热点题材☆ ◇000002 万 科Ａ 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、体育概念、养老概念、智能机器、粤港澳、物业管理、装配建筑
风格:融资融券、低市净率、亏损股、破净资产、连续亏损、MSCI成份、周期股、高应收款
指数:中证100、深证成指、深证100、深证300、沪深300、央视50、中证200、300周期、投资时
钟、MSCIA50、国企改革、深主板50、分析师指、中证A100
【2.主题投资】
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2025-11-21│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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万纬物流集成研发的“北极燕鸥”物流机器人项目取得重要突破，可通过AI调度算法+机器
人技术自主完成地铁换乘、站点配送等全流程操作。
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2025-10-21│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省深圳市福田区梅林路63号万科大厦
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2025-07-21│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司在养老服务方面做过一些探索，打造了长者公寓、养老机构、康养机构等业务场景，在
北京、上海、广州、深圳和杭州等12个城市运营超过6000张床位
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2022-04-20│体育概念 │关联度：☆☆☆
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公司运营管理吉林万科松花湖、桥山北大壶以及北京石京龙三个滑雪项目
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2022-01-05│物业管理概念│关联度：☆☆☆☆
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公司物业服务业务主要由旗下子公司万物云空间科技服务股份有限公司负责运营
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2020-10-26│装配式建筑 │关联度：☆☆
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公司持续完善“5+2”装配式建造体系，以五项建筑技术体系、主体适度预制、装配式装修
等新技术、新材料、新工艺突破质量瓶颈。
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2014-06-25│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:万科企业(02202)于2014-06-25上市
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2026-07-11│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-1500000万元至-1200000万元，与
上年同期相比变动幅度为-25.56%至-0.45%。
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2025-11-19│空间计算 │关联度：☆☆☆
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万物灵石基于自主研发的“灵石”边缘计算平台，提供软硬件一体化集成与全生命周期运维
服务，聚合模块化的生态应用。
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2025-06-13│智能物流 │关联度：☆☆
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万纬物流是万科集团旗下成员企业，为万科物流仓储服务及一体化供应链解决方案平台，致
力于为企业提供高标准、多元化的多温区综合物流服务。2018年融合太古冷链物流平台，加速布
局冷链物流全国业务版图
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2023-07-25│城中村改造 │关联度：☆☆☆
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公司在全国多个城市参与了旧城改造、老旧小区改造等不同类型的项目实践。比如2021年上
海万创新所竣工交付，从老旧轮胎厂转型活力科创园区等。
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2022-05-26│REITs概念 │关联度：☆☆☆
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万科旗下万纬物流首期类REITs产品“万纬物流-易方达资产-物流仓储1期资产支持专项计划
”在深交所举行挂牌仪式。
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2021-11-18│冰雪产业 │关联度：☆☆☆
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公司运营管理了吉林万科松花湖、桥山北大壶以及北京石京龙三个滑雪项目，其中吉林松花
湖度假区客流量、客户满意度持续保持国内领先，并连续第三年获得世界滑雪大奖"中国最佳滑
雪度假区"称号
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-65.24%
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2026-08-07│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07,公司市净率(MRQ)为：0.35
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2026-08-07│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于住宅开发（通达信研究行业）
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2026-08-06│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-533417.37万元，净资产收益率为：-5.39%
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2026-07-11│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报、2026-06-30预告归母净利
润均为负
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为106.42亿
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-01-21│房地产政策端和供给侧初现积极变化
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中金研报认为，房地产政策端和供给侧初现积极变化。自2025年下半年以来，剔除季节性和
同比基数影响后，一、二手房交易量整体呈低位走稳态势。在此基础上，供给侧出现一定积极变
化，一方面是新供土地体量同比走弱，另一方面是2025年12月超高、高能级城市挂牌量环比回落
