热点题材☆ ◇000036 华联控股 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:粤港澳、物业管理
风格:融资融券、参股金融、微利股
指数:中证回购
【2.主题投资】
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2022-09-26│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司主营业务是房地产开发和物业经营业务
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2021-02-08│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于广东省深圳市。主营业务：投资兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业、物
资供销业务(不含专营、专控、专卖商品)；在具有合法土地使用权的地块上从事房地产开发、经
营；自有物业管理；房地产经纪(不含限制项目)。公司主业实现成功转型，平稳地实现了从传统
纺织服装行业向石化新材料(PTA)行业为主、房地产为辅的业务转型。公司已发展成为具有较大
经营规模优势和较强竞争力的大企业集团。深圳、杭州两房地产项目齐头并进，房地产规模日益
壮大，已发展成为公司重要的利润来源。
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2024-09-02│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31,公司持有浙商银行
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2024-02-01│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-12-19公告成立并购基金：深圳前海中保清源汇海私募股权基金合伙企业（有限合
伙）。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-10-15│喜马拉雅概念│关联度：☆
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公司与前海梧桐基金设立华桐智能基金
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2017-09-11│深汕特别合作│关联度：☆☆☆
│区 │
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深圳本地公司，主营房地产开发及自有物业租赁管理业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:1274.86万元，净资产收益率为：0.74%
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2024-09-02│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31,公司持有浙商银行
【3.事件驱动】
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2023-10-24│多地出台新一轮稳楼市政策
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近日，不少地区接连出台楼市利好政策，“稳楼市”政策花样频出。宁波市住房和城乡建设
局日前发文，宁波市将启动住房“换新购”，首批34个楼盘加入“买新卖旧”。10月18日，上海
市出台《关于优化本市住房公积金个人住房贷款套数认定标准的通知》，对公积金贷款政策进行
优化，首次公积金贷款结清后再次贷款可执行首套标准。
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2023-09-12│全国已有8城全面取消商品房限购
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根据诸葛数据研究中心不完全统计，截至9月11日，已有8个城市全面取消商品房限购政策，
包括东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连等。此外，上海临港定向放松限购，苏州120平方米及以上
商品房取消限购。
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2023-08-28│三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施
