热点题材☆ ◇000078 ST海王 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、生物疫苗、粤港澳、维生素、仿制药、口罩防护、冷链物流、创新药
风格:昨日振荡、低价股、高质押股、拟增持、商誉减值、高应收款
指数:无
【2.主题投资】
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2026-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-05-06更名为ST海王
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2025-12-02│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省深圳市南山区科技中三路1号海王银河科技大厦24层
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2025-11-28│维生素 │关联度：☆☆☆
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公司维生素B6片已获得补充申请批件。
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2025-05-30│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司将继续加强建设海王创新药和仿制药研发平台。
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2022-01-05│生物疫苗 │关联度：☆☆☆
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公司拥有深圳海王工业城、福州海王制药基地、三亚海王养殖基地以及杭州海王制造基地四
个现代化、多功能的大型制造生产基地
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司参股公司山东康力医疗器械科技有限公司生产防护口罩和防护服等医疗产品
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司下属子公司山东海王银河医药有限公司拥有药品三方物流资质，现积极参与到山东省疾
控中心的疫苗运输
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2020-09-28│仿制药 │关联度：☆☆
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开展3个仿制药项目研究，完成仿制药西地那非片生物等效性（BE）临床研究，完成ANDA申
报并受理，进入审评序列。
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-18000万元至-13000万元，与上年
同期相比变动幅度为-668.15%至-510.33%。
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有586.19万股(占总股本比例为：0.22%)
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2026-04-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有314.25万股(占总股本比例
为：0.12%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.持有314.25万股(占总股本比例
为：0.12%)
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2025-12-02│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司利用海王体系现有的网络资源及客户资源，发挥公司工业体系和商贸体系联动优势，持
续深化市场布局。
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2025-11-28│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司维生素B6片已获得补充申请批件。
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2025-11-14│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司生产治疗感冒和发烧药品，如氯酚黄敏片、布洛芬片等。
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2024-07-29│国资入股 │关联度：☆☆☆
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公司2024年7月29日公告：控股股东海王集团拟将其持有的公司11.48%股份通过协议转让的
方式转让给丝纺集团，丝纺集团将成为公司控股股东，实际控制人变更为广东省人民政府
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2022-12-06│布洛芬 │关联度：☆☆☆
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公司在产治疗感冒的药品有氯酚黄敏片、吗啉胍片等；治疗发烧的药品有布洛芬片、小儿氨