，个别城市挂牌量回落已持续1个季度上下。考虑到近期地产政策频密度提升，行业需求侧虽仍
偏弱但供给侧初现一定积极变化，建议短期内可适度提高对房地产板块的关注度，视自然库存变
化和存量住房收储政策落地进展动态调整。
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2025-03-19│全国一级资质房地产开发企业座谈会定于3月27—28日在京召开
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3月18日，为深入学习贯彻2025年全国“两会”和2024年中央经济工作会议和精神，促进房
地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止
跌回稳，中国房地产业协会定于2025年3月27—28日，在北京召开2025年房地产市场形势报告会
暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。参会人员：1．全国一级资质房地产开发企业负责人及
高、中级管理人员；2．邀请各省、自治区住房城乡建设厅、直辖市建委、城市房地局、城市更
新局等部门有关负责人；3．各省、自治区、直辖市房地产业协会（开发协会）负责人；4．各省
房地产管理部门、协会可酌情邀请部分二级资质房地产开发骨干企业负责人参会。
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2024-12-13│中央经济工作会议：持续用力推动房地产市场止跌回稳
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中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议提出，有效防范化解重点领域风险，牢
牢守住不发生系统性风险底线。持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改
造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办
用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。稳妥
处置地方中小金融机构风险。央地协同合力打击非法金融活动。
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2024-06-11│房地产政策效果逐步显现，核心城市楼市有望迎来复苏
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广州5?28新政落地后，一二手市场明显变得活跃。据合富研究院统计，广州一手和二手住宅
市场在本次新政影响下均呈现回升趋势，其中一手住宅市场成交量环比提升近四成，二手住宅市
场网签量创近两月单周新高。多位业内人士指出，政策的叠加效果正在逐步显现，市场正在往好
的方向发展，相比2023年的大起大落，本轮筑底回暖行情虽然缓慢，但预计将会更平稳，更可持
续。中信建投研报指出，5月17日多部委密集出台房地产支持政策，包括降低首付比例、取消个
人住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、设立3000亿保障性住房再贷款等措施，杭州、
西安取消限购，深圳、上海优化限购政策，政策放松不断有望为需求提供支撑，核心城市与二手
房市场有望率先复苏。
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2024-05-28│上海优化调整房地产市场政策，地产板块火热态势有望延续
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上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知。《通知》明确调整优化住
房限购政策。一是优化非沪籍居民购房条件。缩短非本市户籍居民家庭以及单身人士购房缴纳社
会保险或个人所得税的年限，扩大购房区域。二是调整相关政策口径。取消离异购房限制，调整
住房赠与规定，支持企业购买小户型二手住房用于职工租住。《通知》自2024年5月28日起施行
。根据公开资料不完全统计，广东、湖北、广西、山西、陕西、河北等十余地已陆续宣布，取消
辖内首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，同时将首套、二套住房商业性个人
住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于15%、25%。
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2024-05-20│首套房贷款最低首付比例调整为不低于15%
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央行、国家金融监督管理总局17日发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭
，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷
款最低首付款比例调整为不低于25%。
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2024-05-16│“买房送户口”时代回归 近20城购房即可申请落户
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最近，包括佛山、南京、杭州、沈阳等多个热门城市，都在通过购房落户、优化积分落户政
策，以及放宽居住和就业落户条件等方式吸引更多新市民，住房政策与人口、人才政策相结合正
形成趋势。根据中指监测，近几年约有20个城市出台购房即可申请落户的政策，包括杭州、南京
、武汉等核心二线城市，以及金华、驻马店、克拉玛依等三四线城市。
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2023-10-24│多地出台新一轮稳楼市政策
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近日，不少地区接连出台楼市利好政策，“稳楼市”政策花样频出。宁波市住房和城乡建设
局日前发文，宁波市将启动住房“换新购”，首批34个楼盘加入“买新卖旧”。10月18日，上海
市出台《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，对公积金贷款政策进行
优化，首次公积金贷款结清后再次贷款可执行首套标准。
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2023-10-13│超大特大城市城中村改造已入库162个项目
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据住房城乡建设部消息，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类
是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整
结合。今年7月，国务院办公厅印发《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见
》，并召开电视电话会议进行部署。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数
、编制改造项目方案等工作，住房城乡建设部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库
城中村改造项目162个。
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2023-09-14│城中村改造在一线城市加速推进
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近日，广州安居集团正式挂牌成立。该公司是广州市专门负责从事保障性住房投融资、建设