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近日住建部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数
认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。通知明确，居民家庭
（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房
的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。此项政
策作为政策工具，纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。
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2023-08-18│央行将适时调整优化房地产政策
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央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调
，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内
需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充
分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风
险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重
大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。
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2023-08-17│全国超20城支持开展房贷商转公
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近期，多地开始实施“商转公”（商业性住房贷款转住房公积金贷款）。根据诸葛数据研究
中心不完全统计，截至目前，包括重庆、长沙、武汉、扬州、盐城、常州等超20城支持开展“商
转公”业务，预计后续还会有其他城市跟进实施。
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2023-08-07│央行召开金融支持民营企业发展座谈会，精准实施差别化住房信贷政策
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近日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，行长要求，要精准实施差别化住房
信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。
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2022-11-29│房企股权融资恢复“第三支箭”发出
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28日晚间，证监会宣布在股权融资方面调整优化5项措施支持房地产市场平稳健康发展，被
业内解读为射出支持房企融资“第三支箭”。
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2017-09-08│深汕特别合作区相关方案通过
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2017年9月8日报道，全国第一个特别合作区，深汕特别合作区体制机制调整方案正式通过，
合作区调整为深圳全面主导，正式改为深圳市委市政府派出机构。深汕特别合作区位于广东省东
南部，总面积468.3平方公里，特合区的合作期限为30年，从2011年至2040年止，享有地级市一
级管理权限。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为房地产开发和物业经营与服务管理业务。公司目前房地产开│
│ │发业务主要集中在深圳、杭州等城市，物业经营与服务管理业务主要集中在│
│ │深圳、杭州、上海等区域。从事房地产开发的主体主要包括：公司本部、深│
│ │圳华联置业公司、杭州华联置业公司、上海申冠置业公司等四家。从事物业│
│ │经营与服务管理业务的实体为华联物业集团，负责统筹、运营和管理本公司│
│ │和华联集团的物业资产租赁及住宅地产项目、商业地产项目提供物业服务等│
│ │。 │
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│核心竞争力 │1.近年来，公司专注于城市更新项目开发，从更新项目计划立项申报、专项│