酚黄那敏颗粒等
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2022-11-18│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属子公司海王福药生产利巴韦林注射液，利巴韦林被列入新型冠状病毒感染的肺炎诊
疗方案（试行第五版）推荐用药
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2022-06-07│麻醉药 │关联度：☆☆
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公司产品包括麻醉精神类药物
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2022-05-16│千金藤素 │关联度：☆☆☆☆
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公司拥有千金藤素缓释制剂专利和生产能力。
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2022-04-27│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司医药研发以子公司海王医药研究院为主导，专注于药品研发，并设立一致性评价研究中
心，开展仿制药质量一致性评价药学研究工作。
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司子公司深圳海王药业生产基地以心脑血管和抗肿瘤产品为主导，作为国内首批通过GMP
认证的制药业企业，海王药业目前已经形成了一系列抗肿瘤产品，其中博宁（注射用帕米膦酸二
钠）等品种已被市场广泛认可，同时拥有一批具备市场竞争力的在研产品。2014年10月份，公司
在互动平台披露：海王药业目前已形成十多个抗肿瘤产品；其中，博宁(注射用帕米膦酸二钠)等
品种在市场上有较高的市场占有率。
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆☆☆
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海王集团1989年创办于深圳，专注医药健康产业，主要业务覆盖医药健康产品研发、制造、
医药物流、连锁药店、互联网、大健康等全产业链。
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2021-11-01│超级真菌 │关联度：--
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耳念珠菌的多重耐药性真菌近日在多地爆发，公司主营医药商业、医药工业及医药研发
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2021-10-29│抗肿瘤 │关联度：☆☆☆☆
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全资子公司福州海王福药制药有限公司小容量注射剂[1号线（含激素类、非最终灭菌），2
、3号线（含抗肿瘤药）]已通过国家新版GMP认证。
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司参股的山东康力医疗器械科技有限公司有口罩生产的业务。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆☆☆
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抗肿瘤药是海王生物医药工业的主要产品,公司开发了多款拥有广泛知名度的抗癌产品。
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2020-06-17│类固醇 │关联度：☆☆☆
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公司拥有地塞米松磷酸钠注射液、醋酸地塞米松片的药品生产批件
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2020-02-07│利巴韦林 │关联度：☆☆☆
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公司旗下子公司有生产与疫情相关的利巴韦林注射液和口罩
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2019-11-06│参股独角兽 │关联度：☆☆
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公司持有海王英特龙70.38%的股份，主要从事生物基因类制品的研发，生产和营销。
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2026-08-07│低价股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07，收盘价为：1.74元
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2026-08-07│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-08-07振幅为：10.24%