和运营管理的市属功能性国有公司。此外，今年上海闵行区计划实施4个“城中村”改造项目，
计划至2027年，不成套旧住房改造全部完成；今年还将实施新一轮“美丽家园”建设，完成10个
小区104万平方米的改造任务，完成既有多层住宅加装电梯300台。
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2023-09-12│全国已有8城全面取消商品房限购
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根据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月11日，已有8个城市全面取消商品房限购政策，
包括东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连等。此外，上海临港定向放松限购，苏州120平方米及以上
商品房取消限购。
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2023-08-28│三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施
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近日住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数
认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭
（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房
的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政
策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
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2023-08-21│央行将加大对城中村改造等金融支持力度
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，落实好“金融16条”，保持房
地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施
保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施
策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各
项工作，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-18│央行将适时调整优化房地产政策
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内
需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充
分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风
险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重
大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-17│全国超20城支持开展房贷商转公
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近期，多地开始实施“商转公”（商业性住房贷款转住房公积金贷款）。根据诸葛数据研究
中心不完全统计，截至目前，包括重庆、长沙、武汉、扬州、盐城、常州等超20城支持开展“商
转公”业务，预计后续还会有其他城市跟进实施。
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2023-08-07│央行召开金融支持民营企业发展座谈会，精准实施差别化住房信贷政策
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近日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，行长要求，要精准实施差别化住房
信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
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2023-08-01│北广深等地发声大力支持更好满足刚性和改善性住房需求
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近日，住房城乡建设部召开相关企业座谈会，部长表示要继续巩固房地产市场企稳回升态势
，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好各项政策措施；继续做好保交楼工作，加快项
目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。北京、广州、深圳等多地住房和城乡建设部门回应
表示，结合当地房地产市场实际情况，会同相关部门抓紧抓好贯彻落实工作，大力支持和更好满
足居民刚性和改善性住房需求，促进当地房地产市场平稳健康发展。
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2023-07-26│国常会定调加大对超大特大城市城中村改造的支持
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近日，李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村
改造的指导意见》。券商测算19个超大特大城市占全国商品房销售额约37.2%。由于一线城市的
城中村情况更加复杂，本轮改革可以说是啃硬骨头的改革，这可能意味着资金投入速度更慢，对
经济的边际拉动更渐进，但也可能意味着政策的长期副作用少，社会争议少。券商认为无论是房
地产开发还是基础设施建设，本轮城中村改造的增量影响都将低于2015年前后。但从高质量发展
的角度，预计这轮城中村改造能解决长期问题，并十分有利于具备资产综合运营能力的企业，及
具备空间服务经验的企业。政策不仅驱动了一部分营建的机会，更诞生了大量运营服务的商机。
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2023-07-26│中央政治局会议重新定调楼市，房地产板块迎机遇
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7月24日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国
房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具
箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建
设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
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2023-07-12│两部门支持房地产金融政策延期
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7月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳
健康发展有关政策期限的通知》。相关负责人指出，各金融机构应按照文件要求切实抓好落实，
因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，加大保交楼金融支持，推动行
业风险市场化出清。
