热点题材☆ ◇000056 *ST皇庭 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含B股、ST板块、物联网、新零售、芯片、租购同权、固态电池、物业管理、先进封装
风格:昨日振荡、低价股、商誉减值、昨曾跌停
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-27│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-04-27更名为*ST皇庭
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2025-09-04│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司与深圳市尊光固态电池有限公司签署的增资扩股协议，协议约定投资金额为人民币500
万元。
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2024-09-30│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司在AIOT这个战略性新兴产业领域，将通过战略投资、深度合作搭建一个天地一体化物联
网平台发展特色智慧城市业务，在特种设备管理、防灾减灾、遥感遥测等领域形成公司的核心竞
争力
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2023-11-13│先进封装 │关联度：☆
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公司和意发功率在安徽巢湖经济开发区投资建设特色先进CLIP工艺功率器件封装项目相关事
项达成一致
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2023-02-13│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司拥有位于深圳福田CBD核心区域的皇庭广场购物中心；位于重庆九龙坡区的皇庭广场购
物中心等综合购物中心。
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2022-07-27│物业管理概念│关联度：☆☆
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公司为位于深圳、重庆、成都、东莞、惠州及钦州的写字楼、住宅、公寓、商业物业提供物
业管理服务
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2022-01-10│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的控股子公司意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、制造及销
售
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2022-01-05│租购同权 │关联度：☆☆
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公司互动易表示有多个长租项目
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1996-07-08│含B股 │关联度：☆☆☆☆☆
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B股:*ST皇庭B(200056)于1995-10-30上市
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-30000万元至-25000万元，与上年
同期相比变动幅度为-61.8%至-34.84%。
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2023-11-13│集成电路 │关联度：☆
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公司和意发功率在安徽巢湖经济开发区投资建设特色先进CLIP工艺功率器件封装项目相关事
项达成一致
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2020-04-01│智能物流 │关联度：☆☆
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公司孙公司深圳市国鑫恒供应链管理有限公司经营供国内、国际货运代理、物流信息咨询、
现代物流技术、物流公共服务系统的开发、技术服务等。
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2026-07-17│昨曾跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17 13:02:42首次跌停，收盘时未封跌停
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：11.28%
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2026-07-17│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17，收盘价为：1.78元