│ │规划报批、筹划建设等形成了一套娴熟的运营模式，有利于后续推进华联南│
│ │山A区等城市更新项目的开发与运营。 │
│ │公司坚持差异化发展模式，专注于打造高品质、标杆性建筑的品牌理念，以│
│ │过硬质量打造精品工程。如“钱塘公馆”项目荣获“中国十大超级豪宅”殊│
│ │荣；“华联城市全景”“华联城市商务中心”项目均获得“国家优质工程奖│
│ │”殊荣。 │
│ │2.公司目前存量土地资源获取时间较早，城市更新项目用地又为公司存续的│
│ │工业土地或低成本获取，与其他房地产开发项目相比在土地成本控制、单个│
│ │项目毛利率、净利率等方面具有一定比较优势。此外，公司地产业务主要集│
│ │中在一线及二线城市，具有较强的抗风险能力。 │
│ │3.公司来自于物业经营与服务管理等经营性收入较为稳定，物业经营与服务│
│ │管理业务已成为公司可持续发展的稳定基石，同时更好地服务于公司地产主│
│ │业的战略发展。 │
│ │4.公司资产质量优良，财务稳健，自有现金流大于负债，有利于推动公司向│
│ │新发展方向转型。 │
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│经营指标 │截至2023年12月底，公司总资产83.98亿元、净资产53.36亿元；实现营业收│
│ │入5.65亿元、归属于上市公司股东净利润0.82亿元，同比分别下降75.89%、│
│ │81.27%。 │
│ │根据国家统计局统计，2023年全国商品房销售金额11.7万亿元，同比下降6.│
│ │5%；销售面积11.2亿平方米，同比下降8.5%；全国房地产开发投资11.1万亿│
│ │元，同比下降9.6%；全国房屋新开工面积9.5亿平方米，同比下降20.4%。全│
│ │年房地产主要经济指标出现了连续三年下滑，下跌幅度则有所收窄。 │
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│竞争对手 │万科A、保利地产、绿地控股、金地集团、招商蛇口 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司持续践行华联地产品牌，专注于打造高品质、标杆性建筑的品牌│
│营权 │理念，以过硬质量打造精品工程，以工匠精神铸就良好口碑，使“华联城市│
│ │商务中心”成为继“华联城市全景”之后公司第二个获“国家优质工程奖”│
│ │殊荣的项目，同时还获得了美国绿色建筑委员会(USGBC)LEED-CS金级认证、│
│ │广东省建筑业绿色施工示范工程、深圳市优质工程金牛奖、中国年度影响力│
│ │城市综合体等近30项殊荣。“时代大厦”项目：强化“时代大厦”高端楼宇│
│ │品牌，不断提升服务水平和服务质量，2024年实现租金收入超6,000万元。 │
│ │同时将紧密关注市场变化，灵活调整经营策略，不断提升管理水平，秉承“│
│ │尽心尽力至诚至善”的服务理念，继续为提升客户满意度和品牌美誉度而不│
│ │懈努力。 │
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│投资逻辑 │2023年，地缘政经局势错综复杂，发展与安全问题突出，世界经济增长继续│
│ │放缓，步入高通胀、低增长、多风险的结构调整期。国内经济顶住外部压力│
│ │扰动，克服内部困难，保持在合理区间运行态势。房地产行业供求关系已发│
│ │生重大变化，市场的持续低迷，面临巨大困难与挑战。在严峻复杂的国际国│
│ │内经济形势、房企持续出现“暴雷”、陷入流动性危机等行业大背景下，以│
│ │及公司发生重大人事变动、管理团队迭代的情况下，公司坚持不盲目扩张，│
│ │不急功近利，以明显低于同行的资产负债率，较好地维护资产安全和保持稳│
│ │健财务结构，为推动企业稳定经营及转型发展奠定了坚实基础，实现了各项│
│ │工作的有序推进。截至2023年12月底，公司总资产83.98亿元、净资产53.36│
│ │亿元；实现营业收入5.65亿元、归属于上市公司股东净利润0.82亿元，同比│
│ │分别下降75.89%、81.27%。营收及净利润下降的原因：主要是房地产行业已│
│ │进入调整或深度调整发展阶段，市场预期转弱，观望情绪浓厚，需求萎缩，│
│ │公司销售的产业研发办公产品去化目标未达预期。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区 │
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│实控人或控股│华联控股2021年12月17日公告，深圳市恒裕资本管理有限公司（简称“恒裕│
│股东变更 │资本”）与华侨城集团已于2021年12月14日签署《产权交易合同》，华侨城│
│ │集团将持有的华联集团12.08%股权转让给恒裕资本。权益变动后，华联集团│