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2023-04-19│3月70城房价环比全线上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨
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国家统计局公布的《2023年3月份商品住宅销售价格变动情况》显示，70城房价环比全线上
涨，其中新房及二手房环比上涨城市分别为64个和57个，比2月分别增加9个和17个；同比变动上
，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。
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2023-03-21│南京今年首轮土地拍卖诞生7年内最贵地王
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南京市2023年首轮集中供地正式开拍，共计13宗地块顺利出让。位于南京市河西南青奥滨江
地块的NO.2023G03地块出让，仅用时53秒、12轮竞价便直接触顶最高限价，楼面价达到43173元/
平方米。这是南京继2016年最贵地王葛洲坝河西南G14之后，楼面价最高的地块，区域内新房参
考均价在65380元/平方米左右，总价千万元以上，是目前南京河西南板块新房“天花板”。
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2023-03-09│住建部支持房企融资需求，多地明确老旧小区改造目标
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近日，在2023年全国两会第二场“部长通道”上，住房和城乡建设部部长倪虹表示，在城市
更新方面，持续推进老旧小区改造。实施楼道更新，消除安全隐患、有条件的要加装电梯；实施
环境更新，要加装充电桩、进行适老化改造等。今年计划再开工改造5万个以上老旧小区，让200
0万以上居民获益。
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2023-02-28│《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》发布
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24日，中国人民银行、中国银保监会发布关于《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征
求意见稿)》公开征求意见的通知。起草说明介绍，《意见》围绕住房租赁供给侧结构性改革方
向，以商业可持续为基本前提，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，为租赁
住房的投资、开发、运营和管理提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系，共17
条。
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2023-02-28│深交所召开房地产行业市场主体座谈会
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日前，深交所组织召开房地产行业市场主体座谈会。深交所相关负责人表示，推动房地产市
场平稳健康发展是一项系统工程。深交所将和地方政府、行业主管部门、国资监管部门、市场主
体、中介机构等市场各方一道，密切关注房地产行业发展动态，切实发挥好市场组织和平台枢纽
作用，干实事，谋实招，求实效，鼓励房企用好融资并购工具，支持房企拓宽债券募集资金用途
，以及发行以资产信用为支持的CMBS、不动产持有型ABS、绿色债券等固收产品，助力房地产市
场平稳健康发展，更好服务稳定宏观经济大盘。
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2023-02-24│多地首套房贷利率再创新低
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随着信贷环境进一步优化，国内多个城市2月份房贷利率继续下降。贝壳研究院近日发布数
据显示，在首套住房贷款利率政策动态调整机制下，2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以
来新低。23城首套房贷利率下降，首套利率低于房贷利率下限（4.1%）的城市增加至34城。分析
师表示，监管层设立首套住房贷款利率政策动态调整机制，进一步释放了鼓励符合条件的城市适
度下调首套房贷利率的政策信号。
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2023-02-22│房地产再迎增量资金，不动产私募投资基金试点启动
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近日，证监会发文表示，为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势，满足
不动产领域合理融资需求，近日，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作。据了解，不动产
私募投资基金的投资范围包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房
）、商业经营用房、基础设施项目等。
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2023-01-31│多地发布2023年一号文件，提及支持刚性和改善性住房需求
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春节前后，多个省市发布2023年“一号文件”，其中提及“支持刚性和改善性住房需求”。
截至1月30日，已有江苏、辽宁、广东、上海等省市，召开2023年稳经济会议或发布相关文件，
并把提振住房消费纳入到新一年经济发展的框架之中。
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2023-01-05│央行工作会议支持房地产市场平稳健康发展
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2023年中国人民银行工作会议于1月4日上午以视频形式召开。工作会对2023年工作任务进行
部署，其中，在房地产市场方面，央行强调，落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展
。统计局数据显示，2022年1~11月，商品房销售面积12.1亿平方米，同比下降23.3%，其中，住
宅销售面积10.3亿平方米，同比下降26.2%；商品房销售额11.9万亿元，同比下降26.6%。
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2023-01-04│国家重申房地产支柱产业地位
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1月4日，经济日报文章指出，展望2023年，无论是供给端对企业和房地产开发项目的资金支
持，还是各项促进住房消费的举措，只有最终转化成需求的复苏，也就是产生实际的销售量，市
场才能真正打破沉寂，重回良性循环轨道。房地产始终是支柱产业，带动作用强，对于金融稳定
具有重要影响，是外溢性较强、具有系统重要性的行业。预计在保交楼取得实质性进展之后，消
费者对购房的观望情绪将得到改善，一段时间以来积压的需求也有望逐步释放，形成实际销售量
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │万科企业股份有限公司成立于1984年，经过四十年的发展，已成为国内领先│
│ │的城乡建设与生活服务商，公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及│