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2026-04-23│商誉减值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为734.20万，较上期减少88.71%
【3.事件驱动】
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2025-03-28│台积电加快先进封装产能扩张，机构称AI加速发展驱动先进封装需求旺盛
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据媒体报道，台积电正加快其在中国台湾地区的先进封装产能扩张，其AP8工厂和AP7工厂均
已提前设备安装时间表。前者致力于扩大CoWoS产能，预计最早于2025年4月开始安装设备，并可
能于下半年开始量产；后者任务是提高SoIC技术产量，原定于2025年底进行设备安装，现已提前
至8月，预计今年SoIC产量翻番至1万片，并且在2026年再翻一番。东兴证券认为，随着大算力时
代的蓬勃兴起，先进封装是提升芯片性能的关键技术路径，AI加速发展驱动先进封装CoWoS需求
旺盛，先进封装各产业链将持续受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳市皇庭国际企业股份有限公司（以下简称皇庭国际，股票简称及代码：│
│ │皇庭国际000056、皇庭B200056）是在深交所A+B股上市的以“高新科技+商 │
│ │业管理”双主业为核心的规模化、现代化、集团化企业。 │
│ │公司创建于1983年，由经营零售商业起步。1993年改组为股份公司，成为深│
│ │圳本地唯一一家零售商业类A＋B股上市公司，并获评“中国最大的三百家股│
│ │份制企业”。随后公司进入地产开发经营领域，先后开发出国企大厦、港逸│
│ │豪庭等系列优质楼盘，2013年公司首个商业地产开发并运营的大型高端购物│
│ │中心项目——皇庭广场正式开业。 │
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│产品业务 │公司从事的主要业务：商业管理业务、物业管理业务、功率半导体业务 │
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│经营模式 │在宏观经济、房地产等外部因素影响下，物业企业营收增速放缓，回归服务│
│ │本质，进入微利经营模式，高质量发展成为主旋律。 │
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│核心竞争力 │（一）功率半导体领域 │
│ │1、人才优势 │
│ │人才是企业求生存、谋发展的先决条件。公司拥有多位集成电路领域的专家│
│ │，具备丰富的行业经验和国际视野。专业的人才团队为公司持续创新发展奠│
│ │定了良好基础。 │
│ │2、技术优势 │
│ │公司培养、组建了一支高素质的研发队伍，涵盖了产品设计、工艺开发、测│
│ │试应用等环节。同时，意发功率被认定为江西省“功率半导体器件工程研究│
│ │中心”，为公司研发、布局包括第三代功率半导体在内的新产品提供了保障│
│ │。 │
│ │3、业务模式优势 │
│ │公司拥有芯片设计和晶圆生产能力，与fabless企业相比，不仅在供货能力 │
│ │上保障性更强，而且能根据客户特殊使用要求，提供定制化产品服务。同时│
│ │，该业务模式还有利于设计和制造工艺经验的积累，提高了公司核心竞争力│
│ │。 │
│ │（二）商业管理及物业服务领域 │
│ │1、良好的品牌知名度和影响力 │
│ │公司深耕大型购物中心及商业、住宅物业运营管理多年，积累了丰富的项目│
│ │经验与深厚的行业积淀。成功运营的标杆项目深圳皇庭广场，作为福田CBD │
│ │核心地标，已发展成为当地购物中心的标识代表之一。公司凭借卓越的运营│
│ │实力与市场口碑，使深圳皇庭广场荣获多项荣誉。 │
│ │2、多业务协同发展 │
│ │公司商业管理业务涵盖商业不动产运营管理、商业不动产投资、商业不动产│
│ │配套服务、物业服务等，通过自持、整租、委托管理等多种方式，为购物中│
│ │心、商办写字楼、酒店管理、公寓等多个商业不动产领域提供综合服务。通│
│ │过不同业务的相互支持、融合发展，既满足了市场的多元化需求，又提升了│
│ │公司抗风险能力。 │
│ │3、丰富的不动产运营管理经验 │
│ │公司在商业不动产运营管理领域深耕多年，积累了丰富的行业经验。在运营│
│ │管理方面，面对复杂多变的市场，能够及时了解市场动态，并灵活调整策略│
│ │。同时，基于丰富的管理经验及成熟的业务流程体系，能够有效地提升运营│
│ │效率、降低运营成本。在商业模式方面，除自持物业和整租物业外，积极拓│
│ │展管理输出、品牌输出项目，践行轻资产扩张模式。在差异化竞争方面，公│
│ │司可根据项目市场定位、目标客户定位、业态组合等为客户提供多样化、差│
│ │异化、个性化的增值服务，以满足其不同需求。 │
│ │4、专业的管理团队 │
│ │公司在多年经营与发展过程中，通过商业项目运营管理与实践，公司打造了│
│ │一支符合不动产运营管理发展需要的，集商业运营、招商和管理等能力于一│
│ │体的商业管理团队。公司在物业管理服务领域具有丰富的经验，且具备管理│