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2026-07-31│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-31公司质押比例已达46.15%
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2026-06-24│拟增持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-24公告增持计划
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2026-04-30│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2.41亿，较上期减少36.25%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为130.09亿
【3.事件驱动】
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2023-03-08│《健康中国行动2023年工作要点》发布
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国家卫健委近日发布《健康中国行动2023年工作要点》，落实《国务院关于实施健康中国行
动的意见》要求，持续推动实施各项行动，确保各项任务目标如期实现，全方位、全周期保障人
民健康。其中提到，在制订印发政策文件方面，印发《出生缺陷防治能力提升计划（2023-2025
年）》《加速消除宫颈癌行动计划（2023-2030）》《生殖健康促进行动方案（2023-2025年）》
《基层儿童保健门诊标准化建设规范》；印发《全国地方病防治巩固提升行动方案（2023-2025
年）》《全国寄生虫病防治行动计划（2023-2025年）》《实现消除血吸虫病目标行动方案（202
3-2030）》。
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2022-12-01│国家药监局发布药品网络销售禁止清单
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11月30日， 国家药监局发布关于药品网络销售禁止清单(第一版)的公告，自2022年12月1日
起施行。其中提到，政策法规明确禁止销售的药品包括：疫苗、血液制品、麻醉药品、精神药品
、医疗用毒性药品、放射性药品、药品类易制毒化学品；医疗机构制剂、中药配方颗粒。
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2019-03-06│“带量采购”医保支付标准确定
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2019年3月5日，国家医疗保障局发布国家组织药品集中采购和使用试点医保配套措施的意见
指出，“4+7”试点地区医保部门根据集中采购中选药品的采购价格、各医疗机构与企业约定的
采购品种及采购数量测算带量采购药费金额。中选药品，医保经办机构在试点工作正式启动前，
按照不低于专项采购预算的30%提前预付医疗机构。
北京大学健康发展研究中心主任李玲在接受《经济参考报》记者采访时表示，《意见》是“
4+7”带量采购试点的配套文件，一改过去医保后期支付的方式，预付制度将有效降低医院和相
关医药企业的交易成本，增加流动性。但对于非中选药品，依然进行后付费。
对于非中选药品，不仅支付时间不同，且支付标准也将进行调整。《意见》指出，2018年底
价格为中选价格2倍以上的，2019年按原价格下调不低于30%为支付标准，并在2020年或2021年调
整到以中选药品价格为支付标准。非中选药品2018年底价格在中选价格和中选价格2倍以内（含2
倍）的，原则上以中选价格为支付标准。同时，同一通用名下未通过一致性评价的仿制药，不设
置过渡期，2019年支付标准不高于中选药品价格。
同时，建立医院集中采购考核机制。试点地区公立医疗机构应按购销合同完成中选药品采购
量。采购量完成后，仍应优先使用中选品种，原则上在试点采购周期内采购中选药品使用量不低
于非中选药品采购量。
此外，各试点地区医保部门按照“按月监测、年度考核”的方式，监测定点医疗机构执行国
家试点药品集中采购的情况。
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2018-06-12│四价流感疫苗获批 上市首批企业先发优势显著
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2018年6月11日据上证资讯报道，国家药监局近日分别批准了华兰生物子公司及长生生物的
四价流感病毒裂解疫苗的生产注册申请。该疫苗用于预防3岁及以上人群流感病毒的感染，是我
国首个上市的四价流感疫苗。国泰君安指出，与发达国家流感疫苗30%-50%接种率相比，我国流
感疫苗的接种率较低，未来伴随公众对流感和流感疫苗的认识增强，流感疫苗的接种率有望提升
。四价疫苗对三价疫苗替代空间广阔，首批获批上市的企业先发优势显著，能够带来较大业绩弹
性。
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2017-10-20│首个重组埃博拉病毒病疫苗获得新药注册批准
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2017年10月20日从食品药监总局获悉，10月19日，国家食品药品监督管理总局批准“重组埃