│ │中西部重点城市。自2016年首次跻身《财富》“世界500强”以来，万科企 │
│ │业股份有限公司已连续9年上榜，2024年位列第206位。 │
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│产品业务 │本集团主营业务包括“房地产开发及相关资产经营”和“物业服务”。 │
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│核心竞争力 │1、深厚的品牌沉淀与穿越周期的客户信任。 │
│ │万科作为拥有四十余年积淀的中国房地产行业先行者，始终将品牌声誉视为│
│ │企业的生命线。面对行业深刻变革，万科凭借精准匹配需求的设计能力和覆│
│ │盖全周期的服务体系，在市场波动中树立了极高的客户信任。这种信任不仅│
│ │体现在住宅开发领域，更延伸至物业服务、长租公寓等多元赛道，使万科在│
│ │行业转型期依然能够保持品牌美誉度与市场号召力的行业领先地位，为业务│
│ │的稳健开展提供了厚实的信用基石。 │
│ │2、卓越的存量资源转化能力与高效操盘能力。 │
│ │随着行业进入存量时代，存量资源转化能力和高效操盘能力已成为万科的核│
│ │心竞争壁垒。在存量资源转化方面，报告期内本集团新获取的23个项目全部│
│ │为存量盘活类项目，主要分布在广州、杭州、宁波等核心城市。通过系统化│
│ │的攻坚打法，我们成功推动了杭州河语光年项目转为保障性租赁住房，并助│
│ │力天津天拖北项目通过国家土地储备专项债实现资金回笼。在操盘能力方面│
│ │，本集团持续优化操盘效率、夯实运营能力，确保新项目高标准落地并兑现│
│ │投资回报。 │
│ │3、契合政策导向的“好房子”产品力。 │
│ │万科始终坚持“好房子、好服务、好社区”的经营理念，与当前国家推动房│
│ │地产高质量发展的政策导向高度契合。我们通过对“拾系”、“庐系”等住│
│ │宅产品线的持续迭代，将“好房子”的标准转化为可量产的产品体系，赢得│
│ │了客户与市场的广泛青睐。 │
│ │4、覆盖客户全生命周期的多业态综合服务力。 │
│ │本集团通过构建涵盖居住、购物、办公、物流在内的多业态服务体系，实现│
│ │了与客户全生命周期的深度链接。在保持各赛道行业领先地位的同时，本集│
│ │团不断迭代服务标准与商业模式，将经营韧性转化为发展动能。2025年，万│
│ │物云推出“弹性定价”创新模式，为破解行业收费难和客户满意度低的矛盾│
│ │做出有益探索，提升服务透明度与业主选择权。泊寓以96.6%的客户满意度 │
│ │及行业领先的续租率，为城市青年提供了高品质的居住选择，全年在全国范│
│ │围内开展社群活动超3800场，持续升级租户社区生活体验。商业业务依托在│
│ │购物中心、社区商业、历史文化街区等各类项目中积累的成熟运营经验，实│
│ │现商业运营能力复制与品牌输出，报告期内成功获取位于广州、西安等重点│
│ │城市的优质项目，操盘能力获得行业广泛认可。 │
│ │5、驱动管理精细化与业务增效的科技创新能力。 │
│ │万科将科技深度融入业务流程，通过数字化手段实现向新质生产力的转化。│
│ │在开发业务领域，在工业化建造方面，我们拥有成熟的“5+2”技术体系； │
│ │在数字化应用方面，自研的AI审图、资产可视化建模软件“斗拱”等已成为│
│ │行业级标杆。在物业服务领域，万物云自建企业级AI平台，截至2025年末，│
│ │AI智能管家累计使用量突破200万次，自动生成AI工单超20万件，显著提升 │
│ │一线响应效率与服务标准化水平，成为物业行业AI场景化应用的代表性成果│
│ │。在长租公寓领域，泊寓通过迭代退租验房单、上线空房巡检、开展空房验│
│ │收及销控房管理功能试点，结合房态标签优化，逐步实现销控房全流程标准│
│ │化线上管理，有效提升房态品质与销售周转效率。在物流仓储领域，万纬物│
│ │流依托深铁集团的资源优势，探索“轨道交通+机器人配送”这一创新城市 │
│ │物流模式，截至2025年末正式投入运营的无人配送机器人达到40台。这种将│
│ │人工智能应用于业务场景、实现降本增效的能力，为集团在迈向新发展模式│
│ │的过程中提供了坚实的技术保障。 │
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│经营指标 │2025年，本集团实现营业收入2334.3亿元，归属于上市公司股东的净亏损88│
│ │5.6亿元，同比分别下降32.0%和79.0%；基本每股亏损7.45元，同比下降78.│
│ │4%。 │
│ │分业务类型看，营业收入中，来自房地产开发及相关资产经营业务的营业收│
│ │入为1906.5亿元，占比81.7%；来自物业服务的营业收入为355.2亿元，占比│
│ │15.2%。 │
│ │2025年本集团实现销售面积1025.0万平方米，销售金额1340.6亿元，同比分│
│ │别下降43.4%和45.5%。 │
│ │2025年，现房实现销售221亿元，年初准现房实现销售241亿元，车（位）商│
│ │（铺）办（公）销售175亿元，共220个项目实现销售斩尾。 │
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│竞争对手 │保利地产、碧桂园集团、金地集团、招商地产 │
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│品牌/专利/经│品牌：2025中国物业服务力暨品牌价值研究成果发布会上，万物云旗下万科│
│营权 │物业荣获“2025中国住宅物业服务力企业TOP1”等10个奖项。在中指研究院│
│ │发布的《2025中国房地产品牌价值研究报告》中，泊寓获评“2025中国住房│
│ │租赁领先品牌”、“2025中国社区租赁领先品牌”。本集团旗下共运营31家│
│ │酒店，布局于北京、深圳、广州、成都等核心城市，以及阳朔、丽江等热门│
│ │旅游目的地，形成以高端商务为定位的“瞻云”与立足城市人文的“有熊”│
│ │两大自营品牌体系。我们通过对“拾系”、“庐系”等住宅产品线的持续迭│
│ │代，将“好房子”的标准转化为可量产的产品体系，赢得了客户与市场的广│
│ │泛青睐。 │
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│投资逻辑 │万科作为拥有四十余年积淀的中国房地产行业先行者，始终将品牌声誉视为│
│ │企业的生命线。面对行业深刻变革，万科凭借精准匹配需求的设计能力和覆│
│ │盖全周期的服务体系，在市场波动中树立了极高的客户信任。这种信任不仅│
│ │体现在住宅开发领域，更延伸至物业服务、长租公寓等多元赛道，使万科在│
│ │行业转型期依然能够保持品牌美誉度与市场号召力的行业领先地位，为业务│
│ │的稳健开展提供了厚实的信用基石。 │
│ │本集团通过构建涵盖居住、购物、办公、物流在内的多业态服务体系，实现│
│ │了与客户全生命周期的深度链接。在保持各赛道行业领先地位的同时，本集│
│ │团不断迭代服务标准与商业模式，将经营韧性转化为发展动能。 │
│ │万科将科技深度融入业务流程，通过数字化手段实现向新质生产力的转化。│
│ │在开发业务领域，在工业化建造方面，我们拥有成熟的“5+2”技术体系； │
│ │在数字化应用方面，自研的AI审图、资产可视化建模软件“斗拱”等已成为│
│ │行业级标杆。在物业服务领域，万物云自建企业级AI平台，截至2025年末，│
│ │AI智能管家累计使用量突破200万次，自动生成AI工单超20万件，显著提升 │
│ │一线响应效率与服务标准化水平，成为物业行业AI场景化应用的代表性成果│
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │北京区域、东北区域、华中区域、南方区域、上海区域、西南区域、西北区│
│ │域、物业管理公司、未分配项目、抵销 │
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│主营业务 │房地产开发及相关资产经营、物业服务 │
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│主要产品 │商品住宅 │