│ │商办、住宅等多种业态的物业服务能力，物业管理的巨大市场潜力、收入增│
│ │长稳定性、业务可延展性和协同效应为行业广泛认同。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入33.60亿元，同比增长410.81%；扣除后的营业收│
│ │入为3.98亿元，同比下滑39.57%；实现归属于上市公司股东的净利润-27.30│
│ │亿元，同比下降326.23%；扣除非经常性损益后的净利润为-6.76亿元，亏损│
│ │幅度同比增加9.03%。报告期末公司总资产18.19亿元，同比下降77.36%；归│
│ │属于上市公司股东的净资产23.73亿元，同比下降763.53%。 │
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│竞争对手 │世联行、深物业A │
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│品牌/专利/经│品牌：公司深耕大型购物中心及商业、住宅物业运营管理多年，积累了丰富│
│营权 │的项目经验与深厚的行业积淀。成功运营的标杆项目深圳皇庭广场，作为福│
│ │田CBD核心地标，已发展成为当地购物中心的标识代表之一。公司凭借卓越 │
│ │的运营实力与市场口碑，使深圳皇庭广场荣获多项荣誉。 │
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│核心风险 │1.市场环境风险。商业地产市场现已进入专业化、规模化、品牌化等综合实│
│ │力竞争阶段，加之政策调控的不确定性，加剧了行业竞争和市场大幅波动的│
│ │风险； │
│ │2.管理风险。公司计划在未来继续通过多种方式拓展三大平台业务，若公司│
│ │未能建立规范有效的控制机制，在人力资源保障、风险控制、项目管理、子│
│ │公司管理等方面不能同步跟进，公司将面临一定的管理风险。 │
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│投资逻辑 │公司深耕大型购物中心及商业、住宅物业运营管理多年，积累了丰富的项目│
│ │经验与深厚的行业积淀。成功运营的标杆项目深圳皇庭广场，作为福田CBD │
│ │核心地标，已发展成为当地购物中心的标识代表之一。公司凭借卓越的运营│
│ │实力与市场口碑，使深圳皇庭广场荣获多项荣誉。 │
│ │公司拥有芯片设计和晶圆生产能力，与fabless企业相比，不仅在供货能力 │
│ │上保障性更强，而且能根据客户特殊使用要求，提供定制化产品服务。同时│
│ │，该业务模式还有利于设计和制造工艺经验的积累，提高了公司核心竞争力│
│ │。 │
│ │公司在商业不动产运营管理领域深耕多年，积累了丰富的行业经验。在运营│
│ │管理方面，面对复杂多变的市场，能够及时了解市场动态，并灵活调整策略│
│ │。同时，基于丰富的管理经验及成熟的业务流程体系，能够有效地提升运营│
│ │效率、降低运营成本。在商业模式方面，除自持物业和整租物业外，积极拓│
│ │展管理输出、品牌输出项目，践行轻资产扩张模式。在差异化竞争方面，公│
│ │司可根据项目市场定位、目标客户定位、业态组合等为客户提供多样化、差│
│ │异化、个性化的增值服务，以满足其不同需求。 │
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│消费群体 │商业管理业务：购物中心、商办写字楼、公寓等多个商业不动产领域 │
│ │物业管理业务：商办、住宅等多种业态的物业 │
│ │功率半导体业务：工控、通信、变频家电、光伏/风力发电、充电桩和电动 │
│ │汽车等领域。 │
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│消费市场 │华南区、华北区、西南区 │
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│主营业务 │商业管理业务；物业管理业务；功率半导体业务 │
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│主要产品 │商业运营服务、物业管理服务、功率半导体、融资租赁服务 │
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│股权收购 │收购半导体公司股权：皇庭国际2021年8月4日公告，公司拟收购德兴市意发│
│ │功率半导体有限公司（简称“意发功率”）股权。意发功率是由意发产投基│
│ │金及创始人团队共同设立的公司，截至公告日，公司与意发产投基金相关股│
│ │东签署了转让协议，本次收购完成后，将通过意发产投基金间接持有意发功│
│ │率的股权。意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、│
│ │制造及销售，具备从芯片设计、晶圆制造到模组设计一体化的能力。 │
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│行业竞争格局│（一）功率半导体业务 │
│ │中商产业研究院发布的报告显示，全球功率半导体市场规模从2020年的4115│
│ │亿元增至2024年的5953亿元，年复合增长率达9.67%。2025年，全球功率半 │
│ │导体市场规模达到6101亿元。随着本土化进程加速和技术升级，中国功率半│
│ │导体市场规模突破1800亿元。 │
│ │（二）商业管理及物业服务业务 │