│ │仍持有公司33.21%股份，公司控股股东没有发生变化。恒裕资本及其关联方│
│ │合计持有华联集团70.23%股权，恒裕资本实际控制华联集团并通过投资关系│
│ │间接控制公司，恒裕资本实际控制人龚泽民成为公司实际控制人。 │
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│参股金融 │截至2012年半年报，公司持有招商证券0.01%股权，初始投资金额为32.19万│
│ │元；持有招商银行0.03%股权，初始投资金额为1022.93万元；持有中国太平│
│ │洋保险4000股，初始投资金额为12万元。 │
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│行业竞争格局│根据国家统计局统计，2023年全国商品房销售金额11.7万亿元，同比下降6.│
│ │5%；销售面积11.2亿平方米，同比下降8.5%；全国房地产开发投资11.1万亿│
│ │元，同比下降9.6%；全国房屋新开工面积9.5亿平方米，同比下降20.4%。全│
│ │年房地产主要经济指标出现了连续三年下滑，下跌幅度则有所收窄。 │
│ │从行业政策调控及运行情况来看，政策重点关注住房需求和行业风险问题，│
│ │围绕保交楼、保民生、保主体及稳经济而持续施行，系列金融政策、财政政│
│ │策和行政政策的支持、托底，房地产行业系统性风险得到控制。2023年7月 │
│ │，中央政治局定调“我国房地产供求关系发生重大变化，适时进行调整优化│
│ │”，随后各种利好松绑政策频出，如认房不认贷、降首付、降贷款利率、降│
│ │准降息以及放松限购等方面出台系列积极措施，以刺激刚性需求和促进改善│
│ │型需求。10月，中央金融工作会议强调，要落实“三个不低于”等金融纾困│
│ │政策，一视同仁满足不同所有制房企的合理融资需求，因城施策用好政策工│
│ │具箱，加快“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。全年在利好政策合│
│ │力作用下，在维护市场稳定和防范市场风险等方面取得一定成效。但由于基│
│ │层落实不到位，开发商实际获得资金支持有限，房企所承受的资金压力未得│
│ │到根本性缓解，行业延续弱势格局。 │
│ │从市场销售情况来看，全年房地产呈现“前高中低后稳”特征。2023年一季│
│ │度市场成交放量，数据较好；二季度预期背离，市场受挫；三季度中央定调│
│ │“供求关系”，大力度利好政策频出，市场回暖；四季度利好政策加码，其│
│ │中以一线城市政策放松为主要特征，市场预期向稳。从需求端来看，市场成│
│ │交结构变化为改善性需求好于刚性需求，二手房成交好于现房，现房销售好│
│ │于期房。政策松绑利好政策的溢出效应下，跌势趋稳，降幅收窄；由于经济│
│ │预期走弱及房价下跌，导致消费者信心不足，市场观望气氛浓厚，房地产行│
│ │业复苏基础有待夯实。 │
│ │从行业及房企发展情况来看，一是房地产发展长周期结束，目前正处于行业│
│ │调整或深度调整发展阶段。房企投资意愿低，新房开工率大幅下降，土地供│
│ │应减少。二是房地产市场销售持续萎缩，行业竞争从增量转向存量，房企之│
│ │间竞争愈演愈烈，营业规模、盈利能力下降，普遍存在较大去化压力、回款│
│ │难度大、现金流紧张等问题。三是房企经营策略为现金为王，聚焦于优化资│
│ │产负债表，转向于保稳定促转型求发展的有质量发展模式；中小房企发展面│
│ │临求生存的安全保障及求转型的可持续发展诉求。另外，近年来，受到实体│
│ │经济下滑、互联网移动办公、线上电商等因素影响，商业性用房和产业办公│
│ │用房供过于求，去化周期拉长，价格也出现了大幅调整，需求疲软。 │
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│行业发展趋势│2024年政府工作报告中指出：适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关│
│ │系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障房建设供给和建设，完善商│
│ │品房相关基础制度，满足居民刚性需求和多样化改善性住房需求。2024年3 │
│ │月，国常会表明：房地产产业链长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事│
│ │关经济社会发展大局，将进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策，│
│ │激发潜在需求，促进平稳发展。未来的房地产将致力于推动“三大工程”建│
│ │设，加快完善“市场商品房+政策保障房”的住房供应体系，构建发展新模 │
│ │式。2024年，预期调控政策继续放松或全面宽松，供需两端将有更多、力度│