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│股权转让 │万科A2017年1月12日公告，公司股东华润股份和中润贸易拟以协议转让的方│
│ │式将其合计持有的公司A股股份168959.9817万股（约占公司总股本的15.31%│
│ │）转让给深圳市地铁集团有限公司（简称“地铁集团”），转让价格为人民│
│ │币3717119.60万元，交易价格为22.00元/股。转让完成后，华润股份和中润│
│ │贸易将不再持有公司股份。 │
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│被举牌 │万科A2021年4月30日公告，公司股东德宇众以自有资金通过A股集中竞价交 │
│ │易方式买入公司股份80.48万股，占公司已发行股份的0.01%，导致德宇众及│
│ │其一致行动人合计达到公司已发行股份的5%，构成举牌。德宇众在未来12个│
│ │月内不排除择机进一步增持公司股份。 │
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│收购新加坡物│万科A2017年7月17日公告，公司的间接全资附属公司万科地产（香港）有限│
│流设施开发公│公司（简称“万科地产（香港）”）及其联属公司，与厚朴、高瓴资本、SM│
│司 │G、中银集团投资有限公司（简称“中银投”）组成财团，共同参与Global │
│ │Logistic Properties Limited（简称“GLP”）潜在的私有化。GLP每股代 │
│ │价为3.38新加坡元，收购的总代价约159亿新加坡元。收购完成时，万科地 │
│ │产（香港）出资将不超过34亿新加坡元（按2017年7月14日汇率折算为人民 │
│ │币168亿元），有限合伙权益约21.4%。GLP在新加坡证券交易所上市（股票 │
│ │代码：MC0）。GLP及其附属公司拥有、管理和开发物流设施。GLP拥有及管 │
│ │理在中国、日本、美国和巴西等地共5500万平方米现代物流设施组合，GLP │
│ │也是全球最大房地产基金管理人之一，管理资产约390亿美元。 │
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│产业基金 │万科A2017年5月15日公告，公司控股子公司北京万科拟与上海中城勇逸投资│
│ │中心等共同入伙投资宁波梅山保税港区中城乾元投资中心（有限合伙）（简│
│ │称“中城乾元基金”）。中城乾元基金的目标认缴出资总额不超过53.85亿 │
│ │元，主要用于投资北京的地产项目。其中，北京万科认缴出资金额不超过11│
│ │.95亿元。中城乾元基金的投资期不超过36个月，投资期最多延长二次，第 │
│ │一次不超过24个月，第二次不超过12个月。公司下属子公司以自有资金参与│
│ │设立投资基金，主要是为了整合合作各方的专业力量与资源优势，通过专业│
│ │管理和市场化运作，增强公司投资与管理的能力，提高公司资金利用效率。│
│ │万科A2017年5月22日公告，公司拟通过下属公司梦想家出资50.31亿元与招 │
│ │银国际资本管理（深圳）有限公司、湖北长江招银产业基金管理有限公司共│
│ │同设立两支专业商业地产投资基金招银成长壹号投资（深圳）合伙企业（有│
│ │限合伙）、招银成长玖号投资（深圳）合伙企业（有限合伙），投资公司或│
│ │下属控股子公司所持有的42项商业地产项目（含在建和已完工项目）。所设│
│ │基金拟投资特定购物商业中心的不动产或股权等资产，存续期限为20年。 │
│ │参与设立物流地产投资基金：万科A2017年10月11日公告，公司下属子公司 │
│ │万科产业园与珠海市乾元晟投资发展合伙企业（有限合伙）、江苏省国际信│
│ │托有限责任公司、、宁波博裕物流有限公司、珠海市飞虹壹号投资合伙企业│
│ │（有限合伙）拟共同投资设立一支专业物流地产投资基金珠海市坤元兴投资│
│ │发展合伙企业（有限合伙）（简称“物流地产投资基金”）。物流地产投资│
│ │基金的认缴出资总额为60亿元，万科产业园拟认缴物流地产投资基金出资额│
│ │15亿元，出资比例为25%。基金存续期为10年，投资方向为中国境内拟建、 │
│ │在建及已建成的物流地产项目。本次公司下属子公司参与设立拟投资于中国│
│ │境内确定区域的拟建、在建及已建成的物流地产项目的物流地产投资基金，│
│ │有助于公司借助外部合作方力量，加快公司在物流地产领域的投资运作。 │
│ │参与投资媒体娱乐产业基金：万科A2017年12月1日公告，公司全资子公司昆│
│ │山品铭富拟以有限合伙人身份参与投资一支已成立的基金--“苏州华人文化│
│ │投资中心（有限合伙）”，基金规模752047.7433万元。其中昆山品铭富的 │
│ │认缴出资额为10.5亿元，占基金认缴出资总额的比例为13.96%。其他出资人│
│ │还有苏州瑞芳、深圳文娱、苏州禾文、宁波嘉佳等。基金将投向媒体、娱乐│
│ │、新闻、文化、体育、游戏、电视频道及其他内容播放和发布平台，制造和│
│ │销售电视及其他内容播放和发布设备，及投资、持有、经营及管理与前述业│
│ │务有关的资产。 │
│ │设立医疗健康专项基金：万科A2018年7月5日公告，公司通过下属全资子公 │
│ │司北京万科、万科横琴与中信资本（天津）投资管理合伙企业拟共同参与投│
│ │资一支已成立的基金--“深圳信寰泰股权投资合伙企业（有限合伙）”。基│
│ │金目标规模为17亿元，首期规模为80242万元，其中北京万科出资80141万元│
│ │、万科横琴出资100万元、中信资本（天津）投资管理合伙企业出资1万元。│
│ │基金未来将投资包括但不限于医疗服务等行业项目。基金存续期限：2016年│
│ │1月19日至2031年1月19日。 │
│ │参投国改基金:万科A2020年12月28日公告，公司下属子公司海南中万启盛签│
│ │署了《中国国有企业混合所有制改革基金有限公司股东协议》，公司与中国│
│ │诚通控股集团有限公司（简称“中国诚通”）等股东共同投资设立“中国国│
│ │有企业混合所有制改革基金有限公司”（简称“国改基金”）。基金的认缴│
│ │出资总额为707亿元，投资方式为主要通过股权投资和创设、参股子基金投 │
│ │资相结合的方式开展投资活动，投资领域为重点投向国有企业混合所有制改│
│ │革及反向混改项目。海南中万启盛认缴出资金额为30亿元，占国改基金的比│
│ │例为4.24%。国改基金的存续期限为十（10）年。 │
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│产业基金 │参与投资上海城市更新引导基金：万科A2021年12月18日公告，公司下属子 │
│ │公司上海万科与国泰君安创新投资有限公司（简称“国君创投”）、上海地│
│ │产城市更新投资管理有限公司（简称“上海地产”）等普通合伙人，以及上│
│ │海世博土地控股有限公司、上海招商置业有限公司、中交房地产集团有限公│
│ │司等其他有限合伙人签署了《上海城市更新引导私募基金合伙企业（有限合│
│ │伙）协议》，共同投资设立“上海城市更新引导私募基金合伙企业（有限合│
│ │伙）”（简称“上海城市更新引导基金”）。基金的募集规模为100.02亿元│
│ │；上海万科认缴出资金额为20亿元。基金投资方向为上海市城区的旧城改造│
│ │、历史风貌保护、租赁住房等城市更新项目。基金存续期限：八年。 │
│ │投资设立万新金石（厦门）住房租赁基金：万科A2025年2月19日公告，公司│
│ │下属子公司万聚盈通、深圳万科与中信金石、新华人寿、大家人寿签署有限│
│ │合伙合同，共同投资设立“万新金石（厦门）住房租赁股权投资合伙企业（│
│ │有限合伙）”（以下简称“万新金石（厦门）住房租赁基金”）。该基金的│
│ │认缴总规模为16亿元，专项用于收购公司的下属子公司厦门万驿康持有的厦│
│ │门佳德宏石置业有限公司100%股权，该公司持有厦门泊寓院儿海湾社区资产│
│ │，同时存在开发贷等负债。公司下属子公司万聚盈通认缴出资金额为0.1亿 │
│ │元、深圳万科认缴出资金额为1.5亿元，合计占万新金石（厦门）住房租赁 │
│ │基金的比例为10%。合伙期限：初始经营期限为10年，合伙企业的经营期限 │
│ │经过必要的程序后可以延长或缩短。 │
│行业竞争格局│1、房地产开发 │
