业链核心资产
的持续加码，凸显对国产芯片制造及设备环节的长期看好。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004572.shtml
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2026-01-22 07:19│嘉实基金田光远旗下嘉实上证科创板芯片ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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嘉实上证科创板芯片ETF2023年年报显示，基金经理田光远管理的该基金近一年净值增长88.46%。报告期内，基金前十大重仓股
新增拓荆科技、东芯股份，对中芯国际增仓585.46万股，持股量居首，成为第一大重仓股；华海清科、晶晨股份等退出前十大持仓。
基金持续聚焦半导体产业链核心标的，持仓结构凸显对国产芯片龙头的布局。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004569.shtml
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2026-01-22 07:19│汇添富基金孙浩旗下汇添富上证科创板芯片ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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汇添富上证科创板芯片ETF（孙浩管理）2023年年报显示，近一年净值增长88.16%。基金前十大重仓股中，中芯国际被增仓64.72
万股，成为第一大重仓股；拓荆科技、东芯股份新进前十大重仓股；华海清科、晶晨股份退出前十大。基金持仓集中于科创板芯片产
业链核心企业，反映对半导体行业景气度的积极布局。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004570.shtml
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2026-01-22 07:19│易方达基金林伟斌旗下科创板50ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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易方达上证科创板50成份ETF（林伟斌、成曦管理）2023年年报显示，近一年净值增长58.08%。基金前十大重仓股中，中芯国际
获增仓301.59万股，成为第一大重仓股；新增拓荆科技、沪硅产业为重仓股；石头科技、传音控股退出前十大持仓。该基金聚焦科创
板核心科技企业，持仓集中于半导体产业链。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004567.shtml
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2026-01-22 07:19│广发基金陆志明旗下广发上证科创板50ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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广发上证科创板50ETF（陆志明管理）2023年年报显示，近一年净值增长57.02%。基金前十大重仓股调整明显，新增拓荆科技、
沪硅产业，对中芯国际增仓199.65万股，持股量居首，成为第一大重仓股；石头科技、传音控股退出前十大。持仓变动反映对半导体
产业链核心标的的持续加码。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004566.shtml
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2026-01-22 07:18│华夏基金荣膺旗下科创50ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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华夏基金旗下华夏上证科创板50成份ETF2023年年报显示，近一年净值增长56.82%。该基金前十大重仓股中，中芯国际获增仓851
.03万股，成为第一大重仓股；新增拓荆科技、沪硅产业为重仓股；石头科技、传音控股退出前十大。基金持仓结构持续聚焦半导体
产业链核心企业，反映对科技创新领域龙头公司的长期看好。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004562.shtml
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2026-01-22 07:17│华夏基金赵宗庭旗下华夏国证半导体芯片ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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证券之星消息，1月22日华夏基金旗下赵宗庭管理的华夏国证半导体芯片交易型开放式指数基金公布年报，近1年净值增长率67.1
%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增拓荆科技；其中中芯国际持仓占比10.43%，为该基金第一大重仓股；紫光国微等退出
前十大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构
成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200004481.shtml
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2026-01-21 13:08│银河基金郑巍山旗下银河创新A年报最新持仓，重仓中芯国际
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银河基金郑巍山管理的银河创新成长混合型基金2023年年报显示，近一年净值增长53.95%。基金前十大重仓股中，中芯国际持仓
占比10.0%，为第一大重仓股；新增北方华创、澜起科技、中科飞测、灿芯股份；中微公司、思瑞浦、中科曙光、瑞芯微退出前十大
重仓股。基金持仓聚焦半导体产业链核心标的，显示对国产芯片制造及设备领域的持续布局。
https://stock.stockstar.com/RB2026012100018798.shtml
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2026-01-21 05:29│鹏华基金罗英宇旗下鹏华国证半导体芯片ETF年报最新持仓，重仓中芯国际
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证券之星消息，1月21日鹏华基金旗下罗英宇管理的鹏华国证半导体芯片交易型开放式指数基金公布年报，近1年净值增长率62.4
%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增拓荆科技；并对中芯国际增仓104.92万股，为该基金第一大重仓股；紫光国微等退出
前十大重仓股；详细数据如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构
成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026012100003041.shtml
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2026-01-08 10:51│大摩：对中国芯片设备企业持积极看法 看好中芯国际(00981)
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摩根士丹利发布研报，看好中芯国际（00981），认为其作为中国人工智能本地化关键支持者，受益于先进逻辑芯片强劲需求。
报告指出，尽管H200芯片采购存在不确定性，但云服务商或将结合使用H200与国产推理芯片，推动AI算力需求增长。预计AI资本开支
将提升，中国芯片自给率有望从2024年的24%增至2027年的30%。同时，大摩对中国芯片设备企业持积极态度，看好产业链自主化进程
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1390220.html
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2025-12-30 09:30│中芯国际(00981.HK)高开近3%，截至发稿，涨2.8%，报71.5港元，成交额5551.98万港元
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中芯国际（00981.HK）高开近3%，截至发稿涨2.8%，报71.5港元，成交额5551.98万港元。近90天内3家投行给予买入评级，目标
均价90.38港元，机构普遍看好其长期发展。公司市值达4263.6亿港元，位居半导体行业首位。华通证券国际最新研报维持持有评级
。
https://hk.stockstar.com/RB2025123000008963.shtml
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2025-12-24 09:30│中芯国际(00981.HK)高开逾2%，截至发稿，涨2.1%，报70.35港元，成交额5047.61万港元
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中芯国际（00981.HK）高开逾2%，截至发稿涨2.1%，报70.35港元，成交额5047.61万港元。近90天内3家投行给予买入评级，目
标均价90.38港元，显示机构普遍看好其长期发展。公司港股市值达4134.54亿港元，位居半导体行业首位。华通证券国际最新研报维
持持有评级。整体来看，市场对公司基本面及行业地位持积极态度。
https://hk.stockstar.com/RB2025122400007431.shtml
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2025-12-22 15:35│中芯国际涨6.00%，中邮证券五日前给出“买入”评级
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中芯国际今日上涨6.00%，收报120.45元。中邮证券研究员吴文吉于12月17日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025至202
7年收入分别为671亿元、783亿元、901亿元，归母净利润分别为50.58亿元、62.59亿元、75.34亿元。研报指出，国产替代进程加速
及持续高资本开支支撑公司发展。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确度为47.85%，申万宏源李天奇、杨海晏团队对该公司
盈利预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025122200012790.shtml
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2025-12-22 10:20│芯片股早盘走强，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨4.23%，报67.75港元
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芯片股早盘走强，截至发稿，中芯国际(00981.HK)涨4.23%，报67.75港元；英诺赛科(02577.HK)涨3.31%，报73.45港元；华虹半
导体(01347.HK)涨3.25%，报69.95港元；ASMPT(00522.HK)涨2.82%，报76.45。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成
（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025122200004401.shtml
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2025-12-17 12:22│中邮证券：给予中芯国际买入评级
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中邮证券给予中芯国际“买入”评级，基于国产替代加速背景下产能利用率维持高位。2025年Q3公司中国区收入环比增长11%，
产能利用率达95.8%，Q4收入指引环比持平至增长2%，产线持续满载，毛利率维持18%-20%。全年资本开支预计与去年持平，年均扩产
约5万片12英寸产能，设备投入占八成。公司订单充足，出货量供不应求。预计2025-2027年收入分别为671/783/901亿元，归母净利
润50.58/62.59/75.34亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025121700016192.shtml
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