热点题材☆ ◇000028 国药一致 更新日期：2025-04-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、智能医疗、仿制药、冷链物流
风格:融资融券、社保重仓、破净资产、近期新低、商誉减值、高应收款
指数:中证央企
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是国内较早研发冷链管理软硬件系统的企业，技术先进、成熟稳定，安全可靠
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│仿制药 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
头孢呋辛酯片（规格：250mg）
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-01│智能医疗 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
携手腾讯公司,与3家医院签订了“互联网+智慧医院”合作框架协议,主要涵盖医院微信公众
号功能升级优化、合作建设“医联体大数据共享及协同创新服务平台”、微信医保支付试点工程
、联合挂牌成立“互联网+医疗大数据研究示范基地”等四大方面内容
──────┬──────┬────────────────────────────
1993-08-09│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
B股:一致Ｂ(200028)于1993-08-09上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-08│国药系 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国药控股股份有限公司是公司控股股东
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-08-25│化妆品 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
参股公司国药致君主要产品为护肤、洗护类产品，包括面膜、洗面奶、精华液、玻尿酸、面
霜、洗发水等等
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-08-09│医疗耗材供应│关联度：☆☆☆
│链SPD │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过医院供应链项目、器械SPD、区域配送、区域化医疗服务(检验、消毒) .处方外配
与承接等，推动医疗服务创新模式落地
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-10-11│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-07│抗癌 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国药一致旗下公司深圳万乐药业有限公司独家抗癌新药多拉达唑注射液及其原料药已获临床
批件，标志该药正式进入临床研究阶段，对企业具有里程碑式的意义。 但取得临床批件仅表明
子公司可启动临床研究，而抗肿瘤新药临床一般分三期，各阶段长短不一，保守估计临床阶段还
需要数年2
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素中盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-08│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-04-08公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-22.45%
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-08│商誉减值 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-12-31公司商誉计提为18.59亿，较上期减少32.32%
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-07│近期新低 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2025-04-07创新低：23.68元
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司最新报告期，应收账款为193.77亿
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-09-30,社保重仓持有1142.12万股(3.61亿元)
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-02-23│国药集团拟以每股4.6港元的价格将中国中药私有化
──────┴───────────────────────────────────
2月21日，中国中药在香港交易所提交公告表示，国药集团建议透过计划安排的方式，以每