│ │更大的房地产结构优化措施及刺激政策出台，“因城施策”“一城一策”更│
│ │加灵活、宽松。房地产为10万亿大赛道，仍是我国经济发展支柱产业之一，│
│ │预期房地产市场在中国式现代化进程、三稳要求及全面宽松预期等积极因素│
│ │推动下，一线房价将逐步在底部区域得到有效支撑，有望逐步企稳回暖，房│
│ │地产市场将维持安全、稳定运行。 │
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│行业政策法规│《未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划》、《2023年深圳市南山区 │
│ │城市更新单元计划第二批计划》、《关于使用自有资金进行证券投资的议案│
│ │》、《证券投资管理制度》 │
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│公司发展战略│（一）房地产业务 │
│ │1.深圳方面 │
│ │“华联城市商务中心”项目：积极转变营销方式，租售并举，以租促售，实│
│ │行全民营销，全力推动该项目销售和招商运营工作，完成项目年度新增销售│
│ │5亿元目标。 │
│ │“御品峦山”项目：积极做好项目动工兴建的各项前期工作，加快项目设计│
│ │规划方案调整及报批等工作，争取早日动工并实现2025年销售目标，同时回│
│ │流现金流，增加资本积累。 │
│ │“华联南山A区”项目：结合当前城市更新政策，与政府保持紧密沟通、互 │
│ │动，积极推动专项规划方案调整及申报工作，计划于年底前完成项目专项规│
│ │划报批等工作。 │
│ │2.杭州方面 │
│ │“钱塘公馆”项目：持续维护“钱塘公馆”杭州TOP级豪宅市场形象，推进 │
│ │该项目尾盘大平层和顶跃产品销售，确保实现新增销售收入金额4亿元。 │
│ │“时代大厦”项目：强化“时代大厦”高端楼宇品牌，不断提升服务水平和│
│ │服务质量，2024年实现租金收入超6000万元。 │
│ │“全景天地”项目：“万豪酒店”要再接再厉，努力提高客房入住率，营业│
│ │收入目标16000万元。力争年内完成全景天地2号楼的产权分割工作事宜，同│
│ │时启动项目精装规划设计等相关工作。 │
│ │(二)物业经营与服务管理业务 │
│ │物业经营方面：成立商业运营公司，打造资产管理运营平台，做好公司经营│
│ │性资产的运营规划和统筹统管工作，定期组织市场调研和可行性论证，为公│
│ │司决策提供依据。商业运营的核心是商业有人气，消费有活力。公司将重点│
│ │继续推进“华联城市商务中心”等项目招商租赁工作，营造良好商业氛围，│
│ │助力项目销售。同时利用一切资源广泛宣传推介，积极引进优质客户，促进│
│ │租赁成交，努力完成年度目标。 │
│ │物业服务方面：物业服务重心在于服务水平和服务质量，并致力于营造温情│
│ │、温馨、舒适社区与圆融经商环境。公司继续做好基础物业服务工作，努力│
│ │提升客户满意度，同时加大费用催缴力度，提高费用收缴率；按计划持续推│
│ │进各项目设施设备更新改造工作，保障项目设施设备正常安全运行。同时将│
│ │紧密关注市场变化，灵活调整经营策略，不断提升管理水平，秉承“尽心尽│
│ │力至诚至善”的服务理念，继续为提升客户满意度和品牌美誉度而不懈努力│
│ │。探索更加丰富的物业服务内容，取得物业服务的新突破，助力企业稳定运│
│ │营与可持续发展。 │
│ │(三)产业转型方面 │
│ │通过抓住全球脱碳带来的新发展机遇，积极寻找投资机会，加快推进产业转│
│ │型投资项目落地工作，为公司培育新的利润增长点。 │
│ │2024年，国际国内形势依旧复杂多变，政经秩序正在发生深刻变革，当今世│
│ │界正经历百年未有之大变局。国内经济发展已重回合理增长区间，房地产行│
│ │业或将迎来政策全面宽松期，市场预期回稳。困难与机会同在，公司将继续│
│ │坚持稳健高质量发展理念，坚持“地产保稳定，转型促发展”经营战略，迎│
│ │难而上，稳中取进，进而有为，在稳定主业经营基础上，积攒资本，继续推│
│ │进产业转型及转型投资项目的培育与壮大发展，不断增强企业发展后劲，推│
│ │动企业发展迈上新的台阶。 │
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│公司日常经营│(一)房地产业务 │
│ │1.深圳方面 │
│ │“华联城市商务中心”项目：该项目为“工改工”方向的城市更新项目，计│
│ │容积率建筑面积21.04万平方米，分南区工程(T2、T4)、北区工程(T1、T3、│
│ │T5)进行联动开发，其中，T1、T2和T3为产业研发用房(写字楼产品)、T4和T│
│ │5为配套宿舍(公寓产品)，目前已竣工。公司持续践行华联地产品牌，专注 │
│ │于打造高品质、标杆性建筑的品牌理念，以过硬质量打造精品工程，以工匠│
│ │精神铸就良好口碑，使“华联城市商务中心”成为继“华联城市全景”之后│