│ │全国商品房销售面积和销售额下降，但降幅均收窄。国家统计局数据显示，│
│ │2025年，新建商品房销售面积8.81亿平方米，同比下降8.7%；新建商品房销│
│ │售额8.39万亿元，同比下降12.6%。 │
│ │新开工和开发投资下降。2025年，全国房屋新开工面积5.88亿平方米，同比│
│ │下降20.4%；全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%，降幅相比20│
│ │24年扩大6.6个百分点。 │
│ │土地市场成交持续缩量。根据中指研究院数据，2025年全国300个城市住宅 │
│ │类用地供应和成交建筑面积同比分别下降17.5%和13.1%，住宅用地出让金同│
│ │比下降10.4％。全年住宅类用地的平均溢价率为5.8%，较2024年提升1.5个 │
│ │百分点。 │
│ │政策持续释放稳定信号，从多个维度协同发力。2025年3月政府工作报告指 │
│ │出“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，6月国务院常务会议强调“更大 │
│ │力度推动房地产市场止跌回稳”；12月中央经济工作会议提出“要着力稳定│
│ │房地产市场”。各类支持性政策接连出台，从需求端、供给端、金融支持和│
│ │长效机制建设等多个维度协同发力，市场信心持续修复。 │
│ │2、物业服务 │
│ │新项目增长放缓，行业竞争加剧。国家统计局数据显示，2025年全国住宅竣│
│ │工面积同比下降20.2%，新增供给持续收缩。面对市场环境变化，物业服务 │
│ │企业普遍将业务重心转向存量住宅及非住宅领域，以寻求新的增长路径。但│
│ │当前住宅存量市场竞争加剧，非住宅市场拓展亦面临挑战。 │
│ │收缴率下滑，服务均价微跌。克而瑞数据显示，2025年全国物业服务企业50│
│ │0强平均收缴率降至71%，连续四年下滑。中指研究院数据显示，2025年二十│
│ │个重点城市物业服务均价为2.72元/平方米/月，同比微跌0.23%。多重因素 │
│ │的综合影响下，物业服务企业经营压力凸显。 │
│ │企业主动战略收缩，拥抱科技，提升盈利能力。为应对市场客观压力并提升│
│ │可持续发展能力，物业服务企业普遍采取战略收缩，主动退出低效项目，从│
│ │追求“管理面积”转向深耕“经济效益”。 │
│ │3、租赁住房 │
│ │市场租金延续小幅调整。据中指研究院报告，2025年全国重点50城住宅平均│
│ │租金累计下跌3.62%，跌幅较上年同期扩大0.37个百分点。 │
│ │住房租赁条例施行，促进行业规范发展。我国首部住房租赁行政法规《住房│
│ │租赁条例》于2025年9月正式施行，为规范市场秩序、保障租赁双方权益、 │
│ │推动行业高质量发展提供制度保障。 │
│ │4、商业开发与运营 │
│ │社会消费品零售总额保持增长。国家统计局数据显示，2025年社会消费品零│
│ │售总额同比增长3.7%，增速较2024年提升0.2个百分点。 │
│ │购物中心整体从“增量拓荒”转向“存量精耕”。据赢商网统计，报告期内│
│ │全国新开购物中心项目数与体量均同比下滑近三成，增量向高线城市聚集，│
│ │存量调改聚焦中小体量项目。 │
│ │5、物流仓储 │
│ │高标库供需调整深化，分化成为新常态。在宏观需求承压与新增供应持续加│
│ │大的背景下，高标库市场整体租金与空置率面临双重压力，世邦魏理仕报告│
│ │数据显示，2025年四季度全国物流市场空置率18.6%，租金同比下降12.5%。│
│ │不同地区供需结构差异显著，西北、西南市场随着供应退潮以及净吸纳量稳│
│ │步增长，呈筑底回升趋势；大湾区市场受新增供应集中入市影响，整体形势│
│ │仍然严峻。 │
│ │冷链规模增长与盈利挑战并存。受益于稳定的民生需求与政策扶持，冷链规│
│ │模保持增长，中国物流与采购联合会数据显示，2025年全国冷库总容量同比│
│ │增长5.53%。然而，行业普遍面临供应过剩压力，导致市场竞争加剧。在此 │
│ │背景下，行业企业正加速向科技驱动的高效率、精细化运营模式转型。 │
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│行业发展趋势│1、房地产开发 │
│ │全国商品房销售面积和销售额下降，但降幅均收窄。 │
│ │新开工和开发投资下降。 │
│ │土地市场成交持续缩量。 │
│ │政策持续释放稳定信号，从多个维度协同发力。 │
│ │2、物业服务 │
│ │新项目增长放缓，行业竞争加剧。 │
│ │收缴率下滑，服务均价微跌。 │
│ │企业主动战略收缩，拥抱科技，提升盈利能力。 │
│ │3、租赁住房市场租金延续小幅调整。 │
│ │住房租赁条例施行，促进行业规范发展。 │
│ │供需两端政策支持力度不断强化。 │
│ │4、商业开发与运营社会消费品零售总额保持增长。 │
│ │消费两极分化明显。 │
│ │购物中心整体从“增量拓荒”转向“存量精耕”。 │
│ │5、物流仓储 │
│ │高标库供需调整深化，分化成为新常态。 │
│ │冷链规模增长与盈利挑战并存。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《住房租赁条例》 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”规划的开局之年，也是房地产行业全面迈向新发展模式│
│ │的关键阶段。随着行业的底层逻辑发生深刻变化，市场正从总量扩张阶段转│
│ │向存量提质增效阶段，行业也将在供需再平衡中逐渐企稳。万科集团将紧抓│
│ │国家“十五五”高质量发展机遇，坚持以人民群众对美好生活的向往为导向│
│ │，在巩固行业新模式探索成果的基础上，全面落实提质增效与风险化解并举│
│ │的发展策略。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年公司重点推进三类工作：一是全力做好房屋交付；二是优化资债结构│
│ │、化解风险；三是提升经营能力、恢复发展韧性。 │
│ │“保交房”始终是底线任务和首要工作。2025年公司按期保质交付房屋11.7│
│ │万套，其中1.7万套年内提前30天交付。全年73个批次实现“交付零等待” │
│ │、“交付即办证”，37个项目成为高品质交付标杆，21个项目落地“兴交付│
│ │”模式，构建起正向口碑效应，部分标杆项目形成“以交促销”良性循环，│
│ │带动销售流速提升。 │
│ │资债结构调整和风险化解持续攻坚。公司以存量资源盘活和大宗资产交易为│
│ │重要抓手，用足用活各项政策工具，创新推进资源置换，全年盘活货值338.│
│ │5亿元；完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元，有序推进冰雪业务│
│ │退出和交割。同时，公司积极争取金融机构支持，落实再融资、展期等融资│
│ │优化举措，推动落实各项化险工作。公司将继续加强与金融机构、合作伙伴│
│ │及地方政府的沟通对接，以实际行动争取理解与支持。 │
│ │经营能力提升取得阶段性成效。2025年开发业务累计签约1340.6亿元，18个│
│ │新项目实现首开，投资兑现度84%；物业服务完成超300个蝶城提效改造，对│
│ │外拓展52个能源管理服务项目；上海前湾印象城MEGA等商业项目顺利开业，│
│ │打造城市级标杆；长租公寓、高标仓及冷链仓储等业务保持行业领先。各业│
│ │务板块的经营能力提升，为公司稳健发展奠定坚实基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、持续深化战略聚焦，通过资源的高效转化提升经营韧性。 │
│ │现阶段将坚持以存量资源盘活为主导、精准投资为补充的投资策略，紧盯政│
│ │策导向、深化政企协作，重点运用资源置换、规划条件优化等举措改善资源│
│ │结构。在区域布局上，坚持在具备供需优势的核心城市深耕，确保资源向高│
│ │潜力城市和地区集中，对不符合要求的城市坚决退出。在经营效率上，将持│
│ │续优化全流程操盘能力，通过提升投资兑现度与回款质量，为集团贡献长期│
│ │稳定的收益。 │
│ │2、不断深化迭代“好房子”体系，引领高质量居住体验。 │
│ │坚持打造“好房子”产品，完善绿色、智慧、宜居的住宅标准，持续落地“│