股4.6港元现金的价格将中国中药私有化。国药集团的报价较中国中药最新收盘价溢价34.11%，
国药集团私有化建议的总代价约为154.5亿港元。中国中药将于2月22日恢复股份买卖。随着国企
改革深入，2024年将进入实质落地的阶段，其中国企中药公司也纷纷提出新的要求。中国中药私
有化启动开启国企改革新篇章。银河证券程培认为，业绩稳健、估值底部和高分红的央国企有望
成为良好投资方向，可关注医药央国企估值重塑。
──────┬───────────────────────────────────
2023-10-27│工信部推进医疗装备与人工智能、物联网等融合发展
──────┴───────────────────────────────────
工信部消费品工业司司长在2023中国医药工业发展大会新闻发布会上表示，深化转型升级，
持续推动医药工业提质增效。以高端化、智能化、绿色化为引领，提升关键技术与装备生产制造
水平，扩大高端产品和优质产品供给，推动产业数字化转型，促进全产业链绿色低碳发展。推进
医疗装备与5G、人工智能、大数据、物联网等融合发展，培育远程医疗、智慧医疗、移动医疗等
新模式新业态。完善医药工业绿色生产标准体系和评价机制，推广应用合成生物学等先进技术。
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
──────┴───────────────────────────────────
国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
──────┬───────────────────────────────────
2023-08-11│SPD将提升医药信息化，节约医院成本
──────┴───────────────────────────────────
近日，中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败整治。2022年6月，国家卫
生健康委医院管理研究所将“医用耗材SPD精细化管理模式”正式纳入研究申报内容。SPD模式的
命名由来取自医院院内药品耗材流转过程中供应、加工、配送三项核心工作，是在供应链一体化
思想指导下产生的一种典型的精益化管理模式。据相关数据显示，药品耗材成本占据了医院成本
的50%-55%，成为医院最大的成本要素，对总成本控制起着关键作用，因此成本管控成为医院加
强管理的重点。
──────┬───────────────────────────────────
2023-03-24│中办、国办提出发展互联网+医疗健康，AI+医疗发展前景广阔
──────┴───────────────────────────────────
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》。意见提
出，发展“互联网+医疗健康”，建设面向医疗领域的工业互联网平台，加快推进互联网、区块
链、物联网、人工智能、云计算、大数据等在医疗卫生领域中的应用，加强健康医疗大数据共享
交换与保障体系建设。建立跨部门、跨机构公共卫生数据共享调度机制和智慧化预警多点触发机
制。推进医疗联合体内信息系统统一运营和互联互通，加强数字化管理。加快健康医疗数据安全
体系建设，强化数据安全监测和预警，提高医疗卫生机构数据安全防护能力，加强对重要信息的
保护。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-24│我国将完善乡村医疗卫生体系，推进互联网+医疗健康
──────┴───────────────────────────────────
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健
康发展的意见》，目标到2025年，乡村医疗卫生机构基础设施条件明显改善，智能化、数字化应
用逐步普及，中医药特色优势进一步发挥，乡村重大疫情和突发公共卫生事件应对处置能力不断
增强。将在有条件的乡镇中心卫生院建立标准化的发热门诊，配备负压救护车。大力推进“互联
网+医疗健康”，构建乡村远程医疗服务体系。
──────┬───────────────────────────────────
2022-12-01│国家药监局发布药品网络销售禁止清单
──────┴───────────────────────────────────
11月30日， 国家药监局发布关于药品网络销售禁止清单(第一版)的公告，自2022年12月1日
起施行。其中提到，政策法规明确禁止销售的药品包括：疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品
、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品；医疗机构制剂、中药配方颗粒。
──────┬───────────────────────────────────
2020-06-17│9325中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲：疫苗接种后安全性好
──────┴───────────────────────────────────
中国生物官方微信发布新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲结果。揭盲结果显示：疫苗接种