│ │1、商业管理方面 │
│ │商业地产已步入存量时代，行业正从“增量扩张”转向“存量优化+价值深 │
│ │耕”的高质量发展新阶段，这一转变在供应市场的变化中体现得尤为显著。│
│ │据联商网统计，2025年全国新开业的商业项目共计337个，新增商业建筑面 │
│ │积达2617.05万㎡，单个项目平均建筑面积约7.77万㎡。与此同时，行业市 │
│ │场集中度持续提升，头部企业从"规模扩张"转向"质效优先"，其他商管公司│
│ │管理运营规模差距明显。在此市场环境下，市场对专业商业运营管理的需求│
│ │巨大，商业不动产管理的发展空间广阔。 │
│ │2、物业管理服务方面 │
│ │2025年，中国物业管理行业在宏观经济承压、房地产市场深度调整的背景下│
│ │，持续经历深刻变革与转型。根据国家统计局发布的数据，2025年全国房地│
│ │产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%，房屋竣工面积60348万平方米， │
│ │下降18.1%。行业新增供给持续收缩，存量市场竞争进一步加剧，物业管理 │
│ │规模扩张显著趋缓，物企盈利空间普遍承压。 │
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│行业发展趋势│（一）功率半导体业务 │
│ │近年来，中国功率半导体行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重│
│ │点支持。2025年，国家层面出台的《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动│
│ │计划（2024—2025年）》明确加速碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料与器│
│ │件的标准制定，强化功率半导体在新能源汽车、光伏发电、智能电网等重大│
│ │应用场景的标准配套，并部署参与国际标准化工作。未来，功率半导体行业│
│ │将持续深耕技术前沿，以创新驱动发展，不断解锁新应用，推动产业升级。│
│ │（二）商业管理及物业服务业务 │
│ │1、商业管理方面 │
│ │政策层面迎来重大突破。2025年10月，商务部等五部门联合印发《城市商业│
│ │提质行动方案》，明确构建“全国示范商圈为引领、特色商业街区为支撑、│
│ │一刻钟便民生活圈为基础”的三级商业体系，核心任务是推动存量设施改造│
│ │、商旅文体融合和数字化赋能。同年12月，国家发改委发布“991号文”， │
│ │首次将商业办公设施、四星级以上酒店纳入基础设施REITs发行范围，为商 │
│ │业地产存量盘活提供了标准化退出渠道，打通了“投融管退”全链条。这两│
│ │项政策标志着商业地产发展逻辑已从“规模扩张”转向“优质运营”。 │
│ │2、物业管理服务方面 │
│ │政策层面聚焦规范与转型。2025年7月，中央城市工作会议明确提出城市发 │
│ │展从“大规模增量扩张”转向“存量提质增效”新阶段，物业管理被定位为│
│ │“落实城市三分建七分管理念的重要领域”。同年12月，全国住房城乡建设│
│ │工作会议部署实施“物业服务质量提升行动”，探索“物业服务+生活服务 │
│ │”模式，推动“物业服务进家庭”。深圳优化物业专项维修资金管理，赋予│
│ │业主大会更多自主决策权。各地政策共同指向引导行业从传统管理向现代服│
│ │务转型，构建“质价相符”的可持续发展模式。 │
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│行业政策法规│《城市商业提质行动方案》 │
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│公司发展战略│在商业管理领域，公司将基于消费复苏和国家大力提高消费在GDP占比的大 │
│ │背景,把握商业在业态、品类、管理模式迭代及客户需求变化的大趋势,持续│
│ │挖掘现有存量资产管理的效益。同时依托公司在商业运营、物业管理等领域│
│ │深耕多年所积累的商业品牌、管理经验、运营体系等优势，进一步在全国范│
│ │围内拓展新的项目。 │
│ │在半导体领域，在发展现有功率半导体业务的基础上，通过引进专业团队等│
│ │方式，加快半导体业务发展。 │
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│公司日常经营│1、商业运营服务业务 │
│ │报告期，公司商业运营服务业务实现营业收入17029.71万元，较上年同期减│
│ │少18448.30万元，下降52.00%，占公司营业收入的5.07%，综合毛利率94.25│
│ │%，同比增长3.69%。报告期内，公司因深圳皇庭广场以物抵债影响，报告期│
│ │内商业运营服务业务收入有较大程度减少。 │
│ │2、物业管理服务业务 │
│ │截至2025年末，公司在管项目13个，管理服务收费面积为185.24万平方米。│
│ │报告期，物业管理服务业务实现营业收入17979.90万元，下降21.65%，占公│
│ │司营业收入的5.35%，综合毛利率22.10%。 │
│ │3、功率半导体业务 │
│ │报告期，意发功率实现营业收入4730.31万元，较上年同期减少2536.98万元│
│ │，下降34.91%，占公司营业收入的1.41%，综合毛利率-26.22%。意发功率收│
│ │入下滑的主要原因是市场竞争激烈，订单和产品价格下滑。 │