│ │好房子、好服务、好社区”的理念。在业务实践中，将通过对“拾系”、“│
│ │庐系”等标杆产品线的持续精研，推动开发业务向产品标准化与经营精益化│
│ │深度融合。这种以客户需求为导向的产品迭代，不仅是公司应对行业环境变│
│ │化的基石，更是公司在新发展阶段夯实核心竞争力的根本保障。 │
│ │3、积极响应政策导向，以“绣花功夫”深耕城市更新。 │
│ │积极响应国家关于城市更新的政策导向，充分发挥自身在历史文化街区打造│
│ │、片区再生等领域沉淀的先发优势。秉持“绣花功夫”，深度参与城市历史│
│ │文化街区的保护与活化，通过政企联动与片区统筹，打造一批承载新业态、│
│ │新场景的城市名片。凭借在多业态规划与复杂项目上的操盘力，公司将致力│
│ │于打造更多民生改善与城市发展双赢的样板项目，在履行社会责任的同时拓│
│ │展增长空间。 │
│ │4、积极探索新业务模式，提升差异化市场竞争优势。 │
│ │基于不动产开发与运营的深厚积淀，积极探索全链条的不动产运营模式。整│
│ │合品牌优势与多业态操盘能力，为资金方或资产持有者提供从投资研判、开│
│ │发建设到运营管理、资产退出的全周期、全链条服务方案。通过推动业务模│
│ │式从空间开发延伸到全链条服务，致力于将累积的专业运营能力转化为可复│
│ │制、可持续的商业价值，并通过轻重结合的业务模式，构建差异化的行业竞│
│ │争壁垒。 │
│ │5、深化科技应用与数据赋能，驱动全场景质效升级。 │
│ │持续深化科技与业务的融合，通过数字化手段赋能全产业链条。在开发领域│
│ │，加速推广工业化智能建造与数字化管理工具，提升工程精准度与建造效率│
│ │；在经营服务领域，通过AI技术提升客户体验、降低资产运营成本，实现精│
│ │细化成本管控与降本增效。同时，将致力于建立万科大会员体系，通过加快│
│ │客户数据库与统一数据中台建设，打破业态壁垒实现客户洞察的深度互联，│
│ │以数据驱动决策，为客户提供全场景、高品质的数字化服务体验。 │
│ │2026年，本集团现有项目（不含未来新获取项目）计划新开工及复工计容面│
│ │积306.1万平方米；预计项目竣工计容面积744.1万平方米。 │
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│公司资金需求│2025年2月，为满足公司资金需求，深铁集团分两笔向公司提供合计70亿元 │
│ │的股东借款，用于公司偿还在公开市场发行的债券本息，且相关借款利率低│
│ │于公司从金融机构获得的融资利率，借款抵质押率高于市场惯例水平，充分│
│ │体现了大股东对公司的支持。 │
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│可能面对风险│(一)环境风险 │
│ │2025年公司仍面临复杂外部环境风险，有效需求不足对房地产市场形成持续│
│ │制约。房地产市场分化加剧、去化压力犹存，行业仍处于调整期。政策层面│
│ │释放出支持市场平稳健康发展的积极信号，但各地政策落地节奏、执行力度│
│ │及实施效果存在差异，可能对公司经营环境、项目销售与资金回笼带来阶段│
│ │性影响。 │
│ │（二）流动性风险 │
│ │受行业下行影响，公司销售规模持续下降，货币资金同步大幅减少，财务状│
│ │况下行迹象明显，同时面对集中到期的存量债务压力，流动性面临较大挑战│
│ │。 │
│ │（三）业绩亏损风险 │
│ │因行业深度调整影响，房地产开发业务销售收入和利润率显著下降；公司经│
│ │营性业务在扣除折旧摊销后尚未盈利，同时部分大宗资产交易和股权交易面│
│ │临亏损风险，综合各类税费等刚性成本后，经营业绩将持续承压。 │
│ │（四）业务风险 │
│ │2025年，工程建设行业规模效益继续下行，资金链持续承压，企业经营困局│
│ │进一步加剧。 │
│ │建筑行业的困境对于项目开发经营产生负面的影响，包括建筑企业暴雷、原│
│ │材料大幅波动、劳资纠纷、安全意外事故等因素，可能对工程进度、客户满│
│ │意度、项目成本、房屋质量等带来风险，对公司经营业绩和品牌声誉造成影│
│ │响。 │
│ │（五）合规风险 │
│ │公司业务开展受境内外广泛的法规及政策监管，各地区的房屋销售及建筑法│
│ │规、物业管理法规、财务及税务法规、个人信息与数据法规以及中国大陆及│
│ │香港的上市规则等变动均可能对公司产生影响。 │
│ │（六）诉讼风险 │
│ │公司因合作开发、合同履约争议等事项面临诉讼或仲裁风险，可能导致公司│
│ │承担赔偿责任等情况，影响资金周转与经营业绩，对日常经营管理带来影响│
│ │。同时，诉讼过程中的声誉风险可能对公司品牌造成负面影响，降低客户信│
│ │任度与市场竞争力。 │
│ │（七）人才风险 │
│ │面对房地产行业环境、公司财务与经营状况变化等多重挑战，公司优秀骨干│
│ │人才保有承压，对年轻优秀人才吸引力不足，内部人才梯队建设存在挑战。│
│ │（八）舞弊风险 │
│ │公司已建立的内部控制体系覆盖了各业务领域，但业务范围广泛且业务模式│
│ │复杂，员工、供应商或第三方可能存在不当行为，同时高新技术的广泛应用│
│ │使得舞弊手段更为隐蔽，增加了监控难度，公司仍面临潜在的舞弊风险。 │
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│重大合同 │万科A2018年10月9日公告，公司2018年9月份实现合同销售面积302.5万平方│
│ │米，合同销售金额434.2亿元；2018年1-9月份公司累计实现合同销售面积29│
│ │02.1万平方米，合同销售金额4315.5亿元。此外，2018年8月份销售简报披 │
│ │露以来，公司新增加项目14个，合计需支付权益价款120.01亿元；新增物流│
│ │地产项目6个，合计需支付权益价款15.19亿。 │
│ │万科A2024年9月7日公告，2024年8月，公司实现合同销售面积122.7万平方 │
│ │米，合同销售金额172.4亿元；1月—8月，公司累计实现合同销售面积1207.│
│ │6万平方米，合同销售金额1637.8亿元。 │
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│增发股票 │定增募资投入城市项目等：万科Ａ2023年2月12日发布定增预案，公司拟非 │
│ │公开发行股份不超过110000万股（含本数），募集资金总额不超过人民币15│
│ │0亿元（含本数），扣除发行费用后拟用于：1）中山金域国际，总投资2934│
│ │43万元，拟投入募集资金125000万元。项目计划于2023年12月开始交付。2 │
│ │）广州金茂万科魅力之城，总投资934635万元，拟投入募集资金80000万元 │
│ │。项目已于2022年12月开始交付。3）珠海海上城市，总投资404226万元， │
│ │拟投入募集资金50000万元。项目计划于2023年4月开始交付。4）杭州星图 │
│ │光年轩，总投资542549万元，拟投入募集资金70000万元。项目计划于2025 │
│ │年3月开始交付。5）郑州翠湾中城，总投资396187万元，拟投入募集资金13│
│ │0000万元。项目计划于2024年7月开始交付。6）郑州未来时光，总投资2361│
│ │30万元，拟投入募集资金70000万元。项目计划于2023年12月开始交付。7）│
│ │重庆星光天空之城，总投资220670万元，拟投入募集资金100000万元。项目│
│ │计划于2024年6月开始交付。8）成都菁蓉都会，总投资171063万元，拟投入│
│ │募集资金85000万元。项目计划于2024年6月开始交付。9）西安万科东望， │
│ │总投资646644万元，拟投入募集资金120000万元。项目计划于2024年9月开 │
│ │始交付。10）长春溪望荟，总投资233268万元，拟投入募集资金90000万元 │
│ │。项目已于2022年12月开始交付。11）鞍山高新万科城，总投资457286万元│
│ │，拟投入募集资金130000万元。项目已于2021年12月开始交付。12）补充流│
│ │动资金，总投资45亿元，拟投入募集资金450000万元。 │
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