博拉病毒病疫苗（腺病毒载体）”的新药注册申请。该疫苗是由我国独立研发、具有完全自主知
识产权的创新性重组疫苗产品，由军事医学科学院生物工程研究所和康希诺生物股份公司联合研
发。
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2017-07-12│农业部制定禽流感免疫方案
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2017年7月12日从农业部获悉，农业部发布《关于切实做好全国高致病性禽流感秋季免疫工
作的通知》，通知决定从2017年秋季开始，在家禽免疫H5亚型禽流感的基础上，对全国家禽全面
开展H7N9免疫，并组织制定了《全国高致病性禽流感免疫方案》。
通知提出，各地要按《方案》要求，结合本地实际，及时制定实施方案，落实保障措施。要
积极协调财政部门和相关疫苗生产企业，尽快调整疫苗采购供应计划，在2017年秋季统一用重组
禽流感病毒（H5+H7）二价灭活疫苗（H5N1 Re-8株+H7N9 H7-Re1株）（以下简称H5+H7二价灭活
疫苗）替代重组禽流感病毒H5二价或三价灭活疫苗，对家禽实施免疫。H5+H7二价灭活疫苗与原H
5二价灭活疫苗生产工艺及成本基本一致，各地应尽快与签订合同企业协商疫苗供应事宜。
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2016-12-29│全球多地正爆发诺如病毒
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2016年12月29日消息，综合中国新闻网和外媒消息，截至12月26日，2016年广东共报告34起
诺如病毒感染暴发疫情(2015年共报告44起)，其中1月2起、2月3起、3月5起、4月和6月各1起、9
月3起、11月5起、12月14起。
在今年报告的34起疫情中，有29起发生在学校、托幼机构，所有病例均为轻症，无危重症和
死亡病例。广东卫计委介绍，广东省诺如病毒感染流行季节在9月至次年3月，学校、托幼机构、
工厂、医院、养老院舍及公司企业等集体单位发生暴发疫情风险较高。
另外，诺如病毒正在日本肆虐。诺如病毒表面有带刺的膜，附着在人体细胞上就会发生感染
。能够对过去感染过的病毒产生免疫是因为记住了这种膜的形状，但如果基因变异、表面的刺状
突起发生改变，免疫系统就无法发挥作用。
据悉，诺如病毒感染是由诺如病毒引起的病毒性胃肠道疾病，具有发病急、传播速度快、涉
及范围广等特点，诺如病毒传染性强，以粪--口途径传播为主，如食物、水源被污染可造成暴发
流行，也可通过接触或空气传播。
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2016-01-28│俄罗斯全境爆发甲型H1N1流感
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2016年1月28日俄罗斯至少37个地区爆发甲型H1N1流感疫情，其中第二大城市圣彼得堡12月
至今已有至少30人死于甲流，中部车里雅宾斯克地区18日以来更录得逾1.3万宗流感或上呼吸道
感染个案，政府26日宣布当地进入流感大爆发。
相关流感概念股有望受益，关注华兰生物、达安基因、鲁抗医药、天坛生物、以岭药业、莱
茵生物、海王生物等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳市海王生物工程股份有限公司成立于1992年，是以医药研发、医药商业│
│ │、医药工业为核心业务的大型医药类上市公司（股票代码：000078）。创办│
│ │近三十年来，公司立足于生物医药产业前沿，加速进行产业链整合，同步推│
│ │进内生增长和外延扩张，经营业绩连续多年保持稳定增长。 │
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│产品业务 │公司深耕医药行业三十余年，已构建起集医药研发、医药制造、医药商业流│
│ │通于一体的“研-产-销”完整产业链，为国内实力雄厚的综合性大型医药企│
│ │业。 │
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│行业地位 │综合性大型医药企业 │
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│核心竞争力 │1、全产业链的布局 │
│ │公司深耕医药行业三十余年，已经构建了医药研发、医药工业和医药商业三│
│ │大业务板块，实现了“研-产-供”的全产业链布局。当前医药商业行业正由│
│ │政策驱动从“控费”转向“提效”。全产业链的布局在行业的改革期，企业│
│ │的战略调整将具有更好的空间优势： │
│ │增强抗风险能力 │
│ │面对集采品类扩大，压缩价差、医保控费等政策冲击，公司的全产业链布局│
│ │可通过内部协同消化部分成本压力，调整业务资源配置，降低对单一政策或│
│ │市场的依赖，提升公司在行业改革期的抗风险能力。 │
│ │优化产业交易成本 │
│ │公司的“研-产-供”的全产业链，能有效降低在研发成果转化、生产外包、│
│ │商业流通中的交易成本，形成内部协同效应，有助于保持更优的利润空间。│
│ │保证供应链的稳定 │
│ │公司全产业链布局拥有从原料到制剂的生产能力（原料药+制剂一体化）， │
│ │再到自有商业配送网络，可以减少对外部供应链的依赖，保证了关键产品的│
│ │生产和配送能力。 │
│ │构建竞争生态壁垒 │
│ │公司的全产业链布局便于整合内外部技术、资金、人才资源，为企业提供了│