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│公司经营计划│2026年，经营层将在董事会的带领下，将重点完成以下工作： │
│ │1、积极推动债务化解，降低整体债务风险 │
│ │针对公司现存的大额债务，公司将积极寻求各种有效途径化解存续债务，包│
│ │括但不限于通过以非现金资产清偿、债务豁免等多种方式化解债务。针对公│
│ │司信用借款本息，公司将积极通过市场化方式解决。 │
│ │2、聚焦核心主业，培育利润增长点 │
│ │确保商业运营服务、物业管理服务以及功率半导体等存量业务稳定发展，为│
│ │公司运营提供基础现金流支撑。同时依托公司在商业运营、物业管理等领域│
│ │深耕多年所积累的商业品牌、管理经验、运营体系等优势，进一步在全国范│
│ │围内拓展新的项目。其次，公司计划通过引进专业团队等方式，加快半导体│
│ │业务发展。同时，通过先收购不良资产，再商业化运营提升资产价值的方式│
│ │，增厚公司净资产。 │
│ │3、强化内部管理，提升运营效率与现金流水平 │
│ │公司继续通过加强应收款催收力度、优化资金统筹安排，尽力缓解流动性压│
│ │力，保障公司的正常运营。通过预算管理、技术创新、生产效率提升、质量│
│ │管理、采购优化、库存管理、人力资源优化等多种措施严格控制生产经营费│
│ │用，提升整体盈利效率用。 │
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│公司资金需求│管理流动性风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其│
│ │进行监控，以满足本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司内│
│ │各子公司负责其自身的现金流量预测。本公司在汇总各子公司现金流量预测│
│ │的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的│
│ │现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符合借款协议的规│
│ │定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资│
│ │金需求。 │
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│可能面对风险│1、战略实施风险 │
│ │战略实施过程中实施执行不到位、资源不匹配或管控协调机制不健全，都会│
│ │影响公司战略的实施落地。 │
│ │对策：公司将从资源匹配、资产结构、管理架构、管控机制等各方面细化，│
│ │为战略实施落地做好各项保障工作，确保各项工作落实到位。 │
│ │2、业务增长乏力风险 │
│ │随着公司核心资产深圳皇庭广场被以物抵债，如公司在经营管理、资源整合│
│ │、市场开拓等方面难以迅速扩张，将会对公司的整体经营增长带来一定风险│
│ │。 │
│ │对策：公司将进一步加大市场开拓力度，提升管理能力，完善内控机制，对│
│ │各投资项目建立切实有效的管理体制，加快储备新项目和新的专业运营团队│
│ │，合理化解风险。 │
│ │3、市场不确定性加大的风险 │
│ │当前市场环境不确定因素众多，客户可能因经营压力而缩减物业合同，给物│
│ │业经营带来合同续签压力、价格竞争压力、收款压力等；消费者行为与习惯│
│ │的改变，同时，行业内品牌企业之间的竞争也日趋激烈，仍将对实体商业接│
│ │触型消费形成挑战，公司面临的市场不确定性和风险加大。 │
│ │对策：公司将充分发挥自身优势，快速、有效地响应消费者的个性化客户需│
│ │求，进一步提升服务品质，强化体验性消费，公司将密切关注行业发展动态│
│ │和趋势，洞察市场变化中的机遇与挑战，积极创新求变，不断巩固、提升核│
│ │心竞争力和抗风险能力。 │
│ │4、人才储备不足与团队管理风险 │
│ │随着公司经营业务多元化、规模化，对公司业务管理要求越来越高，一定程│
│ │度上增加公司团队管理难度。 │
│ │对策：为了应对上述风险，公司运用多角度、全方位的人才培养方式，探索│
│ │与业务相辅相成的人才培训体系，适时引入专业化人才，加大人才队伍的建│
│ │设力度，完善人才储备机制。 │
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│股权激励 │皇庭国际2023年1月10日发布限制性股票激励计划，公司拟向28名激励对象 │
│ │授予4401万股限制性股票，授予价格为2.5元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁 │
│ │条件为：2023年意发功率营业收入分别不低于2亿元、2.2亿元、2.5亿元。 │
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│战略合作 │皇庭国际2022年6月2日公告，公司与北京金拓资本投资有限公司为共同促进│
│ │国内电子信息工业、集成电路半导体等产业的发展，双方建立全面合作伙伴│
│ │关系，于近日签订战略合作框架协议；公司与深圳市合创资本管理有限公司│
│ │于近日签订战略合作协议，以各自的资源和专业技术及经验为基础，建立长│
│ │期的战略合作共赢机制下，进行广泛合作。 │
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