后安全性好，无一例严重不良反应，不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗
体，0,28天程序接种两剂后，中和抗体阳转率达100%。
与此同时，中国生物积极推进Ⅲ期临床的海外合作，与多个国家的企业及机构确定了合作意向。
中国生物已率先建成了高生物安全等级生产车间，这也是目前全球唯一符合生物安全和GMP标准
、从数量上能够满足紧急接种需求的新冠疫苗生产车间。
──────┬───────────────────────────────────
2018-04-03│零售药店分级管理本月广东率先实施
──────┴───────────────────────────────────
2018年4月2日据怀新资讯报道，广东省食品药品监督管理局近日印发通知，自4月15日起，
广东省将根据药品零售企业设置条件与药品经营范围、经营规模的适应程度，核定的经营范围从
小到大分为一类、二类和三类，相对应的企业分别简称为一类店、二类店和三类店。业内认为，
零售药店分级管理进一步带动行业并购整合及连锁化率提升，推动我国药品零售行业提速发展。
可关注大参林、国药一致等。
──────┬───────────────────────────────────
2017-05-23│国药集团与雄安新区进行工作对接
──────┴───────────────────────────────────
2017年5月22日消息，国资委网站消息，按照中国医药集团党委部署要求，2017年5月19日，
中国医药集团党委委员、副总经理封多佳率队赴河北雄安新区筹委会进行工作对接和需求调研。
河北雄安新区筹委会临时党委副书记党晓龙等出席座谈会并讲话。
座谈会上，封多佳代表国药集团表达了积极支持雄安新区建设的愿望和态度，介绍了集团当
前的发展情况以及支撑服务雄安新区规划建设的初步构想。国药集团各下属企业代表也分别介绍
了本企业发展现状及在河北当地的业务发展情况。
党晓龙副书记对国药集团的来访表示热烈欢迎。他传达了党中央对雄安新区建设的重要决策
部署，介绍了新区规划进展和设计理念，围绕疏解非首都核心功能及促进京津冀协同发展两大主
题，指出生物健康是雄安新区规划发展的重要产业之一，将鼓励发展生物医药研发、中医药、现
代医疗等医疗健康相关的高端服务业。他希望国药集团抓住新区建设这一历史机遇，结合新区发
展规划，充分利用新区资源优势，政策优势，发挥自身产业优势，共同发展雄安新区医药大健康
产业。
──────┬───────────────────────────────────
2017-02-23│2017版医保目录正式发布
──────┴───────────────────────────────────
2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
──────┬───────────────────────────────────
2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
──────┴───────────────────────────────────
2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
──────┬───────────────────────────────────
2016-04-07│2016年深化医改6大重点确定
──────┴───────────────────────────────────
据中国政府网消息，国务院总理李克强2016年4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年
深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。
会议指出，新一轮医改取得积极成效，人民的健康水平和人均预期寿命进一步提高。会议确
定了2016年深化医改重点：一是将城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个。开展
县级公立医院综合改革示范。二是在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点，开展公立医院在职
或退休主治以上医师到基层医疗机构执业或开设工作室试点。年底前使城市家庭医生签约服务覆
盖率扩大到15%以上。力争全部三级医院、80%以上二级医院开展临床路径管理工作。三是健全补
偿机制，新增试点城市公立医院取消药品加成，严控不合理检查检验费用。年内实现大病保险全
覆盖，让更多大病患者减轻负担。四是全面推进公立医院药品集中采购，建立药品出厂价格信息
可追溯机制，推行从生产到流通和从流通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加
价透明化。患者可自主选择在医院或零售药店购药。建立常态短缺药品储备制度，增加艾滋病等
特殊药物免费供给，加强医疗和药品质量监管。五是完善基层医疗机构绩效工资制度，鼓励试点
城市制订公立医院绩效工资总量核定办法，建立与岗位职责和业绩相联系的分配激励机制，凸显
医务人员技术劳务价值。六是推进基本医保全国联网和异地就医结算。提高基本医保和基本公共
卫生服务经费人均补助标准。新增规范化培训住院医师7万名，其中儿科医师5000名。统筹推进
各级人口健康信息平台建设和互联互通。
关注三类品种：1)一季报预期稳定的价值成长股：推荐华东医药、京新药业、恒瑞医药、爱
尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。2)符合医改政策大方向的新兴领域标的：
包括处方药外流(国药一致、关注新华制药、九州通、“药房三剑客”等);现代医疗服务及其配
套产业(尚荣医疗、福瑞股份、润达医疗);分级诊疗+康复(如澳洋科技、华润万东)。3)对于回避
波动，注重绝对收益的投资者，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等
防御性品种。
──────┬───────────────────────────────────
2015-12-17│第三批药品注册自查出炉 19家上市药企申请撤回
──────┴───────────────────────────────────
2015年12月14日晚间，国家食品药品监督管理总局（CFDA）披露了第三批药品注册自查核查
结果，并发布了《关于82家企业撤回131个药品注册申请的公告》（2015年第264号）。
截至12月14日晚，CFDA一共出具了10份关于自查清单各品种自查结果公告。至此，包含未公
告撤回的317个受理号数，累计撤回数目已达727个，撤回率已超过四成，为44.82%。“若按照最
近三次撤回平均每次撤回127个受理号，料剩下的受理号预计5-7周左右可全部撤完。”12月15日
，一位资深业内人士对21世纪经济报道记者表示。
东吴证券分析师洪阳表示，此次临床自查涉及1622个受理号，包括 78家上市公司在内的729
家药企。目前已经有好几十家医药上市公司有自查注册申请撤回或被CFDA不予批准。特别是华海
药业（600521.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、科伦药业（002422.SZ）、博济医药（300404.SZ
）、泰格医药（300347.SZ）均受到较大影响。
21世纪经济报道记者注意到，仅在CFDA最新公布的第三批撤回名单中，涉及上市药企就多达
19家，包括仙琚制药（002332.SZ）、海正药业（600267.SH）、太极集团（600129.SH）、华邦
健康（002004.SZ）、莱美药业（300006.SZ）、福安药业（300194.SZ）、国药一致（000028.SZ
）、恒瑞医药（600276.SH）、吉林敖东（000623。SZ）、长春高新（000661.SZ）、方盛制药（
603998.SH）、哈药股份（600664.SH）、博雅生物（300294.SZ）、丰原药业（000153.SZ）、罗
欣药业（08058.HK）、石药集团（01093.HK）、联邦制药（03933.HK）、四环医药（00460.HK）
、李氏大药厂（00950.HK）。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │（一）公司的主要业务包括医药分销和医药零售，具体如下： │
│ │1.公司医药分销业务深耕两广地区，涵盖药品、器械耗材分销、零售直销以│
│ │及零售诊疗等细分市场，持续保持行业领先地位。公司通过整合分销与物流│
│ │业务，深度渗透终端市场，完善阶梯式配送网络布局，致力于打造中国领先│
│ │的智慧型供应链价值体系与处方药专业零售品牌。同时，公司夯实批零一体│
│ │化协同发展模式，努力成为卓越的、引领行业标准的健康产品及服务提供商│
│ │。 │
│ │2.国大药房主要承载公司旗下的医药零售业务，是国内销售规模领先的社会│
│ │零售药房，门店网络覆盖全国19个省、自治区和直辖市。国大药房积极拓展│
│ │创新业务，探索并丰富新的业务渠道，致力于从传统医药零售企业向创新服│
│ │务型企业转型，持续引领行业发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1.分销业务经营模式 │
│ │分销板块通过“前台—后台”高效采购机制和多元化销售模式，优化运营并│
│ │推动业务升级。采购上，“前台”负责寻找优质货源、开展比价谈判，引入│
│ │创新药等丰富产品矩阵；“后台”整合资源、把控信息，支持“前台”高效│
│ │运作，降低采购成本，提升竞争力。销售上，传统业务深耕医院市场，提供│
│ │一站式服务；零售业务拓展直销网络、优化服务，以新特药和慢病用药为特│
│ │色打造专业品牌；创新业务借助数字化技术，为医疗机构提供智能化解决方│
│ │案。 │
│ │2.零售业务（国大药房）经营模式 │
│ │国大药房采购模式包括总部集中采购和区域公司采购。销售模式上，国大药│
│ │房以连锁经营模式（直营和加盟）销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保│
│ │健食品等，推进“互联网+医药”线上线下互通模式，结合中西医和康复理 │
│ │疗服务，优化慢病诊疗和会员管理，为慢病患者提供建档、检测、回访、患│
│ │教等服务。同时，与头部供应商合作，提升专业药事服务能力，为消费者提│
│ │供优质健康产品和服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │两广区域医药批发，零售市场领先 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1.强大的网络覆盖与布局 │
│ │公司分销业务在两广35个地级市以上城市全面覆盖一二三各级医疗机构、小│
│ │型社会办医和零售连锁单店终端；国大药房社会零售门店连锁网络遍布全国│