│ │更广阔的战略纵深与调整弹性。通过市场与政策反馈，在行业集约化、专业│
│ │化的改革期，及时调整战略定位，构建竞争生态壁垒，突破行业同质化竞争│
│ │，而非停留在单一环节的竞争。 │
│ │2、仓储及物流配送服务优势 │
│ │公司医药商业板块拥有21个省级物流中心，72个物流仓库，总仓储面积约33│
│ │万平方米，并配备超500台自有物流车辆及90台冷藏车，冷库总面积约1万平│
│ │方米。2025年度，公司为近15万家客户提供药品与器械配送服务。 │
│ │近些年，公司着力发展医疗器械业务板块。目前已实现常规及冷链物流覆盖│
│ │主要省会城市，形成了全国性器械供应链网络。公司与美敦力、强生、雅培│
│ │、波科、施乐辉等全球器械头部企业以及迈瑞、微创、乐普、威高等主要国│
│ │产器械企业建立了长期良好的合作关系，产品线不断丰富，现已涵盖了介入│
│ │、内窥镜、手术机器人、体外诊断、影像设备、监护设备等众多品类，服务│
│ │全国超1500家等级医院及3000余家经销商，为其提供一站式平台及配送服务│
│ │。 │
│ │3、产品与资质优势 │
│ │公司医药工业板块依托海王福药、金象中药、海王中新药业三大医药生产基│
│ │地，构建起了多元化、多层次的医药制药产品结构。公司拥有多项自主知识│
│ │产权独家产品，如抗胃癌药替吉奥片、抗肝癌药消症益肝片、提高免疫力的│
│ │多糖蛋白片、抗鼻炎用药鼻渊胶囊、急性腹泻用药苋菜黄连素胶囊、抗炎保│
│ │肝用药甘草酸二钠、辅助性利尿药螺内酯片、缺血性脑血管疾病用药磷酸川│
│ │芎嗪片、预充式导管冲洗器（国家第三类医疗器械产品）以及HTK心肌保护 │
│ │停跳液（国家第三类医疗器械产品）等。 │
│ │4、信息化赋能与管理 │
│ │公司持续推动数字化的信息管理，赋能业务发展。公司信息部自主研发的WM│
│ │S仓储系统已应用于相关物流仓。 │
│ │赋能子公司业务方面，根据子公司的业务需求，帮助其开发定制化的订单自│
│ │动化、调度、租赁系统等。在规范化管理方面也在不断优化，报告期内公司│
│ │财务共享中心共完成三批次下属子公司财务共享系统的上线，涵盖费用、资│
│ │金、固定资产、总账报表及运营管理等模块，以助推财务数字化转型、提升│
│ │财务价值创造能力和管理决策支持水平。截至报告期末，公司已有100家下 │
│ │属子公司上线财务共享系统，财务信息化建设工作稳步推进。 │
│ │5、决策灵活 │
│ │作为民营企业上市公司，公司具有机制灵活、决策高效的竞争优势。报告期│
│ │内，公司完成第十届董事局换届选举，着力构建权责清晰、专业多元的经营│
│ │管理团队，在如何实现及时的战略调整、有效地落实战略规划、获取准确的│
│ │市场反馈等一系列经营决策环节，公司的核心管理成员与业务骨干员工通过│
│ │沟通快捷通道迅速做出反应，能充分发挥公司灵活、高效的决策机制优势。│
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入约266.68亿元，同比下降12.04%，其中医药商业│
│ │收入约164.86亿元，医疗器械板块收入约95.55亿元，医药制造板块收入约4│
│ │.30亿元。 │
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│竞争对手 │国药一致、柳州医药、嘉事堂、鹭燕医药、九州通、同济堂、瑞康医药、一│
│ │心堂、大参林 │
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│品牌/专利/经│专利：在医药工业领域公司也坚持研发创新，目前三家基地拥有25项发明专│
│营权 │利。 │
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│核心风险 │医药商业外延扩张不达预期；并购整合不达预期。 │
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│投资逻辑 │公司在2025年中国药品流通批发企业主营业务收入中位列第十名，是深圳50│
│ │0强企业，公司医疗器械板块在2024年中物联医疗器械重点商业企业中排名 │
│ │第八位。 │
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│消费群体 │医院、经销商 │
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│消费市场 │华东地区、华中地区、华南地区、北方地区、其他地区、其他业务收入 │
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│主营业务 │公司1998年在深圳证券交易所主板上市，是控股股东海王集团旗下医药板块│
│ │的核心企业，深耕医药行业三十余年，构建了覆盖医药研发、医药工业和医│
│ │药商业为主营业务的“研-产-供”全产业链。 │
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│主要产品 │公司产品、采购产品 │
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│对外投资 │设立全资医疗器械平台公司：海王生物2023年8月16日公告，公司拟以自有 │
│ │资金不超过15000万元投资设立全资子公司海王器械（中国）有限公司。公 │
│ │司将结合公司渠道优势、客户资源和团队专业优势，将其打造为布局全国的│
│ │综合性医疗器械商业平台，为公司在医疗器械板块的全国化和深度布局打下│