│ │公司第二个获“国家优质工程奖”殊荣的项目，同时还获得了美国绿色建筑│
│ │委员会(USGBC)LEED-CS金级认证、广东省建筑业绿色施工示范工程、深圳市│
│ │优质工程金牛奖、中国年度影响力城市综合体等近30项殊荣。 │
│ │“华联城市全景”项目：该项目为“工改住”方向城市更新项目，所创造的│
│ │经济效益为公司近年持续实施的现金分红方案及推出的回购股份方案做出了│
│ │重要贡献。报告期内，主要在进行清盘收尾工作。目前仅剩1套顶层复式单 │
│ │位待售，建筑面积424平方米。该项目建筑面积8272平方米的商铺全部用于 │
│ │自持、出租。 │
│ │“华联南山A区”项目：该项目为公司在深圳的第三个城市更新项目。报告 │
│ │期内，公司成立专门的工作协调小组，积极推进该城市更新项目的前期筹划│
│ │等工作。 │
│ │2.杭州方面 │
│ │“钱塘公馆”项目：该项目为高端豪宅，分别荣获“首届浙江十大地标豪宅│
│ │”“最佳城市豪宅”和“中国十大超级豪宅”等殊荣。 │
│ │“时代大厦”项目：该项目为甲级写字楼，位于杭州钱江新城最核心的CBD │
│ │商务区内，地理位置优越，周边地铁和隧道又相继开通，交通十分便利。“│
│ │时代大厦”是杭州目前档次最高、品质最好、入驻优质企业最多、租金最高│
│ │的办公楼宇之一。 │
│ │“全景天地”项目：该项目为杭州钱江新城核心CBD商务区内的超五星级酒 │
│ │店和酒店式公寓。 │
│ │(二)物业经营与服务管理业务 │
│ │物业经营方面：通过激发经营活力，积极开展租赁招商工作，确保经营稳定│
│ │和收入稳定。公司通过机构优化、人员调整，加强了招商团队力量，加大招│
│ │商力度，积极推进物业租赁经营工作，较好的完成了各项年度任务指标。 │
│ │(三)公司治理方面 │
│ │1.安全规范促发展，持续强化企业内控管理工作 │
│ │2.重大人事变动，管理团队迭代 │
│ │3.持续践行社会责任，积极回馈股东与社会 │
│ │(1)重视现金分红，维护投资者合法权益 │
│ │(2)现金分红政策的制定及执行情况说明 │
│ │(3)兼顾社会责任，连续多年热心慈善公益 │
│ │(四)对外投资业务开展情况 │
│ │1.开展证券投资业务，提高闲置现金收益 │
│ │2．规避同业竞争，竞拍取得城市更新项目 │
│ │3．投资设立产业基金，继续推进产业转型 │
│ │2023年，公司对新疆某大型投资项目进行了尽职调查、论证分析及预沟通等│
│ │工作。该项目投资规模大，工作量大，耗费时间长，最终因目前该项目所处│
│ │行业投资过热，资本市场低迷和再融资受限等原因，各方未能就合作事宜达│
│ │成一致意见而搁浅。 │
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│公司经营计划│自转型房地产以来，房地产主业推动公司发展迈上了新台阶，构建了更加健│
│ │康、良好的财务结构，为股东创造了较好的现金分红回报。最近几年，公司│
│ │没有盲目扩张，有效规避了房地产行业连续三年下滑的冲击和影响。公司目│
│ │前资产质量优良、财务稳健，自有现金大于负债，为公司后续转型发展奠定│
│ │了坚实基础。然而，公司作为一个中小房企，在应对房地产市场发展进入调│
│ │整或深度调整阶段的同时，正面临着产品去化难、城市更新项目审批、开发│
│ │周期长以及更新政策变化等问题和困难。另外，公司土地储备或开发项目不│
│ │足，企业发展进入瓶颈期，面临主业调整及产业转型的迫切诉求，未来涉足│
│ │新产业、新业务的投资与培育需要一定周期，解决当下的发展难题及应对上│
│ │述问题和困难，在向新业务过渡发展期间给企业带来一些阵痛在所难免。与│
│ │此同时，与关联方恒裕集团之间存在的同业竞争问题，也可能将影响公司未│
│ │来主业定位及发展战略调整。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求 │
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│可能面对风险│1.政策调控与行业风险。房地产已进入调整或深度调整发展阶段，若没有足│
│ │够的现金流或信贷资金支持，公司拟建项目存在延期开发、延期竣工的风险│
│ │。 │
│ │2.经营风险。与住宅产品相比，公司目前在售主要为研发办公产品，受区域│
│ │同类产品供过于求影响，存在去化压力大，产品销售不达预期目标风险。 │
│ │3.产业转型风险。未来涉足新产业、新业务的投资与培育需要一定周期，且│
│ │存在不确定性，存在公司产业转型进度、投资效果不达预期的风险。 │
│ │4.其他风险。城市更新政策变化及不可控性会直接影响公司城市更新项目的│
│ │开发定位、产品属性和产品结构、申报进度及开发周期，正在申报的城市更│
│ │新项目存在延期
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