│ │19个省市自治区，覆盖国内超过110个地级市/州/盟。 │
│ │2.丰富的品种资源 │
│ │（1）公司分销业务经过多年耕耘，品种规划不断完善，供应商管理不断强 │
│ │化，营销业务不断拓展转型。在药品、耗材等领域拥有丰富品种资源，与数│
│ │千家国内厂家和商业企业建立合作关系，与数百家进口及合资厂商保持稳定│
│ │业务往来，并承担了中央医药应急储备、省短缺药储备、省防疫应急物资储│
│ │备的职能。 │
│ │（2）国大药房凭借较为完善的采购网络和多年商品运营经验，建立了覆盖 │
│ │面广、专业度高、品种丰富的商品体系，能满足全渠道、全品类、全生命周│
│ │期的商品需求。 │
│ │3.完善的医药供应链体系 │
│ │国药一致构建起由区域枢纽、区域多仓、配送中心、中转站组成的“四位一│
│ │体”阶梯式物流配送网络，在信息化、自动化方面建立现代化物流管理体系│
│ │，实现物流数字化、智能化，持续提升物流服务效率和质量。在运营管理方│
│ │面，实施统一的标准化作业规范和一体化管理。 │
│ │4.医保资源及双通道门店优势 │
│ │在分销领域，两广地区拥有超过百家双通道定点门店，构建了以患者为中心│
│ │的高质量门店运营能力，夯实了多层次医保支付体系，前瞻把握政策机遇承│
│ │接处方外流，并通过高效合规管控筑牢高质量发展根基。在社会零售方面，│
│ │国大药房凭借专业优势和商品资源，积极对接各地双通道政策，拥有近四百│
│ │家双通道定点门店，其旗下子公司的医保资源获取能力较强，直营门店取得│
│ │各类医保定点资格的比例超过九成。 │
│ │5.品牌优势 │
│ │作为一家央企控股上市公司，公司凭借深厚的国资背景和强大的资源支持，│
│ │充分发挥自身在行业内的独特优势，积极履行社会责任，致力于为社会提供│
│ │高品质的医药产品和服务。在多年的市场耕耘中，公司凭借稳健的经营策略│
│ │、严格的质量管控以及对客户和患者需求的深刻理解，赢得了广泛的市场认│
│ │可和良好的口碑。 │
│ │6.批零一体优势 │
│ │公司通过整合分销网络与零售终端，构建了广泛覆盖两广地区二三级医疗机│
│ │构、基层医疗客户以及零售终端客户（包括连锁药店、单店、医院自费药房│
│ │）的立体化分销体系，同时依托国大药房在全国布局的连锁门店，形成“分│
│ │销+零售”的协同网络。批零一体布局强化了基层市场服务能力，使得分销 │
│ │与零售形成互补，推动降本增效。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年度，公司实现营业收入743.78亿元，同比下降1.46%；归属于上市公 │
│ │司股东的净利润6.42亿元，同比下降59.83%。实现加权平均净资产收益率3.│
│ │67%，同比下降5.89个百分点。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │广州医药有限公司、上海新亚药业有限公司、广东珠海联邦制药 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：加快知识产权申请与转化，软件著作权68项，实用新型专利16项，发│
│营权 │明专利1项，树立了医药创新行业标杆。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │业务整合不及预期；政策变动风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司分销业务在两广35个地级市以上城市全面覆盖一二三各级医疗机构、小│
│ │型社会办医和零售连锁单店终端；国大药房社会零售门店连锁网络遍布全国│
│ │19个省市自治区，覆盖国内超过110个地级市/州/盟。 │
│ │作为一家央企控股上市公司，公司凭借深厚的国资背景和强大的资源支持，│
│ │充分发挥自身在行业内的独特优势，积极履行社会责任，致力于为社会提供│
│ │高品质的医药产品和服务。在多年的市场耕耘中，公司凭借稳健的经营策略│
│ │、严格的质量管控以及对客户和患者需求的深刻理解，赢得了广泛的市场认│
│ │可和良好的口碑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │医疗机构、基层医疗客户、零售终端客户（连锁药店、单店、医院自费药房│
│ │） │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2024年，随着医疗改革的深入推进和医保支付方式的转变，医药流通行业也│
│ │面临着新的挑战和机遇。一方面，医保支付方式改革和带量采购常态化等政│
│ │策的推进，以及医保支付压力的增大，使得医药流通企业面临结算困难等挑│
│ │战；另一方面，老龄化加剧、慢性病发病率上升等社会需求趋势，为医药流│
│ │通行业带来了结构性增长机会，同时也推动其向更精准、个性化的产品和服│
│ │务方向发展，以满足多元化市场需求。此外，数字化、智能化技术的应用为│
│ │医药流通行业带来了新的发展机遇。 │
│ │目前，医药流通行业正处于从数量型高增长向结构型慢增长甚至增量不增利│
│ │的阶段转变，据米内网数据显示，2024年我国三大终端六大市场药品销售额│
│ │预计达18638亿元，同比下滑1.2%。总体而言，医药流通行业整体呈现弱周 │
│ │期性，需求相对稳定，但受政策调整、技术革新、市场竞争等因素影响，细│
│ │分领域和产品仍存在阶段性周期性变化。 │
├─
|