│ │良好的基础。 │
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│行业竞争格局│1、行业发展阶段和结构特点 │
│ │根据商务部2025年发布的《药品流通行业运行统计分析报告》，全国药品流│
│ │通市场销售规模略有增长。统计显示，全国七大类医药商品销售总额29470 │
│ │亿元，扣除不可比因素同比增长0.6%。 │
│ │2、政策推动强监管、高质量发展 │
│ │2025年1月，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进 │
│ │医药产业高质量发展的意见》，提出提升医药流通新业态监管质效，建立药│
│ │品医疗器械网络销售安全风险共治联盟，明确网络交易第三方平台责任。同│
│ │年6月国家卫健委等14部门发布《关于印发2025年纠正医药购销领域和医疗 │
│ │服务中不正之风工作要点的通知》，明确将实施行业不正之风常态化治理，│
│ │加强医药领域廉政建设，持续深化医药购销领域治理。 │
│ │报告期内，国家发布了多个政策文件，体现了强监管+反腐常态化将作为行 │
│ │业高质量发展的切实保障，推动行业良性发展。 │
│ │3、集采政策的持续深化 │
│ │报告期内，集采政策在“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的导向下实现│
│ │深度升级。第十一批国家组织药品集中带量采购产生中选结果，累计成功采│
│ │购490种药品，叠加地方联盟集采品种总数约700种，覆盖化药、生物药、中│
│ │成药等品类，进一步挤压流通环节差价。 │
│ │4、人工智能推动行业转型升级 │
│ │2025年《政府工作报告》提出持续推进“人工智能+”行动。人工智能大模 │
│ │型的商业化应用，为行业企业加快推进数智化升级步伐，构建数字化、智能│
│ │化、集约化为一体的现代药品流通体系，提供了数据和算力基础。 │
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│行业发展趋势│药品流通行业目前正处于深化改革中，全国药品流通市场销售规模稳步增长│
│ │但增速显著放缓，企业经营承压，行业进入平稳发展期，从规模增长转向结│
│ │构优化。随着药品流通市场销售规模增速放缓，加强资源整合、强化规模优│
│ │势成为行业重要发展方向。长期来看，我国药品流通行业集中度提升是必然│
│ │趋势，大型药品流通企业聚焦产品质量、服务效率和合规运营，以持续扩大│
│ │市场份额。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《关于印发2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知│
│ │》、《政府工作报告》 │
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│公司发展战略│1、稳固全产业链布局，保持战略纵深 │
│ │公司将继续稳固“研-产-供”全产业链的结构优势，在行业改革和产业体系│
│ │提升的市场竞争中，拥有产业资源的多样性，供应链的稳定可控，保持可持│
│ │续发展态势，是实现高质量发展的核心基石。 │
│ │2、优化业务结构，提高医疗器械与医药工业的占比 │
│ │在行业变革背景下，公司着力推进战略转型，调整业务矩阵。整合内、外部│
│ │资源，重点培育医疗器械和医药工业高效业务板块。 │
│ │医疗器械板块，公司持续投入资金用于毛利率较高的医疗器械板块业务，通│
│ │过深化省级平台网络布局与专业团队建设，整合内部医疗器械资源，逐步提│
│ │升医疗器械板块业务占比。 │
│ │医药工业板块，公司将投入更多的战略资源，保证核心产品和独家知识产权│
│ │药品的产品竞争力，利用海王体系现有的网络资源及客户资源，发挥公司工│
│ │业体系和商贸体系联动优势。通过工业产品的高毛利业务对冲传统业务改革│
│ │的阵痛，发挥产业纵深的抗风险优势。 │
│ │3、推进海外业务试点，寻找新的利润增长点 │
│ │公司计划启动海外业务试点，将依托控股股东海王集团资源优势抢抓海外医│
│ │药市场机遇。海外业务的拓展有助于公司分散市场风险，未来公司将在控制│
│ │风险的前提下，稳健推进海外市场布局，培育新的业务增长点。 │
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│公司日常经营│2025年公司以“增加销售毛利、保障资产安全、改善融资渠道、优化资金回│
│ │报”为经营管理指导思想，围绕现金流为核心，以效益最大化为目标，组织│
│ │开展经营活动。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入约266.68亿元，同比下降12.04%，其中医药商│
│ │业收入约164.86亿元，医疗器械板块收入约95.55亿元，医药制造板块收入 │
│ │约4.30亿元。公司营业收入下降集中在医药流通板块，主要受国家集采、区│
│ │域统采等行业政策调整以及部分区域公立医疗机构采购额减少的影响。此外│
│ │，公司战略性主动放弃了部分低效、低毛利率业务，并对个别运营低效的子│
│ │公司进行了优化。 │
│ │2025年，公司归属于上市公司股东的净利润约-5.63亿元，主要是由于公司2│
│ │025年计提了商誉减值和信用减值。 │
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│公司经营计划│1、提升盈利能力，强化资源聚焦 │
│ │在传统医药商业板块，公司将精耕核心区域，发挥区域优势与特色。公司以│
│ │山东、上海等核心区域为战略支点，通过分级客户管理体系稳固传统配送业│
│ │务基本盘，强化服务响应效率与客户黏性，重点提升一线城市、省会城市及│
│ │集中配送城市的业务份额与服务质量。在医疗器械业务领域，公司将针对各│
│ │子公司经营模式存在的差异化特征，提升医疗器械板块整体的统筹与协同能│
│ │力。公司以海王医疗科技有限公司为核心，聚焦体系内资金、人才以及资源│
│ │整合，构建“采购-配送-服务”一体化专业体系。通过项目合作与生态构建│
│ │，进一步强化公司在医疗器械领域的市场竞争力。 │
│ │2、提升资金效率，优化资金结构 │
│ │经营管理上将以现金流为核心，以效益最大化为目标，组织开展经营活动。│
│ │保证山东、上海等核心区域业务的销售，重点强化核心城市与客户管理，提│
│ │升一线城市及省会城市的业务份额与服务质量，扩大品牌影响力；优先对医│
│ │疗器械业务、盈利能力强的子公司进行资金支持，助其拓展业务。 │
│ │在资金结构优化方面，公司继续加强对应收账款、存货、预付账款等经营性│
│ │资金占用的日常监控，压缩低效及无效资金沉淀；针对应收账款的行业痛点│
│ │问题，公司明确制定一年期以上超期账款压缩目标，制定分级奖惩机制并定│
│ │期考核；另外，加快问题公司剥离与低效业务处置，释放资金用于核心业务│
│ │的技术升级与产能扩张，加速资源向医疗器械、工业制造等高毛利领域集中│
│ │，强化存量业务效益。 │
│ │3、提升风控意识，筑牢合规基座 │
│ │公司持续推广财务共享中心系统、智能印章管理系统、资金管理系统，通过│
│ │优化系统管理与过程管理，落实重大合同的审批管理与风险控制，防范资金│
│ │管理风险。此外，公司积极响应中国证监会最新监管要求，通过制定并修订│
│ │部分内部制度、修订公司章程并完成监事会改革的方式进一步规范上市公司│
│ │规范化运作治理体系。2026年，公司将结合行业监管新规与公司实际需求，│
│ │重点围绕公司治理、内部控制、风险管控、信息披露等核心领域启动多项制│
│ │度优化与建设工作。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、行业竞争加剧面临的风险 │
│ │我国医药商业企业依然呈现数量较多且地域分散的特点，近些年快递公司与│
│ │互联网平台公司也切入了医药流通行业，通过收购药品经营企业以及与医药│
│ │企业合作等形式，借助其固有的业务网络能迅速地开展业务，进入医药流通│
│ │及配送业务，行业竞争愈发激烈。 │
│ │公司将发挥全产业链纵深优势，保持行业的核心竞争力。通过稳健经营保持│
│ │在山东、上海等区域的规模优势，开拓新业务板块。截至目前，SPD业务已 │
│ │在多家医院落地实施，运营成效良好。提升医药工业核心产品的市场份额，│
│ │加快药品迭代升级，逐步构建起“商业＋工业”双轮驱动的发展格局。 │
│ │2、下游客户的应收账款风险 │
│ │公司下游客户主要为二级以上公立医院，该部分客户资信较好，回款有保障│
│ │。受医改招标政策等影响，下游客户的资金调拨效率和回款速度出现下降趋│
│ │势。部分公立医疗机构、下游客户的账期存在一定的延长风险，进而会影响│
│ │到公司的资金周转效率。 │
│ │2026年公司仍然将应收账款的管理作为重点工作，加大应收账款催收力度，│
│ │重点清理超期应收款项，降低应收账款余额和资金占用，减少坏账风险。公│
│ │司下属子公司将成立专门工作小组进行超期应收账款的清收，确定超期应收│
│ │账款压缩目标并制订奖惩办法，定期考核，以加速公司资金回笼，降低财务│
│ │成本，保障公司经营安全。 │
│ │3、市场政策及利润降低的风险 │
│ │随着医保控费和支付方式改革的常态化推进，部分药品价格可能进一步下调│
│ │，流通环节差价也有进一步被挤压的风险。 │
│ │公司将关注市场变化，及时调整市场策略，继续推进医药工业、医疗器械业│
│ │务以及国际化市场的拓展，丰富产品和渠道的多样性，分散市场冲击。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合等方式分配利润，优先采取现金方式分配利润。公司在当年盈利且累计│
│ │未分配利润为正同时公司无重大资金和投资需求的情况下，原则上每年一次│
│ │以现金方式分红，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利│
│ │润的百分之十，且累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的│
│ │百分之三十。 │
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│战略合作 │海王生物2022年5月31日公告，公司与汕头市超声仪器研究所股份有限公司 │
│ │签署《战略合作协议书》，双方经过友好协商，同意就汕头超声产品的销售│
│ │、配送、代理推广等方面建立战略性伙伴关系，并就具体合作事宜初步达成│
│ │共识。协议有效期为三年。 │
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│增发股票 │定增募资偿债补血：海王生物2020年8月7日发布定增预案，公司拟以3.84元│
│ │/股的价格非公开发行不超过65104.1666万股股份，募集资金总额不超过25 │
│ │亿元，扣除发行费用后拟用于偿还银行贷款(10亿元)和补充流动资金（15亿│
│ │元）。 │
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